股市相关数据 - 报告给出了多个股市指数如恒生、H股、红筹、HSC大型股、HSC中型股、AH股溢价、沪深300、富时中国A50、上证180、上证380、台北加权、日经225、道琼斯、标普500、纳斯达克、德国DAX 30、富时100、法国CAC 40等的收市数据以及日比、5日、1个月的百分比变化数据 [2] - 提供了港元兑人民币、美元兑人民币、美元兑港元、美元兑日元、欧元兑美元、英磅兑美元、澳元兑美元等汇率相关数据以及收益率相关数据 [2] - 展示了恒指、国指、沪深300、标普500等指数的走势图 [3][4] 股市表现及预测市盈率 - 上周五美国股市三大指数均上涨不到1%，标普500指数各行业指数表现不一，其中公用事业指数领涨，而原材料指数领跌欧洲三大股市均下跌恒指及国指均下跌，港股各行业指数表现不一，上证综指及深成指均下跌，沪深300指数各行业指数个别发展 [4] - 截至上周末，道指、标普500指数、日经225指数、恒指、国指、上证综指、深成指的2024年预测市盈率分别为23.5倍、24.7倍、22.1倍、9.8倍、9.1倍、13.7倍、22.1倍 [4] 各国经济资料公布情况 - 美国密歇根大学11月消费者信心指数初值升至73，高于接受彭博调查的几乎所有经济学家预估预期指标升至78.5为2021年年中以来最高水平消费者预计未来一年物价上涨2.6%为2020年以来最低水平对未来五到十年通胀率的平均预期小幅上升至3.1% [8] - 法国9月贸易余额实际值为 -8266m，日本9月国际收支经常项目余额实际值为¥1717.1b、贸易余额国际收支基点实际值为 -¥315.2b，意大利9月社会消费品零售总额同比实际值为0.7%，中国10月PPI同比实际值为 -2.9%、CPI同比实际值为0.3% [6] 国际经济要闻 - 拉加德敦促欧盟领导人加快构建资本市场联盟，称很大一部分储蓄没有流向创新型企业，导致人才流失和融资效率低下，应将该地区现有的大量储蓄转化为投资资本 [10][11] - 韩国计划发行首笔澳元计价债券（袋鼠债券），发行规模可能高达3亿美元，目标是在12月初左右发行 [12] - 菲律宾总统马科斯签署两项法律，包括《海区法》，旨在明确菲律宾的海洋权利并推动开发能源资源 [13][14] - 中国宣布规模达10万亿元的地方政府化债方案，2024年开始连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8千亿元补充政府性基金财力专门用于化债累计可置换隐性债务4万亿元，20年期特别国债加权平均中标利率为2.3031%，全场倍数为自5月以来最高，中国央行周五开展122亿元人民币7天期逆回购操作，本周净回笼13158亿元，香港金管局表示美国降息不会影响香港金融及货币稳定 [15][16][17][18][19][20][21][22] 企业要闻 - 台积电10月营收增长29.2%，创下2月以来最慢增速，显示出对人工智能(AI)芯片需求能否持久强劲的谨慎信号，10月份营收达到3,142亿元台币（98亿美元） [21] - 碧桂园董事会主席杨惠妍称临近年末，保交房任务仍然非常有挑战性，行业政策持续向好且多部委联合推出政策组合拳，显著提振了市场信心 [21] - 合生创展据悉在与淡马锡子公司Seatown洽谈贷款事宜 [21] - 历峰集团上半财年利润大幅下滑，因制表业务受到中国需求下降的冲击，经营利润下降12%至22亿欧元（23.7亿美元），按固定汇率计算的销售额持稳略低于预期 [21] 中港两地上市企业相关数据 - 报告列出了众多中港两地上市企业的港股收盘价、动态市盈率、市净率、港股/A股价比等数据，如建设银行、工商银行、农业银行等 [24]

市场指数表现 - 本周（2024/11/11 - 2024/11/15）市场有所回调沪深300指数-3.29%上证综指-3.24%深证成指-3.7%创业板指数-3.36%中信电子-3.77%半导体指数-4.99%消费电子板块-3.7%PCB板块-3.9%被动元件板块-4.8%面板板块跌4.4% [2] 各板块股票涨跌幅情况 - 半导体板块逻辑IC板块-2.7%代工板块-4.4%SoC板块-1.4%模拟IC板块跌7.8%设备板块-4.6%封测板块-2.5%材料板块跌4.0%存储板块跌4.1%其中各子板块有不同股票涨幅居前或跌幅较大 [2] - 消费电子板块中如和而泰（+51.1%）、漫步者（+19.2%）、奥海科技（+15.5%）、歌尔股份（+14.8%）涨幅居前 [2] - PCB板块中华正新材（+14.8%）、明阳电路（+6.9%）、弘信电子（+6.5%）涨幅靠前生益电子（-12.9%）、胜宏科技（-11.7%）、天津普林（-9.8%）跌幅靠前 [2] - 被动元件板块中商络电子（-14.3%）、高华科技（-10.8%）、东晶电子（-8.6%）跌幅靠前 [2] - 面板板块中*ST合泰（+13.7%）、维信诺（+8.1%）、长阳科技（+5.5%）、纬达光电（+4.5%）逆势上涨 [2] 新发布AI眼镜相关情况 - 11月12日百度发布小度AI眼镜为全球首款搭载中文大模型的原生AI眼镜重45克搭载16MP超广角摄像头支持AI防抖算法待机续航56小时支持超5小时连续聆听可30分钟充满电具备多种功能 [2] - 11月16日Looktech发布AI智能眼镜集成眼镜、耳机、相机和AI助手四大核心功能配备1300万像素摄像头AI助手Memo支持多语言实时翻译等功能首创腕表旋钮设计交互 [2] - 三星AI眼镜预计2025年Q3上市首批预计销量达50万台规模采用高通AR1芯片方案加入NXP芯片电池容量预计155毫安左右重50克左右将搭载Gemini大模型 [2] 铠侠公司情况 - 铠侠FY24Q2财报营收4809亿日元（约合31.5亿美元）环比增长12.2%营业利润1660亿日元（约合10.9亿美元）环比增加31.9%净利润1062亿日元（约合7亿美元）环比增长52% FY24Q1和Q2两个财季净利润已填平FY23全年超七成亏损 [2] - 铠侠期望在2024年12月 - 2025年6月期间IPO上市目标市值超1万亿日元将活用新上市申请方式探索最早于2024年12月内上市可能性 [2] 部分公司重要公告情况 - 盛美上海11月11日计划募资45亿用于研发和工艺测试等方面发行对象不超过35名特定对象 [5] - 长电科技11月13日大基金和芯电半导体转让股份磐石润企成为控股股东中国华润有限公司成为实际控制人 [5] - 京东方A10月15日拟通过子公司增资北电集成天津京东方创投计划增资19.99亿元持有10%股份 [5] - 华海诚科10月11日筹划购买衡所华威电子有限公司100%股权股票自2024年11月12日起停牌不超过5个交易日 [5] 投资建议 - 重点关注AI产业链机遇如AI+相关立讯精密等AI相关沪电股份等半导体相关中芯国际等光刻机相关茂莱光学等 [5]

行情回顾 - 截至2024/11/15收盘上证指数下跌1.45%深证指数下跌2.62%北证50下跌0.75%科创50下跌3.94%创业板指下跌3.91%中小综指下跌2.12%恒生指数下跌0.05%沪深两市成交额18265亿元[3][4] - 2024/11/15申万31个一级行业中传媒（0.50%）、交通运输（0.20%）、煤炭（0.11%）涨幅居前国防军工（-3.87%）、非银金融（-3.72%）、电力设备（-3.32%）、房地产（-3.24%）、电子（-3.16%）跌幅居前[5] 公司研究 - 京东集团 - SW港股2024Q43公司商品收入达到2046亿元同比+4.8%其中3C家电品类收入1226亿元同比+2.7%同比增速环比改善（2024Q2同比 - 4.7%）双十一京东购物用户数同比增长超20%京东采销直播订单量同比增长3.8倍日用品收入达到821亿元同比+8%连续3个季度超过行业增速2024Q3公司宣布全面布局服饰品类服装品类取得双位数增长[12] - 京东物流港股2024Q3公司收入达444亿元同比增长6.6%来自京东集团的内部一体化供应链收入为128亿元同比增长8.1%外部一体化供应链客户收入为78.7亿元同比增长1.2%外部一体化客户ARPC同比增长下降7.4%至13.3万元外部一体化供应链客户数量同比增长9.4%至59286名其他客户收入为237亿元同比增长7.6%[13] - 哔哩哔哩 - W港股2024Q3公司经调整净利润达到2.4亿元实现扭亏为盈2024Q3公司毛利率达到34.9%同比+9.88pct环比+4.95pct毛利润同比增长76%达到25.5亿元2024Q3公司销售费用率16.5%同比 - 0.64pct环比 - 0.44pct管理费用率6.9%同比1.68pct环比 - 1.05pct研发费用率12.4%同比 - 5.96pct环比 - 2.2pct公司将在未来24个月内回购不超过2亿美元的公开交易证券[15] 行业研究 - 并购重组的贝塔行情或主要聚焦于新质生产力和传统产业转型升级四个筛选视角为同一实控人下的资产注入预期上市公司存在实控人或者重大股东变更传统行业中拥有充裕现金资产又亟需通过整合改善供需关系及提升盈利能力的公司已经发布重大资产重组公告的公司重视科技主线首选成长TMT（电子/计算机）、国防军工、医药生物等次选消费社服、医美、白酒、轻工底仓配置依然是黄金+创新药[10] - 10月社零当月同比增长4.8%较上月回升1.6个百分点其中商品零售当月同比较上月提升1.7个百分点至5%餐饮收入增速当月同比较上月回升0.1个百分点至3.2%分商品品类看化妆品、体育娱乐用品、家电等零售额增速边际涨幅居前[11]

