报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 06估值难锚定、目前中性，驱动偏乐观，短期现货端驱动偏利多，偏向于认为现货FAK价格已见底，06因流动性相对较高通常做领涨领跌角色，波动风险较大 [3] - 短期关注6 - 10正套，中长期关注是否存在空10和10 - 12反套机会，但当前风险过大，且合约较远，建议维持观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2604收盘价1631.6，跌0.03%，基差140.5，成交量145，持仓量2265，持仓变动 - 123；EC2605收盘价1712.1，跌3.39%，基差60.0，成交量642，持仓量1428，持仓变动 - 223；EC2606收盘价1970.0，跌1.40%，基差 - 197.9，成交量12832，持仓量17086，持仓变动402；EC2607收盘价2281.0，跌2.65%，基差 - 508.9，成交量463，持仓量1006，持仓变动 - 83；EC2608收盘价2134.5，跌2.32%，基差 - 362.4，成交量761，持仓量1970，持仓变动 - 225；EC2609收盘价1622.5，跌4.93%，基差149.6，成交量192，持仓量444，持仓变动 - 61；EC2610收盘价1504.0，跌2.55%，基差268.1，成交量1997，持仓量6803，持仓变动 - 211；EC2612收盘价1716.6，跌0.34%，成交量58，持仓量477，持仓变动 - 18 [2] - 月差方面，EC2604 - 2606为 - 338.4，较前一日变化27.4，较前一周变化42.7；EC2604 - 2605为 - 80.5，较前一日变化59.6，较前一周变化 - 127.5；EC2606 - 2610为466.0，较前一日变化11.4，较前一周变化8.1 [2] 现货情况 - 现意（欧线）2026/4/6更新，为1772.11点，较前一期涨1.12%；SCFI（欧线）2026/4/10更新，为1547美元/TEU，较前一期跌6.24% [2] - Week16马士基报价2250美金（环比 - 100），PA降价，CMA报2600美金，估算中枢2350美金，折盘1650点；Week17马士基报价2150美金 (环比 - 100)，OA2400 - 2500，PA2000、特价1800，总体预估均值2300美金（折盘约1600点） [4] - Week18马士基周二开舱报价2150美金，环比持平，马士基发布5月宣涨函，自5月4日起欧线涨至3500美金 [5] 相关新闻 - 4/16外媒称伊朗提议允许霍尔木兹海峡阿曼一侧船只自由通行 [6] - 4/16消息人士称黎巴嫩停火将生效、以色列未就黎巴嫩停火达成任何决定、真主党称同意停火但以色列必须履约、美国希望停火但并未对以色列提出要求 [6] - 4/16当前双方仍在持续接触并推进谈判，伊朗外交部称伊美是否延长停火无法确认，美媒称美伊谈判取得进展，正逐步达成结束战争的框架协议 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油利多驱动持续但振幅加剧，近月合约考虑暂时观望，等待近期到港利空释放后，主力09合约关注做多机会 [1] - 菜油短线或延续震荡走势，可考虑暂时观望 [1] - 棕榈油基本面支撑走弱，宏观情绪仍存托举，近期可考虑暂时观望，中长期仍可持回调企稳多配思路对待 [2] - 豆二、豆粕近期预计维持近弱远强逻辑，豆粕近月合约暂时观望，09合约等待次轮供应利空释放后，回调做多操作 [3] - 菜粕看空情绪有所缓解后，估值向上修复，但供需整体偏宽松下，上方空间预计将有限，可考虑暂时观望 [4] - 玉米短期或继续区间震荡，玉米淀粉短期或跟随成本区间波动，期权操作建议考虑卖出远月虚值看跌期权 [5] - 豆一价格维持高位，07、09合约短线考虑观望，中长期持续关注做多机会 [6] - 生猪期货远月合约对近端现货及近月合约出现升水，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大，谨慎投资者暂时观望，激进投资者中期等待现货压力释放后10000点附近轻仓逢低买入附近2607合约，期权持有备兑看涨策略组合 [6] - 鸡蛋期价上，远月旺季合约对当前淡季现货升水较大，谨慎投资者建议观望，激进投资者3400点以下短线做多05合约，历史低价区间近月谨慎追空 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 |板块|品种|市场逻辑（供需）|支撑位|压力位|行情研判|参考策略|参考星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一07|中东局势紧张态势反复，美国生柴，基层余豆偏少，贸易商挺价惜售，国产豆阶段性供应偏紧，政策利好落地，巴西升贴水坚挺|4550 - 4600|4980 - 5000|坚挺运行|暂时观望|-| |油料|豆二05|国际市场多空交织，我国大豆进口到港量增加|3500 - 3550|3850 - 3860|震荡调整|暂时观望|-| |油脂|豆油09|中东紧张态势反复，豆油宽幅震荡，地缘局势反复，供需面转为宽松|8300 - 8350|8900 - 8950|震荡偏强|暂时观望|-| |油脂|菜油09|地缘局势反复，马棕基本面支撑走弱|9290 - 9300|9590 - 9600|震荡运行|暂时观望|-| |油脂|棕榈09|地缘局势反复，马棕基本面支撑走弱|9300 - 9310|9870 - 9880|震荡调整|暂时观望|-| |蛋白|豆粕09|中东紧张态势反复，美国生柴政策利好落地，巴西升贴水坚挺，国际市场多空交织，近期大豆通关到港量增加|2900 - 2930|3070 - 3080|震荡调整|谨慎观望|-| |蛋白|菜粕09|水产需求复苏，但总体基本面仍处于宽松态势，上方空间有限|2300 - 2310|2380 - 2390|估值修复|多单了结|☆| |能量及副产品|玉米07|市场余粮逐步收紧，目前低价替代品有限，构成支撑，不过小麦即将上市，上方施压也有所增加|2320 - 2330|2430 - 2450|区间波动|区间思路对待|-| |能量及副产品|淀粉07|现货价格维持稳定，短期或跟随成本区间波动|2660 - 2680|2780 - 2800|区间波动|区间思路对待|-| |养殖|生猪05|饲料价格止跌反弹，行业亏损加剧，去产能预期强化|9000 - 9500|10000 - 10200|震荡寻底|观望|-| |养殖|鸡蛋05|新开产下降 + 消费旺季预期|3300 - 3400|3650 - 3700|震荡寻底|观望|-| [10] 商品套利 |版块|跨期/跨品种|当前值|前值|涨跌|参考策略|参考目标位|参考星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一5 - 9|-40|-41|1|反套|-|☆| |油料|豆二5 - 9|-132|-136|4|反套|-|☆| |油脂|豆油5 - 9|21|18|3|反套|-|☆| |油脂|菜油5 - 9|84|78|6|观望|-|-| |油脂|棕榈油5 - 9|-58|-56|-2|观望|-|-| |蛋白|豆粕5 - 9|-135|-133|-2|反套|-|☆| |蛋白|菜粕5 - 9|-76|-76|0|观望|-|--| |能量及副产品|玉米5 - 9|-27|-24|-3|观望|-|-| |能量及副产品|淀粉5 - 9|5|7|-2|观望|-|-| |养殖|生猪5 - 7|-1455|-1225|-230|反套持有|-| | |养殖|鸡蛋5 - 7|45|61|-16|观望| |-| |油脂|05豆油 - 棕油|-891|-891|0|暂时观望|-|-| |油脂|05菜油 - 豆油|1052|1016|36|偏空操作|-|-| |油脂|05菜油 - 棕油|136|55.00|81|偏空操作|-|-| |蛋白|05豆粕 - 菜粕|575|570|5|暂时观望|-|-| |油粕比|05豆类油粕比|2.97|2.98|-0.01|偏多操作|-|-| |油粕比|05菜系油粕比|4.19|4.17|0.02|偏多对待|-|-| |能量及副产品|05玉米 - 淀粉|-389|-394|5|暂时观望|-|-| [11][12] 基差与期现策略 |版块|品种|现货价|涨跌|主力合约基差|涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一|4580|4580|-238|94| |油料|豆二|3950|3950|318|0| |油料|花生|7400|7400|-342|80| |油脂|豆油|8800|8800|205|13| |油脂|菜油|9950|-60|536|-35| |油脂|棕榈油|9380|-50|-31|-28| |蛋白|豆粕|2930|-30|23|23| |蛋白|菜粕|2490|-10|147|-3| |能量及副产品|玉米|2370|0|-19|-25| |能量及副产品|淀粉|2850|0|74|-17| |养殖|生猪|8.85（元/公斤）|0.09（元/公斤）|-1830|-1645| |养殖|鸡蛋|3.44（元/斤）|0.11（元/斤）|717（元/500kg）|-43.00（元/500kg）| [13] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - **日度数据**：展示了大豆、菜籽、棕榈油不同船期的到岸升贴水、期货价格、到岸价格、到港完税价等数据 [15][16] - **周度数据**：豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存及开机率情况，如大豆港口库存794.88（变动12.03），豆粕油厂库存62.05（变动 - 5.63）等 [18] 饲料 - **日度数据**：进口玉米不同国家不同月份的CNF、到岸完税成本及对美征收额外关税情况 [18] - **周度数据**：玉米及玉米淀粉的深加工企业玉米消耗量、库存、开机率、基层农户售粮进度等指标的当期值、环比变化和同比变化 [19] 养殖 - 生猪现货日度数据展示了不同地区生猪价格及涨跌情况 [19] - 鸡蛋现货日度数据展示了不同地区鸡蛋价格、淘汰鸡现货价格及蔬菜价格指数的涨跌情况 [20] - 生猪周度重点数据包括现货价格、养殖成本及利润、出栏体重、屠宰数据等指标的环比和同比变化 [21] - 鸡蛋周度重点数据涵盖供应端、需求端、利润及相关现货价格等指标的环比和同比变化 [22] 第三部分基本面跟踪图 - **养殖端（生猪、鸡蛋）**：包含生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡蛋现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [24][25][26] - **油脂油料** - **大豆**：到岸升贴水、进口到岸完税价、全国港口库存量等图表 [32][34][37] - **棕榈油**：马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量、进口对盘毛利、进口数量、国内库存、日度成交情况、基差等图表 [39][41][43] - **豆油**：美豆压榨量、美豆油库存、国内大豆油厂开机率、油厂库存量、成交量、价差、基差等图表 [46][48][49] - **饲料端** - **玉米**：收盘价、现货价、基差、价差、库存、售粮进度、进口量、深加工企业玉米消耗量及库存、加工利润等图表 [55][57][60] - **玉米淀粉**：收盘价、现货价、基差、企业开工率、库存、毛利等图表 [63][65][69] - **菜系**：菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格、基差、库存、压榨利润、提货量等图表 [71][73][75] - **豆粕**：全国港口大豆库存量、国内主流油厂豆粕库存、基差、价差、油粕比、期货价差等图表 [83][86][90] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 展示了豆粕、豆一、菜粕、菜油、豆油、棕榈油、玉米的期权波动率、成交量、持仓量及认沽认购比率等图表 [97][100][101] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、豆一、豆粕、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单数量及持仓量等图表 [103][104][106]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东冲突有缓和预期，美国3月核心CPI弱于预期，年内加息担忧缓和，铜精矿和废料供应偏紧，国内下游需求韧性强，铜库存有望去化，短期铜价预计转震荡 [2][3] - 中东局势缓和，中东冲突致海外电解铝供应收紧，国内下游开工率下滑但铝棒加工费抬升和进口亏损扩大利于出口，铝库存有望去化，短期铝价有望维持偏强 [5][6] - 铅矿显性库存去库，铅精矿TC止跌后小幅抬升，原生和再生冶炼厂开工率上升，下游蓄企开工率下滑，铅锭库存增加，预计短期铅价维持宽幅区间震荡 [8] - 锌矿显性库存小幅抬升，锌精矿TC下行，锌冶炼厂利润承压，下游开工率下行，锌锭社会库存增加，但伦锌再现大额注销仓单，美伊冲突缓和，锌价运行中枢或将上移 [9][10] - 锡供应端短期增量有限，需求端整体偏弱修复，下游企业补库为锡价提供短期支撑，近期补库节奏暂缓，预计锡价维持高位宽幅震荡 [11][12] - 短期地缘冲突暂缓，镍价跟随上涨，中期全球镍元素供需改善，镍价底部支撑强，印尼上调镍基准价或抬升成本支撑线，长线资金可逐步建仓，短期建议高抛低吸 [13][14][15] - 短期国内碳酸锂社会库存增加，现货紧张缓和，矿端偶有扰动，二季度供给偏紧担忧仍存，电池材料排产增加，需求支撑强，后市关注盘面持仓等变化 [17][18] - 几内亚铝土矿管控政策未发布，预计矿价短期易涨难跌，氧化铝冶炼端短期检修增加致供应转紧，中长期过剩格局难改，当前宜观望 [20][21] - 不锈钢供应端稳定但部分钢厂分货少，4月排产环比下滑，需求表现尚可，期货带动采购情绪，库存消化，原料方面镍矿价格高位坚挺，镍铁交投清淡，短期不锈钢市场供大于求但成本支撑强，价格预计偏强运行 [23][24] - 铸造铝合金成本端价格偏强，下游复工复产推进需求有支撑，供应端有扰动且原料供应偏紧，短期价格预计偏强 [26][27] 各金属行情资讯总结 铜 - 美伊新一轮谈判预期下隔夜美股偏强，铜价冲高回落，伦铜3M合约收盘跌0.15%至13276美元/吨，沪铜主力合约收至102060元/吨 [2] - LME铜库存增加2000至402625吨，增量来自亚洲仓库，注销仓单比例抬升，Cash/3M维持贴水；国内上期所日度仓单续减0.4至14.9万吨 [2] - 华东地区现货升水115元/吨，2604合约最后交易日隔月价差扩大，下游采买情绪谨慎；广东地区铜现货升水上调至200元/吨，交投偏淡；国内精炼铜现货进口亏损扩大；精废铜价差1170元/吨，环比扩大 [2] 铝 - 原油下探回升，铝价走强，伦铝3M收盘涨1.12%至3624美元/吨，沪铝主力合约收至25375元/吨 [5] - 沪铝加权合约持仓量增加0.7至64.8万手，期货仓单增加0.3至43.9万吨，铝锭库存环比减少，铝棒库存环比持稳，铝棒加工费震荡下滑，市场氛围清淡 [5] - 华东地区铝锭现货贴水60元/吨，下游采购情绪一般；LME铝库存减少0.2至39.4万吨，注销仓单比例提高，Cash/3M维持升水 [5] 铅 - 周三沪铅指数收涨0.08%至16680元/吨，单边交易总持仓11万手；截至周三下午15：00，伦铅3S较前日同期涨1.5至1938.5美元/吨，总持仓18.79万手 [8] - SMM1铅锭均价16475元/吨，再生精铅均价16450元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9825元/吨 [8] - 上期所铅锭期货库存录得5.71万吨，内盘原生基差16475元/吨，连续合约 - 连一合约价差40元/吨；LME铅锭库存录得27.69万吨，LME铅锭注销仓单录得1.31万吨；外盘cash - 3S合约基差 - 40.72美元/吨，3 - 15价差 - 120.5美元/吨 [8] - 剔汇后盘面沪伦比价录得1.265，铅锭进口盈亏为609.07元/吨；4月13日全国主要市场铅锭社会库存为6.12万吨，较4月9日减少0.02万吨 [8] 锌 - 周三沪锌指数收跌0.32%至23747元/吨，单边交易总持仓16.75万手；截至周三下午15：00，伦锌3S较前日同期跌3.5至3351.5美元/吨，总持仓21.5万手 [9] - SMM0锌锭均价23700元/吨，上海基差 - 65元/吨，天津基差 - 125元/吨，广东基差 - 85元/吨，沪粤价差20元/吨 [9] - 上期所锌锭期货库存录得10.16万吨，内盘上海地区基差 - 65元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 110元/吨；LME锌锭库存录得11.59万吨，LME锌锭注销仓单录得2.49万吨；外盘cash - 3S合约基差 - 20.07美元/吨，3 - 15价差83.01美元/吨 [9] - 剔汇后盘面沪伦比价录得1.043，锌锭进口盈亏为 - 3412.15元/吨；4月13日全国主要市场锌锭社会库存为22.27万吨，较4月9日增加0.46万吨 [9] 锡 - 4月15日，沪锡主力合约收报388870元/吨，较前日上涨1.55%；SHFE库存报8181吨，较前日减少83吨；LME库存报8525吨，较前日减少25吨 [11] - 供给端，云南地区节后复产节奏快，开工率维持高位，本周部分企业检修致开工率小幅下滑至79.2%；江西地区废锡回收体系恢复慢，再生原料到货不足，节后开工率常规性恢复至中性水平，目前产量低位持稳 [11] - 需求端，整体处于偏弱修复阶段，传统消费板块疲软，光伏需求略有回暖但增量不显著，家电领域3月排产增加，需求边际有修复迹象但恢复斜率缓；短期需求变量在于下游企业补库需求，前期锡价回落时下游补库带动库存减少，近期锡价反弹补库力度减弱，锡锭库存小幅增加；截至2026年4月10日全国主要市场锡锭社会库存9936吨，较前一周五增加571吨 [11] 镍 - 