报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅11合约本周上涨 预计下周供给排产增加 需求复苏处于低位 成本支撑上升 盘面偏多震荡调整[4][5] - 多晶硅11合约本周上涨 预计下周供给排产持续增加 需求总体持续恢复 成本支撑持稳 盘面偏空震荡调整[7][8] 各目录总结 回顾与展望 工业硅 - 本周11合约上涨 周一开盘价8490元/吨 周五收盘价8710元/吨 周涨幅2.59%[4] - 供给端本周供应量8.4万吨 环比增加3.70% 样本企业产量35105万吨 环比增加7.60% 多地开工率有变化 预计本月开工率53.8% 较上月增加1.19个百分点[4] - 需求端本周需求7.8万吨 环比增长11.43% 多晶硅库存23.3万吨高于同期 硅片和电池片亏损 组件盈利 有机硅库存54300吨低于同期 生产利润479元/吨 综合开工率74.84% 铝合金锭库存4.84万吨高于同期 进口亏损590元/吨[5] - 成本端新疆样本通氧553生产亏损2888元/吨 枯水期成本支撑上升[5] - 库存端社会库存54.7万吨 环比增加1.30% 样本企业库存170050万吨 环比减少0.81% 主要港口库存11.8万吨 环比减少0.84%[5] 多晶硅 - 本周11合约上涨 周一开盘价48500元/吨 周五收盘价50790元/吨 周涨幅4.72%[7] - 供给端上周产量29400吨 环比增加10.94% 预测8月排产13.05万吨 较上月环比增加22.76%[7] - 需求端上周硅片产量12.02GW 环比增加9.27% 库存19.11万吨 环比增加5.28% 8月排产53.29GW 环比增加1.02% 7月电池片产量57.26GW 环比增加1.90% 上周外销厂库存3.86GW 环比减少27.57% 8月排产量59.15GW 环比增加3.30% 7月组件产量47.1GW 环比增加1.72% 8月预计产量46.82GW 环比减少0.59% 国内月度库存24.76GW 环比减少51.73% 欧洲月度库存29.8GW 环比减少2.29%[7] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本36500元/吨 生产利润10500元/吨[7] - 库存端周度库存23.3万吨 环比增加1.74% 处于历史同期高位[8] 基本面分析 工业硅价格相关 - 展示了工业硅价格-基差和交割品价差走势 包括SI主力基差走势和华东421 - 553价差走势[13][14] 工业硅库存 - 呈现了工业硅交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存和注册仓单量的走势[16] 工业硅产量和产能利用率 - 展示了SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势[20][21][22] 工业硅成分成本 - 展示了主产区电价走势、主产地硅石价格走势、石墨电极价格走势和部分还原剂价格走势[25] 工业硅成本 - 展示了四川421、云南421、新疆通氧553的成本利润走势[27] 工业硅供需平衡 - 展示了工业硅周度供需平衡表和月度供需平衡表[28][32] 工业硅下游-有机硅 - 展示了DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势、有机硅下游产品价格走势、有机硅进出口及库存走势[35][37][40] 工业硅下游-铝合金 - 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势、铝合金库存及产量走势、铝合金需求（汽车及轮毂）相关数据走势[43][46][47] 工业硅下游-多晶硅 - 展示了多晶硅行业成本走势、多晶硅价格走势、SMM多晶硅总库存、多晶硅月产量走势、多晶硅月度开工率、多晶硅月度需求、多晶硅供需平衡表、硅片走势、电池片走势、光伏组件走势、光伏配件走势、组件成分成本利润走势、光伏并网发电走势[51][54][57][60][63][66][69][71] 技术面分析 - 展示了工业硅SI主力和多晶硅PS主力的价格、成交量及各周期移动平均走势 本周两者主力11合约均上涨 预计工业硅下周偏多震荡调整 多晶硅下周偏空震荡调整[73][74][76]

