报告行业投资评级 - 建议轻仓做多 [2] 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本但印尼镍铁产能加快释放产量回升明显近期镍铁价格回落原料成本支撑减弱；供应端钢厂生产利润改善预计8月钢厂产量增加；需求端下游传统消费淡季尾声金九银十旺季乐观预期叠加国内财政投资政策利好有望促进供需格局改善市场采购意愿回暖；技术面小幅增仓价格上涨多头氛围偏强 [2] 相关目录总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价13000元/吨环比65元；08 - 09月合约价差 - 15元/吨环比 - 15元；期货前20名持仓净买单量 - 26366手环比581手；主力合约持仓量81584手环比 - 2462手；仓单数量103226吨环比423吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格13600元/吨环比0元；废不锈钢304无锡市场价9500元/吨环比0元；SS主力合约基差220元/吨环比 - 65元 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨环比1120吨；镍铁月产量合计2.26万金属吨环比 - 0.13万金属吨；精炼镍及合金月进口量17215.27吨环比 - 472.3吨；镍铁月进口量104.14万吨环比19.32万吨；SMM1镍现货价122150元/吨环比50元；镍铁（7 - 10%）全国平均价920元/镍点环比0元；中国铬铁月产量75.78万吨环比 - 2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量174.4万吨环比 - 4.07万吨；300系不锈钢库存合计60.8万吨环比0.23万吨；不锈钢月出口量45.85万吨环比 - 2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值30364.32万平方米环比7180.71万平方米；挖掘机月产量2.68万台环比0.1万台；大中型拖拉机月产量2.17万台环比 - 0.29万台；小型拖拉机月产量1万台环比 - 0.1万台 [2] 行业消息 - 特朗普宣布对含半导体进口产品征100%关税在美国建厂或承诺建厂公司豁免；美日贸易协议分歧持续美国计划加征15%关税；美联储理事库克称7月就业报告“令人担忧”；印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本但印尼镍铁产能加快释放 [2]

周三夜盘，国内玻璃市场延续弱势整理格局，华北沙河地区部分厂家报价下调1-1.5元/重量箱，华南地 区受暴雨影响出货放缓，部分厂家报价下调1元/重量箱。尽管午盘期货市场受煤炭成本支撑小幅收涨， 但夜盘价格有所回落。 申银万国期货分析指出："国内玻璃和纯碱都处于存量消化的过程，目前盘面价格回落，市场焦点回归 自身供需，后市关注上游库存消化的速度。"这一观点准确反映了当前市场从预期驱动向现实基本面回 归的特征。供给端压力为何持续加大？ 虽然夏季检修季带来一定供给收缩，但新增产能的释放对市场形成持续压力。截至2025年7月31日，全 国浮法玻璃日产量为15.96万吨，较上月同期小幅增0.18万吨。值得注意的是，7月浮法玻璃总产量达 491.09万吨，环比增长4.72%，产能利用率升至79.20%。 多数机构对短期市场持谨慎态度。瑞达期货建议："操作上建议，逢低布局多单，注意操作风险。"华闻 期货预测："8月浮法玻璃市场供增需弱格局延续，库存压力凸显，价格上行乏力，需警惕企业为去库存 采取降价促销策略。" 市场普遍认为，在实质性需求改善前，关注点应聚焦于库存消化速度和潜在的政策刺激力度。 瑞达期货也强调："当前地产形势 ...