重点推荐 - 国内10月经济数据有积极信号，消费增速回升、地产销售降幅大幅收窄、制造业投资持续高增长、狭义基建增速回暖、服务业生产指数达年内新高，预计四季度GDP增速或将明显提升，但价格水平仍处低位，后续或更应关注名义GDP的回升，政策具备持续性，12月政治局会议以及经济工作会议或释放更多增量信息[6] - 10月社零总额当月同比4.8%，前值3.2%；固投累计同比3.3%，前值3.4%；规上工业增加值当月同比5.3%，前值5.4%[6] - 10月社零环比0.41%，表现略弱于季节性（剔除2022年异常值后近5年同期均值0.56%），但同比4.8%为今年1 - 2月来最高，商品零售增速（5.0%，+1.7%）连续两个月回升，餐饮收入相对稳定（3.2%，+0.1%），线下消费贡献较多，部分行业表现亮眼，预期改善和促消费政策推进有积极效果[7] - 10月投资环比0.16%，略低于近5年同期均值的0.34%，累计同比以及测算的当月同比均持平于前值，当月边际上，制造业投资进一步提速（10.03%，+0.28pct），基建投资（9.99%，-7.49pct）高位回落，地产投资依然有拖累（-12.31%，-2.95pct）[7] - 10月商品房销售面积累计同比降幅收窄至15.8%，当月同比降幅大幅收窄至1.62%，11月1 - 14日，30城商品房销售同比19.61%，反映9月24日以来政策的力度以及效果的持续性要强于“517”时期，地产供需两端政策仍在持续推进[8] - 狭义基建增速回升明显（5.79%，+3.57pct），一方面或反映地方债三季度加速发行后项目推进速度加快，另一方面地方财力约束的松绑已有一定预期[8] - 10月制造业投资当月同比为3月以来新高，受益于设备更新政策持续推进，设备相关主要行业累计同比均位于两位数以上，且运输设备在较高水平上继续加速，累计同比升至33.0%[9] - 工业增加值增速较上月小幅回落0.1个百分点，仍在稳定区间内，部分产品增速变化反映不同情况，服务业生产指数当月同比升至6.3%，为年内最高[9] - 美国10月CPI及核心CPI均符合预期，短期因素推动CPI回升，但核心CPI中的住房分项有较强黏性，特朗普政策对通胀影响不确定，未来政策落实和推进节奏或影响美联储降息步伐和终点，在此之前，美联储或延续小步伐降息路径[12] - 10月美国CPI同比上涨2.6%，预期2.6%，前值2.4%；环比上升0.2%，预期0.2%，前值0.2%，10月美国核心CPI同比上涨3.3%，预期3.3%，前值3.3%；环比上涨0.3%，预期0.3%，前值0.3%[12] - 食品维持涨势，能源价格环比下行但同比降幅收窄，二手汽车和卡车支撑核心商品，住房有较强价格黏性，其他服务部分分项环比减速[13] - 长短端美债走势分化，10年期美债收益率先降后升，2年期美债收益率回落，数据公布后，12月降息25bps的概率由60%左右升至80%以上[14] 财经新闻 - 中美元首利马会晤达成成果共识，包括重申中美关系指导原则的7点共识、积极评价对话机制作用、回顾多领域对话合作进展、就人工智能进行对话并确认应对风险加强国际合作、确认维持人类控制核武器使用决定、强调军事领域发展人工智能应考虑潜在风险等[18][19] - 两部门于11月15日调整铝材等产品出口退税政策，包括取消部分产品出口退税、下调部分产品出口退税率，自2024年12月1日起实施[20] - 城中村改造政策支持范围于11月15日由最初的35个超大特大城市扩大到近300个地级及以上城市，地级城市符合条件项目可纳入，各地要推进城中村改造货币化安置[21] - 美国10月零售销售环比增长0.4%，高于预期，10月核心零售销售环比升0.1%，预期升0.3%，前值有修正[23] A股市场评述 - 上交易日上证指数延续回落，收盘下跌49点，跌幅1.45%，收于3330点，深成指、创业板双双回落，主要指数均呈回落，上证指数日线和周线技术指标显示回落调整尚无明显结束迹象，30日均线是重要支撑位，短线或有反弹但企稳迹象不明显[24] - 深成指、创业板收盘分别下跌2.62%、3.91%，均跌破20日均线，日线技术条件走弱，趋近30日均线支撑位，短线或有反弹但需谨慎观察，上交易日同花顺行业板块中多数板块和个股回落调整，少数板块逆市活跃但仍需谨慎[25] - 教育板块上交易日收盘上涨1.84%，但日线技术条件走弱，近期表现强势后处于相对高位横盘震荡，有调整意义，需提防进一步回落调整，目前大盘调整尚未结束，仍需谨慎等待技术条件修复向好[26] - 列出了部分行业涨跌幅前五的情况，如贵金属涨幅4.48%，医疗服务跌幅 - 4.18%等[28] 市场数据 - 给出了2024/11/15的融资余额、逆回购到期量、逆回购操作量、多种利率（1年期MLF、1年期LPR、5年期以上LPR、DR001、DR007、10年期中债到期收益率、10年期美债到期收益率、2年期美债到期收益率）、多种指数（上证指数、创业板指数、恒生指数、道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数、法国CAC指数、德国DAX指数、英国富时100指数）、外汇（美元指数、美元/人民币（离岸）、欧元/美元、美元/日元）、国内商品（螺纹钢、铁矿石、COMEX黄金、WTI原油）、国际商品（布伦特原油、LME铜）的收盘价和变化情况等[32]

