行业评级与核心观点 - 行业投资评级为“看好”，且维持不变 [1] - 2024年我国医保基金收支平衡、略有结余，全国基本医保基金总收入3.48万亿元，同比增长4.4%，总支出2.97万亿元，同比增长5.5% [6][7] - 第一版丙类药品目录将于2025年内发布，主要聚焦创新程度高、临床价值大、患者获益显著的药品，推动多层次医疗保障体系建设 [6][7] 行业走势与估值 - 报告期内医药生物行业指数跌幅为0.51%，跑输沪深300指数（0.98%），子行业中医疗耗材、其他生物制品跌幅居后，医院、线下药店跌幅居前 [3][12] - 截至2025年1月17日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为25.31x，低于均值和负一倍标准差，子行业中诊断服务、医院、医疗耗材估值较高，医药流通估值最低 [4][15] 重要行业资讯 - 国家医保局计划年内发布第一版丙类药品目录，医保目录调整时间将提前，丙类目录药品将积极引导商业健康保险纳入保障范围 [6][7][17][18] - 2024年医保基金运行形势良好，统筹基金共济作用增强，门诊保障和生育医疗保障取得新进展 [20][21][22] - 国家医保局印发《关于推进基本医保基金即时结算改革的通知》，计划2025年全国80%统筹地区实现即时结算 [22][23][24] 公司动态与投资建议 - 报告期内医药生物行业19家上市公司股东净增持2.41亿元，其中11家增持2.98亿元，8家减持0.57亿元 [4][60] - 重点覆盖公司中，九洲药业、华东医药、贝达药业等维持“买入”评级，美亚光电、泓博医药等维持“增持”评级 [52][53][54] - 建议持续关注具有真正创新能力和差异化的药械公司，丙类目录的推出将推动医药行业健康发展 [62] 药品与医疗器械注册 - 恒瑞医药的注射用瑞卡西单抗获NMPA批准上市，用于高胆固醇血症和混合型血脂异常患者 [55] - 康恩贝的恩替卡韦片获美国FDA批准，用于慢性乙型肝炎治疗 [56] - 万孚生物、三鑫医疗、正海生物等公司的医疗器械产品获NMPA或FDA批准 [57]

行业投资评级 - 食品饮料行业评级为“超配” [1] 核心观点 - 12月社零同比增速提升至3.7%，其中商品零售同比+3.9%，餐饮收入同比+2.7%，烟酒类同比+10.4% [4] - 白酒板块基本面已筑底，预计春节动销有一定压力，但宴席场景需求有望提升，建议关注高端酒和区域龙头 [4] - 啤酒行业需求有望边际改善，龙头企业库存去化效果显著，建议关注高端化核心标的青岛啤酒 [4] - 零食渠道多样化，春节备货旺季到来，预计零食销售将实现较快增长 [4] - 餐饮供应链受益于政策刺激，建议关注经营韧性强+低估值的安井食品、千味央厨 [4] - 乳制品需求向好，建议关注产品结构升级及DTC渠道渗透率提升的新乳业 [4] 二级市场表现 - 上周食品饮料板块上涨2.10%，跑输沪深300指数0.04个百分点，在31个申万一级板块中排名第27位 [4][10] - 子板块中零食和烘焙食品表现较好，分别上涨8.54%和7.45% [4][10] - 个股涨幅前五为来伊份（+31.79%）、一鸣食品（+30.72%）、好想你（+26.70%）、*ST西发（+12.01%）、李子园（+11.97%） [4][10] - 跌幅前五为东鹏饮料（-12.26%）、庄园牧场（-7.16%）、有友食品（-6.50%）、新乳业（-2.73%）、青海春天（-1.22%） [4][10] 白酒行业 - 贵州茅台2024年营收1871.9亿元，同比+13.3%；利润总额1207.7亿元，同比+10.2% [4] - 飞天茅台散飞批价2220元，周环比持平，月环比下跌20元；原箱批价2245元，周环比上涨5元，月环比下跌80元 [4][19] - 五粮液普五批价950元，国窖1573批价860元，周、月环比均持平 [4][19] 啤酒行业 - 2024年啤酒行业受餐饮消费偏弱影响，现饮消费频次减少 [4] - 2025年啤酒现饮场景有望修复，行业需求逐步改善 [4] - 啤酒11月产量169.50万千升，同比上升5.7% [25] 大众品行业 - 零食渠道多样化，量贩店、会员商超、新型电商等渠道崛起，春节备货旺季到来 [4] - 餐饮供应链受益于政策刺激，行业为稀缺成长赛道，建议关注安井食品、千味央厨 [4] - 乳制品需求向好，低温乳制品接受度提高，建议关注新乳业 [4] 行业动态 - 2024年葡萄酒进口增长38.8% [51] - 两项白酒相关团标批准发布，涉及温室气体排放核算和碳足迹评价 [52] 核心公司动态 - 燕京啤酒预计2024年归母净利润10-11亿元，同比增长55.11%-70.62% [54] - 五粮液2024年中期分红派息，每10股派现金25.76元，共分配金额99.99亿元 [54] - 泸州老窖2024年中期分红派息，每10股派13.58元，现金分红金额约20亿元 [54] - 古井贡酒2024年中期权益分派，每10股派现金10.00元，共计分配现金股利5.29亿元 [54]

行业投资评级 - 有色金属行业评级为“优于大市”（维持）[2] 核心观点 - 铜加工行业处于铜产业链中下游，铜价自2024年以来维持高位，铜产品加工费有所回升[4][9] - 铜材产量增速下降，2024年1-11月产量2077.40万吨，同比-1.5%，行业集中度提高，龙头企业议价能力增强[5][14][29] - 铜表观消费量持续增长，2023年达2021万吨，同比+6.31%，未来需求增长动力主要来自交通运输[30][36] - 政策边际转宽，未来有望刺激下游经济及铜材需求[38][42] 铜加工行业 - 铜加工产品定价模式为铜价+加工费，铜价高位震荡，加工费在2024年二三季度下跌后回升[4][9][13] - 铜材产量增速下降，2024年1-11月产量2077.40万吨，同比-1.5%，中小企业面临出清，龙头企业产量增长[5][14][26] - 铜加工行业集中度提高，龙头企业引领作用增强，淘汰小散企业，提升议价能力和盈利水平[29] 供应端 - 铜材产量增速下降，2024年1-11月产量2077.40万吨，同比-1.5%，中小企业抗风险能力差，行业集中度提高[5][14][24] - 铜加工企业分布以江西、浙江、江苏、广东、安徽五大省份为主，2024年1-10月产量占比分别为25.7%、13.8%、13.3%、10.5%、7.1%[18][22] - 铜加工龙头企业产量增长，金田股份、楚江新材、江西铜业、海亮股份2020-2023年产量均保持正增长[26][29] 需求端 - 铜表观消费量持续增长，2023年达2021万吨，同比+6.31%，未来需求增长动力主要来自交通运输[30][36] - SMM预计2024-2026年国内铜终端耗铜量需求分别为1576、1621、1659万吨，年增速分别为2.6%、2.9%、2.3%[36] - 政策边际转宽，未来有望刺激下游经济及铜材需求，2024年以来我国从宏观政策、扩大内需、助企帮扶等方面提出措施[38][42] 投资策略 - 关注铜加工龙头企业：金田股份、楚江新材、海亮股份、鑫科材料[5][46][49][51][53] - 金田股份2023年铜及铜合金材料总产量191.22万吨，占中国铜加工材综合产量比例为9%，持续保持行业龙头地位[46] - 楚江新材2023年铜带材产销量超30万吨，稳居全国第一，铜导体材料产销突破40万吨[49] - 海亮股份核心产品为铜管、铜棒、铜箔等，广泛应用于家电、新能源汽车、光伏等领域[51] - 鑫科材料专注于高端铜板带材，产品市场占有率全球前十，国内第一[53]

