报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡价短期受宏观情绪影响波动大，预计高位震荡，操作上建议谨慎为主 [2] - 氧化铝价格预计围绕行业现金成本线宽幅震荡，市场过剩压力严峻，需关注产能调控政策 [5] - 铝价受宏观与政策预期支撑，但基本面供需转弱及累库压力压制上行空间，短期高位宽幅震荡 [5] - 镍价短期宽幅震荡调整，关注印尼矿端配额落地情况及海外交仓带来的库存压力 [6] - 不锈钢短期预期震荡调整，强成本支撑和弱需求博弈，关注矿端消息和下游备库情况 [9] - 铝合金ADC12价格短期内延续高位区间震荡，关注原料供应、进口窗口和下游备库节奏 [12] - 碳酸锂预计盘面维持偏强震荡，关注15万附近主力突破情况及流动性风险和调控可能性 [13] - 铜中长期基本面良好，但短期价格存在非理性高估，波动或加剧，关注99000 - 100000支撑 [15] - 锌短期价格以震荡为主，关注进口盈亏、TC拐点和精炼锌库存变化，关注23300 - 23400支撑 [17] - 工业硅维持价格低位震荡预期，主要波动区间8000 - 9000元/吨，关注减产力度 [20] - 多晶硅建议观望，关注后期减产情况及调价接受度，价格下跌或影响产业链利润分配 [22] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格：SMM 1锡、长江 1锡价格下跌，SMM 1锡升贴水上涨 [2] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏下降，沪伦比值微降 [2] - 月间价差：部分合约价差有较大变化 [2] - 基本面数据：11月锡矿进口量增加，12月精锡产量微降，部分开工率有变化 [2] - 库存变化：SHEF库存、社会库存下降 [2] - 供需情况：供应上缅甸锡矿复产加快、印尼出口完成目标，但刚果金局势或影响生产；需求上华南地区有韧性，华东地区受抑制 [2] 铝产业 - 价格及价差：铝相关品种价格有涨跌，部分升贴水、月间价差有变化 [5] - 基本面数据：氧化铝、电解铝产量、开工率、库存等有不同表现 [5] - 市场情况：氧化铝供应端开工率回升但受限，需求端受原料影响；铝供应端增加，需求端转弱，库存累积 [5] 镍产业 - 价格及基差：镍相关品种价格下跌，部分升贴水、进口盈亏、沪伦比值有变化 [6] - 电积镍成本：部分成本有升有降 [6] - 新能源材料价格：部分价格上涨 [6] - 供需和库存：精炼镍进口量增加，部分库存有变化 [6] - 市场情况：沪镍盘面走弱，受印尼矿配额表态和地缘风险影响，镍铁价格上涨但终端需求疲软 [6] 不锈钢产业 - 价格及基差：不锈钢相关品种价格下跌，期现价差上涨 [9] - 原料价格：部分原料价格有变化 [9] - 月间价差：部分合约价差有变化 [9] - 基本面数据：300系不锈钢粗钢产量有增减，进出口量有变化，库存去化 [9] - 市场情况：不锈钢盘面震荡走弱，受镍矿原料预期影响，现货市场观望情绪浓，供应压力稍缓但需求淡季 [9] 铝合金产业 - 价格及价差：铝合金相关品种价格部分有变化，月间价差有变化 [12] - 基本面数据：再生铝合金锭、原生铝合金锭等产量、开工率、库存有不同表现 [12] - 市场情况：铸造铝合金跟随铝价回落，成本驱动价格，基本面供需双弱，库存处于低位 [12] 碳酸锂产业 - 价格及基差：碳酸锂相关品种价格上涨，部分基差、月间价差有变化 [13] - 基本面数据：碳酸锂产量、需求量、库存等有变化 [13] - 市场情况：碳酸锂盘面宽幅震荡，受消息面和金属情绪影响，供给端有增量预期，需求端有韧性但淡季订单下滑 [13] 铜产业 - 价格及基差：铜相关品种价格下跌，部分升贴水、精废价差、进口盈亏等有变化 [15] - 月间价差：部分合约价差有变化 [15] - 基本面数据：电解铜产量增加，进口量减少，部分库存有变化 [15] - 市场情况：铜价震荡调整，中长期基本面良好，但短期价格高估，下游需求受抑制 [15] 锌产业 - 价格及基差：锌相关品种价格下跌，进口盈亏、沪伦比值有变化 [17] - 月间价差：部分合约价差有变化 [17] - 基本面数据：精炼锌产量减少，进出口量有变化，开工率有不同表现，库存增加 [17] - 市场情况：锌价震荡调整，国产锌矿供应偏紧，冶炼端减产，需求端逢低补库 [17] 工业硅产业 - 现货价格及主力合约基差：部分工业硅品种价格无变化，基差有较大变化 [20] - 月间价差：部分合约价差有较大变化 [20] - 基本面数据：全国工业硅产量微降，部分地区产量、开工率有变化，有机硅、多晶硅等产量有变化 [20] - 库存变化：部分厂库库存、社会库存有变化 [20] - 市场情况：工业硅期价下跌，1月预计供需双弱，出口可能回升，价格低位震荡 [20] 多晶硅产业 - 现货价格与基差：多晶硅相关品种价格上涨，基差有较大变化 [22] - 期货价格与月间价差：主力合约价格下跌，部分月间价差有变化 [22] - 基本面数据：多晶硅、硅片产量、进出口量、需求量、库存等有变化 [22] - 市场情况：多晶硅期货价格全线跌停，供需面弱，库存高企，关注减产和反垄断消息影响 [22]

