国内市场表现 - 上证综合指数收盘3244点，单日涨幅0.08%，上周涨幅2.31% [1] - 深证成份指数收盘10256点，单日涨幅0.94%，上周涨幅3.73% [1] - 沪深300指数收盘3830点，单日涨幅0.45%，上周涨幅2.14% [1] - 创业板指数收盘2105点，单日涨幅1.81%，上周涨幅4.66% [1] - 上证国债指数收盘223点，单日跌幅0.01%，上周涨幅0.06% [1] - 上证基金指数收盘6694点，单日涨幅0.54%，上周涨幅2.14% [1] 海外市场表现 - 中国香港恒生指数收盘19926点，单日涨幅1.75%，上周涨幅2.73% [2] - 道琼斯指数收盘43488点，单日涨幅0.78%，上周涨幅3.69% [2] - 标普500指数收盘5997点，单日涨幅1.00%，上周涨幅2.91% [2] - 纳斯达克指数收盘19630点，单日涨幅1.51%，上周涨幅2.45% [2] - 日经225指数收盘38902点，单日涨幅1.17%，上周跌幅1.89% [2] - 英国FTSE指数收盘8521点，单日涨幅0.18%，上周涨幅3.11% [2] 大宗商品表现 - 纽约期油价格76美元/桶，单日跌幅1.32%，上周涨幅2.21% [8] - 现货金价格2715美元/盎司，上周涨幅1.03% [8] - 伦敦铜价格9266美元/吨，单日涨幅0.92%，上周涨幅1.19% [8] - 伦敦铝价格2688美元/吨，单日涨幅0.26%，上周涨幅4.36% [8] - 伦敦锌价格2957美元/吨，单日涨幅0.42%，上周涨幅2.86% [8] 美国通胀分析 - 2024年12月美国核心CPI环比增长0.2%，低于预期的0.3%，同比增速为3.2% [5] - 能源、运输服务、核心商品等分项环比涨幅偏高，住所和运输服务分项同比仍处于高位 [5] - 2025年美国通胀方向将主要取决于核心服务，尤其是住所和运输服务分项的走势 [5] - 住所通胀有望受益于市场租金稳定而改善，运输服务通胀可能受益于汽车价格稳定和保费增速回落 [5] 债券市场动态 - 2024年12月债券托管余额为174.2万亿元，同比增速13%，新增托管规模3.5万亿元，较季节性多增2.4万亿元 [6] - 利率债较季节性多增8971亿元，主要受地方债发行带动 [6] - 信用债较季节性多增1.5万亿元，主要受同业存单拉动，净融资额1.4万亿元，较季节性多增1.2万亿元 [6] 长沙银行分析 - 长沙银行2024年营业收入同比增长4.57%，归母净利润同比增长6.92%，不良贷款率1.15%，拨备覆盖率314.23% [18] - 资产规模同比增长12.5%，贷款规模同比增长11.6%，存款规模同比增长9.73% [18] - 零售业务受益于区域居民消费活力，县域金融战略带来协同效应 [18] - 预计2024-2026年EPS分别为1.97/2.21/2.51元，对应盈利增速分别为6.4%/11.7%/13.7% [18] 银行业绩快报 - 2024年12月新增人民币贷款9900亿元，同比少增1800亿元，社融规模增量2.86万亿元，同比多增9249亿元 [26] - 多家银行2024年业绩快报显示，营收和盈利增速有所改善，不良率整体保持稳健 [27] - 理财规模稳步推进，2024年末理财规模29.95万亿元，净值类产品占比87.8% [28] 食品饮料行业 - 白酒行业宴席回补明显，大众价格带表现更优，100~300元价格带表现突出 [30] - 休闲食品进入年货节旺季，餐饮产业链修复，预制食品长期受益于餐饮连锁化率提升 [31] 计算机行业 - OpenAI推出Tasks测试版，有望加速端侧AI Agent落地，推动智能应用爆发 [32] - 计算机行业指数上周上涨6.14%，跑赢沪深300指数4.00个百分点 [32] 新股发行 - 宏海科技申购日为2025年1月17日，发行价5.57元，申购限额95万股，发行市盈率14.99倍 [35] - 亚联机械申购日为2025年1月16日，发行价19.08元，申购限额0.75万股，发行市盈率17.08倍 [35] 行业要闻 - 2024年全社会用电量同比增长6.8%，第二产业用电量占比近2/3 [42] - 光伏建筑一体化（BIPV）迎来发展机遇，行业标准亟待完善 [43]

