报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 行业处于供需双增格局 但库存去化明显放缓甚至存在累库迹象 基本面已转向宽松 考虑两大主产区供应增减不一 同时核心消费流向多晶硅需求存在不确定性 市场暂无明显单边驱动 盘面或围绕成本线附近波动 [10] 各目录总结 期货市场 - 2025年10月9日 工业硅si2511合约冲高回落收阴线 成交量大幅减少 全日成交量为210531手 持仓量为176563手 [2] - 工业硅期货12个合约 品种持仓量407790手 较上一交易日增加8057手 其中活跃合约si2511持仓量增加2165手 [4] - 展示了工业硅期货各合约的日行情 包括最新价、涨跌、涨幅、成交量、振幅、持仓量、日增仓等信息 [5] 影响因素 - 西南产区丰水期步入尾声 冶炼电价面临上调 生产成本增加；北方产区电价全年相对稳定 反内卷后利润尚可 西南计划减产背景下 新疆大厂或有进一步提产预期 市场担忧供应较难明显下降 [6] - 工业硅期货今日冲高回落 主力2511合约形成有较长上下影线的十字星形态 成交量大幅减少 持仓量小幅增加 多空双方继续观望 日线图期价在50日均线下方形成该形态 预计后市将偏弱震荡运行 [7] 行情展望 - 行业处于供需双增格局 库存去化放缓甚至累库 基本面转向宽松 市场暂无明显单边驱动 盘面或围绕成本线附近波动 [10]

报告基本信息 - 研究品种为豆一，成文日期是2025年10月9日，报告周期为日报，研究员是漆建华 [1] 期货市场 合约行情 - 2025年10月9日大商所豆一期货主力合约（A2511）全天震荡偏强运行，开盘价3930元/吨，最高价3984元/吨，最低价3930元/吨，收盘价3975元/吨，较昨日涨跌46元/吨，涨跌幅1.17%，成交105525手，持仓137560手，日增仓951手 [2] 品种价格 | 合约名称 | 收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨幅% | 成交量(手) | 持仓量(手) | 日增仓(手) | 振幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | A2511 | 3975 | 46 | 1.17% | 105525 | 137560 | 951 | 1.38% | | A2601 | 3973 | 70 | 1.79% | 56116 | 136282 | 8816 | 1.66% | | A2603 | 3970 | 67 | 1.72% | 5614 | 34333 | 168 | 1.51% | | A2605 | 4000 | 65 | 1.65% | 1681 | 8740 | 45 | 1.50% | [3] 现货市场 - 2025年10月9日豆一基差 -15元/吨，基差走弱，注册仓单合计7290手，与前一交易日持平 [5] 影响因素 重要事件 - 据Wind数据，2025年10月9日国产大豆平均报价3971元/吨，较前一观察日微涨0.05%，近期国产大豆现货价格整体稳中有降 [8] - 港口大豆库存660.94万吨，较前一观察日上涨1.01%，近期随着进口到船减少，港口大豆库存整体有所降低 [9] 产业资讯 - 据Wind数据，2025年10月9日进口大豆近月到岸完税价整体稳中有升，美湾大豆近月到岸完税价报4568.05元/吨，巴西大豆近月到岸完税价报3975.71元/吨，阿根廷产地大豆近月到岸完税价报3792.05元/吨，近期企业压榨利润跌势趋缓、有所回升上涨 [10] 行情展望 - 目前国产大豆价格整体稳中有降，进口大豆价格企稳回升，港口库存有所降低，企业压榨利润企稳回升，期货盘面上豆一期货主力合约（A2511）价格全天走势偏强，短期来看，在大豆现货价格整体稳中有升氛围下，豆一期货主力合约（A2511）价格或继续以震荡偏强走势为主 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受供应扰动和宏观利好影响, 沪镍期货价格预计仍将维持震荡偏强格局,但需警惕需求端疲软对上行空间的限制 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场概述与行情回顾 - 当日市场总体表现:2025年10月9日国庆中秋长假后首个交易日,内盘基本金属迎来全面上涨行情,沪镍主力2511合约日内表现强势,开盘后一路震荡上行,日线呈大阳线,报收124480元/吨 [2] - 