报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 甲醇现实差持续，伊朗停车慢于预期，11月高进口，01矛盾难处理，港口制裁预计限气结束前解决，库存去化难，上涨乏力，下跌空间看内地幅度，近期煤炭走强但不影响利润[1] - 聚乙烯整体库存中性，09基差华北-110左右、华东-50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-200附近无进一步增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况[6] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-700附近，出口不错，PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修多可缓解供应压力[6] - PVC基差维持01 - 270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，关注后续出口签单，PVC综合利润-100，当下静态库存矛盾累积慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工[6] 各产品情况总结 甲醇 - 动力煤期货价格维持801，江苏、华南、鲁南、西南、河北、西北等地现货或折盘面价格有不同程度变化，CFR中国和CFR东南亚价格也有波动，进口利润、主力基差、盘面MTO利润等指标有相应变化，日度变化上部分价格下降40，盘面MTO利润下降5[1] 聚乙烯（塑料） - 东北亚乙烯、华北LL、华东LL、华东LD、华东HD等价格有变化，LL美金、LL美湾价格部分时段未更新，进口利润、主力期货、基差、两油库存、仓单等指标有相应变化，日度变化上部分价格下降20，主力期货下降9，基差上升10[6] 聚丙烯（PP） - 山东丙烯、东北亚丙烯、华东PP、华北PP、山东粉料、华东共聚等价格有变化，PP美金、PP美湾价格部分时段未更新，出口利润、主力期货、基差、两油库存、仓单等指标有相应变化，日度变化上部分价格下降15 - 20，主力期货下降16，基差上升30[6] 聚氯乙烯（PVC） - 西北电石、山东烧碱价格维持不变，电石法-华东、乙烯法-华东、电石法-华南、电石法-西北等价格有变化，进口美金价（CFR中国）维持690，出口利润、西北综合利润、华北综合利润等部分时段未更新，基差（高端交割品）维持-80，日度变化上电石法-华东价格下降10[6]

培训活动概况 - 活动于10月31日举行 名称为“DCE·产业行—期货衍生品市场服务宜昌产业高质量发展培训班” [1] - 活动由大商所主办 湖北省证券期货业协会承办 湖北证监局担任指导单位 [1] - 培训聚焦现代化工新材料、生命健康、新能源及高端装备等重点产业链企业 [1] 地方政府支持与区域经济目标 - 宜昌市作为湖北省域副中心城市 正全力推动产业能级加速跃升 [1] - 2024年宜昌地区生产总值突破6000亿元 制造业提质增效需求迫切 [1] - 政府部门将全力搭建合作桥梁 推动更多宜昌特色产品对接期货市场 [1] 交易所的战略与举措 - 大商所将服务实体经济作为工作出发点 持续完善风险管理“工具箱” [1] - 交易所通过“一品一策”优化合约规则和交割体系 坚持“把培训做到厂门口” [1] - 在湖北通过设立产融基地、开展“一对一”培训和“农民收入保障计划”等项目 让企业从“观望者”变成“参与者” [2] - 下一步将加大对湖北产业服务力度 培育一批风险管理标杆企业 打造“期货+产业+区域”融合发展的宜昌样板 [2] 期货市场功能与企业应用 - 期货市场具有价格发现、风险管理和资源配置三大核心功能 [3] - 企业风险管理路径从1.0期货套保 演进到2.0基差逐利 再到3.0多工具量化 [3] - 期货标准化合约为现货交易提供标准化范本 推动企业研究维度从传统宏观分析扩展到结构分析等更全面框架 [3] - 企业运用期货合约进行套期保值的实操包括买入套保锁定采购成本和卖出套保锁定销售利润 [3] 企业套期会计与监管要点 - 上市公司期货和衍生品业务监管主要领域包括信息披露不及时、内控机制缺失、套保策略失效等问题 [4] - 企业必须严格区分套期保值与投机交易 [4] - 套期会计分为公允价值套期、现金流量套期和境外经营净投资套期三大类型 [4] 交易所市场服务体系 - 交易所构建了多层次市场服务体系 包括“保险+期货”、产融基地、“龙头一对一”、“百校万才”工程等服务模式 [4]

