投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-06-17 市场供需较稳，煤焦延续反弹态势 伊以冲突提升能源估值，叠加国内煤矿停产数量增加，双焦延续反弹 态势，带动⿊⾊系整体上⾏。临近淡季，建材需求弱势不改，不过随 着产量下⾏，库存暂⽆压⼒。重点在于⼯业材6-7⽉有进⼊季节性淡 季刚需转弱迹象，关注铁⽔是否存在进⼀步回落空间。⽬前需求端⾛ 弱叠加铁矿港⼝累库压制上⽅空间，价格在煤焦超跌反弹后预计震荡 运⾏。 ⿊⾊：市场供需较稳，煤焦延续反弹态势 伊以冲突提升能源估值，叠加国内煤矿停产数量增加，双焦延续反弹 态势，带动黑色系整体上行。临近淡季，建材需求弱势不改，不过随 着产量下行，库存暂无压力。重点在于工业材6-7月有进入季节性淡 季刚需转弱迹象，关注铁水是否存在进一步回落空间。目前需求端走 弱叠加铁矿港口累库压制上方空间，价格在煤焦超跌反弹后预计震荡 运行。 1、铁元素方面，海外矿山开始财年末和季末冲量，发运量有季节性 增加预期，7月上旬之前发运或将维持高位，但同比增量有限；需求 端钢企盈利率和铁水微降，预计短期可以维持高位。上周到港下降导 致库存微幅下降。随着海外发 ...

【国富棕榈油研究周报】供应压力+宏观扰动，棕榈油价格震荡加剧 20250616 2025年06月16日 07:21 上海 2025/6/16 09:57 【国富棕榈油研究周报】供应压⼒+宏观扰动，棕榈油价格震荡加剧 20250616 2025/6/16 09:57 【国富棕榈油研究周报】供应压⼒+宏观扰动，棕榈油价格震荡加剧 20250616 | í | 行情回顾 | | --- | --- | | 1. | BMD 马棕 | | 2. | DCE 棕榈油 | | í i | 产区天气 3 | | | 1. 棕榈油产区天气 | | 三、 | 国际供需 | | 1. | MPOB 5 月报告 | | 2. | 马棕6月预测 | | | 3. 其他重要资讯 | | 四、 | 国内供需 | | 1. | 进口利润 | | 2. | 棕榈油成交 | | 3. | 棕榈油库存 | | 五、 | 国内外油脂期现价格、价差情况 | | 1. | 基差、月差、品种差情况 | | 2. | 棕榈油仓单数量和期货持仓量 | | 3 | FOB 报价 14 | https://mp.weixin.qq.com/s/IXwey9tY ...

消息面 美国农业部发布的最新供需报告显示，2025/26年度马来西亚棕榈油产量预计为1950万吨，较上月预估 值高出30万吨，比上年增加10万吨。出口量预计为1610万吨，较上月调高30万吨，同比增加1.3%。国 内用量预计为363.5万吨，较上月略微调高5万吨，但同比减少4%。期末库存预计为219.4万吨，较上月 调高约20万吨，略高于上年的218万吨。 6月12日，全国港口24度棕榈油成交量516吨，环比上个交易日减少93.38%。 机构观点 铜冠金源期货： 宏观方面，美国5月PPI环比温和上涨0.1%，核心通胀降至近一年新低，降息预期升温，美债拍卖稳 健，美股美债上涨，美元指数继续走低，油价大涨后调整。基本面上，马棕油产量增幅或放缓，出口需 求仍维持较好的态势，关注接下来产量和出口的变化；印度棕榈油5月进口量增幅明显，6月进口需求或 维持，对价格有一定支撑。整体来看，短期棕榈油或震荡运行。 宁证期货：马来西亚MPOB报告与预期偏差不大，数据整体偏中性，国内库存供应增加。豆棕现货价差 持续倒挂，国内棕榈油库存周环比继续增加，各市场现货基差呈弱下行，下游刚需低价采购，预售资源 成交尚可。短期棕榈油价格有支撑 ...

| 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 | | | | | | | ITG 国贸期货 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SAL | | | | | | | | | | | 国贸期货研究院 | | | | | 投资咨询号:Z0015194 | | | | | | 农产品研究中心 | | | | 杨璐琳 | 从业资格号:F3042528 | | | 2025/6/13 | | | 纸浆价格数据 | | | | | | | | | | | 2025年6月12日 | | | 日环比 | 周环比 | | | 2025年6月12日 | 日环比 | 周环比 | | SP2601 | | 5244 | -0. 49% | 0. 04% | | 针叶浆银星 | 6150 | 0. 00% | 0. 00% | | 期货价格 | SP2507 | 5268 | -1.46% | -0. 23% | 现货价 | 针叶浆俄针 | 5350 | 0. 00% | 0. 56% | | SP2509 | | 5214 | ...

