报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 假期临近农业各品种市场震荡为主，部分品种有走弱或回暖趋势 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂方面出口转弱情绪谨慎，回调整理，其中豆油、棕油、菜油均震荡，建议关注回调低位买入套保策略 [5] - 蛋白粕资金节前减仓，双粕窄幅震荡，豆粕、菜粕均震荡 [6] - 玉米节前到货缩减，价格震荡，短期或小幅调整，节后关注贸易商节奏 [8][9] - 生猪供应充裕，猪价走弱，震荡偏弱，上半年关注逢高做空套保机会，下半年有望回暖 [1][10] - 天然橡胶维持区间震荡，基本面变量有限，盘面维持震荡 [11][12] - 合成橡胶节前区间震荡为主，丁二烯供需格局改善但短期需调整，中期震荡偏强 [13] - 棉花节前反弹动力不足，中长期震荡偏强，短期等待驱动，建议回调逢低多配 [14] - 白糖巴西出口有潜力，糖价中长期震荡偏弱，维持反弹空思路 [16] - 纸浆现货价格停滞，期货独自波动，震荡运行，春节期间建议观望 [17] - 双胶纸交投尾声，窄幅震荡，震荡偏弱，节前稳定区间偏弱震荡 [18][19] - 原木购销清淡，盘面区间运行，震荡，短期区间操作 [19][22] 品种数据监测 - 未提及具体数据内容 中信期货商品指数 - 2026年2月10日综合指数中，商品指数2383.17涨0.35%，商品20指数2722.24涨0.43%，工业品指数2281.60涨0.12%，PPI商品指数1404.94涨0.04% [182][183] - 农产品指数2026年2月10日为927.60，今日涨跌幅 -0.03%，近5日 -0.61%，近1月 -1.66%，年初至今 -0.58% [184]

报告行业投资评级 |品种|评级| | ---- | ---- | |丙烯|★★★| |塑料|★★★| |苯乙烯|★★★| |PTA|★★★| |短纤|★★★| |甲醇|★★★| |PVC|★★★| |纯碱|★★★| |聚丙烯|★★★| |纯苯|★★★| |PX|★★★| |乙二醇|★★★| |瓶片|★★★| |尿素|★★★| |烧碱|★★★| |玻璃|★★★| [1] 报告的核心观点 - 烯烃 - 聚烯烃中丙烯期货主力合约震荡整理 企业稳盘出货 下游刚需入市 交投稳定 塑料和聚丙烯期货主力合约窄幅整理 聚乙烯供应端压力延续 需求支撑转弱 聚丙烯需求补仓意向减弱 供应增量预期 短期内PE市场价格稳中偏弱 聚丙烯弱势偏下[2] - 聚酯中受油价提振 PX和PTA价格重心抬升 PX产能下半年多 PTA上半年偏多配 需求现实偏弱 PX加工差回落 PTA累库 华东装置停车或缓和压力 乙二醇产量提升需求走弱 库存增加 到港量下降 短期震荡 二季度或改善 长线承压 短纤供需格局好 但下游订单弱 加工差震荡 瓶片加工差修复 长线产能压力存在 短期随原料波动 中期关注库存表现[3] - 纯苯 - 苯乙烯中统苯主力合约回落 华东现货价格下跌 国内产量提升 下游产能利用率提升 港口库存持平 春节后供需或改善 苯乙烯期货合约下跌 节前装置重启 供应增加 需求开工减量 基本面短期趋弱[5] - 煤化工中甲醇盘面震荡 沿海需求弱 港口去库难 国产开工提升 内地排库顺利 基本面偏弱 受地缘局势扰动 春节后或去库 尿素现货价格上涨 日产偏高 去库 春节临近需求缩减 节后需求回升 行情或偏强[6] - 氯碱中PVC窄幅震荡 厂家库存降 社会库存增 进入季节性累库 开工率提升 内需不足 出口好 成本支撑强 预计重心抬升 烧碱震荡偏强 开工高位 利润压缩 库存有压力 下游刚需缩减 液氯价格下行 成本支撑强 预计成本附近运行[7] - 纯碱 - 玻璃中纯碱偏弱 库存上涨 供给高位 下游采购不佳 浮法耗减缩减 光伏产能波动 短期关注宏观情绪 长期供需过剩 可反弹高空 多玻璃空纯碱可持有 玻璃震荡 库存上涨 春节累库 产能压缩 加工订单低迷 关注湖北产能变动 低估值下可关注结构性低位买入机会[8] 各品种情况总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约围绕5日均线震荡整理 