报告行业投资评级 - 棉花操作评级为中性，建议观望 [1] - 纸浆操作评级为中性，建议观望 [1] - 白糖操作评级为偏空，建议关注政策和天气 [1] - 苹果操作评级为偏空，建议关注入库情况 [1] - 木材操作评级为中性，建议观望 [1] - 20号胶操作评级为中性，建议观望 [1] - 天然橡胶操作评级为偏多，具备投资机会 [1] - 丁二烯橡胶操作评级为中性，建议观望 [1] 报告的核心观点 - 不同软商品价格走势受供应、需求、政策、天气等因素影响，各品种投资建议多为观望，部分关注特定因素变化 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 棉花&棉纱 - 郑棉有所回落，现货销售基差持稳，北疆机采棉收购基本结束，南疆仍在进行且收购价高于北疆，截至11月1号全国累计检验量184.4万吨 [2] - 现货成交一般，下游纯棉纱跟涨乏力，市场交投平淡，纺企顺价走货，贸易商谨慎采购，织厂新增订单不佳，备货意愿差，外销高支纱情况较好 [2] - 关注中美谈判利好消息对贸易的影响，郑棉短期走势或偏震荡，操作上暂时观望 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，巴西10月上半月生产数据偏中性，本榨季生产渐入尾声，甘蔗压榨量同比基本持平，制糖比环比回落、同比小幅增加 [3] - 郑糖走势相对偏强，有消息称国内可能管制糖浆进口，下方有支撑，关注政策落地情况 [3] - 市场交易重心转向下榨季估产，7月后广西降雨好、甘蔗植被指数同比增加，25/26榨季广西食糖产量预期较好，关注天气和甘蔗长势，预计糖价维持弱势 [3] 苹果 - 期价大幅下跌，交易逻辑由冷库入库量转向销售预期，山东入库进度偏慢，新季度冷库苹果期初库存不确定 [4] - 今年苹果质量差但价格高，果农和贸易商惜售，影响后期去库速度，后期去库情况是主要交易点 [4] - 苹果价格偏高，利多不足，关注入库情况，操作上暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU&NR&BR均下跌，期货市场情绪走弱，国内天然橡胶现货价格稳中有涨，合成橡胶现货价格下跌，外盘丁二烯港口价格稳定，泰国原料市场价格跌多涨少 [6] - 全球天然橡胶供应进入高产期，中国云南产区将进入减产期，上周国内丁二烯橡胶装置开工率回落，部分装置检修，上游丁二烯装置开工率回升 [6] - 上周国内轮胎开工率微幅回升，产成品库存增加，本周青岛地区天然橡胶总库存增至44.77万吨，保税区库存下降、一般贸易库存增加，上周中国顺丁橡胶社会库存增至1.48万吨，上游丁二烯港口库存大幅回升至3.2万吨 [6] - 需求缓慢回暖，供应压力趋缓，橡胶库存增加，成本支撑乏力，胶市情绪悲观，策略上观望，关注NR&BR等跨品种套利机会 [6] 纸浆 - 纸浆期货小幅下跌，针叶浆和阔叶浆现货报价持稳，截至10月30日中国纸浆主流进口样本库存量206.1万吨，较上期累库0.6万吨，环比上涨0.3%，9月进口纸浆295.25万吨，同比增加27.25万吨 [7] - 国内港口库存同比偏高，纸浆供给相对宽松，需求一般，下游原纸市场传统旺季预期不强，终端订单释放有限，后市信心欠佳，原料维持刚需补库，备货意向难提升 [7] - 短期基本面偏弱，中期情况或改善，操作上暂时观望或短线操作 [7] 原木 - 期价弱势运行，日照报价下调10元，11月新西兰辐射松报价上调，国内现货价格弱势，贸易商进口意愿下降，外盘报价高，国内现货价格难改弱势，贸易商压力增加，预计短期内进口量维持低位 [8] - 港口出库量维持在6万方以上，需求对价格有支撑，原木库存总量偏低，库存压力较小 [8] - 低库存对价格有一定支撑，操作上暂时观望 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二沪胶期货2601合约放量增仓，震荡偏弱，小幅下跌，期价收低1.42%至14875元/吨，1 - 5月差贴水幅度升阔，宏观驱动减弱后胶市由供需基本面主导[6] - 周二甲醇期货2601合约缩量增仓，弱势下行，大幅收低1.86%至2115元/吨，1 - 5月差贴水幅度升阔，受偏弱供需基本面压制，后市2601合约或维持偏弱格局[6] - 周二原油期货2512合约缩量减仓，震荡偏弱，略微收低0.37%至463.5元/桶，南美地缘风险升温使国内外原油期货溢价增强，明年一季度OPEC暂停扩张产能，供应预期变动提振油市多头信心[6] 产业动态 橡胶 - 