核心观点 - 报告认为消费股和房地产板块近期表现强劲，市场风格可能发生变化，资金流向核心资产的趋势明显 [3][5] 市场表现 - 周四市场沪深三大指数集体低开，但随后大金融板块发力，带动指数冲高，创指和深成指收涨超1% [1] - 行业方面，商业百货、食品饮料、医药商业等板块涨幅居前，仪器仪表、半导体等板块跌幅居前 [1] - 题材股方面，退税商店、乳业、新零售等题材股涨幅居前，人形机器人、工业母机等题材股跌幅居前 [1] 消费股分析 - 消费股持续大涨，商业百货、食品饮料、旅游酒店等板块集体大涨，估值处于低位，政策支持消费成为扩大国内需求的核心抓手 [3] - 中央政治局会议指出要大力提振消费，提高投资效益，消费板块后市可关注酿酒、食品饮料、乳制品等大众平价消费板块的投资机会 [3] 房地产板块分析 - 房地产板块反复活跃，中央和地方政府密集出台稳地产政策，限贷、限购、限价等调控措施持续放松，房地产市场预期改善 [3] - 预计政策贯彻力度和广度会有所提升，有利于房地产市场走出困境，短期政策持续释放以及供需有望改善将给行业以及板块带来短期提振 [3] - 行业"剩者为王"的现状将持续深化，优秀企业仍有配置价值，重点关注土地储备优势的国企房企以及重回稳健发展的优质民企龙头公司 [3] 后市展望 - 市场风格出现分化，代表大中盘风格的沪深300等指数走强，代表中小盘风格的中证1000走势偏弱，大盘风格占据上风 [5] - 中央经济工作会议强调实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击 [5] - 政策效力向基本面的逐步传导与落地验证成为投资者最为关切的核心方向，资金流向正逐步发生转变，增持核心资产有望成为市场主流资金配置的主基调 [5] - 短期内密切关注市场风格的变化，对于持续大幅上涨却缺乏基本面坚实支撑的小盘股，后市其股价振幅有可能加大，务必理性投资，切忌盲目跟风追涨 [5]

股市表现 - 恒生指数收市19971.24点，日比下跌2.09%，5日涨幅0.53% [3] - H股指数收市7186.59点，日比下跌2.36%，5日涨幅0.70% [3] - 红筹指数收市3694.46点，日比下跌1.68%，5日涨幅1.14% [3] - 上证综指及深成指均下跌，其中深成指跌幅较大 [6] - 道指、标普500指数、日经225指数、恒指、国指、上证综指、深成指的2024年预测市盈率分别为23.4倍、25.0倍、20.8倍、9.7倍、8.9倍、13.8倍、22.2倍 [6] 商品期货与外汇 - 纽约期油价格71.08美元/桶，日比下跌0.29%，5日涨幅3.96% [3] - 纽约期金价格2656.00美元/盎司，日比下跌1.17%，5日涨幅0.66% [3] - 港元兑人民币汇率为0.94，5日涨幅0.15%，1个月涨幅0.85% [3] - 美元兑人民币汇率为7.28，5日涨幅0.18%，1个月涨幅0.73% [3] 企业要闻 - 博通市值首次突破1万亿美元，人工智能产品销售强劲，预计第一财季人工智能产品销售额将增长65% [27] - 路透社报道，美国将授权谷歌和微软等公司充当全球人工智能芯片获取的把关人 [27] - 银河娱乐委任吕耀东为董事会主席 [27] - 世茂集团称，持有范围内债务本金额80.72%的计划债权人支持拟议重组 [27] 中港两地上市股份 - 建设银行港股收盘价6.24港元，动态市盈率4.50，市净率0.45，港股/A股价比-29.67% [29] - 工商银行港股收盘价4.78港元，动态市盈率4.40，市净率0.45，港股/A股价比-30.03% [29] - 农业银行港股收盘价4.09港元，动态市盈率4.91，市净率0.45，港股/A股价比-23.48% [29] - 中国银行港股收盘价3.80港元，动态市盈率4.87，市净率0.46，港股/A股价比-31.38% [29]

核心观点 - 冰雪产业高质量发展，政策支持力度加大，预计到2027年冰雪经济规模达1.2万亿元，2030年达1.5万亿元。高端雪场和室内雪场消费需求旺盛，未来设备增量或超200亿元[4][5] - 个人养老金制度全面推广，预计将带动更多类型保险产品销售，头部券商和险企有望受益[7][10] - 房地产市场政策持续积极，一线城市二手房价格环比上涨，二三线城市房价环比降幅收窄，建议持续关注地产板块投资机会[16][17][18][20][21][25][26][27] - 银行行业受益于政府债支撑社融，M1增速继续回升，银行股估值仍有向上空间[29][32][33][34][37] A股港股市场表现 - 上证指数收盘3,361.49，跌0.73%；深证成指收盘10,537.43，跌0.35%；创业板收盘2,201.18，跌0.02%；沪深300收盘3,922.03，涨0.26%；香港恒生收盘19,795.49，跌0.88%；国企指数收盘7,132.69，跌0.75%[2] A股新股日历 - 本周网上发行新股：方正阀门（3.51元/股，机械设备，20241217）；国货航（-，交通运输，20241219）；天和磁材（-，电子，20241220）[3] - 日内上市新股：林泰新材（19.8元/股，汽车，20241218）[4] 冰雪产业 - 2023年全国冰雪运动场地数量增长16.11%，其中滑雪场地增长6.47%，滑冰场地增长21.32%[4][5] - 