业务发展现状与挑战 - 上半年产品订单减少，需争取更多优质订单以提升产能利用率 [3] - 公司通过聚焦高毛利智能健康家电、收缩低效工程业务推动业绩增长 [3] 战略方向与研发投入 - 围绕"智能化、健康化、高效化"战略方向，加大家电研发投入 [3] - 推动产品向高客单价、高附加值方向升级 [3] 新兴业务布局 - 崧果数字文化有限公司（短视频业务）处于早期投资阶段，收入占整体营收比重低 [2] - 投资江西崧果数字文化51%股权旨在探索数字内容领域及强化数字化营销协同效应 [2][3] - 液冷技术相关业务暂未开展，子公司专利布局未对业绩产生影响 [4] 行业环境与风险提示 - 家电行业受以旧换新政策及消费升级驱动，同时面临竞争加剧挑战 [3] - 崧果数字文化业务尚需整合，业绩以公告为准，提示投资风险 [2][3]

公司上市进程 - 乐舒适第二次向港交所提交招股书 中金公司、中信证券、广发证券(香港)为联席保荐人[1] - 公司曾于2024年1月首次递交招股书 但因未在六个月内通过聆讯导致招股书于7月底失效[1] - 首次递表失效后不到半个月即重新提交申请[1] 公司业务背景 - 公司由森大集团旗下快消卫生用品业务拆分而来 森大集团2000年创立 早期以建材、日用品贸易切入非洲市场[2] - 2009年森大集团在加纳推出首个品牌Softcare婴儿纸尿裤 2018年卫生用品业务从集团拆分独立运营[2] - 公司专注于非洲、拉美、中亚等新兴市场 主要生产婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等产品[2] 市场地位 - 以2024年销量计算 公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别为20.3%及15.6% 均排名第一[2] - 以2024年收入计算 公司在非洲婴儿纸尿裤和卫生巾市场份额分别为17.2%及11.9% 均排名第二[2] - 2024年婴儿纸尿裤销量达4122.7百万片 卫生巾销量达1634.3百万片[2] 财务表现 - 收入从2022年3.2亿美元增长28.6%至2023年4.11亿美元 2024年仅增长10.5%至4.54亿美元[3] - 净利润从2022年0.18亿美元大幅增长251.7%至2023年0.65亿美元 2024年增速放缓至47.0%达0.95亿美元[3] - 2025年前4个月营业收入1.61亿美元 同比增长15.53% 净利润3110.3万美元 同比增长12.45%[3] 盈利能力 - 2022年、2023年、2024年及2025年前4个月毛利分别为0.74亿美元、1.44亿美元、1.6亿美元及0.54亿美元[3] - 相应期间毛利率分别为23.0%、34.9%、35.2%及33.6% 呈现下滑趋势[3] - 毛利率受定价能力和原材料市场价格双重影响 原材料包括绒毛浆、无纺布及SAP等[4] 非洲市场机遇 - 非洲总人口从2022年14.5亿人上升至2024年15.5亿人 净增约1亿人[6] - 非洲是全球最年轻的大陆 年龄中位数为19.3岁[6] - 年轻化人口结构催生数字经济与新型消费的爆发式需求[8] 中国企业在非布局 - 傅文红制鞋集团在坦桑尼亚建立年产能超3000万双工厂 覆盖东非中非10国[7] - 绿色农业西非有限公司培育"伽瓦1号"水稻比当地品种增产30% 已供应3万吨种子带动稻谷增产200万吨[7] - 传音控股2025年第二季度以51%市场份额稳居非洲智能手机市场第一 远超三星(18%)和小米(14%)[8] 市场竞争与挑战 - 非洲市场存在基础设施薄弱、政策波动及本地竞争等主要挑战[8] - 印度企业垄断分销渠道形成市场竞争壁垒[8] - 公司需要完成从低价切入到品牌升级、本地化生产控制成本的转变[8]