截至2025年11月2日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存44.77万吨，环比增1.54万吨，增幅3.57%，保税区库存降幅0.58%，一般贸易库存增幅4.36%，保税仓库入库率增1.79个百分点，出库率增0.79个百分点，一般贸易仓库入库率增4.30个百分点，出库率减1.49个百分点[8] - 2025年10月31日当周，中国半钢轮胎样本企业产能利用率73.4%，周环比增0.56个百分点，同比降5.90个百分点，全钢轮胎样本企业产能利用率65.30%，周环比减0.57个百分点，同比减3.20个百分点[8] - 2025年9月中国物流业景气指数51.2%，较上月回升0.3个百分点，新订单指数稳定扩张，物流企业新订单指数53.3%，环比回升1个百分点，连续4个月保持52%以上高景气区间[9] - 2025年9月中国汽车产销分别完成327.6万辆和322.6万辆，同比分别增长17.1%和14.9%，前三季度累计完成2433.3万辆和2436.3万辆，同比分别增长13.3%和12.9%[9] - 2025年9月中国重卡市场销量10.5万辆，同比增长约82%，环比增长15%，连续六个月上涨，1 - 9月累计销量约82.1万辆，同比增长20%[9] 甲醇 - 截至2025年10月31日当周，国内甲醇平均开工率83.88%，周环比增1.67%，月环比增1.17%，较去年同期增1.78%，周度产量均值达196.81万吨，周环比增2.46万吨，月环比增9.54万吨，较去年同期增8.51万吨[10] - 截至2025年10月31日当周，国内甲醛开工率30.98%，周环比增0.01%，二甲醚开工率9.79%，周环比增1.45%，醋酸开工率72.32%，周环比减1.29%，MTBE开工率56.50%，周环比增0.01%[10] - 截至2025年10月31日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷84.18%，周环比减2.27个百分点，月环比增1.15%，甲醇制烯烃期货盘面利润为10元/吨，周环比回升164元/吨，月环比反弹142元/吨[10] - 截至2025年10月31日当周，华东和华南地区港口甲醇库存量128.29万吨，周环比增1.31万吨，月环比增1.48万吨，较去年同期增26.19万吨，截至10月23日当周，内陆甲醇库存合计36.04万吨，周环比增0.5万吨，月环比增4.04万吨，较去年同期减7.65万吨[11][13] 原油 - 截至2025年10月31日当周，美国石油活跃钻井平台数量420座，周环比减6座，较去年同期回落65座，截至10月24日当周，美国原油日均产量1364.4万桶，周环比增1.5万桶/日，同比增14.4万桶/日[14] - 截至2025年10月24日当周，美国商业原油库存4.16亿桶，周环比减685.8万桶，较去年同期减954.3万桶，俄克拉荷马州库欣地区原油库存2256.5万桶，周环比增133.4万桶，战略石油储备库存4.091亿桶，周环比增53.3万桶，炼厂开工率86.6%，周环比下滑2.0个百分点，月环比减4.8个百分点，同比下滑2.5个百分点[14] - 截至2025年9月23日，WTI原油非商业净多持仓量平均102958张，周环比增4249张，较8月均值降15.65%，截至10月28日，Brent原油期货基金净多持仓量平均173887张，周环比增122096张，较9月均值降19.63%[15] 现货价格表 | 品种 | 现货价格 | 较前一日涨跌 | 期货主力合约 | 较前一日涨跌 | 基差 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 14650元/吨 | -150元/吨 | 14875元/吨 | -220元/吨 | -225元/吨 | +220元/吨 | | 甲醇 | 2125元/吨 | -50元/吨 | 2115元/吨 | -28元/吨 | +10元/吨 | -28元/吨 | | 原油 | 435.7元/桶 | +0.1元/桶 | 463.5元/桶 | -4.4元/桶 | -27.8元/桶 | +4.5元/桶 | [16] 相关图表 橡胶 - 橡胶基差图[17] - 上期所橡胶期货库存图[19] - 全钢胎开工率走势图[21] - 青岛保税区橡胶库存图[25] - 半钢胎开工率走势图[27] - 橡胶1 - 5月差图[29] 甲醇 - 甲醇基差图[30] - 甲醇1 - 5月差图[37] - 甲醇国内港口库存图[32] - 甲醇内陆社会库存图[38] - 甲醇制烯烃开工率变化图[34] - 煤制甲醇成本核算图[40] 原油 - 原油基差图[43] - 