市场表现 - 2026年1月9日早盘，能源板块走高，截至10:13，中证新能源指数强势上涨1.30% [1] - 成分股明阳智能上涨10.03%，金风科技上涨9.99%，厦门钨业上涨9.86%，科士达、迈为股份等个股跟涨 [1] 行业趋势与展望 - 2026年新能源车行业将呈现全球化、智能化加速发展趋势 [1] - 政策与优质供给推动海外新能源加速渗透，预计2026年新能源出口总量有望达303万台，同比增长34%，渗透率提升至45% [1] - 智能化方面，AI Agent上车重塑座舱体验，成为差异化竞争手段 [1] - 智驾领域新一代架构及大算力芯片加速落地，城市NOA功能向低价格带下沉，头部车企技术迭代提速 [1] - 行业结构上，增换购需求主导消费升级，高端车市场表现优于经济型车型，自主品牌份额提升空间显著 [1] - 燃油车在智能化升级与HEV技术突破下迎来发展机遇期 [1] - 尽管行业竞争加剧导致盈利承压，但出口放量、规模效应及本地化产能投产有望带动车企海外盈利能力持续改善 [1] 电力市场与投资 - 全国统一电力市场建设加速推进，预计“十五五”期间电网投资有望达到4万亿元以上，相比于“十四五”期间电网投资2.8万亿元显著提升 [2] - 主网建设助力全国电网网架实现互联互通，是全国统一电力大市场搭建的重要支撑，仍将是重点建设方向 [2] 指数与产品信息 - 截至2025年12月31日，中证新能源指数前十大权重股分别为宁德时代、阳光电源、特变电工、隆基绿能、华友钴业、亿纬锂能、中国核电、赣锋锂业、天赐材料、三峡能源 [2] - 前十大权重股合计占比43.23% [2] - 新能源ETF(159875)紧密跟踪中证新能源指数，是一键布局新能源龙头的便利工具 [3]

公司业务进展与规划 - AI技术迭代推动算力基建加速 带动数据中心备用电源市场扩容及高端发动机需求增长 [1][3] - 公司大缸径发动机因启动速度快、加载能力强、可靠高效经济等优势 已完成国内外多个数据中心项目交付验收 市场认可度持续提升 [1][3] - 后续公司将积极开拓国内外战略客户以提升市场份额 [1][3] SOFC业务发展 - 公司持续深耕SOFC战略性新兴产业 2025年11月与希锂斯签订电池电堆技术许可协议 全面掌握电池、电堆、系统、电站核心技术 [1][4] - 公司聚焦AI数据中心、工业园区等核心场景 推出新一代大功率金属支撑商业化产品 在发电效率、体积功率密度等性能上显著提升 [1][4] - 产品已与国内外多家头部企业达成意向合作 公司将继续推进技术创新与应用拓展 助力“双碳”目标和全球能源转型 [1][4] 新能源动力总成布局 - 公司加快新业态、新能源、新科技业务布局 统筹推进纯电动力系统、燃料电池、混动等技术路线的研发与产品落地 [2][5] - 布局旨在应对不同市场区域和应用场景的差异化需求 [2][5] - 未来公司将抢抓行业新能源发展机遇 借助集团全产业链优势 通过全面技术布局、差异化产品及丰富客户渠道资源 推动新能源业务快速发展 [2][5]

