欧美贸易协议核心内容 - 美国将对欧盟大部分出口商品征收15%关税，取代此前预期的18%税率，美国平均有效关税率从13.5%升至16% [1][5] - 欧盟以承诺对美投资（追加600亿美元）和购买7500亿美元美国能源产品为条件，换取药品、半导体等关键产品被纳入关税范围 [1][10] - 协议未形成书面文本，执行细节模糊，未来存在解读和执行风险 [9][10][11] 欧盟内部反应 - **官方定调**：欧盟委员会主席冯德莱恩称15%税率优于特朗普此前威胁的50%，德国总理默茨认为协议避免了严重冲击出口导向型经济的冲突 [5] - **支持声音**：德国认可协议维护核心利益，斯洛伐克等国因汽车产业占GDP10%而谨慎支持 [5][6] - **反对批评**：德国工业联合会称15%税率仍将重创出口导向型产业，Ifo研究所认为协议反映欧美权力失衡，法国官员建议启动"反胁迫工具"报复美国科技公司 [7][8] 行业影响 - **汽车产业**：德国2024年向美国出口349亿美元新车及零部件，协议可能削弱其竞争力 [5][8] - **汇率市场**：欧元兑美元汇率下跌1.2%至1.16下方，创两个多月最大跌幅 [1] - **能源与投资**：欧盟承诺追加600亿美元投资并采购7500亿美元美国能源产品，但具体执行机制未明确 [10][11]

美欧新贸易协议核心内容 - 美欧达成新贸易协议共识 美国将对欧盟输美产品征收15%关税 低于最初威胁的20-50%但高于欧盟希望的10% [3] - 欧盟将增加对美投资6000亿美元 购买7500亿美元美国能源产品和美国军事装备 [3] - 协议细节存在分歧 特朗普称医药产品不包含在协议内 冯德莱恩则表示医药产品适用15%关税 [3] - 钢铝关税问题未达成一致 特朗普称50%税率保持不变 冯德莱恩表示将削减关税并引入配额制度 [3] 协议对行业影响 - 汽车行业15%关税有助于降低经济成本 但制药和半导体行业15%关税将增加成本 [6] - 欧盟6000亿美元对美投资若从内部转移可能削弱欧盟长期增长潜力 [6] - 医药领域仍面临不确定性 美国将在未来三周内启动232调查 [4] - 航空航天领域仍需等待232调查结果 [4] - 烈酒领域尚未做出决定 [4] 市场反应与后续影响 - 金融市场反应乐观 欧元对美元小幅上涨约20点 欧美股指期货出现拉升 [4] - 协议暂时消除贸易冲突升级不确定性 提振市场情绪 [4] - 15%关税是美国对欧盟原4.8%平均税率的3倍 被视为欧盟为保护汽车等关键制造业付出的代价 [5] - 欧盟增加对美国能源购买将冲击俄罗斯、卡塔尔、澳大利亚等传统能源出口国市场份额 [7] - 欧盟在芯片领域投资承诺可能与美国芯片与科学法案形成正面竞争 [7] 欧盟内部反应 - 欧盟内部视协议为"糟糕的交易" 法国总理批评协议是"黑暗的日子" [5] - 欧洲议会国际贸易委员会主席称协议将削弱欧盟经济发展 与就业保障目标背道而驰 [6] - 德意志银行估算10%关税将冲击欧盟GDP约0.4% 现需重新评估15%关税的经济成本 [6]

美欧新贸易协议核心内容 - 美国将对欧盟输美产品统一征收15%基准关税，覆盖汽车、半导体、医药等绝大多数商品，显著低于此前30%的威胁税率但高于欧盟"双零关税"目标[5][6][7] - 欧盟承诺新增对美投资6000亿美元，采购7500亿美元美国能源产品（如液化天然气）及数千亿美元军事装备[2][7][15] - 钢铁和铝产品关税存在分歧：美方称维持50%，欧盟称将下调并改为配额制[7] - 部分品类豁免关税：飞机及零部件、特定化学品、仿制药、半导体设备、农产品、关键原材料等[7] 金融市场反应 - 欧元对美元、英镑、日元均升值约20点，市场认为协议缓解贸易冲突不确定性[9] - 投资者反应正面，类比此前美日协议框架，但后续落实仍需观察[10] 对美欧贸易影响 - 欧盟对美出口成本上升，德国汽车业受冲击显著（乘用车关税从2.5%升至15%）[12][13] - 凯投宏观估算欧盟整体GDP增速或降0.3%，德国等出口导向型经济体受损更严重[13] - 美国贸易逆差有望收窄：2024年对欧货物贸易逆差2356亿美元，欧盟能源采购和投资将促进再平衡[14] - 美国能源出口（液化天然气、石油）及军工企业将直接受益，带动就业和产能扩张[14][15] - 美国国内通胀或承压，因进口成本上升推高物价[16] 行业与公司动态 - 德国汽车制造商面临竞争力下滑风险，出口销量或受抑制[13] - 美国能源供应商（液化天然气、石油）及军工企业（军事装备销售）成为主要受益方[14][15] 各方评价 - 德国总理默茨认为协议避免了对出口经济的毁灭性打击[18] - 欧洲议会批评协议失衡，6000亿美元投资可能损害欧盟利益[19] - 德国外贸协会称协议为"生存威胁"，呼吁减少对美国市场依赖[20] - 媒体分析指出欧盟博弈筹码不足，结果明显有利于美国[21]