上期所原油期货库存图[49] - 美国原油商业库存图[45] - 美国炼厂开工率图[51] - WTI原油净头寸持仓变化图[47] - 布伦特原油净头寸持仓变化图[53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期市场预计跟随成本端震荡偏强运行，乙二醇价格重心预计偏弱震荡 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 主力合约11月04日PTA主力期货合约TA2601下跌0.04%，基差为 - 86元/吨，较前一日上涨20元/吨 [3] - 基本面今日PTA华东地区市场价4510元/吨，较前一交易日下跌30元/吨；成本端原油价格窄幅震荡；供给端PTA产能利用率78.34%，近期低加工费下装置检修与变动多；周内PTA工厂库存天数4.03天，环比减少0.04天 [3] - 主力动向多空主力分歧 [3] - 走势短期PTA装置开工率小幅下降，累库压力缓解，现货加工费150元/吨左右低位运行，供应仍偏过剩，下游聚酯开工率反弹回升 [3] 乙二醇 - 主力合约11月04日乙二醇主力期货合约eg2601下跌2.47%，基差为80元/吨，较前一日下跌10元/吨 [4] - 基本面今日乙二醇华东地区市场价4010元/吨，较前一交易日下跌80元/吨；成本端原油价格窄幅震荡，油制与煤制乙二醇生产毛利亏损进一步扩大，周内华东地区MEG港口库存合计49.9万吨，环比增加1.6万吨 [4] - 主力动向多头主力减仓 [4] - 预期乙二醇未来到港量预期增加，远月存在累库预期；近期部分装置检修重启并行，且后续仍有新装置计划试车，供应端有增量预期；双十一期间终端订单增加，但需求旺季已近尾声 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 洲际交易所(ICE)棉花期货周一收高，乐观需求预期支撑盖过美元走强；国内市场供应端新疆棉花采摘、收购进度加快，南疆部分产区籽棉单产不及预期致收购价上调，需求端下游需求未全面启动、订单不及预期且渐入淡季，市场信心不足，棉纺织企业多观望、刚需补库；总体上新棉成本固化支撑棉价，但上方受供应施压，预计棉价震荡偏弱为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13535元/吨，环比-65；棉纱主力合约收盘价19795元/吨，环比-125 [2] - 棉花期货前20名净持仓-109127手，环比11097；棉纱期货前20名净持仓-89手，环比-219 [2] - 主力合约持仓量棉花567827手，环比-6089；主力合约持仓量棉纱24848手，环比677 [2] - 仓单数量棉花2570张，环比76；仓单数量棉纱6张，环比2 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为14841元/吨，环比-18；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20520元/吨，环比0.24 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价为13263元/吨；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价为21217元/吨 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价为14142元/吨；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价为22568元/吨，环比26 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5679元/吨，环比18；工业库存棉花全国86.1万吨，环比-0.9 [2] - 棉花进口数量当月值10万吨，环比3；棉纱线进口数量当月值130000吨，环比0 [2] - 进口棉花利润739元/吨，环比-1；商业库存棉花全国102.17万吨，环比-46 [2] 下游情况 - 纱线库存天数25.24天，环比0.39；库存天数坯布31.43天，环比0.31 [2] - 布产量当月值28.11亿米，环比1.1；产量纱当月值207.38万吨，环比4.59 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1245324.7万美元，环比-169265.7；当月纺织纱线、织物及制品出口额1196651.6万美元，环比-42668.6 