【"一骑纵新途"2026奇家宴】 集团全年累计销售汽车2,806,393辆，同比增长7.8%，全球累计用户突破1853万，市场根基持续夯实。其中，全年出口1,344,020辆，同 比增长17.4%，累计出口汽车585万辆，创造中国车企单月、年出口、累计出口三项记录，连续23年位居中国品牌乘用车出口第一，平均每 23秒即有一辆"奇瑞造"扬帆海外。新能源赛道上，全年销量达到903,847辆，同比大幅增长54.9%，规模与增速稳居行业前列。 新年伊始，万象更新。1月8日，"一骑纵新途"2026奇家宴在北京温情启幕。奇瑞集团携旗下奇瑞、星途、捷途、iCAR、纵横五大品 牌，与各界媒体伙伴欢聚一堂，共叙情谊。在温馨的氛围中，大家共话未来，携手擘画新一年的发展蓝图。 奇骥进击 硬核交卷：奇瑞集团2025年实现"四大历史突破" 家宴伊始，奇瑞汽车股份有限公司常务副总裁张国忠向所有来宾致以新春问候，并表示过去一年是奇瑞向全球化高科技生态集团转型 跨越的关键一年，集团在销量、出口、新能源、品质四大领域均创造历史新高，综合实力与全球影响力迈上新台阶。 坚守初心，奇瑞前行。奇瑞品牌2025全年销量达1,700,940辆，品牌"油电 ...

2026年01月09日 国泰君安期货商品研究晨报-绿色金融与新能源 观点与策略 | 镍：现实压力背负与周期转变叙事博弈，宽幅震荡 | 2 | | --- | --- | | 不锈钢：现实基本面拖累，盘面博弈印尼政策为主 | 2 | | 碳酸锂：库存转增，回调采买需求支撑价格 | 4 | | 工业硅：逢高布空思路 | 6 | | 多晶硅：悲观情绪较浓 | 6 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 2026 年 1 月 9 日 镍：现实压力背负与周期转变叙事博弈，宽幅震荡 不锈钢：现实基本面拖累，盘面博弈印尼政策为主 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 2）新华社 12 月 12 日从商务部获悉，商务部、海关总署日前印发公告，决定对部分钢铁产品实施出口 许可证管理。公告自 2026 年 1 月 1 日起执行。 3）根据钢联，印尼镍矿商协会 (APNI) 透露，能源和矿产资源部（ESDM）将于 2026 年初修订镍矿商 品的基准价格公式，修订要点之一是政府将开始将镍的伴生矿钴视为独立商 ...

宏观政策 - 分析师预计2026年中国央行将降息两次 每次幅度20-30个基点 预计上下半年各一次 [1] 卫星互联网 - 传闻SpaceX将于1月中旬开启验厂 光伏及设备厂家或在其列 [2] - 国内首个海上回收复用火箭产能基地——箭元科技总装总测及回收复用基地在杭州钱塘开工 [3] - 广州发布规划 目标到2035年打造具有全球影响力的“天空之城” [4] - 马斯克表示 其终极目标是每年生产1万艘星舰飞船 [5] - 相关ETF：卫星产业ETF(场内：159218) [6] 人工智能 - OpenAI推出医疗分析工具ChatGPT Health [6] - 马斯克认为中国将凭借电力供应优势在AI计算能力上领先世界 [6] - 传闻豆包集成功能正在特斯拉车辆上测试 [6] - 卖方称海光信息获大客户下单 [6] - 市场关注下一代技术可能涉及的铌酸锂晶体衬底 [6] - 华为发布“与时代，共昇腾”相关文章 [7] - 相关ETF：云计算ETF(场内：159890 场外：021716) 软件龙头ETF(场内：159899 场外：018385) 半导体设备ETF(场内：561980 场外：020464) [7] 脑机接口 - 四川省明确脑机接口医疗服务价格 其中置入费最高为6583元/次 标志着商业化进程迈出关键一步 [7] - 相关ETF：生物科技指数ETF(场内：159849) 医疗器械指数ETF(场内：159898 场外：018396) [8] 新能源 - 中国光伏行业协会推动的行业自律被全面叫停 整改意见要求不得约定产能 价格等敏感信息 [8] - 卖方观点认为 电芯价格或将在1月下旬至2月出现30-50%的降幅 [8] - 市场传闻C矿渣项目有新方案 复工节奏或加快 [8] - 相关ETF：电池ETF(场内：561910 场外：016020) 双碳ETF(场内：159641 场外：016880) [8] 军工 - 特朗普表示 计划在2027年将美国军费大幅提高约50% 达到1.5万亿美元 [8] 国企重组 - 经国务院批准 中国石化集团与中国航油集团实施重组 [10] - 相关ETF：央企回报ETF(场内：561960 场外：019545) [10] 策略观察 - 周四成交2.80万亿 微幅缩量 指数在4100点附近遇到阻力 呈现高位震荡格局 [10] - 板块方面 军工（卫星+美国军工催化） 传媒（AI应用） 建筑装饰（涉及多题材）领涨 [10] - 老算力板块回调不深 资金被卫星及美股等因素牵制 [10] - 存储板块受整体环境影响 短期走势承压 市场叙事重心暂时偏向AI应用端 [10] - 题材方面 卫星互联网主线持续深化 海上回收 IPO参股 SpaceX验厂等新分支轮动活跃 [10] - 国产替代链条（从设备材料到算力）是贯穿全年的明确趋势 [10] - 春晚前AI应用（如GEO）及脑机接口等方向也值得趋势性关注 [10] - 相关ETF：A500指数ETF(场内：560610 场外：022455) 中证2000增强ETF(场内：159552) [10]

