报告的核心观点 - A股连续放量大涨,是反弹还是反转?[2][3][4] - 在组合措施利好的推动下,A股大涨,市场成交额突破9000亿元[2][3][4] - 虽然短期上行的性质还未能最后确定,但在货币及政策发力以及全年经济社会发展目标之下,经济整体的回升以及政策持续发力的趋势是相对确立的[4][5][6] - 对于A股来说,整体估值水平属于底部,已进入价值投资区域,投资者可逐步开启战略性配置[5][6] 行业分析 金融行业 - 大金融板块依旧领涨,多元金融、证券、保险、银行等金融股依旧领涨[2][3] - 央行宣布创设证券、基金、保险公司互换便利,支持符合条件的公司从中央银行获取流动性[2] - 券商板块估值处于底部区域,有吸引力,且有望充分享受资本市场发展及政策红利[2] 文化传媒行业 - 文化传媒、短剧互动游戏、影视等概念股上涨[2][3] - 短剧和互动影游属于网文IP的衍生,是不同载体、不同形态下网文IP内容价值的呈现[3] - 2024年下半年,在新兴文娱产业趋势发展之下,叠加AI技术发展赋能内容生产,短剧、互动影游等产业的发展前景较好[4] 房地产行业 - 房地产板块上涨,主要与存量房贷利率下调等利好政策有关[3] - 银行下调存量房贷利率,有利于进一步降低借款人房贷利息支出,有助于促进扩大消费和投资[3] - 中长期看,考虑到中长期人口周期需求导致整个行业供求逻辑的生变,是制约房地产行业发展的主要因素[3]

报告的核心观点 汽车行业 - 灵巧手是机器人的核心部件,特斯拉第三代灵巧手相比于第二代的变化包括:手部自由度从11个增加到22个,对应电机数量可能从6个增加到13-17个;驱动器装载部位由手部改为手腕。这利好空心杯电机和无刷有齿槽电机供应商,以及丝杠产业链供应商。[10][11] - 随着行业灵巧手丝杠的日渐成熟,以及特斯拉提升单手承载力的需求,手部采用丝杠进行传动可能是一种发展方向,若单手丝杠为13根,则单个人形机器人需要26根丝杠,利好丝杠产业链供应商。[11] - 第一代灵巧手采用了霍尔传感器,第二代新增触觉传感器,由于触觉传感器价值量较大,利好相关传感公司。[11] 光伏行业 - 当前光伏产业链价格及盈利已明确处于底部,后续终端需求释放或将逐步带动产业链盈利修复,头部企业优势有望持续凸显。[12] - 最看好的方向包括:1)强α公司;2)边际改善(储逆、辅材);3)新技术(设备龙头);4)随Q4可能出现的景气度拐点临近,资产负债表强劲、新技术研发储备领先的主链龙头公司。[12] 半导体行业 - 美光科技公司FY24 Q4实现营收77.50亿美元,同比增长93%,环比增长14%,GAAP毛利率35.3%,同比+46.1pct,环比+8.4pct,GAAP净利润为8.87亿美元,同比实现扭亏,环比增长+167%。[12] - 公司指引FY25Q1营收为87±2亿美元,中枢同比增长84%。[12]

重点推荐 关键词：有力度的降息，房地产止跌回稳，提振资本市场——国内观察：2024年9月政治局会议点评 [5][6][7] - 9月政治局会议重磅政策明确强化逆周期调节,政策超预期 - 会议指出"当前经济运行出现一些新的情况和问题",要抓住重点、主动作为,有效落实存量政策,加力推出增量政策 - 会议提出"实施有力度的降息",年内或仍有再次降息的可能 - 会议强调要促进房地产市场"止跌回稳",一线城市的限购政策有可能进一步放开 - 会议强调"要努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点" 至纯科技（603690.SH）：深耕高纯工艺系统，蓄力开拓湿法设备业务——公司深度报告 [9][10][11] - 公司是国内高纯工艺系统龙头企业,工艺水平实现ppb级的不纯物控制,订单实现稳定增长 - 公司重点布局了湿法设备,包括湿法槽式清洗设备及湿法单片式清洗设备,应用于扩散、光刻、刻蚀等关键工序,在28nm节点达成全覆盖,并在14nm及以下制程的湿法设备研发中率先突破 - 公司加码投资设备零部件供应、大宗气站、部件清洗及晶圆再生服务,蓄势打造新的成长曲线 财经新闻 中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》 [14] - 建设培育鼓励长期投资的资本市场生态,大力发展权益类公募基金,支持私募证券投资基金稳健发展 - 着力完善各类中长期资金入市配套政策制度,建立健全商业保险资金、各类养老金等中长期资金的三年以上长周期考核机制 美国第二季度实际GDP年化季率终值3% 符合预期 [15] A股市场评述 [16][17] - 上证指数再度发起攻势,收盘大涨3.61%,收复3000点整数关口强压力位 - 深成指、创业板指数双双大涨,均收凸顶大阳线,表现强势 - 房地产、证券等板块延续大涨,白酒板块大涨9.88%居首 - 房地产、证券板块近日快速大涨,但已呈现一定超买迹象,需关注量价指标变化