期货行情数据:沪镍2511合约收盘价124480点,涨跌2900点,涨幅2.39%,成交量130864,振幅1.31%,持仓量86038,日增仓9898;沪镍2512合约收盘价124660点,涨跌2940点,涨幅2.75%,成交量56031,振幅2.42%,持仓量72658,日增仓10333 [5] - 现货市场数据:10月9日电解镍现货均价123600元/吨,金川镍现货均价124825元/吨,进口镍现货均价122800元/吨,成交均价均较昨日上涨1150元/吨 [6] 影响因素分析 - 供应端:节后市场受供应端不确定性影响较大,如印尼镍矿出口配额政策反复、再生镍原料供应紧张等推动价格上行,但国内外新增精炼镍产能稳步释放,供应压力较大;截至2025年10月9日,LME镍库存为236892吨,较前一交易日增加4260吨,沪镍期货库存(仓单)为24817吨,较前一交易日减少240吨,高库存状态未改变 [6] - 需求端:尽管价格上行,但下游不锈钢、新能源等需求端尚未明显放量,市场交投热度总体偏温和 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月9日锰硅期货主力合约窄幅震荡收盘价5768元/吨，日内波动48元/吨，市场观望情绪浓，基本面供需矛盾未解，成本端支撑与需求疲弱博弈，技术面多空力量均衡，短期价格或维持区间整理态势 [15] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 合约行情：10月9日锰硅SM2601合约震荡，日盘开于5766元/吨，最高价5778元/吨，最低价5730元/吨，收盘价5768元/吨，结算价5756元/吨，较前一交易日跌12元/吨，成交量153351手，持仓量363849手 [2] - 品种价格：期货12个合约呈近低远高正向市场格局，品种持仓量528306手，较上一交易日增45649手，活跃合约锰硅SM2601持仓量增15558手 [2][4] - 关联行情：10月9日锰硅期权市场波动大，主力合约认购期权持仓量30908张，认沽期权持仓量25850张，持仓量PCR为0.836 [6] 现货市场 - 基差数据：10月9日活跃合约锰硅2601基差为 - 68元/吨，较节前扩大，因当日现货价格跌幅大 [8] - 注册仓单：10月9日锰硅注册仓单总量54335张，较前一交易日减526张 [9] 影响因素 - 产业资讯：Mysteel统计全国63家独立硅锰企业（产能占全国79.77%），全国硅锰库存量242500吨，环比增7700吨，各地区库存有增有减 [10] - 技术分析：10月9日锰硅主力合约2601收小阳线，实体短，多方占优但优势不明显，短期均线向下倾斜且在长期均线下方，短期市场呈空头氛围 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 双节备货带来短期需求增量，终端礼盒采购和批发市 场备货逐步启动，虽整体消费偏平淡，但短期备货需求足以消化当前供应；技术层面各均线呈现多头排列组合，苹果期货主力ap2601合约价格短期走势或依旧强劲 [15][16] 各目录总结 期货市场 - 合约行情：2025年9月30日，苹果AP2601合约大幅上涨，收至8617点，较昨日上涨1.22%，全日成交97524手，持仓102381手，较上一交易日减少5415手 [2] - 品种价格：苹果期货各合约全部上涨，成交量108457手，品种持仓量111461手，较上一交易日减量9133手 [5] - 关联行情：苹果期权全日成交12045手，总持仓18639手，增量606手，当日合计行权0手 [8] 现货市场 - 基差数据：2025年9月30日苹果现货价格7600元/吨，期货结算价格8577元/吨，基差为 -977元/吨 [9][10] - 注册仓单：郑州商品交易所当日注册仓单0手 [11] 影响因素 - 产业资讯：西部晚富士脱袋工作陆续展开，早熟富士基本结束，其他中熟品种正常交易；山东产区部分红将军陆续进入后期，小单车客商青睐低价红将军货源，库存老富士交易不快 [12] - 技术分析：9月30日苹果期货K线为实体阳线，表明当日多头力量占据优势 [13]