4月15日，沪镍主力合约收报141400元/吨，较前日上涨1.38% [13] - 现货市场，各品牌升贴水弱稳运行，俄镍现货均价对近月合约升贴水为 - 400元/吨，较前日持平；金川镍现货升水均价2900元/吨，较前日下跌350元/吨 [13] - 成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报71.22美元/湿吨，价格较前日持平，1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报33.5美金/湿吨，价格较前日上涨1元/湿吨；镍铁价格持稳运行，10 - 12%高镍生铁均价报1085元/镍点，较前日上涨2.5元/镍点 [13] 碳酸锂 - 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报164701元，较上一工作日 + 1.93%，其中MMLC电池级碳酸锂报价160200 - 170000元，均价较上一工作日 + 3100元（ + 1.91%），工业级碳酸锂报价157500 - 167000元，均价较前日 + 2.04% [17] - LC2609合约收盘价168660元，较前日收盘价 + 1.09%，贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为 - 1250元 [17] - 据乘联会，4月1 - 12日，全国乘用车新能源市场零售22.4万辆，同比去年4月同期下降11%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售213.2万辆，同比下降20% [17] 氧化铝 - 2026年04月15日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.55%至2695元/吨，单边交易总持仓54.89万手，较前一交易日增加2.3万手 [20] - 基差方面，山东现货价格下跌10元/吨至2675元/吨，升水主力合约43元/吨；海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持305美元/吨，进口盈亏报41元/吨 [20] - 期货库存方面，周三期货仓单报47.59万吨，较前一交易日增加0.78万吨；矿端，几内亚CIF价格维持68美元/吨，澳大利亚CIF价格维持63美元/吨 [20] 不锈钢 - 周三下午15：00不锈钢主力合约收14810元/吨，当日 + 1.02%（ + 150），单边持仓25.36万手，较上一交易日 + 29994手 [23] - 现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报14650元/吨，较前日 + 150，无锡市场宏旺304冷轧卷板报14700元/吨，较前日 + 150；佛山基差 - 360（0），无锡基差 - 310（0）；佛山宏旺201报9450元/吨，较前日持平，宏旺罩退430报7750元/吨，较前日持平 [23] - 原料方面，山东高镍铁出厂价报1085元/镍，较前日持平；保定304废钢工业料回收价报9800元/吨，较前日持平；高碳铬铁北方主产区报价8525元/50基吨，较前日 - 50 [23] - 期货库存录得48566吨，较前日 + 1392；04月10日数据，社会库存增加至113.85万吨，环比增加0.35%，其中300系库存67.78万吨，环比减少1.87% [23] 铸造铝合金 - 昨日铸造铝合金价格震荡，主力合约收盘跌0.25%至23740元/吨（截至下午3点），加权合约持仓增加至2.24万手，成交量0.56万手，量能收缩，仓单微增至3.05万吨 [26] - AL2606合约与AD2606合约价差1195元/吨，环比扩大；国内主流地区ADC12均价持稳，进口ADC12报价不变，市场成交一般 [26] 各金属策略观点总结 铜 - 短期铜价预计转震荡，今日沪铜主力运行区间参考：101000 - 103000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13100 - 13500美元/吨 [3] 铝 - 短期铝价有望维持偏强，今日沪铝主力合约运行区间参考：24800 - 25800元/吨；伦铝3M运行区间参考：3580 - 3700美元/吨 [6] 铅 - 预计短期维持宽幅区间震荡，需观察下游蓄企采买持续性以及铅锭进口盈利是否进一步扩大 [8] 锌 - 锌价运行中枢或将跟随板块情绪上移，需关注美伊冲突缓和及LME锌相关情况 [10] 锡 - 预计锡继续维持高位宽幅震荡，国内主力合约参考运行区间：35 - 40万元/吨，海外伦锡参考运行区间：45000 - 50000美元/吨 [12] 镍 - 短期沪镍价格运行区间参考13.0 - 16.0万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考1.6 - 2.0万美元/吨，建议高抛低吸，区间操作为主；长线资金可考虑逐步建仓 [14][15] 碳酸锂 - 后市重点关注盘面持仓增减、产业驱动事件和现货升贴水变化，今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间158000 - 176000元/吨 [18] 氧化铝 - 当前宜采取观望策略，国内主力合约AO2605参考运行区间：2500 - 2700元/吨，需重点关注国内供应收缩政策、几内亚矿石政策、美伊冲突 [21] 不锈钢 - 预计不锈钢价格将维持偏强运行，主力合约参考区间：14600 - 15000元/吨 [24] 铸造铝合金 - 短期价格预计偏强 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国丙烷库存继续累积但增幅放缓，价格受库存和产量压制，后续需等待Targa设备恢复带动出口量上升，价格或迎来转机 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 数据点评 - 截至4月10日当周美国丙烷库存周环比增加30.1万桶至7789.7万桶，库存增速放缓源于炼厂C3产量小幅回落和出口量反弹 [3] - 