报告行业投资评级 文档未提及相关内容 报告的核心观点 - 工业硅方面，基本面偏多，基差偏多，库存偏空，盘面中性，主力持仓偏空，预期在8510 - 8910区间震荡 [6] - 多晶硅方面，基本面偏空，基差偏空，库存中性，盘面偏多，主力持仓偏多，预期在49365 - 52215区间震荡 [9][11][10] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓以及下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变 [14][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：上周工业硅供应量8.4万吨，环比增370%；需求7.8万吨，环比增11.43%。多晶硅库存23.3万吨处高位，硅片、电池片亏损，组件盈利；有机硅库存54300吨处低位，生产利润479元/吨，综合开工率74.84%环比持平且高于历史同期；铝合金锭库存4.84万吨处高位，进口亏损590元/吨，再生铝开工率53.1%环比持平处低位；新疆地区样本通氧553生产亏损2888元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差：08月08日，华东不通氧现货价9100元/吨，11合约基差390元/吨，现货升水期货 [6] - 库存：社会库存54.7万吨，环比增1.30%；样本企业库存170050吨，环比减0.81%；主要港口库存11.8万吨，环比减0.84% [6] - 预期：供给端排产增加处于历史平均水平附近，需求复苏处于低位，成本支撑有所上升，工业硅2511在8510 - 8910区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面：上周产量29400吨，环比增10.94%，预测8月排产13.05万吨，较上月环比增22.76%；上周硅片产量12.02GW，环比增9.27%，库存19.11万吨，环比增5.28%，生产亏损，8月排产53.29GW，较上月环比增1.02%；7月电池片产量57.26GW，环比增1.90%，上周外销厂库存3.86GW，环比减27.57%，生产亏损，8月排产59.15GW，环比增3.30%；7月组件产量47.1GW，环比增1.72%，8月预计46.82GW，环比减0.59%，国内月度库存24.76GW，环比减51.73%，欧洲月度库存29.8GW，环比减2.29%，生产盈利；行业平均成本36500元/吨，生产利润9500元/吨 [8][9] - 基差：08月08日，N型致密料46000元/吨，11合约基差 - 3790元/吨，现货贴水期货 [9] - 库存：周度库存23.3万吨，环比增1.74%，处于历史同期高位 [9] - 预期：供给端排产持续增加，需求端硅片、电池片生产持续增加，组件生产短期有所减少，中期有望恢复，总体需求持续恢复，成本支撑持稳，多晶硅2511在49365 - 52215区间震荡 [10] 工业硅行情概览 - 期货收盘价：多个合约有不同涨跌及涨跌幅，如01合约收盘价8980元，较前值涨35元，涨0.39% [18] - 现货价：华东不通氧553硅等多个现货价格持平 [18] - 库存：周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等有不同变化 [18] - 产量/开工率：周度样本企业产量、各地区样本产量及开工率有不同变化 [18] - 成本利润：四川、云南421及新疆通氧553成本利润有不同表现 [18] 多晶硅行情概览 - 硅片：多种硅片价格持平，硅片利润、电池片中硅片成本有不同变化 [20] - 电池片：多种电池片均价持平，电池片利润、组件中电池片成本有不同变化 [20] - 组件：多种组件平均价持平，组件利润、总成本有不同变化 [20] - 多晶硅：多种多晶硅价格持平，行业平均成本、现金成本持平，总库存环比增1.75% [20] 工业硅下游各方面走势 - 有机硅：DMC价格、产能利用率、产量、下游价格、进出口及库存等有不同走势 [44][46][49] - 铝合金：价格、供给态势、库存及产量、需求（汽车及轮毂）等有不同走势 [52][55][57] - 多晶硅：基本面、供需平衡表、硅片、电池片、光伏组件、光伏配件、组件成分成本利润、光伏并网发电等有不同走势 [63][66][69][72][75][78][80][82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对多个期货品种进行短评并给出走势判断和操作建议 各品种短评总结 焦煤 - 供应端受煤矿超产核查和部分煤矿“276工作日”方案影响有所缩减，进口端甘其毛都口岸通关延续高位，需求端焦炭产量稳中略增但下游采购节奏放缓，库存继续去化，预计盘面短期易涨难跌 [1] 黄金 - 黄金错误信息辟谣，短期面临回调，美元指数短期反弹利于黄金但降息预期中长期利空，俄乌冲突或结束利空避险资产，黄金震荡偏空，关注美元和黄金跷跷板效应 [2] 螺纹钢 - 阅兵临近各地钢厂限产消息扰动，台风影响弱化表需回升，产量增加库存累积，基本面边际转弱但库存偏低，盘面有支撑，关注钢厂限产和终端需求表现 [4] 铁矿石 - 海外矿山发运环比下降，台风过后港口到港量增加，钢企盈利率高，铁水产量微降，需求高位供应平稳，基本面利空驱动有限，预计后市价格震荡 [5] 中长期国债 - 进出口数据显示出口有韧性，下半年逆周期调节或加码重大项目，流动性宽松支撑债市，注意股债跷跷板，债市短期有上涨动力，建议重要压力位试空 [5] 生猪 - 周末生猪价格稳定偏强，养殖端挺价但终端需求无利好，出栏压力大，缺乏持续涨价动力，建议短期LH2509合约区间操作或长期布局LH2511合约多单，养殖户择机卖出套期保值 [6] 棕榈油 - 马来西亚8月1 - 10日出口量增长，临近主力合约换月，豆棕价差倒挂走深，消费维持刚需，成交稀少，关注MPOB报告和印度政策，预计短期价格震荡偏弱 [6] 白银 - 9月降息概率高，美元指数短期反弹但下跌趋势成立，利多贵金属，黄金或回调，白银上涨趋势在途，金银或走分化行情 [7] 豆粕 - 市场呈近低远高格局，看涨预期一致，贸易商降价意愿低，预计现货价格震荡偏强，短期基差回归受限，中长期走强 [7] 甲醇 - 国内开工高位上升，下游需求小幅上升，港口库存大幅累库，内地市场偏弱，港口基差坚挺，预计01合约短期震荡，上方压力2490一线，建议观望或短线做空 [8] 塑料 - LLDPE供应维持较高水平，下游工厂阶段性补库，开工率有好转但提升有限，生产企业库存上升，市场价格偏弱，成本支撑松动，预计L2601合约短期震荡，上方压力7380一线，建议观望或反弹短线做空 [9] 纯碱 - 浮法玻璃开工较稳，库存上升，华东市场交投一般，企业出货承压，下游采购偏淡，国内纯碱市场弱稳震荡，供应高位，需求一般，预计01合约短期震荡，上方压力1360一线，建议观望或反弹短线做空 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 精炼镍供应过剩格局未改，镍中间品产能持续释放，矿端价格松动，近期市场宏观情绪转变，预计镍价近期区间振荡为主；不锈钢成本支撑仍在，但下游刚需订单少，现货成交弱，价格上涨缺动力，预计近期不锈钢价格维持区间震荡偏强运行 [2][3] 各品种市场分析 镍品种 - 2025年8月7日沪镍主力合约2509开于121440元/吨，收于121850元/吨，较前一交易日收盘变化0.97%，成交量96611手，持仓量81103手；夜盘高开冲高受阻快速回落再小幅振荡，日盘继续回落，午后走高创近期新高，收阳线，成交量增加，持仓量减少 [1] - 菲律宾矿山多处装船出货阶段，国内铁厂多降负荷生产，原料采购谨慎；印尼天气好转，镍矿开采效率提升，镍矿行情走弱；8月（一期）内贸基准价上涨0.2 - 0.3美元，内贸升水主流为 +24，环比持平，区间 +23 - 25 [1] - 现货市场金川镍早盘报价上调约50元/吨，主流品牌报价相应上调，盘面镍价先跌后涨，精炼镍现货成交偏淡，升贴水多数持稳，金川镍升水2250元/吨，进口镍升水350元/吨，镍豆升水2450元/吨；前一交易日沪镍仓单量为20687（ - 102.0）吨，LME镍库存为211212（ - 240）吨 [1] 不锈钢品种 - 2025年8月7日不锈钢主力合约2509开于12930元/吨，收于13000元/吨，成交量85499手，持仓量81584手；夜盘高开冲高受阻快速回落再小幅振荡，日盘开盘小幅回落再振荡上涨，收阳线，成交量略有增加，持仓量有所增加 [2] - 现货市场上午山东热轧钢厂因省级控产要求减产，期货盘面走强，代理商挺价，贸易商补库，成交较好；无锡和佛山市场不锈钢价格13050元/吨，304/2B升贴水为180至380元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.50元/镍点至918.5元/镍点 [2] 各品种策略 镍品种 - 单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权策略均无 [2] 不锈钢品种 - 单边中性，跨期、跨品种、期现、期权策略均无 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际上美棉期价震荡调整，等待美国农业部相关报告；国内棉花去库存，新棉上市前供应偏紧，需求端纺织行业消费淡季特征明显，开机率下降，采购以刚需为主；2025年中国棉花种植面积增长，关注新疆天气对新作生长的影响；虽当前供应偏紧，但下游需求疲软且市场对配额有预期，预计棉花震荡运行，棉花2601合约在13850元/吨附近波动；操作上建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13670元/吨，环比-20；棉纱主力合约收盘价19705元/吨，环比-5 [2] - 棉花期货前20名净持仓-25219手，环比2288；棉纱期货前20名净持仓74手，环比52 [2] - 棉花主力合约持仓量272133手，环比-9339；棉纱主力合约持仓量15633手，环比2151 [2] - 棉花仓单数量8329张，环比-135；棉纱仓单数量88张，环比0 [2] - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15191元/吨，环比13；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20620元/吨，环比-20 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价13480元/吨；中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价14282元/吨 [2] 现货市场 - 进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价22128元/吨，环比-26；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价24007元/吨，环比-28 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，全国棉花产量616万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5429元/吨，环比-33；全国工业库存棉花85万吨，环比2.4 [2] - 棉花进口数量当月值3万吨，环比-1；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比10000 [2] - 进口棉花利润896元/吨，环比-40；全国商业库存棉花282.98万吨，环比-62.89 [2] 下游情况 - 纱线库存天数23.86天，环比1.52；坯布库存天数35.46天，环比2.57 [2] - 布产量当月值27.79亿米，环比1.09；纱产量当月值206.5万吨，环比11.4 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1526671.4万美元，环比168897.7；当月纺织纱线、织物及制品出口额1204820.7万美元，环比-58356.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率10.07%，环比-0.29；棉花平值看跌期权隐含波动率10.07%，环比-0.29 [2] - 棉花20日历史波动率11.23%，环比-0.03；棉花60日历史波动率7.96%，环比-0.09 [2] 行业消息 - 巴西7月出口棉花127049吨，环比减少4%，降至11个月低点，同比锐减24% [2] - 周三ICE棉花12月合约收跌0.36%，周四棉花2509合约下跌0.15%，2601合约收跌0.14%，棉纱2511合约收涨0.1% [2]

农产品日报 | 2025-08-07 早熟果返青，销区库存果走货转好 苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2510合约7915元/吨，较前一日变动+56元/吨，幅度+0.71%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格3.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10-315，较前一日变动-56；陕西洛川70# 以上 半商品晚富士价格4.50元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+1085，较前一日变动-56。 近期市场资讯，苹果现货市场整体成交氛围一般，库存货源出库略显缓慢，多议价成交。西部产区货源剩余不多， 现货商发自存货源为主。山东产区客商数量不多，拿货仍显谨慎，多挑拣压价拿货，整体出库速度不快，走货仍 以低价片红货源为主。早熟方面来看，纸袋秦阳进入交易后期，嘎啦零星上市，咸阳、渭南产区嘎啦返青现象严 重。鲁丽有序交易，客商采购积极性尚可。销区市场需求不佳，应季水果冲击依旧明显。陕西洛川产区目前库内 70#起步统货4.0-4.5元/斤，70#起步半商品4.0-5.0元/斤，以质论价。 山东栖霞产区果农三级2.0-2.5元/斤，果农80# 以上统货2.8-3 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升，预计工业硅2511在8500 - 8900区间震荡 [6] 多晶硅 - 供给端排产持续增加，需求端总体有所衰退但后续或反弹，成本支撑持稳，预计多晶硅2511在49900 - 52790区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量8.1万吨，环比增加3.85%；需求端上周需求7万吨，环比减少1.4%，需求低迷；硅库存22.9万吨处于高位，有机硅库存54300吨处于低位且生产利润1255元/吨盈利；基本面偏空，综合开工率70%环比持平低于历史同期；铝合金锭库存4.6万吨处于高位，进口亏损699元/吨；成本端新疆地区样本通氧553生产亏损2354元/吨，丰水期成本支撑走弱；华东不通氧现货价9100元/吨，11合约基差400元/吨，现货升水期货；社会库存54万吨环比增加0.93%，样本企业库存171450吨环比减少3.41%，主要港口库存11.9万吨环比减少0.83%；盘面MA20向上，11合约期价收于MA20下方，中性；主力持仓净空，空减，偏空 