贵金属板块成交13830.07亿元，较上一交易日变动+32.59%；持仓金额5297.51亿元，较上一交易日变动+0.88%；成 交持仓比为365.88%。 能源化工板块成交4076.75亿元，较上一交易日变动-13.90%；持仓金额4403.08亿元，较上一交易日变动+1.09%； 成交持仓比为82.44%。 农产品板块成交3337.85亿元，较上一交易日变动+2.99%；持仓金额5471.11亿元，较上一交易日变动+0.97%；成交 持仓比为59.63%。 流动性日报 | 2025-10-15 市场流动性概况 2025-10-14，股指板块成交11275.59亿元，较上一交易日变动+16.88%；持仓金额14028.33亿元，较上一交易日变动 -0.30%；成交持仓比为78.80%。 国债板块成交5007.37亿元，较上一交易日变动+24.47%；持仓金额8090.90亿元，较上一交易日变动+4.00%；成交 持仓比为62.94%。 基本金属板块成交4911.76亿元，较上一交易日变动-13.52%；持仓金额5222.40亿元，较上一交易日变动-0.18%；成 交持仓比为87.10%。 黑色建材板块成交2 ...

液化石油气日报 | 2025-10-15 盘面低位反弹，到港压力仍存 市场分析 1、\t10月14日地区价格：山东市场，4410-4470；东北市场，3940-4360；华北市场，4300-4550；华东市场，4200-4480； 沿江市场，4670-4890；西北市场，4200-4300；华南市场，4498-4550。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年11月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷530美元/吨，跌2美元/吨，丁烷510美元/吨，跌2美元/吨，折 合人民币价格丙烷4144元/吨，跌15元/吨，丁烷3988元/吨，跌14元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年11月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷524美元/吨，跌3美元/吨，丁烷504美元/吨，跌3美元/吨，折 合人民币价格丙烷4097元/吨，跌23元/吨，丁烷3941元/吨，跌22元/吨。（数据来源：卓创资讯） 经历连续下跌后LPG盘面有所企稳回升。现货方面，昨日各区域价格下跌为主。其中，华东民用气市场主流成交 价格较上一工作日下调，供应充裕，氛围表现一般。整体来看，LPG自身供需格局保持宽松，海外供应仍较为充 裕，中东与北美出口 ...

化工日报 | 2025-10-15 需求担忧叠加供应回升，胶价延续弱势 市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约14845元/吨，较前一日变动-95元/吨；NR主力合约11990元/吨，较前一日变动-50 元/吨；BR主力合约10780元/吨，较前一日变动-140元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14250元/吨，较前一日变动-50元/吨。青岛保税区泰混14450元/吨，较前一 日变动+0元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1820美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1700 美元/吨，较前一日变动-5美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11200元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化 BR9000市场价10800元/吨，较前一日变动-150元/吨。 市场资讯 2025年9月，我国重卡市场销量约为10.5万辆（批发口径，含出口和新能源），同比增长约82%，环比增长15%，创 下近年同期新高。 2025年9月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量74.2万吨，环比增加11.75%，同比增加20.85%；1-9月累计进口 量611.50万吨，累计同比增加19.22%。 ...

燃料油日报 | 2025-10-15 低硫燃料油市场结构弱势运行 市场分析 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌1.55%，报2672元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.9%，报3155 元/吨。 原油价格近期连续下跌，带动能源板块整体走低，FU、LU盘面弱势运行。当前处于中美关税谈判窗口期，油价可 能受到各种消息面的扰动，波动率或明显增加，需要保持谨慎。 就燃料油自身基本面而言，目前基本面尚可，中东供应收紧与炼厂端需求改善对市场形成提振。但基于目前的估 值水平与供需状况来看，上行驱动和空间仍有限，需要新的变量催化。 低硫燃料油方面，当前市场结构弱势运行，外盘裂解价差与月差呈现震荡走低态势。一方面，来自非洲、南美等 地的供应有所增加，市场供应较为充裕；另一方面，下游船燃需求表现偏弱，在贸易争端加剧的背景下，航运与 船燃端需求面临潜在风险。相较于高硫燃料油，低硫燃料油下游需求更为集中，对关税摩擦反应或更为敏感。 | 图1：新加坡高硫380燃料油现货价格 | 单位：美元/吨 3 | | --- | --- | | 图2：新加坡低硫燃料油现货价格 | 单位：美元/吨 3 | | 图3：新加坡高硫燃料油掉期近 ...

