黄金市场动态 - 现货黄金价格在7月8日暴跌逾1%，盘中一度跌破3300美元/盎司关口，收报3301.63美元/盎司 [1][2] - 金价下跌受多重因素影响，包括贸易谈判乐观情绪、美元走强、美债收益率攀升以及特朗普关税政策的复杂作用 [2] - 2025年第一季度黄金表现强劲，创下1986年以来最佳季度表现，期间创下历史新高19次 [7] - 4月黄金单月涨幅达540美元，从2956美元飙升至3499.85美元，距离3500美元仅一步之遥 [8] - 2025年上半年黄金累计涨幅达25%，创下29个新高，远超2024年全年纪录 [8] 贸易政策影响 - 特朗普在7月7日向14个国家发出关税信函，但将生效日期推迟至8月1日，为谈判提供缓冲期 [4] - 特朗普表示与欧盟和中国的贸易谈判进展顺利，市场对更宽松的贸易政策抱有期待 [4] - 关税政策可能推高通胀，增强黄金作为抗通胀资产的长期吸引力，但也可能促使美联储推迟降息 [5] 央行与市场行为 - 中国央行6月连续第八个月增持黄金储备，反映其对黄金作为战略资产的重视 [4] - 中国作为全球最大黄金消费国，其持续购金行为提振市场信心并为长期需求提供保障 [4] 原油市场动态 - WTI原油收涨0.41%至67.18美元/桶，布伦特原油收涨0.58%至69.42美元/桶，受红海商船袭击事件影响 [9] - 美国API原油库存减少430万桶，远超预期的120万桶，强化夏季用油需求强劲的判断 [12] - 7220万美国人将在独立日前后出行超过80公里，创历史新高，预计推高汽油和柴油消费 [12] 分析师观点 - 富格林分析师苏老师认为2025年下半年黄金将继续上涨，基准情形下三季度有望攀升至3700美元，年底可能达到4000美元 [9] - 苏老师强调中长期看涨黄金是市场共识，建议投资者顺应趋势并通过专业策略把握机会 [9] - 当前WTI油价受供需基本面与技术面双重支撑，但贸易政策不确定性仍是主导变量之一 [12]

美元指数与伦敦银走势 - 美元指数反弹趋势限制了伦敦银多头 截至发稿报36 59美元 盎司 跌幅0 40 [1] - 日内关注美国5月批发销售月率 市场预期偏向利空银价 今日走势仍偏震荡走低 [1] 特朗普贸易政策调整 - 针对日本 韩国等14国发布贸易警告信 日本和马来西亚关税税率从24%上调至25% 哈萨克斯坦 突尼斯等国税率下调 韩国 印尼等国维持不变 [2] - 政策反映双重策略 施加压力同时为谈判留余地 市场对延期至8月1日的反应偏向谨慎乐观 [2] - 欧盟未收到正式关税警告信 美欧可能在8月1日前达成较低税率协议 缓解市场对欧洲出口面临50%高关税的担忧 [2] - 美国与印度"迷你贸易协定"谈判加速 纺织 皮革等领域进展顺利 农业等敏感领域仍存分歧 [2] 伦敦银技术分析 - 周二收平36 74 当天最高3345 最低36 86 日线收阴于36 27 显示下跌势头 [3] - 下方关注36 40美元或36 15美元支撑 上方关注36 80美元或37 00美元阻力 [3] - 贵金属涨跌受关税消息面影响 [3]

农产品期货市场动态 - 美玉米期货出现反弹趋势 [1] - 美豆期货和美小麦期货价格小幅回升 [1] - 特朗普贸易政策加码可能增加农产品期货市场的不确定性 [1] 美农报告影响预期 - 即将公布的美农报告可能对农作物产量预期产生重要影响 [1] - 农作物产量预期的变化可能进一步影响期货市场走势 [1]

期货热点追踪 特朗普一声令下，COMEX铜价昨日大幅上涨，但LME铜市承压背离，全球最大铜生产国如何应对美 国"贸易政策突袭"？ 相关链接 ...