市场指数表现 - 上证综指收盘价为3244.38，涨幅为0.08% [3] - 深证成指收盘价为10256.40，涨幅为0.94% [3] - 沪深300指数收盘价为3829.68，涨幅为0.45% [3] - 中小100指数收盘价为6297.18，涨幅为0.93% [3] - 创业板指收盘价为2104.73，涨幅为1.81% [3] 行业表现 - 电力设备行业涨幅为2.16%，煤炭行业跌幅为1.26% [4] - 纺织服饰行业涨幅为1.58%，石油石化行业跌幅为1.02% [4] - 社会服务行业涨幅为1.25%，建筑材料行业跌幅为0.68% [4] - 轻工制造行业涨幅为1.23%，有色金属行业跌幅为0.50% [4] - 汽车行业涨幅为1.13%，银行行业跌幅为0.43% [4] 重点关注公司 - 韵达股份、中国石油、安集科技、宁德时代、三友医疗、承德露露、同庆楼为重点关注股票 [2] - 地平线机器人-W在智驾市场中提供软硬件一体解决方案，有望在智驾下沉趋势中占得先机 [5] 智驾市场分析 - 端到端智驾技术有望推动全球智驾市场向万亿级空间增长 [5] - 2023年全球乘用车L1、L2、L3~L5级自动驾驶渗透率分别为38.8%、31.0%、0.01%，预计2028年将分别达到25.0%、54.3%、8.6% [5] - 2023~2030年全球高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案市场规模有望从619亿元增长至10,172亿元，CAGR达到约49% [5] 国产智驾芯片竞争 - 2024年1~10月中国智驾域控芯片市场中，英伟达Orin-X和特斯拉FSD 4.0分别以155万颗和101万颗的装机量位居前二 [6] - 华为MDC610和地平线征程5分别以38万颗和22万颗的装机量紧随其后 [6] - 地平线J6P综合算力达到560Tops，超越英伟达Orin-X的254Tops [6] - 2024年上半年地平线在中国本土OEM高级辅助驾驶解决方案市场份额为35.9%，位居第一 [6] 智驾技术下沉趋势 - 2025年高阶智驾技术将向20万元以下车型普及 [7] - 地平线提供软硬件一体化的全阶智驾解决方案，包括高阶Horizon SuperDrive+J6P、中阶Horizon Pilot+J3/J5/J6E/J6M、低阶Horizon Mono+J3/J6B等 [7] - 地平线有望在智驾市场下沉趋势中为主机厂和Tier1提供更具量产效率和性价比的解决方案 [7]

策略和先进制造组 - 2024年12月至2025年1月19日，共有957家公司公布了2024年业绩预告，其中预告盈利的公司425家，占比44%，业绩同比增长的公司384家，占比40% [2] - 四季度上市公司整体业绩有所好转，净利为盈利的公司数量占比为48%，比全年净利盈利的公司占比提升4个百分点 [2] - 2025年1月17日前公布的241家公司中，72%的公司净利预计为盈利，58%的公司预计净利同比正增长 [2] - 1月17日至19日公布的716家公司业绩预告，净利盈利的占比只有35%，净利正增长的占比只有34% [2] - 出口收入占比高的公司业绩预增占比高，半导体存储类、家电类、物联网、设备类子行业业绩预增占比高 [2] 消费组 海大集团 - 2024年度预计实现归母净利润42.5亿元至48.0亿元，同比增长55.04%至75.10% [5] - 生猪养殖业务得益于猪价反转和期货套保模式，贡献较大盈利弹性 [5] - 饲料业务实现约9%的增长，2024年营收达960亿元 [5] 青木科技 - 2024年归属于上市公司股东的净利润同比增长63.20%至92.00% [6] - 核心业务电商代运营服务继续保持增长态势，中报增长约30% [6] - 品牌孵化业务取得显著开拓成果，中报时品牌孵化和经销代理业务带来2亿元增量 [6]