高端雪场和室内雪场消费需求旺盛，滑雪人次增长超过30%，室内滑雪场数量同比增长20%，滑雪人次占比21.14%[5] - 预计未来5年设备投资增量约266亿元，制冰机环节有望成为增长弹性较大的设备环节[5] 个人养老金制度 - 个人养老金制度将于2024年12月15日推广至全国，税收优惠政策实施范围扩大到全国[7] - 个人养老金具有长期性、持续性和规模性，通过积极投资资本市场，有利于分享实体经济发展成果[7] - 公募基金已受托管理各类养老金资产超6万亿元，预计个人养老金制度全面推行后，将带动更多类型保险产品销售[7][10] 房地产市场 - 2024年11月，70个大中城市中，各线城市新房及二手房销售价格环比降幅均收窄，一线城市新房环比止跌，二手房环比继续上涨[16][17][18] - 11月新房销售同比转正，销售均价同比下滑，商品房销售面积同比增速3.2%，销售金额同比增速1.0%，销售均价单月同比增速-1.8%[25] - 11月新开工面积与开发投资维持弱势，竣工面积同比降幅扩大，新开工面积同比增速-26.8%，竣工面积同比增速-38.8%，开发投资金额同比增速-11.6%[26] - 11月房企到位资金同比降幅收窄，到位资金同比增速-4.8%，国内贷款同比增速-3.8%，自筹资金同比增速-15.6%，定金及预收款同比增速5.0%，个人按揭贷款同比增速-0.4%[27] 银行行业 - 11月社融新增2.34万亿，同比少增1197亿，存量社融同比+7.8%，政府债继续贡献主要增量，政府债券新增1.31万亿，同比多增1589亿[29][32] - 11月人民币贷款新增5800亿，同比少增5100亿，贷款余额同比+7.7%，居民中长贷边际改善，企业部门信贷仍待修复[29][32][33] - 11月M1同比下降3.7%，环比改善2.4pct，企业存款活化改善，化债资金扰动，M1延续改善趋势[34] - 银行股估值仍有向上空间，逆周期调节政策推动经济、行业基本面预期改善，险资、股票型ETF规模延续高增直接利好银行板块[37]

股市表现 - 恒生指数收市价为19795.49，日比下跌0.88%，5日累计下跌3.03% [3] - H股指数收市价为7132.69，日比下跌0.75%，5日累计下跌3.10% [3] - 红筹指数收市价为3695.56，日比上涨0.03%，5日累计下跌1.65% [3] - 纽约期油价格为70.60美元/桶，日比下跌0.16%，5日累计上涨2.93% [3] - 纽约期金价格为2651.90美元/盎司，日比上涨0.02%，5日累计下跌1.69% [3] 经济数据 - 美国12月标普制造业PMI初值为48.3，低于市场预期的49.5，前值为49.7 [8] - 美国12月标普服务业PMI初值为58.5，高于市场预期的55.8，前值为56.1 [8] - 中国12月工业增加值同比为5.4%，与市场预期一致，前值为5.3% [8] - 中国12月社会消费品零售总额单月同比为3.0%，低于市场预期的5.0%，前值为4.8% [8] 国际经济要闻 - 美国服务业活动以2021年10月以来最快速度扩张，12月标普全球服务业经营活动指数初值为58.5，高于11月的56.1 [15] - 欧洲央行行长拉加德表示，随着通胀趋势逐渐过去，央行将进一步下调借贷成本 [17] - 法國央行下調2025年經濟增長預期至0.9%，2026年預期下調至1.3% [19] - 加拿大央行行長表示，特朗普的貿易威脅使世界變得更加不確定，敦促七國集團携手努力 [20] 大中華經濟要聞 - 中國外匯局表示將保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定 [22] - 中國央行重申要適時降准降息，保持流動性充裕 [24] - 中央財辦官員稱明年支持"兩新"的超長期特別國債資金將大幅增加 [26] - 香港交易所將接受中國國債作爲北向互換通的抵押品 [28] 企业要闻 - TikTok請求美國最高法院阻止一項將于下月生效的政府禁令 [29] - 軟銀集團計劃未來四年在美國投資1000億美元，專注于人工智能和相關基礎設施 [29] - 富力地產公佈美元債重組計畫細節，未償還本金總額約為45億美元 [29] - 倉儲智能機器人公司極智嘉科技申請香港IPO [29]

财经要闻速递 - 中央经济工作会议对2024年经济工作进行了总结，预计全年经济增长5%左右，我国仍是世界经济增长的重要引擎。新质生产力稳步发展，科技创新取得重要进展，传统产业智能化改造和数字化转型持续推进，绿色低碳转型步伐加快。改革开放持续深化，延迟退休年龄、构建全国统一大市场等重大改革举措正在加快推出。高质量共建"一带一路"扎实推进，高水平对外开放取得积极成效。重点领域风险化解有序有效，房地产市场止跌回稳，地方政府债务风险稳妥推进[5] - 当前经济运行仍面临不少困难和挑战，主要是国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风险隐患仍然较多。但这些都是前进中的问题，能够在发展中得到解决。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变[6] - 明年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。