三星电子二季度业绩暴雷 - 公司预计二季度营业利润同比暴跌56%至4.6万亿韩元（约241亿人民币），环比下跌31.24%，创6个季度最低水平，大幅低于市场预期的6.3万亿韩元[2][5][6] - 销售额基本持平为74万亿韩元，是自2023年第四季度以来营业利润首次跌破5万亿韩元[5][21] - 股价连续3个交易日下跌，年内涨幅仅15%，远逊于SK海力士65%和美光科技37%的涨幅[7][14] 业绩下滑主要原因 - 库存价值调整和贸易紧张局势削弱盈利表现，美国对韩国产品征收25%关税的政策带来阴影[3][22][24] - 在AI芯片领域竞争劣势明显，未能获得英伟达HBM3E性能认证，错失AI芯片热潮[9][10][13] - 代工业务亏损超4万亿韩元（约210亿人民币），因未能吸引大客户且与台积电技术差距扩大[17] HBM芯片市场竞争格局 - SK海力士占据57%市场份额并提前交付12层HBM4样品，美光占16%，三星仅27%[12][13] - SK海力士作为英伟达主要供应商预计公布创纪录收益，美光也因HBM需求发布超预期营收预测[11] - 公司承诺HBM4将用于英伟达Rubin GPU架构，但分析师预计年内对英伟达出货量有限[15][16] 其他业务表现与展望 - 折叠屏手机市场份额从54%降至45%，寄希望于新款更薄机型扭转颓势[25][26] - 公司预计代工业务亏损将随需求复苏收窄，第三季度盈利可能触底反弹[18][19] - 宣布回购3.9万亿韩元股票，分析师预计下半年HBM销售额上升且非内存业务亏损收窄[28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期价或延续弱势震荡，后续关注7月9日关税宽限期截止前后贸易关系动向；国内连粕M09合约受外盘联动影响走低，短期关注下方2920支撑，现货价格预计维持磨底震荡 [16][17] - 生猪市场短期供应偏紧致价格偏强波动，后期出栏节奏若恢复，价格上涨步伐放慢以调整为主，需求淡季和中期供应压力掣肘价格上方空间 [17][18] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约下跌0.58%，收于2937元/吨，沿海主流区域油厂报价下降10 - 30元/吨；DCE生猪主力2509合约下降0.42%，收于14245元/吨；全国外三元生猪出栏均价下跌0.11元/公斤；隔夜CBOT美豆主力合约收于1048分/蒲式耳，涨幅0.00% [2] 主产区天气 - 美国中西部本周中段有局部至分散性阵雨，气温接近至高于正常水平；6 - 10日展望有局部至分散性阵雨，气温接近至高于正常水平；许多地区天气条件基本有利，但有潮湿和干燥区域 [3][4] 宏观、行业要闻 - 上周国内油厂大豆压榨量233万吨，周环比降16万吨，月环比升9万吨，同比升34万吨，预计本周压榨量235万吨左右 [5] - 7月7日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价分别较上日跌3元、2元、2元 [5] - 7月4日全国主要油厂豆粕成交6.34万吨，较前一交易日减10.25万吨，开机率66.16%，较前一日升1.68% [5] - 截至7月4日当周，国内饲料企业豆粕库存天数为7.91天，连续八周增加，增幅2.04%，较去年同期增加3.69% [6] - 7月豆粕产出约750万吨，消费量约650万吨，6月底库存51万吨，预计7月下旬回升至80万吨以上 [6] - 6月国内主要油厂大豆压榨量1011万吨创单月新高，预计7月压榨量950万吨左右 [6] - 2025年6月第4周巴西累计装出大豆1342.03万吨，日均装运量较去年7月减少3.86% [7] - 截至7月4日当周，自繁自养生猪养殖盈利119.72元/头，外购仔猪养殖亏损26.26元/头 [7] - 7月3日当周全国外三元生猪出栏均重123.52公斤，环比微降0.08%，同比跌幅0.17% [7] - 美联储7月维持利率不变概率95.3%，9月维持不变概率30.6%，累计降息25个基点概率66.2% [7] 数据图表 - 包含菜粕、生猪、豆粕期货价格及基差，中国大豆和豆粕库存等图表 [10][13][15] 分析及策略 - 美豆期价因贸易政策性利多预期落空、天气良好、玉米比价压力等或延续弱势震荡 [16] - 国内连粕M09合约受外盘影响走低，现货供应宽松压制价格，预计维持磨底震荡 [17] - 生猪市场短期供应偏紧价格偏强，后期出栏恢复价格上涨放缓，需求淡季和中期供应压力限制价格上涨空间 [17][18]

铜期货市场动态 - 伦铜和上期所铜期货价格均出现下跌趋势 [1] - 铜库存连续四天呈现上升态势 [1] - 特朗普即将公布对各国贸易政策 可能影响后续铜价走势 [1]

