报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价高位回落，日跌幅 0.38%，量增仓稳，供需双增局面下基本面改善有限，库存去化压力未退，钢价易承压，但市场情绪偏暖且原料强势带来成本支撑，预计钢价延续震荡运行，关注需求表现 [4] - 热轧卷板主力期价冲高回落，日跌幅 0.33%，量仓扩大，供应偏高而需求有隐忧，基本面无实质性改善，价格易承压，成本支撑与乐观情绪为利好，预计走势延续震荡运行，关注需求表现 [4] - 铁矿石主力期价高位震荡，日涨幅 0.38%，量缩仓增，市场情绪偏暖且品种逻辑转变使其重回高位，但供应偏高且需求走弱，基本面未实质性改善，上行驱动不强，高位谨慎看涨，关注成材表现 [4] 产业动态 - 当地时间 10 月 30 日，习近平在釜山同特朗普会晤，指出中美应把握关系方向，让两国关系大船平稳前行 [6] - 10 月 1 - 26 日，全国乘用车市场零售 161.3 万辆，同比降 7%，较上月同期降 4%，今年累计零售 1,862.1 万辆，同比增 8%；厂商批发 187.1 万辆，同比降 1%，较上月同期降 5%，今年累计批发 2,271.8 万辆，同比增 12%；新能源市场零售 90.1 万辆，同比持平，较上月同期降 8%，今年累计零售 977.1 万辆，同比增 22% [7] - 2025 年 10 月 27 日，澳大利亚对中国盘条作出反规避否定性终裁，维持现行反倾销措施不变，本案涉及相关海关编码项下产品 [8] 现货市场 - 螺纹钢上海、天津现货价分别为 3,200 元、3,200 元，全国均价 3,265 元；热卷卷板上海、天津现货价分别为 3,330 元、3,260 元，全国均价 3,373 元；唐山钢坯 3,000 元，张家港重废 2,160 元；卷螺价差 130 元，螺废价差 1,040 元 [9] - 61.5% PB 粉（山东港口）805 元，唐山铁精粉（湿基）827 元，澳洲海运费 9.48 元，巴西海运费 23.11 元，SGX 掉期（当月）105.95 元，普氏指数（CFR，62%）108.40 元 [9] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价 3,106 元，涨跌幅 -0.38%，最高价 3,143 元，最低价 3,096 元，成交量 1,440,978，持仓量 1,894,916 [11] - 热轧卷板活跃合约收盘价 3,318 元，涨跌幅 -0.33%，最高价 3,353 元，最低价 3,307 元，成交量 614,494，持仓量 1,473,286 [11] - 铁矿石活跃合约收盘价 802.5 元，涨跌幅 0.38%，最高价 810.5 元，最低价 798.0 元，成交量 325,873，持仓量 551,548 [11] 后市研判 - 螺纹钢供需双增，基本面改善有限，库存去化压力大，钢价易承压，但市场情绪和成本支撑为利好，预计钢价震荡运行，关注需求表现 [34] - 热轧卷板供应偏高、需求有隐忧，基本面无实质改善，价格易承压，成本支撑与乐观情绪为利好，预计走势震荡运行，关注需求表现 [34] - 铁矿石供需格局走弱，需求将持续减量，供应高位运行，期价虽重回高位但基本面未实质改善，上行驱动不强，高位谨慎看涨，关注成材表现 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 供应端收购进度进入高峰，收购价格基本稳定且略有回升，需求端变化不大；中美经贸磋商有成果，美方取消部分关税、部分关税继续暂停，预计郑棉短期维持震荡略偏强 [6] - 未来美棉走势大概率震荡，郑棉预计震荡略偏强 [7] - 纯棉纱市场交投一般，价格持稳，部分厂商有降价出货想法，订单总体需求趋弱，部分纱厂有补单，外销高支纱订单较好；全棉坯布价格稳中偏弱，下游需求低迷 [9] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01 合约收盘 13600，跌 20；CF05 合约收盘 13610，跌 15；CF09 合约收盘 13775，跌 5；CY01 合约收盘 19895，涨 30；CY05 合约收盘 19935，涨 160；CY09 合约收盘 0 [2] - 现货价格：CCIndex3128B 为 14843 元/吨，涨 13；Cot A 为 76.40 美分/磅；FC Index 到港价 75.48，涨 0.54；涤纶短纤 7450，涨 70；粘胶短纤 13000 [2] - 价差：棉花 1 月 - 5 月价差 -10，跌 5；5 月 - 9 月价差 -165，跌 10；9 月 - 1 月价差 175，涨 15；CY01 - CF01 价差 6295，涨 50 [2] 第二部分 市场消息及观点 棉花市场消息 - 2025 年 10 月 30 日出疆棉公路运输价格指数 0.1803 元/吨·公里，环比持平，预计短期内运价指数整体波动上行 [4] - 10 月 29 日新疆地区机采棉收购指数 6.28 元/公斤，较前一日跌 0.02 元/公斤；手摘棉收购指数 7.05 