报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 玻璃供给下滑至同期较低水平，近期供给端扰动增多，但终端需求复苏乏力，预期玻璃震荡运行为主 [7] 各部分总结 每日观点 - 基本面：供给低位企稳回升，沙河地区“煤改气”等供应端扰动因素多；下游深加工订单整体偏弱，不及往年同期，地产终端需求疲弱，库存高位，偏空 [3] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1048元/吨，FG2601收盘价为1097元/吨，基差为 -49元，期货升水现货，偏空 [3] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6579万重量箱，较前一周减少1.24%，库存在5年均值上方运行，偏空 [3][45] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [3] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [3] - 预期：玻璃供给端扰动刺激，短期预计震荡运行为主 [3] 影响因素总结 - 利多：“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期；沙河地区部分产线“煤改气”，供给端扰动增加 [5] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [6] 玻璃期货行情 | 项目 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价（元/吨） | 1105 | 1097 | -0.72% | | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 1048 | 1048 | 0.00% | | 主力基差（元/吨） | -57 | -49 | -14.04% | [8] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1048元/吨，较前一日持平 [13] 基本面——成本端 未提及有效内容 基本面——产线与产量 - 全国浮法玻璃生产线开工226条，开工率76.35%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [24] - 全国浮法玻璃日熔量16.13万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [26] 基本面——需求 - 2025年8月，浮法玻璃表观消费量为486.02万吨 [30] - 房屋销售情况、房屋新开工施工和竣工面积、下游加工厂开工及订单情况未提及有效数据 基本面——库存 全国浮法玻璃企业库存6579万重量箱，较前一周减少1.24%，库存在5年均值上方运行 [3][45] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 产量增速 | 消费量（万吨） | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | | 5229 | | -1.734 | | 2018 | 5162 | -3.59% | 5091 | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | -2.13% | 5061 | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | -1.03% | 5064 | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 9.88% | 5412 | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | -0.56% | 5327 | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | -2.97% | 5372 | 0.84% | -0.934 | | 2024E | 5510 | 3.94% | 5310 | -1.15% | -0.90% | [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鸡蛋处于调整阶段 趋势强度为0 表明市场看法中性 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 鸡蛋2512合约收盘价3217元/500千克 日涨跌1.93 成交变动208649 持仓变动7887 鸡蛋2601合约收盘价3509元/500千克 日涨跌1.23 