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率7.79%，环比1.52；棉花平值看跌期权隐含波动率8.07%，环比1.8 [2] - 棉花20日历史波动率6.72%，环比-0.88；棉花60日历史波动率7.72%，环比-0.04 [2] 行业消息 - 2025/26年度全球棉花产量预估为2539.96万吨（上月预估为2543.86万吨），2024/26年度产量预估为2539.12万吨 [2] - 全球棉花消费预估为2500.77万吨，同比减少0.39%，期末库存预估为1622.79万吨（上月预估为1537.87万吨），同比增加2.5%，2024/25年度期末库存预估为1583.58万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月24 - 30日苯乙烯产量、产能利用率环比下降，下游开工率以降为主，消耗窄幅下降，工厂和港口库存去化但压力仍高，纯苯现货和乙烯CFR东北亚弱势致非一体化成本降、利润修复，本周停车装置影响扩大，产量和产能利用率预计维持下降趋势，下游装置有提负预期或深化乙烯短期供需紧平衡，但高库存下供需改善利多有限，目前苯乙烯一体化利润接近盈亏平衡线，反映估值偏低，EB2512关注6300附近支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苯乙烯期货收盘价（活跃合约）为6354元/吨，环比-92；成交量为515106手，环比185190；1月合约收盘价为6391元/吨，环比-104；前20名持仓买单量为440755手；持仓量为401028手，环比-12549；前20名持仓净买单量为 -16621手，环比5749；前20名持仓卖单量为457376手，环比-3905；仓单数量总计为0手，环比-74 [2] 现货市场 - 苯乙烯现货价为6752元/吨，环比0；FOB韩国中间价为795美元/吨，环比0.5；CFR中国中间价为805美元/吨，环比0.5；东北地区主流价为6175元/吨，环比0；华南地区主流价为6605元/吨，环比20；华北地区主流价为6390元/吨；华东地区主流价为6460元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价为741美元/吨，环比0；CFR东南亚中间价为731美元/吨，环比0；CIF西北欧中间价为664美元/吨，环比0.5；FD美国海湾为457美元/吨，环比-6；纯苯台湾到岸价未提及；美国海湾离岸价未提及；鹿特丹离岸价为676美元/吨；华南市场市场价为5450元/吨，环比0；华东市场市场价为5420元/吨，环比70；华北市场市场价为5230元/吨，环比60 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率小计为66.72%，环比-2.53；全国库存为186036吨，环比-10231；华东主港总计库存为17.93万吨，环比-1.37；华东主港贸易库存为10.98万吨，环比-1.12 [2] 下游情况 - EPS开工率为62.24%，环比0.26；ABS开工率为72.1%，环比-0.7；PS开工率为52%，环比-1.8；UPR开工率为35%，环比1；丁苯橡胶开工率为66.71%，环比-3.86 [2] 行业消息 - 10月24 - 30日，中国苯乙烯产量环比-1.1%至32.34万吨，产能利用率环比-2.53%至66.72%；下游EPS、PS、ABS消费环比-0.18%至27.15万吨；截至10月30日，工厂库存在18.6万吨，环比-5.21%；截至11月3日，华东港口库存在17.93万吨，环比-7.10%，华南港口库存在2.79万吨，环比-10%；10月24 - 30日，非一体化成本环比下降至6860.06元/吨，非一体化装置利润修复至 -400元/吨；上周天津渤化45万吨、中委广东80万吨等装置停车检修，EB2512跌1.99%收于6354元/吨 [2]

