报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 电解镍策略为观望，运行区间115000 - 125000元/吨，基本面偏松，库存压力大，纯镍估值低，预计镍价低位震荡 [5][95] - 不锈钢策略为逢高沽空，运行区间12000 - 13000元/吨，基本面较弱，成本支撑走弱，预计不锈钢偏弱震荡 [6][122] 根据相关目录分别进行总结 1.1镍行情回顾 - 上周沪镍低位震荡，周度跌1.89%，成交量至48.63万手（+19.64万），持仓量至6.05万手（-1.73万）；伦镍周度跌1.11%，成交量3.46万手（-0.64万） [12] - 基差升水1240元/吨 [14] 1.2供给端 镍矿 - 上周0.9%、1.5%、1.8%镍矿价格及菲律宾至中国海运价格持平 [21] - 9月菲律宾镍矿出口量下降，中国镍矿进口量达611万吨，环比降3.7%，同比升33.9% [26] - 上周镍矿到港量增加70.7万吨，港口库存累库3万湿吨 [28] 镍生铁 - 8 - 12%高镍生铁价格跌14元/镍点，1.5 - 1.7%镍生铁价格跌50元/吨，镍生铁较电解镍负溢价扩大，较废不锈钢溢价缩小 [33] - 9月中国镍铁进口量108.5万吨，环比升24.2%，同比升47.2%，预计10月进口量回落 [36] - BF利润收缩但开工率上升，RKEF亏损幅度扩大且开工率下降 [40] - 10月国内镍生铁开工率与排产下降，印尼镍生铁开工率与排产上升 [44] - 镍铁去库 [46] 电解镍 - 10月精炼镍开工率与排产上升 [50] - 电解镍出口盈利缩小 [54] - 9月电解镍进口量增，出口量减 [58] 1.3需求端 不锈钢 - 10月不锈钢排产增加，300系排产下降 [63][111] - 9月不锈钢出口量减少，环比降6.6%，同比降8.7%；进口量上升，环比升2.7%，同比升0.4%，预计10月进出口量与9月相当 [67][114] 新能源 - 纯镍价格下跌，硫酸镍价格上涨，硫酸镍与纯镍溢价扩大，纯镍生产硫酸镍占比极少 [72] - 10月三元前驱体排产增加，环比升16.2%，同比升2.8%；三元材料排产增加，环比升4.3%，同比升33.7% [77] - 10月硫酸镍排产上升，环比升5.1%，同比升24.3% [79] - 9月新能源汽车产量为161.7万辆，环比升16.3%，同比升23.7%；销量为160.4万辆，环比升15.0%，同比升24.6% [85] 1.4库存端 - 上周上期所、LME镍库存增加 [86] - 上周上海保税区纯镍库存持平，六地社会总库存累库4014吨 [91] 1.5电积镍成本 - 外采硫酸镍制备电积镍成本上升，外采高冰镍、MHP制备电积镍成本下降，MHP一体化制备电积镍成本优势明显 [94] 1.5行情展望 - 策略为观望，运行区间115000 - 125000元/吨，基本面偏松，库存压力大，纯镍估值低，预计镍价低位震荡 [95] 2.2成本与利润 - 高镍生铁、高碳铬铁价格下跌，成本端支撑减弱 [102] - 200系、300系、400系不锈钢亏损扩大 [107] 2.3基本面 - 10月不锈钢排产增加，300系排产下降 [111] - 9月不锈钢出口量减少，进口量上升，预计10月进出口量与9月相当 [114] 2.4库存端 - 国内不锈钢社会库存去库，200系、400系库存去库，300系累库 [120] 2.5行情展望 - 策略为逢高沽空，运行区间12000 - 13000元/吨，基本面弱，成本支撑走弱，预计不锈钢偏弱震荡 [122]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色板块后市并不悲观，寻找回调位置做反弹性价比更高，后续海外财政、货币双宽，国内财政政策空间充足且有配套需求政策 [11] - 工业硅短期盘整运行，多晶硅关注政策预期与现实约束，玻璃和纯碱短期偏弱震荡 [14][16][19][21] - 钢材短期现实需求偏弱难改善，中长期趋势未变，关注四中全会政策；铁矿石价格承压，关注中美经贸磋商 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 