市场表现 - PTA期货主力合约报5055 00元 吨 小幅走高1 26% [1] - PVC价格小幅探涨 利润好转 [1] 成本利润 - 原料下跌 PVC利润改善 [1] - 成本端电石价格继续上涨 焦煤重回多头趋势 [1] 供应端 - 上周乌海化工 鄂尔多斯 中盐 中泰装置检修 [1] - 齐鲁石化 伊东东兴 福建万华等装置恢复 [1] - PVC产能利用率环比+0 05%至76 84% [1] - 鄂尔多斯二期计划检修推迟 8月整体检修计划偏少 [1] - 新产能陆续释放 [1] 需求端 - 下游制品综合开工率周度略有回升 管材开工率小幅反弹 [1] - 终端受高温 雨水天气影响 订单不足 [1] - 房地产拖累终端需求 [1] - 出口支撑较上半年减弱 [1] 库存与供需 - 社会库存连续6周累库 [1] - 8月供需格局预计继续累库 [1] 后市展望 - 期现承压运行 策略建议空单持有 [1] - 价格区间V【4900-5200】 [1]

液化石油气期货价格走势 - 8月4日盘中液化石油气期货主力合约最低下探至3884.00元，收盘报3895.00元，跌幅2.31% [1] 机构核心观点 - 瑞达期货认为液化气供需格局改善有限，短线跟随成本低位震荡 [2] - 中辉期货给出价格区间PG【3850-3950】，建议轻仓试空 [2][3] 原油市场影响因素 - OPEC+决定9月日均增产54.7万桶，2025年4月起产量策略转向增产周期，4月至8月累计增产空间达191.9万桶/日 [2] - 美国经济数据疲软，就业市场降温引发需求担忧 [2] - 关税僵局缓和降低需求担忧 [2] - 国际油价大幅回调 [2] - 8月CP下调打压进口成本 [2] 供应状况 - 国内液化气商品量与港口到船量同步增加，供应端充裕 [2] - 港口库存增幅明显 [2] - 8月中上旬部分炼厂结束检修复产，商品量将继续增加 [2] - 生产企业库存呈现增长 [2] - 国内商品量小幅上升 [3] - 港口库存上升 [3] 需求状况 - 液化气市场燃烧需求预期无太大改善 [2] - 化工消费能力或有提升：两套烷基化装置计划开工，醚后碳四需求增多；两套PDH装置复产，丙烷消费量预期增长 [2] - 下游化工需求韧性较强，PDH开工率约70% [3] 技术分析与估值 - PG主力合约呈现冲高回落 [2] - 基差处于高位，估值中性偏低 [3] - 成本端原油中长期仍有压缩空间 [3]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 7 月 31 日 [2] 报告核心观点 - 期货高开震荡支撑市场氛围 月底计划少 贸易商随行报盘 下游小单补仓维持生产 但供需格局未改善 需求跟进不佳 供给呈增量趋势 消费端农膜需求处季节性谷值 部分领域订单有改善但高价接盘能力不足 商业库存累库 短期市场情绪消化后盘面承压回落 需关注稳增长具体方案出台 [6] 行情回顾与展望 - 连塑 L2509 高开震荡 收 7387 元/吨 涨 18 元/吨（0.24%） 成交 24.5 万手 持仓减 9463 至 334157 手 PP 主力收于 7145 元/吨 跌 2 跌幅 0.03% 持仓减 9052 手至 29.97 万手 [5][6] - 供给端计划内检修产能减少 部分前期装置重启 宁波大榭二期计划投产 供应呈增长趋势 消费端农膜需求处季节性谷值 管材、塑编开工持稳 日化、食品领域订单略有改善 但生产订单天数延长 下游高价接盘能力不足 商业库存累库 [6] 行业要闻 - 2025 年 7 月 30 日 主要生产商库存 75 万吨 较前一工作日去库 3 万吨 降幅 3.85% 去年同期库存 74.5 万吨 [7] - PE 市场价格部分涨跌 华北地区 LLDPE 价格 7200 - 7450 元/吨 华东地区 7280 - 7600 元/吨 华南地区 7420 - 7600 元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流价格 6220 - 6280 元/吨 较上一工作日涨 30 元/吨 供需部分利多 国际原油涨幅明显 支撑市场心态 生产企业报盘续涨 下游择低采购 市场交投变化不大 [7] - PP 市场价格窄幅波动 华北地区拉丝主流报 7000 - 7130 元/吨 