记者丨崔文静,实习生张长荣 编辑丨黄剑 8月13日，A股火力全开，沪指强势突破"924行情"高点3674.4点，最高冲上3688点，最终收于3683.46 点，创下近4年新高（2021年12月以来）。 | A股市场核心指数 | | | | --- | --- | --- | | 创业板50 | 创业板指 | 创成长 | | 4.14% | 3.62% | 3.28% | | 科创创业50 3.23% | 科创200 2.51% | 深创100 2.34% | | 深证50 | 万得双创 | 创价值 | | 2.10% | 1.99% | 1.97% | | 深证100 1.88% | 中证A100 0.72% | FiF180 0.49% | | 上证收益 | 上证 | 富时中国A50 | | 0.48% | 0.48% | 0.40% | 更引人注目的是，这已经是沪指气势如虹的"八连阳"。 另一边，创业板指在科技股狂欢中飙升3.62%，深成指也大涨近2%！ 全市场单日成交额达到2.18万亿元，两融余额更是突破2万亿元后直奔2.03万亿元新高！ 牛市真的回来了吗？这波能冲多高？如何把握新一轮投资机遇？ 根据2 ...

市场表现 - 8月13日A股三大指数全线上涨，上证指数突破3674.40点创2021年12月以来新高，创业板指涨3.62%创近10个月新高 [1][2] - 全市场超2700只股票上涨，百股涨停，成交额达2.18万亿元创5个月新高，较前日增加2700亿元 [1][2] - 沪深300主力资金净流入49.01亿元，工业富联等5只股票贡献上证指数13.45点（占涨幅近50%），新易盛等5只股票贡献创业板指60.54点（占涨幅70%） [2][3] 板块与行业 - CPO、光芯片、高频PCB等科技板块领涨，通信行业涨4.91%居首，光库科技等4只通信股创历史新高 [3] - 有色金属、电子行业分别上涨2.37%、2.01%，银行、煤炭、食品饮料行业跌幅居前 [3] - 融资客5月以来加仓医药生物（323.50亿元）、电子（300.62亿元）、计算机（211.34亿元）行业，减仓石油石化（10.53亿元）等 [5] 资金动向 - 5月至8月12日融资余额累计增加2446.73亿元，两融余额达20261.98亿元创2015年7月以来新高 [5][6] - 同期股票型ETF净流出1734.57亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净流出超200亿元 [6] - 主力资金连续3日净流入沪深300，合计162.78亿元，显示大盘股受青睐 [7] 个股动态 - 融资客加仓新易盛（37.90亿元）、比亚迪（36.62亿元）等科技与新能源个股，减仓牧原股份（16.83亿元）等 [6] - 通信行业中新易盛涨逾15%，中际旭创涨逾11%，股价均创新高 [3] 市场驱动因素 - 流动性充裕（两融资金+机构资金流入）、政策支持及外围扰动减弱推动指数突破 [4][8] - 经济基本面修复（PMI持续扩张、工业企业利润回升）及外资流入提供支撑 [8] - 居民资产配置向权益类迁移，科技成长（如国产算力、机器人）被视为长期主线 [9]

市场表现综述 - A股市场高开高走小幅震荡上行，沪指盘中在3688点遇阻，创业板指数表现强于主板[2][6] - 上证综指收报3683.46点（+0.48%），深证成指收报11551.36点（+1.76%），创业板指大涨3.62%，科创50指数上涨0.74%[6][7] - 两市成交额21756亿元，较前一交易日增加，处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][6] - 电子化学品/小金属/生物制品行业涨幅超2%，煤炭/银行/珠宝首饰行业跌幅居前[6][8] 行业资金动向 - 电子元件/证券/汽车零部件行业资金净流入居前，半导体/银行/酿酒行业资金净流出明显[6] - 通信行业以4.79%涨幅领涨中信一级行业，有色金属（+2.33%）、电子（+1.86%）紧随其后[8] - 银行（-1.07%）、煤炭（-0.84%）、纺织服装（-0.42%）成为跌幅最大行业[8] 估值与流动性 - 当前上证综指市盈率15.02倍，创业板指42.70倍，均处于近三年中位数水平[3][12] - 两融余额突破2万亿元，融资交易占比仍有上行空间，低利率环境助推增量资金进场[3][12] - 美联储9月降息预期升温，美元走弱利于外资回流A股[3][12] 投资主线建议 - 短期建议关注电子元件/通信设备/汽车零部件/证券行业的投资机会[3][12] - 未来市场预计集中于科技成长（电子/通信）与周期制造（汽车零部件）两条主线[12] - 需关注8月中下旬中报披露期对高估值题材股的业绩验证压力[3][12]