宏观日报 | 2025-10-15 有色上游价格回升，农业上游价格波动 中观事件总览 生产行业： 1）上海市经济和信息化委员会印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》。其 中提出，提升智能算力终端规模。加快边缘智算一体机终端布局，开发支持大模型轻量化的推理一体机产品，打 造即插即用人工智能边端解决方案，加速人工智能赋能千行百业。打造智算服务器终端产业集群，提升万卡集群 系统调优能力，集聚国内智算服务器整机优质企业，实现百亿级规模，牵引自主GPU、互联模块等核心部件规模 化应用。2）国家发展改革委日前印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》。《办法》提到，支持电力、钢铁、 有色、建材、石化、化工、机械等重点行业节能降碳改造。支持以工业园区、产业集群为载体整体部署并规模化 实施的节能降碳改造。支持供热、算力等基础设施节能降碳改造。支持中央和国家机关节能降碳改造 服务行业： 1）有记者就美对华造船等行业301调查限制措施提问，商务部新闻发言人回答表示：美方措施是典型 单边主义、保护主义行为，严重违反世贸组织规则，违背《中美海运协定》平等互惠原则，赋予相关国家航运和 造船企业不公平竞争优 ...

市场要闻与重要数据 现货方面：2025-10-14，LME铅现货升水为-45.35美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-50元/吨至16875 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至0.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-50元/ 吨至16925元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-75元/吨至16925元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日 变化-50元/吨至16975元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/ 吨至10000元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10125元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10375元/吨。 期货方面：2025-10-14，沪铅主力合约开于17050元/吨，收于17050元/吨，较前一交易日变化-45元/吨，全天交易日 成交43201手，较前一交易日变化-23393手，全天交易日持仓43597手，手较前一交易日变化-391手，日内价格震荡， 最高点达到17155元/吨，最低点达到17035元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17010元/吨，收于17015元/吨，较 昨日 ...

报告行业投资评级 - 铜投资评级为谨慎偏多，套利建议暂缓，期权建议 short put @ 83,000 元/吨 [9] 报告的核心观点 - 国庆期间铜价因美联储降息周期开启和矿端干扰密集而走强，但加工费体现矿端资源趋紧，矿端干扰致铜价短时上涨或不持久，上周五贸易争端加剧使铜价回落，低加工费和美联储降息使铜价下跌空间有限，沪铜操作建议逢低买入套保，买入区间在83,500 - 84,000元/吨 [9] 市场要闻与重要数据 期货行情 - 2025年10月14日，沪铜主力合约开于85800元/吨，收于84410元/吨，较前一交易日收盘跌0.83%；夜盘开于84180元/吨，收于84890元/吨，较昨日午后收盘涨0.57% [1] 现货情况 - 据SMM讯，昨日SMM 1电解铜现货报价贴水20至升水120元/吨，均价升水50元，较前日跌30元，现货价85780 - 86200元/吨；早盘期铜冲高回落，跨月价差呈Contango结构，进口亏损一度扩至3000元/吨；市场采购和销售情绪偏弱，上海地区采购与销售情绪指数分别为2.99和3.07；持货商报价下调，非注册货源紧张；明日为2510合约最后交易日，预计成交清淡，次月报价重心或上移，进口亏损扩大或促使冶炼厂增加出口，换月后升水有望回升 [2] 重要资讯汇总 - 美联储主席鲍威尔称就业和通胀前景自9月变化不大，将根据经济前景和风险平衡调整货币政策，缩表可能在未来几个月结束，流动性状况收紧，回购利率上升，部分日期有暂时性流动性压力 [3] - 国际货币基金组织预计2025年世界经济增长3.2%，较7月上调0.2个百分点，2026年维持3.1%；指出关税冲击削弱全球经济增长前景，世界经济仍脆弱；将美国今明两年经济增速预期小幅上调0.1个百分点，维持中国今年经济增速4.8%不变 [3] 矿端情况 - 据媒体报道，印尼矿业部官员称因Grasberg矿泥石流致铜精矿供应不足，自由港印尼公司到10月底将暂停Manyar冶炼厂运营，Grasberg矿运营已停近一个月，可能至少到2027年才能恢复到事故前运营率；Manyar冶炼厂去年10月火灾受损，今年5月恢复运营 [4] - 力拓2025年第三季度报告显示，铜当量产量同比增长10%至20.4万吨，得益于所有资产强劲表现，铜产量有望达2025年指导目标较高水平，主要因奥尤陶勒盖矿区快速增产；科力托铜矿第三季度表现符合预期，选矿厂与冶炼厂重大计划性检修已启动；维持2025年铜C1部门成本预期在每磅1.10 - 1.30美元不变 [4] 冶炼及进口情况 - 麦格理集团Alice Fox表示，今年美国加征关税前约60万吨铜流入美国，约三分之一进入Comex注册仓库，额外40万吨被部分市场人士忽视，这部分铜虽私人储存且部分分析师未纳入供需平衡计算，但庞大库存使美国短期内无需进口铜；麦格理预测2026年LME铜均价将为9525美元/吨，除欧洲地区升水居高不下外，实物市场无其他紧张迹象 [5] 消费情况 - 中汽协数据显示，9月新能源汽车产销分别为161.7万辆和160.4万辆，同比分别增长23.7%和24.6%，新车销量占汽车新车总销量的49.7%，月产销创历史新高；今年前9个月，新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比分别增长35.2%和34.9%，新车销量占汽车新车总销量的46.1%；1 - 9月新能源汽车国内销量947万辆，同比增长28.1%，其中乘用车国内销量890.3万辆，同比增长26.5%，商用车国内销量56.6万辆，同比增长61.4% [6] 库存与仓单情况 - LME仓单较前一交易日减少50吨至138800吨，SHFE仓单较前一交易日增加3405吨至36295吨 [7] - 10月13日国内市场电解铜现货库存17.20万吨，较此前一周增加0.57万吨 [8] 铜价格与基差数据（2025年10月15日） - 现货升贴水：SMM 1铜升水50元，升水铜升水100元，平水铜升水20元，湿法铜贴水45元，洋山溢价52，LME（0 - 3）升水227 [27][28] - 库存：LME库存138800吨，SHFE库存109690吨，COMEX库存309237吨 [28][29] - 仓单：SHFE仓单36295吨，LME注销仓单占比5.94% [29] - 合约价差：CU2611 - CU10连三 - 近月为 - 110，CU11 - CU10主力 - 近月为10，CU11/AL11为4.05，CU11/ZN11为3.80 [29] - 套利：进口盈利 - 2734元，沪伦比（主力）7.96 [29]