元/公斤，较前一日持平 [4] - 2025 年 9 月日本服装进口进入旺季，进口额 3722.76 亿日元（折合 25.24 亿美元），同比增 7.52%，环比增 13.12%；进口量 11 万吨，同比增 5.13%，环比增 21.91% [5] - 中美经贸磋商美方取消部分关税，部分关税继续暂停一年，中方相应调整反制措施，双方延长部分关税排除措施 [5][6] 交易逻辑 - 供应端收购进度高峰，价格稳定略回升；需求端变化不大；中美经贸磋商结果影响，预计郑棉短期震荡略偏强 [6] 交易策略 - 单边：美棉大概率震荡，郑棉震荡略偏强 [7] - 套利：观望 [8] - 期权：观望 [9] 棉纱行业消息 - 郑棉夜盘震荡上涨，纯棉纱市场交投一般，价格持稳，部分厂商有降价想法；订单总体需求趋弱，部分纱厂有补单，外销高支纱订单较好 [9] - 全棉坯布价格稳中偏弱，下游需求低迷，中高支坯布销售不及预期，工厂库存累积 [9] 第三部分 期权 - 2025 年 10 月 28 日，CF601C13400.CZC 收盘价 240，跌 10.4%；CF601P13000.CZC 收盘价 29，跌 63.8%；CF601P12400.CZC 收盘价 8，跌 85.2% [11] - 棉花 120 日 HV 为 8.0835，波动率略降；CF601 - C - 13400 隐含波动率 7.5%，CF601 - P - 13000 隐含波动率 10%，CF601 - P - 12400 隐含波动率 13.5% [11] - 郑棉主力合约持仓 PCR 为 0.7379，主力合约成交量 PCR 为 0.6827，今日认购认沽成交量均减少 [12] - 期权策略：观望 [13] 第四部分 相关附图 - 包含 1%关税下内外市场棉花价差、棉花 1 月基差、棉花 5 月基差、棉花 9 月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1 价差、CF5 - 9 价差等附图 [15][18][22][23]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 随着中欧班列管控体系完善、黑龙江跨国铁路扩能升级完成及海外政局稳定，黑龙江省进出口贸易将提升，支持省内经济长期稳定发展 [3][9] - A股市场情绪转暖、国内经济向好，黑龙江省上市公司有望保持较好表现 [3][20] - 9月国内各类经济类型企业经营状况改善，整体向好 [3][23] - 我国经济结构转型深化，消费市场需求有望持续向好 [34] 根据相关目录分别进行总结 黑龙江本期要闻跟踪 - 同江铁路口岸年内进口运量超510万吨创同期新高，采取多项举措提升通关与运输效率，北站升级及铁路扩能改造工程推进，竣工后货物吞吐量预计提升40%，进出口品类将丰富 [3][9] - 第二十七届哈尔滨冰雪大世界举办在即，园区面积创历史之最，预售票限时发售 [10] - 黑龙江省“十四五”以来构建新型科研组织体系，资助省重点研发计划16亿余元，突破多项关键核心技术，未来将加强有组织科研支撑现代化产业体系建设 [11][12] 金融市场数据跟踪 大类资产表现 - 10月以来，韩国综合指数和日经225收益率居前，分别为15.10%和9.72%；大宗商品中黄金、铜和大豆收益率居第三至五位；我国创业板指和恒生指数分别下跌2.06%和2.59% [13] 行业指数表现 - 截至10月24日，10月以来行业板块表现分化，煤炭、银行和电力设备、石油石化指数表现较优，传媒、汽车和计算机板块调整幅度居前 [14] - 10月20日至24日，沪指站上3900点关口，绝大多数板块上涨，通信和电子板块表现亮眼 [17] 区域及上市公司表现 - 10月以来，黑龙江板块指数上涨3.81%，10月20日至24日涨幅为2.70% [18] - 统计区间内，黑龙江省29家上市公司实现正收益，10家下跌，3家跌幅超5%，宝泰隆涨幅最大为29.51% [20] 国内宏观数据运行情况 规模以上工业增加值 - 9月我国规模以上工业增加值同比增长6.5%，环比增长0.64%；1 - 9月同比增长6.2% [22][25] - 分三大门类，9月采矿业增加值同比增长6.4%，制造业增长7.3%，电力等行业增长0.6% [23] - 分经济类型，9月国有企业、股份制企业和外商及港澳台投资企业工业增加值同比增速较上月提升 [23] - 9月41个大类行业中36个实现增加值同比增长，汽车制造业增速领先为16.0% [24] 固定资产投资 - 2025年前三季度，全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%；民间固定资产投资同比下降3.1%；9月环比下降0.07% [29] - 分产业，第一产业投资7344亿元，同比增长4.6%；第二产业投资134063亿元，增长6.3%；第三产业投资230128亿元，下降4.3% [29] 社会消费品零售总额 - 9月我国社会消费品零售总额为41971亿元，同比增长3.0%；除汽车外零售额为37260亿元，同比增长3.2% [32] - 1 - 9月累计社会消费品零售总额为365877亿元，同比增长4.5%；除汽车外零售额为329954亿元，同比增长4.9% [32] - 9月城镇消费品零售额同比增长2.9%，乡村同比增长4.0%；1 - 9月城镇累计销售额同比增长4.4%，乡村同比增长4.6% [33]