贸易谈判进展与潜在影响 - 美国设定的贸易谈判最后期限临近，若无法达成协议，欧盟准备启动强硬反制措施，可能将跨大西洋贸易争端推向新高度 [1] - 近期媒体消息显示双方接近达成一项约15%的关税协议，但谈判不确定性依然存在 [1] - 美国总统特朗普威胁自2025年8月1日起对来自墨西哥和欧盟的输美产品征收30%关税 [1] 关税升级的经济影响 - 目前美国对欧盟商品征收约10%关税，已造成欧盟约0.4%的GDP损失 [2] - 若达成15%关税协议，欧盟GDP损失预计微升至0.5% [2] - 若谈判破裂，美国实施30%惩罚性关税，平均有效税率跃升至约21%，欧盟GDP拖累将扩大至0.7% [2] - 日本此前达成15%关税协议时，承诺设立规模高达5500亿美元的基金用于对美直接投资 [2] 欧盟的反制策略 - 欧盟拟定两步走报复计划：第一步立即对价值930亿欧元的美国进口商品加征关税，税率可能高达30% [3] - 报复清单包括飞机和波本威士忌等标志性产品 [3] - 第二步可能动用"反胁迫工具"（ACI），将战线扩大至金融和数字服务领域 [3] "反胁迫工具"（ACI）的潜在作用 - ACI是欧盟2023年11月设立的贸易防御武器，至今未使用过，主要目的在于威慑 [4] - ACI打击范围更广，包括商品和服务贸易限制，还授权限制外国直接投资、银行、保险及资本市场准入等非常规措施 [4] - ACI框架下措施可"不履行适用的国际义务"，行动不必受限于WTO规则 [5] - 启用ACI需欧盟委员会认定存在"经济胁迫"行为，再由欧洲理事会以特定多数表决通过 [5] ACI的潜在风险与警告 - 动用ACI可能是一把双刃剑，针对美国金融与数字服务的反制可能带来"巨大的自我伤害" [6] - 欧洲经济高度依赖美国科技服务进口，任何限制技术服务准入的反制措施都可能对欧洲商业活动造成大规模破坏 [6] - 欧盟需表现出强力反击意愿和能力以在谈判中获得有利地位，即便需承受相应代价 [6]

7月23日国内黄金市场动态：国内品牌金店金价继续上涨，整体涨幅超8元/克。其中，周生生的黄金价 格上涨8元/克，报价1029元/克，为最高价金店。上海中国黄金上涨12元/克，报价981元/克，还是最低 价金店。今日最高与最低金店间价差扩大至52元/克。 具体各大品牌金店最新价格见下表格： | 今日金店黄金价格一览（2025年7月23日） | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 金店报价 | 今日金价 | 单位 | 变动幅度 | 涨跌 | | 老庙黄金价格 | 1024 | 元/克 | 10 | 涨 | | 六福黄金价格 | 1023 | 元/克 | 8 | 涨 | | 周大福黄金价格 | 1023 | 元/克 | 8 | 涨 | | 周六福黄金价格 | 1003 | 元/克 | 8 | 涨 | | 金至尊黄金价格 | 1023 | 元/克 | 8 | 涨 | | 老凤祥黄金价格 | 1024 | 元/克 | 8 | 涨 | | 潮宏基黄金价格 | 1023 | 元/克 | 8 | 涨 | | 周生生黄金价格 | 1029 | 元/克 | 8 | 涨 | | 菜百 ...

黄金价格走势 - 黄金价格时隔一个多月重回3400美元水平 上一次站上3400美元是6月16日 [1] - 8月1日黄金价格突破3405美元关键阻力位 显示多头占优 [2] - 自上周3310美元支撑位以来 黄金低点不断抬高 呈现明确上涨趋势 [4] - 最新交易日黄金从3283美元涨至3438美元 单日涨幅超50美元 [4] 驱动因素分析 - 特朗普关税政策不确定性持续 8月1日为最后通牒期限 市场押注贸易冲突升级将利好黄金 [1] - 美联储降息预期强化 特朗普公开批评美联储主席鲍威尔政策 市场预期货币政策转向宽松 [1][2] - 贸易冲突与美联储降息形成组合利好 这种驱动因素具有持续性 [1] 技术面分析 - 3405美元突破后形成顶底转换关键位 成为多空分界点 [4] - 回调幅度控制在20-25美元属于健康调整 3418-3413美元区间形成新支撑区 [4] - 上方关键阻力位在3438/3448美元 重点关注3453美元前高突破 [4] 市场行为特征 - 本次上涨呈现罕见延续性 打破前期震荡格局 需转换交易思路跟随趋势 [2] - 期权市场出现大量投机性押注 反映市场避险情绪升温 [1] - 亚欧盘回调后美盘发力成为近期典型走势模式 [4]