行业投资评级 - 行业评级为"强于大市" [5] 核心观点 - 轮胎企业出海2.0时代已经开启，头部企业通过全球化布局、接近消费市场、销售市场全球化、配套国际化车企、自主品牌升级等方式主动出海 [4] - 中国轮胎企业通过海外建厂规避关税，同时享受更高的毛利率和净利率 [1][2] - 全球轮胎市场呈现区域不均衡，欧美为需求中心，亚洲为供应中心 [2][3] 轮胎企业出海盈利能力分析 - 泰国工厂建设周期与国内一致，但总投资额高于国内 [1][20] - 泰国工厂毛利率和净利率均高于国内，主要得益于更高的售价和税收优惠政策 [1][23][49] - 泰国工厂单胎生产成本高于国内，但销售价格优势明显，单胎盈利高于国内 [1][28][40] - 泰国工厂主要出口美国，销售价格高于国内，且承担费用较少 [1][44][55] 全球轮胎市场格局 - 欧美占全球汽车轮胎总消费量超过50%，亚洲为全球主要供应地 [58][63] - 美国轮胎进口需求量大，中国轮胎出口美国占比从2014年的30.1%下降至2023年的4.7%，东南亚国家占比提升 [77][79] - 欧美轮胎价格高于其他国家，美国轮胎进口均价为3.05美元/kg [69][70] 中国企业出海现状 - 中国头部轮胎企业海外销售占比持续提升，2022年海外销售额达329亿元 [85][89] - 中国轮胎企业在东南亚、欧洲、非洲等地建设工厂，2024年仍有11家企业海外工厂在建 [86][88] - 轮胎三巨头在北美市场出现分化，普利司通恢复增长，固特异和米其林销量下滑 [94][96][99] 出海2.0时代展望 - 美国关税导致贸易流向变化，但美国轮胎进口缺口仍在 [112][113] - 头部企业开启"出海2.0"模式，从被动规避关税转向主动全球化布局 [114][115] - 森麒麟、玲珑轮胎等企业在欧洲、非洲等地建设工厂，全球化布局加速 [115][116]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内短剧市场处于风口期，2027年市场规模将突破1000亿，行业快速扩容且渗透率有较大提升空间，出海也迎来亿级市场 [7][10][13] - 短剧产业链初步成熟，IP和流量分发是核心，IP主要来自网文，IP变现是文学产业放大器，短剧是核心变现方式之一 [14][17][19] - 短剧商业模式成熟，媒体买量是费用核心，主要通过“4长 + 2短”平台分发，制作三足鼎立形成“精品 + 爆款”生态，内容以爱情和都市题材为主 [22][25][28] - 行业面临监管趋严、同质化竞争、平台竞争和知识产权侵权等挑战，但也有占领用户心智、产业链和商业模式成熟、出海市场机会大等机遇 [42][43][46] 根据相关目录分别进行总结 短剧特点 - 单集时长几十秒到15分钟，有明确主题和主线、连续完整情节，与传统电视剧在多方面差异大 [3] - 需快速反转和快节奏推进，剧情“爽”，满足情绪价值，内容题材丰富 [3] 国内短剧市场处于风口期 - 2027年短剧市场规模将突破1000亿，其特征符合办公族碎片化时间消遣需求，平台提供流量支撑，供给侧适合产品化 [7] 短剧处于成长期 - 2023年短剧用户渗透率达60%，但低于短视频的98%，付费渗透率41%，低于长剧的55%，市场容量理论上大于长剧 [10] 短剧出海同时爆发 - 2023年海外短剧应用达0.6亿美元，2024年有望达2亿美元，2026年将突破6亿美元，海外用户需求强 [13] 短剧产业链初步成熟 - 产业链包括内容版权方、制作方、开发方、分发平台和用户，下游是C端用户消费 [15] - 短剧制作门槛低但需优质IP，版权IP价值高，流量分发是核心环节 [16] 短剧IP主要通过网文实现内容沉淀 - 网文快节奏、高反转、题材多元适合短剧创作，能赋能短剧价值放大，形成产业生态 [17] - 头部网文是主要来源，二三线网文IP采购成本低适合短剧，头部网文企业已推出爆款 [18] IP变现是文学产业放大器 - 网络文学阅读市场规模有限，IP改编后变现路径多样，影视剧改编是重要路径，2023年Top20中文学IP改编占比70% [21] 短剧商业模式成熟 - 买量投流是主要市场开拓路径，媒体渠道分成可达用户付费充值流水收益的四分之三，其余环节按比例分配 [22] - 剧本和制作有保底收入制度，其余靠分成 [24] 国内短剧主要通过“4长 + 2短”平台分发 - 腾讯、优酷短剧布局深，占82%份额，优酷重精品，腾讯覆盖面广，芒果TV重视，爱奇艺谨慎 [25] - 抖音在短视频平台占主要份额超66%，腾讯视频号增长快 [25] 短剧制作三足鼎立 - 头部短剧制作公司来自独立短剧公司、传统影视制作公司延伸、短视频制作相关行业公司转型或延伸，独立短剧公司占比40% [28] 短剧主要的内容形式 - 题材广泛，以爱情、都市为主，贴近生活引发共鸣，爱情标签热门 [31] 短剧头部公司 - 中文在线 - 2000年创立，业务涵盖数字阅读等，旗下有四月天、17K等产品，2021年有剧本全链路制作能力 [36] - 以小程序为载体，单集1 - 3分钟，App上线超450部短剧，在多平台播放 [39] 中国短剧行业面临的挑战 - 监管趋严，实行备案审核制度，开展专项治理，企业规范运营成本提升 [42] - 创作门槛低，可能导致同质化竞争加剧，平台竞争也日益激烈 [43] 中国短剧行业未来的机遇 - 有望持续占领用户心智，目前处于高速成长阶段，用户渗透率和付费率有提升空间 [46] - 产业链和商业模式成熟，能持续供应爆款和精品，出海市场上行空间大 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024年南京市场平稳向好，前11月社零总额累计增幅3.6%，前三季度生产总值同比增长4.4% [3] - 南京办公楼市企业决策稳健致需求增速放缓，金融和专业服务是主力需求来源；零售物业市场新增优质供应带动需求，零售品牌积极拓店 [3] 根据相关目录分别进行总结 办公楼市场 - 2024年南京写字楼市场有两个新增供应入市河西板块，共19万平方米，全年净吸纳量累计5.1万平方米，同比下降31.6%，年末空置率28.7%，同比上升1.2个百分点 [4] - 需求方面，金融业需求占比33%居首，集中在河西和新街口板块，保险行业活跃；消费服务类占比14%，教育行业突出；专业服务类占比14%；科技/新媒体/通讯行业占比8% [4] - 企业交易决策保守，租赁面积小于500平方米交易最多，60%为搬迁，27%为新设，13%为扩租，全市平均租金报价同比下调1.3%，报每月每平方米113.1元 [4] - 2025年预计8个新项目入市，总建筑面积80万平方米，短期内去化压力或加大，高品质楼宇入市有望刺激升级搬迁需求，长期市场活跃度稳中向好，金融和新兴产业推动租赁需求增长，但租金有下行压力，短期内租户主导 [8] 零售物业市场 - 2024年南京零售物业市场4个新项目开业，共55.3万平方米，全年净吸纳量49.4万平方米，空置率同比上行0.6个百分点至3.8% [9][10] - 需求方面，餐饮业占比40%居首，集中在中餐、饮品和烘焙点心细分领域，高性价比餐饮受青睐，也有品质餐饮入驻核心商圈；时尚服饰业态占比27%，女装、童装、国产潮牌和户外运动细分门类需求旺盛 [10] - 南京零售市场品牌以性价比和本地化为特点，吸引众多国际大牌入驻，满足消费者品质和个性化需求 [10]

