报告基本信息 - 报告名称为《焦煤日报》 [1] - 报告团队为研究中心黑色团队 [1] - 报告日期为2026年3月10日 [1] 焦煤价格情况 - 柳林主焦最新价格1483元，年变化14.08% [2] - 原煤口岸库提价最新1020元，日变化 -1元，周变化25元，月变化 -7元，年变化15.91% [2] - 沙河驿蒙5最新1370元，周变化 -30元，月变化 -60元，年变化7.03% [2] - 安泽主焦最新1460元，日变化 -20元，周变化 -60元，月变化 -170元，年变化12.31% [2] - Peak Downs最新215元，周变化 -3元，月变化 -7元，年变化27元 [2] - Goonyella最新215元，周变化 -3元，月变化 -7元，年变化26元 [2] - 盘面05最新1166.5元，日变化59.5元，周变化67元，月变化 -9元，年变化9.63% [2] - 盘面09最新1264元，日变化60元，周变化65.5元，月变化10.5元，年变化12.11% [2] - 盘面01最新1480.5元，日变化67.5元，周变化86元，月变化50.5元，年变化25.47% [2] 库存情况 - 总库存3786.56，周变化 -5.93，月变化 -411.38，年变化 -8.30% [2] - 煤矿库存286.26，周变化28.6，月变化21.61，年变化 -23.29% [2] - 港口库存271.97，周变化13.56，月变化 -14.41，年变化 -34.64% [2] - 钢厂焦煤库存792.46，周变化 -27.89，月变化 -21.9，年变化3.08% [2] - 焦化焦煤库存998.86，周变化 -80.23，月变化 -235.93，年变化25.00% [2] 基差及价差情况 - 05基差 -100.06，日变化 -59.5，周变化 -72.75，月变化3.25，年变化0.95 [2] - 09基差 -197.56，日变化 -60，周变化 -71.25，月变化 -16.25，年变化0.20 [2] - 01基差 -414.06，日变化 -67.5，周变化 -91.75，月变化 -56.25，年变化0.91 [2] - 5 - 9价差 -97.5，日变化 -0.5，周变化1.5，月变化 -19.5，年变化0.54 [2] - 9 - 1价差 -216.5，日变化 -7.5，周变化 -20.5，月变化 -40，年变化3.12 [2] - 1 - 5价差314，日变化8，周变化19，月变化59.5，年变化1.71 [2] 产能利用率及焦炭库存情况 - 焦化产能利用率73.95，周变化 -0.41，月变化1.75，年变化4.33% [2] - 焦化焦炭库存85.89，周变化 -0.2，月变化 -0.44，年变化 -1.16% [2]

报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看空 [1] - 热卷：谨慎看空 [1] - 铁矿石：谨慎看多 [1] - 焦炭：谨慎看空 [1] - 焦煤：谨慎看空 [1] - 锰硅：谨慎看多 [1] - 硅铁：谨慎看多 [1] - 玻璃：谨慎看多 [1] - 纯碱：谨慎看多 [1] 报告的核心观点 钢材 - 螺纹需求同比弱，铁水产量环比升且高于往年同期，钢材供需偏宽松，原料供应高，弱现实压制，美伊战事扰动，短期行情震荡反复 [1][4][5] - 热卷产量及表需平稳，库存绝对水平高，供需符合季节性特征，基差平水附近窄幅波动，钢材弱现实中期压制行情，美伊战事扰动，短期震荡反复 [1][4][5] 铁矿石 - 铁水产量先降后有回升预期，港口库存积累，钢厂按需拿货，本期供给缩量基本面好转，中澳铁矿谈判升级推涨矿价，原油系大跌或有情绪压力 [1][8] 焦炭 - 除河北部分焦企限产，其余地区开工持稳，两会期间钢厂部分高炉限产致铁水产量降，钢厂提降且补库意愿不足，商品情绪反复 [1][12] 焦煤 - 国内煤矿集中复产，矿山日均产量环比升，铁水产量环比降，下游补库意愿不足，供需趋向宽松，商品情绪反复 [1][16] 铁合金 - 锰硅产区开工率低，需求增库存降，部分主流锰矿山4月报价涨，成本支撑强 [1][19] - 硅铁产区供应降，需求增库存降，新一轮钢招开启，关注钢厂报价情况 [1][19] 玻璃 - 两会地产表述延续前期政策，生产企业累库，基本面供需双弱，日熔量14.85万吨，需供给减量消化库存，原油价格扰动加剧 [1][23] 纯碱 - 厂内库存创历史新高，上游开工率87%同期中性，地产需求弱，光伏 + 浮法日熔量23.6万吨，重碱需求支撑不足，能源价格涨带动成本上升 [1][27] 各品种价格及相关数据情况 螺纹钢和热卷 - 螺纹01最新3174，涨跌33；螺纹05最新3119，涨跌31；螺纹10最新3147，涨跌32；热卷01最新3291，涨跌28；热卷05最新3270，涨跌40；热卷10最新3282，涨跌38 [2] - 唐山普方坯最新2960，涨跌30；张家港废钢最新2160，涨跌0；螺纹（多地）、热卷（多地）有对应现货价格及涨跌 [2] - 螺纹、热卷有对应基差、期货价差、现货价差及相关涨跌数据 [2] 铁矿石 - 铁矿01最新741，涨跌12；铁矿05最新785，涨跌13；铁矿09最新758，涨跌12；PB粉最新773等；有对应价差/比价、基差、海运费、现货指数及涨跌数据 [6] 焦炭 - 