成交变动69827 持仓变动6222 [1] - 价差方面 鸡蛋12 - 1价差最新日为 - 168 前一日为 - 193 鸡蛋12 - 5价差最新日为 - 292 前一日为 - 348 [1] - 现货价格方面 辽宁、河北、山西现货价格最新日与前一日持平 分别为2.90元/斤、2.69元/斤、2.80元/斤 湖北现货价格从3.24元/斤涨至3.29元/斤 [1] - 产业链数据方面 玉米现货价格从2176元/吨降至2154元/吨 豆粕现货价格从3050元/吨降至3030元/吨 河南生猪价格从11.98元/公斤降至11.88元/公斤 [1] 趋势强度 - 趋势强度取值为0 范围在【 - 2,2】区间整数 强弱程度分类为中性 - 2表示最看空 2表示最看多 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁和锰硅多空交织博弈，呈宽幅震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：硅铁2601收盘价5560，较前一交易日变化50，成交量233,915，持仓量168,764；硅铁2605收盘价5610，较前一交易日变化26，成交量3,317，持仓量8,961；锰硅2601收盘价5776，较前一交易日变化22，成交量169,668，持仓量353,351；锰硅2605收盘价5822，较前一交易日变化20，成交量17,052，持仓量44,382 [1] - 现货数据：硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5220元/吨，较前一交易日降30元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5620元/吨；锰矿Mn44块价格39.8元/吨度；兰炭小料神木价格760元/吨 [1] - 价差数据：硅铁期现价差（现货 - 01期货） - 340元/吨，较前一交易日降80元/吨；锰硅期现价差（现货 - 01期货） - 156元/吨，较前一交易日降22元/吨；硅铁近远月价差（2601 - 2605） - 50元/吨，较前一交易日升24元/吨；锰硅近远月价差（2601 - 2605） - 46元/吨，较前一交易日升2元/吨；锰硅与硅铁跨品种价差2601合约为216元/吨，较前一交易日降28元/吨，2605合约为212元/吨，较前一交易日降6元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 郑州商品交易所决定将硅铁、尿素品种2026年2月集中注销日期调整至该月最后一个交易日 [1] - 11月5日硅铁72陕西5000 - 5200（- 50），宁夏5150 - 5250（- 25）等；75硅铁陕西5700 - 5750等；硅铁FOB 721020 - 1040(- 10)，751110 - 1130美元/吨；硅锰6517北方报价5550 - 5650元/吨，南方报价5600 - 5700元/吨 [2] - 10月硅铁电价结算，青海避峰0.375 - 0.42元/度，满负荷0.43 - 0.44元/度，涨3 - 6分；宁夏稳中微涨，0.38 - 0.41元/度，硅铁成本支撑力度增强 [3] 趋势强度 - 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【- 2,2】区间整数 [3]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期货多数下跌，新能源材料跌幅居前 ——中信期货晨报20251106 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | 板块 | 品种 | 现代 | | | 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 季度涨跌幅 | | 今年涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股指 | 沪深300期货 | 4596.6 | 0.17% | -0.75% | -0.75% | -0.46% | 17.23% | | | 上证50期货 | 3002.6 | -0.199 | -0.42% | -0.42% | 0.46% | 12.12% | | | 中证500期货 | 7108 | 0.19% | - 1 86% | 5186% | -2.50% | 24.86% | | | 中证100 ...