作为市场情绪和杠杆水平的重要指标，两融余额重返高位表明投资者不断加大A股权益配置，市场活跃 度持续提升。"不过，目前两融余额占A股流通市值、两融交易额占A股成交额指标均处于历史中枢水 平，远低于2015年峰值。"中国银行证券首席策略分析师杨超表示。 华西证券（002926）策略分析师李立峰表示，本轮行情增量资金来源众多，有保险、养老金、公募基 金、私募基金等机构资金，也有居民配置资金的入市。自去年"924"行情启动以来，我国M1-M2同比增 速负剪刀差持续收窄，反映资金活化程度增强，居民的消费和投资意愿出现边际回暖迹象。 此外，两融余额时隔十年再度突破2万亿元大关，反映个人投资者风险偏好正在持续回升。当前，居民 增量配置资金入市动能犹在，后市股市微观流动性环境仍偏宽松，居民增量资金入市将成为本轮行情的 重要驱动。风格上，"十五五"规划将成为聚焦点，科技成长仍将是未来较长一段时间的政策主线。 数据显示，截至当日收盘，上证指数涨0.48%，收报3683.46点，为2021年12月13日以来新高；深证成指 涨1.76%，收报11551.36点；创业板指涨3.62%，收报2496.50点。 成交量方面，全市场今日成交 ...

从市场运行逻辑看，指数突破关键阻力位后，技术面的突破效应有望吸引更多增量资金入场，进而形 成"指数上涨-资金流入-估值修复"的正向循环。短期来看，在政策支持与资金面改善的双重驱动下，市 场延续强势格局的概率较大，结构性机会仍将聚焦于资金关注度较高的科技成长与政策受益领域。 一、A股市场强势突破，量能显著放大 8月13日，A股延续强势格局，三大指数集体上扬。沪指八连阳，收涨0.48%报3683.46点，创2021年12 月以来新高；深成指大涨1.76%，创业板指飙升3.62%创年内次高涨幅。市场交投活跃度骤增，全天成 交额达2.18万亿元，创年内次高。 盘面呈现结构性行情，通信（+4.91%）、有色金属（+2.37%）、电子（+2.01%）、医药生物 （+1.73%）及电力设备板块领涨，个股涨跌互现但涨停家数突破百家。 二、港股放量上行，科技板块领跑 港股市场同步走强，恒生指数大涨2.58%逼近前期高点，恒生科技指数劲升3.52%创三个月最大涨幅。 大市成交显著放量至2840亿港元。 8月13日，市场延续强势攀升态势，上证指数实现八连阳，收涨0.48%至3683.46点，创下2021年12月以 来新高，市场做多 ...