期货市场焦炭1月合约1906.0，涨跌50.5等；有对应基差、合约间价差数据；现货报价吕梁准一级冶金焦出厂价1230等；周度数据全样本独立焦企产能利用率74.0%等 [11] 焦煤 - 期货市场焦煤1月合约1468.0，涨跌42.0等；有对应基差、合约间价差数据；现货报价吕梁主焦1310等；周度数据样本洗煤厂开工率61.5%等 [15] 铁合金 - 锰硅01最新6248，涨跌26；硅铁01最新5960，涨跌58等；有对应现货价格、基差、价差分析及周度数据（企业开工率、产量、库存等） [18] 玻璃 - 期货市场FG01收盘价1280，涨跌25等；有对应主力持仓量、加权持企量、加权成交量、FG仓单、基差&价差数据；现货市场湖北1090等，有对应产业链相关数据（成本、日熔量、库存等） [22] 纯碱 - 期货市场SA01收盘价1358，涨跌26等；有对应主力持仓量、加权持企量、加权成交量、SA仓单、SA预报仓单、基差&价差数据；现货市场沙河1260等，有对应产业链相关数据（开工率、光伏 + 浮法日熔、企业库存等） [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期2026年3月10日，股指期货将偏强震荡，原油将震荡偏弱，白银、锡期货将震荡偏强，黄金、铜期货将偏强震荡[1][4] 根据相关目录分别进行总结 宏观资讯和交易提示 - 2026年度国家将围绕构建高水平社会主义市场经济体制和建设金融强国进行多项立法和修法，还将加强人工智能等领域立法研究[3] - 中国2月CPI同比上涨1.3%为近三年来最高，核心CPI同比上涨1.8%，PPI同比下降0.9%且连续3个月降幅收窄[3] - 外交部长王毅呼吁停止军事行动，外交部发言人郭嘉昆表示中方将保障自身能源安全[3] - 特朗普称美国对伊朗战争可能很快结束，美油受此消息影响快速跳水，此前沙特减产使亚盘美油一度涨超31%，伊朗警告打击持续油价将涨至200美元/桶[4][5] - G7财长讨论应对油价飙升，暂不释放战略石油储备，日本已要求储备基地做准备[5] - 普京与特朗普通话，重点讨论中东局势和乌克兰谈判进程[5] - 能源价格飙升影响欧洲利率交易，市场对欧洲央行和英国央行加息预期改变[6] - 伊朗冲突打击欧元区经济增长预期，3月Sentix信心指数大幅下跌[6] 商品期货相关信息 - 上期所和上期能源调整多项期货交易限额、手续费、涨跌停板幅度和保证金比例[6] - 3月9日国内商品期市多数上涨，航运、能源品、化工品涨幅居前，基本金属、贵金属多数下跌[6] - 3月9日美油主力合约收跌6.4%，布油主力合约跌3.13%；国际贵金属期货涨跌不一；伦敦基本金属涨跌参半[7] - 白宫讨论派兵夺取伊朗哈尔克岛，战争后伊朗已运送1100 - 1200万桶原油[8] - 国际油价突破100美元后韩国实施“石油价格上限制度”[8] - 沙特阿美罕见通过招标在现货市场售油，挂牌量约460万桶[8] - 卡塔尔能源项目因无人机袭击推迟投产[8] - 加纳将推进新黄金使用费制度[8] - 印尼中资镍加工厂因事故临时停产[9] - 3月9日在岸人民币对美元收盘和中间价均下跌，纽约尾盘美元指数跌，非美货币多数上涨[10][13] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 3月9日各主力合约均跳空低开、震荡下行，下行压力增大、空间打开；沪指震荡，创业板指收复失地，A股成交增加；港股震荡，南向资金抄底[10][11][12][13] - 预期2026年3月各主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡并下探支撑位；3月10日将偏强震荡并给出阻力位和支撑位[13][14] 黄金期货 - 3月9日主力合约小幅低开、偏弱震荡，短线下行压力轻微增大；技术分析显示长线等上涨趋势未改但短线压力增大[30] - 预期2026年3月主力连续合约大概率宽幅震荡；3月10日主力合约将偏强震荡并给出阻力位和支撑位[31] 白银期货 - 3月9日新主力合约小幅低开、微幅震荡上行，短线反弹乏力[33] - 预期2026年3月主力连续合约大概率震荡偏弱；3月10日主力合约将震荡偏强并给出阻力位和支撑位[33] 铜期货 - 3月9日主力合约跳空低开、震荡下行，短线下行压力增大[37] - 预期2026年3月主力连续合约大概率偏弱震荡；3月10日主力合约将偏强震荡并给出阻力位和支撑位[38] 锡期货 - 3月9日主力合约微幅低开、偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大[43] - 预期2026年3月主力连续合约大概率震荡偏弱；3月10日主力合约将震荡偏强并给出阻力位和支撑位[43] 原油期货 - 3月9日主力合约大幅跳空高开、大幅震荡上行，各周期均大幅上行走强[47] - 预期2026年3月主力连续合约大概率震荡偏强；3月10日主力合约将震荡偏弱并给出阻力位和支撑位[48] 燃料油期货 - 3月9日主力合约涨停板高开、大幅震荡上行，各周期均大幅上行走强[53] - 预期2026年3月主力合约大概率震荡偏强并创新高；3月10日将震荡偏弱，冲高回落概率大并给出阻力位和支撑位[53] 苯乙烯期货 - 3月9日主力合约涨停板高开、大幅震荡上行，中线等继续上行走强[58] - 预期3月10日主力合约将震荡偏弱，冲高回落概率大并给出阻力位和支撑位[59] PTA期货 - 3月9日主力合约大幅跳空高开、偏强震荡上行，中线等继续上行走强[59] - 