财经要闻 - 中国与秘鲁签署中秘自贸协定升级议定书，进一步深挖双边贸易投资合作潜力，新增标准与合格评定合作、竞争政策、电子商务等5个章节 [4] - 10月份国民经济运行稳中有进，主要经济指标回升明显，消费、服务业、进出口等指标明显回升 [5] - 10月份全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，装备制造业和高技术制造业分别增长6.6%和9.4% [6] - 10月份全国服务业生产指数同比增长6.3%，金融业、信息传输、软件和信息技术服务业等行业增长较快 [7] - 10月份社会消费品零售总额同比增长4.8%，升级类商品销售较好，家用电器和音像器材类商品零售额增长39.2% [10] - 1-10月份全国固定资产投资同比增长3.4%，高技术产业投资增长9.3%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长8.8%和10.6% [11] - 10月份货物进出口总额同比增长4.6%，出口增长11.2%，民营企业进出口增长9.3% [12] - 10月份全国城镇调查失业率为5.0%，比上年同期下降0.2个百分点 [13] - 10月份全国居民消费价格同比上涨0.3%，工业生产者出厂价格同比下降2.9% [16] - 国家外汇管理局公布2024年10月银行结售汇数据，银行结汇15378亿元人民币，售汇14081亿元人民币 [17] - 人民银行上海总部数据显示，截至10月末人民币贷款余额11.5万亿元，同比增长10.3% [18][19] - 城中村改造政策支持范围扩大到近300个地级及以上城市，纳入地方政府专项债券支持范围 [23][24] 行业要闻 - 10月份规上工业原煤产量4.1亿吨，同比增长4.6%，进口煤炭4625万吨，同比增长28.5% [25] - 10月份规上工业原油产量1777万吨，同比增长2.5%，进口原油4470万吨，同比下降8.7% [28] - 10月份规上工业天然气产量208亿立方米，同比增长8.4%，进口天然气1054万吨，同比增长20.7% [28] - 10月份规上工业发电量7310亿千瓦时，同比增长2.1%，风电增长34.0%，太阳能发电增长12.6% [29] - 10月份70个大中城市商品住宅销售价格环比降幅总体收窄，一线城市二手住宅环比转涨 [30][31] - 10月份邮政行业寄递业务量同比增长22.0%，快递业务量同比增长24.0% [35] - 国家金融监督管理总局发布《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》，规范不良资产收购、管理、处置全流程 [39] - 国家统计局表示，一揽子促进房地产市场止跌回稳的措施显效，10月份房地产市场出现积极变化 [40] 个股公告 - 金固股份收到某全球龙头车企的项目开发通知，为其开发车轮总成产品 [41] - 长信科技拟在越南投资设立全资子公司并建设生产基地，计划投资金额不超过2700万美元 [42] - 南京商旅拟调整重组方案，11月18日起停牌 [45] - 中国东航10月客运运力投入同比上升12.34%，旅客周转量同比上升23.24% [46] - 新华保险前10月原保险保费收入1556.32亿元，同比增长1.8% [47] - 康希诺冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗启动I期临床试验并完成首例入组 [48] - 中国神华10月商品煤产量27.6百万吨，同比增长0.4%，煤炭销售量38.2百万吨，同比增长1.9% [49] - 深圳机场10月旅客吞吐量566.66万人次，同比增长11.02%，货邮吞吐量17.06万吨，同比增长22.32% [50] - 华森制药药品小儿咽扁颗粒通过GMP符合性检查 [51] - 万邦德子公司盐酸氯丙嗪片获得一致性评价注册批件 [52]

分组1：今日上市与停牌情况 - 报告列出了多个公司在2024 - 11 - 18的上市与停牌情况，包括股票与债券等多种金融产品 [2] - 有多家公司在2024 - 11 - 18处于初步询价阶段，如301622英思特 [2] - 部分公司股票因不同原因停牌，如000525 *ST红阳因继续推动重整程序中完成资金占用整改停牌 [2] 分组2：基金相关情况 - 部分基金因召开基金份额持有人大会而停牌，如159503鹏扬国证财富管理ETF [20] - 一些基金由于进入财产清算程序而停牌，如159802广发中证800ETF [20] - 还有基金因其他特殊原因停牌，如160136改革基金A因基金资产净值连续30个工作日低于1亿元触发合同终止情形停牌 [22]