华东市场 7070 - 7180 元/吨 华南市场 7000 - 7200 元/吨 [7] 期货市场行情 |合约|开盘|收盘|最高|最低|涨跌|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料 2601|7441|7442|7478|7425|15|0.20|166116|3501| |塑料 2605|7428|7424|7450|7412|9|0.12|7648|191| |塑料 2509|7399|7387|7432|7369|18|0.24|334157|-9463| |PP2601|7169|7167|7211|7161|10|0.14|191146|11092| |PP2605|7160|7151|7190|7150|1|0.01|10189|353| |PP2509|7153|7145|7197|7136|-2|-0.03|299702|-9052| [5]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 7 月 29 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 期货高开弱势震荡，市场氛围有所回落，期货震荡走弱拖累现货市场心态，临近月底贸易商根据库存情况报盘，下游刚需补仓为主 [6] - 供需格局未有改善，需求端跟进情况不佳，供给端呈增量趋势，计划内检修产能减少且部分前期装置陆续重启，新增方面宁波大榭二期计划投产，整体供应呈增长趋势 [6] - 消费端，农膜需求处于季节性谷值，管材、塑编开工持稳，日化、食品领域订单略有改善，但生产订单天数延长，下游对高价接盘能力不足，商业库存累库 [6] - 短期市场情绪消化后盘面承压回落，关注稳增长具体方案出台 [6] 各部分内容总结 行情回顾与展望 - 连塑 L2509 高开，盘中震荡向下，终收 7335 元/吨，跌 104 元/吨（-1.4%），成交 38.9 万手，持仓减 20147 至 346401 手 [6] - PP 主力收于 7130 元/吨，跌 75，跌幅 1.04%，持仓减 29838 手至 32.58 万手 [6] 行业要闻 - 2025 年 7 月 28 日，主要生产商库存水平在 75 万吨，较前一工作日去库 1.5 万吨，降幅在 1.96%；去年同期库存在 71 万吨 [7] - PE 市场价格窄幅涨跌，华北地区 LLDPE 价格在 7230 - 7450 元/吨，华东地区 LLDPE 价格在 7300 - 7650 元/吨，华南地区 LLDPE 价格在 7400 - 7650 元/吨 [7] - 山东丙烯市场价格窄幅下行，截止 12 点收盘参照 6170 - 6220 元/吨，较昨日下跌 45 元/吨 [7] - PP 市场下跌 20 - 50 元/吨，上午华北地区拉丝主流报 6980 - 7140 元/吨，华东市场拉丝主流报 7070 - 7170 元/吨，华南市场拉丝主流报 7020 - 7200 元/吨 [7] 数据概览 - 包含 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等数据图表 [10][12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2510短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA5一线支撑，核心逻辑为供需格局弱稳，钢价高位震荡 [2] - 螺纹钢供需格局弱稳运行，多空因素博弈下预计钢价转为高位震荡运行态势，关注今日钢联公布的产销数据情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2510短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，需关注MA5一线支撑，核心逻辑为供需格局弱稳，钢价高位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需格局弱稳，周产量下降但减产难持续，需求季节性走弱且处于同期低位，抑制钢价 [3] - 政策利好预期发酵使前期钢价走高，现乐观情绪趋弱，钢市回归产业端，基本面季节性弱势，上行驱动趋弱 [3] - 原料强势带来成本支撑，多空因素博弈下钢价预计高位震荡，需关注今日钢联产销数据 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前能源化工市场各品种受多种因素影响，走势分化。