预期2026年3月主力合约大概率震荡偏强；3月10日将震荡偏弱，冲高回落概率大并给出阻力位和支撑位[59][60] PVC期货 - 3月9日主力合约跳空高开、偏强震荡上行，中线等继续上行走强[65] - 预期2026年3月主力合约大概率震荡偏强；3月10日将震荡偏弱并给出阻力位和支撑位[66] 甲醇期货 - 3月9日主力合约大幅跳空高开、大幅震荡上行，中长线等继续上行走强[69] - 预期3月10日主力合约将震荡偏弱并给出阻力位和支撑位[69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA估值预计跟随油价回落，建议逢高反套；MEG建议多单离场，逢高反套；橡胶震荡偏弱；合成橡胶跟随能源价格波动，高位宽幅震荡；烧碱回归基本面，市场短期承压；纸浆震荡运行；玻璃原片价格平稳；甲醇偏强运行；尿素高位回落；苯乙烯偏强运行；纯碱现货市场变化不大；PVC回归基本面，市场短期承压；燃料油短期强势，价格继续上冲；低硫燃料油强势上涨，外盘现货高低硫价差继续走阔；集运指数（欧线）受地缘情绪主导，波动放大；短纤和瓶片高位波动，回调后上行风险仍存；胶版印刷纸建议观望为主；纯苯偏强运行 [2] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 昨日PX主力收盘价9028，涨358，涨幅4.13%；PTA主力收盘价6316；MEG主力收盘价4597，涨220，涨幅5.03% [5] - 华东一套160万吨PX装置意外停车，重启时间未定；PTA现货价格涨至7200元/吨；3月2 - 8日张家港某主流库区MEG日均发货3600吨左右，太仓两主流库区日均发货7000吨左右；3月9日华东部分主港地区MEG港口库存约106.8万吨，环比增6.6万吨 [6][8] - 原油冲高回落，PX、PTA估值预计跟随回落，PX合理估值在8000 - 8500区间，PTA合理估值区间在5500 - 5800区间；4500元/吨以上乙二醇估值难维持，建议多单离场，买入看跌期权，油价回调后建议区间操作 [9][10] 橡胶 - 期货主力日盘收盘价16895，涨60；夜盘收盘价16830，涨45；成交量607728，增376318；持仓量144455，减5268；仓单数量120540，增3000；前20名会员净空持仓27878，增4096 [11] - 截至3月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存68.04万吨，环比增0.05万吨，增幅0.07%；半钢胎企业生产运行平稳，部分企业内销缺货，短期开工维持高位；昨日天然橡胶市场报盘走高但涨幅收窄，中东局势主导市场，担忧情绪持续 [12][13] 合成橡胶 - 期货日盘收盘价15835，涨1075；成交量278532，减21129；持仓量34580，减391；成交额2157449，减20201 [14] - 截至3月4日，国内顺丁橡胶样本企业库存量4.34万吨，较上周期减1.01万吨，环比 - 18.80%；短期顺丁橡胶预计高位回落，地缘冲突或使能化板块商品跟随能源价格回落，产业链显性库存下降，基本面偏中性 [14][16] 烧碱 - 05合约期货价格2442，山东最便宜可交割现货32碱价格680，山东现货32碱折盘面2125，基差 - 317 [17] - 山东液碱市场部分企业报价走高，下游需求刚需跟进；受中东局势缓解影响，原油大跌，烧碱期货回归基本面，市场短期承压，需关注海外装置动态及中国出口签单情况 [17][18] 纸浆 - 期货主力日盘收盘价5300，跌22；夜盘收盘价5320，跌18；成交量528134，增245073；持仓量235171，减14163；仓单数量163436，增9115；前20名会员净持仓 - 44935，减10174 [23] - 昨日纸浆开盘受原油价格大涨影响跟涨，午后盘面价格回落，资金情绪退潮；现货市场针叶浆价格先涨后跌，阔叶浆价格持稳；下游原纸企业观望，市场交投清淡，供需基本面未变，日内波动由期货市场情绪和资金行为主导；生活用纸市场价格以稳为主，交投氛围改善不大，受原料纸浆市场震荡和终端需求不温不火影响，短线价格或区间整理 [24][25] 玻璃 - 期货FG605昨日收盘价1104，涨3.18%，成交3221864，持仓减91314；05合约基差 - 14，05 - 09合约价差 - 107；沙河市场价1044，湖北市场价1090，浙江市场价1230 [28][29] - 今日国内浮法玻璃市场价格基本稳定，沙河区域个别大板微调，山东成交低价窄幅下调，其他区域稳定为主；多数下游加工厂开工率逐步恢复，浮法厂库存压力较大，出货为主 [28] 甲醇 - 期货主力（05合约）收盘价2830，涨244；结算价2758，涨231；成交量2892796，增856694；持仓量639221，减40469；仓单数量10396，增1000；成交额7978927，增2833465；基差35，增91；月差MA05 - MA09为194，增86 [31] - 甲醇现货价格指数2459.39，增287.61；太仓现货价格2865，增335，内蒙古北线价格2332.5，增330；20个大中城市中17个城市价格上涨，涨幅35 - 405元/吨不等；截至3月4日，中国甲醇港口样本库存量144.35万吨，较上期减0.32万吨，环比 - 