报告的核心观点 - 老铺黄金是中国古法黄金第一品牌,在中国古法黄金珠宝市场及黄金珠宝市场的份额分别为2.0%和0.6%,单店销售额连续两年均排名第一 [11][12] - 公司坚持高端古法金品牌定位,通过原创设计、严格质控等方式保证产品差异化,并集中布局一线和新一线城市的高端商圈 [11][12][13] - 公司盈利能力行业领先,2017-2023年营收和净利润年均复合增速分别为39.5%和53.0%,毛利率显著高于同行 [11][12] - 未来公司有望通过国内市场门店拓展和升级改造,以及海外市场战略性布局实现较快增长 [13] 报告内容总结 公司概况 - 老铺黄金创立于2009年,是中国第一家推广古法黄金概念和金胎烧蓝产品的品牌 [11] - 公司在中国古法黄金珠宝市场和黄金珠宝市场的份额分别为2.0%和0.6% [11] - 2022-2023年公司单店销售额连续两年均排名中国所有黄金珠宝品牌第一 [11] - 2017-2023年公司营收和净利润年均复合增速分别为39.5%和53.0% [11][12] - 2020-2023年公司销售毛利率分别为43.1%、41.2%、41.9%和41.9%,显著高于同行 [12] 行业分析 - 古法黄金产品市场空间大且增速优,2018-2023年每年以64.6%的年均复合增速增长 [12] - 预计2023-2028年期间,古法黄金珠宝每年将保持20%以上的复合增长,而普通黄金珠宝规模将稳步收缩 [12] - 我国古法黄金珠宝市场前五大品牌市占率合计为46.1%,老铺黄金市占率为2.0%,位居第七,提升空间巨大 [12] 核心竞争优势 - 精准定位高端金饰细分领域,通过原创设计和严格质控保证产品差异化 [13] - 产品平均售价高于同行,溢价能力突出 [13] - 全部门店自营,集中布局一线和新一线城市的高端商圈 [13] - 门店盈利能力可观,净利润率约24% [13] 成长空间 - 国内市场方面,预计2024-2026年每年新开4/4/2家门店,并对存量门店进行扩大和升级 [13] - 海外市场方面,预计2024-2025年每年新开1/4家门店,布局中国港澳、新加坡、东京等地 [13]

报告的核心观点 - 9月政治局会议召开时点超预期,强调要加大财政货币政策逆周期调节力度 [1] - 会议指出要"有效落实存量政策,加力推出增量政策,努力完成全年经济社会发展目标任务" [1] - 财政政策方面,要保证必要的财政支出,发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债,更好发挥政府投资带动作用 [1] - 货币政策方面,要降低存款准备金率,实施有力度的降息 [1] - 会议强调要努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点 [1] - 会议指出要促进房地产市场止跌回稳,对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量,加大"白名单"项目贷款投放力度,支持盘活存量闲置土地 [16] - 会议提出要回应群众关切,调整住房限购政策,降低存量房贷利率,抓紧完善土地、财税、金融等政策,推动构建房地产发展新模式 [16] 根据目录分别总结 财政政策 - 会议指出要保证必要的财政支出,发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债,更好发挥政府投资带动作用 [1] - 预期年内剩余月份有望加快债券发行,并落实为政府投资,助力完成今年经济发展目标 [1] 货币政策 - 会议指出要降低存款准备金率,实施有力度的降息 [1] - 未来更多降息操作可以期待 [1] 资本市场 - 会议强调要努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点 [1] - 支持上市公司并购重组等 [1] 房地产政策 - 会议指出要促进房地产市场止跌回稳,对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量 [16] - 要加大"白名单"项目贷款投放力度,支持盘活存量闲置土地 [16] - 要回应群众关切,调整住房限购政策,降低存量房贷利率,抓紧完善土地、财税、金融等政策,推动构建房地产发展新模式 [16]