| 重点关注 | 10/30 —— 2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行。 | | --- | --- | | | 10/30 21:15 欧元区至10月30日欧洲央行存款机制利率 | 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 备注：T为10年期国债期货，TF为5年期国债期货，TS为2年期国债期货 研究员： 廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询从业证书号Z0020723 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完 整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否 符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。 如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 端在期货 国债期货日报 2025/10/30 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 项目 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

股指期货日报 2025年10月30日 廖臣悦(投资咨询证号：Z0022951) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 市场重新定价美联储后续降息路径，股指承压 市场回顾 今日股指集体收跌，大盘股指相对抗跌，以沪深300指数为例，收盘下跌0.80%。从资金面来看，两市成交额 回升1656.47亿元。期指均放量下跌。 重要资讯 1. 美联储祭出组合拳：继续降息25基点+12月结束缩表，两票委反对利率决议 2. 商务部：美方将取消针对中国商品加征的10%所谓"芬太尼关税"；美方将暂停实施其9月29日公布的出 口管制50%穿透性规则一年；美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年；中方将与美方妥 善解决TikTok相关问题。 核心观点 美联储10月利率决议落地，如预期降息25bp，并宣布12月结束缩表，但后续鲍威尔发言偏鹰，称12月降息 并非板上钉钉，降息预期降温，市场重新定价美联储后续降息路径，联邦基金利率期货价格显示，市场预期 12月不降息预期上升至65%以上，美债收益率及美元指数拉升。受此影响，今日A股承压，股指集体低开收 跌，对利率敏感度更高的中小盘股指跌幅较大。不过我们认为市场短期 ...

今日尿素盘面高开低走，尾盘收跌。现货市场不温不火，下游内需不畅，对 高价接受程度不高。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围仍在 1530-1590 元/吨，低端价格在河南地区。基本面来看，日产近期小幅回升，但依 然有临检及停车工厂，产量波动不大。气头装置亏损严重，令煤炭价格走强，成 本端支撑强劲。需求端，本期复合肥工厂开工负荷提高，但终端走货不及预期， 厂内成品库存有所增加，东北复合肥预计至十一月下旬逐渐投产，秋季肥收尾中， 后续开工预计逐渐提升，春季复合肥生产逐渐将开启。尿素厂内库存有所去化， 环比前期宽松状态有所改善，但暂未扭转累库周期。整体来说，盘面反弹受阻， 供需宽松格局下，难有大幅上升空间，关注后续冬储进行情况。 【期现行情】 【冠通期货研究报告】 反弹受阻 发布日期：2025 年 10 月 30 日 【行情分析】 现货方面：现货市场不温不火，下游内需不畅，对高价接受程度不高。山 东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围仍在 1530-1590 元/吨，低端 价格在河南地区。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 2 1400 1600 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 注:本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数 据、EIA、OPEC、IEA 等。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2025 年 10 月 30 日 商品表现 数据来源:Wind、冠通研究咨询部 期市综述 截止 10 月 30 日收盘，国内期货主力合约涨跌不一。焦煤、丁二烯橡胶、碳酸锂 ...