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 油脂核心观点 【棕榈油】 国际市场：马来西亚BMD毛棕榈油期货维持高位回调整理走势，主要是受MPOB库存达236万吨远超此前215万吨的市场预估，但船运机构公布的前10日出口数据增 长给盘面提供了一定支撑，短线关注能否在4500-4550令吉区间短暂止跌企稳。目前印尼B50政策炒作题材仍未结束，如期价能有效地站稳4500令吉之上，则短线 仍有向上继续走强的机会，否则会向下继续回落调整，且有回抽4350令吉的年线以确认支撑的风险。 国内市场：大连棕榈油期货市场高位回落展开调整，短线在马棕的拖累和影响下，存在着 跌破40日均线支撑后向下回补缺口的压力，不排除有下探9000元的可能和 风险。目前连榨汁同在逐步构筑双头的迹象，整体仍要视马棕走势为指引，如能有效地站稳40日均线之上，则仍有跟随马棕向上继续冲高的可能。随着国庆长假后 国内气温逐步下降的影响，棕榈油的消费需求也会相应的快速减弱，这也会给盘面带来利空打压，整体保持近强远弱的观点为主。 油脂油料产业日报 2025/10/10 【免责声明】 本报告基于 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价冲高回落，涨幅0.52%，量仓扩大，供应收缩、需求疲弱、假期库存增加使钢价承压，成本有支撑，预计延续低位震荡，关注节后需求恢复[4] - 热轧卷板主力期价震荡，涨幅0.37%，量仓扩大，供应高位、需求偏弱、假期库存增加使价格承压，需谨防需求转弱激化产业矛盾，关注节后需求表现[4] - 铁矿石主力期价震荡走高，涨幅1.02%，量缩仓增，节后商品情绪暖、需求有韧性支撑矿价，但供应高位，基本面预期走弱，预计高位震荡，关注钢材表现[4] 根据相关目录总结 产业动态 - 国家发改委和市场监管总局发布公告治理价格无序竞争，维护市场价格秩序，实行市场调节价的商品和服务经营者应依法行使自主定价权[6] - 9月TOP100房企销售总额环比增长11.9%，1 - 9月销售总额26065.9亿元，降幅较1 - 8月收窄1.1个百分点[7] - 2025年9月30日巴西对涉华平轧钢板作出第二次反倾销日落复审终裁，继续对中国涉案产品征收5年反倾销税，税率为678.51美元/吨[8] 现货市场 - 展示黑色金属现货报价表，包含螺纹钢、热卷卷板、唐山钢坯、张家港重废等品种的价格及价差信息[9] 期货市场 - 展示主力合约期货价格，螺纹钢收盘价3103元，涨0.52%；热轧卷板收盘价3285元，涨0.37%；铁矿石收盘价795.0元，涨1.02%[11] 相关图表 - 包含钢材库存（螺纹钢、热轧卷板）、铁矿石库存（全国45港、247家钢厂）、钢厂生产情况（高炉开工率、产能利用率、电炉开工率等）相关图表[13][20][28] 后市研判 - 螺纹钢供需双弱，供应收缩但减产空间和库存情况使利好不强，需求疲弱抑制钢价，预计低位震荡，关注节后需求恢复[35] - 热轧卷板供需格局走弱，供应高位、库存偏高，需求偏弱有隐忧，价格承压偏弱运行，谨防产业矛盾激化，关注节后需求表现[35] - 铁矿石供需有变化，需求尚可但韧性将弱，供应压力增加，预计高位震荡，关注钢材表现[36]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 乙二醇短期或维持低位震荡格局 供给边际收缩对价格形成底部支撑 但需求端聚酯及终端织造负荷未见提升 叠加港口库存攀升至年内高位 现货流动性压力压制价格反弹空间 后续需关注成本端原油/煤炭波动及下游订单季节性改善节奏 若库存去化不及预期 价格或再度测试前低[2][3] 相关目录总结 日度市场总结 - 主力合约与基差方面 乙二醇主力期货价格从9月30日的4207元/吨下跌至10月9日的4158元/吨 跌幅1.16% 呈现连续五日震荡下行趋势 华东现货价格同步下跌45元/吨至4230元/吨 期现基差从63元/吨大幅走扩至112元/吨 期货贴水加深 跨期价差方面 1-5价差小幅走弱至-77元/吨 近月合约承压明显[2] - 持仓与成交方面 主力合约持仓量环比增长6.77%至33.53万手 成交量同步增加6.35%至14.55万手 持仓与成交双增表明市场分歧加剧 空头资金在价格下行中主动增仓[2] - 供给端 乙二醇总体开工率下降1个百分点至70.33% 其中油制装置开工率降幅显著 成本压力下油制产能收缩对供给端形成边际支撑[2] - 需求端 聚酯工厂负荷稳定于89.42% 江浙织机负荷维持63.43% 终端需求未见明显改善 下游刚需采购为主 聚酯环节对乙二醇的消耗缺乏增量驱动[2] - 库存端 华东主港库存环比增加5.9万吨至48.57万吨 张家港库存单周激增40.6%至18万吨 而到港量下降6.7万吨至10.17万吨 显示港口实际发货量持续低迷 库存压力加速累积[3] 产业链价格监测 - 期货方面 主力合约价格下跌 成交和持仓量增加 基差走扩 跨期价差有不同变化[5] - 现货方面 华东市场现货价下跌 煤制利润无变化[5] - 产业链开工负荷方面 乙二醇总体开工率下降 油制开工率下降 其他开工率无变化[5] - 库存与到港量情况 华东主港库存和张家港库存增加 到港量下降[5] 产业动态及解读 - 10月9日 上午华东美金市场下跌 下午小幅回暖 均无成交听闻[6] - 10月9日 主流市场重心下跌 华南市场持货商报价跟跌 供需格局偏弱[6] - 10月9日 陕西地区乙二醇市场现货报价下调 下游需求支撑有限[6] - 10月9日 节假期间 国际油价回落 成本端支撑下移 乙二醇国产供应增量 港口库存累积 华东价格商谈参考在4185元/吨附近[6] 产业链数据图表 - 包含乙二醇主力合约收盘价与基差、制取利润、国内乙二醇装置开工率、下游聚酯装置开工率、华东主港库存统计、行业总库存等图表[7][9][11][13][15]