行情资讯 - 螺纹钢主力合约收盘价3037元/吨，跌0.39%，注册仓单277451吨，持仓量200.4317万手；天津汇总价3120元/吨，上海汇总价3200元/吨 [2] - 热轧板卷主力合约收盘价3204元/吨，跌0.46%，注册仓单118411吨，持仓量149.6079万手；乐从汇总价3240元/吨，上海汇总价3270元/吨 [2] 策略观点 - 宏观关注四中全会表态及中美谈判进展，基本面螺纹钢产量降、需求回升库存去化但需求恢复不足，热轧卷板产量降、需求升但库存高，卷螺差收窄 [3] - 钢价中长期趋势未变，短期现实需求弱难改善，关注政策力度与方向 [3] 铁矿石 行情资讯 - 主力合约（I2601）收至771元/吨，涨跌幅 -0.32%，持仓变化 +9848手，加权持仓量90.54万手；现货青岛港PB粉778元/湿吨，基差55.83元/吨，基差率6.75% [5] 策略观点 - 供给上海外发运量季节性回落，到港量增加；需求端铁水产量降，钢厂盈利率下滑，终端板材库存压力大 [6] - 基本面铁水产量压力大、港口库存累积，价格承压；宏观运费回落、贸易争端有不确定性，关注经贸磋商 [6] 锰硅硅铁 行情资讯 - 10月17日锰硅主力（SM601合约）收跌0.63%，收盘报5718元/吨，天津现货报价5680元/吨，折盘面升水152元/吨 [8] - 硅铁主力（SF601合约）收跌0.48%，收盘报5430元/吨，天津现货报价5600元/吨，升水170元/吨 [9] 策略观点 - 贸易摩擦情绪或缓和，煤矿事故带动黑色板块情绪好转，现实端需求压力已部分price - in，关注后续重要会议预期差 [10] - 黑色板块后市不悲观，找回调位置做反弹性价比高；锰硅关注锰矿扰动，硅铁大概率跟随板块行情 [11] 工业硅、多晶硅 行情资讯 - 工业硅主力（SI2511合约）收盘价8430元/吨，涨跌幅 -2.03%，持仓变化 +12173手；华东不通氧553市场报价9300元/吨，421市场报价9700元/吨 [13] - 多晶硅主力（PS2511合约）收盘价52340元/吨，涨跌幅 -0.45%，持仓变化 -1633手；N型复投料平均价环比 +0.05元/千克，主力合约基差460元/吨 [15] 策略观点 - 工业硅价格震荡走低，受市场环境影响偏弱运行，供给“北增南减”，需求端有走弱风险，成本提供支撑，短期盘整 [14] - 多晶硅政策预期再起，基本面10月排产增、库存压力大，月底检修或缓解压力，关注平台公司进展 [16] 玻璃纯碱 行情资讯 - 玻璃主力合约收1147元/吨，当日 +1.59%，华北大板报价1180元，华中报价1200元，样本企业周度库存6427.56万箱，环比 +2.31% [18] - 纯碱主力合约收1235元/吨，当日 +0.24%，沙河重碱报价1165元，样本企业周度库存170.05万吨，环比 +2.31% [20] 策略观点 - 玻璃厂库存高、出货压力大，贸易商稳价去库，下游需求弱，盘面反弹动力不足，短期偏弱震荡，关注政策信号 [19] - 纯碱市场弱稳，基本面未改善，供需宽松，企业亏损，供应过剩压力难缓解，需求平淡，短期稳中偏弱震荡 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场近期走势受成本端和供需基本面影响较大，PE和PP均面临供应增加、需求不及预期、成本支撑减弱的情况，后期需关注成本端扰动及相关装置开停工情况 [2] - 给出单边L和PP均观望，跨期L01 - L05、PP01 - PP05反套，跨品种PP01 - 3MA01逢高做缩的策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差方面，L主力合约收盘价为6929元/吨（+19），PP主力合约收盘价为6618元/吨（+23），LL华北现货为6900元/吨（-10），LL华东现货为6950元/吨（+0），PP华东现货为6620元/吨（+0），LL华北基差为 - 29元/吨（-29），LL华东基差为21元/吨（-19），PP华东基差为2元/吨（-23） [1] - 