财政政策将提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债和地方政府专项债券，加大财政支出强度。货币政策将适时降准降息，保持流动性充裕，推动资金更快更多流向实体经济[11] - 扩大内需是战略之举，提振消费是重中之重。明年将实施提振消费专项行动，重点是把促消费和惠民生紧密结合起来。通过加大财政对终端消费直接投入、提升社会保障水平等多种方式，推动居民收入稳定增长。同时，加快完善相关支持政策，鼓励各类经营主体提供多元化服务，满足居民在健康、养老、托幼、家政等方面的消费需求[13] - 提高投资效益，一是要强化目标引领，把握好投资方向。投资目标应该聚焦在"补短板、增后劲"。在基础设施方面，要更大力度支持"两重"项目。在房地产方面，加快推动构建房地产发展新模式，深入实施城市更新行动和危旧房改造。在社会民生方面，加快补齐教育、医疗、养老等领域短板。在制造业方面，加大科技创新、产业升级、绿色转型等领域投资[14] 行业要闻速递 - 国家能源局将持续监管整治违反市场规则、不正当竞争、行政不当干预等行为。完善能源供需形势监测预警会商联动机制，推进国家重大能源规划、政策和项目落实。加强电网、油气管网设施公平开放监管，修订相关监管办法，探索开展跨部门联合行动，加强能源自然垄断环节监管[85] - 国家统计局数据显示，11月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，装备制造业和高技术制造业增长较快。新能源汽车、工业机器人、集成电路产品产量同比分别增长51.1%、29.3%、8.7%[42] - 11月份，全国服务业生产指数同比增长6.1%，现代服务业发展较好。信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，金融业生产指数同比分别增长9.3%、9.3%、8.8%[45] - 11月份，社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%。以旧换新相关商品销售较好，限额以上单位家用电器和音像器材类、家具类、汽车类、建筑及装潢材料类商品零售额分别增长22.2%、10.5%、6.6%、2.9%[46] - 11月份，货物进出口总额37506亿元，同比增长1.2%。其中，出口22217亿元，增长5.8%；进口15289亿元，下降4.7%。1-11月份，货物进出口总额397861亿元，同比增长4.9%。民营企业进出口增长8.7%，占进出口总额的比重为55.3%，比上年同期提高2.0个百分点[48] 个股重要公告 - 田中精机控股子公司借款1300万及利息逾期，公司将发催款函、协商还款等，目前逾期借款占公司最近一期经审计净资产比例1.95%，对生产经营暂不构成重大影响[100] - 金固股份收到某新能源汽车行业龙头企业定点通知书，将为其旗舰车型开发车轮产品，项目计划明年量产，预计对本年度收入及利润无重大影响[101] - 恒瑞医药子公司药物入拟突破性治疗品种公示名单，公示期7日，且已有六个适应症获突破性疗法认定，该药物针对卵巢癌，目前相关领域有临床需求及竞品，不过研发存在诸多不确定风险[102] - 津药药业控股子公司四款产品拟中选十批全国集采，各产品过往有不同销售额，均为相关目录品种且通过一致性评价[103] - 多瑞医药全资子公司产品醋酸钠林格注射液拟中选十批国家药品集采，碳酸氢钠林格注射液未中选[104] - 飞龙股份取得郑州海关颁发的《AEO高级认证企业证书》，AEO是全球企业供应链安全管理制度，获此认证后公司进出口业务可享全球互认海关优惠待遇，利于降低贸易成本，提升国际竞争力，支撑全球化战略[105] - 中邮科技完成签订9亿多土地补偿协议，征收以货币补偿，金额9.29-9.61亿元，含多项费用及奖励，协议明确款项支付、交地条件、期限等内容[108] - 天益医疗新产品腹膜透析外接短管获注册证，其可用于相关管路无菌连接及分离，有多种型号规格，将丰富产品种类提升竞争力，不过销售情况待市场检验[109] - 华阳股份全资子公司七元公司开启500万吨级联合试运转，井田面积207平方公里，地质储量20.26亿吨，设计生产能力500万吨/年[110] - 福元医药达格列净原料药获批上市，其用于治疗2型糖尿病成人患者[111]

1. 重点推荐 1.1 电车产销再创新高，储能市场持续景气——电池及储能行业周报（20241209-20241215） - 电池板块整体下跌1.72%，跑输沪深300指数0.72个百分点[10] - 2024年11月国内新能源汽车产销量分别为156.6万辆、151.2万辆，同比增长45.8%、47.4%，月度产销再创历史新高[11] - 截至11月累计产销量分别为1134.5万辆、1126.2万辆，同比增长34.6%、35.6%[11] - 预计2024年全年新能源汽车销量达1250万辆，同比增长30%+[11] - 锂盐、正极材料、负极材料、隔膜、电解液等价格趋稳，行业供给端有序调整[11] - 建议关注宁德时代和特锐德[12] 1.2 文生视频模型Sora正式发布，Android XR引领端侧AI变革浪潮——电子行业周报2024/12/9-2024/12/15 - OpenAI正式推出Sora