报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2508短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行 [1] - 因特朗普评论及伊以停火消息，市场交易地缘逻辑弱化，地缘溢价将回落，本周油市多空分歧，预计周三国内原油期货2508合约震荡偏弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2508短期、中期震荡，日内震荡偏弱，观点为偏弱运行，核心逻辑是多空分歧致原油震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油日内震荡偏弱、中期震荡，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是特朗普评论及伊以停火使地缘逻辑弱化，地缘溢价回落，本周二夜盘国内原油期货2508合约震荡企稳，期价收涨0.20%至498.0元/桶，预计周三维持震荡偏弱走势 [5]

报告行业投资评级 |品种|投资评级| | ---- | ---- | |原油|空头盘整| |LPG|偏弱| |L|空头盘整| |PP|空头盘整| |PVC|空头盘整| |PX|谨慎低多| |PTA/PR|反弹布空| |乙二醇|偏空| |玻璃|区间回调| |纯碱|偏空| |烧碱|区间反弹| |甲醇|反弹偏空| |尿素|反弹偏空| |沥青|偏弱| [1][2] 报告的核心观点 - 原油近期重回基本面定价，受增产及需求增速放缓影响，短期震荡偏弱，中长期供给过剩 [4][5] - LPG成本端原油回落，下游需求回升但库存上升，走势偏弱 [1][8] - L市场供应压力增加，需求淡季，中长期预期偏弱 [1][11] - PP下游订单弱，期现齐跌，中长期供给承压 [1][14] - PVC现货供需欠佳，新装置计划投产，供给端承压 [1][17] - PX国内外装置负荷高，需求预期改善，库存去化但仍偏高，基本面偏紧 [1][19] - PTA近期检修装置多，后期供应压力增加，下游需求走弱，基本面预期宽松 [1][22] - 乙二醇装置负荷提升，需求预期走弱，供需预期宽松 [1][25] - 玻璃国内宏观数据改善，但中期需求萎缩未缓解，反弹力度受限 [2] - 纯碱供应端边际改善，但刚性需求不足，库存累积，价格中枢下移 [2] - 烧碱上游高负荷生产，下游需求支撑不足，关注检修去库驱动的反弹 [2][34] - 甲醇国内装置开工负荷高，需求负反馈显现，社库累库，关注高空机会 [1][36] - 尿素供应端压力大，需求偏弱但7月农业旺季有望开启，成本支撑尚存 [1][38] - 沥青成本端支撑减弱，供给增加，需求受天气影响，走势震荡偏弱 [2][41] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价区间震荡，WTI上升0.52%，Brent上升0.55%，SC上升0.18% [3] - 基本逻辑：近期重回基本面定价，OPEC+或8月增产，沙特6月出口增加，圭亚那产量上升，需求增速放缓，美国库存有变化 [4] - 策略推荐：中长期供给过剩，油价60 - 70美元/桶；短期震荡偏弱，轻仓试空并买看涨期权保护，SC关注【490 - 505】 [5] LPG - 行情回顾：7月1日，PG主力合约收于4203元/吨，环比降0.76%，现货端有涨跌 [7] - 基本逻辑：油价偏弱，沙特下调CP合同价，下游开工率有升有降，库存上升 [8] - 策略推荐：中长期上游原油供大于求，估值偏高；日线走弱，轻仓试空或买看跌期权，PG关注【4130 - 4250】 [9] L - 行情回顾：L主力合约收盘价有小跌，持仓量减少 [11] - 基本逻辑：月初企业放量，供应压力增加，需求淡季，社会库存累库，装置重启多，新装置计划投产 [11] - 策略推荐：反弹偏空，空单持有，L关注【7150 - 7350】 [11][12] PP - 行情回顾：PP主力合约收盘价下跌，持仓量减少 [14] - 基本逻辑：装置检修与新增投产对抗，需求淡季，成本支撑有限，产能利用率或下滑，新增产能将投放 [14] - 策略推荐：反弹偏空，空单持有，PP关注【6950 - 7150】 [14][15] PVC - 行情回顾：未提及 - 基本逻辑：地缘冲突影响盘面，现货供需欠佳，周末有装置试车，检修有变化，内需淡季，出口有支撑，新装置待投产，产业链累库 [17] - 策略推荐：反弹偏空，短线参与，V关注【4750 - 4950】 [17] PX - 行情回顾：6月27日，PX华东现货价持平，期货合约收盘价上涨，月差和基差有变化 [18] - 基本逻辑：国内外装置负荷高，加工差等有变化，产量和进口量有变动，需求端预期改善，库存去库但仍偏高 [19] - 策略推荐：关注逢低布局多单机会，PX关注【6680 - 6850】 [19][20] PTA - 行情回顾：6月27日，PTA华东现货价持平，期货合约收盘价上涨，月差和基差有变化 [21] - 基本逻辑：装置检修略超重启，加工费和产量有变化，需求端走弱，库存去库，成本端受油价影响 [22] - 策略推荐：关注逢高布空机会，TA关注【4710 - 4820】 [22][23] 乙二醇 - 行情回顾：6月27日，华东乙二醇现货价下跌，期货合约收盘价有跌，月差和基差有变化 [24] - 基本逻辑：装置提负，到港量预期回升，需求端走弱，库存去库但预期收窄，成本端有支撑 [25] - 策略推荐：长线不追多，关注高空机会，EG关注【4230 - 4310】 [25][26] 玻璃 - 行情回顾：现货报价上调，盘面回落，基差扩大，仓单减少 [28] - 基本逻辑：国内宏观政策提振，供应低位波动，成本端下移，估值偏低，短期基本面弱，燃料价格有影响 [28] - 策略推荐：现货报价上调，靠拢5日均线需求，区间回调，FG关注【980 - 1010】 [2] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价下调，盘面收跌，主力基差缩窄，仓单减少，预报不变 [30] - 基本逻辑：供应略有缩减，但开工仍高，需求不足，库存累积，成本重心下移 [31] - 策略推荐：碱厂累库，现货报价下调，10日均线压制，反弹偏空，SA关注【1150 - 1180】 [2][31] 烧碱 - 行情回顾：烧碱现货报价下调，盘面低位弱反弹，基差走弱，仓单不变 [33] - 基本逻辑：供应端开工高且有新增产能预期，需求端氧化铝开工和利润下滑，出口缩减，成本支撑下移，库存有变化 [34] - 策略推荐：液碱与液氯报价齐跌，检修去库预期，盘面区间反弹，关注2380压力，SH关注【2330 - 2380】 [2] 甲醇 - 行情回顾：6月27日，华东甲醇现货价上涨，主力合约收盘价下跌，基差和月差有变化 [35] - 基本逻辑：国内装置开工负荷高，海外开工低，需求负反馈显现，传统需求开工提升，社库累库但整体偏低，成本支撑弱稳 [36] - 策略推荐：关注09高空机会及9 - 1反套，MA关注【2360 - 2400】 [36] 尿素 - 行情回顾：6月27日，山东小颗粒尿素现货价上涨，主力合约收盘价下跌，价差和基差有变化 [37] - 基本逻辑：装置检修日产下行，但7月或回升，需求端工农业需求弱但农业旺季有望开启，1 - 5月化肥出口增速快，库存去库但仍高，成本支撑企稳 [38] - 策略推荐：反弹偏空，关注高空机会，UR关注【1690 - 1720】 [38][39] 沥青 - 行情回顾：7月1日，BU主力合约收于3562元/吨，环比降0.06%，市场价有变化 [40] - 基本逻辑：原油及沥青挤出地缘溢价，企业利润下降，产能利用率增加，供应增加，需求端开工率有变化，库存下降 [41] - 策略推荐：短期震荡偏弱，轻仓试空，BU关注【3500 - 3600】 [41][42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油当前油价已至合理区间，空单可持有但不宜追空 [2] - 甲醇单边参与难度大，建议观望 [3] - 尿素后续供需或有好转，价格下行空间有限，可逢低关注短多机会 [5] - 橡胶建议中性思路，短线操作，关注多RU2601空RU2509的波段操作机会 [10] - PVC在供强需弱预期下偏弱运行 [10] - 苯乙烯价格或将震荡偏空 [13] - 聚乙烯价格将维持震荡 [15] - 聚丙烯6月价格偏空 [16] - PX关注跟随原油逢低做多机会 [19] - PTA关注跟随PX逢低做多机会 [20] - 乙二醇后续关注逢高空配机会 [21] 各品种总结 原油 - 行情：WTI主力原油期货收涨0.56美元，涨幅0.86%，报65.53美元；布伦特主力原油期货收跌0.35美元，跌幅0.52%，报67.28美元；INE主力原油期货收涨1.10元，涨幅0.22%，报499.4元 [2] - 数据：富查伊拉港口油品周度数据显示，汽油、柴油、燃料油及总成品油均去库 [2] 甲醇 - 行情：7月1日09合约涨3元/吨，报2384元/吨，现货跌270元/吨，基差+136 [3] - 基本面：低库存，现货偏强，港口基差较强，现货估值高，下游利润被压缩，8月进口预计有限，09合约前港口难大幅累库，国内供应高位，需求短期尚可但后续有走弱风险 [3] 尿素 - 行情：7月1日09合约涨9元/吨，报1721元/吨，现货跌10元/吨，基差+39 [5] - 基本面：检修装置增多，开工回落，国内需求走淡，出口持续，港口库存走高，现货估值中性偏低，09对应淡季，企业库存偏高，基差弱势，后续供需或好转 [5] 橡胶 - 行情：市场有收储烟片胶5万吨预期，NR和RU震荡转强 [8] - 多空观点：多头因减产预期看多，空头因宏观预期转差、需求淡季、减产幅度可能不及预期看跌 [8] - 数据：轮胎开工率环比走高同比有差异，天然橡胶社会库存有增有减，青岛天然橡胶库存增加 [9] - 现货：泰标混合胶等价格有变动 [10] PVC - 行情：PVC09合约下跌68元，报4821元，常州SG - 5现货价4740元/吨，基差 - 81元/吨，9 - 1价差 - 93元/吨 [10] - 基本面：成本端部分原料价格有变动，整体开工率下降，需求端下游开工下降，厂内库存减少，社会库存增加，企业利润压力上升，近期检修增多但产量仍高，下游开工疲弱且转淡季，出口有转弱预期 [10] 苯乙烯 - 行情：现货和期货价格下跌，基差走强 [12] - 基本面：成本端纯苯开工回升，供应偏宽，供应端乙苯脱氢利润下降但开工持续上行，港口库存累库，需求端三S整体开工率上涨 [12][13] 聚乙烯 - 行情：期货价格下跌 [15] - 基本面：伊以冲突暂告段落，原油价格回落企稳，现货价格下跌，估值向下空间有限，贸易商库存高位边际去化，需求端农膜订单递减，开工率震荡下行，7月无新增产能投产计划 [15] 聚丙烯 - 行情：期货价格下跌 [16] - 基本面：山东地炼利润止跌反弹，开工率将回升，丙烯供应回归，需求端下游开工率随塑编订单阶段性见顶后将季节性震荡下行，季节性淡季 [16] PX - 行情：PX09合约下跌2元，报6794元，PX CFR下跌13美元，报861美元，基差305元，9 - 1价差160元 [18] - 基本面：负荷维持高位，检修季结束，部分装置有变动，PTA负荷下降，6月韩国PX出口中国增加，5月底库存下降，PXN走扩，估值中性偏上，三季度有望持续去库 [18] PTA - 行情：PTA09合约上涨2元/吨，报4800元，华东现货下跌50元，报4980元，基差175元，9 - 1价差126元 [20] - 基本面：PTA负荷下降，部分装置有变动，下游负荷下降，部分装置检修或减产，社会库存去库，现货和盘面加工费上涨，7月检修量预期增加，需求端聚酯化纤库存压力低但甁片有减产计划 [20] 乙二醇 - 行情：EG09合约上涨6元/吨，报4273元，华东现货下跌6元，报4328元，基差69元，9 - 1价差 - 21元 [21] - 基本面：供给端负荷下降，部分装置有变动，海外部分装置有重启或停车情况，下游负荷下降，部分装置检修或减产，进口到港预报和华东出港情况有变动，港口库存去库，各工艺利润有差异，成本端部分原料价格有变动，海内外检修装置开启，下游开工预期下降，港口库存去化将放缓，估值同比中性，检修季将结束 [21]