上游供应方面，PE开工率为81.8%（-2.2%），PP开工率为78.2%（+0.5%） [1] - 生产利润方面，PE油制生产利润为434.2元/吨（-18.2），PP油制生产利润为 - 135.8元/吨（-18.2），PDH制PP生产利润为64.9元/吨（-109.7） [1] - 进出口方面，LL进口利润为 - 165.0元/吨（-56.8），PP进口利润为 - 537.9元/吨（+16.1），PP出口利润为26.9美元/吨（+3.3） [1] - 下游需求方面，PE下游农膜开工率为42.9%（+7.3%），PE下游包装膜开工率为52.2%（-0.7%），PP下游塑编开工率为44.3%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率为61.2%（+0.5%） [1] 市场分析 - PE方面，节后库存累积，需求跟进不足，新装置投产带来供应压力，成本端支撑减弱，后期关注成本端扰动 [2] - PP方面，盘面受成本端拖累，供需宽松，成本支撑偏弱，短期盘面压力大，关注成本端丙烷供应及装置开停工情况 [2] 策略 - 单边：L观望；PP观望 [3] - 跨期：L01 - L05反套；PP01 - PP05反套 [3] - 跨品种：PP01 - 3MA01逢高做缩 [3] 聚烯烃基差结构 - 涉及塑料期货主力合约走势、LL华东 - 主力合约基差、聚丙烯期货主力合约走势、PP华东 - 主力合约基差相关图表 [7][10] 生产利润与开工率 - 涉及LL生产利润（原油制）、PE开工率、PE周度产量、PE检修损失量、PP生产利润（原油制）、PP生产利润（PDH制）、PP开工率、PP周度产量、PP检修损失量、PDH制PP产能利用率相关图表 [5][19][23] 聚烯烃非标价差 - 涉及HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东相关图表 [27][35][38] 聚烯烃进出口利润 - 涉及LL进口利润、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL欧洲FD - 中国CFR、PP进口利润、PP出口利润（往东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、LL出口利润相关图表 [43][47][56] 聚烯烃下游开工与下游利润 - 涉及PE下游农膜开工率、PE下游包装膜开工率、PE下游缠绕膜 - LL - 2300、PP下游塑编开工率、PP下游BOPP开工率、PP下游注塑开工率、PP下游塑编生产毛利、PP下游BOPP生产毛利相关图表 [60][64][67] 聚烯烃库存 - 涉及PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE贸易商库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存相关图表 [74][78][80]

刚刚，伊朗外长透露拒绝美方要求原因。 据央视新闻消息，当地时间10月11日，伊朗外长阿拉格齐在被问及与美国重启谈判及其条件时表示，伊 朗对美国的立场始终明确，"如果他们准备在平等的基础上，为实现共同利益、基于相互尊重进行谈 判，并且不把谈判与'命令'混为一谈，愿意开展公平、平衡的对话，我们也会准备好进行这样的谈 判"。 阿拉格齐重申，双方谈判议题仅限于核问题，这是伊朗一贯立场。他指出，由于在纽约联合国大会期间 发生的事件及其后续发展，伊朗目前"没有看到重新开启谈判的基础" 。阿拉格齐透露，今年纽约联合 国大会举行期间双方确实曾进行接触，伊朗曾表示愿就相关问题进行磋商。但美方立场是，如果伊朗交 出所有60%丰度的浓缩铀，他们只会将"快速恢复制裁"机制推迟六个月。阿拉格齐称，这是"过分、完 全不合理、绝对不可接受的立场"，伊朗已明确表达拒绝，因此这次接触未能取得成果。 阿拉格齐表示，伊朗曾告知斡旋方，"没有理性的人会接受这种要求"。并称如果有关国家愿意永久放 弃"快速恢复制裁"机制，让安理会第2231号决议在10月18日按期终止，并将伊朗议题从安理会议程中彻 底删除，那么相关请求才值得考虑。"但美国从未接受这一点 ...