市场表现 - A股三大股指上周五集体下挫上证指数跌1.45%报3330.73点深证成指跌2.62%创业板指跌3.91%两市A股成交额1.83万亿元超4200股下跌[1][6] - 申万行业中传媒交通运输行业涨幅居前国防军工非银金融行业跌幅居前概念板块中教育互联网电商概念板块涨幅居前[1][6] - 港股方面香港恒生指数跌0.05%恒生科技指数涨0.22%海外方面美国三大股指全线收跌道指跌0.7%标普500指数跌1.32%纳指跌2.24%欧洲股市全线下跌亚太股市涨跌不一[1][6] - 国内市场各指数表现如上证指数3330.73点跌1.45%深证成指10748.97点跌2.62%等国债指数218.47点涨0.04%[3] - 国际市场各指数表现如道琼斯43444.99点跌0.70%日经225指数38642.91点涨0.28%等[3] 经济与人口相关数据 - 10月份全国规模以上工业增加值同比增长5.3%社会消费品零售总额增长4.8%全国服务业生产指数增长6.3%[2][7] - 1 - 10月份全国固定资产投资同比增长3.4%其中房地产开发投资下降10.3%[2][7] - 10月份全国城镇调查失业率为5.0%比上月下降0.1个百分点[2][7] - 我国总体上已由人口增量发展转向减量发展阶段人口发展呈现少子化老龄化区域人口增减分化等趋势性特征[2][7] 社会服务行业 - 2024年前三季度社会服务板块利润高增营业收入合计1406.58亿元同比增长9.02%在申万一级行业中排名第3归母净利润合计86.52亿元同比增长30.02%在申万一级行业中排名第5[8] - 2024年前三季度旅游及景区板块实现营收266.27亿元同比+18.14%归母净利润28.32亿元同比+11.37%二三线城市居民逐渐成为出游主力低线旅游市场火热国际航班恢复带动跨境游双向复苏[8] - 2024年前三季度酒店餐饮板块实现营收225.98亿元同比0.58%归母净利润18.04亿元同比+2.81%板块营收与去年基本持平行业集中化与连锁化趋势加速推动利润率提升[8] - 建议关注受益于出入境恢复带来口岸免税回暖以及市内免税新政加码的免税龙头受益于需求回暖及政策加持在品牌创新精细化运营方面做出成绩的旅游目的地连锁化经营打造品牌矩阵与中高端化竞争力的酒店龙头公司[8] AIPC产业 - AIPC具备自然语言交互个人大模型混合算力开放应用生态隐私安全五大特征有望快速渗透PC市场进而带动产业链升级[11] - 至2028年AIPC渗透率有望达到79.7%[11] - 芯片制造商如英特尔等通过推出集成NPU的CPU与GPU组合为AIPC提供强大异构计算能力AI模型本地化部署促进存储技术升级固态硬盘有望成为AIPC优选存储解决方案LPDDR5/X和DDR5预计成为AIPC内存主流方案[11] - 头部PC厂商积极发布AIPC新品据Canalys数据AIPC因其集成NPU相对传统PC具有10%至15%的溢价且预计到2025年底AIPC将在800美元以上的PC市场中占据过半份额并在2028年超过80%从而带动整个PC市场规模的增长[11] - 建议关注在AIPC领域前瞻布局的整机算力芯片存储及应用厂商以及国内打入全球PC供应链的零部件龙头厂商[11] 电子行业 - SW电子24Q3基金超配比例环比下滑但仍处于近年Q3最高水平适配比例为7.91%环比 - 0.15pct同比+0.63pct基金重仓比例为13.98%环比 - 0.66pct同比+2.19pct超配比例为6.07%环比 - 0.52pct同比+1.56pct[14] - 2024年Q3基金重仓的前十个股分别为立讯精密等行情表现较好均在Q3实现上涨[14] - 从持股市值变动看2024年Q3基金重仓的前十大加仓股分别为海光信息等AI产业链及半导体自主可控较受关注[14] - 半导体子板块配置偏好环比回升基金配置集中度有所提升以全部A股为分母半导体子板块仍处于超配比例为5.36%环比回升0.09pct[14] - 建议关注半导体自主可控的投资机遇以及消费电子换机周期加速带来的投资机遇[14]

国内市场表现 - 上证指数昨日收盘价3,330.73，涨跌幅 -1.45%深证成指昨日收盘价10,748.97，涨跌幅 -2.62%等国内市场指数表现[3] 国外市场表现 - 道琼斯收盘30,772.79，涨跌幅 -0.67%标普500为3,801.78，涨跌幅 -0.45%等国外市场指数表现[3] 财经要闻 - 习近平总书记文章指出我国人口发展阶段转变及趋势特征[4][7] - 证监会发布上市公司市值管理指引明确相关方责任等要求[4][7] - 10月全国规模以上工业增加值同比增长5.3%社会消费品零售总额增长4.8%等数据[4][7] 宏观策略 - 中央出台化债政策增加债务限额置换存量隐性债务等[7] - 10月M1、M2企稳回升M2余额同比增长7.5%M1同比下降6.1%[7] - 10月社融累计数据偏弱社会需求较弱[7] - CPI数据小幅回落10月上涨0.3%涨幅比上月回落0.1%[7] - PPI环比降幅连续两月收窄[7] - 