油料日报 | 2025-06-13 市场供强需弱态势延续，油料价格震荡运行 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2507合约4198.00元/吨，较前日变化+35.00元/吨，幅度+0.84%。现货方面，食用豆现货基 差A07-18，较前日变化-35，幅度32.14%。 市场资讯汇总：周三，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货收盘下跌，其中基准期约收低0.8%，因为中美达成的贸 易框架缺少农业细节，大豆产区天气条件良好。截至收盘，大豆期货下跌0.50美分到7.25美分不等，其中7月期约 下跌7.25美分，报收1050.50美分/蒲;8月期约下跌4美分，报收1045.50美分/蒲;11月期约下跌2美分，报收1029.25美 分/蒲。6月12日，黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.09元/斤，较昨日平；黑龙江双鸭山 宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.12元/斤，较昨日平；黑龙江佳木斯富锦市场国标一等蛋白39% 蛋白中粒塔粮装车报价2.12元/斤，较昨日平；黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等蛋白41%蛋白中粒塔粮装车报价 2.22元/斤，较昨日平；黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-06-12 淡季供需平稳，价格震荡运⾏ 中美贸易摩擦仍有不确定性，但整体⽽⾔对⿊⾊扰动减弱。⿊⾊系价 格在成本⽀撑位附近震荡运⾏。临近淡季，建材需求弱势不改，⼯业 材需求也⾯临⾼位回落压⼒，市场前景依然偏悲观。⽬前电炉和部分 ⾼炉已亏损，铁⽔产量拐点显现。海外矿⼭财年末冲量，虽然是预期 内动作但仍对市场情绪产⽣利空作⽤。不过钢⼚整体盈利率持稳， 减产空间暂时有限，负反馈条件尚不成熟。价格在⽀撑位附近探涨等 待利好契机，但⽬前上⽅压制⼒度仍较强。 ⿊⾊：淡季供需平稳，价格震荡运⾏ 中美贸易摩擦仍有不确定性，但整体而言对黑色扰动减弱。黑色系价 格在成本支撑位附近震荡运行。临近淡季，建材需求弱势不改，工业 材需求也面临高位回落压力，市场前景依然偏悲观。目前电炉和部分 高炉已亏损，铁水产量拐点显现。海外矿山财年末冲量，虽然是预期 内动作但仍对市场情绪产生利空作用。不过钢厂整体盈利率持稳， 减产空间暂时有限，负反馈条件尚不成熟。价格在支撑位附近探涨等 待利好契机，但目前上方压制力度仍较强。 1、铁元素方面，海外矿山开始财年末和季末 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定，24/25年USDA南美产量预期较高，马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费减少可供应量，但国际生柴利润偏低需求疲软，国内对加菜加征关税导致菜系领涨，进口库存稳定，中美及中加关系缓和从宏观层面影响市场 [2][3][4] - 近期利多因素为美豆库销比维持4%附近供应偏紧、棕榈油减产季，利空因素为油脂价格历史偏高位、国内油脂库存持续累库、宏观经济偏弱、相关油脂产量预期较高，当前主要逻辑围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 基本面：MPOB报告显示马棕3月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨，报告中性，减产不及预期，目前本月马棕出口数据环比增加4%，后续进入增产季，棕榈油供应增加 [2] - 基差：现货7964，基差270，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：6月2日商业库存88万吨，前值86万吨，环比+2万吨，同比+11.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下，中性 [2] - 主力持仓：主力多增，偏多 [2] - 预期：在7500 - 7900附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况 [3] - 基差：现货8452，基差482，现货升水期货，偏多 [3] - 库存：6月2日港口库存38万吨，前值39万吨，环比 - 1万吨，同比 - 34.1%，偏多 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上方且方向向上，偏多 [3] - 主力持仓：主力多减，偏空 [3] - 预期：在7800 - 8200附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况 [4] - 基差：现货9303，基差154，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：6月2日商业库存65万吨，前值63万吨，环比 + 2万吨，同比 + 3.2%，偏空 [4] - 盘面：期价运行在20日均线下方且方向向下，偏空 [4] - 主力持仓：主力空减，偏空 [4] - 预期：在9000 - 9400附近区间震荡 [4] 供应相关 - 涉及进口大豆库存、豆油库存、豆粕库存、油厂大豆压榨、棕榈油库存、菜籽油库存、菜籽库存、国内油脂总库存等方面，并给出了2015 - 2025年不同周数的相关库存数据图表 [6][7][9][11] 需求相关 - 涉及豆油表观消费、豆粕表观消费，并给出了2015 - 2025年不同周数的相关表观消费数据图表 [13][15]