原油具备上涨动能但上行空间受季节性需求限制；甲醇短期受政策消息影响大，后续供需双弱；尿素供需尚可，价格有支撑；橡胶下半年易涨难跌；PVC 基本面悲观预期好转但仍有压力；苯乙烯价格跟随成本端波动；聚烯烃中聚乙烯震荡下行、聚丙烯 7 月偏空；聚酯相关品种中 PX 有望去库、PTA 预期累库、乙二醇短期有支撑 [2][4][6][11][12][15][16][20][21][22] 各品种总结 原油 - 行情：WTI 主力原油期货收跌 0.71 美元，跌幅 1.06%，报 66.36 美元；布伦特主力原油期货收跌 0.42 美元，跌幅 0.61%，报 68.67 美元；INE 主力原油期货收跌 23.40 元，跌幅 4.35%，报 514.7 元 [1] - 数据：富查伊拉港口油品周度数据显示，汽油库存累库 0.02 百万桶至 8.30 百万桶，环比累库 0.19%；柴油库存去库 0.23 百万桶至 2.18 百万桶，环比去库 9.44%；燃料油库存去库 0.51 百万桶至 9.99 百万桶，环比去库 4.87%；总成品油去库 0.72 百万桶至 20.47 百万桶，环比去库 3.41% [1] - 观点：当前基本面市场健康，在库欣低库存、飓风预期与俄罗斯相关事件影响下，原油具备上涨动能，但 8 月中旬淡季降至，季节性需求转弱将限制其上行空间，予以 9 月飓风季 WTI $70/桶的目标价格，建议逢低短多止盈 [2] 甲醇 - 行情：7 月 22 日 09 合涨 46 元/吨，报 2411 元/吨，现货涨 14 元/吨，基差 +1 [4] - 观点：市场受煤矿责令整改消息提振，价格走高，当前受消息驱动明显，波动率放大后操作难度增大，建议多看少动。基本面上游开工回落，利润小幅下跌但绝对水平不低；海外装置开工回到中高位，市场对海外供应端干扰反映结束，波动收窄；需求端港口烯烃负荷回升，传统需求淡季部分开工有升有降，整体偏弱，下游利润有所修复但整体水平依旧偏低，现货估值偏高，淡季上方空间有限，后续国内市场大概率供需双弱，短期受政策消息影响大，大涨后建议观望 [4] 尿素 - 行情：7 月 22 日 09 合约涨 5 元/吨，报 1817 元/吨，现货持平，基差 +3 [6] - 观点：受国内反内卷政策影响价格大幅走高，实则固定床装置多数已完成技改，多为短期情绪影响，盘面冲高不追。基本面国内开工小幅回落，企业利润处于中低位，成本支撑预计增强；需求端复合肥开工见底回升，进入秋季肥生产阶段，后续开工将进一步走高，出口集港持续，港口库存走高，后续需求集中在复合肥及出口端。整体供需尚可，价格下方有支撑但上方受高供应压制，估值中性偏低，供需边际预计好转，倾向逢低关注多配机会 [6] 橡胶 - 行情：NR 和 RU 连续上涨，走势强劲 [8] - 数据：截至 2025 年 7 月 17 日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为 65.08%，较上周走高 0.54 个百分点，较去年同期走高 12.19 百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为 75.62%，较上周走高 3.07 个百分点，较去年同期走低 3.12 个百分点。截至 2025 年 7 月 13 日，中国天然橡胶社会库存 129.5 万吨，环比增 0.18 万吨，增幅 0.14%；中国深色胶社会总库存为 79.7 万吨，环比增加 0.8%；中国浅色胶社会总库存为 49.8 万吨，环比降 0.9%。