报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油期货受美以对伊朗战争影响暴涨暴跌 中期需聚焦地缘风险溢价可持续性、供需基本面、政策落地节奏三大变量 操作上忌单边追涨杀跌 建议区间交易并做好止损 [3][4] - 股指期货明天早盘调整是低吸机会 今日大盘调整稍偏弱但沪指偏强 该跌不跌为强 [6][7] - 黄金日线级别红绿线转震荡 全天振幅小维持在1140 - 1155区间 以震荡思路对待 [10] - 铁矿澳巴发运正常 中长期供应宽松 需求端钢厂复产或带动 终端需求启动尚需时日 技术面偏强 维持偏多思路 [12][13] - 玻璃日融变动不大 季节性淡季厂库累积 关注节后深加工复工进度 短期受商品整体情绪影响 按宽幅震荡思路看待 [17][18] - 甲醇受中东地缘突发事件驱动连续大波动 供应大减开启去库通道 本周港口库存减少13.07万吨 [21] - 纸浆大部分浆纸装置恢复正常排产 个别检修 国内港口累库承压 下游纸厂开工负荷有望提升 文化纸和白卡纸有提价预期 或支撑浆价 [24] 根据相关目录分别总结 原油期货 - 美以对伊朗战争扰乱中东原油及原料出口 亚洲炼油厂和石化企业削减产能、关闭装置或宣布不可抗力 部分企业降低生产负荷挪用原料库存维持运转 [3] - 中期聚焦三大变量 地缘风险溢价若海峡通行恢复 前期8 - 10美元/桶溢价将消退 供需基本面OPEC + 减产与美国页岩油增产放缓形成紧平衡但全球需求恢复偏弱 政策落地节奏美国平抑油价措施与OPEC + 产量调整决定波动中枢 [4] - 操作上忌单边追涨杀跌 布伦特关注80 - 100美元/桶、SC原油关注600 - 800元/桶区间 做好止损 不留隔夜仓 [4] 股指期货 - 明天早盘调整是低吸机会 今日大盘调整稍偏弱 沪指偏强 从技术和历年表现看该跌不跌为强 [6][7] 黄金 - 黄金日线级别红绿线转震荡 全天振幅小 维持在1140 - 1155区间 以震荡思路对待 [10] 铁矿 - 澳巴发运维持正常节奏 中长期处于矿山产能释放周期 供应宽松预期仍存 需求端节后钢厂复产或有带动 终端需求启动尚需时日 关注政策和情绪面影响 [12][13] - 技术面上近期商品情绪亢奋 铁矿偏强运行 维持偏多思路 [12] 玻璃 - 日融变动不大 季节性淡季厂库累积 关注节后深加工复工进度 短期受商品整体情绪影响 [17][18] - 技术面上今日反弹 按宽幅震荡思路看待 [17] 甲醇 - 伊朗是全球第二大甲醇生产国和出口国 对全球甲醇供应影响显著 近期受中东地缘突发事件驱动 甲醇连续大波动 供应大减开启去库通道 本周港口库存减少13.07万吨 [21] 纸浆 - 大部分浆纸装置恢复正常区间排产 个别浆纸装置检修 国内港口库存量持续累库承压 下游纸厂开工负荷有望继续提升 [24] - 纸企毛利润持续低迷 文化纸和白卡纸存在提价预期 或对浆价有一定支撑 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PTA市场在成本支撑与需求预期间寻求平衡 预计价格将区间震荡运行 需密切关注原油价格走势、PX装置开工情况以及下游聚酯产销数据 若下游需求恢复不及预期 价格可能面临回调压力 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州商品交易所PTA期货主力合约收盘价6660元/吨 结算价6336元/吨 较前一日上涨4.42% 成交量284万手 持仓量123万手 基差为 -480元/吨 期货价格相对现货存在较大贴水 [2] 影响因素 - 上游原料方面 PX期货主力合约涨为PTA成本端提供支撑 PTA - PX价差维持在相对合理区间 但PX价格高位运行对PTA成本形成压力 [4] - 当日主要影响因素包括成本端支撑与供需基本面博弈 上游原油价格波动通过PX传导至PTA成本端 下游聚酯需求恢复情况成为市场关注焦点 市场普遍关注春季传统旺季需求能否如期启动 [4] 行情展望 - PTA市场在成本支撑与需求预期间寻求平衡 PX价格高位运行对PTA成本形成刚性支撑 下游聚酯需求恢复进度将决定价格上行空间 [7] - 预计PTA价格将区间震荡运行 需密切关注原油价格走势、PX装置开工情况以及下游聚酯产销数据 若下游需求恢复不及预期 PTA价格可能面临回调压力 