原油成品油早报 研究中心能化团队 2025/11/06 一、日度新闻 ·消息人士：俄罗斯图阿普谢炼油厂在11月2日遭无人机袭击后停止了燃料出口。 ·汇丰银行：预计2026年第一季度将出现270万桶/日的供应过剩（此前为300万桶/日），2026年全年平均供应过剩规模 为210万桶/日（此前为240万桶/日）。 ·利比亚石油部长：目前的产量接近每天140万桶。我们的任务是在未来五年内将石油产量提高到每天200万桶。明年我 们考虑将产量提高到每天160万桶，后年则提高到每天180万桶。 ·沙特公布12月阿拉伯轻质原油售价 金十数据11月6日讯，沙特阿美将12月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价定为较阿曼/迪拜原油均价升水1美元/桶，将 12月销往美国的阿拉伯轻质原油官方售价定为较阿格斯含硫原油均价升水3.20美元/桶，将12月销往西北欧的阿拉伯轻 质原油官方售价定为较布伦特原油结算价升水1.35美元/桶。 二、库存 1. EIA报告：10月31日当周美国原油出口增加0.6万桶/日至436.7万桶/日。 2. EIA报告：10月31日当周美国国内原油产量增加0.7万桶至1365.1万桶/日。 3. EIA报告：除却战 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 - 美国10月ADP新增就业超预期，就业市场现企稳迹象，美联储继续降息或为“合理行动” [7] - 棉花期货受成本和高基差支撑，但套保压力未完全释放，预计震荡偏强 [9][195] - 黑色板块长期底部已现，碳元素强于铁元素，品种强弱排序为焦煤强于钢材强于铁矿 [12] - 各商品有不同走势，如黄金受政府关门影响流动性，白银震荡反弹等 [15] 各品种总结 贵金属 - 黄金受政府关门持续影响流动性，趋势强度为0；白银震荡反弹，趋势强度为 -1 [15][19][21] 有色金属 - 铜缺乏明确驱动，价格震荡，趋势强度为0 [15][23][25] - 锌区间震荡，趋势强度为0 [15][26][29] - 铅海外库存减少支撑价格，趋势强度为0 [15][30][31] - 锡关注宏观影响，趋势强度为1 [15][33][36] - 铝偏强运行，氧化铝底部反弹，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度均为0 [15][37][39] - 镍冶炼端累库压制，矿端不确定性支撑；不锈钢钢价低位窄幅震荡运行，趋势强度均为0 [15][40][42] - 碳酸锂偏弱震荡，趋势强度为0 [15][43][46] 工业硅及相关产品 - 工业硅仓单去化，盘面偏强，趋势强度为1；多晶硅消息面预期落空，盘面或回调，趋势强度为 -1 [15][47][50] 黑色金属 - 铁矿石高位反复，趋势强度为0 [15][51][52] - 螺纹钢和热轧卷板受板块情绪扰动，偏弱震荡，趋势强度均为0 [15][54][57] - 硅铁和锰硅多空交织博弈，宽幅震荡，趋势强度均为0 [15][58][60] - 焦炭和焦煤高位反复，趋势强度均为0 [15][61][63] 农产品 - 棕榈油油脂驱动匮乏，关注短期支撑；豆油美豆企稳，豆棕缓慢回归，趋势强度均为0 [15][175][181] - 豆粕和豆一受关税情绪影响，震荡运行，趋势强度均为0 [15][182][185] - 玉米震荡运行，趋势强度为0 [15][186][189] - 白糖印度食糖产量料将明显恢复，趋势强度为 -1 [15][190][193] - 棉花预计震荡偏强，趋势强度为0 [15][195][199] - 鸡蛋处于调整阶段，趋势强度为0 [15][201] - 生猪现货矛盾逐步释放，采用大反套思路，趋势强度为 -1 [15][203][205] - 花生关注现货，趋势强度为0 [15][207][210] 化工品 - 对二甲苯芳烃调油支撑估值，高位震荡市，趋势强度为0 [15][68][79] - PTA需求尚可，供应压力仍存，高位震荡市，趋势强度为0 [15][68][80] - MEG供应压力较大，趋势偏弱，趋势强度为 -1 [15][68][81] - 橡胶震荡运行，趋势强度为0 [15][82][83] - 合成橡胶下跌放缓，趋势强度为0 [15][86][88] - 沥青弱势运行，趋势强度为0 [15][90][101] - LLDPE计划外检修增加，关注进口压力，趋势强度为0 [15][105][107] - PP趋势偏弱，趋势强度为 -1 [15][109][111] - 烧碱成本支撑，但趋势压力仍在，趋势强度为0 [15][113][115] - 纸浆震荡运行，趋势强度为0 [15][117][118] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度为1 [15][122][123] - 甲醇偏弱运行，趋势强度为 -1 [15][125][129] - 尿素短期震荡运行，趋势强度为0 [15][130][133] - 苯乙烯偏弱震荡，趋势强度为 -1 [15][134][135] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0 [15][136][138] 能源及相关产品 - LPG需求改善有限，盘面估值偏高；丙烯上游装置亏损，关注减产操作，趋势强度均为0 [15][141][145] - PVC趋势仍有压力，趋势强度为 -1 [15][149][150] - 燃料油震荡走势为主，弱于低硫；低硫燃料油短期偏强，外盘现货高低硫价差继续上行，趋势强度均为0 [15][152] 航运相关 - 集运指数（欧线）震荡市，趋势强度为0 [15][154][164] 化纤相关 - 短纤和瓶片短期震荡市，多PF空PR，趋势强度均为0 [15][165][166] 造纸相关 - 胶版印刷纸低位震荡，趋势强度为0 [15][168] 纯苯 - 纯苯偏弱震荡，趋势强度为 -1 [15][172][173]

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 烧碱高产量、高库存格局延续，市场持续做空氯碱利润，需求端氧化铝投产和减产预期影响基本抵消，冬季囤货带来的供需缺口有限，非铝下游支撑有限且出口承压，国内供应压力增大，长期需关注液氯和低利润背景下供应变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年11月6日，01合约期货价格2303，山东最便宜可交割现货32碱价格780，山东现货32碱折盘面2438，基差135 [1] 现货消息 - 11月5日山东液碱市场局部稳定，低度碱供应增加，涨跌乏力，高度碱在订单及库存支撑下不排除涨价可能 [1] 市场状况分析 - 烧碱高产量、高库存格局延续，市场持续做空氯碱利润，需求端氧化铝投产和减产预期影响基本抵消，冬季囤货带来的供需缺口有限，非铝下游支撑有限且出口承压，国内供应压力增大，长期需关注液氯和低利润背景下供应变化 [2] 趋势强度 - 烧碱趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 - 棉花预计震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 棉花现货局部低基差成交较好，低基差现货货源逐步增加；纯棉纱价格整体持稳，市场区域分化显著，新疆纺企走货顺畅，内地交投氛围偏淡；美棉期货受原油下跌影响小幅下跌，但在国际经贸局势改善下，市场对全球和美国棉花需求好转有所期望，表现比10月坚挺 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601昨日收盘价13615元/吨，日涨幅0.59%，昨日夜盘收盘价13630元/吨，夜盘涨幅0.11%，昨日成交381948手，较前日变动133555手，持仓943370手，较前日变动23742手；CY2601昨日收盘价19820元/吨，日涨幅0.13%，昨日夜盘收盘价19890元/吨，夜盘涨幅0.35%，昨日成交12268手，较前日变动 -1999手，持仓25021手，较前日变动1045手；ICE美棉12昨日收盘价65.07美分/磅，日涨幅 -0.12% [1] - 仓单量方面，郑棉昨日仓单量2752张，较前日变动182张，有效预报1377张，较前日变动 -40张；棉纱昨日仓单量6张，较前日变动0张，有效预报12张，较前日变动 -6张 [1] - 现货方面，北疆3128机采昨日价格14589元/吨，较前日变动 -60元，涨跌幅 -0.41%；南疆3128机采昨日价格14513元/吨，较前日变动 -7元，涨跌幅 -0.05%；山东昨日价格14873元/吨，较前日变动0元，涨跌幅0.00%；河北昨日价格14894元/吨，较前日变动 -6元，涨跌幅 -0.04%；3128B指数昨日价格14825元/吨，较前日变动 -16元，涨跌幅 -0.11%；国际棉花指数:M:CNCottonM昨日价格74.07美分/磅，较前日变动0美分，涨跌幅 -0.52%；纯棉普梳纱32支昨日价格20520元/吨，较前日变动0元，涨跌幅0.00%；纯棉普梳纱32支到港价昨日价格21228元/吨，较前日变动11元，涨跌幅0.05% [1] - 价差方面，CF1 - 5价差较前日价差变动 -5元/吨；北疆3128机采 - CF601较前日价差变动 -140元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货局部低基差成交较好，低基差现货货源逐步增加，如2025/26北疆机采不同规格有不同销售基差 [2] - 国内棉纺织企业市场区域分化显著，新疆纺企走货顺畅，中高支纱订单良好，内地市场交投氛围偏淡，部分纺企小幅降价去库 [2] - 美棉期货受原油下跌影响小幅下跌，但在国际经贸局势改善下，市场对全球和美国棉花需求好转有所期望，表现比10月坚挺 [2] 趋势强度 - 