交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 尿素早报 2025-7-8 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 尿素概述： • 1. 基本面：近期尿素盘面震荡。国际局势波动导致尿素供应紧张，印度招标价预计进一步抬 升，国际尿素价格偏强。国内供应方面，开工率有所回落但仍偏高，库存小幅波动。需求端，工 业需求中复合肥开工持续回落，三聚氰胺开工亦回落，农业需求预期再次转淡。国内尿素整体供 过于求仍明显，出口政策未超预期放开。交割品现货1850（-0），基本面整体中性； • 2. 基差： UR2509合约基差102，升贴水比例5.5%，偏多； • 3. 库存：UR综合库存118.6万吨（+6.5），偏空； • 4. 盘面： UR主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性； • 5. 主力持仓：UR主力持仓净空，减空，偏空； ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货股指期货早报（2025 年 7 月 8 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2509 | 震荡 | 上涨 | 震荡偏强 | 震荡偏强 | 政策端利好预期构成较强支撑 | 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：昨日各股指均窄幅震荡整理。股市全市场成交额 12270 亿元，较上日缩量 2274 亿元。近 期股市成交量能有所下降，反应出市场追涨情绪有所减弱，股指上行动能放缓。从宏观政策稳定经济 增长的角度来看，目前国内通胀较弱，内需的内生性增长动能还有所不足，外需易受到关税因素的冲 击，下半年需要继续出台稳定经济需求以及市场预期的利好政策，这是本轮股指反弹的主要逻辑。后 市等待 7 月政治局会议的政策兑现。总的来说，短期内股指区间震荡为主。 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 7 月 8 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡 | 货币政策环境偏向宽松，但短期 降息可能性不高 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 专业研究·创造价值 1/2 请务必阅读文末免责条款 观点参考 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日国债期货均窄幅震荡整理。随着近期央行持续在公开市场净回笼资金，市场流动性回 ...

报告基本信息 - 报告类型：铁矿石日评 [1] - 报告日期：2025年7月8日 [2] - 研究团队：黑色金属研究团队 [3] - 研究员：翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 行情回顾 - 7月7日，铁矿石期货主力2509合约震荡偏弱，开盘后震荡回落，午后小幅反弹，跌幅有所收窄，收报731.0元/吨，跌0.68% [7] - 7月7日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下跌0.5美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下跌3 - 10元/吨 [9] - 铁矿石2509合约日线KDJ指标走势分化，K值、J值继续回落，D值继续回升，有死叉趋势；铁矿石2509日线MACD指标红柱转为收窄 [9] 期货合约数据 7月7日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况 |合约代码|前收盘价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量变化|资金流入流出（亿元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |RB2510|3072|3070|3085|3053|3061|-0.68%|1,226,302|2,197,330|-41,257|-1.06| |HC2510|3201|3201|3213|3179|3191|-0.62%|490,427|1,585,555|4,686|-0.01| |SS2508|12730|12710|12720|12595|12640|-0.94%|111,639|90,442|-917|-0.14| |I2509|732.5|732|739|727.5|731|-0.68%|290,889|647,845|-3,972|-0.58| [5] 7月7日黑色系期货持仓情况 |合约|前20多头持仓|前20空头持仓|前20多头持仓变化|前20空头持仓变化|多空对比|偏离度| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |RB2510|1,361,548|1,322,924|-59,993|-15,664|-44,329|-3.30%| |HC2510|1,125,328|1,109,366|-1,033|13,962|-14,995|-1.34%| |SS2508|66,888|67,041|1,718|2,684|-966|-1.44%| |J2509|29,345|33,324|-445|-551|106|0.34%| |JM2509|289,240|342,034|-4,698|17,555|-22,253|-7.05%| |I2509|394,782|423,478|-3,016|-4,616|1,600|0.39%| [8] 后市展望 - 基本面上，铁水产量调头回落，但仍处于240万吨以上的偏高水平，钢企减产进程较为波折，铁矿需求端的支撑依然较强，钢企仍维持不错的盈利水平，近6成样本企业保持盈利，利润驱动下，钢厂控亏减产的意愿并不高 [10] - 供应端，上周澳巴19港发运量明显回落，为发运冲量结束后的规律性回落，到港量则有所回升，7月中旬前整体供应维持宽松，而后将逐步收紧 [10][11] - 整体来看，钢厂控亏减产意愿不强，下游需求在抢出口下仍有支撑，减产步伐波折，给矿价带来一定支撑，但美国90天暂缓期即将过去，后续出口政策有不确定性，且国内经济弱复苏，房地产投资降幅约10%，基建投资增速难补地产缺口，中期矿价偏弱运行 [11] 行业要闻 - 7月7日越南工贸部公告，自7月6日起，越南对原产于中国的部分热轧卷钢产品正式征收23.1 - 27.83%的反倾销税，有效期五年，宝山钢铁、马鞍山钢铁等企业将被征收27.83%的关税，广西柳州钢铁集团被征收税率为23.1%，高于3月份的19.38% [12] - 7月7日上午特朗普在社交账号发布内容，美国与世界各国的关税信函和/或协议将从美东时间周一中午12:00（北京时间周二凌晨00:00）开始送达，特朗普上周五签署致12个国家的关税通知信函，新关税税率可能介于10%至20%之间，最高可达60%至70% [12] 数据概览 报告展示了青岛港主要铁矿石品种价格、青岛港高品矿与PB粉价差、青岛港低品矿与PB粉价差、青岛港铁矿石现货与9月合约基差、巴西与澳洲铁矿石发货量、45个港口铁矿石到货量、国内矿山产能利用率、主要港口铁矿石成交量、钢厂铁矿石库存可用天数、进口矿烧结粉矿库存、港口铁矿石库存与疏港量、样本钢厂不含税铁水成本、高炉开工率与炼铁产能利用率、电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、钢材五大品种周产量、钢材五大品种钢厂库存等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [17][21][22]

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 7 月 8 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：美豆生长状况良好，叠加贸易忧虑情绪升温，美豆期价震荡偏弱运行。国内大豆市场供应充裕。 油厂高开工率背景下，豆粕产量持续快速增长，油厂豆粕库存连续 8 周低位回升。在国内油厂远期买船依 旧谨慎的背景下，下游市场对远期供应收紧的预期支撑了采购需求。油厂豆粕提货量持续高位，饲料企业 物理库存天数低位回升。短期豆粕期价震荡运行。 策略参考 品种：棕榈油(P) 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：受到国际油价下挫的拖累，油脂期价整体偏弱运行。同时随着 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货煤焦早报（2025 年 7 月 8 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：7 月 7 日夜盘，焦煤主力合约震荡运行，录得 0.24%的跌幅，报收于 834.5 元/吨。周 度供需数据来看，截至 7 月 4 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 73.9 万吨，环比增 0.1 万吨，较去年同期偏低 2.7 万吨。需求端，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计 111.81 万吨，周环比下降 0.13 万吨。整体来看，焦煤基本面并无明显改善，甚至短期内产区供 应有所回升，本轮期货上行主要是由消息面驱动，后续 7 月国内还将召开政治局会议，市场多 空博弈加剧，预计焦煤主力合约暂维持震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PG盘面略走强，月差走强，美国至远东套利窗口关闭；盘面整体弱势震荡，基差变动小，8 - 9月差小幅走强，进口成本大幅下跌，外盘月差大幅走弱，油气比上行，内外价差走强，美亚套利窗口关闭；国内港口库存、厂库、外放量基本持平，PDH开工下降后预计微幅增加，烷基化开工持平预计后续提升；山东民用气先跌后涨，华东民用气走跌，华南民用气震荡下行，目前价格跌至偏低水位，化工需求高但气温偏高 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年7月7日，华南液化气4660、华东液化气4529、山东液化气4590、丙烷CFR华南580、丙烷CIF日本539、MB丙烷现货74、CP预测合同价560、山东醚后碳四5020、山东烷基化油7900、纸面进口利润 - 122、主力基差440 [1] - 日度变化方面，丙烷CFR华南涨5、丙烷CIF日本涨17、山东醚后碳四降130、山东烷基化油降50、纸面进口利润降46、主力基差降9 [1] 盘面情况 - PG盘面略走强，月差走强，08 - 09最新111，美国至远东套利窗口关闭 [1] - 盘面整体弱势震荡，基差变动小（349），8 - 9月差小幅走强（97） [1] 市场情况 - 周一最便宜交割品为华东民用气4529，PP走跌，FEI、CP下跌，CP贴水上涨，FEI、CP制PP生产利润走高，CP生产成本较FEI更高 [1] - 进口成本大幅下跌，FEI离岸贴水走跌，CP丙丁烷到岸贴水走强，外盘月差大幅走弱，油气比上行，内外价差走强，PG - CP至22.5（ + 26.5），FEI - CP至 - 22.75（ + 35），美亚套利窗口关闭 [1] 基本面情况 - 国内港口库存、厂库、外放量基本持平 [1] - PDH开工下降至65.49%（ - 5.05pct），利润好转，预计后续PDH开工微幅增加 [1] - 烷基化开工持平，预计部分装置复产计划带动后续开工提升 [1] 各地区民用气情况 - 山东民用气先跌后涨（4610），国产气供应低位、到港充裕，燃烧需求疲软、化工需求支撑，预计总体以震荡为主 [1] - 华东民用气走跌（4529），整体成交氛围一般，码头降价出货，周后炼厂降价，预计到港增多且需求淡季下，华东市场仍偏弱 [1] - 华南民用气震荡下行（4660），主因进口成本下行、燃烧需求疲软，预计后续终端需求低迷继续对市场产生拖累 [1]