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析对2026年3月及3月12日期货主力合约行情走势进行预期判断，同时提供宏观资讯和交易提示以及商品期货相关信息[2][5][9] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 3月12日股指期货将震荡整理，原油、燃料油、聚丙烯、苯乙烯、PTA、PX、PVC、甲醇、乙二醇期货将震荡偏强，黄金、白银期货将偏弱震荡，铝、镍、螺纹钢、焦煤、玻璃、纯碱期货将偏强震荡，铜、锡期货将震荡整理，碳酸锂期货将偏弱震荡，烧碱期货将偏强宽幅震荡，豆粕期货将宽幅震荡，并给出各期货主力合约阻力位和支撑位[1][2][4] - 2026年3月股指期货主力连续合约大概率将偏弱宽幅震荡，黄金、白银期货主力连续合约大概率将宽幅震荡，铜期货主力连续合约大概率将偏弱震荡，铝、原油、燃料油期货主力连续合约大概率将震荡偏强，镍期货主力连续合约大概率将偏弱宽幅震荡，锡、碳酸锂期货主力连续合约大概率将震荡偏弱，螺纹钢期货主力合约大概率将宽幅震荡，焦煤、玻璃、纯碱期货主力合约大概率将偏强宽幅震荡，并给出各期货主力合约阻力位和支撑位[3][4] 宏观资讯和交易提示 - 全国政协十四届四次会议3月11日上午闭幕，十四届全国人大四次会议3月12日下午3时举行闭幕会[5] - 工信部发布防范OpenClaw安全风险建议，证券业暂停“养虾”，多所高校警示风险，苏州人工智能协会发布倡议书[5][6] - 中国发展高层论坛2026年年会3月22 - 23日在北京召开，围绕多个议题举行研讨会[6] - 截至1月末全国普惠型小微企业贷款余额37.6万亿元，同比增长11.4%，1月新发放贷款平均利率3.67%，较2025年全年平均利率下降0.16个百分点[6] - 美国对伊朗军事行动相关情况，国际能源署释放4亿桶战略石油储备，七国集团相关表态，日本、德国释放储备[6][7] - 伊朗最高领袖相关情况，特朗普政府准备宣布贸易调查，美国2月政府预算赤字情况，2月通胀数据及汽油价格情况，欧洲央行政策预期受影响[8][9] 商品期货相关信息 - 3月11日国际贵金属期货普遍收跌，美油、布油主力合约收涨，伦敦基本金属多数下跌[9][10] - 欧佩克维持今明两年全球石油需求增速预期不变，惠誉上调近期油气价格预期，伊朗警告油价或达200美元/桶[10][11] - 2月全球实物黄金ETF流入约53亿美元，卡塔尔液化天然气出口工厂停产，人民币、美元汇率情况[11] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 3月11日沪深300、上证50、中证1000股指期货主力合约微幅涨跌，中证500股指期货主力合约小幅下跌，A股震荡攀升，港股高开低走，美国、欧洲三大股指涨跌不一[12][13][14][15][16] - 预期3月12日期货将震荡整理，给出各主力合约阻力位和支撑位；2026年3月主力连续合约大概率将偏弱宽幅震荡，给出各主力合约阻力位和支撑位[16][17] 黄金期货 - 3月11日主力合约小幅上涨，预期3月主力连续合约大概率宽幅震荡，3月12日主力合约大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[34] 白银期货 - 3月11日主力合约偏弱震荡下行，预期3月主力连续合约大概率宽幅震荡，3月12日主力合约大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[40][41] 铜期货 - 3月11日主力合约小幅震荡下行，预期3月主力连续合约大概率偏弱震荡，3月12日主力合约大概率震荡整理，并给出阻力位和支撑位[44] 铝期货 - 3月11日主力合约震荡上行，预期3月主力连续合约大概率震荡偏强，3月12日主力合约大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[49][50] 镍期货 - 3月11日主力合约小幅偏强震荡，预期3月主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，3月12日主力合约大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[53] 锡期货 - 3月11日主力合约微幅震荡下行，预期3月主力连续合约大概率震荡偏弱，3月12日主力合约大概率震荡整理，并给出阻力位和支撑位[59] 碳酸锂期货 - 3月11日主力合约偏弱震荡下行，预期3月主力连续合约大概率震荡偏弱，3月12日主力合约大概率偏弱震荡，并给出阻力位和支撑位[62] 