门店调改与战略布局 - 永辉超市第三家胖东来模式调改店于9月19日在苏州高铁吾悦广场店焕新开业 首次进入相城区 标志着公司进一步夯实苏州市场的战略布局 [1] - 该店作为区域首店 从商品结构 服务流程 环境体验与员工关怀等维度切入 致力于为相城区家庭客群打造更舒适便捷的品质购物空间 [2] 商品结构优化 - 生鲜区引入高原特色蔬菜和40多种有机蔬菜 全部改为包装销售 新增果切 果汁 冷泡茶 椰奶冻等即食系列 加强与佳农 佳沃 都乐等高端蔬果品牌合作 [3] - 熟食区聘请专业厨师团队 推出避风塘皮皮虾 糖炒栗子 蒲烧鳗鱼 凉拌荤菜 捞汁海鲜 下酒菜系列 引入上海山林熟食 合作东来供应商推出九多肉多猪蹄 双汇甜肠 并提供雨润烤鸡 洽禾韩式炸鸡 周黑鸭等多元选择 [5] - 设置胖东来自有品牌专区 引入DL饮用天然矿泉水 DL宝丰自由爱白酒 DL果汁 精酿啤酒 燕麦脆 花生油等品质商品 永辉自有品牌专区覆盖果汁 白酒 啤酒 燕麦片 洗衣液等品类 以高性价比满足家庭日常需求 [5] 环境与服务升级 - 卖场取消强制动线 中岛货架高度由2米-24米降至16米 层数由8-9层精简至5-6层 通道更宽敞 视觉更通透 [6] - 新增顾客休息区 配备身高测量仪 血压计 洗手池 直饮水 微波炉 四季茶饮及宠物安置区 肉禽柜台提供切丝 切片 绞肉等十余种加工服务 海鲜区提供清洗 打氧 刨鱼 切段等服务 连卷袋旁配置湿手器 果切区标甜度食用顺序 设置加冰处 [6] - 现切水果执行468原则 超4小时八折 超6小时六折 超8小时下架 叶菜 肉禽 水产等部分品类推行日清打折机制 杜绝隔日销售 [7] 员工技能与关怀 - 公司推出工匠计划 对果切 水产 肉禽等七大核心岗位员工开展系统培训和认证 旨在培养万名技工专业队伍 推动高级技工及教练实现万元薪酬目标 [8] 区域战略与未来规划 - 三家胖东来模式调改店在苏州市场形成联动效应 代表新模式获得消费者认可 是公司持续深耕苏州市场的重要里程碑 [9] - 未来公司将以消费者需求为中心 优化商品与服务 强化三店协同 为苏州消费者带来更温暖便捷的购物体验 进一步夯实战略布局 [9]

产品发布与定位 - 公司推出古窖元明清系列白酒 凝聚非遗酿艺精华 定位为舌尖上的活态遗产 [1] - 产品精准锚定100-300元主流价格带 以越级品质和标杆价格切入白酒市场核心消费区间 [5] - 通过百元成本提供中高端风味体验 实现价值超越价格的消费升级目标 [5] 品质与技术优势 - 产品品质根植于元明老窖池群 窖池历经百年不间断酿酒 窖泥微生物群落丰富 形成稳定且难以复制的微生态系统 [3] - 拥有三大国字号认证：国家原产地域保护产品 兼香型白酒国家标准制定者 国家工业遗产窖池酿造 构建难以复制的竞争壁垒 [3] - 古窖系列呈现入口柔润细腻 饮后余韵悠长的超凡口感 口感层次远超价格带 [3][5] 营销推广活动 - 9月24日晚八点至9月25日全天联合京东超市品牌日开展直播活动 打造集文化 品鉴与福利于一身的中秋盛宴 [7] - 活动提供500元大额优惠券 设置9.9元小酒限时秒杀 十万红包雨 小酒免费抽取等多重福利 [7] - 直播期间下单可参与福袋抽奖 有机会获得品牌推荐官王建新亲笔签名酒品 [7] 品牌文化建设 - 特邀知名演员王建新担任品牌推荐官 携手打造微综艺纪录片《寻香古窖》 探访延续700年的元明老窖池群 [8] - 通过直观展示古窖池稀缺性和酿艺复杂性 展现产品极致质价比背后的底气 树立百元价格千元品质新标杆 [8] - 将700年古窖文化 非遗酿艺与现代消费需求相结合 推动传统酿酒文化以新面貌走入现代生活 [10]

