报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、铜、铝等多个行业进行分析，认为各行业受地缘政治、供需关系、成本因素等影响，价格走势各异，多数行业短期呈震荡态势，部分行业有回调或反弹压力，投资者需关注市场动态和风险防控 [2][3][4] 各行业总结 能源化工 - 原油：美伊谈判不确定，冲突可控，油价受多空因素影响波动加剧 [2] - 贵金属：反弹后进入高位盘整，短期资金博弈，等待波动率下降 [3] - 铜：受收储计划影响价格上涨，库存高，春节前后有下调压力 [4] - 铝：窄幅波动，基本面弱，春节前后有调整压力 [5] - 氧化铝：产能过剩，成本支撑低，基差低，反弹驱动有限 [7] - 锌：高位回落，多空博弈持续，春节有累库压力，一季度成本支撑强 [7] - 镍及不锈钢：沪镍弱反弹，不锈钢成交疲软，库存低位，贸易商挺价 [9] - 锡：价格下滑吸引买盘，加工费上调，期权策略了结后观望 [10] - 碳酸锂：大幅反弹，持仓结构脆弱，期价高位震荡，不确定性强 [11] - 多晶硅：价格反弹，头部企业减产，预计2月有供需缺口，盘面或上探前高 [12] - 工业硅：震荡走势，供应或缩减，需求趋弱，盘面短期震荡偏强 [13] 黑色金属 - 螺纹&热卷：夜盘震荡，螺纹表需降、库存累，热卷需求产量升、库存降，需求弱制约反弹 [14] - 铁矿：盘面震荡，供应环比增但低于去年，需求低位，供需偏宽松，走势震荡 [15] - 焦炭：价格震荡，焦化利润一般，库存增加，下游压价，大概率区间震荡 [16] - 焦煤：价格震荡，通关量高，库存增加，下游压价，大概率区间震荡 [17] - 硅锰：价格回调，供应过剩，库存增加，受“反内卷”影响 [18] - 硅铁：价格回调，供应变动不大，库存下降，受“反内卷”影响 [19] 航运 - 集运指数（欧线）：航司推动航线复航，远月承压，现货节前有下行压力，节后运力恢复快，货量回升慢，04合约震荡 [20] 能源化工 - 燃料油&低硫燃料油：燃料油跟随原油下跌，高硫现货紧，低硫供应压力大，高硫>低硫格局或延续 [21] - 沥青：供应压力有限，消费改善，二季度成本或上升，近月合约受支撑 [22] - 尿素：现货稳中有跌，产量提升，需求以储备为主，行情区间震荡 [23] - 甲醇：夜盘窄幅震荡，港口累库，内地库存转移，基本面偏弱 [24] - 纯苯：夜盘上涨，库存减少，供应增加，下游产能利用率或提升，基本面有转弱预期 [25] - 苯乙烯：供需转弱，价格下跌，关注成本端影响 [26] - 聚丙烯&塑料&丙烯：下游开工下降，需求支撑弱，市场对未来需求估值偏弱 [27] - PVC&烧碱：PVC震荡偏强，库存下降，成本支撑强；烧碱弱势，库存高压，关注液氯价格 [28] - PX&PTA：价格企稳，上半年PX偏多配，春节前后累库，PTA加工差承压，关注节后平衡 [29] - 乙二醇：库存增加，二季度供需或改善，长线承压，把握波段行情 [30] - 短纤&瓶片：短纤供需格局好，跟随原料波动；瓶片开工下降，加工差修复，关注节后库存 [31] - 玻璃：夜盘强势，库存或累库，产线有冷修计划，预计震荡偏强 [32] - 纯碱：震荡偏强，库存上涨，供给高位，下游抵触高价，长期供需过剩 [34] 农产品 - 大豆&豆粕：大豆压榨量变化，豆粕库存或降，关注巴西大豆收获，短期底部震荡 [35] - 豆油&棕榈油：美豆油上涨带动美豆，油脂受宏观和供需影响波动，关注商品氛围 [36] - 菜籽&菜油：菜籽压榨缓和供应紧张，关注进口情况，需求中性，短期震荡 [37] - 豆一：政策拍卖增加供应，受宏观因素影响，关注政策和市场情绪 [38] - 玉米：售粮进度近6成，价格下降，购销平淡，期货震荡偏弱 [39] - 生猪：期货弱势，出栏加快，中长期猪价或有低点 [40] - 鸡蛋：期货震荡，现货价格转弱，上半年蛋价有修复动力，关注春节前后低点 [41] - 棉花：郑棉上涨，短期震荡，供销两旺，关注进口和需求，操作观望 [42] - 白糖：美糖震荡，国际生产进度不一，国内关注广西产量预期，糖价有压力 [43] - 苹果：期价震荡，春节备货高峰，关注需求和去库速度 [44] - 木材：期价低位，供应减少，需求增加，库存低有支撑，操作观望 [45] - 纸浆：期货窄幅震荡，港口库存累库，需求支撑弱，基本面偏，关注前低支撑 [46] 金融 - 股指：A股三大指数上涨，期指各主力合约上涨，关注美伊会谈和流动性因子及有业绩支撑板块 [47] - 国债：各合约涨跌不一，央行净回笼资金，单边箱体震荡，关注曲线做陡和平机会 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产减少且处低位，需求复苏抬头，成本支撑上升，2605合约预计在8695 - 8935区间震荡 [6] - 多晶硅方面，供给端排产持续减少，需求端部分环节短期减少中期有望恢复，总体需求有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，2605合约预计在48745 - 51255区间震荡 [10] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓以及下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量8.2万吨，环比减少1.20% [6] - 需求端上周需求7.5万吨，环比增长7.14%，多晶硅库存33.3万吨处中性水平，硅片亏损，电池片和组件盈利；有机硅库存47200吨处低位，生产利润2145元/吨，综合开工率64.02%环比持平且低于历史同期；铝合金锭库存6.73万吨处高位，进口利润83元/吨，再生铝开工率58.9%环比减少0.67% [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9859.7元/吨，环比增长0.00%，枯水期成本支撑上升 [6] - 基差方面，02月03日华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差385元/吨，现货升水期货 [6] - 库存方面，社会库存55.4万吨，环比减少0.35%，样本企业库存209000吨，环比减少1.92%，主要港口库存13.8万吨，环比增加0.73% [6] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20上方 [6] - 主力持仓净空，空增 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量20200吨，环比减少1.46%，预测2月排产7.97万吨，较上月产量环比减少20.93% [8] - 需求端上周硅片产量11.75GW，环比增加8.19%，库存27.29万吨，环比增加1.90%，目前硅片生产亏损，2月排产45.31GW，较上月产量环比减少1.34%；1月电池片产量41.44GW，环比减少11.37%，上周电池片外销厂库存9.17GW，环比增加2.80%，目前生产盈利，2月排产量36.7GW，环比减少11.43%；1月组件产量35.2GW，环比减少9.04%，2月预计组件产量29.8GW，环比减少15.34%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存34.2GW，环比增加9.26%，目前组件生产盈利 [9] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本38650元/吨，生产利润14100元/吨 [9] - 基差方面，02月03日N型致密料52750元/吨，05合约基差3500元/吨，现货升水期货 [11] - 库存方面，周度库存33.3万吨，环比增加0.90%，处于历史同期中性水平 [11] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓净多，多减 [10] 工业硅行情概览 - 展示了各合约期货收盘价、现货价、价差、库存、产量、开工率、成本利润等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况 [17] 多晶硅行情概览 - 展示了硅片、电池片、组件等相关产品的价格、产量、库存、利润等指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况，以及多晶硅行业的供需平衡、进出口等数据 [19] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 呈现了工业硅主力基差走势和华东421 - 553价差走势 [22] 多晶硅盘面价格走势 - 展示了多晶硅主力走势、成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价以及各周期移动平均收盘价，还有多晶硅主力合约基差走势 [25] 工业硅库存 - 呈现了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势情况 [28][31] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [33][34] 工业硅成分成本走势 - 呈现了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势、部分还原剂价格走势 [39] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川、新疆、云南地区421/553成本走势及差值 [41] 工业硅周度供需平衡表 - 呈现了工业硅周度产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口、出口、消费、平衡等数据的走势 [45] 工业硅月度供需平衡表 - 呈现了工业硅月度产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口量、出口量、实际消费量、供需平衡等数据 [48] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [51] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 呈现了107胶均价走势、硅油均价走势、生胶价格走势、D4均价走势 [53] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量、月度进口量、库存走势 [56] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 呈现了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [59] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势 [62] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 呈现了汽车月度产量、销量、铝合金轮毂出口走势 [63] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量走势、月度开工率、月度需求走势 [67] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 呈现了多晶硅月度供应、进口、出口、消费、平衡等数据 [70] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [73] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片供需平衡走势 - 展示了硅片供应、需求、平衡的走势 [76] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 呈现了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势 [79] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格走势、国内和欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势 [82] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 呈现了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量和出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 [85] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势、组件利润成本走势 [88] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 呈现了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 [90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA20一线压力，产业格局弱稳，钢价低位震荡 [2] - 螺纹钢供需格局持续走弱，基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压运行，预计走势延续低位震荡运行，关注库存变化情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，观点参考为关注MA20一线压力，核心逻辑为产业格局弱稳，钢价低位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需格局持续走弱，库存增幅扩大，产量增加至相对高位，供应压力增加，但春节临近短流程钢厂会减产，后续存减量预期 [3] - 螺纹钢需求弱势下行，高频需求指标环比下降，位于近年来农历同期低位，下游行业未改善，需求弱势格局未变，拖累钢价 [3] - 螺纹钢基本面延续季节性弱势，淡季钢价承压运行，成本有支撑，预计走势延续低位震荡运行，需关注库存变化情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊关系动向支撑原油价格，化工震荡思路对待，大多数能化品存在预期层面的阶段性支撑[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：供应压力仍在、地缘主导节奏，上周API原油库存大幅下降1107.9万桶、汽油累库柴油去库，美伊等地缘局势扰动油价，后续需关注美伊谈判及印度对俄油购买进展，基本面供应过剩、但地缘溢价可能摇摆，展望震荡[2][4][8] - **沥青**：期价弱势震荡，主力期货收于3309元/吨，现货华东、东北和山东分别为3270元/吨、3590元/吨、3250元/吨，原油弱势、美国对委内瑞拉制裁部分解除使远端原料充裕、沥青供需双弱且累库压力大、期价估值偏高，展望震荡，中长期估值有望回落[10] - **高硫燃油**：美伊谈判推进，期价弱势震荡，主力收于2701元/吨，地缘降温、重油供应激增、中东燃油发电需求被替代等中长期施压，当前需关注美伊局势进展，展望震荡[10] - **低硫燃油**：跟随原油弱势震荡，主力收于3168元/吨，受天然气价格、航运需求、绿色能源替代等影响，当前估值偏低，展望震荡[12] - **PX**：价格止跌企稳、商谈回暖，短期震荡整理，2月3日CFR中国台湾价格为891（-22）美元/吨等，国际油价大跌后成本端影响弱化、基本面变量有限、空头回补及检修季因素支撑，展望短期价格震荡，PXN预计维持【300，330】美元/吨整理[14] - **PTA**：价格低位震荡运行，关注商品情绪，2月3日现货价格为5080（-15）元/吨等，上游成本下跌后放缓、PTA跟随成本运行，聚酯减产使近月趋累，展望短期震荡整理[14] - **纯苯**：弱现实但改善预期仍存，震荡偏强，2月3日2603合约收盘价6096、变化+2.96%，国际油价下跌、春节下游有补库需求、苯乙烯装置回归及纯苯估值低等因素影响，高库存限制涨幅但春检去库预期仍存，展望震荡偏强[14][16] - **苯乙烯**：季节性累库或开启，但利润不易压缩，2月3日华东现货价格7821（+228）元/吨，原油价格企稳、供需有转弱预期，但出口利好使季节性累库高度下调，展望震荡偏强，2月累库高度下调、3月重回去库趋势[18] - **乙二醇**：近端到货偏多，价格承压运行，2月3日价格低位整理，近月到港量偏多致库存累库、2月中旬到港量或缩减、聚酯需求支撑不足，展望短期价格区间整理，关注EG05 - 09在【-120，-85】元/吨区间操作[20][21][23] - **短纤**：下游放假停车，需求清淡，2月3日江浙工厂报价多维稳，期货维持弱势，上游聚酯原料震荡、临近春节下游放假停车，展望价格跟随上游运行，加工费下方支撑增强[24][25] - **瓶片**：跟随成本波动，2月3日上游聚酯原料震荡、工厂局部下调报价，成交氛围一般，预计短期价格震荡，基差相对坚挺，展望绝对价格跟随原料波动，加工费下方支撑增强，关注多PR空TA头寸[26] - **甲醇**：海外扰动暂缓，伊朗装置部分重启，稳中偏弱，2月3日太仓现货低端2215元/吨，美伊局势缓和、美国寒潮退去，盘面回归高库存与下游低开工利空，伊朗装置重启使进口量预计回升，展望震荡，伊朗局势有不确定性，低价促使MTO利润修复或带来盘面提振[28] - **尿素**：新单跟进乏力，震荡整理，2月3日山东市场高端和低端价分别为1780元/吨和1770元/吨，供应端限气装置恢复、日产高位波动，需求端农业备肥、工业刚需下降，成交活跃度低，展望震荡，临近春节企业或调价收单，市场情绪或波动[29] - **塑料（LLDPE）**：上游开工小幅提升，回落后震荡，2月3日现货主流价6750（-120）元/吨，油价走低、宏观商品情绪转弱、各制法利润修复、需求淡季等因素使主力回落，后续有宏观消费政策提振预期，展望短期震荡[32] - **PP**：炼厂检修部分回归，回落后震荡，2月3日华东拉丝主流成交价6660元/吨，油价回落、商品市场情绪退潮、各制法利润修复、下游淡季等因素使主力回落，后续有宏观消费政策提振预期，展望短期震荡[33] - **PL**：跟随商品情绪波动，震荡，2月3日隆众山东PL低端市场价6390元/吨，PDH检修有提振、供应增量有限、企业库存可控、下游刚性需求回升，但短期粉料利润窄幅波动、下游需求淡季支撑有限，展望短期震荡[34] - **PVC**：强预期低估值，节前反弹谨慎，2月3日华东电石法PVC基准价4860（+20）元/吨，宏观上地缘扰动影响商品情绪、国内政策有助于落后产能出清，微观上“抢出口”支撑需求、库存去化，但基本面压力未扭转，展望盘面先扬后抑、整体偏震荡[35] - **烧碱**：上游亏损扩大，暂观望，2月3日山东32%碱折百价1844（-22）元/吨，宏观上地缘扰动影响商品情绪、国内政策有助于落后产能出清，微观上液氯价格走低、氯碱亏损扩大，需观察上游是否降负，展望震荡，上游减产风险增大[37] 