出口量变化基本符合预期，Targa公司设备修复情况是影响出口的主要变量 [4] - 预计美国C3产量将维持在300万桶/日左右的高位，持续压制美国丙烷价格，截至报告期墨西哥湾沿岸丙烷价格约为75.625美分/加仑 [4] 数据监控 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价长线看强，短期和中期均为强势，日内也表现为强势，在基本面支撑下或维持偏强震荡 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铜2604合约短期、中期、日内均为强势，长线看强，核心逻辑是基本面有支撑，美伊事件边际冲击降低 [2] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 - 昨日铜价冲高回落，沪铜主力期价盘中一度站上10.3万关口，伦铜逼近一季度震荡高位 [4] - 铜价强势核心逻辑在于基本面支撑持续强化，供应端矿端紧缺格局未见缓解，铜精矿加工费维持历史低位，国内主要冶炼厂检修集中，精铜供应存在收紧预期；需求端传统消费旺季叠加政策端发力，供需格局正在实质性改善 [4] - 宏观层面美伊谈判预期对风险偏好形成一定支撑，美国白宫表示双方正逐步接近达成框架性协议，下一轮会谈仍在进行，市场对地缘冲突短期失控的担忧有所缓解 [4] - 美联储降息预期持续降温、美元维持强势，对工业金属估值构成一定压制 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金2604短期、中期均为震荡，日内震荡偏强，建议观望，核心逻辑是外围冲击边际递减 [2] - 黄金整体先扬后抑震荡，当前核心定价逻辑是“地缘风险”与“利率预期”拉锯，地缘层面美伊局势有变化，短期金价在地缘政治反复中震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 黄金2604短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强，参考观点为观望，核心逻辑是外围冲击边际递减 [2] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 - 黄金日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点观望，核心逻辑是黄金先扬后抑震荡，亚洲时段冲高，欧美时段回落收于4800美元附近，当前核心定价逻辑是“地缘风险”与“利率预期”拉锯，美伊局势有变化，短期金价在地缘政治反复中震荡运行 [4]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对多种期货商品进行分析，给出各商品走势判断及操作建议，如黄金因地缘政治局势缓解受关注，铜因美元回落价格上涨，铁矿石利空预期落地后矿价反弹等，还指出各商品趋势强度及基本面情况[2][9][42] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金因地缘政治局势缓解，趋势强度为0；白银震荡回升，趋势强度为0，还给出了贵金属基本面数据及宏观行业新闻[2][5] 有色金属 - 铜因美元持续回落价格上涨，趋势强度为1，有智利出口量、项目审查及供应链风险等行业新闻[9] - 锌受市场情绪助推，趋势强度为1，涉及美伊谈判等新闻[12] - 铅因LME库存持续减少支撑价格，趋势强度为0，有美伊谈判及利率相关新闻[15] - 锡需关注地缘与板块轮动，趋势强度为1，有伊朗领导人推动和谈等新闻[18] - 铝中枢上移，氧化铝持续承压，铸造铝合金跟随电解铝，铝和铝合金趋势强度为1，氧化铝为0，有标普创新高、美参议院限制总统战争权力等综合快讯[22] - 铂震荡为主，钯关注上方阻力位，趋势强度均为0，有特朗普对伊朗战事表态等宏观行业新闻[25] - 镍和不锈钢成本有抬升预期，关注矿端成交，趋势强度均为0，有印尼镍矿政策调整、库存变化等新闻[28] 能源化工 - 碳酸锂偏强运行，关注库存变动，趋势强度为1，有比亚迪汽车销售及新能源市场数据等新闻[35] - 工业硅震荡行情，多晶硅情绪发酵盘面短期抗跌，趋势强度均为0，有太平洋石英产业园项目开工新闻[38] - 铁矿石利空预期落地矿价反弹，趋势强度为0，有港口库存和铁水产量相关新闻[42] - 螺纹钢和热轧卷板盘面震荡反复，趋势强度均为0，有钢材进出口、产量、库存等新闻[46] - 硅铁生产端或回升，锰硅矿端随盘报价，盘面均宽幅震荡，趋势强度均为0，有矿山发货、价格等新闻[50] - 焦炭超低排放消息扰动，焦煤宽幅震荡，趋势强度均为0，有煤炭指数、焦化开工等新闻[54] - 原木前高遇阻价格回调，趋势强度为 -1，有政府工作报告相关新闻[57] - 对二甲苯高位震荡，PTA月差正套，MEG日内或偏弱回调，趋势强度均为 -1，有PX价格上涨、PTA装置停车等新闻[61] - 橡胶宽幅震荡，趋势强度为0，有青岛地区天胶库存及轮胎企业生产情况新闻[68] - 合成橡胶地缘反复高位宽幅震荡，趋势强度为0，有丁二烯库存、顺丁橡胶库存等新闻[71] - LLDPE近端供给缩量成交转淡，PP开工下探新低需求待传导，趋势强度均为1，有装置检修、开工率等消息[75] - 烧碱期货贴水但上涨驱动不足，趋势强度为0，有山东氧化铝厂家采购价格下调消息[81] - 纸浆宽幅震荡，趋势强度为0，有浆市偏弱、生活用纸市场情况新闻[85] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0，有国内浮法玻璃市场价格及成本情况消息[91] - 甲醇高位宽幅震荡，趋势强度为0，有甲醇现货价格、港口库存等新闻[94] - 尿素窄幅震荡，趋势强度为0，有尿素企业库存及需求变化新闻[100] - 苯乙烯高位震荡，趋势强度为0，有纯苯供应、苯乙烯出口等新闻[104] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0，有国内纯碱市场情况消息[107] - LPG地缘因素反复盘面宽幅震荡，丙烯成本震荡运行基本面有支撑，趋势强度均为0，有CP纸货价格、装置检修计划等新闻[111] - PVC低位震荡，趋势强度为0，有国内PVC现货市场及供需情况消息[118] - 