房地产行业 - 2024年1-12月商品房累计销售面积同比增速为-12.9%，累计销售金额同比增速为-17.1%，12月单月销售面积同比增速为-0.5%，销售金额同比增速为2.4%，销售均价单月同比增速为2.5% [2] - 2024年1-12月房屋累计新开工面积同比增速为-23.0%，累计竣工面积同比增速为-27.7%，开发投资累计金额同比增速为-10.6%，12月单月新开工面积同比增速为-23.0%，竣工面积同比增速为-30.4%，开发投资金额同比增速为-13.3% [3] - 2024年1-12月房地产开发企业累计到位资金同比增速为-17.0%，12月单月到位资金同比增速为-7.1%，其中国内贷款同比增速为-5.3%，自筹资金同比增速为-17.9%，定金及预收款同比增速为-1.2%，个人按揭贷款同比增速为0.9% [4] - 12月一线城市新房及二手房价格环比上涨，二三线城市环比总体降幅收窄，70个大中城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为-0.1%，一线城市环比增速为0.2%，二线城市环比增速为0.0%，三线城市环比增速为-0.2% [24] - 12月各线城市新房及二手房销售价格同比降幅均继续收窄，70个大中城市新建商品住宅销售价格指数同比增速为-5.7%，一线城市同比增速为-3.8%，二线城市同比增速为-5.4%，三线城市同比增速为-6.2% [27] 通信行业 - 信科移动在5G非地面网络专利族数量上排名第五位，在卫星互联网领域具备独特的先发优势 [6] - 多波束相控阵天线具有高灵活性和宽角度扫描等优点，银河航天已完成国内首批星载毫米波AiP瓦式多波束相控阵天线的批量研制 [9] - 激光星间链路成为星间路由主流技术方案，国内"星网"、"鸿雁"、"虹云"、"行云"以及"天地一体化"星座也在积极将激光星间链路应用到低轨卫星星座中 [9] - 本周通信（申万）指数上涨6.13%，上证指数上涨2.31%，创业板指数上涨4.66%，沪深300指数上涨2.14%，科创50指数上涨1.61% [10] - 本周涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为社会服务（+6.39%）、传媒（+6.16%）、计算机（+6.14%） [10] 计算机行业 - 聚灿光电2024年归母净利润同比增长60.95%-77.46%，扣非净利润同比增长52.18%-68.63%，整体经营向好 [31] - 未来几年MiniLED市场有望迎来放量，2023年至2028年的复合年增长率（CAGR）为84%，公司开发Mini/MicroLED芯片目标产品 [33] - 公司"年产240万片红黄光外延片、芯片项目"即将投产，项目全面达产后将形成年产240万片红黄光外延片、芯片的产能，年均营业收入增加超6亿元，年均利润总额增加超1亿元 [35] 宏观经济 - 2024年全年国内生产总值1349084亿元，按不变价格计算比上年增长5.0%，分产业看，第一产业增加值91414亿元，比上年增长3.5%，第二产业增加值492087亿元，增长5.3%，第三产业增加值765583亿元，增长5.0% [16] - 2024年四季度国内生产总值同比增长5.4%，从环比看，四季度国内生产总值增长1.6% [16] - 2024年，全国房地产开发投资100280亿元，比上年下降10.6%，其中住宅投资76040亿元，下降10.5% [16] - 2024年四季度，全国规模以上工业产能利用率为76.2%，比上年同期上升0.3个百分点，比三季度上升1.1个百分点 [16] - 2024年，全国网上零售额155225亿元，比上年增长7.2%，其中实物商品网上零售额130816亿元，增长6.5%，占社会消费品零售总额的比重为26.8% [16]

市场走势 - 2025年1月20日，国内市场主要指数表现如下：上证指数收盘3,241.82，涨幅0.18%；深证成指收盘10,161.32，涨幅0.60%；沪深300收盘3,812.34，涨幅0.31%；中小板指收盘6,238.88，涨幅0.63%；创业板指收盘2,067.27，涨幅0.78%；科创50收盘965.90，涨幅0.99% [4] 非银行金融行业 - 投资提振券商业绩，自营投资成为券商盈利的关键胜负手 国元证券2024年预计实现营业收入78.39亿元，同比增长23.34%；归母净利润22.85亿元，同比增长22.33% 东兴证券2024年预计实现归母净利润14.5亿元到17亿元，同比增长76.89%到107.38% [8] - 截至2025年1月10日，行业估值已降低至1.34倍bp，估值分位处于2018年以来41.30%，向上空间仍在 [8] 佰维存储 - 国内存储模组龙头企业，2024年6月入选"科创50"指数样本股 主要产品为嵌入式存储、PC存储、移动存储、工车规存储和企业级存储，其中嵌入式存储、PC存储和移动存储贡献了公司九成以上的营收 [10] - 预计2024-2026年归母公司净利润3.42/5.84/7.84亿元，同比增长154.8%/70.8%/34.2%，对应EPS为0.79/1.35/1.82元，PE为74.2/43.4/32.4倍 [10] 聚灿光电 - 2024年全年业绩超预期，募投项目顺利投产 募投项目"年产240万片红黄光外延片、芯片项目"已于2025年1月11日正式投产运行，全面达产后将形成年产240万片红黄光外延片、芯片的产能，预计年均营收增超6亿元，年均利润总额增超1亿元 [14] - 公司实现产品在照明、背光、显示三大应用领域的全覆盖，标志着公司从高品质照明、背光产品为基础向高阶显示产品转变的战略调整 [14] 广合科技 - 2024年业绩预告符合预期，预计实现归母净利润6.3-6.9亿元，同比增长51.92%-66.39% 公司是中国内资PCB企业中排名第一的服务器PCB供应商，服务器PCB产品收入占比稳步上升并已接近70% [15] - 受益于AI等技术快速发展，公司业绩增长加速、盈利能力稳步提升 预计2024-2026年分别实现营收36.11、50.47、59.03亿元，分别实现净利润6.77、8.54、10.42亿元，对应EPS分别为1.60、2.02、2.47元 [15] 芯动联科 - 国内少数实现高性能硅基MEMS惯性传感器稳定量产的企业，主要产品为MEMS陀螺仪和MEMS加速度计 2025年1月17日新签2.7亿元销售合同，预计合同在2025年12月31日前实施完毕 [16] - 预计2024-2026年分别实现营收4.45、6.23、8.68亿元，分别实现净利润2.31、3.21、4.38亿元，对应EPS分别为0.58、0.80、1.10元 [16]

宏观消息 - 商务部将启动调查自美进口成熟制程芯片低价冲击国内市场的情况 [5] - 国家医保局计划在2026年底前全面实现基本医保基金即时结算 [5] - 上海计划建设高能级云计算数据中心集群、开放算力平台和算力互联互通平台 [5] 行业动态 - 英伟达即将举办"量子日"活动，有望推动量子计算领域高速发展，相关个股包括国盾量子(688027)、科大国创(300520)等 [7] - 算力基础设施建设再迎重磅利好，机构看好AI带来的算力基础设施升级机会，相关个股包括南凌科技(300921)、云赛智联(600602)等 [7] - 制冷剂市场持续偏强运行，以旧换新政策助力需求向好，相关个股包括巨化股份(600160)、三美股份(603379)等 [7] 上市公司聚焦 - 爱柯迪(600933)拟发行股份及支付现金购买卓尔博71%的股权，同时向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [9] - 厦门象屿(600057)控股股东象屿集团整体受让公司对江苏德龙镍业有限公司及其子公司的债权，受让价格为89.74亿元 [9] - 玉马科技(300993)与武汉中科先进材料科技有限公司签署项目合作协议，共建"高耐候自洁聚合物膜材料开发"联合实验室 [9] - 深信服(300454)拟以1亿至2亿元回购股份，用于实施员工持股计划或股权激励计划，回购价格不超过80元/股 [9] 市场回顾及展望 - 1月17日，两市成交额11355亿元，上涨家数2565家，下跌家数2328家，成交额比前一日缩减1383亿元 [11] - 三大指数小幅低开后震荡走高，均收出缩量反弹的小阳线日K，大盘权重代表的白线在早盘表现更抗跌，中小盘股在午后反弹中表现更主动 [11] - 半导体、PCB、元件等相关概念涨幅较大，半导体、消费电子等板块资金净流入较多，小红书、零售等概念跌幅较大，华为、无人驾驶等板块资金净流出较多 [11] - 两市共57家涨停，12家跌停，涨停板集中在芯片、机器人等板块 [11] - 上证指数目前围绕3244点平台强压力位置窄幅震荡，若短期保持1.1万亿成交活跃度则可能震荡回落，若放量至1.5万亿则可能延续反弹 [11] - 近期跟随指数共振反弹的新题材是小红书概念和机器人概念，若后市成交活跃度大幅提升，则上述题材有望保持强势 [11]