市场走势分析 - 周二A股早盘一度回调但10:30后震荡攀升，主要分类指数基本以红盘报收，仅万得微盘股指数小幅下跌 [1] - 上证指数突破2024年11月8日高点，2024年四季度以来的横盘震荡告一段落 [1] - 市场对贸易冲突担忧情绪缓解，7月政策窗口期临近，预计市场将维持缓慢盘升格局 [1] - 指数突破3500点后可能延续上升趋势挑战2024年10月8日高点，或在挑战3674点前震荡蓄势 [2] 后市展望 - 雅鲁藏布江下游电站启动、H20芯片可能恢复出口、机器人/低空飞行器获订单等催化剂提升市场风险偏好 [2] - 行情挑战前高需满足三个条件：财政加码政策落地、全球环境缓和、成交量能持续放大 [2] 热点板块 - 7月A股预计仍是事件驱动的主题性行情，板块将出现高低切换 [3] - 大消费方向关注乳制品、IP消费、休闲旅游、医美等基本面景气度较高板块 [3] - 机器人国产化趋势明确，产品将从人形机器人向四足机器人、功能型机器人扩展，关注传感器、控制器、灵巧手等板块 [3] - 7月特斯拉财报公布及人形机器人版本更新或成机器人板块新催化剂 [3] - 半导体国产化趋势下关注半导体设备、晶圆制造、半导体材料、IC设计等 [3] - 军工板块2025年存在订单回升预期，地面装备、航空装备、军工电子等子板块一季报已现触底迹象 [3] - 创新药经历近4年调整后逐步迎来收获期，2024年三季度以来连续三个季度净利润增速为正，2025年或迎基本面拐点 [3] 盘面回顾 - 周二A股盘中震荡但买方力量强劲，收盘主要指数红盘报收 [4] - 领涨板块包括煤炭、建材、建筑、钢铁、有色等，领跌板块包括银行、计算机、通信、电子、纺织服饰等 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各板块期货品种受不同因素影响呈现不同走势和投资机会，投资者可根据各品种特点制定相应投资策略 [2] 根据相关目录分别总结 金融板块 - 股指板块间高低切明显，建议止盈IM期货多头换少量MO看跌期权空头，单边策略短期观望 [2] - 国债短期受股债跷跷板影响，资金面或转松可博弈做陡，T2509合约关注108.6附近支撑 [2] - 贵金属黄金受贸易冲突等影响波动上升、美元转弱震荡偏强，白银在国内工业品普涨下有上涨空间，多单可持有 [2] 集运指数（欧线）板块 - 集运指数主力震荡，近月预计偏弱震荡，可做空08合约或逢高做轻10合约 [2] 黑色板块 - 钢材、铁矿、焦煤、焦炭等黑色品种情绪好转，有支撑或回升，可逢低做多 [2] 有色板块 - 铜受反内卷政策影响震荡偏强，氧化铝盘面强势，铝价小幅回升但淡季累库预期强，锌需求预期偏弱，镍宏观提振但产业过剩有制约，不锈钢盘面震荡偏强 [2] 能源化工板块 - 原油多空僵持短期震荡，尿素、PTA、PX等受宏观情绪提振短期有支撑，短纤供需双弱加工费修复空间有限，瓶片跟随成本波动，乙醇下方有支撑，烧碱、PVC受宏观及政策面驱动拉涨，纯苯、苯乙烯受不同因素影响有不同表现，合成橡胶、LLDPE、PP、甲醇等有不同走势和操作建议 [2] 农产品板块 - 粕类短线偏多，生猪关注压力位逐高空，玉米关注压力位，油脂观测突破情况，白糖反弹偏空交易，棉花短期偏强中期逢高做空，鸡蛋长周期偏空，苹果、花生主力在一定价位附近运行，纯碱谨慎为宜 [2] 特殊商品板块 - 玻璃、橡胶、工业硅、多晶硅、碳酸锂等受宏观等因素影响有不同表现，部分建议观望 [2]

贸易政策调整 - 商务部发布新版限制出口技术目录 明确禁止出口技术和限制出口技术的许可证管理 [1] - 目录主要更改点集中在建筑环境控制技术 电池技术以及有色金属冶金技术等领域 [1] - 进出口管制措施被视为战略"王牌" 在关键时刻能发挥重要作用 [8][9] 技术领域发展 - 中国通过几代人努力在关键技术领域取得突破 形成对西方的制衡能力 [9] - 电池技术和有色金属冶金技术被列入管制目录 显示这些领域具有战略价值 [1] 国际贸易形势 - 中美贸易协议尚未完全达成 仍有许多细节需要确定 [6] - 美国可能发动第二轮"中美关税战" 对中国利益构成潜在威胁 [6] - 欧盟在对美态度上存在摇摆 但整体偏向美国立场 [6] 外交策略 - 中国采取积极外交行动 包括访问欧洲和马来西亚 筹备上合峰会等 [6] - 对欧盟采取"逐个击破"策略 优先与关系较好的成员国合作 [8]

贸易冲突 - 德国财政部长克林贝尔强调贸易冲突需尽快结束但不会"不惜任何代价" [1]