行业投资评级 - 机械设备行业评级为“买入”，前次评级也为“买入” [2] 核心观点 - AI相关需求旺盛，建议积极关注相关敞口 [1] - 2024年12月规模以上工业增加值同比增长6.2%，环比增长0.64%，全年增长5.8% [5] - 2024年全国固定资产投资增长3.2%，其中第二产业投资增长12.0%，工业投资增长12.1% [5] - 台积电24Q4 HPC收入占比53%，环比增长19%，全年HPC收入占比51%，同比增长58%，显示AI相关需求旺盛 [5] 机械行业宏观数据跟踪 - 2024年12月规模以上工业增加值同比增长6.2%，制造业增长7.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.1% [11] - 2024年全国固定资产投资增长3.2%，第二产业投资增长12.0%，工业投资增长12.1% [12] - 11月规模以上工业企业利润降幅收窄，1-11月利润总额同比下降4.7% [12] 机械行业中观数据跟踪 周期类资产数据跟踪 - 12月小松中国开工小时数108h，同比增长19.5%，环比连续7个月正增长 [22] - 12月小松海外地区开工小时数全部转正，海外市场复苏值得重视 [22] - 北美活跃钻机数800台，较2019年均值差距277台，同比减少3.85% [28] - 12月全球新接订单金额同比-39.18%，集装箱船订单同比+3086.84% [30] 新能源设备数据跟踪 - 2024年12月新能源汽车销量160万辆，同比增长34%，渗透率45.75% [41] - 2024年12月动力电池装车量75.4GWh，同比增长57%，全年产量548.5GWh，同比增长41% [41] - 2023年全国新增光伏并网装机容量216.02GW，同比增长147.1% [46] - 2024年11月风电新增装机5.95GW，同比增长45.8% [46] 自动化行业数据跟踪 - 2024年1-12月工业机器人产量55.64万台，同比增长14.20% [57] - 2024年12月叉车销量11.13万台，同比增长11.7% [57] - 2024年1-12月金属切削机床产量70.00万台，同比增长10.5% [57] 半导体设备行业数据跟踪 - 2024年11月全球半导体销售额578.2亿美元，同比上升20.70% [64] - 台积电24年12月营业收入2782亿台币，同比+57.8%，全年营收28943.08亿台币，同比+33.9% [64] 投资建议 - 建议关注2025年机械行业投资主线：基本面稳健向上的资产、等待周期复苏的资产、成长型资产 [5]

行业投资评级 - 报告对轻工制造行业给出“看好”评级，继续强调优质出口个股布局，并关注两轮车新国标推出及国补政策带来的板块机会 [1] 核心观点 - 出口：优质企业抗风险能力强，外部环境扰动影响有限，成长期个股延续高增，重点关注【嘉益股份】【匠心家居】【依依股份】【天振股份】【永艺股份】【共创草坪】 [3][5][6] - 以旧换新政策：2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，家装、手机等数码产品、电动自行车均在补贴范围内，有望拉动需求增长 [3][5][15] - 消费：消费力有望边际回暖，关注优质企业份额提升，推荐【百亚股份】【登康口腔】【公牛集团】【晨光股份】【布鲁可】 [3][5] - 造纸：晨鸣停产带动行业供需改善，浆纸系持续提价函发布，箱板瓦楞纸旺季提价，中长期行业格局有望迎来优化 [3][5][32] 出口行业分析 - 出口企业通过全球化布局、供应链优化及非美市场拓展，有效应对关税及外部扰动，重点关注【嘉益股份】【匠心家居】【依依股份】【天振股份】【永艺股份】【共创草坪】 [6][7][9] - 