棉花趋势强度为0，取值范围在【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [5]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，表明对生猪市场看空[3] 报告的核心观点 - 生猪现货矛盾逐步释放，建议采用大反套思路[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南现货价格 11880 元/吨，较同比降 100；四川现货价格 11500 元/吨，较同比降 150；广东现货价格 12560 元/吨，较同比降 200；生猪 2601 期货价格 11945 元/吨，较同比涨 260[1] 市场信息 - 饲料工业协会 9 月全国饲料产量 3036 万吨，环比增长 3.4%，同比增长 5%[2] 期货数据 - 生猪 2601 成交量 136085 手，较前日增 8362 手，持仓量 136383 手，较昨日减 9914 手；生猪 2603 成交量 32590 手，较前日减 3089 手，持仓量 107323 手，较昨日减 2245 手；生猪 2605 成交量 17921 手，较前日减 4808 手，持仓量 58597 手，较昨日减 506 手[4] - 生猪 2601 基差 11490 元/吨，同比 -65；生猪 2603 基差 12040 元/吨，同比 -360；生猪 2605 基差 130 元/吨，同比 390；生猪 1 - 3 价差 -550 元/吨，同比 -230；生猪 3 - 5 价差 -160 元/吨，同比 -280[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油油脂驱动匮乏关注短期支撑；豆油美豆企稳豆棕缓慢回归；豆粕和豆一受关税情绪影响呈震荡态势；玉米震荡运行；白糖印度食糖产量料将明显恢复；棉花预计震荡偏强；鸡蛋处于调整阶段；生猪现货矛盾逐步释放采用大反套思路；花生需关注现货 [2] 各品种总结 棕榈油和豆油 - 棕榈油主力日盘收盘价8590元/吨，跌幅0.30%，夜盘8630元/吨，涨幅0.47%；豆油主力日盘8138元/吨，涨幅0.37%，夜盘8156元/吨，涨幅0.22% [4] - 马来西亚10月1 - 31日棕榈油产量预估增12.31%至207万吨；2025/26年度预估产量1920万吨；印度10月棕榈油进口降至五年低位 [7] - Affin Hwang IB预计2025年毛棕榈油平均价4200 - 4350林吉特/吨，2026年4350 - 4450林吉特/吨 [8] 豆粕和豆一 - DCE豆一2601日盘收盘价4123元/吨，涨幅1.15%，夜盘4139元/吨，涨幅1.52%；DCE豆粕2601日盘3073元/吨，涨幅1.49%，夜盘3076元/吨，涨幅1.22% [12] - 11月5日CBOT大豆期货收盘温和上涨，市场短期情绪改善，但基本面仍偏谨慎，后续价格反弹取决于中国采购规模与美豆出口节奏 [9][14] 玉米 - 锦州平仓价2140元/吨，变动10；广东蛇口2240元/吨，变动0；C2601日盘收盘价2134元/吨，跌幅0.23%，夜盘2139元/吨，涨幅0.23% [16] - 北方玉米散船集港价格2110 - 2130元/吨，集装箱一等粮集港2140 - 2210元/吨，较昨日提价20元 [17] 白糖 - 原糖价格14.12美分/磅，同比 - 0.1；主流现货价格5680元/吨，同比 - 10；期货主力价格5441元/吨，同比 - 40 [19] - 巴西9月下半月食糖产量同比增11%，9月出口325万吨，同比减16%；中国9月进口食糖55万吨，较之前增加15万吨 [19] - CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨 [20] 棉花 - CF2601日盘收盘价13615元/吨，涨幅0.59%，夜盘13630元/吨，涨幅0.11%；ICE美棉12收盘价65.07美分/磅，跌幅0.12% [24] - 棉花现货局部低基差成交较好，低基差现货货源增加；纯棉纱价格整体持稳，市场区域分化显著 [25] 鸡蛋 - 鸡蛋2512收盘价3217元/500千克，涨幅1.93%；鸡蛋2601收盘价3509元/500千克，涨幅1.23% [30] 生猪 - 河南现货11880元/吨，同比 - 100；四川现货11500元/吨，同比 - 150；广东现货12560元/吨，同比 - 200；生猪2601收盘价11945元/吨，同比260 [32] - 9月全国饲料产量3036万吨，环比增3.4%，同比增5% [33] 花生 - 辽宁308通货8600元/吨，价格变动 - 100；PK601收盘价7802元/吨，跌幅0.10% [36] - 河南部分地区麦茬花生上市，上货量一般；吉林、辽宁地区农户惜售，上货量不大；山东地区上货量不大，价格基本平稳 [37]