Turbo，引领文生视频大模型变革，进一步重塑影视创作流程[18] - Sora可以根据文本提示生成最长达20秒、最高分辨率1080p的视频，并支持基于静态图片和已有视频创建新内容[19] - 谷歌发布Android XR，三星头显首发，标志着AI、AR和VR技术的融合平台向实际应用迈出重要一步[20] - 电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线[21] 1.3 内需修复并非一蹴而就——国内观察：2024年11月经济数据 - 11月社零总额当月同比3.0%，前值4.8%；固投累计同比3.3%，前值3.4%；规上工业增加值当月同比5.4%，前值5.3%[24] - 社零增速回落，扩内需仍需政策加码，餐饮表现优于商品零售[25] - 投资增速相对稳定，制造业投资增速高位小幅回落，基建投资增速也有所回落，地产投资降幅收窄[25] - 地产销售持续改善，投资端修复尚待时日，竣工、施工、新开工面积增速均仍在低位徘徊[26] - 广义基建增速平稳，地方政府专项债加速发行，但狭义基建与广义基建增速仍存缺口[27] - 设备更新继续支撑制造业投资，11月当月制造业投资小幅增速小幅回落至9.3%[29] 2. 财经新闻 - 中央财办有关负责同志深入解读2024年中央经济工作会议精神，强调实施更加积极有为的宏观政策[31] - 国常会部署优化完善地方政府专项债券管理机制，实行地方政府专项债券投向领域"负面清单"管理[33] - 央行党委召开会议传达学习中央经济工作会议精神，强调实施适度宽松的货币政策[36] - 财政部公布1-11月全国一般公共预算收入199010亿元，同比下降0.6%[39] 3. A股市场评述 - 上交易日上证指数小幅震荡收阴，收盘下跌5点，跌幅0.16%，收于3386点[43] - 深成指、创业板延续回落，主要指数多呈回落，跌破20日均线支撑位[43] - 教育板块大涨居首，收盘上涨5.35%，零售、种植业与林业、影视院线、电力等板块活跃居前[44] - 通用设备板块日线KDJ、MACD死叉共振成立，指数日线指标走弱，尚无明显调整结束迹象[45] 4. 市场数据 - 2024/12/16融资余额18740亿元，逆回购到期量471亿元，逆回购操作量7531亿元[50] - 上证指数收盘3386.33点，跌幅0.16%；创业板指数收盘2201.53点，跌幅1.51%[50] - 美元指数106.8616，美元/人民币(离岸)7.2927，欧元/美元1.0510，美元/日元154.16[50]

核心观点 - 重磅会议和政策靴子落地，市场迎来短期兑现而回落，短期休整不改中期向好格局[1] 上周市场回顾 - 上周市场冲高回落，沪指周跌幅0.36%，深证成指周跌幅0.73%，创业板周跌幅1.40%，科创50指数周跌幅2.43%[3] - 周一沪深三大指数小幅调整，周二A股高开，市场出现冲高回落，大消费集体领涨，周三沪深三大指数涨跌不一，周四指数一路上行，周五市场迎来短期兑现而大幅回落[3] 上周盘面点评 - **文化传媒板块**：周三游戏、文化传媒等板块大涨，周五文化传媒板块逆势大涨。传媒行业是科技进步中受益较多的下游应用行业，近期AI在游戏领域的应用落地，行业整体保持稳健发展态势。展望后市，新兴文娱产业趋势发展之下，叠加AI技术发展赋能内容生产，游戏、短剧、互动影游等产业的发展前景较好[3] - **消费股**：周二乳业、食品饮料、商业百货等消费类个股大涨，周三商业百货、食品饮料、旅游酒店等消费股继续大涨，周四大消费继续走强。后市可关注酿酒、食品饮料、乳制品、零食等大众平价消费板块的投资机会[5] - **机器人概念股**：周一机器人概念股逆势上涨，周二人形机器人等概念股继续大涨，周四周五出现回调。机器人领域是值得长期配置的方向，未来看好机器人行业的发展，理由包括行业内生增长动能强劲、政策层面积极支持、国产人形机器人发展进程加速等[5] - **PEEK材料**：周一PEEK材料大涨，周二周三继续大涨，周四周五出现回调。PEEK材料在人形机器人等领域应用需求强烈的背景下，因具有轻量化与物理性能方面的优势，市场有望迎来快速增长[5] - **并购重组概念股**：周三上海国企改革概念掀涨停潮。深圳和上海发布支持上市公司并购重组的行动方案，预计到2027年，深圳境内外上市公司总市值突破15万亿元，完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元[7] - **房地产板块**：进入2024年，中央和地方政府密集出台稳地产政策，限贷、限购、限价等调控措施持续放松。预计后续政策贯彻的力度和广度会有所提升，有利于房地产市场走出困境[7] 后市大势研判 - 自9月末以来，每一波行情都是基于政策的刺激和提振，趋势上呈现出政策刺激下的拉高以及随后的冲高回落特征[9] - 中期趋势向好的一致性有所增强，中央经济工作会议强调实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市[9] - 短期看，市场仍存在一定的分歧，对于新一轮行情的期待，或许仍需要保持足够的耐心[9] - 后市政策效力向基本面的逐步传导与落地验证，成为投资者最为关切的核心方向[9] 操作建议 - 短期内密切关注市场风格的变化，对于持续大幅上涨却缺乏基本面坚实支撑的小盘股，后市其股价振幅有可能加大，应理性投资，切忌盲目跟风追涨[11] - 逢低布局跨年行情，同时精心做好明年行情的重要配置，跟踪化债方案落地实施后受益的行业、新质生产力领域、并购重组以及内需消费等所蕴含的机会[11]