品种数据监测 能化月度指标监测 - **跨期价差**：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种不同月份的价差及变化值[39] - **基差和仓单**：列出了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、基差变化值、仓单及仓单单位[40] - **跨品种价差**：呈现了1月PP - 3MA、1月TA - EG等不同类别跨品种价差的最新值和变化值[41] 化工基差及价差监测 未提供有效数据信息 中信期货商品指数 - **综合指数**：商品指数2374.28、-1.93%，商品20指数2707.14、-2.40%，工业品指数2290.30、-0.97%[284] - **特色指数**：未提供有效数据信息 - **板块指数**：能源指数2026 - 02 - 03为1116.03，今日涨跌幅-3.91%，近5日涨跌幅-4.36%，近1月涨跌幅+2.68%，年初至今涨跌幅+2.71%[286]

报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [6] 报告的核心观点 - 淡季钢材端累库压力渐显，基本面缺乏亮点，盘面表现承压；钢厂复产节奏偏缓，铁矿石高发运高库存压力仍存，盘面表现偏弱；煤焦补库支撑逐步转弱，但节前焦煤供应端存在收紧预期，盘面震荡运行；玻璃供应端存在扰动，但供需过剩限制玻纯盘面上方空间 [1][2] - 铁元素库存压力持续增加，供应端仍存天气扰动预期，节后需求存不确定性，现实方面供需两端仍有待验证，关注市场情绪变化；废钢供应、日耗均有季节性下降的预期，随着补库接近尾声，整体基本面将边际转弱，预计现货价格跟随成材为主 [2] - 焦炭供应增长空间有限，下游钢厂复产预期仍在，焦炭供需结构将持续保持健康，但基本面利多驱动同样有限，现货预计暂稳运行，盘面预计仍将跟随成本端焦煤运行；国内煤矿临近假期产量将逐渐下滑，焦煤基本面将保持健康，但基本面利多驱动同样有限，现货在春节前或保持震荡运行，盘面预计震荡运行 [2] - 锰硅市场延续供需宽松状态，上游去库压力较大，盘面涨至高位或将面临卖保抛压，主力合约期价预计围绕成本估值附近震荡运行为主；硅铁市场供需双弱，基本面驱动有限，成交活跃度偏低压制盘面的上方空间，中长期来看期价或仍将围绕成本估值附近运行 [3] - 玻璃供应仍有扰动预期，但中下游库存中性偏高，基本面来看当前供需仍旧过剩，若年底前无更多冷修，则高库存压制价格，预计震荡偏弱，反之则价格上行；纯碱整体供需仍旧过剩，预计短期以震荡为主，长期来看供给过剩格局进一步加剧，价格中枢仍将下行，推动产能去化 [3] - 淡季基本面乏善可陈，盘面上方存在压力，但春节前下游补库力度仍存，同时后期钢企复产有望进一步提振补库预期，成本端仍有支撑，预计板块底部宽幅震荡运行，关注宏观政策扰动 [3] 各品种情况总结 钢材 - 核心逻辑：现货市场成交一般偏弱，钢厂盈利率小幅收缩，铁水产量环比持稳，五大材产量小幅增加，淡季供增需降，钢材累库压力渐显，基本面矛盾开始缓慢积累 [8] - 展望：淡季钢材端累库压力渐显，基本面缺乏亮点，但负反馈预期暂无，成本端存在支撑，盘面宽幅震荡运行为主 [8] 铁矿 - 核心逻辑：海外矿山发运环比增加，本期到港继续走弱，需求端刚需偏稳，春节临近钢厂补库加速，库存压力仍在积累，市场情绪有所走弱，期现价格承压 [8][9] - 展望：库存压力持续增加，供应端仍存天气扰动预期，节后需求存不确定性，现实方面供需两端仍有待验证，关注市场情绪变化，短期预计震荡运行 [9] 废钢 - 核心逻辑：废钢供给和需求均有季节性下降预期，库存增加，华东主导钢企提涨，现货小幅跟涨 [10] - 展望：供应、日耗均有季节性下降的预期，随着补库接近尾声，整体基本面将边际转弱，预计现货价格跟随成材为主 [10] 焦炭 - 核心逻辑：期货盘面跟随焦煤宽幅震荡运行，现货暂稳；供应变化有限，需求端焦炭刚需支撑坚挺，库存稳步增加 [13] - 展望：焦炭供应增长空间有限，下游钢厂复产预期仍在，供需结构将持续保持健康，但基本面利多驱动同样有限，现货预计暂稳运行，盘面预计仍将跟随成本端焦煤运行 [13] 焦煤 - 核心逻辑：期货盘面宽幅震荡运行，现货弱稳；供给端国内供应暂稳，进口仍处高位，需求端中下游冬储补库仍在进行，库存逐渐到位，市场情绪降温 [14] - 展望：国内煤矿临近假期产量将逐渐下滑，焦煤基本面将保持健康，但基本面利多驱动同样有限，现货在春节前或保持震荡运行，盘面预计震荡运行 [14] 玻璃 - 核心逻辑：近期宏观中性，供应端短期难有大量冷修，需求端下游需求同比偏弱，中游大库存始终压制盘面玻璃估值，预计价格短期震荡运行 [15] - 展望：震荡，供应仍有扰动预期，但中游下游库存中性偏高，基本面来看当前供需仍旧过剩，若年底前无更多冷修，则高库存始终压制价格 [15] 纯碱 - 核心逻辑：近期宏观中性，供应端日产环比略微增加，需求端重碱预计维持刚需采购，轻碱端下游采购整体变动不大，供需基本面无明显变化，行业处于周期底部待出清阶段，期现价格震荡回落，预计价格震荡为主 [15][18] - 展望：震荡，玻璃冷修进一步增加，供应短期停产增加，但整体供需仍旧过剩，预计短期以震荡为主，长期来看供给过剩格局进一步加剧，价格中枢仍将下行，推动产能去化 [16][18] 锰硅 - 核心逻辑：库存高企压制盘面，但成本坚挺支撑价格，期价冲高回落震荡运行，成本端调整不大，需求端支撑力度趋弱，供应端难以实现库存高位消化 [19] - 展望：市场延续供需宽松状态，上游去库压力较大，盘面涨至高位将面临卖保抛压，预计主力合约期价围绕成本估值附近震荡运行为主 [19] 硅铁 - 核心逻辑：节前成交逐渐降温，盘面缺乏明显驱动，期价冲高回落震荡盘整，现货报价弱稳运行，成本端对价格支撑力度仍存，需求端支撑趋弱，供给端日产水平维持低位 [21] - 展望：市场供需双弱，基本面驱动较为有限，节前成交活跃度偏低压制盘面的上方空间，预计期价围绕成本估值附近震荡运行为主 [21] 商品指数情况 综合指数 - 商品20指数为2707.14，较之前下跌2.40%；工业品指数为2290.30，较之前下跌0.97%；中信期货商品综合指数为2374.28，较之前下跌1.93% [106] 板块指数（钢铁产业链指数） - 2026年2月3日指数为1969.85，今日涨跌幅为 -0.24%，近5日涨跌幅为 -0.25%，近1月涨跌幅为 -0.19%，年初至今涨跌幅为 -0.31% [108] 基差及利润季节性图表相关 基差季节性图表 - 包含钢材、铁矿、焦煤、焦炭、硅铁、硅锰、玻璃、纯碱基差等相关内容 [25][28][30] 利润季节性图表 - 有相关内容但未详细提及具体数据 [68] 钢材日度成交 - 有相关内容但未呈现具体成交数据 [88]