公司质量成就与行业地位 - 公司作为饮料行业唯一代表出席第六届中国质量大会并作闭幕发言 分享创新性质量管理体系实践 [3] - 公司登上央视2025年9·15"中国品质生活"晚会 以技术攻坚和品质跃升案例展现行业质量变迁 [3] - 公司系列产品屡获国内外权威金奖 创建并应用"基于数字化端到端解码的魅力感知质量管理模式" [11] 科技创新与质量管理 - 公司建设啤酒行业规模最大的专属麦芽厂 建立"大麦指纹数据库" 攻克酵母菌种高效选育技术和产业化应用 [8] - 公司实现全生命周期全流程覆盖的质量数据管理 通过自主研发系统监控1800多道质量监测关键点 [10] - 公司获评全球食品饮料行业首家"可持续灯塔工厂" 实现传统匠心与智能制造深度融合 [7] - 公司拥有4项国家科技进步奖 是啤酒行业唯一获此奖项的企业 [8] 产品矩阵与市场表现 - 公司形成9大系列100多个新产品的差异化产品矩阵 新产品上市数量和销售收入居行业首位 [11] - 公司产品远销全球120多个国家 在国际市场树立"中国质造"高端形象 [13] - 公司开发特色啤酒（健康干啤低卡低糖）、专属定制啤酒（15箱起订）、生鲜原浆（24小时极限履约）等创新产品 [11] 消费场景与体验创新 - 公司打造TSINGTAO1903酒吧、精酿啤酒花园、啤酒节等沉浸式体验场景 [13] - 公司在中超赛场提供经典/无醇啤酒 假日推广白啤等高颜值产品 实现"观赛+畅饮"多场景覆盖 [11] - 公司产品出现在珠海航展、国际航班、链博会等国际场合 成为"国货潮品全球举杯"的典型代表 [5]

I 谁也没想到，越南的二手车市场突然火了！ 目前，越南的千人汽车保有量约45-55辆左右，二手车市场潜力较大。对于越南二手车市场而言，其较为显著的特点是合规成本较高，车龄限制较严， 许可证申请流程较多。同时，对于外来品牌二手车，存在一定的品牌认知壁垒，日韩品牌长期主导市场，已经建立了一定的口碑效应。 而且，现阶段越南的二手车市场竞争在持续加剧，泰国、日本车商已形成较为成熟的供应链，越南本土经销商更是有较为完善的网络。在越南二手车市 场，如果没有差异化优势，也很难快速获得市场认可。 越南二手车市场近年来呈现出日益加速的发展态势。日前，最新发布的报告显示，2024年越南二手车市场规模预估已达109.2亿美元，预计到2029年将 飙升至241.4亿美元，在2024-2029年期间的年复合增长率（CAGR）高达17.20%。如此高的增长率，在全球二手车市场中都颇为罕见，因而也备受瞩目。 经济发展拉动需求 越南二手车市场的蓬勃发展并非偶然。随着越南经济的持续增长，尤其是越南中产阶级规模的不断壮大，相关的市场需求也在与日俱增。据世界银行报 告，到2026年，越南中产阶级人口预计将从2020年的1300万攀升至2500万人 ...

市场表现 - 9月19日A股食品饮料板块低开震荡 食品饮料ETF天弘(159736)跌0.41%[1] - 成分股中新诺威涨超3% 仙乐健康/西麦食品/嘉必优涨幅居前[1] - 食品饮料ETF天弘连续3日获资金净流入 累计超7100万元[1] 指数特征 - 食品饮料ETF紧密跟踪中证食品饮料指数 覆盖酒/饮料/食品三大赛道[1] - 指数成分股以贵州茅台/五粮液/伊利股份等行业龙头为主[1] - 前十大成分股集中度较低 小盘股占比超50%[1] - 相比纯白酒指数兼顾多元消费场景 抗单一行业波动能力更强[1] 政策支持 - 工信部联合多部门印发《轻工业稳增长工作方案》 推动扩大传统消费[2] - 文旅部启动"百城百区"三年行动计划 协调金融机构推出消费券等优惠措施[2] - 各地发放超3.3亿元消费补贴 推出入境旅游消费便利措施[2] 行业展望 - 白酒板块处于基本面筑底与估值低位双重底部区间[2] - 政策催化下需求有望弱复苏 终端动销环比恢复[2][3] - 300元以下大众价位表现预计优于500元以上价位[2] - 茅台动销环比改善明显 酒企积极创新产品与渠道改革[3]