新能源及有色金属日报 | 2025-10-15 基本面不振，价格低位震荡 国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策 期货方面：供给过剩格局维持，市场关于中美关税摩擦升级的担忧加剧，昨日沪镍主力合约继续保持弱势震荡态 势。LME方面累库继续，对镍价也形成一定压制。昨日成交和持仓量均有所下跌，显示市场交投活跃度下降，资 金参与度减弱。 镍矿方面：Mysteel资讯显示，镍矿市场交投范围尚可，镍矿价格维稳运行。国内1.3%镍矿报价CIF44，暂未有成 交落地。菲律宾方面，三描礼士Eramen矿山1.4%镍矿公开招标，招标结果尚未落地。下游镍铁价格走跌，铁厂利 润受挫，对原料镍矿采购延续谨慎。国内北方部分工厂已开始"冬储"原料准备。印尼市场供应持续宽松格局。10 月(二期)内贸基准价预计上涨0.06-0.11美元，内贸升水方面，当前主流升水维持+26。 现货方面：金川集团上海市场销售价格123000元/吨，较上一个交易日下跌600元/吨。精炼镍价格下跌，下游采购 积极性有所提高，日内成交尚可，各品牌升贴水持稳为主。其中金川镍升水变化0元/吨至2400元/吨，进口镍升水 变化25元/吨至35 ...

石油沥青日报 | 2025-10-15 市场分析 利好因素匮乏，盘面弱势运行 1、10月14日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2511合约下午收盘价3290元/吨，较昨日结算价下跌20元/吨，跌幅 0.6%；持仓99108手，环比下降4179手，成交100725手，环比下降41232手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3506—4086元/吨；山东，3330—3670元/吨；华南，3380—3550元/吨； 华东，3450—3550元/吨。 沥青盘面近期呈现持续走低的态势，昨日西北、东北以及华南地区沥青现货价格相对稳定，其余地区沥青现货价 格均出现不同幅度下跌。就沥青自身基本面而言，整体供需两弱格局延续，现货端氛围偏弱，需求增长动力不足， 局部压力已显现。整体来看，沥青自身基本面相对疲软，短期还会受到原油走势的影响，由于贸易摩擦加剧，宏 观面扰动增加，盘面可能会反复波动，建议保持谨慎。 策略 单边：谨慎偏空，短期观望为主 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报 ...

农产品日报 | 2025-10-15 苹果好货稳中偏强，红枣期价窄幅震荡 苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2601合约8664元/吨，较前一日变动+26元/吨，幅度+0.30%。现货方面，陕西洛川70# 以 上半商品晚富士价格3.85元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP01+-964，较前一日变动-26。 近期市场资讯，目前西部上量增加。甘肃产区交易活跃，客商对好货拿货积极。目前交易价格来看，陕西洛川产 区晚富士70#以上半商品3.7-3.9元/斤附近，70#以上统货3.4-3.6元/斤，订园价格3.5-3.8元/斤主流。多以质论价。甘 肃静宁产区70#以上山地商品5-6元/斤，主流5-5.5元/斤。70#以上统货4-4.5元/斤附近，冰雹伤货源3.5-4元/斤。山东 产区红货不多，果面质量一般，客商多流向西部及辽宁产区，招远毕郭市场晚富士红货零星交易，主流参考价2.5-3.5 元/斤。晚富士价格走势、客商收购心态、果农出售心态、天气情况、终端消费进度。 市场分析 昨日苹果期价小幅上涨，西部产区上量增加且交易活跃，好货价格稳中偏强，山东红货少、客商外流，整体呈现 价格两极分化 ...