10月工业增加值保持稳定增长5.3%[7] - 美国通胀数据符合预期[7] - 经济数据未达预期市场等待震荡回升[7] 行业公司 - 2024年三季度多数食品饮料子板块收入增长回落业绩分化[13][14][15][16] - 传媒板块10月上涨跑赢其他指数交易额环比增加各子板块表现不同[17] - 传媒板块2024年前三季度整体业绩承压利润端降幅超30%[17] - 我国软件产业增速2024年回落9月利润总额增速回升[21] - 国产化相关事件及数据利好上游国产供应商[21] - 算力1 - 9月同比增长15.1%[21] - 2024年9月我国宠物食品出口数量和金额同比增长[22] - 10月轻工制造板块上涨造纸和家居行业情况[23] - 2024年10月锂电池板块指数下跌我国新能源汽车销售增长[24] - 2024前三季度基础化工行业收入利润下滑[26] - 传媒板块2024年前三季度营收最高但利润下滑各子板块业绩下滑[27] - 10月半导体行业表现强24Q3延续复苏趋势[29] - 2024年10月通信行业指数强于沪深300指数[30] - 运营商大数据业务收入持续高速增长[30] - 2024年前三季度国内智能手机出货量同比增长[30] - 2024年前三季度我国光模块出口总额同比增长[30] 重点数据更新 - 限售股解禁明细包括股票代码简称解禁数量等[34] - 沪深港通前十大活跃个股明细包括代码名称成交金额等[35]

宏观经济数据 - 中国10月社会消费品零售总额45396亿元同比增长4.8%增速比上月加快1.6个百分点按经营单位所在地分城镇消费品零售额同比增长4.7%乡村消费品零售额同比增长4.9%按消费类型分商品零售额同比增长5.0%餐饮收入同比增长3.2%[6] - 美国10月PPI同比升2.4%预期升2.3%前值从升1.8%修正为升1.9%环比升0.2%预期升0.2%前值从持平修正为升0.1%10月核心PPI同比升3.1%预期升3.0%前值升2.8%环比升0.3%预期升0.3%前值升0.2%[6] - 美国10月未季调CPI同比上升2.6%符合预期高于前值的2.4%10月季调后CPI环比升0.2%符合预期与前值持平10月未季调核心CPI同比升3.3%符合预期与前值持平美国10月季调后核心CPI环比升0.3%符合预期与前值持平[7] - 美国10月零售销售环比升0.4%预期升0.3%前值从升0.4%修正为升0.8%10月核心零售销售环比升0.1%预期升0.3%前值从升0.5%修正为升1.0%[7] 个股表现 - 2024.11.11 - 2024.11.15标普500可选消费-1.14%恒生消费-6.93%标普500可选消费中涨幅前三股票为TAPESTRY +9.59%永利度假+7.93%和美元树+4.54%跌幅前三股票为CAESARS ENTERTAINMENT -9.30%拉夫劳伦-6.38%和达美乐披萨-6.37%恒生消费中涨幅前三股票为新秀丽+5.88%维他奶国际+5.20%和泡泡玛特+3.44%跌幅前三股票为九毛九-18.67%同程旅行-14.23%和名创优品-13.64%[8] - 其他关注个股表现安踏体育-10.29%李宁-7.71%泉峰控股-10.35%申洲国际-7.27%中烟香港+5.49%创科实业-4.65%思摩尔国际-9.22%江南布衣-0.43%万物新生-6.27%露露乐蒙+3.72%ON +0.84%亚玛芬体育-0.21%DECKERS OUTDOOR +0.03%瑞幸咖啡-7.89%ULTA美妆-5.21%[9] 公司业绩 - 昂跑2024Q3销售额再创新高亚太销售额同比增长79.3%净销售额同比增长32.3%至6.358亿瑞士法郎按固定汇率计同比增长33.2%毛利率达60.6%相比去年同期的59.9%进一步上升净利润同比下降48.0%至3050万瑞士法郎去年同期为5870万瑞士法郎净利润率从去年同期的12.2%下降至4.8%调整后EBITDA同比增长47.7%至1.201亿瑞士法郎EBITDA利润率从去年同期的16.9%上升至18.9%DTC渠道净销售额同比增长49.8%至2.47亿瑞士法郎按固定汇率同比增长50.7%批发渠道净销售额同比增长23.2%达3.89亿瑞士法郎按固定汇率同比增长24.0%EMEA净销售额同比增长15.1%至1.66亿瑞士法郎按固定汇率同比增长15.2%美洲净销售额同比增长34.1%至3.96亿瑞士法郎按固定汇率同比增长34.5%亚太净销售额同比增长79.3%达7460万瑞士法郎按固定汇率同比增长85.7%[12] - CAVA 2024财年前三季度股东应占利润同比增360.33%录得股东应占利润5170万美元总营收7.36亿美元同比增长33.5%基本每股收益为0.45美元同比增长73.08%[13] - 家得宝2024财年第三季度销售额402亿美元同比增长6.6%营业利润54亿美元营业利润率13.5%净利润36亿美元上年同期为38亿美元[13] - Asics 2024财年前九个月净销售额同比增长17.3%至5254.5亿日元归母净利润同比增长61.2%至659.4亿日元大中华区销售额同比增幅达27.5%公司上调全年业绩预期预计FY2024 Asics净销售额同比增长19.2%至6800亿日元归母净利润同比增长78.6%至630亿日元[14] - Tapestry FY2025Q1净销售额15.1亿美元按报告和固定汇率计算与上年基本持平毛利率75.3%较上年同期+2.8pct营业利润率16.7%较上年同期持平摊薄EPS 0.79美元同比下降6%[14] - 网易2024Q3实现营收262.1亿元YoY -3.9%QoQ +2.8%归母净利润为65.38亿元YoY -16.6%QoQ -3.3%non - GAAP归母净利润为74.99亿元YoY -13.3%QoQ -4.1%毛利率同比小幅上升至62.9%YoY +0.6pctQoQ -0.1pct销售费用率14.5%YoY +1.4pctQoQ +0.8pct研发费用率16.9%YoY +0.9pctQoQ -0.6pct管理费用率4.2%YoY -1.3pctQoQ -0.1pct[37] - 哔哩哔哩2024Q3实现营业收入73亿元YoY +26%QoQ +19%经调整净利润2.4亿元MAU同比增长2%至3.48亿DAU同比增长4%至1.07亿月均互动数同比增长14%至193亿次用户日均使用时长从去年同期的100分钟增长至106分钟ARPU值同比显著提升23%至21元[45] 行业动态 - 2024年第三季度全球硅晶圆出货量环比增长5.9%达到3214百万平方英寸MSI比去年同期的3010百万平方英寸增长6.8%[20] - 2024年11月14日我国新能源汽车年产量首次突破了1000万辆同时也是全球首个新能源汽车年度达产1000万辆的国家2013年产量仅有1.8万辆2018年年产量达到百万量级2022年度达产超过五百万辆距离年底还有一个半月时间比去年全年958.7万辆的产量增长了4.3%专家预计这一数字到年底还有望超过1200万辆[24] - 2024年11月13日Invizyne Technologies Inc首次在纳斯达克上市并公开募股1500万美元[27] - 2024年12月1日起安徽省实施新电镀水污染物排放标准根据排放方式分为直接排放间接排放规定电镀企业水污染物排放限值[29] 行业投资逻辑 - 新材料受到下游应用板块催化逐步放量迎来景气周期维持新材料行业推荐评级[30] - 长期来看铜铝和原油等国际定价大宗商品持续下跌的空间相对有限美国经济软着陆/不着陆和中国稳增长政策持续加码为其提供支撑[32] - 2024年10月规上工业原煤产量4.1亿吨同比增长4.6%增速比9月份加快0.2个百分点日均产量1328.4万吨环比-53万吨同比+74万吨进口煤炭4625万吨同比增长28.5%1 - 10月份规上工业原煤产量38.9亿吨同比增长1.2%进口煤炭4.4亿吨同比增长13.5%[52] - 2024年10月规上工业发电量7310亿千瓦时同比增长2.1%增速比9月放缓3.9pct规上工业日均发电235.8亿千瓦时1 - 10月份规上工业发电量78027亿千瓦时同比增长5.2%[53] - 2024年10月生铁产量同比由负转正焦炭产量同比降幅有所收窄我国实现生铁产量7026万吨同比增速环比提升8.1pct由负转正至1.4%焦炭产量4120万吨同比减少0.9%月度同比提升4.4pct9月为减少5.3%1 - 10月我国生铁累计产量7.15亿吨同比减少4.0%焦炭累计产量4.1亿吨同比-1.1%[58] - 2024年1 - 10月全国水泥产量15.0亿吨同比-10.3%甲醇周均产量达到173.4万吨同比增长8.4%[59] - 原料端不是电解铝生产瓶颈中国进口集中度提高增加价格波动性全球铝土矿储量丰富但分布集中主要分布在几内亚越南澳大利亚巴西等国家2023年合计占全球铝土矿储量的65%几内亚是近几年全球铝土矿产量增量的主要来源2023 - 2030年全球铝土矿产量年均复合增速为1.1%铝土矿增量贡献看几内亚澳大利亚和印尼未来印尼或重新放开铝土矿出口禁令中国是全球氧化铝产量的重要贡献国但2023年铝土矿和氧化铝储量仅占全球的2%铝土矿对外依存度逐年提高保供风险有所提升中长期维度看铝土矿产量能满足氧化铝生产的需求当前氧化铝产能总量上偏宽松结构上受国内铝土矿的供应及品位的影响2024中国氧化铝预计新增投产360万吨2025年及远期新增产能超2000万吨海外2024及远期新增产能1990万吨氧化铝产能不是电解铝生产的瓶颈[68] - 国内整体电解铝长期供应偏宽松短期供应的核心要素是西南地区降水量2024年及远期全球规划净增加电解铝产能超过1000万吨主要来自海外整体供应宽松只是现有政策下后期国内新增铝冶炼产能有限2021年以来全国电解铝供应不稳定性显著增加铝产业链供给端核心仍在电解环节全国电解铝产量变化在过去两年取决于西南地区电解铝产量西南地区电解铝产量取决于该区域发电量而西南地区降水量在很大程度上决定了西南地区水电发电量2025Q1西南地区降水低于历史平均水平的可能性增大电解铝收缩供应的可能性增加但缩减幅度不大需求端建筑用铝尚存韧性增量在制造业和新能源预计2024年中国电解铝供需保持紧平衡[70] - 化工长周期景气向上欧洲化工装置全球成本最高由于成本费用继续上升以及设备寿命到期欧洲化工产能有加速退出的迹象国内新增产能增量逐渐达峰未来资本支出有望下行需求端预计国内需求有望持续回升中国优势企业的成本和效率优势已经非常稳固且仍在持续扩张产能中国优势企业已经进入了市占率提升阶段产能的扩张对业绩的拉动确定性相对较强龙头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段同时对于部分供给端受限的行业随着需求的回升这部分行业的景气度有望持续提升[75]

宏观经济 - 前期政策效果显现2024年10月经济供需结构显著改善供需走向平衡消费和房地产销售改善供给端地产投资降低竣工面积改善工业增加值增速小幅回落经济供需分化向均衡回归供给端结构持续改善新质生产力占优装备和高技术制造业增长经济转型趋势持续政策带动基建增速回升资金加速落地带动基建投资完成额回升[8] - 化债政策启动将改善市场流动性和地方投资支出投资和消费增速有望企稳向上内需接力外需四季度GDP环比和同比增速有望改善同比增速接近5%[12] A股市场 - 本周A股市场震荡下行全A指数下跌3.94%多数宽基指数跌超3%从风格看沪深300跌幅小于中证1000大盘股占优稳定风格指数表现好于其他风格消费和成长风格指数跌幅小于全A指数周期和金融风格指数下跌从行业看仅传媒行业上涨其余行业下跌本周投资者风险偏好下降市场普跌[17] - 本周A股市场成交额震荡下行交投活跃度下降日均成交额减少北向资金日均成交额下降融资余额增加融券余额增加本周新成立基金25只发行份额增加其中权益类基金17只发行份额增加债券型基金6只[17] - 截至11月15日全A指数PE(TTM)估值下跌PB(LF)下跌全A股债利差高于3年滚动均值[17] - 当前A股市场估值处于历史中等水平存量政策落实和增量政策推出经济基本面改善特朗普当选美国总统后美国对华政策不确定A股有望震荡上行配置关注科技创新主题两新主题红利板块[17] 港股市场 - 本周港股市场回调恒生指数恒生中国企业指数恒生科技指数下跌行业层面集体回调原材料业和地产建筑业跌幅较大电讯业小幅下跌南向资金净流入电讯业和资讯科技业获南向资金加仓公用事业能源业等受青睐港交所日均成交金额下降恒生指数估值回调AH溢价处于高位[21] - 10月国内经济指标回升社会消费品零售总额同比增长3.5%单月同比增长4.8%全国固定资产投资同比增长3.4%制造业投资增长基础设施投资增长房地产投资端承压销售端边际改善10月美国CPI和核心CPI数据符合预期美联储主席表示不需要急于降息[21] - 特朗普当选美国总统将加大美国再通胀风险美联储降息节奏或将放缓给港股市场带来流动性压力但港股估值回调到低位盈利能力有韧性后续行情走势取决于国内政策和经济基本面修复随着增量财政政策加码港股中长期配置价值较高关注科技板块港股高股息策略关注港股央企[21] 北交所 - 北证50指数周涨跌幅为 -3.38%北交所257家上市公司中有93家公司周涨幅为正聚星科技涨幅领先部分行业上涨部分行业下跌电力设备行业涨幅最大国防军工行业跌幅最大[26] - 本周北交所日均成交额约为359.30亿元较上周有所回落整体成交额为1,796.51亿元成交量为86.77亿股换手率水平为57.10%仍高于其他板块[26] - 北交所将支持科技创新推动投融资发展市场运行平稳优质企业聚集市场生态完善服务实体经济有成效北交所上市公司达到257家超八成为中小企业近九成为民营企业合格投资者超760万户高新技术企业超九成战略性新兴产业和先进制造业占比近八成[26] - 北交所整体市盈率为43.2倍左右较上周有所回落与科创板和创业板估值差有所收窄且首次超过创业板分行业看传媒行业平均市盈率最高电子国防军工和家用电器行业较低[27] - 北交所交投活跃度高市场关注度高新股发行稳步推进北交所板块具备投资价值2024年四季度投资策略推荐关注成长性公司国央企稳健性公司募投项目和外延并购助推业绩提升的公司股息率较高的公司[29] 债券市场 - 生产端回落需求端分化物价指数多数回落物流与交通继续分化生产相关数据回落房地产指标分化通胀板块价格回落物流板块表现分化[33] - 本周利率债一级市场发行规模整体上升地方债回升幅度最大人大常委会新增20,000亿元地方政府专项债务限额新增专项债发行进度为67.7%地方政府债整体发行进度为70.5%二级市场长、短端利率均下行短端利率下行幅度更大收益率曲线走陡期限利差扩张公开市场资金本周净投放2,671亿元下周逆回购到期规模18,014亿元[34]