腕间浪琴的秒针仍在转动，手中百事可乐的气泡依旧欢腾——这位以《对你爱不完》旋风席卷亚洲的舞王，用九大经典代言构筑起商业与艺术的双重神话。 从美特斯邦威的青春风暴到奔驰汽车的精英质感，其代言矩阵犹如精心编排的演唱会歌单：Lacoste的鳄鱼标志与他的舞步同样优雅，香港电讯的科技感完 美复刻《浪漫樱花》的未来美学。即便遭遇喜得龙的运动品牌退潮与阿童木理财的金融风暴，但更多国际大牌在其星光加持下历久弥新，恰似他三十年不褪 色的招牌斜分发型。 （上篇回溯）成龙：国民大哥的代言悖论 当格力空调仍在千家万户送出清凉，当思念水饺继续温暖除夕夜餐桌，人们突然惊觉：那位被戏谑为"品牌克星"的动作巨星，其实缔造了更多商业奇迹。从 80年代小霸王学习机的"望子成龙"，到新世纪霸王洗发水的"Duang"式狂欢，八组经典案例构成魔幻现实主义的商业图鉴。开迪汽车折戟沉沙？汾煌可乐淡 出视野？这些商业案例的消亡恰恰印证市场规律——就像电影《奇迹》里演的：真正的奇迹，从来不是个人英雄主义。 【倒叙版·品牌代言浮沉录】当镜头回放两位天王的商业足迹，那些曾闪耀荧屏的广告背后，藏着半部华语消费市场变迁史。 （下篇先揭晓）郭富城：时尚图腾的代言哲学 ...

现场，交通银行江苏省分行发布"百县万店惠民生"活动，中国银联江苏分公司发布《消费促进 金 融惠民》相关举措活动。"全城寻味·蟹逅姜湖——全城寻找最会吃蟹的你"活动发布，200名市民组成的 吃蟹队伍现场展开限时竞吃和创意摆盘趣味大比拼。同步举行的"姜湖大集"是此次活动的配套子活动， 老字号、外贸优品、非遗文创、特医食品、区域公共品牌超百家商户进行促消费展销，为广大市民及游 客提供一站式购物体验。 近年来，江苏积极响应国家政策，持续推动县域振兴，产城融合、城乡共进，消费活力如春潮般涌 动。启动仪式上，视频《县域振兴新引擎消费升级新样板——又见姜湖鲜》展现姜堰区打造"姜湖宴"消 费热点的有力探索。9月17日—20日，"姜湖宴"全面焕新，美食品鉴荟、文化生活荟、互动体验荟等多 元消费场景持续点亮姜堰之夜。 9月17日晚，全国县域商业消费季活动（东部）启动仪式暨"泰享消费·游购姜城"系列促消费活动在 泰州姜堰举行。本次活动由商务部主办，江苏省商务厅、泰州市政府承办，姜堰区政府协办，以"新大 集 新服务 新消费"为主题，开启融合传统与创新、连接城市与乡村的县域消费嘉年华。 ...

撰文｜晓曦 封面图源｜Unsplash 在过去几年里，中国消费市场多被反复提起的词是"不确定"。大牌们在财报里诉说中国市场的放缓，新 锐国货们则在价格内卷和渠道依赖中起起伏伏。消费并没有消失，但预算和注意力被切割得比以往更 碎，留给品牌的问题只有一个：消费者到底在变得更挑剔，还是在被拖向低价？ 2025年5月，北大国发院CBI指数与CBI500榜单（由北京大学国家发展研究院、北京大学数字金融研究 中心、中山大学管理学院联合推出，淘宝天猫提供技术支持）的面世，让这个问题第一次有了可以量化 的答案。不同于以往只看销售额的统计，它们基于淘宝天猫平台数十亿真实交易数据，将购买、复购、 口碑与新品表现都纳入评分，更接近"消费者的成绩单"。 前两季度的CBI指数有个独特的发现，就是从品牌和品质维度上，消费依然呈现出升级趋势。过去九个 季度，CBI指数一直是在稳定上升的。在消费者真实的选择中，商品的品牌和品质依然重要。 而在最新发布的二季度榜单中，一个更受关注的部分，是首次单列的"快消新锐品牌榜"。 为什么是快消？因为这是极能捕捉消费趋势的窗口。高频、高周转的行业，天然成为观察创新和偏好的 敏感地带。本季度上榜的50个品牌 ...