燃料油继续下跌短期弱势调整，低硫燃料油持续弱于高硫，外盘现货高低硫价差收缩，趋势强度均为 -1[122] 农产品 - 集运指数（欧线）运价逐步走平或交易宣涨预期，趋势强度为0，有市场供需、价格及宏观新闻[124] - 短纤和瓶片基本面有支撑，月差正套，趋势强度均为0，有短纤和瓶片期货及现货情况新闻[138] - 胶版印刷纸反弹布空，趋势强度为0，有山东和广东市场双胶纸价格及需求情况新闻[141] - 纯苯高位震荡，趋势强度为0，有纯苯库存、市场成交等新闻[146] - 棕榈油因国际油价下跌产地基本面偏弱，豆油美豆盘面震荡豆系驱动有限，趋势强度均为0，有棕榈油出口量、生物柴油等新闻[150] - 豆粕隔夜美豆反弹连粕或跟随反弹，趋势强度为1；豆一现货回升盘面或反弹震荡，趋势强度为0，有CBOT大豆行情及种植相关新闻[157] - 玉米震荡运行，趋势强度为0，有玉米现货价格及市场情况新闻[160] - 白糖震荡偏弱，趋势强度为0，有食糖产量、进口量等新闻[165] - 棉花关注新棉播种情况，趋势强度为0，有棉花现货、纺织企业及美棉行情新闻[169] - 鸡蛋远月逢高做空为主，趋势强度为 -1，有鸡蛋期货及产业链数据[175] - 生猪关注缩量持续性，趋势强度为0，有生猪现货及期货价格、成交量等数据[178] - 花生关注油厂收购，趋势强度为0，有花生现货价格及市场情况新闻[183]

报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 对各品种进行分析并给出趋势强度判断，部分品种给出操作建议，如生猪关注缩量持续性，鸡蛋远月逢高做空，PTA关注月差正套等 [8][10][78] 根据相关目录分别进行总结 所长早读 - 伊美停火情况不明，伊朗外交部称无法确认是否延长停火，白宫否认请求延长，双方仍在接触谈判 [7] - 生猪近期期现共振下跌，市场抄底情绪偏强，但供应端库存周期后置，需求端后续或有负反馈，期现需回归 [8] - 鸡蛋现货价格走强，盘面贴水，五一前有备货预期，但供应未明显下调，价格中枢或受梅雨季节考验，短期区间震荡 [10] 商品研究 贵金属 - 黄金因地缘政治局势缓解，白银震荡回升，黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [13][16] 有色金属 - 铜因美元持续回落价格上涨，趋势强度为1 [13][20] - 锌受市场情绪助推，趋势强度为1 [13][23] - 铅因LME库存持续减少支撑价格，趋势强度为0 [13][26] - 锡需关注地缘与板块轮动，趋势强度为1 [13][29] - 铝中枢上移，氧化铝持续承压，铸造铝合金跟随电解铝，铝和铝合金趋势强度为1，氧化铝趋势强度为0 [13][33] - 铂震荡为主，钯关注上方阻力位，趋势强度均为0 [13][36] - 镍和不锈钢成本有抬升预期，关注矿端成交，趋势强度均为0 [13][39] 能源化工 - 碳酸锂偏强运行，关注今日库存变动，趋势强度为1 [13][46] - 工业硅震荡行情，多晶硅情绪仍发酵，盘面短期抗跌，趋势强度均为0 [13][49] - 铁矿石利空预期落地，矿价反弹，趋势强度为0 [13][53] - 螺纹钢和热轧卷板盘面震荡反复，趋势强度均为0 [13][57] - 硅铁生产端或有回升，锰硅矿端随盘报价，盘面均宽幅震荡，趋势强度均为0 [13][61] - 焦炭和焦煤宽幅震荡，趋势强度均为0 [13][66] - 原木前高遇阻，价格回调，趋势强度为 -1 [13][69] - 对二甲苯高位震荡市，PTA月差正套，MEG日内或偏弱回调，趋势强度均为 -1 [13][73] - 橡胶宽幅震荡，趋势强度为0 [13][80] - 合成橡胶地缘反复，高位宽幅震荡，趋势强度为0 [13][83] - LLDPE近端供给缩量持续，成交转淡，PP开工下探新低，需求待传导，趋势强度均为1 [13][87] - 烧碱期货贴水但上涨驱动不足，趋势强度为0 [13][93] - 纸浆宽幅震荡，趋势强度为0 [13][97] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为0 [13][103] - 甲醇高位宽幅震荡，趋势强度为0 [13][106] - 尿素窄幅震荡，趋势强度为0 [13][113] - 苯乙烯高位震荡，趋势强度为0 [13][117] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0 [13][120] - LPG地缘因素反复，盘面宽幅震荡，丙烯成本震荡运行，基本面有支撑，趋势强度均为0 [13][124] - PVC低位震荡，趋势强度为0 [13][131] - 燃料油继续下跌，短期弱势调整，低硫燃料油持续弱于高硫，外盘现货高低硫价差收缩，趋势强度均为 -1 [13][134] 农产品 - 棕榈油因国际油价下跌，产地基本面偏弱，豆油美豆盘面震荡，豆系驱动有限，趋势强度均为0 [13][164] - 豆粕隔夜美豆反弹，连粕或跟随反弹，趋势强度为1；豆一现货略有回升，盘面或反弹震荡，趋势强度为0 [13][171] - 玉米震荡运行，趋势强度为0 [13][174] - 白糖震荡偏弱，趋势强度为0 [13][179] - 棉花关注新棉播种情况，趋势强度为0 [13][183] - 鸡蛋远月逢高做空为主，趋势强度为 -1 [13][189] - 生猪关注缩量持续性，趋势强度为0 [13][192] - 花生关注油厂收购，趋势强度为0 [13][197] 集运 - 集运指数（欧线）运价逐步走平，或交易宣涨预期，趋势强度为0 [13][136] 短纤和瓶片 - 短纤和瓶片基本面有支撑，月差正套，趋势强度均为0 [13][152] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸反弹布空，趋势强度为0 [13][155] 纯苯 - 纯苯高位震荡，趋势强度为0 [13][160]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对不同品种进行多维度分析与展望，涵盖宏观金融、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等领域，指出各品种受地缘政治、供需关系、成本利润等因素影响，走势分化，投资者需关注市场动态和关键因素变化，合理选择投资策略[2][7][18]。 