黄金市场分析 消息面 - 现货黄金周二收盘报3338.70美元/盎司，单日涨幅1.1%（+35.99美元），主要受特朗普减税法案通过及贸易谈判期限临近的避险需求推动 [1] - 美联储主席鲍威尔未排除7月降息可能性，黄金在低利率环境中吸引力提升 [1] - 市场关注6月ADP就业数据（预期利空金价）及后续非农数据指引，短期走势或维持震荡 [1] 技术面 - 黄金昨日强势上涨但需警惕追高风险，3350美元上方存在压力，当前3342美元附近交投 [2][4] - 3358美元被视作多空临界点，3345美元附近建议做空，若跌破3326美元则可能下探3300美元 [4] - 短期操作策略：反弹至3357-3367美元阻力区做空，回调至3325-3315美元支撑区可考虑做多 [4] 原油市场分析 消息面 - 美原油现报65.42美元/桶（-0.05%），布伦特原油报67.09美元/桶（-0.14%），市场关注OPEC+增产决议及美联储降息预期 [5] - 油价受OPEC+增产（供应宽松）与亚洲制造业复苏（需求增强）双重因素博弈，短期缺乏方向性突破 [5] - 关键变量：7月6日OPEC+会议是否增产及美联储是否因就业数据提前降息 [5] 技术面 - 原油日线级别维持震荡上行趋势，但MACD死叉显示多头动能减弱，中期或进入高位震荡 [6] - 短线1H图显示区间内上行动能充足，关注66.40美元区间上沿阻力 [6] - 操作建议：回踩64.5-63.5美元支撑区低多为主，反弹68.0-69.0美元阻力区高空为辅 [6]

全球黄金市场表现 - 2025年上半年伦敦现货金价涨幅达25%以上，远超纳斯达克指数与标普500指数不足5%的涨幅以及A股不到3%的涨幅 [1] - 6月末金价回落至每盎司3300美元，近期走势疲软，地缘冲突未能推动金价冲击前高 [1] - 国际投行对黄金未来走势出现"多翻空"观点，市场关注下半年金价演绎 [1] 黄金价格钝化原因 - 以伊冲突爆发后金价短暂冲破3400美元，但随后回落至3300美元附近，显示对地缘政治冲突的钝化反应 [2] - 市场已对中东地缘政治变化定价，且特朗普政府推动停火，避险情绪未进一步走高 [2] - 美联储降息节奏成为焦点，鲍威尔态度松动令金价承压，季末期权合约到期和投资组合调整也造成干扰 [2] - 中长期金价受美元信用体系、央行购金立场、通胀预期及美联储政策周期影响 [2] 黄金需求变化 - 2025年一季度全球黄金需求1206吨，同比上涨1%，为2016年以来同期最高水平 [3] - 黄金ETF流入推动投资需求同比增长170%至552吨，创2022年一季度以来新高 [3] - 全球央行一季度增持黄金244吨，同比下降21%，金饰消费量同比降幅超20% [3] - 一季度黄金需求金额接近1110亿美元历史纪录，金价上涨抵消数量环比下降7%的影响 [3] - 72%央行预计未来5年增持黄金储备，73%预计减持美元储备，高于2024年的62% [3] 央行购金趋势 - 波兰、阿塞拜疆和中国一季度分别增持黄金48.58吨、19吨和12.75吨，位居全球央行增持榜前三 [4] - 新兴经济体黄金储备占比低于发达国家，推动其未来增配需求 [4] - 中国央行6月大概率继续增持黄金，以对冲地缘政治风险、美元信用弱化及优化外汇储备结构 [4] - 黄金作为非主权信用储备资产，能有效对冲单一货币风险并增强国际支付体系稳定性 [4] 金价未来走势 - 花旗银行预计未来几个季度金价跌至3000美元以下，2026年下半年回落至2500-2700美元 [6] - 2023年以来国际金价涨幅超80%，政策反复和美元信用调整仍是核心支撑因素 [6] - 短期中东风险缓和导致金价回撤，但世界格局多元化演变中避险需求仍是潜在利多因素 [6] - 美联储降息确定性方向及潜在宽松政策对黄金投资买需形成支撑，调整视为买入机会 [6] - 中长期政策不确定性及地缘风险持续，美国财政赤字扩大加剧美元信用风险，金价或震荡上行 [7]