螺纹钢期货 - 3月11日主力合约小幅震荡上行，预期3月主力合约大概率宽幅震荡，3月12日主力合约大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[68] 焦煤期货 - 3月11日主力合约偏强震荡上行，预期3月主力合约大概率震荡偏强，3月12日主力合约大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[71] 玻璃期货 - 3月11日主力合约偏强震荡上行，预期3月主力合约大概率偏强宽幅震荡，3月12日主力合约大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[78] 纯碱期货 - 3月11日主力合约震荡上行，预期3月主力合约大概率偏强宽幅震荡，3月12日主力合约大概率偏强震荡，并给出阻力位和支撑位[81] 烧碱期货 - 3月11日主力合约大幅震荡上行，预期3月12日主力合约大概率偏强宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位[86][87] 原油期货 - 3月11日主力合约宽幅震荡下行，预期3月主力连续合约大概率震荡偏强，3月12日主力合约大概率震荡偏强，并给出阻力位和支撑位[89] 燃料油期货 - 3月11日主力合约偏弱震荡，预期3月主力合约大概率震荡偏强并创上市以来新高，3月12日主力合约大概率震荡偏强，并给出阻力位和支撑位[95] 聚丙烯期货 - 3月11日主力合约大幅震荡上行，预期3月12日主力合约大概率震荡偏强，并给出阻力位和支撑位[99] 苯乙烯期货 - 3月11日主力合约震荡下行，预期3月12日主力合约大概率震荡偏强，并给出阻力位和支撑位[102] PTA期货 - 3月11日主力合约大幅震荡上行，预期3月12日主力合约大概率震荡偏强，并给出阻力位和支撑位[103] 对二甲苯期货 - 3月11日主力合约大幅震荡上行，预期3月12日主力合约大概率震荡偏强，收盘在涨停板10218元/吨概率偏大，并给出阻力位和支撑位[105] PVC期货 - 3月11日主力合约大幅震荡上行，预期3月12日主力合约大概率震荡偏强，并给出阻力位和支撑位[109] 甲醇期货 - 3月11日主力合约偏强震荡上行，预期3月12日主力合约大概率震荡偏强，并给出阻力位和支撑位[111] 乙二醇期货 - 3月11日主力合约大幅震荡上行，预期3月12日主力合约大概率震荡偏强，并给出阻力位和支撑位[114] 豆粕期货 - 3月11日主力合约偏强震荡上行，预期3月12日主力合约大概率宽幅震荡，并给出阻力位和支撑位[115]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前铜价多空因素交织，支撑因素为新能源领域长期需求增长预期和短期刚需支撑，压制因素为全球库存累积和海外宏观流动性宽松节奏不及预期，预计短期铜价区间震荡，后续若库存去化或下游消费回暖，铜价有望向上突破，反之则可能下探支撑位 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 2026年3月11日，SHFE铜主力合约整体窄幅波动，涨跌幅0%，开盘价10.143万元/吨，最高价10.193万元/吨，最低价10.1万元/吨，收盘价10.115万元/吨 [2] 现货市场基差分析 2026年3月11日，国内现货铜价格略高于期货主力合约，呈现货升水格局，广东地区-1铜含税均价101295元/吨，较期货收盘价升水145元/吨，上海地区1铜现货价101370元/吨，较期货收盘价升水220元/吨，反映下游刚需采购对现货价格有支撑，市场流通货源偏紧 [3] 市场动态 - 供应端：2026年3月11日云南铜业完成发行股份购买凉山矿业40%股权并募集15亿元配套资金，用于红泥坡铜矿采选工程项目建设，长期提升国内铜矿自给能力，对远期铜供应有增量预期，短期影响有限 [4] - 需求端：宁夏灵武400万千瓦采煤沉陷区光伏项目投运，新能源装机规模增长为铜需求提供长期支撑 [5] 行情展望 当前铜价多空因素交织，预计短期区间震荡，后续库存去化或下游消费回暖则有望向上突破，反之可能下探支撑位 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃1000元/吨左右、纯碱1100 - 1150元/吨左右长期趋势看下跌空间有限 [115] - 