市场走势 - 上证指数收盘3,386.33点，跌幅-0.16% - 深证成指收盘10,573.92点，跌幅-1.30% - 沪深300收盘3,911.84点，跌幅-0.54% - 中小板指收盘6,414.11点，跌幅-1.63% - 创业板指收盘2,201.53点，跌幅-1.51% - 科创50收盘975.27点，跌幅-1.47% [2] 电子行业 - 市场整体下跌，上证指数跌0.36%，深证成指跌0.73%，创业板指跌1.40%，科创50跌2.43%，申万电子指数涨0.22%，Wind半导体指数跌1.23% - 外围市场，费城半导体指数涨1.75%，台湾半导体指数涨0.32% - 细分板块中，其他电子涨4.97%，数字芯片设计涨2.43%，光学光电子涨2.05% - 个股涨幅前五为润欣科技（+76.89%）、乐鑫科技（+50.20%）、普冉股份（+37.22%）、利亚德（+36.84%）、中科蓝讯（+34.44%） - 个股跌幅前五为驰诚股份（-21.00%）、雅葆轩（-18.92%）、宏昌电子（-15.06%）、国芯科技（-14.43%）、银河磁体（-14.09%） [5] 运输设备行业 - 1-11月固定资产投资同比增长11.1%，较前10月增速加快 - 1-11月全国铁路完成固定资产投资7117亿元，同比增长11.1% - 11月全国铁路发送旅客2.98亿人次，同比增长6.5% - 1-11月全国铁路发送旅客40.08亿人次，同比增长12.4%，创历史同期新高 - 11月国家铁路发送货物3.51亿吨，同比增长5.7% - 1-11月国家铁路累计发送货物36.31亿吨，同比增长1.7% [11] 太阳能行业 - 多晶硅期货合约自2024年12月26日起上市交易 - 1-10月全国多晶硅产量约158万吨，同比增长39.0% - 1-10月全国硅片产量约608GW，出口量约53.2GW - 1-10月全国晶硅电池产量约510GW，出口量约45.9GW - 1-10月全国晶硅组件产量约453GW，出口量约205.9GW - 多晶硅价格：致密料均价39.0元/kg，颗粒硅均价36.0元/kg，均与上周持平 - 硅片价格：182mm单晶硅片均价1.15元/片，183mm N型硅片均价1.05元/片，较上周提高1.9% - 电池片价格：M10电池片均价0.275元/W，210mm电池片均价0.280元/W，182mm TOPCon电池片均价0.28元/W，均与上周持平 - 组件价格：182mm双面PERC组件均价0.68元/W，182TOPCon双玻组件价格0.71元/W，均与上周持平 [17][18][20][23][24] 煤炭行业 - 动力煤价格：环渤海动力煤现货参考价800元/吨，周变化-2.20% - 冶金煤价格：京唐港主焦煤库提价1620元/吨，1/3焦煤库提价1390元/吨，日照港喷吹煤1215元/吨，均与上周持平 - 焦炭价格：天津港一级冶金焦均价1830元/吨，周变化-2.66% - 煤炭运输：中国沿海煤炭运价指数813.26点，周变化-10.12% [27][29][31][32] 计算机行业 - Palantir总营收增长逐季加速，前三季度分别增长21%、27%、30% - 商业客户数快速增长，截至24年9月底达到498位，环比增加7%，同比增加51% - 24Q3净利率达到20.6%，创历史新高 - Palantir的生成式AI平台AIP已成为Agent应用商业化落地的典范 [38][39] 纺织服装行业 - 1-11月我国纺织品出口金额1288.37亿美元，同比增长4.6% - 1-11月我国服装出口金额1442.23亿美元，同比下降0.2% - 1-11月越南纺织品出口金额336.51亿美元，同比增长10.62% - 1-11月越南鞋类出口金额207.59亿美元，同比增长12.94% - 丰泰1-11月营收807.85亿新台币，同比增长3.04% - 裕元1-11月制造业务营收同比增长10.9% - 儒鸿1-11月营收334.06亿新台币，同比增长18.84% - 聚阳1-11月营收319.96亿新台币，同比增长9.49% [45][46][47][48][51]

今日上市 - 天和磁材于2024年12月17日进行初步询价，起始日期和终止日期均为2024年12月17日 [2] - 方正阀门于2024年12月17日进行网上申购 [2] 公告停牌 - *ST红阳于2024年12月17日停牌一天，因刊登撤销退市风险警示及部分其他风险警示情形暨继续被实施其他风险警示暨停复牌安排的公告 [2] - 国泰标普500ETF于2024年12月17日10:30停牌，为保护投资者利益 [2] - 汇添富中证A100ETF于2024年12月17日停牌1小时，因持有人大会会议情况的公告发布日 [2] - 博时标普500ETF于2024年12月17日停牌，为保护投资者利益 [2] 特殊停牌 - *ST中利于2024年12月17日停牌，因拟在破产重整程序中完成资金占用整改 [2] - ST摩登于2024年12月17日停牌，因无法在责令改正期限内完成资金占用整改 [2] - 富煌钢构于2024年12月17日停牌，因筹划发行股份等方式购买资产事项 [2] - 23中林集团SCP003、SCP004、SCP005、SCP006、SCP007、SCP008于2024年12月17日停牌，自2023年11月21日起停牌 [2] - 19中林集团MTN002、21中林集团MTN001于2024年12月17日停牌，自2023年11月21日起停牌 [2] - 三一转债于2024年12月17日停牌，自2019年3月20日起停牌 [2] - 安泰01次于2024年12月17日停牌，自2023年3月28日起停牌 [2] - 22平4次于2024年12月17日停牌，自2023年2月2日起停牌 [2] - H2盐湖01于2024年12月17日停牌，自2020年4月17日起停牌 [2] - 14利源债于2024年12月17日停牌，自2018年9月25日起停牌 [2] 其他停牌 - 22JZ2C于2024年12月17日停牌，自2023年2月2日起停牌 [4] - 16胜通01、16胜通03于2024年12月17日停牌，自2019年3月18日起停牌 [4] - 16宜华01于2024年12月17日停牌，自2020年5月28日起停牌 [4] - 16景峰01于2024年12月17日停牌，自2021年10月26日起停牌 [4] - 16腾晖01于2024年12月17日停牌，自2019年11月8日起停牌 [4] - 17西航01于2024年12月17日停牌，自2021年9月16日起停牌 [4] - 17昆仑01于2024年12月17日停牌，自2020年4月10日起停牌 [4] - 17胜通01于2024年12月17日停牌，自2019年3月18日起停牌 [4] - 18渤金01、18渤金02、18渤金03、18渤金04于2024年12月17日停牌，自2021年2月3日起停牌 [4] - 远洋R3优、远洋R3次于2024年12月17日停牌，自2024年12月4日起停牌 [4] - 18航空01于2024年12月17日停牌，自2021年9月16日起停牌 [4] - 18渤租05于2024年12月17日停牌，自2021年2月3日起停牌 [4] - 19航空01于2024年12月17日停牌，自2021年9月16日起停牌 [4] - 19冶22C于2024年12月17日停牌，自2023年2月2日起停牌 [4] - H9金科03于2024年12月17日停牌，自2024年4月30日起停牌 [4] - 19启迪G2于2024年12月17日停牌，自2024年9月26日起停牌 [4] - 16国购债于2024年12月17日停牌，自2018年11月20日起停牌 [4] - H7腾邦02于2024年12月17日停牌，自2019年6月6日起停牌 [4] - 18北讯03于2024年12月17日停牌，自2019年1月15日起停牌 [4] - 18必康01于2024年12月17日停牌，自2018年11月26日起停牌 [4] - 18苏电01于2024年12月17日停牌，自2021年12月27日起停牌 [4] - 18阳光04于2024年12月17日停牌，自2021年11月1日起停牌 [4] - 18海伦02于2024年12月17日停牌，自2022年12月22日起停牌 [4] - 19苏电01、19苏电03、19苏电05于2024年12月17日停牌，自2021年12月27日起停牌 [4] - H9融投02、H9融投08于2024年12月17日停牌，自2023年4月26日起停牌 [4] - 20天乾01于2024年12月17日停牌，自2023年3月13日起停牌 [4] - H0融创03于2024年12月17日停牌，自2024年11月27日起停牌 [4] - 20祥生01于2024年12月17日停牌，自2022年11月28日起停牌 [4] - 21苏电01于2024年12月17日停牌，自2021年12月27日起停牌 [4] - 16华泰01于2024年12月17日停牌，自2019年2月22日起停牌 [4] - 16配投01、16配投02、16配投03于2024年12月17日停牌，自2018年6月12日起停牌 [6] - 16飞投01、16飞投02、16飞投03、16飞投E4于2024年12月17日停牌，自2018年8月20日起停牌 [6] - H6中基E2于2024年12月17日停牌，自2018年8月17日起停牌 [6] - 17金龙E1、17金龙E2、17金龙E3、17金龙E4于2024年12月17日停牌，自2018年8月27日起停牌 [6] - 15星海02于2024年12月17日停牌，自2018年11月8日起停牌 [6] - H6融地01于2024年12月17日停牌，自2024年11月27日起停牌 [6] - 16精功01于2024年12月17日停牌，自2019年7月16日起停牌 [6] - 16苏宁02于2024年12月17日停牌，自2021年12月27日起停牌 [6] - 16万通02于2024年12月17日停牌，自2022年2月24日起停牌 [6] - H6三胞02、H6三胞03于2024年12月17日停牌，自2018年7月23日起停牌 [6] - 17苏宁A1、17苏宁A2于2024年12月17日停牌，自2021年12月27日起停牌 [6] - 