生猪期货市场表现 - 生猪2511合约最新价11320，日内跌幅达3.21% [1] - 节后生猪1月合约增仓下行，周五盘面延续下行表现，日内跌幅超2% [1] - 全国生猪主流成交价为11.0-12.6元/公斤，呈现“旺季不旺”的持续下行态势 [1] 生猪供需基本面分析 - 供应端全国生猪出栏量保持高位，部分集团企业节前出栏计划完成不佳导致节后供应后置 [2] - 养殖端悲观心态导致增量出栏行为，市场供应压力持续累积 [2] - 需求端受南方高温、北方连续性降雨天气影响，双节集中备货后终端走货明显放缓 [2] - 不同区域人员流动差异抑制消费需求释放，整体形成“供需双弱”格局 [2] 生猪市场短期展望 - 国庆节后屠企收购意愿明显降低，预计10月中下旬需求端表现较弱，猪价或延续弱势运行局面 [1] - 四季度市场理论出栏基数同比明显偏高，叠加规模企业及社会猪源认卖程度高 [4] - 短期全国供强需弱的基本面难以扭转，生猪行情预计延续弱势震荡 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业的中观事件、数据表现进行了梳理与分析，涵盖生产、服务行业的政策动态，以及上、中、下游各行业的价格、开工率、销售等情况，反映出各行业的现状与变化趋势[1][2] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：2025年10月9日商务部、海关总署对超硬材料等相关物项实施出口管制，同日工信部等三部门调整2026 - 2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，插电式混合动力乘用车纯电动续驶里程条件调整[1] - 服务行业：中国和印度将于10月底前恢复直航航班，是落实两国领导人会晤共识及便利人民交往的举措[1] 行业总览 - 上游：黑色玻璃价格上行，农业鸡蛋价格大幅回落，有色铜价格上行[2] - 中游：化工PX开工率回落但处高位、尿素开工上行，能源电厂耗煤量低位[2] - 下游：地产一、二线城市商品房销售小幅回暖，服务国内航班班次受假期影响处三年高位[2] 重点行业价格指标跟踪 - 农业：10月9日玉米现货价2237.1元/吨，同比 - 2.12%；鸡蛋现货价6.3元/公斤，同比 - 12.93%；棕榈油现货价9598.0元/吨，同比4.03%；棉花现货价14764.2元/吨，同比 - 0.84%；猪肉平均批发价18.6元/公斤，同比 - 3.47%；铜现货价85823.3元/吨，同比7.20%；锌现货价22140.0元/吨，同比1.45%[33] - 有色金属：10月9日铝现货价20970.0元/吨，同比1.34%；镍现货价124000.0元/吨，同比 - 0.32%；铝现货价16868.8元/吨，同比 - 0.95%；螺纹钢现货价3174.5元/吨，同比 - 0.64%[33] - 嵩色金属（可能为笔误）：10月9日铁矿石现货价792.2元/吨，同比 - 1.94%；线材现货价3357.5元/吨，同比 - 0.52%；玻璃现货价15.6元/平方米，同比3.45%[33] - 非金属：10月9日天然橡胶现货价14758.3元/吨，同比 - 1.34%；中国塑料城价格指数788.5，同比 - 0.21%[33] - 能源：10月9日WTI原油现货价62.6美元/桶，同比 - 1.42%；Brent原油现货价66.3美元/桶，同比 - 1.25%；液化天然气现货价3762.0元/吨，同比 - 2.39%；煤炭价格791.0元/吨，同比 - 0.25%[33] - 化工：10月9日PTA现货价4564.5元/吨，同比 - 0.18%；聚乙烯现货价7348.3元/吨，同比0.02%；尿素现货价1583.8元/吨，同比 - 4.31%；纯碱现货价1262.5元/吨，同比0.00%[33] - 地产：10月9日水泥价格指数135.4，同比0.44%；建材综合指数113.0点，同比 - 1.22%；混凝土价格指数91.7点，同比 - 0.02%[33]