宏观经济 - 2024年实际GDP同比增长5.0%，四季度实际GDP当季同比增长5.4%，超出市场预期 [5] - 2024年12月工业增加值同比增长6.2%，制造业累计同比增速6.1%，高技术产业累计同比增速8.9% [5] - 2024年12月社零同比增长3.7%，服务消费累计同比增长6.2% [5] - 2024年固定资产投资同比增速为3.2%，制造业投资累计同比增长9.2%，基建投资累计同比增长4.4%，地产投资累计同比下降10.6% [5] - 2024年12月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下降5.7%，二手住宅价格指数同比下降8.1% [6] - 2024年全国居民人均可支配收入41314元，累计同比增长5.3%，居民人均消费支出28227元，累计同比增长5.1% [6] - 2025年经济增速目标或仍在5%，外需表现不确定性较大，居民消费受制于收入增速，房地产产业链止跌回稳时间不确定 [8] 计算机行业 - 多点数智（2586.HK）于2024年12月6日在港交所挂牌上市，是国内最大的零售数字化解决方案服务商 [2][9] - 多点数智2024H1收入同比增长超过20%，持续经营业务客户数量达到444家，2021-2023年收入CAGR+37% [9] - 2023年亚洲零售数字化解决方案市场规模约310亿元，预计到2028年扩大至800亿元，CAGR+20.9% [11] - 中国零售数字化解决方案市场规模预计从2023年的187亿元增长至2028年的618亿元，CAGR+27.1% [11] - 全球智慧酒店市场规模预计从2020年的50亿美元增长至2027年的150亿美元，CAGR+17% [11] 市场表现 - 上证综指收盘价3241.82，涨0.18%；深证成指收盘价10161.32，涨0.60%；创业板指收盘价2067.27，涨0.78% [3] - 电子行业涨幅1.77%，商贸零售行业跌幅1.78%；基础化工行业涨幅1.31%，纺织服饰行业跌幅1.11% [4] 政策与消费 - 2024年中央政治局会议多次强调提振消费，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级 [10] - 2025年消费活力将持续释放，零售市场有望穿越周期、焕发生机 [10] - 2025年加力扩围实施"两新"政策，关注政策对制造业投资和居民消费的提振情况 [8]

国内市场表现 - 上证指数昨日收盘价为3,241.82，涨幅为0.18% [3] - 深证成指昨日收盘价为10,161.32，涨幅为0.60% [3] - 创业板指昨日收盘价为2,022.77，跌幅为0.47% [3] - 沪深300昨日收盘价为3,812.34，涨幅为0.31% [3] - 上证50昨日收盘价为2,443.97，跌幅为0.52% [3] - 科创50昨日收盘价为891.46，涨幅为0.14% [3] - 创业板50昨日收盘价为1,924.26，跌幅为0.67% [3] - 中证100昨日收盘价为3,613.48，涨幅为0.32% [3] - 中证500昨日收盘价为5,587.29，涨幅为0.75% [3] - 中证1000昨日收盘价为6,116.76，涨幅为0.33% [3] - 国证2000昨日收盘价为7,801.23，涨幅为0.58% [3] 国际市场表现 - 道琼斯指数收盘价为30,772.79，跌幅为0.67% [4] - 标普500指数收盘价为3,801.78，跌幅为0.45% [4] - 纳斯达克指数收盘价为11,247.58，跌幅为0.15% [4] - 德国DAX指数收盘价为12,756.32，跌幅为1.16% [4] - 富时100指数收盘价为7,156.37，跌幅为0.74% [4] - 日经225指数收盘价为26,643.39，涨幅为0.62% [4] - 恒生指数收盘价为19,584.06，涨幅为0.31% [4] 财经要闻 - 2024年我国GDP为134.91万亿元，同比增长5% [4][9] - 2024年全国规模以上工业增加值增长5.8%，服务业增加值增长5%，社会消费品零售总额增长3.5%，固定资产投资增长3.2% [4][9] - 