0.22%；短期地缘冲突延续，甲醇价格预计偏强运行，国内甲醇基本面由弱转强，伊朗地区货源下降预期增加，估值溢价上涨，单边预计偏强运行，上方估值受地缘驱动影响，MTO负反馈定价权重减弱，下方可参考静态MTO利润盈亏平衡线 [33][34] 尿素 - 期货主力（05合约）收盘价1905，涨75；结算价1926，涨100；成交量597997，增363802；持仓量242697，减3114；仓单数量1275；成交额2303666，增1448218；山东地区基差 - 25，减55；丰喜 - 盘面（运费约100元/吨） - 135，减75；东光 - 盘面（最便宜可交割品） - 75，减75；月差UR05 - UR09为 - 15，减2 [37] - 3月4日，中国尿素企业总库存量109.81万吨，较上周期减7.79万吨，环比减6.62%；近日北方多地降温雨雪，行情僵持，局部出货量下降；短期因昨夜国际能源价格回落，尿素价格预计跟随能化板块回调，后续进入区间运行格局 [38][39] 苯乙烯 - 苯乙烯2603收盘价9364，涨580；苯乙烯2604收盘价9587，涨678；苯乙烯2605收盘价9528，涨617；EB03 - 04为 - 223，减98；EB04 - 05为59，增61；EB - BZ为2150，增700；非一体化利润1362，增1240；一体化利润881，减148；N + 1合约10500，增1460；N + 2合约11000，增1960 [40] - 纯苯、苯乙烯偏强，裂解装置降负使纯苯供应降低，国内及海外工厂惜售，市场担心出现不可抗力；苯乙烯国内出口新增，中东苯乙烯净出口影响印度、欧洲，全球平衡重估；纯苯下游积极补库；关注BZN扩，中东炼厂降负荷使亚洲裂解、重整面临降负压力，石脑油需求走弱，裂解下游产品现货缺口扩张 [41] 纯碱 - 期货SA2605昨日收盘价1276，涨3.66%，成交3001414，持仓减58845；05合约基差 - 126，05 - 01合约价差 - 54；华北现货价1220，华东1170，华中1150 [45] - 国内纯碱市场走势偏强，个别企业调涨，盘面价格触及涨停，市场情绪高涨，企业涨价意向强；企业装置大稳小动，下游企业观望谨慎，成交清淡；短期大宗商品调涨，纯碱价格或稳中偏强 [45] PVC - 05合约期货价格5466，华东现货价格5700，基差234，5 - 9月差 - 111 [47] - 受地缘冲突影响，国际能源价格上涨，乙烯等上游原料价格周末上调，全球乙烯法企业降负荷；受中东局势缓解影响，原油大跌，PVC期货回归基本面，市场短期承压，国内市场基本面短期未改善，供应端压力累积，企业开工负荷81%附近，社会库存高位运行，部分企业春季检修难扭转高供应局面；需求端弱复苏，下游制品企业复工带动部分刚需，但硬制品需求跟进乏力，出口询单好转但提振有限 [47] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油FU2604收盘价4623，涨14.32%；FU2605收盘价4548，涨14.30%；低硫燃料油LU2604收盘价5015，涨11.77%；LU2605收盘价5032，涨14.56% [50] - 新加坡FOB高硫（3.5%S）昨日价格878.3，涨35.64%；低硫（0.5%S）昨日价格990.2，涨33.97%；新加坡Bunker高硫昨日价格1090.0，涨55.71%；低硫昨日价格0.0，跌100.00%等 [50] - 燃料油短期强势，价格继续上冲；低硫燃料油强势上涨，外盘现货高低硫价差继续走阔 [2] 集运指数（欧线） - 期货EC2604收盘价1892.2，跌4.43%；EC2606收盘价2161.4，涨1.40%；EC2608收盘价2180.0，涨1.81%；EC2610收盘价1459.0，涨0.62% [52] - 3月第三周其他班轮公司提涨运费，中远提涨200至2700美元/FEU；OOCL提涨550至2800美元/FEU；YML提涨900至2700美元/FEU；3月下半月周均运力从32.7增加至33.8万TEU，环比上半月25.8增加31%；4月静态运力为32.2万TEU/周，同环比增速3%/10% [62][63] - 昨日集运指数（欧线）受地缘消息面影响波动放大，走势近月强、远月弱；地缘事件影响分情绪面和供需面，情绪上班轮公司提涨情绪高，供需面影响运力端，需关注冲突时长和班轮公司运力更改行为；需求端货量随复工复产恢复，订舱节奏中规中矩，油价冲高或带来宏观负反馈；供给端3月下半月欧线运力增加，若海峡风险高，或使全球有效运力紧缩，枢纽港堵港，影响欧线周转效率；运费端3月第三周班轮公司提涨，4月船司或推涨，战争持续或使供应链紊乱，推涨概率增加，油价上涨使船司征收紧急燃油附加费；短期盘面受地缘情绪扰动大，近月关注复工复产和船司提涨及燃油附加费情况，关注地缘扰动带来的航线变更，策略上整体观望为主 [61][66] 短纤、瓶片 - 短纤2604收盘价7864，涨356；短纤2605收盘价7866，涨358；短纤2606收盘价7780，涨534；PF04 - 05为 - 2，减2；PF05 - 06为86，减176；PF主力基差936，增1139；短纤主力持仓量245985，增38584；短纤主力成交量97544，减4950；短纤产销率42%，减28% [68] - 瓶片2604收盘价7370，涨306；瓶片2605收盘价7344，涨306；瓶片2606收盘价7320，涨258；PR04 - 05为26；PR05 - 06为24，增48；PR主力基差 - 