报告行业投资评级 - 尿素★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 甲醇★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 纯苯★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 苯乙烯★☆☆，预判偏空，判断有下跌驱动但盘面可操作性不强 [1] - 丙烯★☆☆，预判偏空，判断有下跌驱动但盘面可操作性不强 [1] - 塑料★★☆，预判持空，有较明晰的下跌趋势且行情正在盘面发酵 [1] - PVC★☆☆，预判偏空，判断有下跌驱动但盘面可操作性不强 [1] - 烧碱★☆☆，预判偏空，判断有下跌驱动但盘面可操作性不强 [1] - PX★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 乙二醇★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 短纤☆☆☆，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 玻璃★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] - 纯碱☆☆☆，短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 瓶片★★★，预判趋势性上涨，有明晰的多趋势且当前具备相对恰当投资机会 [1] 报告核心观点 - 化工各品种受油价、供需、装置开工、库存等因素影响，走势分化，投资机会和风险各异，需关注各品种基本面变化及宏观情绪 [2][3][5] 根据相关目录总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约日内震荡整理，油价回落使丙烯市场看空心态回升，下游聚丙烯装置开工下降致需求受影响 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内弱势整理，聚乙烯供应有压力，下游采购积极性一般；聚丙烯下游订单跟进放缓，高价成交受阻，市场对未来需求端估值偏弱 [2] 聚酯 - 受油价拖累，PX和PTA价格回落，PX产能下半年情况及PTA无新产能，上半年偏多配，但当前需求下滑，春节前后有累库预期，PTA加工差修复后累库压力上升 [3] - 乙二醇港口库存继续增加，累库预期兑现，短期加速下跌，二季度有改善预期但长线仍承压 [3] - 短纤企业负荷偏高、库存低位，但下游订单弱、利润薄，春节临近终端生产趋于停滞，短期跟随原料下跌 [3] - 瓶片开工下降，加工差有所修复，但长线产能压力仍在，短期随原料回落，中期关注春节后库存表现 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 华东纯苯现货价格上涨，山东地炼价格平稳，成交减量，下游节前备货使华东港口库存减少，国内产量小幅增加，进口量偏高，下游苯乙烯利润修复，基本面有转弱预期 [5] - 苯乙烯期货主力合约日内下行收跌，成本端油价回落形成压力，供需基本面转弱致价格宽幅下跌，成交尚可 [5] 煤化工 - 甲醇期货盘面持续回落，海外装置开工下降，沿海需求走弱，港口小幅累库，国产装置开工提升，内地库存向下游转移，港口去库困难，基本面偏弱，短期受地缘风险降温影响大 [6] - 尿素主流区域现货行情稳中有跌，国内产量持续提升，局部农业需求启动，工业下游开工下滑，生产企业去库放缓，行情预计延续区间内震荡 [6] 氯碱 - PVC夜盘震荡偏强，厂家库存下降、社会库存增加，整体库存下降，开工率小幅提升，临近春节内需不足但出口态势较好，电石价格上涨成本支撑变强，预计震荡偏强 [7] - 烧碱弱势运行，液氯价格上涨使氯碱利润修复，行业开工高位运行，库存增加，下游氧化铝开工维持高位但行业普遍亏损，后续是否减产需跟踪，短期关注液氯价格走势 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱震荡，库存上涨压力大，新投产装置提负，供给高位，下游采购情绪不佳，短期关注宏观情绪，长期面临供需过剩压力，反弹高空思路对待 [8] - 玻璃震荡偏强，库存小幅下滑，春节有累库压力，三种燃料产线均亏损，加工订单低迷，南方好于北方，估值偏低或跟随宏观情绪波动，关注产能变动 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月聚乙烯市场供需两端承压，库存分化明显，成本端上行是行业利润改善的核心支撑 [5] - 2月国内聚乙烯市场受春节季节性主导，供应增量对冲去化利好，下游需求走弱，供需矛盾加剧，库存与成本存不确定性，市场预计偏弱调整 [5] 各目录总结 供应端：边际改善难改宽松预期 - 供应边际改善，后续宽松压力存回升预期：1月国内聚乙烯供应总量扩容、区域分化，总产量和线型产量环比增加；装置检修损失量回升，线型品种检修损失增幅最大；产能利用率提升，各区域表现分化；供应压力边际缓解，但后续中化泉州40万吨PE装置重启或使宽松压力回升 [7][8][9] - 库存方面：PE库存呈上下游分化，警惕库存累积压力：1月末生产企业库存总量收缩，两油企业库存占比高；社会库存上升，流通环节库存消化放缓；库存分化显著，需警惕全链条库存重新累积风险 [12][13][15] - 进口：量价利同步改善：1月末国际LLDPE价格普涨，中国市场进口成本上行；12月我国聚乙烯进口量大增，LLDPE进口量增量突出；1月各品种进口利润全面上涨，受国内市场价格回暖等因素影响 [17][18][19] 需求端：节前氛围偏谨慎，聚乙烯下游需求平稳趋弱 - 1月聚乙烯下游企业整体开工率环比下跌，各主流细分行业同步走弱，农膜和包装膜行业开工率下滑明显；下游企业原料库存结构性变化，农膜企业库存减少，包装膜企业库存增加；1月下游市场淡季特征突出，需求对市场支撑偏弱，2月春节前置使下游持续走弱，部分行业有阶段性刚需补库，但难明显回暖 [21][22][23] 成本支撑加强，利润端整体改善 - 油制成本环比上行，煤制成本小幅走高：1月末油制成本环比上涨，受原油市场多空博弈影响；煤制成本小幅上行，与焦煤市场宽幅震荡有关；油制成本上涨未扭转企业亏损，煤制成本上涨对市场拉动温和 [24][26] - 利润端整体改善，油制亏缩煤制大增：1月聚乙烯生产企业利润整体改善，油制企业亏损收窄，煤制企业盈利大幅增长 [27] - 价差分化持续收窄，品类强弱差异凸显：1月聚乙烯与相关品种价差分化收窄，PE - PVC、PE - PP合约平均价差环比下跌，凸显相关品类市场强弱分化；市场受多重因素影响，成本支撑增强但产品价格受需求制约，后续需关注原油及焦煤价格等因素 [28][29] 小结 - 2月国内聚乙烯市场受春节季节性因素主导，供应端新增货源或使宽松压力回升，需求端整体走弱，库存端需警惕全链条库存累积，成本端支撑效果不确定，市场大概率偏弱调整 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面供给端上周供应量8.2万吨环比减少1.20%排产持续低位，需求端上周需求7.5万吨环比增长7.14%有所抬升，成本端新疆地区样本通氧553生产成本环比持平但枯水期成本支撑上升，预计工业硅2605在8675 - 8915区间震荡 [6] - 多晶硅方面供给端上周产量20200吨环比减少1.46%且2月排产环比减少20.93%，需求端硅片、电池片、组件生产有不同表现总体需求有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，预计多晶硅2605在45850 - 48250区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 基本面供给减少需求抬升库存有降有升，基差现货升水期货，盘面MA20向上，主力持仓净空且空减，预期供给排产减少、需求复苏、成本支撑上升 [6] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑、需求增量 [11][12] 多晶硅 - 基本面供给排产减少，需求端各环节表现不同总体有所恢复但后续或乏力，基差现货升水期货，库存处于历史同期中性水平，盘面MA20向下，主力持仓净多且空翻多，成本支撑持稳 [8] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 各合约价格有涨有跌，如02合约涨0.23%，03合约跌0.68%等，不同规格硅现货价部分有变化，如华东通氧553硅涨1.08% [15] - 库存方面，周度社会库存、样本企业库存减少，主要港口库存增加，产量方面样本企业、新疆、四川样本产量减少，云南样本产量持平 [15] - 部分成本有变化，如四川553成本涨0.66%，云南553成本跌2.64%，有机硅、铝合金部分指标有不同表现 [15] 多晶硅行情概览 - 各合约价格有涨跌情况，如01合约跌1.79%，07合约涨1.34%等，硅片、电池片、组件价格部分持平，部分有利润和成本的变化 [17] - 周度硅片产量增加、库存减少，光伏电池外销厂周度库存增加、月度产量减少，组件月度产量和出口减少，国内库存减少、欧洲库存增加，多晶硅总库存增加 [17] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了工业硅SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势，包含不同时间的价格变化 [19][20] 多晶硅盘面价格走势 - 展示了PS主力走势、多晶硅主力合约基差走势，包含价格、成交量等信息 [23] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量的走势 [25][26][27] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势 [28][29][30] 工业硅成分成本走势 - 展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势、部分还原剂价格走势 [34][35] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川、新疆、云南421/553成本走势及差值 [36][37][38] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度供需平衡情况，包含产量、进口、出口、消费等数据 [41] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了工业硅月度供需平衡情况，包含产量、进口、出口、实际消费量等数据及供需平衡结果 [44] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势 [46][47] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示了107胶、硅油、生胶、D4均价走势 [48][49] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量、进口量、库存走势 [51][52][54] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势 [56][57] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量走势，原生、再生铝合金周度开工率，铝合金锭社会库存走势 [59][60] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量、销量，铝合金轮毂出口走势 [60][61][62] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本、价格走势，总库存、月产量、月度开工率、月度需求走势 [64][65] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 展示了多晶硅月度供需平衡情况，包含供应、进口、出口、消费等数据及平衡结果 [67][68] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、单晶硅片和多晶硅片净出口走势 [70][71] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片供需平衡走势 - 展示了硅片供需平衡情况，包含供应、需求、平衡数据 [73][74] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格、排产及实际产量、光伏电池外销厂周度库存、开工率、出口走势 [76][77] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格、国内和欧洲库存、月度产量、出口走势 [79][80] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃月度产量和出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口走势 [82][83] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本走势 [85][86] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势 [87][88]

铜市场 - 隔夜内外铜价小幅企稳，国内精炼铜现货进口窗口维持关闭状态 [3][10] - 宏观方面，美国1月ISM制造业指数升至52.6，远超预期的48.5，创2022年2月以来新高，主要受新订单和产出增长提振，就业指数好转 [3][10] - 国内方面，中国1月RatingDog制造业PMI升至三个月高位50.3，销售价格14个月来首次上升 [3][10] - 库存方面，LME库存下降300吨至174,675吨，Comex库存增加1,859吨至525,967吨，SHFE铜仓单增加1,676吨至158,527吨，BC铜库存维持10,605吨 [3][10] - 需求方面，因铜价持续高位，市场维持刚性采购，但随着铜价调整，采购意愿明显回升 [3][10] - 当前市场面临疲软现货、持续累积的库存以及春节前后的需求真空，构成价格短期回调压力，市场或在当前阶段测试95,000~100,000元/吨区间的支撑力度 [3][10] - 铜矿端刚性约束和远期需求确定性，使得任何大幅下跌都会吸引长期配置资金和产业买盘介入，春节前后的调整为铜价中长期上涨带来更坚实基础 [3][10] 镍与不锈钢市场 - 隔夜LME镍价下跌2.91%至17,045美元/吨，沪镍下跌2.83%至132,670元/吨 [4][14] - 库存方面，LME库存减少756吨至285,528吨，SHFE仓单减少302吨至46,574吨 [4][14] - 升贴水方面，LME 0-3月升贴水维持负数，进口镍升贴水下跌150元/吨至50元/吨 [4][14] - 市场情绪回落拖累镍价下跌，但基本面来看镍矿、镍铁价格成交走强，或存在资源供给偏紧担忧，边界成本支撑继续抬升 [4][14] - 不锈钢方面，受二月春节因素影响，不锈钢周度库存累积，但供给端多有检修 [5][15] - 新能源方面，MHP价格坚挺，硫酸镍成本支撑相对较强，但现货采销相对冷清，三元材料产量预计环比走弱 [5][15] - 总体来看，尽管市场情绪拖累，阶段性需求环比转弱，但成本支撑依旧坚实，对价格预计仍有较强支撑 [5][15] 氧化铝、电解铝与铝合金市场 - 隔夜氧化铝震荡偏强，AO2605合约收于2,821元/吨，涨幅1.18%，持仓增仓270手至37.6万手 [6][16] - 日内沪铝跌停，隔夜沪铝震荡偏弱，AL2603合约收于23,520元/吨，跌幅2.12%，持仓增仓1,138手至23.9万手 [6][16] - 铝合金震荡偏弱，主力AD2603合约收于22,150元/吨，跌幅1.51%，持仓减仓437手至4,957手 [6][16] - 现货方面，SMM氧化铝价格回落至2,620元/吨，铝锭现货贴水扩大至220元/吨，佛山A00铝报价上调至23,710元/吨，对无锡A00升水10元/吨 [6][16] - 铝棒加工费多地持稳，新疆、南昌、广东、无锡上调150元/吨，铝杆1A60系及6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费下调904元/吨 [6][16] - 近期各地区氧化铝检修增加，供给扰动带动氧化铝进入窄幅修复状态，临近春节下游备货进入尾声且物流停滞，氧化铝库存逐步积累 [6][16] - 国内铝水比例走弱，高价抑制叠加中原环保管控反复，下游普遍缩减或取消了后续节前集中备货 [6][16] 工业硅与多晶硅市场 - 2日工业硅震荡偏弱，主力2605合约收于8,795元/吨，日内跌幅1.18%，持仓减仓314手至23.6万手 [7][17] - 百川工业硅现货参考价9,628元/吨，较上一交易日持稳，最低交割品价格持稳在8,850元/吨，现货升水扩大至55元/吨 [7][17] - 多晶硅震荡偏弱，主力2605合约收于47,050元/吨，日内跌幅1.66%，持仓减仓2,235手至40,278手 [7][17] - 百川多晶硅N型复投硅料价格跌至52,500元/吨，最低交割品硅料价格52,500元/吨，现货升水扩大至4,250元/吨 [7][17] - 硅石企业正式进入冬修期，矿石供应量整体收缩，下游受春节假期影响同步进入全面检修 [7][17] - 工业硅供给双减博弈下，价格重心有成本支撑，但能否有向上驱动取决于大厂是否超预期减产 [7][17] - 工信部会议再度提及反垄断相关话题，硅片企业新单签订基本处于停摆状态，晶硅市场悲观预期延续，硅料仍有跌价压力 [7][17] 碳酸锂市场 - 昨日碳酸锂期货2605合约跌停至132,440元/吨 [8][18] - 现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌7,500元/吨至160,500元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌7,500元/吨至157,000元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌5,000元/吨至158,000元/吨 [8][18] - 仓单库存增加1,610吨至32,241吨 [8][18] - 供给端，周度产量环比减少648吨至21,569吨，其中锂辉石提锂环比减少670吨至13,244吨，锂云母产量环比减少50吨至2,832吨，盐湖提锂环比增加90吨至3,205吨，回收料提锂环比减少18吨至2,288吨 [8][18] - 根据SMM，2月电池级碳酸锂排产环比下降17.6%至58,835吨，工业级碳酸锂排产环比下降12.7%至23,095吨 [8][18] - 需求端，周度三元材料产量环比减少203吨至18,053吨，库存环比减少177吨至18,691吨，周度磷酸铁锂产量环比增加904吨至88,223吨，库存环比增加229吨至96,819吨 [8][18] - 据SMM，2月三元材料排产环比下降14.6%至69,250吨，磷酸铁锂排产环比下降10.7%至354,000吨，三元动力电池排产环比下降14.3%至24.84 GWh，铁锂动力电池排产环比下降10.8%至79.71 GWh，铁锂储能排产环比下降8.8%至57.46 GWh [8][18] - 库存端，周度碳酸锂社会库存环比减少1,414吨至107,482吨，其中下游库存环比增加3,007吨至40,599吨，其他环节库存减少3,590吨至47,880吨，上游库存环比减少831吨至19,903吨 [8][18] - 节前备货或已告一段落，近期市场情绪拖累商品普遍下跌，碳酸锂很难走出独立行情 [8][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油气价格回落，化工成本支撑减弱，美伊局势缓和带动原油地缘溢价回落，美国气温趋缓使天然气价格高位回落，原油供应压力仍在，化工预计震荡，需关注成本端指引 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：供应压力仍在，地缘主导节奏，美伊局势缓和使原油地缘溢价回落，美国气温和库存因素也有影响，基本面供应过剩但地缘局势有潜在扰动，展望为震荡 [7] - **沥青**：原油重挫致沥青期价大跌，美国对委内瑞拉制裁部分解除使沥青远端原料供应充裕，沥青供需双弱、库存积累，绝对价格高估，中长期估值有望回落，展望为震荡 [8] - **高硫燃油**：地缘局势降温使燃油期价大跌，美国帮助委内瑞拉增产使重油供应激增预期强，中长期施压高硫燃油，中东燃油发电需求被替代构成利空，展望为震荡 [8] - **低硫燃油**：跟随原油大跌，天然气价格波动有影响，面临航运需求回落等利空但估值偏低，基本面供应增加、需求回落，展望为震荡 [10] - **PX**：成本支撑坍塌，叠加现货供需趋弱，国际油价暴跌使成本支撑坍塌，供应高位、下游负荷回落，短期价格在情绪指引下震荡，关注支撑情况和PXN区间，展望为震荡 [11] - **PTA**：成本和情绪共振，近端累库压力尽显，国际油价暴跌使成本支撑坍塌，西南装置重启、下游开工率回落，供需趋累，预计短期震荡整理，关注合约支撑情况，展望为震荡 [11] - **纯苯**：原油价格下跌，纯苯跟随偏弱，国际油价下跌、春节下游有补库需求、苯乙烯装置回归和纯苯估值低等因素影响，高库存需消化但基本面环比改善、有去库预期，展望为震荡偏强 [11][12] - **苯乙烯**：原油价格回落，苯乙烯跟随下跌，SC原油跌停、供需有转弱预期，但出口利好使季节性累库高度下调，3月重回去库趋势，展望为震荡偏强 [13][14] - **乙二醇**：成本支撑不足，叠加港口到港压力，价格承压运行，国际油价下挫、商品情绪不佳，港口到港多、库存累库，基本面结构欠佳，预计短期区间下沿调整，展望为震荡 [15][16][17] - **短纤**：成本坍塌，供需双减，上游聚酯原料价格下移，短纤跟跌，工厂减停产增加但下游需求走弱，加工费下方支撑增强，价格跟随上游运行，展望为震荡 [18] - **瓶片**：跟随成本下挫，利润下方支撑增强，上游原料成本下跌，成交氛围好转，价格受商品情绪和成本影响大，加工费暂看扩张，绝对价格跟随原料波动，关注头寸，展望为震荡 [20] - **甲醇**：海外扰动暂缓，甲醇下行后区间震荡，2月2日甲醇偏弱下行，内地市场相对坚稳，沿海库存高位但扰动暂缓，外盘价格预计回落，伊朗局势有不确定性，后续MTO利润预计修复，展望为震荡 [22][23][24] - **尿素**：新单跟进乏力，尿素震荡整理，供应端限气装置恢复、供应充足，需求端以刚需采购为主，企业有出货压力，临近春节买卖双方博弈，短期震荡整理，关注下游拿货等情况，展望为震荡 [24][25] - **LLDPE**：商品情绪转向，塑料回落，2月2日塑料主力回落，受油价走低、商品情绪转弱、制法利润修复、需求淡季和宏观消费政策预期等因素影响，短期震荡，展望为震荡 [27] - **PP**：油价回落，市场情绪转向，PP震荡走低，2月2日PP主力回落，受油价回落、商品市场情绪退潮、制法利润修复、下游淡季和宏观消费政策预期等因素影响，短期震荡，展望为震荡 [28] - **PL**：跟随商品情绪波动，PL震荡走低，2月2日PL主力震荡走低，PDH检修有提振但下游观望升温，粉料利润窄幅波动、需求淡季支撑有限，短期震荡，展望为震荡 [29] - **PVC**：强预期低估值，节前反弹谨慎，宏观上地缘扰动和政策有影响，微观上“抢出口”支撑需求、库存去化，但下游开工走弱、补库意愿不佳，盘面或先扬后抑，整体偏震荡，展望为震荡 [30] - **烧碱**：上游亏损扩大，烧碱暂观望，宏观上地缘扰动和政策有影响，微观上液氯价格走低、氯碱亏损扩大，观察上游是否降负，基本面表现为氧化铝减产慢、需求有边际提振但中下游补库意愿不高、产量维持高位，上游库存高但利润走弱、减产风险增大，展望为震荡 [33] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 展示了Brent、Dubai、PX、PTA等品种的跨期价差数据及变化值 [36] - 展示了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、仓单数据及变化值 [37] - 展示了1月PP - 3MA、1月TA - EG等跨品种价差数据及变化值 [38] 化工基差及价差监测 - 提及甲醇、尿素、苯乙烯等多个品种，但未给出具体监测数据 [39][52][65] 中信期货商品指数 - 2026 - 02 - 02综合指数2420.95，跌3.75%；商品20指数2773.66，跌4.55%；工业品指数2312.70，跌2.62% [279] - 能源指数2026 - 02 - 02值为1161.40，今日涨跌幅 - 2.32%，近5日涨跌幅 + 2.00%，近1月涨跌幅 + 6.89%，年初至今涨跌幅 + 6.89% [281]