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量26500吨，环比增加3.92%，8月排产13.05万吨，较上月环比增加22.76%；需求端上周硅片产量11GW，环比减少1.78%，库存18.15万吨，环比增加1.56%，目前硅片生产亏损，8月排产53.29GW，较上月环比增加1.02%；7月电池片产量57.26GW，环比增加1.90%，上周电池片外销厂库存3.86GW，环比减少27.57%，目前生产亏损，8月排产量59.15GW，环比增加3.30%；7月组件产量47.1GW，环比增加1.72%，8月预计组件产量46.82GW，环比减少0.59%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存29.8GW，环比减少2.29%，目前组件生产盈利；基本面偏空，成本端多晶硅N型料行业平均成本36500元/吨，生产利润9500元/吨；8月6日，N型致密料46000元/吨，11合约基差 - 4345元/吨，现货贴水期货，偏空；周度库存22.9万吨，环比减少5.76%，处于历史同期高位，中性；盘面MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净多，多减，偏多 [8][9][12] 利多与利空因素 - 利多为成本上行支撑，厂家停减产计划；利空为节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势难改变 [14][15] 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有不同程度涨跌，如01合约从8910涨至9090，涨幅2.02%；部分现货价格持平，如华东不通氧553硅9100元/吨；库存方面，周度社会库存54万吨环比增加0.93%，样本企业库存171450吨环比减少3.41%，主要港口库存11.9万吨环比减少0.83%等；部分产量和开工率有变化，如周度样本企业产量32625吨，环比增加5.33%，周度四川样本开工率29.92%，环比增加1.53% [18] 多晶硅行情概览 - 硅片、电池片、组件等部分价格持平，部分有涨跌，如日度N型182mm硅片（130μm）1.2元/片持平；周度硅片产量12.9GW，环比增加5.74%，周度硅片库存26.5GW，环比减少22.06%；光伏电池月度产量57.26GW，环比增加1.90%，光伏电池出口986908407个，环比增加24.25%；组件月度产量47.1GW，环比增加1.73%，组件月度出口43117254个，环比减少8.44%等 [20] 工业硅下游各方面情况 有机硅 - DMC日度产能利用率有走势变化，山东有机硅DMC利润成本有走势变化，周度产量有走势变化，DMC价格有走势变化；107胶、硅油、生胶、D4等下游产品价格有走势变化；DMC月度出口量、进口量有走势变化，库存有走势变化 [43][45][48] 铝合金 - 废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量有走势变化，中国未锻压铝合金进出口态势有变化，SMM铝合金ADC12价格有走势变化，进口ADC12成本利润有走势变化；原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量有走势变化，原生、再生铝合金周度开工率有走势变化，铝合金锭社会库存有走势变化；汽车月度产量、销量有走势变化，铝合金轮毂出口有走势变化 [51][54][55] 多晶硅 - 行业成本、价格有走势变化，总库存有走势变化；月度供需平衡显示供应、进口、出口、消费、平衡情况有变化；硅片价格、产量、库存、需求量、净出口有走势变化；电池片价格、排产及实际产量、外销厂周度库存、开工率、出口有走势变化；组件价格、国内及欧洲库存、月度产量、出口有走势变化；光伏配件如光伏镀膜价格、胶膜进出口、玻璃产量及出口、高纯石英砂价格、焊带进出口有走势变化；210mm双面双玻组件硅料成本、硅片利润成本、电池片利润成本、组件利润成本有走势变化；光伏并网发电方面，全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量有走势变化 [61][64][67][70][73][76][78][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供给端排产增加处于历史平均水平附近，需求复苏低位，成本支撑上升，2511合约预计在8250 - 8650区间震荡；多晶硅供给端排产持续增加，需求端总体有所衰退但后续或反弹，成本支撑持稳，2511合约预计在48885 - 51775区间震荡 [6][10] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能错配导致供强需弱，下行态势难改 [14][15] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 基本面：供给上周供应量8.1万吨环比增3.85%，需求7万吨环比减1.40%且持续低迷，硅库存22.9万吨、有机硅库存78100吨、铝合金锭库存4.6万吨均处高位，综合开工率70.08%环比持平低于历史同期，新疆样本通氧553生产亏损2354元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 