报告行业投资评级 - 玉米投资评级为震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 报告对玉米基本面数据进行跟踪，涵盖现货价格、期货价格、成交持仓、仓单、价差等情况，并提及宏观及行业新闻中的玉米价格信息 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 现货价格方面，锦州平仓价2370元/吨，较昨日降10元/吨；广东蛇口价2460元/吨，较昨日持平；山东玉米淀粉价格2840元/吨，较昨日持平 [1] - 期货价格方面，C2509昨日收盘价2326元/吨，日跌1.36%，昨夜夜盘收盘价2321元/吨，夜盘跌0.21%；C2511昨日收盘价2283元/吨，日跌0.91%，昨夜夜盘收盘价2378元/吨，夜盘涨4.16% [1] - 成交持仓方面，C2509昨日成交644587手，成交增加192508手，持仓986514手，持仓增加41168手；C2511昨日成交114997手，成交增加48514手，持仓364497手，持仓增加11692手；玉米全市场昨日成交838871手，成交增加282181手，持仓1563264手，持仓增加54259手 [1] - 仓单方面，玉米全市场昨日仓单203732手，仓单减少586手 [1] - 价差方面，主力09基差44元/吨，09 - 11跨期价差43元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 北方玉米集港价格2330 - 2350元/吨（挂牌），水分15%，较昨日持平，集装箱集港2370 - 2400元/吨，较昨日持平；广东蛇口散船2440 - 2460元/吨，较昨日持平，集装箱新作报价2480 - 2520元/吨 [2] - 东北企业玉米价格走低，黑龙江深加工干粮收购2220 - 2290元/吨，吉林深加工玉米主流收购2240 - 2270元/吨，内蒙古深加工玉米主流收购2280 - 2370元/吨 [2] - 华北玉米价格下跌居多，小麦在配合料中平均添加比例可达到20% - 30%，山东深加工2480 - 2550元/吨，禽料玉米2480元/吨左右，猪料玉米2500 - 2520元/吨，河南2450 - 2530元/吨，河北2410 - 2500元/吨 [2] - 广东阿根廷高粱（散）7 - 8月船期报价2130元/吨，澳洲高粱7 - 8月船期报价2430元/吨；7 - 8月船期进口大麦预售2110 - 2160元/吨；11 - 12月船期进口大麦预售2050元/吨，饲用小麦7月交货报价2540 - 2550元/吨 [2] 趋势强度 - 玉米趋势强度为0 [3]

l js 永安合成橡胶早报 | | | | | | | 研究中心能化团队 2025/7/8 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指标 | 6/5 | 6/30 | 7/3 | 7/4 | 7/7 | 日度变化 | 周度变化 | | 主力合约收盘价 | 10960 | 11250 | 11185 | 11275 | 11000 | -275 | -250 | | 主力合约持仓量 | 26276 | 28291 | 28760 | 27024 | 30276 | 3252 | 1985 | | 主力合约成交量 | date 20 | 96678 | 105416 | 87186 | 133795 | 46609 | 37117 | | 仓単数量 | 11800 | 7700 | 7700 | 7700 | 8100 | 400 | 400 | | 虚实比 | 11.13 | 18.37 | 18.68 | 17.55 | 18.69 | J | 0 | | 顺丁基差 | 440 | 300 | 315 | 225 | 450 | 225 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期乙二醇成本支撑不足，且供需结构存进一步转弱预期，预计或将维持偏弱走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 7日乙二醇期货主力合约2509开市4288，最高4304，最低4263，结算4282，收盘4279，较前一交易日结算价下跌14，总量146416手，持仓287398手 [7] - EG2509收盘价4279元/吨，涨跌-14，持仓量287398张，增减-2226；EG2601收盘价4305元/吨，涨跌-20，持仓量12008张，增减1638 [7] 行业要闻 - 强劲的美国就业市场支持美联储维持利率不变，投资者等特朗普总统对多国征收关税计划的澄清，预计欧佩克及其减产同盟国将进一步增加8月原油产量，国际油价继续谨慎下跌 [8] - 周五（7月4日）纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油2025年8月期货电子盘最后交易价每桶66.50美元，比前一交易日结算价下跌0.50美元，跌幅0.75%，交易区间66.04 - 67.18美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年9月期货结算价每桶68.30美元，比前一交易日下跌0.50美元，跌幅0.73%，交易区间67.75 - 68.89美元 [8] - 张家港乙二醇市场本周现货商谈4348 - 4350元/吨，较上一工作日下跌16元/吨，下周现货及7月下商谈均为4348 - 4350元/吨 [8] - 本周现货基差较EG2509升水70 - 72元/吨，下周现货基差及7月下基差较EG2509升水均为70 - 72元/吨，今日乙二醇期货偏弱震荡整理，现货价格略有下行，基差商谈略有走弱 [8] - 中石化化销华东乙烯公路货源挂牌价格7300元/吨，金山联贸乙烯挂牌价格7300元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示了MEG期价、期现价差、国际原油期货主力合约收盘价、原料价格指数（乙烯）、PTA - MEG价差、MEG价格、MEG下游产品价格、MEG下游产品库存等数据图表，单位涉及美元/吨、元/吨、天，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [10][15][16]