290，减228；瓶片主力持仓量48408，增134；瓶片主力成交量37926，减70984；瓶片华东现货价格7030，涨30；瓶片华南现货价格7050 [68] - 短纤期货涨停，现货工厂报价上调1000 - 1500，主流报9500元/吨，贸易商及期现商价格跟进，直纺涤短工厂销售高低分化，平均产销42%；瓶片上游原料期货涨停，早盘工厂封盘，午后少量报价8500 - 9000元/吨，上午现货成交7800 - 8500元/吨，原油回调后报价和交投增多，成交区间8600 - 9000元/吨，部分刚需补货 [69] 胶版印刷纸 - 山东市场70g天阳4500，70g晨鸣云镜4675，70g华夏太阳4750，70g本白牡丹4450；广东市场70g天阳4400，70g晨鸣云豹4600，70g华夏太阳4700；含税收入4725，含税成本5185，税前毛利 - 460；不含税收入4181，不含税成本4761，税后毛利 - 580；OP2604.SHF收盘价4196，跌32；OP2605.SHF收盘价4192，跌22；4 - 5价差4，减10；山东市场天阳 - 04为304，增32，牡丹 - 04为254，增32；广东市场天阳 - 04为204，增32 [72] - 山东市场高白双胶纸主流成交价格4650 - 4750元/吨，本白双胶纸4400 - 4500元/吨，价格稳定，部分小厂货源价格低，纸厂正常生产，月初报盘部分上调，经销商稳价销售，新订单不多；广东市场高白双胶纸主流成交价格4600 - 4700元/吨，本白双胶纸4400元/吨，价格持平，部分纸企喊涨，下游采买积极性一般，交投偏淡 [73][75] 纯苯 - BZ2603收盘价7477，涨489；BZ2604收盘价8155，涨609；BZ2605收盘价8109，涨578；BZ2603 - BZ2604为 - 678，减120；BZ2604 - BZ2605为46，增31；纸货价格N + 1为10000，增2450；纸货价格N + 2为9950，增2450；山东纯苯价格11003，增3436；山东纯苯价格 - 加氢苯价格4288，增3436；山东纯苯价格 - 华东纯苯价格903，增886；纯苯华东港口库存30.2，减0.1；苯乙烯华东港口

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受美伊冲突影响，原油价格波动波及农产品，国内豆系波动加大，预计豆一走势偏强，豆粕反弹偏强，因美伊冲突情绪主导波动大，建议谨慎追涨，以区间低吸高抛思路为主 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 豆一与豆粕市场表现 - 豆一主力2605合约冲高回落，逼近5000点大关，刷新近2年新高，现货价格上涨，基差上下震荡 [3] - 豆粕主力2605合约涨停后回落，创阶段新高，现货价格大涨，基差先走弱再走强 [3] 国产大豆情况 - 国产大豆销售转慢，全国地区余粮占比高于去年同期，国储大豆拍卖暂无 [3] - 截至3月6日，黑龙江大豆余粮占比落至35%，环比降4%；安徽落至45%，环比降5%；河南落至44%，环比降5%；山东落至45%，环比降5% [3] 油厂与港口大豆情况 - 油厂大豆到港量回升，港口大豆库存回落，3月底至4月初或谈判购买美豆，当前美豆成本高，市场或倾向购买南美豆，暂无进口大豆拍卖 [4] - 截至3月6日，油厂大豆到港量为178.1万吨，环比回升；港口大豆库存为579.4万吨，环比回落 [4] 美豆情况 - 美豆大幅冲高后回落，受美伊冲突影响，原油刺激生物燃料需求，美豆油提振美豆，且化肥涨价提升种植成本，随冲突情绪转弱，美豆回落 [4] - 美农展望论坛预计美豆新作种植面积为8500万英亩，同比上升4.7% [4] 油厂开机与豆粕库存情况 - 油厂开机率快速回升，豆粕库存止降回升 [4][5] - 截至3月6日，油厂开机率为50.47%，环比大增；油厂大豆库存为572.7万吨，环比回落；豆粕产量为144.8万吨；油厂豆粕库存为76.1万吨，环比回升；豆粕未执行合同为430.6万吨，环比大增；饲料厂豆粕库存天数为9.14天，环比回落 [4][5] 饲料需求与养殖情况 - 饲料需求偏强，但长期产能去化不利 [5] - 猪价持续走低，养殖全面亏损，规模厂2月能繁存栏微降，母猪淘汰量环比微增，仔猪产量环比增加，销量下滑，商品猪存栏止降再升 [5] - 蛋价回落，养殖亏损加大，2月鸡苗销量仍增，老鸡淘汰回落，2月在产蛋鸡存栏或有所回升 [5] 后市展望 - 高价下国产大豆销售转慢，余粮持续下降，市场价格偏强，预计豆一走势偏强 [5] - 国内大豆到港回升，拍卖暂无，油厂开机回升，豆粕库存止降回升，豆粕反弹偏强，因美伊冲突情绪主导波动加大，建议谨慎追涨，区间低吸高抛思路为主 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指短期受美伊冲突影响，若冲突较快结束对A股影响有限，持久战则可能冲击各国股市；中期A股维持震荡概率大但波动率或上升；自去年12月以来A股科技题材有超额收益，人民币升值，资本青睐境内人民币资产或成2026年上半年A股重要支撑；《The 2028 Global Intelligence Crisis》文章引发市场对AI挤出传统经济担忧，相关细分领域是中美股市下跌集中领域，话题或持续发酵放大市场波动率 [1] - 