2026年上半年市场或是震荡市，低位持续下跌空间有限，高位上涨空间同样有限，但下半年可以稍乐观 [115] - 宏观端人民币汇率走强、中美利差收缩趋势下，国内资产价格定价逻辑改变，钱比货多或逐步显现，反通缩、反内卷是大趋势，玻璃纯碱大趋势不宜过度看空 [115] - 玻璃行业在2026年或有明确反通缩、反内卷措施，但时间并不明确，股票端行业龙头股票企稳回升的窗口期或是期货交易反通缩、反内卷时段 [115] 各部分总结 玻璃观点 空头主要逻辑 - 节后订单普遍零散且回款有压力 [4] - 反通缩、反内卷虽是趋势，但落地时间可能较晚，期货高升水是错误 [4] - 期货远期持续高升水，导致中间库存压力较大，潜在压力大 [4] 多头主要逻辑 - 战争因素导致能源成本抬升，促使行业减产 [5] - 当前14.8万吨/日产能，供应逐步低于2025年单月平均需求 [5] - 反通缩、反内卷是趋势，未来湖北地区石油焦改天然气 [5] - 盈亏比合适，价格处于近十年低位，全行业大量装置亏损 [5] - 房地产4年下跌，进一步缩量空间有限 [5] 交易路线 - 空头：做交割逻辑、做期现回归逻辑，3月9日09合约期货升水一度达20%，05合约达13%附近，部分地区厂家库存创历史新高 [6] - 多头：中美利差收窄、人民币汇率持续升值，资本回流中国，产业龙头资产受追捧带动相关期货预期升温，期货升水对应股票市盈率抬升 [9] 综合观点 - 1000元/吨左右或是趋势偏低估位置，长期而言玻璃下行空间有限 [13] - 若股票市场偏弱而期货升水幅度较大，空头逻辑更有优势；若期货几乎平水现货，而股票市场稳定或偏强，多头逻辑更有优势 [13] - 站在现货角度，当前玻璃市场上半年难有爆发性上涨，区间震荡概率更大 [13] - 站在反通缩、反内卷、人民币持续升值、大量海外资本回流视角，国内大宗商品价格、产业龙头股票价格处于趋势偏低位置 [13] - 需密切注意目前14.8万吨/日产能折合月度供应已低于2025年平均单月需求 [13] 纯碱观点 空头主要逻辑 - 高供应、高库存，重碱平均单周产量维持40 - 43万吨以上，单周刚需33 - 34万吨 [14] - 期货高升水持续存在，未来现货供应过剩压力将持续流到期货市场 [14] - 产业链下游需求方亏损、减产，难以出现持续正反馈推动行业向上，要么减产要么价格持续低位 [14] 多头主要逻辑 - 反通缩、反内卷是趋势，低利润、绝对价格低、风险低，潜在收益高 [14] - 库存结构集中，出口市场好转，轻重碱价格持平 [14] - SA2509合约天量仓单未能将市场完全压制下去，仓单压制到极限，2026年或难以有如此高仓单 [14] 综合观点 - 纯碱压力主要来自供应过剩，玻璃产业趋向减产，2026年这一状况难有根本性改观 [18] - 1100 - 1150元/吨左右以下长期趋势看难有持续下跌空间，低估值因素成为后市纯碱重要支撑 [18] - 纯碱节奏跟随玻璃，但波动率未来大概率会小于玻璃，即上涨时期纯碱更弱，下跌时期纯碱更强 [18] 后期重点关注 - 需求方面，玻璃行业未来大概率以减产为主，利润不佳囤货意愿不强，2026年出口大概率仍将维持高位，3 - 4月是出口高峰 [16] - 供应方面，3 - 4月通常容易出现检修高峰，本周单周刚需33万吨，供应单周43万吨 [16] - 政策方面，目前反内卷政策未涉及纯碱 [16] - 估值及交割方面，交割量持续高位，主要是西北厂家过剩货源持续卖到盘面，高仓单导致期货历次交割普遍贴水现货50 - 100左右，出口较好，2025年出口均价最低1160元/吨左右（不含税） [16] 反内卷、反通缩、房地产 - 湖北燃料改造最后节点为2026年底，具体执行时间或有调整 [21] - 2025年7月以前是国内地产行业偿债高峰，债务压力大，未来1年偿债压力缓解 [30] - 地产行业连续4年下滑，后期进一步收缩空间或有限，但目前存量压力仍较大 [33] 玻璃供应端情况 - 潜在新点火产线总计日熔量15150吨/日 [39] - 未来潜在老线复产总计日熔量9440吨 [40] - 潜在冷修产线总计日熔量11620吨/日 [41] - 玻璃产量通常供应端二季度到三季度倾向复产 [42] - 当前在产产能14.8万吨/日左右，2021年产能高峰17.8万吨/日 [43] - 未来超龄服役、非天然气装置将会是改产主力 [46] - 河北沙河逐步煤改气，产能置换为主，净产能变化不大 [48] - 目前存量装置中，2017年以前停产装置占总产能比例16.2%，2017 - 2021年投产装置占比40.53%，2022 - 2025年投产装置停产概率最小 [48] - 当前在产14.8万吨/日产能中性略低，如果减产到14.5万吨/日则意味着大部分月份表需超过供应 [48] - 2017年前投产的天然气装置目前有近1.3万吨在产，占所有天然气装置近13.7% [49] - 在产的装置中管道气装置占比65.1%，石油焦装置13.4%，煤制气占比21.5% [49] - 玻璃厂石油焦采购以长协为主，价格较低且有较多存货，短期石油焦价格波动对玻璃厂成本有限 [49] - 天然气很多采购自国内中石油、中石化，近期价格有一定抬升，进口天然气涨幅较大但占比不高，后市需密切注意天然气价格抬升对老旧天然气装置的影响 [49] 玻璃价格与利润 - 沙河1030 - 1090元/吨左右，华中湖北地区价格目前1080 - 1120元/吨左右，华东江浙地区市场价1260 - 1340元/吨左右，大部分稳定，价格变化不大 [52][55] - 基差走强，因期货价格下跌 [56] - 以煤炭为燃料装置利润 - 36元/吨，以天然气为燃料装置利润 - 105元/吨，以石油焦为燃料装置利润27元/吨，实际利润因厂家装置差异、区域差异有很大不同 [59][63] 玻璃库存及下游开工 - 下游刚刚开工，短期库存仍偏向向上，不过近期成交有好转 [67] - 当前库存偏高，大部分地区库存处于历史同期偏高位置 [69] - 后期市场关键在3 - 4月市场能否明显好转提振销量，3月第一周开始市场成交有明显好转，但期现商成交不太好，贸易商库存较高，后续要么现货成交好消化库存，要么库存转移到期货市场变成仓单 [69] - 区域套利各地价格基本同步，价差变化不大 [71] - 2025年底以前，单月需求超过500万吨，市场明显上涨，2026年单月需求超过470万吨或能明显上涨 [74] 光伏玻璃 - 价格与利润方面，一季度略偏弱，重点关注3月中下旬或4月能否迎来好转，截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格10.0 - 10.5元/平方米，环比下降4.65%，3.2mm镀膜主流订单价格17.0 - 17.5元/平方米，环比下降2.82% [77][79] - 产能与库存方面，产能小幅收缩，全国光伏玻璃在产生产线共计399条，日熔量合计88100吨/日，环比减少0.90%，同比减少0.05%，从历史情况看，二季度后光伏市场或略有好转，库存或能开启下降，样本库存天数约42.08天，环比增加0.96%，较上周增幅收窄18.28个百分点 [80][81][86] 纯碱供应及检修 - 本周多家纯碱厂家有检修情况，从历年情况看，3 - 4月市场容易出现检修高峰，以2025年最低开工计算，如果2026年3 - 4月也出现检修高峰，则重碱低位供应或降至36 - 38万吨/周左右，但当前重碱下游单周刚需为33 - 34万吨/周，市场仍偏向过剩，后期关键看出口市场能否给与单月至少10万吨以上的增量需求 [90] - 中盐昆山计划3月25日检修20天左右，湖北双环计划4月中旬检修15天左右 [91] - 纯碱产能利用率85.04%，上周86.77%，当前重碱周度产量来到43.2万吨/周左右，高产量、高库存背景下，要么厂家加大减产力度，要么地产产业链持续恢复带动玻璃刚需及囤货恢复，目前玻璃端产能维持稳定，但纯碱供应过剩压力仍存 [94][95] - 截至2026年3月5日，国内纯碱厂家总库存194.72万吨，较上周四增加5.28万吨，涨幅2.79%，其中轻质纯碱102.73万吨，环比增加2.88万吨，重质纯碱91.99万吨，环比增加2.40万吨，去年同期库存量为175.99万吨，同比增加18.73万吨，涨幅10.64% [98][99] 纯碱价格、利润 - 沙河地区低位价格1220元/吨，期现商报价明显上调，厂家出厂价变化不大，厂家出厂价华北集中在1250元/吨左右，华中集中在1100 - 1180元/吨 [106] - 期货下跌基差走强 [108] - 华东（除山东）联碱利润 - 2元/吨，华北地区氨碱法利润 - 83元/吨 [112] 纯碱市场场景 - 市场越来越趋向弱势格局，当前单周刚需33万吨，供应单周43万吨 [114] - 给出不同需求情况下的供需差额及开工率假设 [114]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期氧化铝价格预计维持高位震荡格局，基本面供应稳定、刚需采购格局未变，期货高升水压制上行空间，但地缘政治致能源价格波动预期和低库存状态支撑价格，缺乏单边趋势性行情驱动因素 