截至 2025 年 7 月 20 日，青岛天然橡胶库存 50.56（-0.19）万吨 [9][10] - 操作建议：胶价下半年易涨难跌，中线保持多头思路，择机建仓；短线涨幅偏大，宜防范回落风险，建议中性思路，快进快出；多 RU2601 空 RU2509 出现再次加仓的波段操作机会 [11] - 多空观点：多头认为东南亚尤其是泰国的天气和橡胶林现状可能有助于橡胶减产、橡胶季节性通常下半年转涨、中国需求预期转好等；空头认为宏观预期不确定、需求处于季节性淡季、供应减产幅度可能不及预期 [12] PVC - 行情：PVC09 合约上涨 142 元，报 5260 元，常州 SG - 5 现货价 5080（+40）元/吨，基差 -180（-102）元/吨，9 - 1 价差 -114（+5）元/吨 [11] - 数据：成本端电石乌海报价 2250（0）元/吨，兰炭中料价格 585（0）元/吨，乙烯 820（0）美元/吨，烧碱现货 830（0）元/吨；PVC 整体开工率 77.6%，环比上升 0.6%；其中电石法 79.7%，环比上升 0.5%；乙烯法 72%，环比上升 0.9%。需求端整体下游开工 40.1%，环比下降 1%。厂内库存 36.8 万吨（-1.4），社会库存 65.7 万吨（+3.4） [11] - 观点：基本面企业利润持续改善，检修量减少，产量位于五年期高位，短期多套装置将投产；下游国内开工处于五年期低位且仍处淡季，出口方面印度反倾销延期，边际上悲观预期有所改善，成本端电石限产缓解，烧碱反弹，成本支撑走弱。整体基本面悲观预期在印度反倾销延后下好转，但供需及估值仍有压力，短期在反倾销延期和反内卷情绪刺激下走势偏强 [11] 苯乙烯 - 行情：现货价格上涨，期货价格下跌，基差走强 [12] - 数据：成本端华东纯苯 6005 元/吨，无变动；苯乙烯现货 7600 元/吨，上涨 150 元/吨；苯乙烯活跃合约收盘价 7481 元/吨，下跌 11 元/吨；基差 119 元/吨，走强 161 元/吨；BZN 价差 174.12 元/吨，上涨 9.5 元/吨；EB 非一体化装置利润 -218.45 元/吨，下降 50 元/吨；EB 连 1 - 连 2 价差 69 元/吨，缩小 19 元/吨；供应端上游开工率 78.3%，下降 0.90 %；江苏港口库存 15.07 万吨，累库 1.22 万吨；需求端三 S 加权开工率 38.76 %，上涨 0.41 %；PS 开工率 50.60 %，下降 0.50 %，EPS 开工率 53.18 %，上涨 2.12 %，ABS 开工率 65.90 %，上涨 0.90 % [13] - 观点：工信部、中钢协推进反内卷政策后，煤炭板块拉涨，成本端支撑回归，目前 BZN 价差处同期较低水平，向上修复空间大；成本端纯苯开工回升，供应量偏宽；供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工持续上行；港口库存大幅累库，需求端三 S 整体开工率震荡上涨。短期 BZN 或将修复，预计苯乙烯价格跟随成本端波动 [12][13] 聚乙烯 - 行情：期货价格上涨 [15] - 数据：主力合约收盘价 7368 元/吨，上涨 78 元/吨，现货 7250 元/吨，无变动；基差 -118 元/吨，走弱 78 元/吨。上游开工 77.53%，环比上涨 0.03 %。周度库存方面，生产企业库存 52.93 万吨，环比累库 3.62 万吨，贸易商库存 5.77 万吨，环比去库 0.29 万吨。下游平均开工率 38.51%，环比上涨 0.64 %。LL9 - 1 价差 -48 元/吨，环比缩小 5 元/吨 [15] - 观点：工信部、中钢协推进反内卷政策后，煤炭板块拉涨，成本端支撑回归，聚乙烯现货价格无变动，PE 估值向下空间有限；贸易商库存高位震荡，对价格支撑松动；季节性淡季，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行。短期矛盾从成本端主导下跌行情转移至高检修助推库存去化，7 月惠州埃克森美孚乙烯装置投产，价格或将维持震荡下行 [15] 聚丙烯 - 行情：期货价格上涨 [16] - 数据：主力合约收盘价 7168 元/吨，上涨 77 元/吨，现货 7135 元/吨，无变动；基差 -33 元/吨，走弱 77 元/吨。上游开工 77.25%，环比上涨 0.53%。周度库存方面，生产企业库存 56.58 万吨，环比去库 1.54 万吨，贸易商库存 15.23 万吨，环比去库 0.22 万吨，港口库存 6.31 万吨，环比累库 0.09 万吨。下游平均开工率 48.52%，环比下降 0.12%。LL - PP 价差 200 元/吨，环比扩大 1 元/吨 [16] - 观点：山东地炼利润止跌反弹，开工率或将逐渐回升，丙烯供应边际回归；需求端下游开工率季节性震荡下行。