国债资金面合理充裕和经济基本面弱修复是债市核心支撑，通胀好转和降息谨慎使债市缺乏上涨动力，整体维持低利率且区间震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指市场全天探底回升，三大指数集体调整，沪深京三市约4000股飘绿，成交2.67万亿，沪指跌0.67%，深成指跌0.74%，创业板指跌0.64% [1] - 国债周一国债期货收盘，30年期主力合约跌1.11%，10年期主力合约跌0.21%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.04% [1] 月度价格变动 |品种|2026-03-09|2026-03-06|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |股指期货IH|2,962.4|2,990.0|-27.6|-0.92%| |股指期货IF|4,599.2|4,646.0|-46.8|-1.01%| |股指期货IC|8,267.0|8,322.6|-55.6|-0.67%| |股指期货IM|8,191.0|8,211.8|-20.8|-0.25%| |股票指数上证50|2,963.0|2,992.7|-29.7|-0.99%| |股票指数沪深300|4,615.5|4,660.4|-45.0|-0.97%| |股票指数中证500|8,279.5|8,360.3|-80.9|-0.97%| |股票指数中证1000|8,203.9|8,248.9|-45.0|-0.55%| |国债期货TS|102.46|102.50|-0.036|-0.04%| |国债期货TF|105.98|106.11|-0.13|-0.12%| |国债期货T|108.32|108.54|-0.22|-0.20%| |国债期货TL|111.52|112.78|-1.26|-1.12%| [3] 市场消息 - 整体走势市场全天探底回升，三大指数集体调整，沪深京三市约4000股飘绿，成交2.67万亿，沪指跌0.67%，深成指跌0.74%，创业板指跌0.64% [5] - 行业板块OpenClaw、甲醇、智能电网、煤化工等板块涨幅居前，民航机场、培育钻石、CPO、工程机械等板块跌幅居前 [5] - 热门概念OpenClaw概念股集体爆发，青云科技、顺网科技等多股涨停；智能电网概念反复活跃，顺钠股份、银星能源等涨停；航运板块下挫，中远海能尾盘跌停 [5] 图表分析 - 股指期货展示了IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数当月基差走势 [6][7][8][9][10][11] - 国债期货展示了国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率 [12][13][14][15][16][19] - 汇率展示了美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元 [20][21][22][23][25][26]

报告行业投资评级 各品种投资评级均为震荡 [1][3][4][7][8] 报告的核心观点 - 原油方面，美以和伊朗冲突是否缓和待察，霍尔木兹海峡通航情况影响原油计价，本周油价大幅波动 [1][3] - 燃料油和沥青方面，油价上涨带动价格上行，但地炼采购受限、成本上升，需求未启动、库存消化慢，涨幅或小于其他油品 [3] - 聚酯方面，成本端抬升是关注点，地缘发酵原油创新高则聚酯品种有上行空间，后续关注海峡通行等情况 [4] - 橡胶方面，国内外低产季，3月中下旬国内开割概率大，下游开工修复动力强，预计胶价震荡，关注外围宏观氛围和中东地缘发展 [7] - 甲醇方面，国内检修装置稳定、供应高位震荡，海外伊朗供应低，需求端部分项目停工、传统下游待恢复，3月到港下滑支撑价格，MTO装置负荷低影响去库，伊朗局势不明易使盘面波动 [7] - 聚烯烃方面，上游装置检修计划增加、产量预计下降，下游工厂开工负荷提升、需求有增长空间，市场去库、基本面压力不大，关注美伊局势变化 [8] - 聚氯乙烯方面，地缘局势影响乙烯法，电石法利润走强、供应维持高位，需求逐步恢复、整体去库，价格底部震荡，关注下游复工等情况 [8] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 |品种|点评|观点| | --- | --- | --- | |原油|周一油价高开后涨幅收窄，美以与伊朗冲突及各方表态影响油价，普京称能源危机到来，物流调整需时间和资金|震荡 [1][3]| |燃料油|周一上期所沥青主力合约收涨，油价带动价格上行，地缘冲突使原料采购受限、成本上升，需求未启动、库存消化慢|震荡 [3]| |沥青|周一上期所沥青主力合约收涨，油价带动价格上行，地缘冲突使原料采购受限、成本上升，需求未启动、库存消化慢|震荡 [3]| |聚酯|昨日聚酯多品种日盘涨停，基差走扩，成本端抬升是关注点，部分装置有重启或检修计划，关注海峡通行等情况|震荡 [4]| |橡胶|周一沪胶等主力合约上涨，丁二烯价格大幅抬升，国内外低产季，3月中下旬国内开割概率大，下游开工修复动力强|震荡 [7]| |甲醇|周一太仓等现货价格有差异，国内检修装置稳定、供应高位震荡，海外伊朗供应低，需求端部分项目停工、传统下游待恢复|震荡 [7]| |聚烯烃|周一华东拉丝等价格有差异，上游装置检修计划增加、产量预计下降，下游工厂开工负荷提升、需求有增长空间|震荡 [8]| |聚氯乙烯|周一华东等市场价格上调，地缘局势影响乙烯法，电石法利润走强、供应维持高位，需求逐步恢复、整体去库|震荡 [8]| 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气等多个能化品种的基差日报数据，包括现货价格、期货价格、基差、基差率等信息及变化情况 [9] 市场消息 - 七国集团财长声明准备采取措施支持全球能源供应，密切关注局势和能源市场动态并加强协调 [13] - 俄罗斯总统普京称能源危机到来，美以与伊朗战争引发全球能源危机，石油运输物流调整需时间和资金 [13] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [15][17][19] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [31][32] 跨期合约价差 - 展示燃料油、PTA、乙二醇等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [39][41][45] 跨品种价差 - 展示原油内外盘价差、原油B - W价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表 [53][55][57] 生产利润 - 展示PTA加工费、乙烯法制乙二醇现金流、LLDPE生产利润等生产利润的历史走势图表 [60][62] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉 [65] - 能源化工研究总监杜冰沁，扎根国内外能源行业研究，获多项荣誉 [66] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，从事相关期货品种研究，获多项荣誉 [67] - 甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师彭海波，有能化期现贸易工作背景，获相关荣誉 [68] 联系我们 - 公司地址为中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127 [70]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 03月09日上证综指涨跌幅-0.67%，收于4096.6点，成交额11941.06亿元；深成指数涨跌幅-0.74%，收于14067.5点，成交额14534.39亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅-0.55%，成交额5687.61亿元，开盘价8131.74，收盘价8203.87，当日最高价8230.66，最低价7983.57 [1] - 中证500指数涨跌幅-0.97%，成交额5238.29亿元，开盘价8234.19，收盘价8279.48，当日最高价8305.92，最低价8066.14 [1] - 沪深300指数涨跌幅-0.97%，成交额6658.22亿元，开盘价4600.25，收盘价4615.46，当日最高价4625.98，最低价4548.97 [1] - 上证50指数涨跌幅-0.99%，成交额1713.57亿元，开盘价2963.2，收盘价2962.99，当日最高价2970.95，最低价2933.92 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨-44.99点，计算机、电力设备等板块向上拉动明显，有色金属、机械设备、电子等板块向下拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价上涨-80.85点，计算机等板块向上拉动明显，国防军工、机械设备、电子等板块向下拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价上涨-44.98点，电力设备等板块向上拉动明显，通信、非银金融、电子等板块向下拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价上涨-29.71点，煤炭、石油石化等板块向上拉动明显，有色金属、电子、非银金融等板块向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差-51.95，IM01日均基差-111.62，IM02日均基差-275.35，IM03日均基差-478.48 [13] - IC00日均基差-47.69，IC01日均基差-98.82，IC02日均基差-239.23，IC03日均基差-416.06 [13] - IF00日均基差-23.79，IF01日均基差-40.02，IF02日均基差-89.96，IF03日均基差-164.85 [13] - IH00日均基差-5.21，IH01日均基差-7.91，IH02日均基差-18.42，IH03日均基差-58.3 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期盘面受地缘情绪扰动较大 关注3月下半月复工复产进度、马士基3月第四周开舱及其他船司燃油附加费跟进情况 警惕地缘情绪反复 策略上整体观望为主 [15] - 地缘事件对集运欧线现货市场传导分情绪面和供需面 情绪上提涨情绪高涨 