塑料产业日报 2025-11-04 ，昨日国际油价小幅收涨。短期L2601预计震荡走势，技术上关注6830附近支撑与7040附近压力。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 6879 | -9 1月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 6879 | -9 | | | 5月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 6959 | -8 9月合约收盘价:聚乙烯(日,元/吨) | 7005 | -15 | | | 成交量(日,手) ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月4日焦煤2601合约收盘1253.0，下跌2.53%，宏观扰动下降、预期转弱使煤炭期价回调，矿端开工率受安监影响连续两周小幅回落，库存中性，中下游补库，总库存有季节性回升趋势，日K位于20和60均线上方，操作上宽幅震荡运行对待 [2] - 11月4日焦炭2601合约收盘1729.0，下跌2.40%，现货端焦化厂焦炭三轮提涨，宝钢产能目标调整，需求端铁水产量延续季节性回落，焦炭总库存较同期偏高，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -32元/吨，日K位于20和60均线上方，操作上宽幅震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1253.00元/吨，环比降31.50元；J主力合约收盘价1729.00元/吨，环比降42.50元 [2] - JM期货合约持仓量934368.00手，环比降20528.00手；J期货合约持仓量49440.00手，环比降815.00手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓 -71960.00手，环比降9746.00手；焦炭前20名合约净持仓 -5614.00手，环比降81.00手 [2] - JM5 - 1月合约价差58.50元/吨，环比降4.50元；J5 - 1月合约价差141.00元/吨，环比升4.00元 [2] - 焦煤仓单900.00张，环比升400.00张；焦炭仓单2070.00张，环比持平 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤1170.00元/吨，环比持平；唐山一级冶金焦1775.00元/吨，环比持平 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货158.50美元/湿吨，环比升1.00美元；日照港准一级冶金焦1570.00元/吨，环比持平 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1710.00元/吨，环比升10.00元；天津港一级冶金焦1670.00元/吨，环比持平 [2] - 京唐港山西产主焦煤1760.00元/吨，环比持平；天津港准一级冶金焦1570.00元/吨，环比持平 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1570.00元/吨，环比升50.00元；内蒙古乌海产焦煤出厂价1330.00元/吨，环比升50.00元 [2] - JM主力合约基差317.00元/吨，环比升81.50元；J主力合约基差46.00元/吨，环比升42.50元 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量26.50万吨，环比降0.20万吨；精煤库存284.40万吨，环比降5.20万吨 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.37%，环比持平；原煤产量41150.50万吨，环比升2100.80万吨 [2] - 煤及褐煤进口量4600.00万吨，环比升326.00万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量190.30万吨，环比降0.60万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存513.89万吨，环比升6.71万吨；焦炭18个港口库存269.90万吨，环比升9.11万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存1052.70万吨，环比升23.00万吨；独立焦企全样本焦炭库存59.87万吨，环比升1.23万吨 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存796.32万吨，环比升13.36万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存629.05万吨，环比降4.11万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.96天，环比升0.19天；247家样本钢厂焦炭可用天数11.57天，环比升0.50天 