18苏宁1A、18苏宁1B于2024年12月17日停牌，自2022年10月26日起停牌 [6] - 苏宁181A、苏宁181B于2024年12月17日停牌，自2021年12月27日起停牌 [6] - 合佳转S1于2024年12月17日停牌，自2018年6月22日起停牌 [6] - 步步高1、步步高2、步步高3于2024年12月17日停牌，自2023年12月21日起停牌 [6] - 长万优A、长万优B、长万次级于2024年12月17日停牌，自2024年10月8日起停牌 [6] - 蛇口RE02于2024年12月17日停牌，自2023年6月16日起停牌 [6] - R宝湾01于2024年12月17日停牌，自2024年10月29日起停牌 [6] - 招商蛇口保租房公募reits于2024年12月17日停牌，自2024年10月23日起停牌 [6] - 14贵人鸟于2024年12月17日停牌，自2019年12月3日起停牌 [6] - 15恒大03于2024年12月17日停牌，自2022年3月21日起停牌 [6] - 15新光01于2024年12月17日停牌，自2018年8月2日起停牌 [6] - 15华夏05于2024年12月17日停牌，自2021年10月22日起停牌 [6] - 16神雾债于2024年12月17日停牌，自2019年1月28日起停牌 [6] - 哈场路04、哈场路05、哈场路06于2024年12月17日停牌，自2018年9月21日起停牌 [8] - PR赣贷A3、赣小贷B于2024年12月17日停牌，自2018年7月2日起停牌 [8] - 首航04、首航次级于2024年12月17日停牌，自2020年3月19日起停牌 [8] - 新查暂停于2024年12月17日停牌，自2016年5月20日起停牌 [8] - 八达岭02、八达岭03、八达岭04、八达岭05、八达岭06、八达岭07于2024年12月17日停牌，自2017年10月12日起停牌 [8] - PR云A、恒浩云B、恒浩云C于2024年12月17日停牌，自2022年1月25日起停牌 [8] - 今典04、今典05、今典次于2024年12月17日停牌，自2019年12月31日起停牌 [8] - 漳长运06、漳长运07于2024年12月17日停牌，自2020年2月7日起停牌 [8] - 21佳房01于2024年12月17日停牌，自2021年11月10日起停牌 [8] - H1融创04于2024年12月17日停牌，自2024年11月27日起停牌 [8] - 22上城优于2024年12月17日停牌，自2024年12月13日起停牌 [8] - 16华夏01于2024年12月17日停牌，自2021年3月9日起停牌 [8] - 荟赢44B于2024年12月17日停牌，自2023年7月24日起停牌 [8] - 16华夏04、16华夏05、16华夏06于2024年12月17日停牌，自2021年3月24日起停牌 [8] - H融创05于2024年12月17日停牌，自2024年11月27日起停牌 [8] - 16丰盛01、16丰盛02于2024年12月17日停牌，自2019年6月19日起停牌 [10] - H16天房4于2024年12月17日停牌，自2019年3月19日起停牌 [10] - 15西王01于2024年12月17日停牌，自2020年3月27日起停牌 [10] - H申联优于2024年12月17日停牌，自2024年11月8日起停牌 [10] - H金联4优于2024年12月17日停牌，自2024年4月30日起停牌 [10] - 16华夏债于2024年12月17日停牌，自2021年12月14日起停牌 [10] - H21融1优于2024年12月17日停牌，自2024年11月27日起停牌 [10] - 21融01次于2024年12月17日停牌，自2023年3月16日起停牌 [10] - 16华夏02于2024年12月17日停牌，自2021年3月3日起停牌 [10] - H16力帆2于2024年12月17日停牌，自2020年3月16日起停牌 [10] - 佳尾3A3、佳尾3B3于2024年12月17日停牌，自2023

宏观经济 - 11月经济数据稳步回升，但供需两端出现分化。供给端工业增加值维持高位，11月工业增加值同比增长5.4%，服务业生产指数表现强势，估算11月GDP增速达到5.6%，全年经济增长5%的目标有望顺利完成。需求端消费和投资数据小幅回落，消费增速回落主要受购物节前置效应影响，基建增速回落则因年内项目债发行完毕，存在短暂“空窗期”。中央经济工作会议将扩大内需列为九大重点工作之首，明年供需缺口弥合值得期待[7][13] 消费 - 11月社会消费品零售总额同比增长3%，前值为4.8%，累计同比增速3.5%，边际小幅回落但整体仍延续恢复趋势。受双十一购物节分流效应影响，11月社零增速有所拖累，若将10月和11月合并计算，社零增速为3.9%，仍高于三季度增速2.7%。消费品以旧换新政策持续显效，家电、家具类、汽车类、建筑及装潢材料类商品零售额分别增长22.2%、10.5%、6.6%、2.9%，成为社零增长的主要贡献项[8] 基建 - 水利投资持续高增支撑基建，1-11月狭义基建投资（不含电力）累计增速4.2%，广义基建增速9.4%。结构上，水利投资累计增速40.9%，铁路等交通网络项目是主要支撑。