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 铝盘面震荡走强，短期上下空间有限，核心运行区间 24000 - 25500 元/吨，建议逢低做多[2] - PTA 自身驱动有限，跟随原料波动，预计短期偏强震荡，关注 TA7 - 9 低位正套机会[3] - 焦煤竞拍涨跌互现，单边震荡看待，焦煤 2605 合约区间参考 1000 - 1150，套利建议多焦炭空焦煤[4] - 生猪现货触底反弹，但持续性预计有限，建议谨慎追多[5][6] 宏观金融 股指期货 - 周三 A 股主要指数高开低走，震荡分化，期指主力合约随指数涨跌分化，基差贴水加深[7][8] - 美伊双方确认停火但未达成全面共识，A股 在 4 月业绩期走势分化，建议持有指数期权牛市价差或在蓝筹指数品种上卖出远月虚值看跌期权[9] 贵金属 - 中东局势对市场情绪提振力度有限，贵金属冲高回落收跌，短期美伊停火和美国通胀反弹不及预期缓和市场担忧，建议单边逢低轻仓做多黄金，上方阻力在 5000 美元附近，波动率下行情况下可逢高卖出虚值期权[11][13] 有色金属 铜 - 硫酸紧缺加剧湿法冶炼铜紧缺预期，铜价高位运行，建议回调低多思路，主力关注 97000 - 98000 支撑[15][18] 氧化铝 - 6 月到期仓单大量积压，盘面呈现深度 Contango 结构，主力运行区间 2600 - 2800，可逢低卖出看跌期权博弈政策反复，套利端可择机参与 6 - 9 反套[18][21] 铝 - 盘面震荡走强，短期上下空间均有限，核心运行区间 24000 - 25500 元/吨，建议逢低做多[21][23] 铝合金 - 供需双弱，短期内 ADC12 价格将延续宽幅震荡，预计运行区间 23000 - 24500 元/吨，可考虑多 AD 空 AL 套利[24][26] 锌 - 社会库存累库，现货成交走弱，在冶炼成本支撑、旺季下游补库、出口空间有望打开的预期下，锌价进一步大幅下跌空间或有限，交易层面以低买思路为主[26][29] 锡 - 地缘冲突缓和，市场风险偏好好转，锡价偏强震荡，多单继续持有[30][34] 镍 - 印尼修订 HPM 抬升成本底部，情绪提振盘面偏强运行，主力参考 136000 - 144000 运行，建议区间操作，考虑卖出虚值看跌期权[35][37] 不锈钢 - 印尼新政成本支撑强化，盘面偏强震荡，主力参考 14300 - 15000 操作[38][40] 碳酸锂 - 供应扰动预期持续，情绪乐观盘面价格中枢抬升，主力区间参考 16.2 - 17.2 万，建议区间操作为主，考虑卖出虚值看跌期权[41][43] 多晶硅 - 暂无进一步消息，多晶硅期价震荡，价格或在 3 - 4 万区间震荡，建议观望为主[44][46] 工业硅 - 工业硅现货企稳，期价偏强震荡，若有多单建议逢高平仓[46][48] 黑色金属 钢材 - 铁矿供应干扰影响钢价走强，价格波动弹性主要关注原料端，维持钢价区间震荡走势判断，螺纹波动区间参考 3050 - 3200，热卷波动区间参考 3200 - 3350，建议单边观望[48][50] 铁矿 - 供需格局改善，铁水复产加速，05 合约关注最便宜交割品仓单成本，09 合约预计震荡偏强运行[51][53] 焦煤 - 竞拍涨跌互现，海外能源商品大幅波动，地缘风险扰动，单边震荡看待，焦煤 2605 合约区间参考 1000 - 1150，套利建议多焦炭空焦煤[54][56] 焦炭 - 焦企第二轮提涨博弈，盘面跟随焦煤波动，单边震荡看待，焦炭 2605 合约区间参考 1550 - 1750，套利建议多焦炭空焦煤[57][59] 硅铁 - 产区结算电价重心下移，关注硅铁供应变，预计短期宽幅震荡运行，区间参考 5400 - 5900[60][62] 锰硅 - 减产有所兑现，锰矿成本支撑或减弱，预计价格震荡运行，可 6100 一线试多[63][66] 农产品 粕类 - 美豆震荡运行，国内现货压力较大，国内豆粕基差持续下滑，主力 09 合约维持稳中小幅调整态势，预计盘面维持区间震荡结构[67][68] 生猪 - 现货触底反弹，集团缩量提振资金看涨预期，但短期现货价格仍未见到改善空间，建议谨慎追多[69][71] 玉米 - 市场多空僵持，玉米震荡运行，短期玉米供应相对充足而需求偏淡，整体价格窄幅震荡，区间操作为主[72][73] 白糖 - 现货报价稳中偏弱，市场成交一般，全球食糖过剩规模仍维持百万吨级轻微过剩，国内食糖供应整体充裕，预计本周基本面格局难有明显改观，现货价格或将震荡偏弱运行，建议短期观望[74][76] 棉花 - 减产预期支撑，棉花价格偏强震荡，预计郑棉维持高位震荡格局，后市仍需关注下游订单偏弱、进口配额、政策调控可能引发回调的风险[77][78] 鸡蛋 - 终端备货增加，蛋价偏强上行，预计鸡蛋主力维持低位震荡格局[80][83] 油脂 - 中东局势影响力下降，油脂走势分化，棕榈油有望在 4350 - 4400 令吉区间震荡筑底，豆油供需基本平衡下基差报价以稳为主，菜油需求清淡，基差报价有望下跌[84][87] 红枣 - 现货企稳，期价小幅上涨，红枣市场供需格局宽松，预计期价低位震荡运行[88][89] 苹果 - 市场情绪转暖，盘面增仓反弹，节后需求偏弱，苹果价格有下跌风险，但 05 合约仍受低库存与优果稀缺逻辑支撑，关注 10000 附近压力位；新季苹果来看，栖霞和洛川产区陆续进入始花期，花量较为充足，关注后期降雨情况[90][91] 能源化工 原油 - 美伊或开启第二轮停火谈判，等待中东局势的进一步发展，预计油价继续围绕地缘扰动宽幅震荡，建议观望[93][94] PX - 负荷仍受原料影响，供需驱动有所转强，2 季度 PX 整体供需预期偏紧，且去库预期较强，PX 在产业链中偏多配[95][96] PTA - 自身驱动有限，跟随原料波动，预计短期 PTA 跟随原料或偏强震荡，关注 TA7 - 9 低位正套机会[97] 短纤 - 自身驱动有限，短纤跟随原料波动，单边观望，PF 盘面加工费 800 以下可适当低位做扩[98] 