嘉益股份越南一期产能投产，并加大扩建力度，供应链优势显著 [7][11] - 匠心家居全球化布局，海外本土化销售和运营团队，产品结构持续提升 [12] - 依依股份2024Q4业绩表现超预期，归母净利同比增长196 6%-366 7% [13][42][43] - 天振股份与欧洲专利公司达成合作，RPET地板逐步放量，订单恢复显著 [13][47] 家居行业分析 - 家居行业受益于以旧换新政策，政策加力扩围、执行层面优化，提振行业需求，头部企业份额集中 [16][17][20] - 2025年家居行业需求有望改善，头部企业体现超额增速，推荐【索菲亚】【欧派家居】【顾家家居】【慕思股份】【喜临门】【志邦家居】【敏华控股】 [16][24] - 欧派家居2024年业绩预告显示利润表现超预期，Q4收入及利润下滑幅度收窄 [45] - 索菲亚多品牌推行，整装渠道收入同比增长26 3%，毛利率改善明显 [54] - 顾家家居大家居全品类布局，外销Alpha竞争优势凸显，利润率有望持续改善 [58][59] 两轮车行业分析 - 电动两轮车以旧换新补贴力度加大，2025年行业销量增速预计15%-20%，推荐【雅迪控股】【爱玛科技】【九号公司】 [25][39] - 2024年新国标出台，优化合规产品、加强执法力度，推动供给端集中度提升 [36][37] 包装行业分析 - 消费电子补贴出台，利好消费电子包装企业【裕同科技】，2025年3C设备换新需求激活空间大 [26][27] 造纸行业分析 - 晨鸣停产带动行业供需改善，浆纸系价格企稳，箱板瓦楞纸旺季提价，中长期行业格局有望优化 [32][34][35] - 推荐林浆纸一体化布局、管理优秀的【太阳纸业】【华旺科技】，以及精益管理效率领先的【博汇纸业】 [35] 消费行业分析 - 消费力有望边际回暖，产品结构延续升级方向，推荐【百亚股份】【登康口腔】【公牛集团】【晨光股份】【布鲁可】 [28][29][30][31] - 百亚股份电商弯道超车，全国化扩张稳步推进，自由点品牌份额有望加速提升 [28] - 登康口腔冷酸灵品牌资产积淀深厚，积极拓展新业务，电商渠道发力 [29] - 公牛集团4 0旗舰店顺利落地，装饰渠道改革力度提升，新业务快速放量 [29] - 晨光股份传统核心调结构、扩品类、多渠道发展，一体两翼持续深化 [30] - 布鲁可拼搭角色类玩具领导者，IP情绪价值+拼搭玩具益智属性驱动行业渗透率提升 [31]

行业投资评级 - 行业评级为买入，前次评级也为买入 [1] 核心观点 - 节前煤炭供需两弱，商品市场情绪改善 [1] - 12月以来煤炭市场延续弱势，动力煤加速下跌，主要由于产量、进口维持高位以及冬季气温相对偏暖 [5] - 进入25年，由于1季度供给制约，以及宏观稳增长政策持续落地，煤价有望逐步企稳回升 [5] - 行业股息率估值优势明显，动力煤和焦煤等市场价具备向上弹性 [5] 市场动态 动力煤 - 动力煤价小幅回调，CCI5500动力煤价格指数下跌7元/吨至765元/吨 [5] - 本周国内动力煤交易活跃度下降，港口价小幅回落，产地价相对平稳 [5] - 预计春节前后供需均有回落，煤价预计以稳为主 [5] - 1月17日CCI5500大卡动力煤价报765元/吨，周环比下跌7元/吨 [10] - 1月15日100家样本动力煤矿产能利用率92.5%，周环比下降0.7pct [13] - 1月15日100家样本动力煤矿库存337万吨，周环比下降1.4% [13] 炼焦煤 - 焦煤价格总体平稳，本周国内港口主焦煤价保持平稳，产地局部延续小幅回落 [5] - 1月17日京唐港山西产主焦煤库提价报1520元/吨，周环比持平 [31] - 1月15日88家样本炼焦煤矿产能利用率为89.6%，周环比上升0.1pct [37] 焦炭 - 焦炭价格第七轮提降落地 [5] - 