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 2026年3月11日，SHFE氧化铝期货主力合约（AO.SHF）收盘报2869元/吨，较上一交易日上涨22元，涨幅0.77%，日内开盘价2839元/吨，最高价2879元/吨，最低价2823元/吨，日内波动幅度为1.98%，呈触底反弹、午后涨势放缓的震荡上行走势 [2] 现货市场分析 - 2026年3月11日，中国氧化铝平均现货价格指数为2687元/吨，较前一日上涨3元/吨，涨幅0.11%；近一周从3月5日的2673元/吨逐步上行，累计上涨14元/吨，涨幅0.52%，走势相对期货更平稳 [3] - 3月11日华南地区氧化铝报价2700 - 2750元/吨、华东地区报价2660 - 2700元/吨，西南地区报价2725 - 2765元/吨，西北地区报价2965 - 3005元/吨，西北地区价格较前一日上涨20元/吨，其余区域价格持稳 [3] 市场动态 - 供应端：截至3月11日，中国氧化铝建成产能11390万吨，开工产能8950万吨，开工率为78.58%，供应整体稳定；2026年2月末国内氧化铝库存量为385千吨，较1月末的380千吨小幅增加1.32%，处于近年低位水平 [4] - 需求端：2026年1 - 2月下游电解铝累计产量达7294.42千吨，同比保持增长，下游工厂开工已恢复至年前水平，维持刚需采购，需求进一步释放空间有限，下游买盘整体较为谨慎 [5] 行情展望 - 短期氧化铝价格预计维持高位震荡格局，基本面供应稳定、刚需采购格局未变，期货高升水压制上行空间，但地缘政治致能源价格波动预期和低库存状态支撑价格，缺乏单边趋势性行情驱动因素 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 依照相邻交易日收盘价计算，今日南华综合指数涨1.96% [1] - 板块指数中仅南华贵金属指数跌-0.56%，其余板块均涨，南华能化指数涨幅最大为3.66%，南华农产品指数涨幅最小为0.12% [1] - 主题指数中仅经济作物指数跌-0.74%，其余主题指数均涨，能源指数涨幅最大为7.33%，建材指数涨幅最小为0.28% [1] - 商品期货单品种指数中，低硫燃料油涨幅最大为11.94%，苹果跌幅最大为-2.46% [1][4] 相关目录总结 南华商品指数市场数据 |指数名称|今收盘|昨收盘|涨跌点数|涨跌幅|年化收益率|年化波动率|Sharpe Ratio| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |综合指数NHCI|3077.03|3052.90|24.14|0.79%|20.61%|14.89%|1.38| |责全属指数NHPMI|2301.66|2319.22|-17.56|-0.76%|110.66%|31.86%|3.47| |工业品指数NHII|4106.95|4058.30|48.65|1.20%|8.25%|16.21%|0.51| |全屋指数NHMI|7238.22|7230.19|8.04|0.11%|13.17%|14.31%|0.92| |能化指数NHECI|1920.92|1880.38|40.54|2.16%|5.96%|20.76%|0.29| |有色金属指数NHNF|2077.14|2078.28|-1.15|-0.06%|25.81%|18.17%|1.42| |黑色指数NHFI|2553.25|2535.44|17.81|0.70%|-3.40%|16.01%|-0.21| |农产品指数NHAI|1112.48|1101.13|11.35|1.03%|3.60%|7.94%|0.45| |逐你綜合指數NHCIMi|1386.34|1383.46|2.89|0.21%|6.44%|23.54%|0.27| |能源指数NHEI|1362.33|1363.07|-0.74|-0.05%|13.13%|48.41%|0.27| |石油化工指数NHPCI|1154.16|1100.40|53.76|4.89%|10.46%|28.62%|0.37| |煤制化工指数NHCCI|1126.11|1080.44|45.67|4.23%|8.53%|29.54%|0.29| |黑色原材料指数NHEM|1071.94|1061.35|10.59|1.00%|0.31%|17.59%|0.02| |建材指数NHBMI|714.50|700.14|14.36|2.05%|1.40%|13.96%|0.10| |油脂油料指数NHOOl|1334.24|1310.84|23.41|1.79%|4.12%|14.05%|0.29| |经济作物指数NHAECI|982.56|978.30|4.26|0.44%|2.75%|10.43%|0.26| [3] 