地缘政治事件 - 伊朗总统拒绝美国提出的用全部浓缩铀换取三个月制裁暂缓期的要求，并称其绝对无法接受[2] - 伊朗外交部声明召回驻英、法、德三国大使进行磋商，以回应三国在利用伊核协议争端解决机制方面的不负责任做法[2] - 伊核协议参与方英、法、德于8月28日启动快速恢复制裁机制，可能导致联合国2015年前对伊朗的制裁在30天内恢复[3] - 哥伦比亚总统佩特罗回应美国撤销其赴美签证，表示自己不需要美国签证，并批评美方行为[5] 原油市场表现 - 近3个交易日内，布伦特原油和WTI原油期货价格涨幅均为4.6%，内盘SC原油期货价格涨幅为3.8%[7] - 俄罗斯炼厂因遇袭受影响的产能约120万桶/天，占其国内总炼油产能的17%[7] - 俄罗斯9月炼厂加工量进一步下滑至494万桶/天，较8月平均水平减少15万桶/天[7] - 俄罗斯将现行汽油出口禁令及新增的柴油转售出口禁令延长至2025年年底[8] 油价驱动因素 - 油价偏强运行是俄乌局势、伊朗核问题谈判、委内瑞拉出口限制等多方面地缘因素共同作用的结果[7] - 乌克兰对俄罗斯能源设施的袭击已从炼厂扩大至油泵站、港口等关键运输环节，加剧市场对能源供应的担忧[8] - 美国周度原油库存呈现去库态势，为油价提供底部支撑，同时月差在油价反弹时同步走强[9] - 市场核心矛盾围绕地缘溢价与供应过剩担忧展开，博弈将决定油价未来方向[9] 后市展望与分析 - 在无直接军事冲突升级前提下，伊朗核制裁恢复与委内瑞拉出口受限对两国原油实际出口总量影响有限，更多是短期扰动[10] - 若东欧紧张局势进一步发酵，俄罗斯原油及成品油出口或因基础设施受损而进一步减量，油价短期仍存上行风险[10] - 市场趋向于供需转向宽松的预期，油价运行重心趋于下移，但地缘政治风险会限制下跌空间，未来大概率呈现高波动状态[10] - 十一假期前后或再次迎来地缘博弈关键窗口期，俄乌局势与伊朗核问题两条主线均可能有新动态[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材、铁矿、双焦价格震荡运行，动力煤价格震荡偏强，后续需关注各品种供需、补库节奏、海漂量变化等因素影响 [1][3][5][8] 各品种总结 钢材 - 市场表现：期现货涨跌互现，午后螺纹期货上涨带动现货成交放量，螺纹主力合约收于3164元/吨，热卷主力合约收于3357元/吨，全国建材成交103859吨，较昨日小幅增加 [1] - 供需逻辑：节前下游补库需求使商家惜售，“反内卷”政策兑现后追涨情绪回落，短期价格宽幅震荡，关注旺季需求 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作 [2] 铁矿 - 市场表现：期货盘面价格小幅走弱，主力2601合约收于803.5元/吨，唐山港口进口铁矿主流品种价格持稳，全国主港铁矿累计成交155万吨，环比下跌13.46%，远期现货累计成交65万吨，环比下跌71.37% [3] - 供需逻辑：本周到港环比下降，港口库存上升但低于往年，临近国庆钢厂补库需求释放，铁水产量高位，关注海漂量和补库节奏 [3] - 策略：单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [4] 双焦 - 市场表现：期货主力合约震荡运行，焦炭因补库成本增加，个别焦企提价，蒙5原煤成交涨至1030 - 1040元/吨 [5][6] - 供需逻辑：焦炭供需基本平衡，刚需支撑强但终端需求恢复不及预期；焦煤生产恢复，需求可观但库存累积压制价格 [6] - 策略：焦煤、焦炭单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [7] 动力煤 - 市场表现：产地煤价持稳，供应充足，部分煤矿库存低；港口买方抵触，需求下滑；进口煤投标价上涨，内外价差收缩 [8] - 供需逻辑：产区安监趋严，供给充足，电煤日耗和非电需求下降，短期震荡，中长期供应宽松，关注非电煤消费和补库 [8] - 策略：无 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场预期转弱，钢价弱势运行，节前供需基本面改善有限 [1] - 铁矿市场谨慎观望，震荡运行，需求处于高位，需关注海漂量及钢厂补库节奏 [3] - 双焦底部支撑较强，震荡运行，焦炭供需收紧有提涨预期但累库，焦煤需求可观有补库支撑 [5][6] - 动力煤节前补库基本完成，市场挺价情绪回落，供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 市场分析 - 期现货：国内钢材市场价格由涨转跌，黑色期货全线下跌，现货价格弱势回调，成交量萎缩；螺纹钢主力合约收于3155元/吨，热卷主力合约收于3340元/吨；全国建材成交91977吨，较昨日明显减少 [1] - 供需与逻辑：各区域建筑钢材成交量不同程度下降，南方受极端天气影响物流受阻、终端需求停滞，市场信心不足致投机需求减少，需求整体偏弱 [1] 策略 - 单边：震荡偏弱 [2] 铁矿 市场分析 - 期现货：铁矿石期货盘面价格小幅走弱，主力2601合约收于802.5元/吨，跌幅0.74%；唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅下跌，贸易商报价积极性一般，钢厂采购多刚需；全国主港铁矿累计成交179.1万吨，环比上涨65.53%；远期现货累计成交227万吨（18笔），环比上涨87.6%（矿山成交量118万吨） [3] - 综合：本周铁矿石到港环比小幅下降，铁水产量维持高位，需求仍处高位，库存中位 [3] 策略 - 单边：震荡 [4] 双焦 市场分析 - 期现货：双焦期货主力合约震荡运行，主产区煤价整体涨，少数煤矿部分品种煤价跌；焦炭市场暂稳，供应端产量暂稳；进口蒙煤价格小幅上涨，蒙5原煤成交涨至1000 - 1020元/吨左右 [5] 供需与逻辑 - 焦炭：供需结构收紧，原料支撑走强，主流焦企有提涨预期，但连续累库 [6] - 焦煤：煤矿生产逐步恢复，市场情绪向好，需求可观，动力煤价格强势，节前有补库需求支撑煤价 [6] 策略 - 焦煤：震荡；焦炭：震荡 [6] 动力煤 市场分析 - 期现货：产地煤价震荡，产区超产核查影响有限、供应充足，部分煤矿库存低价格持稳；港口因坑口煤价走高买方抵触，节前补库完成，需求回落；进口煤投标价格上涨，内贸煤低卡煤反弹，内外价差收缩 [7] 需求与逻辑 - 产区安监趋严但供给充足，电煤日耗回落，市场需求下降；中长期供应宽松格局未改，关注非电煤消费和补库情况 [7] 策略 - 无 [7]

报告行业投资评级 - 钢材单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无投资建议 [2] - 铁矿单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无投资建议 [4] - 焦煤单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无投资建议；焦炭单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无投资建议 [7] - 动力煤无投资建议 [8] 报告的核心观点 - 钢材市场情绪趋稳，钢价震荡偏弱，宏观上弱现实与政策强预期博弈，叠加美联储降息带动风险资产偏好使钢价小幅反弹，基本面短期下游节前补库带动需求好转但高库存压制价格，需关注节前补库力度及旺季需求表现 [1] - 铁矿发运小幅回落，盘面价格小幅走弱，到港环比小幅下降，铁水产量和需求维持高位，库存中位水平，需关注海漂量变化对到港影响及钢厂节前补库节奏 [3] - 双焦供应逐步恢复，震荡运行，焦炭第二轮提降落地叠加成本上移使焦化利润收缩，部分焦企提涨，虽消费有韧性但仍累库；焦煤煤矿生产恢复，市场情绪向好，需求可观，动力煤价格支撑使焦煤价格震荡 [6] - 动力煤节前需求增加，产区煤价上行，地方面主产区煤价震荡偏强，港口市场情绪好价格重心上移，进口煤投标价格上涨，内外价差收缩，产区供给恢复，电煤日耗下降，短期震荡，中长期供应宽松，关注非电煤消费和补库情况 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 