供需上关注冲突时长和班轮公司运力更改行为 [10] - 欧线自身供需面 需求端货量随复工复产恢复 潜在下行风险或源于宏观负反馈 供给端3月下半月周均运力增加 4月静态运力偏中性 若海峡风险高 或影响全球有效运力和欧线周转效率 运费端3月第三周部分班轮公司提涨 4月船司或推涨 油价上涨推动征收紧急燃油附加费 [10][11][12] 各目录内容总结 基本面跟踪 - 期货方面 EC2604收盘价1892.2 日涨跌 -4.43% 昨日成交85170 昨日持仓33995 持仓变动 -2684等多个合约数据 [1] - 运价指数方面 SCFIS欧洲航线本期1463.40点 周涨幅 -7.0% SCFI欧洲航线本期1452 $/TEU 双周涨幅2.3%等数据 [1] - 期运欧线价格方面 如马士基2026/3/19从上海到鹿特丹 航程38天 $/40'GP为2430 $/20' GP为1445等多个承运人数据 [1] - 汇率方面 美元指数昨日价格98.95 美元兑离岸人民币昨日价格6.91 [1] 中国 - 欧基运力情况 - 3月有11艘空班、2艘加班 4月有1艘空班、3艘待定、CMA新增OCR航线 周度运力未计入待定情况下 不同时间有22.3、29.3等数据 月度周均运力不同联盟有不同数据 [5] 宏观新闻 - 伊朗副外长称部分国家就停火与伊朗联系 停火首要条件是停止侵略等多条地缘政治相关新闻 [8][9][13] 集运指数（欧线）走势及影响分析 - 昨日盘中受地缘消息影响波动放大 近月强、远月弱 2604至2608合约收涨于14.6% - 20% 2609及远月合约收涨于10 - 12% [10] 欧线供需面分析 - 需求端货量随复工复产逐步恢复 订舱节奏中规中矩 中长期若油价冲高维持高位 潜在下行风险源于宏观负反馈 [10] - 供给端3月下半月中远抽调船舶加入欧线 下半月周均运力从32.7万TEU增加至33.8万TEU 环比上半月增加31% 4月静态运力为32.2万TEU/周 同环比增速3%/10% 若海峡风险高 会影响全球有效运力和欧线周转效率 [11] - 运费端3月第三周部分班轮公司提涨 后续或有第二轮调整 4月船司按惯例有推涨行为 若战争持续 推涨成功概率增加 油价上涨推动征收紧急燃油附加费 [12] 投资策略及趋势强度 - 整体观望为主 集运指数（欧线）趋势强度为0 [15]

报告行业投资评级 - 短期将前期推荐超配的股指、有色与贵金属的评级下调至标配，相对推荐配置TS、TF [1] 报告的核心观点 - 国内商品期市收盘多数上涨，能源品、航运期货、化工品等涨幅居前，基本金属、贵金属多数下跌 [1] - 对于美元货币政策预期，判断地缘冲突阶段很重要，当下建议以中性情形构建资产配置组合，短期管理风险资产仓位 [1] - 市场对上半年政策积极发力的预期将收敛，后续转向现实数据验证阶段 [1] - 股指受政策预期收敛与海外事件冲击或震荡调整，有色与贵金属受货币收紧预期影响表现或受打击 [1] - 建议关注地缘政治事件与国内经济数据，再评估资产性价比和组合构建策略 [1] 根据相关目录总结 各板块品种短期判断 - 金融板块股指期货、股指期权、国债期货均震荡，需关注增量资金、AI企业信用风险、期权市场流动性、货币政策落地情况等 [4] - 贵金属板块黄金、白银震荡，关注美国基本面、美联储政策、地缘冲突走势 [4] - 航运板块集运欧线震荡偏强，关注地缘事件、霍尔木兹海峡通行量等 [4] - 黑色建材板块多数品种震荡，部分震荡偏弱或偏强，关注成本、生产、库存、政策等因素 [4] - 有色与新材料板块基本金属宽幅震荡，多数品种震荡，部分震荡偏强，关注供应、政策、需求等因素 [4][5] - 能源化工板块部分品种震荡偏强，部分震荡，关注地缘局势、原油价格、装置动态等因素 [4][5] - 农业板块农产品波动较大，多数品种震荡偏强，部分震荡偏弱，关注地缘冲突、需求、天气等因素 [5] 金融市场涨跌幅 - 股指方面沪深300、上证50、中证500、中证1000期货日度、周度、月度等有不同程度涨跌 [7] - 国债方面2年、5年、10年、30年期国债期货日度、周度、月度等有不同程度涨跌 [7] - 外汇方面美元指数、美元中间价有涨跌变化 [7] - 利率方面银存间质押7日、10Y中债国债收益率、10Y美国国债收益率等有涨跌变化 [7] 中信行业指数涨跌幅 - 各行业指数在日度、周度、月度、季度、今年涨跌表现不同，如农林牧渔涨0.23%，国防军工跌1.61%等 [8][9] 海外商品涨跌 - 能源类NYMEX WTI原油涨12.67%、ICE布油涨9.26%等，有不同涨幅 [10][11] - 贵金属类COMEX黄金涨2.02%、COMEX白银涨3.06%，有不同涨幅 [11] - 有色金属类LME铜跌0.26%、LME铝涨4.1%等，有不同涨跌 [11] - 农产品类CBOT大豆涨1.91%、CBOT豆油涨1.17%等，有不同涨幅 [11] 国内主要商品涨跌幅 - 航运集运欧线日度涨16.35% [12] - 贵金属黄金日度跌0.05%、白银日度涨0.03% [12] - 有色金属铜日度跌0.84%、铝日度涨0.97%等，有不同涨跌 [12][13] - 黑色建材螺纹钢日度涨1.23%、热卷日度涨1.26%等，有不同涨幅 [12][13] - 能源化工原油日度涨15.9%、燃料油日度涨14.52%等，有不同涨幅 [13] - 农产品豆一日度涨3.23%、豆油日度涨2.99%等，有不同涨幅 [13][14]