农产品板块部分品种产业链及涨跌幅 - 油菜籽涨幅2.48%，豆糖涨幅0.46%，菜籽箱涨幅0.48%，生猪跌幅-0.36% [10] 能化板块部分品种产业链及涨跌幅 - 合成氨涨幅0.08%，煤炭涨幅2.56%，甲醇涨幅2.56%，石鹸油涨幅4.61%，LPG涨幅4.61%，劳烃类涨幅9.67%，原油涨幅9.67%，格花涨幅0.19%，低硫燃油涨幅7.76% [13] 黑色板块部分品种产业链及涨跌幅 未提及具体涨跌幅数据，仅提及产业链示意图 [15]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 无相关内容 根据相关目录分别进行总结 主流地区市场价 - 河北本期价格1900元/吨，较前值1880元/吨涨20元/吨；河南本期价格1860元/吨，与前值持平；山东本期价格1890元/吨，与前值持平；山西本期价格1770元/吨，与前值持平；江苏本期价格1890元/吨，与前值持平；安徽本期价格1890元/吨，与前值持平；黑龙江本期价格1870元/吨，较前值1820元/吨涨50元/吨；内蒙古本期价格1880元/吨，较前值1850元/吨涨30元/吨 [1] 工厂价 - 河北东光本期价格1830元/吨，与前值持平；山东华鲁本期价格1840元/吨，与前值持平；江苏灵谷本期价格1870元/吨，与前值持平；安徽昊源本期价格1800元/吨，与前值持平 [1] 基差 - 山东05基差本期34元/吨，较前值 - 25元/吨涨59元/吨；山东01基差本期6元/吨，较前值 - 40元/吨涨46元/吨；河北05基差本期24元/吨，较前值 - 35元/吨涨59元/吨；河北01基差本期 - 4元/吨，较前值 - 50元/吨涨46元/吨 [1] 月差 - 1 - 5价差本期7元/吨，较前值22元/吨跌15元/吨；5 - 9价差本期 - 28元/吨，较前值 - 15元/吨跌13元/吨 [1] 仓单 - 仓单数量合计本期6380张，较前值5433张增加947张 [1] 前一日国际报价（大颗粒） - 中东FOB本期541美元/吨，与前值持平；美湾FOB本期544美元/吨，与前值持平；埃及FOB本期580美元/吨，与前值持平；波罗的海FOB本期505美元/吨，与前值持平；巴西CFR本期565美元/吨，与前值持平 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四RB2605合约冲高回调 下游需求明显增加 但关税扰动再起 叠加美伊局势混乱影响市场情绪 短线或陷3100 - 3150区间整理 [2] 各目录总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3120元/吨 环比+5；持仓量1676246手 环比-46176；前20名净持仓-6547手 环比+1689；5 - 10合约价差-29元/吨 环比0；上期所仓单日报40503吨 环比0；HC2605 - RB2605合约价差155元/吨 环比+1 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3280元/吨 环比+10；过磅3364元/吨 环比+10；广州HRB400E 20MM理计3400元/吨 环比0；天津HRB400E 20MM理计3160元/吨 环比0；主力合约基差160元/吨 环比+5；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差10元/吨 环比0 [2] 上游情况 - 青岛港60.8%PB粉矿780元/湿吨 环比+5；天津港一级冶金焦1540元/吨 环比0；唐山6 - 8mm废钢2170元/吨 环比0；河北Q235方坯2950元/吨 环比+20；45港铁矿石库存量17122.72万吨 环比+26.41；样本焦化厂焦炭库存63.03万吨 环比+0.44 [2] 产业情况 - 样本钢厂焦炭库存量671.53万吨 环比-3.53；唐山钢坯库存量240.51万吨 环比+7.86；247家钢厂高炉开工率77.69% 