市场分析：昨日螺纹钢期货合约收于3185元/吨，热卷主力合约收于3380元/吨，今日钢材现货成交一般，多数区域价格小幅上涨，投机需求尚可使成交维持高位，近期钢厂产量下降，需求好转，供需基本面改善，昨日全国建材成交总计114707吨 [1] 铁矿 - 市场分析：昨日铁矿石期货盘面价格小幅走弱，主力2601合约收于808.5元/吨，涨幅0.37%，唐山港口进口铁矿主流品种价格稳定，贸易商报价积极性一般，钢厂采购以刚需为主，本期全球铁矿石发运总量3325万吨，巴西和非主流发运小幅下降，45港铁矿石到港量2675万吨，周环比增加312万吨，昨日全国主港铁矿累计成交108.2万吨，环比上涨26.11%，远期现货累计成交121万吨（9笔），环比下跌28.4%（矿山成交量为105万吨） [3] 双焦 - 市场分析：昨日双焦期货主力合约震荡运行，焦炭港口现货市场暂稳，内贸市场情绪一般，焦煤个别前期停产煤矿9月19日晚恢复生产，主产区煤价走势偏强，贸易商需求积极，竞拍成交价格上涨 [5] 动力煤 - 市场分析：地方面主产区煤价震荡偏强，节前化工民用等终端需求增加，大集团外购价格上涨，周边贸易商拉运需求释放，部分煤矿库存低，拉煤车增多，价格上调；港口市场情绪好，上游报价坚挺，成交价格重心上移缓慢，部分贸易商惜售，优质煤种报价上涨；进口煤投标价格上涨，内贸煤价格跌幅收窄，低卡煤向上反弹，内外价差收缩 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油：隔夜油价回落，受市场避险情绪升温与供应不确定性加剧影响，短期建议单边观望，给出不同原油品种价格支撑区间，期权端等待波动放大后做扩机会 [38] - 聚酯产业链：各产品供需和价格有不同表现，如PX供需预期边际转弱但库存压力不大，PTA供需驱动偏强，乙二醇震荡偏强等，各产品给出相应投资策略 [2] - 聚烯烃：PP价格重心下移且加权利润压缩，PE稳中下移，9月中旬前整体供应压力不大，结构好转，给出LPO1扩大继续持有的策略 [7] - 甲醇：估值中性，内地供应同比高位但低库存支撑价格，需求端有改善预期，港口累库压力显著，01合约后续进口量或回落，市场平衡有望改善 [9] - 氯碱：烧碱预计现货继续稳中上调，前期多单可止盈离场；PVC供需压力大，可考虑择机逢高短空 [34] - 尿素：盘面偏弱震荡，受供应扩张与需求疲软矛盾影响，关注秋季备肥及复合肥采购量变化 [41] - 纯苯 - 苯乙烯：纯苯走势震荡偏弱，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动；苯乙烯供需有好转预期，但供应高位且库存偏高，EB10短期偏空对待 [43] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 价格及价差：8月27日，Brent跌2.3%至67.22美元/桶，WTI涨0.3%至63.44美元/桶，SC涨1.34%至500.10元/桶等，各月差及价差有不同变化 [38] - 观点：受宏观风险、地缘与消息面及供需基本面因素影响，短期建议单边观望，给出价格支撑区间，期权端等待机会 [38] 聚酯产业链 - 上游价格：8月26日，布伦特原油（10月）跌2.3%至67.22美元/桶，CFR日本石脑油涨1.2%至600美元/吨等 [2] - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格跌1.58%至6845元/吨，POY150/48现金流跌32.2%至 - 60元/吨等 [2] - PX相关：CFR中国PX涨0.6%至864美元/吨，PX现货价格（人民币）跌0.5%至7126元/吨等 [2] - PTA相关：PTA华东现货价格涨0.4%至4870元/吨，PTA现货加工费跌3.7%至227元/吨等 [2] - MEG相关：MEG华东现货价格涨0.2%至4553元/吨，MEG港口库存降4.7万吨等 [2] - 开工率变化：亚洲PX开工率76.3%，涨3.0%；中国PX开工率84.6%，涨0.3%等 [2] - 观点：各产品供需和价格有不同表现，给出相应投资策略 [2] 聚烯烃 - 价格：8月26日，L2601收盘价跌0.28%至7402，PP2601收盘价跌0.4%至7046等 [7] - 