欧元/美元汇率走势 - 欧元/美元突破1.1800关口创2025年新高1.1830后微幅下跌收盘 [2][3] - 美元从多年低点反弹因美国国债在减税法案通过后走强且数据优于预期 [3] - 投机净多头敞口增至111.1K份合约为2024年1月以来最高水平 [9] 央行政策动态 - 欧洲央行将存款利率下调至2.00%并暗示进一步宽松取决于外部需求恶化 [8] - 美联储维持利率4.25%-4.50%但上调通胀和失业预测点阵图暗示年内降息50基点 [7] - 美联储主席鲍威尔警告关税可能重新推高通胀欧洲央行行长拉加德强调对通胀保持警惕 [3][8] 政治与地缘因素 - 特朗普批评美联储利率政策施压美元投资者对贸易立场变化保持警惕 [4][6] - 中东停火协议缓解地缘风险提振欧元等风险资产 [5] - 美国关税暂停截止日期临近欧盟与英国贸易谈判持续 [6] 技术指标分析 - 关键阻力位为2025年高点1.1829支撑位在55日SMA1.1403及周低点1.1210 [10] - RSI达73显示超买但ADX接近31表明趋势强化 [10] - 未平仓合约增至762.6K份创两周新高商业净空头达164.3K份 [9] 市场前景 - 欧元上升趋势或延续因风险偏好改善及美联储政策宽松预期 [12] - 政治压力和贸易不确定性可能维持欧元/美元短期看涨 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前能化市场缺乏明确主线，整体延续震荡格局，应以震荡思路对待，等待供需新驱动；各品种受地缘政治、供需关系、成本等因素影响，走势有所不同[1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：中东6月出口大增，市场等待周末OPEC+会议决议；7月1日国际油价走高，沙特6月出口量增至633万桶/日，巴西5月石油产量同比增10.9%，哈萨克斯坦6月产量齐平历史高位；原油格局健康但地缘有不确定性，后市或震荡等待库存积累[4] - 沥青：期价震荡，等待利空发酵；欧佩克+8月或增产，重油供应增加，国内原料充足，需求端沥青高估，绝对价格偏高估，月差有望回落[4][5] - 高硫燃油：利空仍待发酵；欧佩克+增产、天然气价格下跌等因素使供应增加、需求减少，价格震荡偏弱[6] - 低硫燃油：期价跟随原油下跌；受航运需求回落等因素影响，估值低，跟随原油波动[7] - LPG：盘面回归基本面宽松，或弱势震荡；供强需弱格局难改，下游补货意愿低，短期震荡，关注关税进展[7] - PX：原油暂稳，PX震荡偏强；成本端原油或偏弱，国内部分装置将检修，关注装置变动[9] - PTA：供需转弱、成本端PX较强，震荡；本周原油或下跌，PTA货少但需求或下降，供需边际走弱，短期跟随成本偏强[9] - 苯乙烯：驱动真空期，窄幅震荡；中东局势缓和使原油下跌，苯乙烯价格回调，基本面供应回归、需求转淡，关注库存和价差机会[10] - 乙二醇：低库存延续震荡整理态势；未来到港量增加，沙特装置停车仅短暂提振，瓶片装置长停使需求下滑，基差走弱，绝对值震荡[12] - 短纤：加工费有支撑，基差企稳，绝对值跟随原料波动；产业矛盾不大，关注产销情况，加工费见底回升[13][14] - 瓶片：检修逐步开启，加工费见底；装置检修使供给减量，加工费压缩空间有限，绝对值跟随原料波动[14][15] - 甲醇：港口大幅走弱，震荡；7月1日期价震荡，产区价格下行，港口库存增加，本周预期去库，烯烃短期弱势[16][17] - 尿素：国内供强需弱格局难改，依赖出口拉动，短期或弱势震荡；内需弱，盘面交易供强需弱格局，关注出口增量，盘面震荡[17] - 