投资策略分析 - 动态再平衡策略通过定期或触发式调整资产组合比例，维持初始风险收益目标，高抛低吸阈值设定为偏离初始比例±5% [2] - 成长性赛道聚焦策略筛选高景气、高成长性行业，重点配置科技（人工智能、量子计算）、新能源（储能、氢能）、生物医药（创新药）等领域 [2] - 反向"核心+卫星"策略将资金分为核心资产（60%）和卫星资产（40%），核心资产以高景气行业为主，卫星资产以防御性行业为主 [2] A股市场表现与驱动因素 - 8月7日A股创年内新高，成交额连续多日超1.5万亿元，7月新开户196万户，同比增长71% [3] - 中长期市场逻辑强化，政策红利（新质生产力、国产替代）、资金面（居民资产迁移、北交所扩容）及技术面（突破3600点后目标3700-3800点）支撑慢牛延续 [3] 未来看好的投资主线 - 科技成长主线包括AI与算力、半导体、人形机器人，关注光模块、服务器及垂直场景应用 [3] - 高端制造与军工主线关注航空材料、无人装备及工业母机/机器人国产化 [4] - 消费与医药主线包括创新药（GLP-1减肥药临床突破）、新消费（家电以旧换新、智能家居） [4] - 周期与资源主线包括贵金属（黄金配置价值凸显）、稀土永磁（新能源车需求放量，Q3排产增30%） [5] 财富管理行业发展趋势 - 投顾需掌握资产配置、税务规划、ESG投资等跨领域知识，传统单一金融知识难以满足老龄化、高净值客群需求 [5] - 智能投顾普及要求顾问运用大数据分析、AI模型优化服务，客户需求分化加剧，大众客群偏好低门槛智能投顾，高净值客群需要定制化服务 [5] 投顾服务升级方向 - 构建"全周期陪伴+个性化定制+智能化赋能"体系，通过投前教育、投中动态调仓、投后持续跟踪提供差异化策略 [6] - 利用智能投顾平台实现自动化策略生成与个性化匹配，如量化选股模型筛选标的、AI工具辅助实时决策 [6] 公司举措与产品创新 - 东兴证券推出"金海棠投顾"、"百应AI"、"智能决策"等产品，创建"客户盈利才收费"的服务机制 [7] - 公司丰富线上投顾内容生态，推出多档系列直播与短视频栏目，构建"专业投研输出"与"高效线上展业"双轮驱动的数字化服务模式 [7]

市场整体表现 - 沪指突破去年10月8日高点 创业板指涨幅扩大至3%以上[1] - 全A共2700余只个股上涨 证券 算力硬件 医药等方向涨幅居前[1] - 创50ETF富国（159371）盘中涨幅达4.3% 创业板ETF富国（159971）涨超3.7%[1] 资金与情绪驱动因素 - 两融余额站上十年新高 反映投资者风险偏好持续回升[2] - 个人消费贷款贴息 服务业经营主体贷款贴息等政策持续发力[1] - 外部环境边际改善 美联储降息预期升温共振推高市场情绪[1] 板块与风格特征 - 科技成长风格显著 成为市场主线[1][2] - 创业板指市盈率PE（TTM）为34倍 处于历史20.3%分位水平[2] - 新质生产力前三大行业为电力设备（28%）电子（14%）通信（13%）[2] ETF产品表现 - 创50ETF富国收盘上涨3.86% 创业板ETF富国上涨3.83%[1] - 创业板增强ETF富国（159676）与双创50ETF（588380）涨幅达3%左右[1] - 科创综指ETF富国（589600）涨1.48% 科技成长属性强的1000ETF（159629）同步上涨[1] 权重股构成 - 创业板前十大权重股覆盖宁德时代（18.3%）中际旭创（5.1%）新易盛（4.5%）等硬科技企业[2] - 电力设备行业占新质生产力方向28%权重 电子与通信合计占27%[2]

市场表现 - 沪指8月13日早盘突破3674.4点，创2021年12月17日以来新高，午盘报3686.34点，涨0.56% [1] - 深证成指午盘报11518.83点，涨1.47%，创业板指报2476.99点，涨2.81% [1] - 沪深京三市半日成交额13283亿元，较上日放量1181亿元，超2600只个股上涨 [1] 板块动态 - 证券板块全线走强，长城证券、国盛金控涨停，东吴证券涨8%，华泰证券等涨超6% [2] - 兵装重组概念走强，长城军工、湖南天雁涨停，光刻机板块涨幅居前，中船特气20CM涨停 [2] 资金流向 - 两融余额突破2万亿元后持续上升，8月12日达20345.33亿元，较前一交易日增加83.35亿元 [3] - 散户情绪升温与外资回流主导本轮行情，险资提供长期支撑 [2] - 两融余额占流通市值及成交比重处于2016年以来历史中枢水平，反映市场风险偏好提升 [3] 后市展望 - 增量资金来自保险、养老金、公募基金等机构及居民配置资金，M1-M2同比增速负剪刀差收窄显示资金活化程度增强 [4] - 科技成长仍是政策主线，"十五五"规划将成为后市聚焦点 [4] - 短期波动或放大但下行空间有限，战术配置关注存储、软件、化工品等，战略配置看好大金融、医药、军工 [4]