库存：PE企业库存涨12.91%至50.2万吨，PP企业库存跌2.59%至57.2万吨等 [7] - 开工率：PE装置开工率78.7%，降6.5%；PP装置开工率78.2%，涨0.4%等 [7] - 观点：PP价格重心下移且加权利润压缩，PE稳中下移，9月中旬前整体供应压力不大，结构好转，给出投资策略 [7] 甲醇 - 价格及价差：8月26日，MA2601收盘价跌1.2%至2395，太仓基差涨45.1%至13等 [9] - 库存：甲醇企业库存降1.522万吨，甲醇港口库存涨5.4万吨等 [9] - 开工率：上游国内企业开工率73.01%，涨0.52%；下游外采MTO装置开工率76.92%，持平 [9] - 观点：估值中性，供需有不同表现，01合约后续进口量或回落，市场平衡有望改善 [9] 氯碱 - 现货&期货：8月26日，山东32%液碱折百价持平，华东电石法PVC市场价跌0.2%至4760等 [34] - 海外报价&出口利润：烧碱FOB华东港口跌2.6%至380美元/吨，PVC出口利润跌5.4%至42.6元/吨等 [34] - 供给：烧碱行业开工率86.1%，降1.4%；PVC总开工率75.0%，降4.8%等 [34] - 需求：氧化铝行业开工率83.0%，降0.2%；隆众样本管材开工率33.6%，涨2.0%等 [34] - 库存：液碱华东厂库库存降18.8%至19.0，PVC总社会库存降3.1%至49.3万吨等 [34] - 观点：烧碱预计现货继续稳中上调，前期多单可止盈离场；PVC供需压力大，可考虑择机逢高短空 [34] 尿素 - 期货：8月26日，01合约收盘价跌0.67%至1777等，各合约价差有不同变化 [41] - 主力持仓：多头前20持仓降0.43%至115323，空头前20持仓降2.34%至151812等 [41] - 上游原料：无烟煤小块（晋城）持平于900元/吨，动力煤坑口（伊金霍洛旗）跌1.94%至505元/吨等 [41] - 现货市场价：山东（小颗粒）持平于1700元/吨，东北地区（小颗粒）跌1.14%至1730元/吨等 [41] - 供需面：国内尿素日度产量降0.81%至19.52万吨，尿素生产厂家开工率降0.81%至84.33%等 [41] - 观点：盘面偏弱震荡，受供应扩张与需求疲软矛盾影响，关注秋季备肥及复合肥采购量变化 [41] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：8月26日，布伦特原油（10月）跌2.3%至67.22美元/桶，纯苯 - 石脑油跌5.1%至150美元/吨等 [43] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货跌1.2%至7260元/吨，EB期货2510跌1.0%至7257元/吨等 [43] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：苯酚现金流跌3.6%至 - 544元/吨，PS现金流跌26.7%至 - 110元/吨等 [43] - 库存：纯苯江苏港口库存降4.2%至13.80万吨，苯乙烯江苏港口库存涨10.8%至17.90万吨 [43] - 产业链开工率变化：亚洲纯苯开工率涨2.9%至77.9%，国内纯苯开工率涨1.3%至79.0%等 [43] - 观点：纯苯走势震荡偏弱，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动；苯乙烯供需有好转预期，但供应高位且库存偏高，EB10短期偏空对待 [43]

市场行情 - 国内尿素市场弱势下行 现货市场厂家纷纷下调报价 [1] - 市场交投依旧清淡 新单跟进积极性有限 成交情况暂时转弱 [1] - 上游工厂报价多随市场情绪波动调整 下游接货仍谨慎 [1] 价格驱动因素 - 出口炒作情绪降温 交易逻辑回归供需基本面 [1] - 整体供强需弱预期下市场谨慎心态尚存 [1] - 出口订单缓冲 宏观情绪期望及成本支撑仍存 [1] 价格展望 - 行情短时或僵持运行 短期维持震荡 [1] - 实际内需若无规模性释放契机 价格波动空间受限 [1] - 后续需关注期货市场板块情绪和出口政策变动情况 [1]