季节性淡季，供需双弱背景下，预计 7 月聚丙烯价格偏空，建议观望 [16] PX - 行情：PX09 合约上涨 24 元，报 6886 元，PX CFR 上涨 1 美元，报 843 美元，按人民币中间价折算基差 57 元（-22），9 - 1 价差 96 元（+4） [18] - 数据：PX 负荷上，中国负荷 81.1%，环比下降 0.2%；亚洲负荷 73.6%，环比持平。装置方面，盛虹因前道装置故障降负，海外越南装置恢复，天津石化计划停车。PTA 负荷 79.7%，环比持平。7 月中上旬韩国 PX 出口中国 23.8 万吨，同比下降 0.5 万吨。5 月底库存 434.6 万吨，月环比下降 16.5 万吨。估值成本方面，PXN 为 269 美元（+6），石脑油裂差 66 美元（-3） [18] - 观点：目前 PX 检修季结束，负荷维持高位，下游 PTA 检修季同样结束，负荷水平偏高，加工费有所修复，库存水平偏低，即使聚酯端及终端处于淡季，短期对 PX 负反馈压力较小，且三季度因 PTA 新装置投产，PX 有望持续去库。估值目前中性水平，短期关注跟随原油逢低做多机会 [18][20] PTA - 行情：PTA09 合约上涨 14 元，报 4794 元，华东现货下跌 10 元，报 4775 元，基差 2 元（-4），9 - 1 价差 10 元（-6） [21] - 数据：PTA 负荷 79.7%，环比持平。下游负荷 88.3%，环比下降 0.5%，装置方面，金桥 20 万吨切片重启，部分化纤工厂减产。终端加弹负荷下降 1%至 61%，织机负荷下降 2%至 56%。7 月 11 日社会库存（除信用仓单）217.2 万吨，环比累库 3.8 万吨。估值和成本方面，PTA 现货加工费下跌 11 元，至 220 元，盘面加工费下跌 2 元，至 277 元 [21] - 观点：供给端 7 月检修量较小，且有新装置投产，预期持续累库，PTA 加工费修复空间有限；需求端聚酯化纤库存及利润压力上升，甁片减产，综合看需求端淡季持续承压。估值方面，由于较低的库存水平及加工费有所修复，预期向上负反馈的压力较小，PXN 后续在 PTA 投产带来的格局改善下有支撑，关注跟随 PX 逢低做多机会 [21] 乙二醇 - 行情：EG09 合约上涨 37 元，报 4447 元，华东现货上涨 20 元，报 4490 元，基差 60 元（-2），9 - 1 价差 -6 元（-9） [22] - 数据：供给端，乙二醇负荷 66.2%，环比下降 1.4%，其中合成气制 70.2%，环比下降 2.9%；乙烯制负荷 63.8%，环比下降 0.4%。合成气制装置方面，天盈意外停车，建元、榆能化学、阳煤重启，美锦提负荷；油化工方面，浙石化降负荷，盛虹周内短暂停车，远东联负荷提升；海外方面，沙特朱拜勒地区 Sharq 装置因电力问题重启不顺。下游负荷 88.3%，环比下降 0.5%，装置方面，金桥 20 万吨切片重启，部分化纤工厂减产。终端加弹负荷下降 1%至 61%，织机负荷下降 2%至 56%。进口到港预报 15.7 万吨，华东出港 7 月 21 日 0.3 万吨，出库下降。港口库存 53.3 万吨，去库 2 万吨。估值和成本上，石脑油制利润为 -353 元，国内乙烯制利润 -580 元，煤制利润 955 元。成本端乙烯持平至 820 美元，榆林坑口烟煤末价格上涨至 540 元 [22] - 观点：产业基本面上，海内外检修装置逐渐开启，下游开工因淡季持续下滑，预期上港口库存去化将逐渐放缓。估值同比中性偏高，检修季将逐渐结束，基本面强转弱，但近期在一致性弱预期下，现实开工端超预期，沙特装置意外导致进口预期下降，国内多套装置出现意外，叠加到港量偏少，库存低位去化，短期估值有支撑向上的动力 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材在海内外宏观乐观、焦煤支撑下盘面上涨，淡季不淡，矛盾未累积，预计盘面短期偏强运行 [3] - 铁矿石近期基本面边际走强，短期仍偏强看待，但远端可能略走弱 [20] - 煤焦短期刚性需求有支撑，盘面或延续偏强震荡，中长期在无强刺激政策下，高铁水难以为继，黑链可能共振下跌 [29] - 铁合金长期走势相对较弱，预计维持震荡，供应压力可能增加，但下方空间有限 [46] - 纯碱供强需弱格局不变，震荡走高，需警惕预期外或政策性因素扰动 [58] - 玻璃重心上移，需观察市场情绪改善后投机需求和下游承接力，关注供应端冷修或减产及现货端投机需求反馈 [89] 各行业总结 钢材 - 盘面价格：2025年7月18日螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3191、3207、3147元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3320、3327、3310元/吨 [4] - 月差：2025年7月18日螺纹01 - 05月差为 - 16，热卷01 - 05月差为 - 7 [4] - 现货价格：2025年7月18日螺纹钢汇总价格中国为3319元/吨，上海为3250元/吨等；热卷汇总价格上海为3340元/吨，乐从为3360元/吨等 [6][8] - 基差：2025年7月18日01螺纹基差（上海）为59，01热卷基差（上海）为20 [6][8] - 卷螺差：2025年7月18日01卷螺差为129，卷螺现货价差（上海）为90 [13] - 比值：2025年7月18日01螺纹/01铁矿为4，01螺纹/01焦炭为2 [16] 铁矿石 - 价格数据：2025年7月18日01合约收盘价753，05合约收盘价730，09合约收盘价785 [21] - 基本面数据：2025年7月18日日均铁水产量242.44万吨，45港疏港量322.74万吨等 [24] 煤焦 - 盘面价格：2025年7月18日焦煤仓单成本（唐山蒙5）878，焦炭仓单成本（日照港湿熄）1401 [30] - 现货价格：2025年7月18日安泽低硫主焦煤出厂价1300元/吨，吕梁准一级湿焦出厂价1030元/吨 [31] - 利润：2025年7月18日即期焦化利润 - 47元/吨，蒙煤进口利润（长协）140元/吨 [31] 铁合金 - 硅铁：2025年7月18日硅铁基差（宁夏）72，现货宁夏5330元/吨等 [49] - 硅锰：2025年7月18日硅锰基差（内蒙古）176，现货宁夏5630元/吨等 [50] 纯碱 - 盘面价格/月差：2025年7月18日纯碱05合约1306，月差（5 - 9）为90 [60] - 现货价格/价差：2025年7月18日华北重碱市场价1300元/吨，重碱 - 轻碱为120 [61] 玻璃 - 盘面价格/月差：2025年7月18日玻璃05合约1240，月差（5 - 9）为159 [90] - 产销情况：2025年7月13日沙河产销93，湖北产销140等 [92]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3] - 花生投资策略为中性 [3] 报告的核心观点 - 昨日豆一期货小幅上涨，国产大豆供应宽松，产量预期增加且陈豆库存有压力，需求疲软，临近 8 月 1 日关税节点进口成本不确定及国际出口协议影响市场情绪，后续需留意产区天气、政策及国际联动变化 [1][2] - 昨日花生期货主力合约震荡偏稳，现货终端询价氛围回暖、持货方挺价意愿增强，产区天气不确定性引发供应端炒作预期升温，技术面与资金情绪形成支撑，但供需格局宽松、库存结构性问题突出，受季节性消费淡季影响终端需求偏弱，未来关注主产区天气、产业政策及新季花生上市节奏 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 大豆市场分析 - 期货方面，昨日收盘豆一 2509 合约 4200.00 元/吨，较前日涨 21.00 元/吨，涨幅 0.50%；现货方面，食用豆现货基差 A09 + 100，较前日变化 -21，幅度 32.14% [1] - 东北市场昨日大豆价格暂稳，多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价持平 [1] 花生市场分析 - 期货方面，昨日收盘花生 2510 合约 8250.00 元/吨，较前日涨 18.00 元/吨，涨幅 0.22%；现货方面，花生现货均价 8700.00 元/吨，环比降 20.00 元/吨，降幅 -0.23%，现货基差 PK10 - 150.00，环比变化 -118.00，幅度 +368.75% [3] - 昨日国内花生市场行情震荡偏稳，贸易商采购谨慎，多消耗库存或随销随采，市场整体销量不快，多地不同品种通货米有相应报价 [3]