市场表现 - 沪指8月13日开盘后迅速走高，早盘突破2022年9月24日高点3674.40点，创2021年12月以来新高，最高达3680.47点 [1][3] - 深证成指上涨117.45点至11469.09点，涨幅1.03%，创业板指上涨54.24点至2463.64点，涨幅2.25% [3] - 万得全A指数上涨32.27点至5775.33点，涨幅0.56%，沪深300指数上涨25.11点至4168.93点，涨幅0.61% [3] - 全A股中2038只股票上涨，3117只下跌，263只持平 [3] 行情驱动因素 - 7月A股牛市氛围由流动性宽松与政策预期共振形成，情绪改善来自外部环境积极变化 [4] - 散户资金是核心驱动力，外资呈现自发回暖迹象，机构资金流向分化，国家队托市力度减弱 [4] - 增量资金包括保险、养老金、公募基金、私募基金等机构资金及居民配置资金 [4] - M1-M2同比增速负剪刀差持续收窄反映资金活化程度增强，居民消费和投资意愿边际回暖 [4] - 两融余额站上十年新高，显示个人投资者风险偏好持续回升 [4] 机构观点 - 国金证券认为本轮行情由散户情绪升温与外资回流主导，险资提供长期支撑 [4] - 华西证券看好居民增量资金入市驱动"慢牛"，预计下半年A股冲击2024年高点，科技成长仍是政策主线 [4] - 中泰证券指出指数运行健康且量价关系合理，建议关注基本面向好板块如光伏、军工及贵金属 [5] 资金流向 - 资产配置荒下，居民资产配置向权益类资产倾斜趋势明显 [4] - "十五五"规划将聚焦科技成长领域，成为长期政策主线 [4]

市场表现 - 沪指开盘后迅速走高，突破去年"9.24"行情高点3674.40点，创2021年12月以来新高，最高达3680.47点 [1][4] - 深证成指上涨1.03%至11469.09点，创业板指大涨2.25%至2463.64点，北证50指数上涨1.04%至1464.76点 [2][4] - 万得全A指数上涨0.56%至5775.33点，沪深300指数上涨0.61%至4168.93点，科创50指数微涨0.34%至1073.41点 [2] 行情驱动因素 - 7月A股牛市氛围由流动性宽松与政策预期共振推动，情绪改善源于外部环境积极变化 [2] - 散户资金是核心驱动力，外资呈现自发回暖迹象，机构资金流向分化，国家队托市力度减弱 [2] - 两融余额站上十年新高，反映个人投资者风险偏好持续回升 [5] - M1-M2同比增速负剪刀差持续收窄，显示资金活化程度增强，居民消费和投资意愿边际回暖 [3] 资金面分析 - 增量资金来源于保险、养老金、公募基金、私募基金等机构资金，以及居民配置资金入市 [3] - 资产配置荒背景下，牛市思维促进居民资产向权益类倾斜，居民增量资金将成为"慢牛"重要驱动 [5] 行业配置建议 - "十五五"规划将成为聚焦点，科技成长仍是未来长期政策主线 [5] - 建议关注基本面向好板块中回调充分的标的，以及光伏、军工等持续向好行业 [5] - 贵金属板块或受益于国际流动性宽松趋势 [5] 机构观点 - 国金证券认为本轮行情由散户情绪升温与外资回流主导，险资提供长期支撑 [2] - 华西证券强调勿质疑行情上行趋势与市场空间，看好下半年A股冲击2024年高点 [3][5] - 中泰证券指出各大指数运行健康量价合理，国内经济预期向好叠加国际流动性宽松，可保持乐观 [5]