报告的核心观点 1. 市场整体呈现冲高回落态势,沪指录得四连阳,创业板指收跌 [2][3] 2. 融资余额有所下降,两市合计减少35.94亿元 [4] 3. 短线市场面临上方缺口压力,增量资金不足,难以持续反弹,结构性机会为主 [5] 4. 华为鸿蒙生态加速发展,应用市场已有超1万个应用和元服务,注册开发者数量达675万,生态全面成熟 [6][7] 5. 国庆出游需求有望得到释放,传统文化游和赏秋游成为热门选择 [7] 报告分类总结 市场分析 1. 市场整体呈现冲高回落态势,沪指录得四连阳,创业板指收跌 [2][3] 2. 融资余额有所下降,两市合计减少35.94亿元 [4] 3. 短线市场面临上方缺口压力,增量资金不足,难以持续反弹,结构性机会为主 [5] 行业动态 1. 华为鸿蒙生态加速发展,应用市场已有超1万个应用和元服务,注册开发者数量达675万,生态全面成熟 [6][7] 2. 国庆出游需求有望得到释放,传统文化游和赏秋游成为热门选择 [7]

报告的核心观点 - 市场全天放量大涨,三大指数均涨超4%,沪指创2020年7月6日以来最大单日涨幅[2][3] - 大金融股全线爆发,白酒股午后大涨,钢铁股震荡走强,新能源赛道股展开反弹[2][3] - 融资余额较前一交易日有所减少,但市场整体呈现普涨状态[4] - 三大指数久违大涨,多重政策利好提振,大金融带领市场强势反弹,短线适度积极,紧抓机会[5] 行业分析 机器人行业 - 腾讯Robotics X实验室推出第五代机器人"小五",具有多项新能力,展示在养老院的应用场景[6] - 下半年人形机器人行业消息不断,多家企业发布新品,市场规模有望到2030年达8700亿元[6] 商业航天行业 - 中国航天科技集团成立商业卫星公司,注册资本12亿元,经营范围涵盖卫星制造、软件开发等[7] - 随着GW星座和G60星链进入招投标和发射密集期,商业航天产业正在迅速成长,政策支持力度加大[7] 算力行业 - 2024中国算力大会即将召开,华为将参会并展示最新解决方案,AI算力基建不断提速[7] - 随着海外龙头厂商持续加速布局,大模型计算能力将不断提升,国产算力芯片市场空间广阔[7]

报告的核心观点 - 金融信息服务业务与资本市场景气度高度相关,政策在金融信息端和市场端同时发力,助推金融信息服务行业进入健康有序、稳步增长的新时期[6] - 随着数字化转型的深入,金融信息服务业已经成为提升金融市场效率和增强金融活动透明度的重要工具,为金融分析、交易和决策提供了可能影响市场的重要信息,并为广泛的金融活动提供了数据支持[6] - 我国金融信息服务行业处于快速增长阶段,预计2023-2025年金融信息服务市场渗透率分别为0.09%/0.09%/0.09%,市场规模分别为607.86/668.65/762.26亿元[6] 报告内容总结 市场分析 - 周三市场全天冲高回落,沪指2900点得而复失,两市成交额首次突破万亿[3] - 大金融股、传媒股、破净股等板块涨幅居前,白酒等少数板块下跌[3] - 两市融资余额合计13617.16亿元,较前一交易日增加16.83亿元[4] - 指数短线面临无穷成本均线重要阻力,市场空头思维还未根本扭转,短线获利盘有兑现需求,但整体看来政策组合拳积极出击,市场不宜太悲观,可积极把握机会,低吸优质股为主[5] 重点新闻 - 华为原生鸿蒙操作系统将于10月8日开启公测,首批支持公测设备包括华为Mate X 5系列、华为Mate 60系列、华为Mate Pad Pro13.2英寸系列,鸿蒙生态持续成熟,未来将有望整合手机、PC、物联网等应用生态,打通多设备和多场景[7] - 多地电信运营商推出5G-A套餐,5G-Advanced上行峰值和下行峰值都有望比现有5G网络提升10倍、连接密度改善10倍、定位精度提升10倍、能效提升10倍,直接利好无线主设备和网络设备供应商、天线/阵子、小基站、光模块等细分领域[7] 涨停复盘 - 多元金融、跨境支付、中字头、破净股等概念股涨停,如中油资本、中南股份、中粮资本等[8] - 电商、多模态AI等概念股涨停,如值得买[8] - 金融科技、国资入主等概念股涨停,如银之杰、汇金科技[8] - 房地产、商业运营管理等概念股涨停,如金融街、万通发展[8] - 证券、国企等概念股涨停,如天风证券、国海证券[8] - 多家ST板块个股涨停,如ST三圣、ST明诚等[8]

报告的核心观点 1. 市场再度大涨,三大指数均涨超3%,沪指站上3000点,年K线已转涨。两市成交额11625亿,较上个交易日放量51亿,连续2个交易日破万亿。全市场超5100只个股上涨,逾百股涨停。[2][3][5] 2. 从沪指日线级别看,指数再度长阳突破半年线、年线双重阻力,并站上3000点,整体表现强势,市场做多动能也在持续累积,当前多项政策催化,后市行情或许更为期待。[5] 3. 人工智能发展速度超过任何历史时期,生成式人工智能的最大想象力是"接管数字世界,改变物理世界"。大模型已具备文本、语言、视觉的多模态能力,成为推动产业发展与社会进步的重要变量。[7] 4. MLCC(多层陶瓷电容器)开始迎来一个相对温和的复苏,在消费电子回暖,AI服务器等需求上升情况下,相关企业营收净利上涨,产线稼动率回温明显。[8] 报告分类总结 市场分析 - 市场再度大涨,三大指数均涨超3%,沪指站上3000点,年K线已转涨。两市成交额11625亿,较上个交易日放量51亿,连续2个交易日破万亿。全市场超5100只个股上涨,逾百股涨停。[2][3] - 从沪指日线级别看,指数再度长阳突破半年线、年线双重阻力,并站上3000点,整体表现强势,市场做多动能也在持续累积,当前多项政策催化,后市行情或许更为期待。[5] 行业动态 - 人工智能发展速度超过任何历史时期,生成式人工智能的最大想象力是"接管数字世界,改变物理世界"。大模型已具备文本、语言、视觉的多模态能力,成为推动产业发展与社会进步的重要变量。[7] - MLCC(多层陶瓷电容器)开始迎来一个相对温和的复苏,在消费电子回暖,AI服务器等需求上升情况下,相关企业营收净利上涨,产线稼动率回温明显。[8]

报告的核心观点 1. 中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势和经济工作,指出我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变,但当前经济运行出现一些新的情况和问题,要全面客观冷静看待当前经济形势,正视困难、坚定信心,切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。[5][6] 2. 中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》,主要包括三方面:建设培育鼓励长期投资的资本市场生态、大力发展权益类公募基金和支持私募证券投资基金稳健发展、着力完善各类中长期资金入市配套政策制度。[6][7] 3. 监管部门要求券商加强"荐股软件"的使用管理,完善软件工具准入审查机制,做好风险揭示和信息披露,加强信息保护和数据安全管理。[7] 4. 七部门联合印发《关于促进肉牛奶牛生产稳定发展的通知》,从稳定基础产能、降低养殖成本、推动产业一体化发展、强化信贷保险支持、支持脱贫地区和群众、促进消费、加强技术指导等方面出台政策措施,帮助养殖场户渡过难关。[8] 5. 保利发展等房地产企业推出"保价计划",承诺如果后期网签销售折扣低于买方现有折扣,或有额外赠送物业费、车位、家装包等优惠,可无理由退房。[9] 报告分类总结 宏观经济政策 - 中共中央政治局会议分析当前经济形势,部署下一步经济工作,要求采取有力的财政货币政策,促进房地产市场止跌回稳,提振资本市场,支持企业渡过难关,保障民生。[5][6] - 中央金融办、证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》,大力引导中长期资金入市,提振资本市场。[6][7] 行业政策 - 七部门联合印发《关于促进肉牛奶牛生产稳定发展的通知》,出台多项政策措施支持肉牛奶牛养殖业。[8] 企业动态 - 保利发展等房地产企业推出"保价计划",承诺如果后期销售折扣低于买方现有折扣,可无理由退房。[9] 监管动态 - 监管部门要求券商加强"荐股软件"的使用管理,完善软件工具准入审查机制。[7]