美联储货币政策调整 - 美联储主席鲍威尔首次明确表示特朗普政府的关税政策正在影响利率决策路径 若没有关税政策 美联储可能会再次降息 [1] - 四月宣布的新关税政策导致美联储全面调整经济预测模型 特别是通胀前景的重新评估 [3] - 六月份联邦公开市场委员会会议决定维持联邦基金利率在4 25%至4 50%的目标区间不变 这是连续第四次暂停利率调整 [3] 市场反应与当前经济状况 - 十年期美国国债收益率在鲍威尔讲话后先下跌5个基点又回升3个基点 标普500指数当天微涨0 2%但市场波动率指标升至三个月高位 [5] - 美国经济呈现二元特征 失业率维持在3 8%的历史低位 但制造业活动指数连续两个月低于荣枯线 进口商品价格环比上涨1 2% [5] - 美联储决策难度增加 需额外考虑贸易政策的结构性影响 可能导致未来采取更渐进的政策调整方式 [5] 国际央行反应与历史对比 - 欧洲央行行长拉加德表示全球贸易环境变化增加政策协调难度 日本央行正在评估美国关税政策对日元汇率的影响 [5] - 当前关税政策比2018年更具系统性 影响范围和深度远超以往 [6] - 市场预期美联储将在今年晚些时候启动降息 芝商所FedWatch工具显示9月降息概率为65% 但对降息幅度存在分歧 [6] 政策展望与挑战 - 鲍威尔强调将依赖数据保持政策灵活性 暗示在贸易政策新变量下探索货币政策新范式 [8] - 政治因素对经济政策影响可能进一步凸显 货币政策制定进入更复杂时代 需在政治与经济交织中找到平衡 [8][9]

华盛顿的夏夜闷热粘稠，美联储主席鲍威尔在国会山听证席上擦去额角的汗珠。仅仅24小时前，他刚向议员们强调利率调整还需"观望"，话音未落，特朗普 的咆哮已席卷社交媒体："鲍威尔是最差的主席！立刻给我降息2到3个百分点！" 芝加哥商品交易所的交易屏幕在凌晨1点闪烁着冷光：美联储7月降息概率仅21%，而9月启动降息的可能性已飙升至90%以上。 市场刚消化完美联储内部分 裂的信号——两位特朗普任命的官员沃勒与鲍曼意外转向鸽派，暗示7月可能降息；但转眼间十多位官员集体泼下冷水："需要更多数据！" 01 美联储降息博弈，政治阴影下的独立危机 鲍威尔在国会听证会上的表态成为这场风暴的导火索。面对议员质询，他反复强调关税政策使美联储难以预测通胀前景："自二战以来各国都在减少关税， 但如今加征关税规模是特朗普第一任期的六倍，我们必须审慎分析。" 当被问及7月降息可能性时，他罕见松口："降息宜早不宜迟"，却拒绝承诺具体时间 点。 美联储内部裂痕在点阵图上暴露无遗：19位决策者中，7人坚持今年不降息，8人支持降息两次。 分裂程度创十年新高，最常见与次常见预测差距达50基 点。 德意志银行报告指出："这不是历史性不确定性，而是历史性分 ...

贸易政策与各国应对策略 - 特朗普政府采取强硬贸易政策 通过高额关税迫使各国在贸易谈判中让步 7月9日"关税宽限期"即将结束 [1] - 各国应对策略分为两类 一是与特朗普达成协议 二是通过示好举措争取延长宽限期 但特朗普明确表示不会推迟宽限期 [1] - 巴基斯坦正加紧与美方磋商 试图避免7月9日后输美商品面临29%的高关税 [1] 巴基斯坦的贸易策略 - 巴基斯坦采取三项策略吸引特朗普关注 包括诺贝尔和平奖提名 加密货币储备建设 稀土资源供应 [1] - 巴基斯坦每年约20%的出口货物销往美国 高关税将导致贸易利润锐减 [2] - 巴基斯坦代表团6月30日抵美谈判 可能承诺购买美国棉花和大豆 并就矿产资源开采建立战略合作 [2] 诺贝尔和平奖提名的影响 - 特朗普长期渴望获得诺贝尔和平奖 曾多次公开表示比奥巴马更有资格获奖 [2] - 巴基斯坦主动为特朗普提名诺贝尔和平奖 这对特朗普具有极大诱惑力 [2] 加密货币与稀土资源战略 - 巴基斯坦宣布建立国家级比特币储备 投入2000兆瓦电力用于加密货币挖矿 [4] - 发展加密货币和稀土资源可解决经济困境 提供就业机会 吸引国际投资 缓解国家债务压力 [4] - 美国对巴基斯坦的锑矿资源特别感兴趣 锑是制造阻燃剂和电池的关键原料 [5] 外交与贸易进展 - 巴基斯坦军方领导人穆尼尔6月访美 与特朗普讨论贸易 比特币 稀土资源等议题 会晤获得特朗普高度满意 [4] - 巴基斯坦通过纽约律师在白宫游说 推动矿产资源协议 这些举措已打动特朗普并取得初步成效 [5]