塑料：检修支撑有限，震荡；7月1日主力合约震荡走弱，油价回落，自身基本面承压，需求端开工低，出口窗口拓宽有限[20] - PP：检修提升有限，短期震荡；7月1日主力震荡回落，成本端油价回落，供给端有增量，需求端开工低，出口窗口拓宽有限[21][22] - PVC：低估值弱供需，震荡运行；宏观层面风险偏好改善，基本面中长期承压，产量将回升，下游开工走弱，出口签单改善有限[23] - 烧碱：液氯承压，烧碱弱反弹；短期震荡运行，支撑为风险偏好改善和成本上移，压力为7 - 8月供需预期悲观[24] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种不同月份合约的跨期价差及变化值[26] - 基差和仓单：列出了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值和仓单数量[27] - 跨品种价差：呈现了不同品种间的跨期价差及变化值，如PP - 3MA、TA - EG等[29] 化工基差及价差监测 未提及具体数据内容，仅列出了甲醇、尿素、苯乙烯等品种名称

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 部分主要港口拥堵，船司7月下旬有意提高价格中枢，空单可考虑全部止盈，建议轻仓参与或观望 [1] - 原油近期波动较大，欧线宏观属性较强，博弈难度较高，部分船司宣涨运价，关注挺价落地情况；特朗普政府不延长关税谈判期，现货市场价格区间已定，无更多利好时盘面易跌难涨，建议轻仓参与或观望 [3] - 基本面无明显转向情况下建议逢高试空，已建议2508合约反弹至2000以上轻仓试空，空单可考虑止盈，风险偏好者可在2510合约1300以下轻仓试多并设置止损止盈；套利策略以观望为主；长期策略是各合约冲高止盈，等待回调企稳后判断后续方向 [4] 各部分总结 运价指数情况 - 6月30日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2123.24点，较上期上涨9.6%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1619.19点，较上期下跌22.3% [1] - 6月27日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1366.47点，较上期下跌1.13%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1442.95点，较上期上涨11.03%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1553.68点，较上期下跌2.04% [1] - 6月27日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1861.51点，较上期下跌8.08点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2030USD/TEU，较上期上涨10.63%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2578USD/FEU，较上期下跌7.00% [1] - 6月27日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1369.34点，较上期上涨2.0%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1640.72点，较上期上涨3.9%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）1212.09点，较上期下跌3.6% [1] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [1] - 