1月17日天津港准一级冶金焦平仓价1630元/吨，周环比持平 [51] - 1月17日华北地区样本焦化厂开工率77.7%，周环比下降0.1pct [53] 行业观点 - 本周煤炭（中信）指数上涨1.6%，跑输沪深300指数0.5pct [60] - 年初以来煤炭（中信）指数累计下跌6.0%，跑输沪深300指数2.9pct [60] - 动力煤方面，预计春节前后供需均有回落，煤价预计以稳为主 [61] - 焦煤方面，近期下游观望情绪较浓，焦煤价格相对弱势，但本周开始略有好转 [63] 重点关注 政策面 - 国家发改委《2025年电煤中长期合同签订履约工作通知》 [64] - 中国证监会《上市公司市值管理监管指引》 [66] - 国资委《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》 [66] 国内供需面 - 12月暖冬及基数偏高影响，火电发电量同比小幅下滑 [68] - 12月国内产量环比+2.5%，进口量环比-4.8% [69] 国际供需面 - 1-12月海运贸易煤同比增长2.4%，供给增量主要来自印尼、蒙古 [70] - 印度和东南亚需求旺盛 [70] 重点公司 - 盈利稳健高分红的动力煤公司：陕西煤业、中国神华（A、H） [76] - 估值较低且长期具备增量公司：兖矿能源（A、H）、新集能源、中煤能源（A、H） [76] - 受益于需求预期向好且PB较低的：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤、潞安环能、山煤国际、晋控煤业、华阳股份、广汇能源、首钢资源等 [76]

行业投资评级 - 行业评级为买入，前次评级也为买入 [2] 核心观点 - 科研仪器国产化进程加速，重点关注相关龙头企业如聚光科技、莱伯泰科、皖仪科技等 [6] - 2024年业绩超预期标的英科再生表现亮眼，预计归母净利润同比增长51.3%~68.7% [6] - 2025年股息资产仍是重点，关注边际改善明显的固废、水务公司如瀚蓝环境、海螺创业等 [6] - 展望2025年，政策发力方向包括科研仪器和高成长领域，如环境监测设备订单恢复和高成长公司业绩提升 [6] 业绩预告 - 本周13家环保行业公司发布2024年业绩预告，5家公司业绩为正且同比增速较高，8家公司业绩为负 [11] - 英科再生2024年归母净利润预计为2.96~3.30亿元，同比增长51.3%~68.7%，扣非归母净利润预计为2.80~3.10亿元，同比增长47%~63% [11] 双碳领域政策及事件跟踪 - 国内双碳新闻汇总：工业和信息化部等四部门联合发布《工业产品碳足迹核算规则团体标准推荐清单（第一批）》 [13] - 上海将深化碳市场改革、扩大碳普惠覆盖场景和规模 [14] - 海外双碳新闻汇总：碳边境调节机制（CBAM）成为欧盟核心气候政策工具，印尼将于2025年1月20日起向外国买家开放碳信用市场 [14] - 碳交易市场：全国碳市场交易量维持历史低位水平，最新成交价为94.95元/吨 [15] 本周政策回顾 - 工业和信息化部等三部门印发《关于开展〈国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录〉推荐工作的通知》 [19] - 江西省人民政府发布《关于深化落实"1269"行动计划、加快推进新型工业化的实施方案》 [20] 环保行业个股重点公告及板块行情跟踪 - 个股公告动态跟踪：侨银股份、重庆水务、军信股份、瀚蓝环境等公司发布重要公告 [27][28] - 板块行情跟踪：环保板块估值处于2015年以来历史低位，关注底部反转机遇 [30] - 本周环保细分子板块及个股行情：监测、再生、水处理等板块涨幅靠前，聚光科技、皖仪科技等个股涨幅领先 [34]