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量1092.36万吨，环比升76.14万吨；焦炭及半焦炭出口量54.00万吨，环比降1.00万吨 [2] - 炼焦煤产量3975.92万吨，环比升279.06万吨；独立焦企产能利用率73.44%，环比降0.03% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利 -32.00元/吨，环比升9.00元；焦炭产量4255.60万吨，环比降4.10万吨 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率81.73%，环比降3.00%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.59%，环比降1.33% [2] - 粗钢产量7349.01万吨，环比降387.84万吨 [2] 行业消息 - 美国财长称中方若阻止稀土出口，美方可能对华加征关税，外交部回应对话合作是正确途径 [2] - 央行与韩国银行续签双边本币互换协议，规模为4000亿元人民币/70万亿韩元，有效期五年 [2] - 宝钢股份产能目标从“8000 - 10000万吨”调整为“8000万吨 +” [2] - 高盛上调对中国出口增速和实际GDP增速预测，预计未来几年中国出口量年增5 - 6%，2025年中国实际GDP增速从4.9%上调至5% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对农产品和能源期货市场进行了早间分析，涵盖隔夜行情、现货行情、基本面信息、宏观要闻、资金流向和套利跟踪等方面，指出美豆主产州未来天气、巴西降水、马棕产量和出口变化等因素或影响市场，同时关注美联储利率调整和国内货币政策对市场的潜在作用 [1][8][9] 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油01收盘价4132.00，上日涨跌幅 -2.14%，隔夜涨跌幅0.41%；布伦特01收盘价64.84，上日涨跌幅0.40%，隔夜涨跌幅0.20%等 [1] - 美元指数最新价99.86，涨跌幅0.16%；人民币最新价7.0867，涨跌幅 -0.02%等 [1] 现货行情 - DCE棕榈油2601在华北、华东、华南的现货价格分别为8770、8650、8530，基差分别为100、 -20、 -140等 [3] - 进口大豆美湾CNF升贴水232美分/蒲式耳，CNF报价498美元/吨；巴西CNF升贴水240美分/蒲式耳，CNF报价495美元/吨 [5] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州11月8 - 12日气温接近至高于正常水平，降水量接近或低于中值 [6] - 美国中西部月初降雨少，部分地区收割或受干扰；巴西本周或迎大范围降水，对作物有利 [8] 国际供需 - 2025年10月马棕单产、出油率和产量环比增加，出口量增加；印尼前9个月棕榈油及精炼棕榈油出口增长 [9] - 印度2024/25年度食用油进口总量微增，棕榈油进口下降，豆油进口增长 [10] - 美国大豆出口检验量、巴西大豆播种率等数据更新，南方共同市场大豆产量预计增长 [11][12] - 波罗的海干散货运价指数周一触及逾三年低位 [14] 国内供需 - 11月3日豆油和棕榈油成交减少，豆粕成交减少，油厂开机率下降 [16] - 10月31日全国重点地区棕榈油和豆油商业库存环比减少，进口大豆港口库存环比增加 [16] - 生猪出场价格上升，猪粮比价上涨，农产品批发价格指数上升 [17] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储12月降息25个基点概率为67.3%，到明年1月累计降息25个基点概率为55.8% [19] - 美国10月ISM制造业PMI 48.7，标普全球制造业PMI终值52.5；欧元区10月制造业PMI终值50 [19] 国内要闻 - 11月3日美元/人民币报7.0867，下调13点；央行开展783亿元7天期逆回购操作，实现净回笼2590亿元 [21] 资金流向 - 2025年11月3日期货市场资金净流入13.99亿元，商品期货资金净流入17.6亿元，股指期货资金净流出2.52亿元，国债期货资金净流出0.88亿元 [24] 套利跟踪 未提及有效内容