环比-2.55；高炉产能利用率85.30% 环比-2.18；样本钢厂螺纹钢产量195.30万吨 环比+21.99；产能利用率42.82% 环比+4.83；厂库239.62万吨 环比+1.69；35城螺纹钢社会库存654.55万吨 环比+16.80；独立电弧炉钢厂开工率35.42% 环比+23.96；国内粗钢产量6818万吨 环比-169；中国钢筋月度产量1375万吨 环比+19；钢材净出口量1078.00万吨 环比+331.11 [2] 下游情况 - 国房景气指数91.45 环比-0.44；固定资产投资完成额累计同比-3.80% 环比-1.20；房地产开发投资完成额累计同比-17.20% 环比-1.30；基础设施建设投资累计同比-2.20% 环比-1.10；房屋施工面积累计值659890万平方米 环比-3824；房屋新开工面积累计值58770万平方米 环比-5313；商品房待售面积40236.00万平方米 环比-875 [2] 行业消息 - 3月12日Mysteel资讯显示 本期螺纹实际产量195.3万吨 环比+21.99万吨；厂库239.62万吨 环比+1.69万吨；社库654.55万吨 环比+16.8万吨；总库存894.17万吨 环比+18.49万吨；表需176.81万吨 环比+78.58万吨 [2] - 3月12日下午3时 十四届全国人大四次会议在北京人民大会堂举行闭幕会 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四集运指数（欧线）期货价格集体上涨，主力合约EC2604涨3.07%，远月合约收涨3 - 8%不等，最新SCFIS欧线结算运价指数环比上行5.6% [1] - 地缘局势僵持不下部分船司征收紧急燃油附加费推动期价上行，现价端船司报价虽有上涨但总体保持谨慎 [1] - 欧元区1月失业率创新低、2月CPI同比上涨高于预期，支持欧洲央行维持利率按兵不动，能源价格飙升或推动后续通胀走高 [1] - 地缘局势恶化、有效运力收缩等因素使集运指数（欧线）期价受支撑，短期内供需格局转向紧平衡，船司议价权强化 [1] - 地缘局势未知、特朗普关税战再起使供需格局转变，航运业基本面未变，3、4月上涨空间受限，船司宣涨落地有难度，建议投资者谨慎操作 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC次主力收盘价2436.9，环比+157.20；EC2604 - EC2606价差 - 416.80，环比 - 80.10；EC2604 - EC2608价差 - 358.90，环比 - 56.10；EC合约基差27408，环比 - 1194 [1] - 期货持仓头寸方面，EC主力持仓量未提及具体数据；SCFIS（欧线）（周）1545.46，环比82.06；SCFIS（美西线）（周）1121.22，环比76.14；SCFI（综合指数）（周）1489.19，环比156.08 [1] - 集装箱船运力1227.97万标准箱，环比无变化；现货价格1054.26，环比9.69；CCFI（欧线）（周）1463.40，环比 - 0.89；CCFI（综合指数）（周）1926.00，环比 - 7.00 [1] - 巴拿马型运费指数（日）1831.00，环比30.00；波罗的海干散货指数（日）未提及具体数据；平均租船价格（巴拿马型船）0.00，环比无变化；平均租船价格（好望角型船）22473.00，环比 - 6141.00 [1] 行业消息 - 七国集团领导人通电话讨论中东局势及对经济影响，英国首相欢迎释放战略石油储备决定，法国总统呼吁协调行动恢复霍尔木兹海峡航行通畅 [1] - 伊朗总统重申维护地区和平承诺，称结束战争的“唯一途径”是承认伊朗合法权利等 [1] - 伊朗驻塞浦路斯大使称伊朗最高领袖在空袭中受伤，此前总统之子称其“平安” [1] - 伊朗战争引发能源价格飙升重塑欧洲央行政策预期，加息时点或更近，金融市场波动可能放大经济冲击，价格风险偏向上行 [1] 重点关注 - 3 - 13 15:00关注英国1月三个月GDP月率、英国1月制造业产出月率 [1] - 3 - 13 15:45关注法国2月CPI月率终值 [1] - 3 - 13 18:00关注欧元区1月工业产出月率 [1] - 3 - 13 20:30关注美国1月核心PCE物价指数年率、美国1月个人支出月率、美国1月耐用品订单月率 [1] - 3 - 13 22:00关注美国3月密歇根大学消费者信心指数初值 [1]