其中，李康现年61岁，从一名普通科员一路做到副主任，然后1996年加入金华信托担任副总、研究所所 长，1999年至2007年担任金信证券董事长、研究所所长，2002年担任金信证券副总，07年担任光大证券 研究所所长，09年加入湘财证券，担任副总、首席经济学家、研究所所长。 任职期间的近些年，湘财证券研究所业务比较鸡肋，2025年中期研究所收入只有348万，23年以前尚有 千万级别。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：金石杂谈 1月9日消息，新年以来卖方人事变动不断，尤其知名的头部券商中信建投。此外，湘财证券首席经济学 家李康到龄退休；90后分析师姜涛加盟国金证券，担任副所长、公用环保煤炭行业首席分析师、红利牵 头人。 1月8日，中信建投证券党委委员、执委委员武超则出任机构业务委员会主任，分管机构业务部、研究发 展部、托管部、国际业务部、中信建投（国际），负责中信建投证券机构业务和公司国际业务，兼任中 信建投国际董事长。 值得注意的是，武超则在2025年5月刚刚升职，从一名首席分析师升到了公司高管——执行委员会委 员，负责公司研究所业务（即中信建投研究所所长）。本次 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 资讯早班车-2026-01-09 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-10-20 | 2025/09 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.8 | 5.2 | 4.6 | | 2025-12-31 | 2025/12 | 制造业 PMI | % | 50.1 | 49.8 | 50.1 | | 2025-12-31 | 2025/12 | 非制造业 PMI:商务活动 | % | 50.2 | 50.0 | 52.2 | | 2025-12-15 | 2025/11 | 社会融资规模:当月值 | 亿元 | 24888 | 25660 | 23288 | | 2025-12-12 | 2025/11 | M0:同比 | % | 10.6 | 11.7 | 12.7 | | 2025-12-12 | 2025/11 | M1:同比 | % | 4.9 | 6.0 ...

自2024年10月启动以来，"零碳科普校园行"以惊人的推进速度实现全国覆盖，短短三个月内已走进30个 省份，惠及近10万名学生，培养了400名"零碳科普种子教师"。项目打破地域与资源壁垒，既覆盖了北 京中关村三小、上海实验小学等一二线城市名校，也将优质科普资源送到贵州六盘水实验小学、西藏山 南错那市肖镇小学等偏远山区学校，让不同地区的孩子都能平等接触零碳知识。 长江商报消息 ●长江商报公益记者 江楚雅 近日，宁德时代发起的"零碳科普校园行"公益项目走进新疆博尔塔拉蒙古自治州博乐市第八小学（下 称"博乐八小"），标志着该项目正式达成覆盖全国500所学校的重要里程碑。作为全国首个全场景零碳 科普示范校，博乐八小的落地不仅为边疆地区注入优质科普资源，更彰显了项目"惠及全民、共享零 碳"的公益初心。 "零碳科普校园行"自2024年10月启动，目前已覆盖全国30个省份、500所学校、近10万名学生，培养了 400名具备创新教学能力的"零碳科普种子教师"。未来，"零碳科普校园行"项目计划在2026年走进全国 超1000所学校，三年内扩展至5000所学校。宁德时代将继续坚持"产教融合"模式，打造一个持续迭代、 开放共享的全 ...

转自：内蒙古日报 本报乌兰察布1月8日电 （记者 皇甫美鲜 通讯员 田礼军）近日，化德县星远新能源科技有限公司50万千 瓦/200万千瓦时独立储能电站项目，完成"三充三放"测试，实现全容量并网。这标志着华北地区重要的 新能源项目正式投入运行，开始为千家万户输送稳定可靠的清洁电力。 该项目位于乌兰察布市化德县长顺工业园区东北侧，工程采用电化学储能设计方案，磷酸铁锂储能系统 总装机容量为500MW/2000MWh，以20回集电线路接入35kV系统。储能电站配套建设1座220kV升压 站，电气主接线采用单母线接线方式，出线2回（远期预留1回），进线2回，母线PT间隔一回。升压站 经1回220kV线路接入德义500kV变电站220kV侧母线送出，线路长度约6.02公里。从项目启动到并网投 运，每一步都严格按照施工流程要求，体现了化德县在推动新能源高质量发展方面的决心和效率。 （来源：内蒙古日报） 这个"智慧充电宝"到底能为我们带来什么呢？简单来说，它就像电网的"得力助手"和"智能管家"。它能 帮助电网"削峰填谷"，在全社会用电高峰时释放储存的电能，大大缓解供电压力；而在用电低谷时，它 又能吸收风电、光伏等新能源发出的 ...