瓶片 - 瓶片供需依旧偏紧，但中东局势反复，瓶片跟随原料端宽幅震荡，PR 单边同 PTA，PR 主力盘面加工费预计偏强运行[99][100] 乙二醇 - 中东局势趋缓，但供应及物流回归尚需时间，近月 EG 去库预期不变，建议观望[101] 纯苯 - 供需好转预期下价格支撑偏强，偏多配，EB05 - BZ05 价差套利离场[102] 苯乙烯 - 低估值下支撑偏强，预计短期苯乙烯支撑偏强，策略同纯苯[103][104] LLDPE - 盘面震荡，上游库存去化不畅，整体成交转弱，后续需重点跟踪库存和基差变化，宽幅区间震荡[105] PP - 供需双弱，基差偏强，目前受到地缘和油价影响，单边波动较大，建议观望[106] 甲醇 - 基差偏强，库存大幅去化，近月合约甲醇价格将维持宽幅震荡偏强格局，远月合约随着进口恢复，重心下移，建议观望[107] 烧碱 - 地缘扰动反复，烧碱价格回归基本面，需关注下游实际需求进展和装置检修节奏[108][109] PVC - 市场情绪偏弱，PVC 价格回调探底，国内 PVC 市场短期受区域情绪影响波动，但可跌空间预计有限，建议关注区域乙烯法供应修复情况[110][111] 尿素 - 库存降至低位，价格底部支撑较强，关注美以伊局势，前期空单离场[112][113] 纯碱 - 供应端产线负荷波动，个别企业出口接单增加，纯碱震荡偏强，观望或轻仓布局多单博弈检修，套利关注多纯碱空玻璃[113][118] 玻璃 - 供需略有增加，玻璃低位震荡，建议观望，套利关注多纯碱空玻璃[114][119] 天然橡胶 - 供应增量预期，胶价震荡为主，运行区间 16500 - 17500，建议观望为主[120][122] 合成橡胶 - 丁二烯装置新增检修，BR 成本支撑预期再度走强，预计短期 BR 震荡运行，多 NR2606 空 BR2606 离场[122][125] 集运欧线 - MSK 新开仓沿用 2100 美金/大柜，现货底部逐渐清晰，关注 06 合约逢低做多机会，或进行 6 - 10 正套[125][127]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货2026年4月16日的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个品种的基差、跨期、跨品种等套利数据及相关图表 [1] 各目录总结 动力煤 - 提供2026年4月9 - 15日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差数据，基差从 - 42.4元/吨逐渐缩小至 - 34.4元/吨，各价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 展示2026年4月9 - 15日燃料油、INE原油基差及原油/沥青比价数据，如2026年4月15日燃料油基差为20.06元/吨，INE原油基差为 - 140元/吨，原油/沥青比价为0.1614 [6] 化工商品 - 基差方面，提供2026年4月9 - 15日天胶、甲醇、PTA、LLDPE、PP等化工品基差数据，如2026年4月15日天胶基差为 - 200元/吨，甲醇基差为175元/吨 [7] - 跨期方面，给出天胶、甲醇、PTA等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期价差数据，如天胶5月 - 1月价差为 - 865元/吨 [7] - 跨品种方面，提供2026年4月9 - 15日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种价差数据，如2026年4月15日LLDPE - PVC价差为2955元/吨 [7] 黑色 - 基差方面，提供2026年4月9 - 15日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差数据，如2026年4月15日螺纹钢基差为127.0元/吨 [14] - 跨期方面，给出螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月等跨期价差数据，如螺纹钢5月 - 1月价差为 - 47.0元/吨 [14] - 跨品种方面，提供2026年4月9 - 15日螺/矿、螺/焦、焦/焦煤、螺 - 热卷等跨品种数据，如2026年4月15日螺/矿为4.06 [14] 有色金属 国内市场 - 基差方面，提供2026年4月9 - 15日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差数据，如2026年4月15日铜基差为1090元/吨 [21] 伦敦市场 - 提供2026年4月15日LME有色铜、铝、锌、铅、镍、锡的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜升贴水为 - 58.84，沪伦比为7.71 [27] 农产品 - 基差方面，提供2026年4月9 - 15日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米等农产品基差数据，如2026年4月15日豆一基差为 - 218元/吨 [34] - 跨期方面，给出豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期价差数据，如豆一5月 - 1月价差为 - 39元/吨 [34] - 跨品种方面，提供2026年4月9 - 15日豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕等跨品种数据，如2026年4月15日豆一/玉米为2.03 [34] 股指期货 - 基差方面，提供2026年4月9 - 15日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据，如2026年4月15日沪深300基差为 - 21.6 [43] - 跨期方面，给出沪深300、上证50、中证500、中证1000次月 - 当月、当季 - 当月、次季 - 当月等跨期价差数据，如2026年4月15日沪深300次月 - 当月价差为74.57 [46]