基差：08月05日华东不通氧现货价9100元/吨，11合约基差610元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 库存：社会库存54万吨环比增0.93%，样本企业库存171450吨环比减3.40%，主要港口库存11.9万吨环比减0.83%，偏空 [6] - 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20下方，中性 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [6] - 预期：供给端排产增加，需求复苏低位，成本支撑上升，工业硅2511在8250 - 8650区间震荡 [6] 每日观点——多晶硅 - 基本面：供给上周产量26500吨环比增3.92%，8月排产13.05万吨较上月环比增22.76%；需求硅片、电池片生产有增减，组件生产有变化，总体需求衰退后续或反弹，成本N型料行业平均成本36500元/吨，生产利润9500元/吨，偏空 [8][9][10] - 基差：08月05日N型致密料46000元/吨，11合约基差 - 3330元/吨，现货贴水期货，偏空 [12] - 库存：周度库存22.9万吨环比减5.76%，处于历史同期高位，中性 [12] - 盘面：MA20向上，11合约期价收于MA20上方，偏多 [12] - 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多 [12] - 预期：供给端排产持续增加，需求端总体衰退后续或反弹，成本支撑持稳，多晶硅2511在48885 - 51775区间震荡 [10] 工业硅行情概览 - 期货收盘价部分合约有不同涨幅，如01合约涨2.06%收于8910元/吨 [18] - 现货价部分品种有下跌，如华东不通氧553硅跌2.15%至9100元/吨 [18] - 库存方面，周度社会库存等有不同变化，如周度社会库存54万吨环比增0.93% [18] - 产量/开工率方面，周度云南样本产量等有增减，如周度云南样本产量7515吨环比增28.13% [18] 多晶硅行情概览 - 硅片部分价格无变化，部分期货收盘价有涨幅，如06合约涨3.31%收于56645元/吨 [20] - 电池片价格部分无变化，光伏电池外销厂周度库存3.86GW环比减27.58% [20] - 组件价格部分无变化，组件国内库存24.76GW环比减51.73% [20] - 多晶硅行业平均成本等部分数据无变化，月度供需平衡有不同结果 [20] 工业硅下游各方面情况 - 有机硅：DMC日度产能利用率、周度产量、价格、利润成本等有不同走势，下游产品如107胶等价格有不同表现，进出口及库存有变化 [44][46][49] - 铝合金：废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量等有不同情况，价格及成本利润有变化，库存及产量走势不同 [52][55] - 多晶硅：行业成本、价格、库存、产量、开工率等有不同表现，供需平衡有不同结果，硅片、电池片、光伏组件、光伏配件等各环节有不同走势及数据变化 [62][65][68][71][74][77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇基本面分化加剧后期区域性走势特征凸显，本周进口到货集中港口累库概率大，浙江煤制烯烃装置停车检修叠加行业淡季拖累需求，港口市场偏弱调整；内地开工增加但库存低无供应压力，烯烃装置重启及西北CTO企业有外采需求，价格受支撑但受港口弱势行情拖累，后期维持窄幅震荡调整；预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509在2360 - 2410震荡运行 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2509基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面中性，主力持仓偏空，预计本周价格震荡，MA2509在2360 - 2410震荡运行 [5] 多空关注 - 利多因素有部分装置停车、伊朗甲醇开工降低且港口库存处于低位、部分醋酸装置投产或有投产计划、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素有前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季且MTBE开工明显走跌、煤制甲醇有利润空间积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货价格方面，江苏甲醇现货价2405元/吨，09合约基差15，现货升水期货；国内多地甲醇现货价格有不同变化，江苏跌1.54%，内蒙古涨2.96%等 [5][9] - 库存方面，截至2025年7月31日，华东、华南港口甲醇社会库存总量65.03万吨，较上周期累库6.32万吨；沿海地区可流通货源增加4.05万吨至36.63万吨 [5] - 盘面方面，20日线走平，价格在均线下方 [5] - 主力持仓方面，主力持仓净空，空减 [5] - 各工艺生产利润方面，煤制利润周涨4，天然气利润持平，焦炉气利润周涨334 [19] - 企业负荷方面，全国甲醇负荷74.90%，较上周降3.81%；西北甲醇负荷81.54%，较上周降3.55% [21] - 外盘价格方面，CFR中国主港周跌3.21%，CFR东南亚持平，价差周降9 [24] - 进口价差方面，现货周跌1.62%，进口成本周跌3.23%，进口价差周涨43 [27] - 传统下游产品价格方面，甲醛、二甲醚、醋酸价格均持平 [28] - 下游生产利润和负荷方面，甲醛利润周降2，负荷周涨0.90%；二甲醚利润周降7，负荷周涨0.82%；醋酸利润周涨20，负荷周涨1.94%；MTO利润周涨118，负荷周涨0.15% [32][35][39][44] - 仓单和有效预报方面，仓单周降13.10%，有效预报周新增202 [51] 检修状况 - 国内多地区甲醇装置有停车检修、降负、故障临停等情况，如西北宁夏畅亿、新疆厂汇等，华北中国大营、山西肉姿等，华东晋煤中能、安徽临洪等，西南四川泸天化、云南先锋等，东北黑龙江宝泰隆等 [54] - 国外装置方面，伊朗部分装置恢复或重启中，沙特、马来西亚、美国等多地部分装置运行正常，部分有检修或开工不高等情况 [55] - 烯烃装置方面，陕西清城清洁能源3月15日甲醇及烯烃同步停车检修预计45天，多地烯烃装置有运行平稳、停车、负荷一般等不同情况 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内L2509预计偏弱震荡，关注7200附近支撑；供应端前期停车装置重启，8月上旬计划停车装置少，本周PE产量和产能利用率预计环比上升，中长期行业供应压力增加；需求端棚膜需求延后，下游淡季周期拉长，食品、日化包装膜零散单支撑有限，需求偏弱；成本方面本周国际油价预计偏强运行；总库存压力不大 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨)为7279，环比-38；1月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨)为7351，环比-32；5月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨)为7343，环比-33；9月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨)为7279，环比-38 [2] - 成交量(日,手)为264758，环比44222；持仓量(日,手)为300262，环比-12855 [2] - 1月 - 5月合约价差为8，环比1；期货前20名持仓:买单量:聚乙烯(日,手)为314751，环比-4560；卖单量:聚乙烯(日,手)为336755，环比-4876；净买单量:聚乙烯(日,手)为 - 22004，环比316 [2] 现货市场 - LLDPE(7042)均价:华北(日,元/吨)为7284.35，环比-32.61；LLDPE(7042)均价:华东(日,元/吨)为7367.62，环比-17.86 [2] - 基差为5.35，环比5.39 [2] 上游情况 - FOB:中间价:石脑油:新加坡地区(日,美元/桶)为64.88，环比-0.66；CFR:中间价:石脑油:日本地区(日,美元/吨)为603.88，环比-7.12 [2] - 乙烯:CFR东南亚:中间价(日,美元/吨)为831，环比0；乙烯:CFR东北亚:中间价(日,美元/吨)为821，环比0 [2] 产业情况 - 开工率:PE:石化:全国(日,%)为81.09，环比2.12 [2] 下游情况 - 开工率:聚乙烯(PE):包装膜(周,%)为48.7，环比0.63；开工率:聚乙烯(PE):管材(周,%)为28.67，环比-0.16；开工率:聚乙烯(PE):农膜(周,%)为12.63，环比0 [2] 期权市场 - 历史波动率:20日:聚乙烯(日,%)为12.42，环比0.15；历史波动率:40日:聚乙烯(日,%)为13.36，环比0.13 [2] - 平值看跌期权隐含波动率:聚乙烯(日,%)为7.28，环比-0.91；平值看涨期权隐含波动率:聚乙烯(日,%)为7.28，环比-0.91 [2] 行业消息 - 7月25日至31日，我国聚乙烯产量总计在63.55万吨，较上期增加3.31% [2] - 7月25日至31日，中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期+0.3% [2] - 截至7月30日，中国聚乙烯生产企业样本库存为43.28万吨，较上期-13.94%；截至8月2日，聚乙烯社会样本仓库库存为57.57万吨，较上期+2.49% [2]