报告核心观点 - 终端需求旺盛，社会库存持续去化，短期形成供需错配，推动价格上涨，短期内供需错配下价格偏多运行，上方需留意套保压力，中长期需综合考虑成本支撑与供给释放等因素[3] 报告行业投资评级 - 无 各产品数据总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价79150元，涨650元；SMM工业级碳酸锂平均价76950元，涨650元；电碳 - 工碳价差2200元[1][2] 碳酸锂期货 - 碳酸锂2511收盘价81740元，涨0.29%；碳酸锂2512收盘价82740元，涨0.78%；碳酸锂2601收盘价82900元，涨0.8%；碳酸锂2602收盘价82400元，涨0.83%；碳酸锂2603收盘价82260元，涨0.71%；电碳 - 主力合约价差 - 3750元，变化 - 610元；近月 - 连一价差 - 1000元，变化 - 320元；近月 - 连二价差 - 1160元，变化 - 320元[1][2] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价928元，涨3元；锂云母（Li20:1.5% - 2.0%）平均价1330元，涨65元；锂云母（Li20:2.0% - 2.5%）平均价2130元，涨65元；磷锂铝石（Li20:6% - 7%）平均价7415元；磷锂铝石（Li20:7% - 8%）平均价8825元[1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价35595元，涨155元；三元材料811（多晶/动力型）平均价157650元，涨150元；三元材料523（单晶/动力型）平均价138700元，涨500元；三元材料613（单晶/动力型）平均价137550元，涨200元[2] 库存 - 总库存（周，吨）130366吨，变化 - 2292吨；冶炼厂库存（周，吨）33681吨；下游库存（周，吨）55275吨，变化 - 2460吨；其他库存（周，吨）41410吨，变化770吨；注册仓单（日，吨）27525吨，变化190吨[2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本79574元，利润 - 1542元；外购锂云母精矿现金成本84524元，利润 - 8509元[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储降息会议后12月降息预期走弱，日盘开盘沪铜下挫，但基本面矿山品级下降及矿端扰动上调铜价预期，且中美关系缓和提振后续需求前景，铜价涨势未扭转，中长期依然偏强 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 当地时间10月30日中美关系破冰，凌晨美联储降息25个基点至3.75%-4.00%，并宣布12月1日起结束资产负债表缩减 [1] - 印尼、智利、刚果等地矿山事故或停产致全球铜精矿供应短缺，国内铜矿库存去化，TC/RC费用高企，中国铜原料联合谈判小组暂不设定四季度铜精矿处理费/精炼费指导价 [1] - 2025年11月铜产量可能继续走低，有5家冶炼厂有检修计划，阳极板供应紧张，铜冶炼原料缺乏 [1] - 下游受高价铜抑制购买积极性不佳，近日社会铜库存温和增加，需关注后续库存消化及累库趋势 [1] 期现行情 - 期货方面沪铜高开高走，日内下挫 [4] - 现货方面，今日华东现货升贴水-60元/吨，华南现货升贴水0元/吨；10月29日，LME官方价11090美元/吨，现货升贴水-22.5美元/吨 [4] 供给端 截至10月27日，现货粗炼费（TC）-42.6美元/干吨，现货精炼费（RC）-4.45美分/磅 [7] 基本面跟踪 - SHFE铜库存3.74万吨，较上期增加1389吨 [10] - 截至10月27日，上海保税区铜库存11.09万吨，较上期增加0.06万吨 [10] - LME铜库存13.54万吨，较上期减少1400吨 [10] - COMEX铜库存34.67万短吨，较上期增加626短吨 [10]

南华商品指数：所有版块均下跌，能化板块领跌 王怡琳 2025-10-30 16:54:02 南华商品指数市场数据 占ະ 今晚餐 指数名称 2557.68 盘 出 = 智 = 中 = > 是旬化工指數NHOOI kk照相邻交易日的收盘价计算，今日南华 登数下跌-0.57%。 板块台数中，所有板块均有所下载 铁幅为–1.08%；跌幅最小 a 南华能化指数 指數，跌幅为–0.2%。 點油料指數，上涨0.37%，其余主題指數均是下跌，跌幅最大的主題指數是煤制化工指數，跌幅为–1.16%，跌幅最小的主题指数是经济作物指 数，跌幅为-0.09%。 商品期货单呈种指数中, 涨幅最大的单品种指數是油菜籽,上涨1.64%，跌幅最大的商品期货单品种指數是玻璃,跌幅为-3.19%。 主要单品种指数收益率VS波动率 播 | 人人人 | 一般 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | ...