核心观点 - 美国 2 月通胀低于预期，推升通胀的短期影响减退，能源涨幅和核心商品涨幅回落，住房价格黏性后续或减弱，目前数据不足以改变美联储政策立场，但降息预期可能波动；帝科股份业绩稳步发展，银浆出货量及结构稳健，高铜浆料有望量产，预计龙头地位持续稳固；央行将实施适度宽松货币政策，根据情况择机降准降息；美国 2 月 PPI 低于预期；上交易日 A 股主要指数多回落，市场情绪低迷 [7][14][16][19] 海外观察：2025 年 2 月美国 CPI - 2025 年 2 月美国 CPI 同比涨 2.8%，预期 2.9%，前值 3.0%，环比升 0.2%，预期 0.3%，前值 0.5%；核心 CPI 同比涨 3.1%，预期 3.2%，前值 3.1%，环比涨 0.2%，预期 0.3%，前值 0.4% [7] - CPI 整体回落，环比 0.2%为去年 10 月以来最小涨幅，推动同比回落至 2.8%，核心 CPI 环比 0.2%低于去年平均水平，推动同比回落至 3.1%，为 2021 年 4 月以来最低，短期影响减弱和能源价格下跌是主因，关税影响反映不多 [8] - 食品价格涨幅温和回落，环比 0.2%，涨幅较前值回落 0.2 个百分点，家庭食品带动明显；能源价格环比 0.2%，较前值大幅回落 0.9 百分点，油价下行拖累能源类商品，能源服务中部分价格涨幅小幅扩大 [9] - 核心商品环比 0.2%，前值 0.3%，新车及二手车和卡车环比回落，医疗类商品涨幅回落，服装环比由负转正；核心服务环比 0.3%，前值 0.5%，住房小幅降温，运输服务、汽车保险、机票环比下降 [10] - 数据公布后美债利率下行，美元指数回落，美股高开，但关税落地及立场强调后，美债利率、美元指数反弹，美股高开后调整，年内首次降息节点仍在 6 月 [11] 帝科股份（300842）公司简评 - 2024 年公司实现营业收入 153.51 亿元，同比+59.85%；归母净利润 3.60 亿元，同比-6.66%；扣非归母净利润 4.39 亿元，同比+28.03%；2024Q4 单季度，营业收入 38.42 亿元，同比+9.57%；归母净利润 0.67 亿元，环比+11.94% [14] - 2024 年光伏导电银浆销售 2037.69 吨，同比+18.91%，N 型 TOPCon 电池全套导电银浆产品销售 1815.53 吨，占比 89.10%；2024Q4 光伏导电银浆销售 456.53 吨，TOPCon 银浆出货 429.13 吨，占比 94.00% [14] - 公司与龙头客户合作开发高铜浆料，针对 TOPCon 等高温电池推出方案，预估今年下半年有望大规模量产，积极推动在 TBC 电池领域应用，技术壁垒多维度提升，粉体处理和配方增强独特，供应商结构多元 [15] - 预计公司 2025 - 2027 年实现营业收入 170.79/190.31/213.20 亿元，同比+11.26%/+11.43%/+12.03%，归母净利润为 5.01/6.11/7.02 亿元，对应当前 P/E 为 13.89x/11.39x/9.92x，维持“买入”评级 [16] 财经新闻 - 3 月 13 日央行党委召开扩大会议，将实施适度宽松货币政策，择机降准降息，保持流动性充裕，推动社会综合融资成本下降，保持人民币汇率基本稳定 [19] - 3 月 13 日美国劳工部公布 2 月 PPI 同比升 3.2%，预期升 3.3%，前值修正为升 3.7%，环比持平，预期升 0.3%，前值修正为升 0.6%；核心 PPI 同比升 3.4%，预期升 3.5%，前值修正为升 3.8%，环比降 0.1%，预期升 0.3%，前值修正为升 0.5% [19][20] A 股市场评述 - 上交易日上证指数收盘下跌 13 点，跌幅 0.39%，收于 3358 点，震荡向下，一度跌破 20 日均线，在 30 日均线处获支撑，量能放大，大单资金大幅净流出超 243 亿元，日线 MACD 短期内二次死叉，指标走弱 [21] - 深成指、创业板收盘分别下跌 0.99%、1.15%，均收阴 K 线，深成指跌破 20 日均线，在 30 日均线处暂时获支撑，创业板跌破 30 日均线，在 60 日均线处暂时获支撑，两指数日线 MACD 死叉延续，短期技术条件走弱 [22] - 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比 20%，收红个股占比 26%，涨超 9%个股 52 只，跌超 9%个股 50 只，市场情绪低迷 [22] - 煤炭开采加工板块大涨居首，收盘上涨 3.8%，电力、油气开采及服务等板块逆市活跃，自动化设备、半导体等板块大幅回落，自动化设备板块收盘大跌 3.76%，跌幅居首，指标走弱 [22][23] - 行业涨幅前五为焦炭Ⅱ（5.66%）、煤炭开采（4.08%）、航海装备Ⅱ（2.80%）、饰品（2.07%）、个护用品（1.69%）；跌幅前五为自动化设备（-4.40%）、电视广播Ⅱ（-3.43%）、电机Ⅱ（-3.42%）、半导体（-3.05%）、专业连锁Ⅱ（-3.04%） [24] 市场数据 - 融资余额 19224 亿元，较之前变化 116.91 亿元；逆回购到期量 1045 亿元，逆回购操作量 359 亿元；1 年期 MLF 为 2%，1 年期 LPR 为 3.1%，5 年期以上 LPR 为 3.6% [28] - 国内利率方面，DR001 为 1.7711%，较之前变化 1.46BP，DR007 为 1.8004%，较之前变化 -0.43BP，10 年期中债到期收益率为 1.8565%，较之前变化 2.31BP [28] - 国外利率方面，10 年期美债到期收益率为 4.2700%，较之前变化 -5.00BP，2 年期美债到期收益率为 3.9400%，较之前变化 -7.00BP [28] - 股市方面，上证指数收于 3358.73 点，跌幅 0.39%，创业板指数收于 2166.00 点，跌幅 1.15%，恒生指数收于 23462.65 点，跌幅 0.58%等 [28] - 外汇方面，美元指数为 103.8357，较之前变化 0.25%，美元/人民币(离岸)为 7.2474，较之前变化 63.00BP 等 [28] - 国内商品方面，螺纹钢价格为 3256.00 元/吨，涨幅 1.21%，铁矿石价格为 780.00 元/吨，涨幅 0.45%等；国际商品方面，WTI 原油价格为 66.27 美元/桶，跌幅 2.08%，LME 铜价格为 9749.00 美元/吨，跌幅 0.41% [28]

核心观点 - 看好CIS产业链和电子产业的景气度提升，预计2025年大模型走降低算力需求提升模型性能的趋势明显，将推动服务器和电子产品整体需求提升；东鹏饮料2024年业绩强劲增长，拟发行H股股票并在香港联交所主板上市，有望提升品牌形象和国际影响力 [3][7][10] 策略和先进制造组 甬矽电子 - 3月12日发布投资者活动关系记录表，与车规领域头部客户合作的车载CIS已稳定量产，稼动率饱满；面向车载激光雷达领域的客户合作进展顺利，虽目前占营收比例低但增速快 [3] - 与今年一季度国内车厂将高阶智能辅助驾驶向10万元售价车型普及趋势一致，也与激光雷达厂商禾赛科技预计2025年激光雷达销量增长1.8倍的趋势一致；按已公布方案厂商对10万元以上车型的辅助驾驶配置测算，2025年车载CIS需求可有3 - 4倍增长 [3] 深南电路 - 2024年全年实现营业总收入179.07亿元，同比增长32.39%；归母净利润18.78亿元，同比增长34.29%，扣非归母净利润达17.4亿元，同比增74.3%；第四季度单季度营收48.6亿元，同比增长19.5%，归母净利润3.9亿元，同比下降20.5%，剔除补贴影响后第四季度扣非归母净利润3.64亿元，同比增长39.5% [3] - 业绩推动因素主要是在AI服务器PCB领域订单显著增长，与沪电股份、胜宏科技等服务器板上市公司业绩增长趋势一致，显示行业高景气度 [3] 存储价格 - DRAM方面，现货市场成交持续增加，合约市场对SK海力士DDR5产品需求旺盛，DDR5货源紧俏，价格上涨；DDR4产品成交势头弱于DDR5产品，主流芯片现货均价（如DDR4 1Gx8 3200MT/S）由上周的1.445美元上涨至本周的1.454美元，涨幅0.62% [4] - NAND Flash方面本周Wafer现货市场延续涨价态势，后续Wafer价格有望持续上涨，512Gb TLC晶圆现货价格本周上涨2.33%，报2.5美元；2024年存储价格上涨以来一直在年内相对高位徘徊，现在价格重现涨价趋势，大概率反应电子产业的需求在持续改善 [4] 消费组 东鹏饮料整体业绩 - 2024年公司实现总营收158.39亿元，较去年同期增长40.63%；归母净利润达到33.27亿元，同比增长63.09%；第四季度实现总营收32.81亿元，同比增长25.12%，归母净利润为6.19亿元，同比增长61.21% [7] 产品结构 - 2024年能量饮料作为核心业务，实现收入133.04亿元，同比增长28.49%；电解质饮料业务收入达到14.95亿元，同比大幅增长280.37%；其他饮料业务收入为10.23亿元，同比增长103.19% [8] - 第四季度能量饮料、电解质饮料和其他饮料分别实现收入27.97亿元、2.84亿元和2.11亿元，同比分别增长18.52%、237.30%和22.20% [8] 渠道情况 - 2024年经销渠道实现收入136.07亿元，同比增长37.28%；重客渠道收入17.44亿元，同比增长57.59%；线上渠道收入4.45亿元，同比大幅增长116.95%；其他渠道收入0.26亿元，同比微降2.48% [9] - 除广西区域外，广东省外其他各区域增速均超过40%，其中华东及华中区域规模已超过20亿元 [9] 盈利能力 - 2024年公司归母净利率达到21.00%，同比提升2.89个百分点；毛利率为44.81%，同比提升1.74个百分点；毛利率提升主要得益于原材料价格下行，期间费用率合计下降2.31个百分点 [9] 资本运作 - 拟发行H股股票并在香港联交所主板上市，已通过董事会和监事会审议 [10]

核心观点 - 报告对裕元集团、招商公路和利通科技进行分析，认为裕元集团制造端有成长性、零售端经营有望改善；招商公路作为公路运营龙头业绩增长稳健；利通科技基本盘和增长盘业务有望创造业绩增量 [3][8][12][17] 市场数据 - 2025 年 3 月 13 日，上证指数收盘价 3358.73，跌 0.39%，年初至今涨 2.95%；创业板指收盘价 2166.00，跌 1.15%，年初至今涨 5.12%；沪深 300 收盘价 3911.58，跌 0.40%，年初至今涨 2.39%；中证 1000 收盘价 6466.85，跌 1.52%，年初至今涨 11.55%；科创 50 收盘价 1069.70，跌 2.11%，年初至今涨 11.97%；北证 50 收盘价 1366.50，跌 3.07%，年初至今涨 33.99% [2] 裕元集团（新消费） 财务表现 - 2024 财年营收 81.8 亿美元，同比增 3.7%，制造业务营收同比增 11.1%，零售业务按人民币口径营收同比降 8.0%；归母净利润 3.9 亿美元，同比增 42.8%；集团资产收益率及股本回报率分别为 5.8%/8.8%，为 2021 财年以来新高 [3][6] 制造业务 - 2024 年鞋履出货量达 2.55 亿双，同比增 16.9%，产能利用率提升至 93%，为 2021 财年来新高，推动毛利率增至 19.9%，同比增 0.7pct；印尼区域鞋履出货量占比不断提升，2024 年同比增 28.6%，占比达 54%；运动/户外鞋为核心品类，2024 年营收占比 53.8%，同比增 9.0%，休闲鞋及运动凉鞋品类增速较快，2024 年营收同比增 24.2% [7] 零售业务 - 2024 年零售业务营收降 8.0%（人民币口径），但利润端小幅改善，毛利率为 34.2%，同比增 0.5pct；除代理国际一线运动巨头外，积极布局新兴且高增运动品牌，未来将加大对 JackWolfskin 及 UA 投入，伴随国际品牌品牌力修复，零售业务有望重拾增长 [8] 盈利预测与评级 - 预计 2025 - 2027 年营收分别为 86.7/91.3/95.4 亿美元，归母净利润分别为 5.0/5.7/6.0 亿美元，对应 EPS 分别为 0.31/0.36/0.38 美元；维持“买入”评级 [8] 招商公路（交运） 业务概况 - 作为招商局控股子公司，聚焦公路投资、运营，截至 2024 上半年，投资运营里程超 1.47 万公里，覆盖全国 22 个省级区域；2016 - 2023 年营业收入以及归母净利润 CAGR 分别为 9.81%和 12.65% [10] 分红情况 - 2017 - 2023 年累积派发现金红利 140.66 亿元，年度平均分红比例达 45.50%，承诺 2022 - 2024 年分红比例不得低于当年归母净利润的 55% [10][11] 路产布局 - 截至 2023 年末，参股 26 家公路公司，其中 16 家为 A、H 股上市公司，覆盖沪深 A 股四分之三的业内公司；甬台温高速与京台高速为控股路网核心资产，2023 年收入贡献分别达 20.35%和 14.77%；平均剩余收费年限为 12.96 年，超 80%的路产剩余收费年限在 10 年以上 [11] 转型升级 - 以“交通科技 + 智能交通 + 交通生态”构建第二曲线，2018 - 2023 年公路产业链业务营收占比从 29.32%提升至 34.19%，随着创新场景规模化落地和政策支持，业务集群技术溢价与协同效应或将释放 [11] 盈利预测与评级 - 预计 2024 - 2026 年归母净利润分别为 5795/5665/5878 百万元，同比增速分别为 - 14.36%/- 2.25%/3.77%，当前股价对应的 PE 分别为 15.1x/15.5x/14.9x 倍；首次覆盖给予“买入”评级 [12] 利通科技（北交所） 业务与财务 - 专注高中低压橡胶软管及软管组合件，产品配套多家知名厂商；预计 2024 年度实现营业收入 4.84 亿元、归母净利润 1.10 亿元、扣非归母净利润 1.03 亿元，基本每股收益预计 0.87 元 [13] 基本盘业务 - 液压软管和工业软管占总营收 6 成和 3 成；液压软管部分高性能产品实现进口替代，“超级大力神”系列具备竞争力，产品远销多国，未来计划开拓新市场；工业软管 2024 年相关石油管取得 API17K 产品认证，大长度酸化压裂软管总成交付，前期供应产品进入更换周期，正在增加产品品类 [14] 行业环境 - 2024 年工程机械行业触底企稳，未来有望好转，利好液压软管业务；2024 年国内油气产量当量首超 4 亿吨，连续 8 年千万吨级快速增长，石油钻采设备及相关零部件市场前景广阔，工业软管产品有望受益 [15] 增长盘业务 - 利用超高压水切割技术开展城市地下管网综合治理服务；超高压食品灭菌设备进入试生产阶段；拟在青岛高新区建设研究所和中试基地生产线，完善高分子材料领域布局 [16] 盈利预测与评级 - 预计 2024 - 2026 年归母净利润分别为 1.10/1.33/1.58 亿元，对应 EPS 分别为 0.86/1.04/1.24 元/股，对应当前股价 PE 分别为 18.0/14.9/12.5 倍；首次覆盖给予“增持”评级 [17]

核心观点 报告围绕2025年3月13日金融市场展开，涵盖主要市场指数、货币、商品表现，美国经济数据及政策动态，各地区股市行情，企业经营与合作，港股市场多维度信息及一周经济资料等内容，反映市场现状与趋势[1][2][5]。 主要市场指数表现 - 恒生指数收23,600点，跌0.76%，YTD升17.65%；恒生科技指数收5,845点，跌2.04%，YTD升30.82%；国企指数收8,682点，跌0.84%，YTD升19.10% [1] - 沪深300收3,927点，跌0.36%，YTD跌0.20%；上证综合指数收3,371点，跌0.23%，YTD升0.60%；深证成份指数收10,843点，跌0.17%，YTD升4.12%；中小100指数收6,718点，升0.01%，YTD升5.27% [1] - 道琼斯指数收41,350点，跌0.20%，YTD跌2.80%；标普500指数收5,599点，升0.49%，YTD跌4.80%；纳斯达克指数收17,648点，升1.22%，YTD跌8.61% [1] - 伦敦富时指数收8,540点，升0.53%，YTD升4.50%；CAC40指数收7,988点，升0.59%，YTD升8.24%；DAX指数收22,676点，升1.56%，YTD升13.90% [1] 主要货币及商品表现 货币 - 人民币指数99.050，1M跌1.49%，6M升1.15%；美汇指数103.456，1M跌4.13%，6M升2.09% [2] - 港币/人民币0.932，1M升0.62%，6M跌2.15%；人民币/美元0.138，1M跌0.86%，6M升1.77% [2] - 欧元/美元1.092，1M升5.22%，6M跌1.35%；美元/日元148.590，1M升3.99%，6M跌4.49%；英镑/美元1.294，1M升3.99%，6M跌1.38%；美元/瑞士法郎0.883，1M升3.50%，6M跌3.57% [2] 商品 - 布伦特原油(桶)69.980美元，1M跌6.65%，6M跌6.65%；天然气(1mnBtu)4.347美元，1M升21.87%，6M升21.87% [2] - 黄金（盎司）2,916.06美元，1M升0.55%，6M升14.15%；白银（盎司）33.012美元，1M升2.52%，6M升10.61% [2] - 玉米（1蒲式耳）465.500美元，1M跌7.64%，6M跌7.64%；大豆（1蒲式耳）1,004.5美元，1M跌4.02%，6M跌4.02% [2] 今日要闻 美国经济数据及政策 - 2月预算赤字3,070亿美元，超去年同期及预期，收入2,960亿美元增9%，支出6,030亿美元增6% [10] - 2月通胀年率2.8%，核心通胀降至3.1%，皆低预期，能源成本降0.2%，食品价格加速上涨2.6% [11] - 对进口钢铝征25%关税，欧盟下月起对260亿欧元美国货征税，分两阶段反制 [13] - 加拿大周四起对298亿加元美国货加征25%报复关税 [14] - 白宫顾问料首季美国GDP增长至少2% [16] 其他要闻 - 马斯克计划向特朗普政治团体再捐1亿美元 [19] - 中方本周五举行伊朗核问题中俄伊北京会晤 [21] - 欧盟提出减少关键药品对外依赖，允许财政支持相关生产 [22] - 开拓药业就化妆品业务海外市场签订运营合作协议 [23] 市场回顾 港股 - 先高后低连跌4日，恒生指数早升后跌181点，收23,600点，主板成交额近2785亿；科技指数收5,845点，跌2% [5] - ATMXJ多数向下，小米跌逾3%，阿里巴巴升近1%；网上医疗、中资电信、博彩股向下，消费股个别发展，部分资源、能源及汽车股向好 [5] - 金融股中港交所升逾1%，汇控偏软；国泰公布业绩后股价先升后跌近2% [5] A股 - 沪深股市反复低收，工程机械、农业和白酒股下跌，算力概念、影视传媒相关股份上升 [6] - 上证综合指数收3,371点，跌7点，跌幅0.23%；深证成份指数收10,843点，跌17点，跌幅0.17%；创业板指数收2,191点，跌12点，跌幅0.58% [6] 美股 - 三大指数个别发展，道指连跌3日，标普500及纳指反弹 [6] - 2月通胀率放缓至2.8%，核心通胀率回落至3.1%，白宫顾问预料首季经济至少增长2% - 2.5% [6] - 道琼斯指数收41,350点，跌82点，跌幅0.2%；标普500指数收5,599点，升27点，升幅0.49%；纳斯达克指数收17,648点，升212点，升幅1.22% [6] - Tesla升近8%，Nvidia升逾6%，英特尔升约5% [6] 欧洲股市 - 普遍升近1%或以上，西班牙股市跌约0.6%，市场憧憬俄乌停火及美国通胀数据低于预期有利投资情绪 [7] - 英国富时100指数收8,540点，升44点，升幅0.53%；德国DAX指数收22,676点，升347点，升幅1.56%；法国CAC指数收7,988点，升47点，升幅0.59% [7] - 法国央行下调当地今明年经济增长预测，增速由去年1.1%放缓至今年0.7% [7] 企业动态 - 工行设立800亿元人民币科技创新基金，加大支持硬科技及民企 [9] - 丰田今年欧洲推3款纯电动汽车，抗衡Tesla和中国车企，原预计2026年EV销售比例提至20%或延至2027年实现 [25][27] - 京东拟在深圳投资新设健康公司，注册资本1000万元人民币 [9] 港股市场表现 成份股表现 - 新奥能源、紫金矿业等涨幅居前，联想集团、阿里健康等跌幅居前 [30] 主板表现 - 鹰普精密工业、江苏荃信生物医药等涨幅居前，中国生态旅游集团、中国恒嘉融资租赁集团等跌幅居前 [30] 成交表现 - 盈富基金、阿里巴巴等成交额居前，香港中华煤气、吉利汽车等相对股价表现较好 [30] 沪深港股通热门股票 - 沪股通中贵州茅台、海光信息等成交活跃，港股通（沪）中盈富基金、小米集团 - W等成交活跃 [30] - 深股通中东方财富、比亚迪等成交活跃，港股通（深）中小米集团 - W、阿里巴巴 - W等成交活跃 [30] 主要板块表现及沽空情况 板块表现 - 汽车、机械等板块涨幅居前，半导体与半导体设备、酒店、餐厅与休闲等板块跌幅居前 [33] 沽空数据 - 恒指成份股中，信义玻璃、香港铁路等沽空金额及比率较高；国企指数成份股中，中国邮政储蓄银行、交通银行等沽空金额及比率较高 [35] 港股IPO信息 半新股表现 - 蜜雪集团、布鲁可等累计表现较好，海螺材料科技、新吉奥房车等表现不佳 [40] 拟上市新股 - 双登集团股份有限公司、慧算账控股有限公司等拟上市，涉及大数据、财税SaaS等多个行业 [41] 一周主要经济资料 - 本周将公布美国、欧元区、中国等多项经济数据，如美国2月零售销售、中国2月工业生产等 [43]

核心观点 报告对市场进行多维度分析，涵盖沪深及海外指数表现、板块涨跌情况、融资余额数据等，还提及概念热点、重点新闻、涨停复盘及未来大事提醒，为投资者提供市场动态及潜在投资机会参考 市场分析 市场综述 - 周二市场全天低开高走，三大指数收光头阳线，沪深两市成交额1.48万亿，较上日缩量238亿，市场热点杂乱，个股涨多跌少，超2800只个股上涨 [2][3] - 沪指涨0.41%，深成指涨0.33%，创业板指涨0.19%；海外市场中，道琼斯、纳斯达克、标普500、英国富时100、恒生指数下跌，日经225上涨 [2][6] - 板块方面，国资云、军工、猪肉等板块涨幅居前，光刻机、AI医疗、软件开发等板块跌幅居前 [4][5] 数据揭秘 - 截至3月10日，上交所融资余额9659.8亿元，较前一日增加42.96亿元；深交所融资余额9376.55亿元，较前一日增加52.08亿元；两市合计19036.35亿元，较前一日增加95.04亿元 [7] 投顾观点 - 周二市场受隔夜美股及中概股下跌影响早盘低开，后在科技板块带动下震荡走高，尾盘拉升至红盘，但量能未放大，缩至1.5万亿下方，市场保持强势，上证最强，创业板较弱，三大指数分时周期MACD顶背离存在，缩量拉升不宜过分乐观 [8] 概念热点 - 三星电子DS部门加速研发下一代封装材料“玻璃中介层”，子公司三星电机推进玻璃载板研发并计划2027年量产，玻璃基板是封装基板未来趋势，受益于大尺寸AI算力芯片迭代，产业链有望加速成长，TGV是生产玻璃基板关键工艺，其成孔环节中激光诱导湿法刻蚀技术有大规模应用前景 [9] 重点新闻 字节攻克MoE关键瓶颈 - 字节豆包大模型团队开源针对MoE架构的关键优化技术，可提升大模型训练效率1.7倍，节省成本40%，已应用于万卡集群训练，节省数百GPU小时算力，该技术突破有商业与行业引领意义，开源策略或推动AI技术普惠化发展，开源证券建议全面布局AI [11] 台达公布新产品 - 台达在英伟达GPU技术大会网页公布19英寸72kW800VHVDC电源机架，具有800V高压输出和98%能效，HVDC供电架构电源效率高，适配AIDC成产业共识，此次发布新产品有望加速800V渗透 [11] 涨停复盘 - 2025年3月11日多只股票涨停，如中毅达因精细化工+国企改革涨停，中路股份因收购股权+自行车+高空风能涨停等，涉及精细化工、稀土、AI智能体、军工等多个领域 [13] 未来大事提醒 - 2025年3月12日有AI眼镜产业推进专题研讨会，3月17日英伟达举行GTC AI大会，3月20日有中国家电及消费电子博览会，3月23日有第十五届中国国际储能大会暨展览会，分别涉及AI眼镜、人工智能、消费电子概念、储能板块 [14]

核心观点 报告对市场进行多维度分析，涵盖沪深及海外市场指数、货币和期货市场表现，介绍重点新闻、涨停复盘及未来大事提醒，指出市场热点杂乱、60日均线形成压力，建议关注会议期间行业方向 [2][11] 市场分析 市场综述 - 周二市场全天震荡分化，三大指数涨跌不一，沪深两市全天成交额1.44万亿，较上个交易日缩量1891亿，个股涨多跌少，超4000只个股上涨 [4] - 芯片股集体大涨，军工股震荡走强，机器人概念股一度反弹，固态电池概念股展开调整，军工、半导体等板块涨幅居前，固态电池、白酒等板块跌幅居前 [5][6][7] - 截至收盘，沪指涨0.22%，深成指涨0.28%，创业板指跌0.29% [2][8] 数据揭秘 - 截至3月3日，上交所融资余额报9597.1亿元，较前一交易日减少11.97亿元；深交所融资余额报9220.17亿元，较前一交易日增加2.82亿元；两市合计18817.27亿元，较前一交易日减少9.15亿元 [10] 投顾观点 - 两市小幅反弹，创业板绿盘，沪指低开后震荡走高，市场观望情绪重，成交量下滑，勉强站上60日均线，该均线形成压力，指数未对上周五阴线冲击，短期内或波动加剧、继续回调，需留意会议期间行业方向 [11] 概念热点 - 中国科学技术大学潘建伟等成功构建105比特超导量子计算原型机“祖冲之三号”，处理速度比国际最快超级计算机快千万亿倍，打破超导体系量子计算优越性世界纪录，成果发表于《物理评论快报》 [13] - 2020 - 2023年中国科研团队在量子计算领域成果显著，我国已建成超1万公里量子通信骨干网络，覆盖多个省市自治区 [13] 重点新闻 - 2025玄铁RISC - V生态大会举行，倪光南指出开源模式助其构建全球化生态成芯片产业变革新引擎，ChatGPT、DeepSeek带来的AI浪潮有望推动其加速发展 [15] - 复旦大学团队成功实施全球首批4例“三合一”脑脊接口电极同步植入临床概念验证手术，截瘫患者术后恢复运动，新一代脑脊接口方案初步证明可行，相关微型设备预计不久后进入临床 [15] - 脑机接口技术从实验室走向市场，应用领域不断拓展，在医疗康养等领域展现广阔前景和巨大潜力，是未来产业新赛道重要方向 [15] 涨停复盘 - 2025年3月4日多只股票涨停，涉及RISC - V、智能安全芯片、智能包装设备、人形机器人等多种概念 [17][18] 未来大事提醒 - 2025年3月7 - 9日第32届成都医疗健康博览会举办，涉及医疗器械概念 [19] - 2025年3月17日英伟达举行GTC AI大会，涉及人工智能 [19] - 2025年3月20日举办2025中国家电及消费电子博览会，涉及消费电子概念 [19] - 2025年3月23日举行第十五届中国国际储能大会暨展览会，涉及储能 [19]

市场分析 市场综述 - 周三市场全天震荡反弹，三大指数小幅上涨，北证50指数大涨2.82%逼近前期历史高点，沪深两市全天成交额1.49万亿，较上个交易日放量582亿，市场热点杂乱，个股跌多涨少，超2800只个股下跌 [4] - 机器人概念股持续活跃，商业航天、6G概念股震荡走强，算力概念股午后反弹；地产股集体调整，光大嘉宝跌超5%；工程机械、人形机器人、算力租赁、商业航天等板块涨幅居前，光伏设备、房地产、医药商业、化肥等板块跌幅居前 [5] - 截至收盘，沪指涨0.53%，深成指涨0.28%，创业板指涨0.01% [2][6] 数据揭秘 - 截至3月4日，上交所融资余额报9591.05亿元，较前一交易日减少6.06亿元；深交所融资余额报9244.28亿元，较前一交易日增加24.11亿元；两市合计18835.33亿元，较前一交易日增加18.05亿元 [8] 投顾观点 - 两市略微放量，沪指重新站上60日均线，勉强突破5日和10日均线，大盘指数回升由银行等权重带动后，个股调整面积增大，市场赚钱效应降低，跷跷板效应初现，涨跌家数指数处于中高位且有波动向下调整趋势，若继续向下，创业板科技类股票将持续回调；指数在会议期间或保持震荡，走势稳健，资金可能主动切换风格 [9] 概念热点 - 北京市公开征集《北京市5G规模化应用"扬帆"行动升级方案（2025—2027年）（征求意见稿）》意见，提到全面增强5G规模应用的产业支撑力等，适时探索6G应用发展方向，开展6G应用先行先试；到2027年底，构建"能力普适、应用普及、赋能普惠"的5G发展格局，实现5G规模化应用，5G个人用户普及率基本达100%，5G网络接入流量占比超75%，工业领域规上企业5G应用渗透率达50%，终端连接数超400万 [10] - 随着我国消费互联网和工业互联网深入发展，数字技术融合，移动通信网络内涵丰富，推动5G向6G演进；IMT - 2030(6G)推进组预测，面向2030年商用的6G网络将涌现新业务新服务，预计到2040年，6G各类终端连接数相比2022年增长超30倍，月均流量增长超130倍，带来广活市场发展空间 [11] 重点新闻 - 华为董事称过去8个月中国市场AI产生的Token带来的流量增长33倍，其中15倍来自付费Token，DeepSeek出现后每Token价格下降97%，预计到2030年中国市场因Token带来的网络流量增加至每天500TB左右，当前全中国移动网络流量每天90TB [13] - 中国银河表示全球人工智能市场持续增长，中国智能算力发展水平增速高于预期；IDC数据显示，2024年全球产生总数据量163ZB，2025年增至201.6ZB，2028年翻番至393.9ZB，2023 - 2028年五年年复合增长率为24.4% [13] - 三月伊始，存储现货行情各异，部分渠道SSD成品价格连涨两周，多数渠道内存条价格下调，大容量UFS供应充足、需求端观望，唯行业价格不变 [13] - IDC数据预计2028年全球企业级存储系统中全闪存阵列占比有望超50%，全球企业级SSD市场容量达324亿美金；国信证券表示，原厂持续减产，NAND价格有望企稳，AI打开SSD增量市场，国产化打开验证窗口，国产企业级SSD迎增量机遇 [13] 涨停复盘 - 2025年3月5日，纵横通信、卓翼科技、珠海中富等多只股票涨停，涨停原因涉及数字经济、AI眼镜、消费电子、房地产等多个概念 [15] 未来大事提醒 - 2025年3月7 - 9日第32届成都医疗健康博览会举办，相关板块为医疗器械概念 [16] - 2025年3月17日英伟达在美国加州圣何塞及线上举行GTC AI大会，相关板块为人工智能 [16] - 2025年3月20日举办2025中国家电及消费电子博览会，相关板块为消费电子概念 [16] - 2025年3月23日举办第十五届中国国际储能大会暨展览会，相关板块为储能 [16]

报告核心观点 消息面偏暖，科技重新激活市场赚钱效应，市场空头气氛不高，短期内保持稳健运行 [2][10] 市场分析 市场综述 - 周四市场全天高开高走，创业板指领涨，沪深两市全天成交额1.91万亿，较上个交易日放量4126亿 [4] - 市场热点集中在AI方向，个股涨多跌少，全市场超4200只个股上涨，逾150股涨停或涨超10% [4] - AI应用方向集体爆发，AI智能体板块领涨，算力概念股持续走强，机器人概念股反复活跃 [5] - AI智能体、IT服务、游戏、算力租赁等板块涨幅居前，工程机械、钢铁、银行、油气等板块跌幅居前 [6] - 截至收盘，沪指涨1.17%，深成指涨1.77%，创业板指涨2.02% [7] 数据揭秘 截至3月5日，上交所融资余额报9594.08亿元，较前一交易日增加3.03亿元；深交所融资余额报9273.11亿元，较前一交易日增加28.83亿元；两市合计18867.19亿元，较前一交易日增加31.86亿元 [9] 投顾观点 两市显著放量拉升，全天高开高走，表现强势，沪指量能站上5日均量线，并且突破上周五阴线实体，指标金叉，技术面转多头趋势；盘后会议发布会整体偏暖，对科技领域给予较多支持，恒生科技指数收盘创三年新高，重新激活市场赚钱效应；市场空头气氛不高，短期内保持稳健运行 [10] 概念热点 - 世界移动通信大会（MWC2025）上，中国移动、华为、乐聚联合发布全球首款搭载5G - A技术的人形机器人，基于该技术，人形机器人可实现大场景下高精度定位等优势 [11] - 近期人形机器人催化持续增加，蚂蚁集团宣布进军人形机器人领域，Figure发布具身大模型Helix，宇树创始人王兴兴表示2025年底前人形机器人会达到新的量级 [11] - 2024年11月15日，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心宣布正式运营，16家企业共同与其签约 [12] 重点新闻 - 多模态触觉感知公司千觉机器人自主研发的触觉感知解决方案落地应用于具身智能头部企业智元机器人，助力其完备数据采集模态 [14] - 电子皮肤是仿生机器人实现感知交互的关键，GGII预测2030年全球人形机器人领域对柔性触觉传感器/电子皮肤的需求规模将达152.5万平方米，市场规模将达274亿元；人形机器人有望进入量产元年，电子皮肤市场规模有望持续快速提升 [14] - 抖音集团内容质量与数据服务平台拟寻找标注供应商以满足快速增长的AI数据标注需求；AI数据标注是将非结构化数据转化为结构化数据的过程，大量高质量标注数据能提升AI模型性能；随着首个国家层面规划文件出台，数据标注产业有望快速发展 [14] 涨停复盘 报告列出了2025年3月6日众多涨停或涨超一定幅度的股票，包括卓翼科技、珠城科技、中亦科技等，同时给出了每只股票的涨幅、涨停原因等信息 [16][17] 未来大事提醒 - 2025年3月7 - 9日，第32届成都医疗健康博览会举办，相关板块为医疗器械概念 [18] - 2025年3月17日，英伟达在美国加州圣何塞及线上举行GTC Al大会，相关板块为人工智能 [18] - 2025年3月20日，2025中国家电及消费电子博览会举办，相关板块为消费电子概念 [18] - 2025年3月23日，第十五届中国国际储能大会暨展览会举办，相关板块为储能 [18]

报告核心观点 报告对市场进行多维度分析，涵盖沪深及海外市场指数、货币与期货市场表现，指出市场冲高回落、震荡加剧，还介绍重点新闻、涨停复盘及未来大事提醒，提及人形机器人等概念热点及市场潜在机会与压力 [2][11][15] 市场分析 市场综述 - 上周五市场全天震荡调整，创业板指领跌，沪深两市全天成交额1.82万亿，较上个交易日缩量882亿，全市场超3500只个股下跌 [4] - 有色金属概念股逆势大涨，汽配股震荡走强，机器人概念股局部活跃；固态电池展开调整，算力概念股震荡走低 [5][6] - 有色金属、军工装备、钢铁、白酒等板块涨幅居前，固态电池、房地产、其他电源设备、影视等板块跌幅居前 [7] - 截至收盘，沪指跌0.25%，深成指跌0.5%，创业板指跌1.31% [8] 数据揭秘 - 截至3月6日，上交所融资余额报9653.27亿元，较前一交易日增加59.19亿元；深交所融资余额报9382.91亿元，较前一交易日增加109.8亿元；两市合计19036.18亿元，较前一交易日增加168.99亿元 [10] 投顾观点 - 两市小幅冲高后量能萎缩，科技股领创业板率先下探，沪指尝试突破2月27日高点但遇抛压冲高回落，会议临近结束本周面临较大压力，关注下方3342 - 3348点缺口支撑力度 [11] 概念热点 - 深圳国资国企将聚焦“20 + 8”全产业链，打造科技创新基金网络，筹设规模不少于500亿元涵盖科创企业全生命周期的国资基金，聚焦人工智能、机器人等领域 [12] - 预计2025年中国人形机器人市场规模约53亿元，同比2024年翻倍增长；到2029年市场规模或将达750亿元，占世界总量32.7%；到2035年有望达3000亿元规模 [13] 重点新闻 - 第四范式联合华为昇腾AI发布全新升级SageOne IA一体机解决方案，可支持主流大模型，降低AI技术门槛，有望赋能各行业 [15] - 深圳拟设500亿元国资基金聚焦人工智能、机器人，产业端迎来密集催化，人形机器人产业链发展提速，2025年将是突破性一年 [15] 涨停复盘 - 2025年3月7日，株冶集团、正和生态、征和工业等多家公司涨停，涨停原因涉及小金属、AI智能体、人形机器人等概念 [17] 未来大事提醒 - 2025年3月7 - 9日举办第32届成都医疗健康博览会，涉及医疗器械概念 [18] - 2025年3月17日英伟达在美国加州圣何塞及线上举行GTC AI大会，涉及人工智能 [18] - 2025年3月20日举办2025中国家电及消费电子博览会，涉及消费电子概念 [18] - 2025年3月23日举办第十五届中国国际储能大会暨展览会，涉及储能 [18]

市场分析 市场综述 - 周一市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌，沪深两市全天成交额1.51万亿，较上个交易日缩量3126亿，市场热点杂乱，个股涨多跌少，超3200只个股上涨 [2][4] - AI医疗、复合集流体、电机、光伏设备等板块涨幅居前，国资云、保险、华为昇腾、AI智能体等板块跌幅居前 [6] 数据揭秘 - 截至3月7日，上交所融资余额报9616.84亿元，较前一交易日减少36.43亿元；深交所融资余额报9324.47亿元，较前一交易日减少58.44亿元；两市合计18941.31亿元，较前一交易日减少94.87亿元 [8] 投顾观点 - 周一市场探底回升，三大指数早盘一度跌幅近1%，午后随着半导体、医药商业、光伏等板块拉升，指数跌幅收窄，整体量能较前日缩量明显，三大指数依托5日均线，但整体上升力度放缓，分时周期MACD出现顶背离走势，操作上不宜追高，注意高标股风险 [9] 概念热点 - 九牧集团等多个平台和行业接入DeepSeek，国内AI公司深度求索发布的大模型DeepSeek - R1获高度关注，国内算力需求有望进一步激发 [10] - IDC数据显示，2024年全球产生的总数据量达163ZB，2025年将增至201.6ZB，2028年将翻番至393.9ZB，2023 - 2028年五年年复合增长率为24.4%，中国智能算力发展水平增速高于预期，企业正加速生成式人工智能布局投入 [10] 重点新闻 - 智元机器人2025年计划出货数千台机器人，营收将保持数倍规模增长，2025 - 2026年是人形机器人生产加速关键时期，到2035年，人形机器人市场规模预计达750亿美元；到2050年，市场规模有望达1万亿美元，全球销量可能突破7000万台 [12] - 闪迪公司4月1日起对旗下产品涨价，整体涨幅超10%，中信证券研报指出，随原厂控产影响显现，行业库存逐步消化，AI拉动需求提升，预计主流NAND Flash价格25Q2开涨，DRAM价格25H2企稳向好，国内模组厂商25Q2有望迎利润拐点，建议关注模组环节投资机会，甬兴证券陈宇哲看好HBM产业链、半导体周期复苏主线 [12] 涨停复盘 - 2025年3月10日众多股票涨停，涉及装修建材、智能家居、重整计划、重大资产重组、电商服务、宠物食品、云计算、公路养护、环卫设备、智能医疗、口腔医疗等多个概念和行业 [14][15]