2024年12月，一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比降幅收窄 [4][9] - 证监会同意国泰君安吸收合并海通证券并募集配套资金100亿元 [5][9] 宏观策略 - 半导体行业领涨，A股震荡上扬 [5][9] - 通信家电行业领涨，A股小幅上行 [5][10] - 光伏传媒行业领涨，A股震荡整固 [5][13] - 成长行业领涨，A股震荡上行 [5][14] - 资源行业领涨，A股震荡整固 [5][15] 行业公司 - 全球医疗器械市场规模2023年为5952亿美元，预计2027年达到7432亿美元 [17] - 我国医疗器械产业营业收入2025年预计达到18750亿元，年均复合增长率为11.5% [18] - 河南省医疗器械及卫材产业2022年规模超过450亿元，年均增长率超过15% [19] - 2024年12月传媒板块下跌6.44%，跑输上证指数和沪深300指数 [20] - 2024年12月锂电池板块指数下跌12.78%，新能源汽车销售159.6万辆，同比增长34.01% [22] - 2024年12月基础化工行业指数下跌5.89%，丙烯酸产业链表现靓丽 [24] - 2024年1-11月软件业务收入12.29万亿元，增长10.7% [26] - 2024年12月半导体行业下跌0.29%，全球半导体销售额同比增长20.7% [29] - 2024年12月轻工制造板块下跌10.28%，造纸行业收入、利润增长放缓 [32] - 2024年12月通信行业指数上涨2.73%，运营商大数据业务收入同比增长60.7% [35] - 2024年全国电影市场票房426.22亿元，同比减少22.13% [42] - 2024年12月食品饮料板块下跌0.19%，软饮料、啤酒、乳品等表现较好 [44] 重点数据更新 - 近期限售股解禁明细，包括云南旅游、科力装备、益客食品等 [48] - 沪深港通前十大活跃个股明细，包括兆易创新、中兴通讯、五洲新春等 [51]

消费板块 - 2024年社会消费品零售总额达到48.79万亿元，同比增长3.5%，其中Q4增速明显优于Q3，拉动社零增长约1个百分点 [3] - 家电类社零12月同比增长39.30%，家具类12月/Q4社零分别同比增长8.8%/9.0%，通讯类10、11、12月社零分别同比增长14.4%、-7.7%、14% [4] - 2025年消费品补贴规模有望达到5000亿元，预计对社零增速的总体拉动作用为1.7个百分点 [5] - 出行、文娱、精神相关消费高增，2024年铁路、民航客运量创历史新高，同比分别增长12%、18% [6] - 烟酒社零12月同比增长10.4%，饮料类社零12月同比下降8.5%，粮油食品社零12月同比增长9.9% [7][8] - 建议关注家电板块美的集团、海尔智家、海信视像，轻工板块欧派家居、索菲亚等，食饮板块贵州茅台、五粮液等 [9] 策略与市场 - 美联储降息预期增强，核心CPI回落至3.2%，推动资金流入权益市场，全球多数权益市场表现较好 [2][14] - 港股市场短期内预计延续震荡走势，建议关注估值较低的消费股、科技板块及高股息策略 [2][19] - 全球大宗商品表现较好，黄金价格震荡上涨，原油价格受美国对俄罗斯能源制裁影响上涨 [11] - 美债收益率大幅下行，中债收益率小幅上行，美元指数震荡回落 [12][13] 半导体行业 - 全球半导体行业销售额2024年11月为578亿美元，环比增长1.6%，连续八个月同比正增长 [21] - AI推动半导体行业增长，博通公司AI业务营收同比增长220%，达到122亿美元 [22] - 半导体行业指数近一个月跑赢沪深300指数6.73个百分点，近一年跑赢24.35个百分点 [24] - 建议关注AI+应用相关及半导体设备零部件领域龙头公司，如恒玄科技、中科蓝讯等 [25] 北交所 - 北证50指数周涨幅为9.63%，日均成交额约为179.41亿元，较上周有所回升 [27] - 北交所整体市盈率为36.1倍，传媒行业平均市盈率最高，为1510.3倍 [28][29] - 2025年投资策略推荐聚焦新质生产力、政策端鼓励并购及国央企"一利五率" [30] 宏观经济 - 2024年全年国内生产总值1349084亿元，同比增长5.0%，分季度看，Q1增长5.3%，Q2增长4.7%，Q3增长4.6%，Q4增长5.4% [17] - 2024年全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，服务业增加值增长5%，社会消费品零售总额增长3.5%，固定资产投资增长3.2% [17]