专项债和超长期特别国债已基本发行完毕，后续关注专项债“提前批”的下达时间和额度，以及12月人大常委会是否会审议新增超长期特别国债额度[9] 房地产 - 房地产投资端疲弱，销售端小幅回暖，年底集中拿地趋势显现。1-11月房地产投资累计同比增速为-10.4%，当月同比增速-11.56%，边际降幅收窄。土地成交面积环比增速扩大至20.2%。二级市场交易量活跃，一、二、三线城市新房、二手房降幅全面收窄，房地产开发景气指数回升至92.62。后续集中拿地能否转化为新增开发投资，需关注土储专项债、城中村改造政策落地情况[10] 制造业 - 1-11月制造业投资增长9.3%，高技术产业投资增速边际下滑。装备制造业增加值同比增长7.6%，铁路船舶航空航天运输设备增速为30.6%，有色金属加工增速放缓。食品制造和农副食品加工业保持较高增速，纺织业增速上行1pct至16.2%，计算机电子增速降0.6pct至12.6%[11][13] 工业 - 11月工业增加值增速小幅上升，制造业增长6.0%，汽车增加值同比增速提升5.8pct至12%，新能源汽车产量同比上涨51.1%，生产156万辆，销售151万辆，产销率达到96%。高技术制造业增加值累计增长9.0%，边际放缓。需求端扩张已传导至原材料行业，黑色金属边际提升2.7pct至6.7%，化学原料升2.6pct至9.5%，钢铁产量同比上行5.1%至396万吨，热轧板卷产量同比上行23.47%[13] 就业 - 11月全国城镇调查失业率为5.0%，与上月持平。本地户籍劳动力调查失业率为5.2%，上升0.1pct；外来户籍劳动力调查失业率为4.6%，其中外来农业户籍劳动力调查失业率为4.4%。中小企业信心有所下降，劳动力需求指数下降0.2pct至97.5%[13] 医药 - 医药创新是医药增长的核心动力，创新药从Me-too到First-in-class，FIC与FF管线增长率均超过Me-too管线。医疗器械向高端化、集成化发展。海外出口在美元降息背景下有望提速，高定价水平带来高市场回报率。政策压力推动降本增效，生产端工艺优化和设备更新+原料耗材国产替代，流通端数字化营销+智慧物流+电子处方流转，医疗服务端第三方检验/影像及连锁专科医院，全产业链效率提升逐渐被重视[15][18] 军工 - 中央经济工作会议强调“AI+军事”，引领军工深刻变革。中证军工指数自9月中旬至今已上涨34%，但订单拐点未现，估值提升难以为继，指数或将延续震荡格局。板块估值分位数约为53%，2025年板块业绩反转，全球军费或将快速提升，国防工业成为必选投资。长期看，2027年建军百年目标临近，高景气有望持续，外延并购+资产注入预期再起[21][26] 机械 - 中央经济工作会议明确稳增长、稳预期，扩大内需将成为明年最大投资主线，机械行业有望迎来边际改善。政策引导新质生产力发展，人工智能+和科技自立自强等方向值得期待。建议重点关注工程机械、机床、人形机器人三大受益方向[29][33] 通信 - 中央经济工作会议强调科技创新，量子科技创新突破。谷歌发布新一代量子计算芯片“Willow”，实现量子计算领域的重大突破。运营商方面，中国移动研究院发表论文推动6G标准，中国联通与华为打造5G-A车联网端到端创新基地。主设备商方面，华为融合电信云以全维度满分获得独家Leader评级[46] 电子 - 中央经济工作会议强调科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。半导体行业作为科技革命的关键领域，国家通过多项政策持续扶持，半导体制造环节是实现全产业链自主可控的关键。建议关注深南电路、北方华创、京东方A等受益标的[51][53] 公用事业 - 中央经济工作会议提出扩大内需，推动科技创新和产业创新融合发展，预计全社会电力需求将进一步提升。2025年全社会用电量预计达到10.41万亿kWh，同比增长6.0%。能源转型步伐加快，2024年底全国风电、光伏累计装机分别为5.1亿千瓦、8.4亿千瓦，新能源累计装机达到13.5亿千瓦[59][60] 农业 - 中央经济工作会议强调严守耕地红线，严格耕地占补平衡管理，抓好粮食和重要农产品稳产保供。2023年我国粮食产量达1.39万亿斤，同比+1.3%，已连续9年稳定在1.3万亿斤以上。2024年粮食产量预计达到1.41万亿斤，同比+1.6%[66] 地产 - 中央经济工作会议强调推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，释放刚性和改善性住房需求。存量房方面，推进处置存量商品房工作，收储规模或达2.4亿平方米，对应的货币规模或达9713亿元。存量土地方面，盘活存量用地和商办用房，改善土地供应关系[72] 社服 - 中央经济工作会议明确扩内需方向，服务消费三大新经济（首发经济、冰雪经济、银发经济）将成为重要方向。首发经济涵盖新技术、新产品、新服务、新模式，冰雪经济推动冰雪资源丰富地区的旅游经济平衡发展，银发经济聚焦老年旅游市场[78][80] 有色 - 中央经济工作会议定调2025年经济工作计划，强调实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，宏观经济向好的预期提升，利好有色金属价格回升。建议重点关注顺周期铜铝板块龙头标的紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业等[85]