6月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [1] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [1] 期货市场情况 - 7月1日主力合约2508收盘1904.9，涨幅为7.80%，成交量6.88万手，持仓量4.05万手，较上日增手1248手 [3] - 2506 - 2604合约跌涨停板调整为16%，保证金调整为26%，日内开仓限制为100手 [4] 其他情况 - 金十数据6月30日讯，据美联社6月29日报道，美国总统特朗普称无意将针对多数国家和地区的90天关税暂停期延长至7月9日之后，最后期限临近前将给相关国家和地区发函，信函将写明需支付25%、35%、50%、10%关税 [5] - 财联社7月1日电，埃及外交部当地时间6月30日发表声明，埃及外长与国际原子能机构总干事通电话讨论伊朗核问题外交解决方案及重启谈判事宜，还与伊朗外长通电话强调应尽快恢复有关伊朗核问题的谈判 [5]

德国企业破产潮现状 - 2025年上半年德国共有约1.19万家企业宣告破产 涉及员工14 1万人 达到十年来最高水平 [1] - 企业破产率比去年同期激增9 4% 反映出经济深层次结构性危机和对外依赖脆弱性 [3] - 破产连锁反应可能引发系统性风险 波及整个欧洲乃至全球经济链条 [4] 经济衰退核心原因 - 需求疲软 成本上升 全球贸易不确定性叠加 成为压垮经济的主要因素 [3] - 美国对德国商品出口的潜在关税威胁加剧出口商困境 出口商信心指数从5月的-5 0下滑至-7 4 [3] - 德国高度依赖出口市场 尤其是对美出口规模庞大 制造业成本持续攀升 [4] 行业结构性弊病 - 能源价格波动 劳动力成本上升及环保法规压力形成多重夹击 企业盈利能力下降 [4] - 欧盟内部结构调整迟缓 财政刺激不足 创新驱动乏力 压制市场活力 [6] - 德国制造业竞争力受美国技术限制和关税威胁削弱 欧洲产业链地位面临挑战 [6] 政策应对建议 - 需调整产业结构 减少对单一出口市场依赖 加快能源转型和数字经济布局 [6] - 应提高制造业附加值 增强经济内生动力 推动与美国公平贸易谈判 [6] - 德国需承担引领欧盟改革责任 但内部政治博弈和社会分裂阻碍政策出台 [6] 全球经济影响 - 美欧贸易博弈短期内难缓和 德国破产潮可能继续升级 经济衰退阴霾持续 [8] - 美国单边主义扰乱全球市场稳定 最终损害所有国家利益 [8] - 德国危机警示全球经济重构背景下需推动多边合作和公平贸易 [8]

贵金属价格前景 - 未来18个月黄金价格前景偏向上行 白银和铂金预计在2026年前延续强势 [1] - 2025年上半年黄金价格飙升至历史新高 在2024年上涨20%基础上再涨25% [1] - 白银2025年上半年上涨近20% 铂金同期飙升近30%达十多年来最高水平 [1][2] 黄金市场驱动因素 - 黄金涨势由地缘政治紧张和经济不确定性驱动 2025年第一季度ETF资金流入达2022年以来最高水平 [1] - 央行购买持续支撑黄金需求 反映其储备管理策略 [1] - 预计2025年黄金价格同比上涨35% 2026年将温和回落但仍比2015-19年平均水平高150% [1] 白银市场动态 - 金银比在2025年初高于10年平均水平 反映黄金作为避险资产的相对需求更强 [1] - 白银需求受工业用途和避险属性双重支撑 2025年预计同比上涨17% 2026年再涨3% [2] - 2025年全球白银产量稳步上升 回收量占供应20%且在2024年增长6%后保持平稳 [2] 铂金供需分析 - 铂金价格上涨由供应收紧驱动 2025年矿山产量将达五年低点 地上库存急剧下降 [2] - 汽车和工业领域占全球铂金用量近三分之二 但需求预计显著下降 [2] - 尽管需求疲软 供应限制仍将支撑价格 预计2025年上涨10% 2026年再涨2% [2] 未来价格预测 - 黄金有望创有记录以来最高年均价 白银价格将进一步上涨 铂金受供应紧张支撑 [3] - 全球紧张局势升级可能推高黄金价格 工业活动疲软可能抑制白银和铂金价格 [3]