宏观与策略 - 2024年12月民间投资回暖，总需求改善或具备持续性，民间固定资产投资当月同比反弹至2.6%，创2023年以来最高水平 [7][8] - 2024年12月国内经济增速上升至5.6%左右，工业、服务业拉动明显，消费、出口同比上升，投资环比表现强劲 [7][8] - 2024年12月国内生产总值1349084亿元，同比增长5.0%，四季度GDP同比增长5.4%，较三季度加快0.8个百分点 [7] - 2024年12月社会消费品零售总额45172亿元，同比增长3.7%，较11月回升0.7个百分点 [7] - 2024年1-12月全国固定资产投资514374亿元，同比增长3.2%，扣除房地产开发投资后同比增长7.2% [7] - 2024年12月进出口总额40670亿元，同比增长6.8%，其中出口24099亿元，增长10.9%，进口16570亿元，增长1.3% [7] 行业与公司 科技与AI - 微软通过AI投资和云计算转型，股价过去10年翻了10倍，未来将继续通过自研和投资OpenAI推动增长 [28] - AMD通过高性能计算和Zen架构在CPU市场对英特尔占优，2024年AI芯片收入预计超过50亿美元 [29][30] - 英伟达通过CUDA技术保持GPU市场份额80%以上，未来将继续推动算力进步 [30][31] 银行与理财 - 2024年银行理财规模达29.95万亿元，固收类产品占比97.33%，现金类理财规模7.3万亿元，占比近25% [39][40][41] - 2024年银行理财规模增长10%以上，预计2025年将继续受益于存款利率下行带来的财富搬家效应 [39][40] - 银行间资金面收紧，短端利率反弹，但长期国债收益率仍处于低位，红利资产具备吸引力 [37][38] 房地产 - 2024年房地产开发投资100280亿元，同比-10.6%，房屋新开工面积73893万㎡，同比-23.0%，房屋竣工面积73743万㎡，同比-27.7% [42][43] - 2024年新建商品房销售面积97385万㎡，同比-12.9%，销售额96750亿元，同比-17.1%，房企到位资金107761亿元，同比-17.0% [42][43] 保险 - 2024年12月上市险企保费收入26932亿元，同比增长5.3%，中国平安、中国人保、中国人寿、中国太保、新华保险分别同比增长7.2%/4.7%/4.7%/4.4%/2.8% [44][45] - 2024年财险"老三家"实现保费收入10083亿元，同比增长6.0%，太保财险、平安财险、人保财险分别同比增长6.8%/6.5%/4.3% [46] 农业与养殖 - 2024年12月生猪价格15.58元/公斤，周度环比-0.64%，7kg仔猪价格405元/头，周环比+4.42% [47][48] - 2024年12月鸡苗价格2.3元/羽，周度环比-3.6%，毛鸡价格7.1元/千克，周度环比-3.8% [47][48] - 2024年12月豆粕现货价3050元/吨，周环比+6.05%，玉米现货价2125元/吨，较上周上涨1.58% [48][49] 公司表现 - 361度2024年第四季度主品牌线下零售额增长约10%，童装品牌增长10-15%，电商增长30-35% [50][51] - 驰宏锌锗2024年铅锌出矿品位15.38%，行业平均6.55%，拥有铅锌金属产能42万吨/年，冶炼产能63万吨/年 [53][54] - 京东集团2024年Q4预计营收3337亿元，同比+9%，Non-GAAP净利润同比+12%，电商份额企稳回升 [55][56] - 腾讯控股2024年Q4预计营收1692亿元，同比增长9%，游戏业务收入470亿元，同比增长15%，广告收入343亿元，同比增长15% [57][58] - 华测检测2024年收入60.81亿元，同比增长8.49%，归母净利润9.34亿元，同比增长2.64% [59][60]