行业 沥青日报 日期 2024 年 6 月 12 日 现货市场方面，华北以及华南地区沥青现货价格有所下跌，其余地区沥青现 货价格以持稳为主。原油以及沥青期货窄幅下跌，利空沥青现货市场情绪。 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F031 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-6-11 猪肉收储，市场情绪暂获提振 油脂：MPOB报告影响有限，关注技术阻力有效性 蛋⽩粕：下游采购趋于谨慎，现货弱于盘面 ⽟⽶/淀粉：看涨情绪升温，09合约突破前高 ⽣猪：猪肉收储，市场情绪暂获提振 橡㬵：商品强势带动胶价上涨 合成橡㬵：变化不大，跟随反弹 纸浆：宏观影响商品情绪，纸浆维持震荡 棉花：基本面变化不大，宏观面释放利好提振盘面 ⽩糖：糖价震荡偏弱 原⽊：交割博弈驱强，盘面减仓下行 【异动品种】 ⽣猪观点：猪⾁收储，市场情绪暂获提振 主要逻辑：近期猪价快速下跌后，猪粮比下降，6月11日将进行中央储备 冻猪肉收储1万吨，市场情绪提振，但当前库存压力仍较高，基本面依旧 宽松。（1）供应：短期，生猪出栏体重下降，大猪出栏占比明显提高， 活体库存加速释放中。中期，2025年1月~4月新生仔猪数量持续增加， 按照仔猪→商品猪6个月出栏时间推算，预计三季度生猪出栏量呈递增趋 势，供应压力继续增长。长期，当前产能仍在高位，据农业部口径，全国 能繁母猪存栏在2024年底增至高点后，2025年一季度母猪产能在高位呈现 增减波动。 ...

中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-06-11 宏观扰动频繁，⿊⾊在成本⽀撑附近震 荡运⾏ 中美谈判消息繁多，⿊⾊系价格在成本⽀撑位附近震荡运⾏。临近淡 季，建材需求弱势不改，⼯业材需求也⾯临⾼位回落压⼒，市场前景 依然偏悲观。⽬前电炉和部分⾼炉已亏损，铁⽔产量拐点显现。海外 矿⼭财年末冲量，虽然是预期内动作但仍对市场情绪产⽣利空作⽤。 不过钢⼚整体盈利率持稳，减产空间暂时有限，负反馈条件尚不成 熟。价格在⽀撑位附近探涨等待利好契机，但⽬前上⽅压制⼒度仍较 强。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 ⿊⾊：宏观扰动频繁，⿊⾊在成本⽀撑附近震荡运⾏ 中美谈判消息繁多，黑色系价格在成本支撑位附近震荡运行。临近淡 季，建材需求弱势不改，工业材需求也面临高位回落压力，市场前景 依然偏悲观。目前电炉和部分高炉已亏损，铁水产量拐点显现。海外 矿山财年末冲量，虽然是预期内动作但仍对市场情绪产生利空作用。 不过钢厂整体盈利率持稳，减产空间暂时有限，负反馈条件尚不成 熟。价格在支撑位附近探涨等待利好契机，但目前上方压制力度仍较 强。 1、铁元素方面，海外矿山开始财年末和季末冲量，发运量有季节性 增加预期，7月上 ...