市场消息面指引有限 企业稳盘出货 下游刚需入市 交投稳定[2] - 塑料期货主力合约窄幅整理 聚乙烯行业装置检修计划减少 供应端压力延续 需求端下游工厂停工 物流停运 需求支撑转弱 短期内PE市场主流价格稳中偏弱[2] - 聚丙烯期货主力合约窄幅整理 需求端下游放假 补仓意向减弱 供应端前期检修企业恢复 供应增量预期 聚丙烯弱势偏下[2] 聚酯 - PX和PTA受油价提振价格重心抬升 PX产能下半年多 PTA上半年偏多配 但需求现实偏弱 PX加工差回落 PTA累库 华东250万吨装置停车或缓和压力 二季度可考虑PX加工差逢低偏多及月差正套机会 需下游需求配合[3] - 乙二醇产量提升需求走弱 港口库存增加 到港量下降 累库放缓 海外装置有停车和检修重启 短期震荡 二季度有集中检修及需求回升预期 供需或改善 产能增长 长线承压 把握波段行情[3] - 短纤负荷偏高 库存低位 供需格局好 但下游订单弱 利润薄 春节临近织造企业放假 终端生产停滞 加工差震荡 绝对价格跟随原料波动[3] - 瓶片低负荷及低库存 加工差修复 长线产能压力存在 短期随原料波动 中期关注春节后库存表现 考虑月差正套机会[3] 纯苯 - 苯乙烯 - 统苯主力合约回落 华东统苯现货价格下跌 山东地炼出货一般 国内产量提升 进口量平稳 下游产能利用率提升 华东港口库存环比持平 春节后供需格局或改善 港口库存缓慢去化[5] - 苯乙烯期货主力合约下跌 节前部分装置重启 国内供应量增加 需求方面下游开工减量 基本面短期趋弱[5] 煤化工 - 甲醇盘面窄幅震荡 沿海需求弱 港口去库难 国产开工提升 下游备货积极 内地烯烃装置外采 主产区排库顺利 基本面偏弱 受地缘局势扰动 春节后或去库[6] - 尿素现货价格上涨 日产偏高 工厂春节订单推进 复合肥企业开工提升 上周去库 春节临近需求缩减 行情区间震荡 节后需求回升 行情大概率偏强[6] 氯碱 - PVC窄幅震荡 厂家库存下降 社会库存增加 进入季节性累库 开工率提升 春节前后无检修计划 内需不足 出口好 成本支撑强 预计重心抬升 可逢低买入[7] - 烧碱震荡偏强 开工高位 利润压缩 不排除后续检修 供应下滑 库存有压力 氧化铝检修 刚需缩减 节前非铝备货尾声 液氯价格下行 成本支撑强 下游负反馈仍在 预计成本附近运行[7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱偏弱 库存上涨 压力大 供给高位 下游采购不佳 浮法耗减缩减 光伏产能波动 短期关注宏观情绪 长期供需过剩 可反弹高空 多玻璃空纯碱可持有[8] - 玻璃震荡 库存上涨 春节累库 产能压缩 加工订单低迷 南方订单好于北方 低估值下可关注结构性低位买入机会 上方空间打开需地产起色[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止2月10日收盘国内期货主力合约涨跌不一 各品种受不同因素影响呈现不同走势 近期价格多区间震荡 投资需谨慎操作 [5] 各品种情况总结 期市综述 - 沪锡、烧碱涨超3% 豆一、沪银、SC原油、燃料油涨超2% 低硫燃料油（LU）、PTA涨超1%；集运欧线跌超4% 焦煤、焦炭、工业硅、多晶硅、苯乙烯（EB）跌超1% [5] - 沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.13% 上证50股指期货（IH）主力合约涨0.36% 中证500股指期货（IC）主力合约跌0.12% 中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.15% [6] - 2年期国债期货（TS）主力合约持平 5年期国债期货（TF）主力合约持平 10年期国债期货（T）主力合约涨0.01% 30年期国债期货（TL）主力合约涨0.01% [6] 沪铜 - 高开高走 日内偏强震荡 1月产量较预期多1.57万吨 2月预计产量环比减少3.58万吨 降幅3.04% 同比上升8.06% [8] - 再生铜企业因铜价高、流动性低提前进入假期 本周开工率将下滑 市场成交极少 [8] - 中国有色金属工业协会推动完善铜资源储备体系 研究将铜精矿纳入储备范围 [8] - 截至2025年12月 铜表观消费量环比上月增长4.00% 节前下游补库后采购减少 [8] - 国内收储预期提振信心 但近期是消费淡季 库存高位压制价格 节前市场流动性下降 谨慎操作 [8] 碳酸锂 - 低开高走 日内偏强 SMM电池级和工业级碳酸锂均价环比上一工作日均上涨500元/吨 [9] - 2月锂盐厂供应量环比将减少 1月智利碳酸锂出口有变化 出口中国量因春节因素提前发出 [10] - 节前下游补库后 2月中旬订单减少 3月下游排产订单预计大幅增加 对碳酸锂需求提升 [10] - 周度库存继续小幅去化 库存向下游下沉 临近过年 供需双减 节前窄幅波动 节后关注复产情况 [10] 原油 - 欧佩克+八个成员国三月暂停上调石油产量 需求淡季 美国原油及精炼油超预期去库 但全球原油浮库高企 供应过剩 [11] - 沙特阿美下调运往亚洲的阿拉伯轻质原油价格 雪佛龙加大委内瑞拉原油运输 [11] - 美伊核谈判“暂时”结束 伊朗地缘风险有不确定性 特朗普降低对印度商品关税 印度可能增加原油采购 [11] - 俄乌会谈未取得实质性进展 美国寻求推动停火协议 预计近期原油价格区间震荡 控制风险 [13] 沥青 - 上周开工率环比回落1.0个百分点至24.5% 2月预计排产环比减少6.4万吨 减幅3.2% 同比减少13.5万吨 减幅6.5% [14] - 临近春节 下游开工率多数下跌 出货量减少 炼厂库存率环比小幅下降 [14] - 委内瑞拉重质原油流向国内受限 国内炼厂获委油可能性增加但仍低于美国介入前 [14] - 本周部分炼厂复产 开工低位小幅增加 临近春节物流停运 现货成交淡 预计3月前有原料库存 [14] - 美伊将谈判 市场担忧军事冲突 原油价格反弹 沥青供需两弱 预计短期区间震荡 建议反套 [14] PP - 截至2月6日当周 下游开工率环比回落2.24个百分点至49.84% 2月10日企业开工率上涨至81.5%左右 标品拉丝生产比例上升 [16] - 2月石化去库尚可 库存处于近年同期偏低水平 [16] - 美伊谈判 市场担忧军事冲突 原油价格反弹 近期检修装置减少 [16] - 下游BOPP膜价格部分稳定 塑编开工率下降 新增订单有限 下游备货完成 [16] - 供需格局改善有限 化工反内卷有预期 上游库存偏低 基差修复 预计区间震荡 L-PP价差回落 [16] 塑料 - 2月10日开工率上涨至91%左右 处于中性偏高水平 截至2月6日当周 下游开工率环比下降4.03个百分点至33.73% [17] - 2月石化去库尚可 库存处于近年同期偏低水平 2026年1月有新增产能投产 [17] - 美伊谈判 市场担忧军事冲突 原油价格反弹 近期开工率略有上涨 [17] - 地膜集中需求未开启 农膜和包装膜开工率下降 下游备货完成 [17] - 供需格局改善有限 化工反内卷有预期 上游库存偏低 基差修复 预计区间震荡 L-PP价差回落 [18] PVC - 上游西北地区电石价格稳定 供应端开工率环比增加0.33个百分点至79.26% 下游开工率环比下降3.33个百分点 [19] - 出口签单环比回落 但之前抢出口使销售压力不大 社会库存继续增加 仍偏高 [19] - 2025年房地产仍在调整 30大中城市商品房成交面积环比回落 氯碱综合毛利承压 [19] - 本周预计无新增检修装置 开工率变化不大 期货仓单高位 2月是传统需求淡季 现货成交清淡 [19] - 生态环境部推动行业无汞化转型 抢出口延续 市场对春节后有政策及检修预期 预计区间震荡 [19] 焦煤 - 低开低走 下跌近2% 春节前供应收缩 蒙煤通关受限 部分煤矿库存假期发运 [20] - 矿山产能利用率环比减少2.46% 原煤日均产量192.53万吨 矿山库存去化 焦化企业和钢厂累库 [20] - 下游钢材成交量不佳 铁水产量环比增加0.26% 周度日均产量228.58万吨 [21] - 假期前供需双减 需求端疲软使焦煤承压 春节矿山停产提供支撑 年前偏弱震荡 节后关注复产节奏 [21] 尿素 - 低开低走 震荡下行 部分工厂假期收单完成挺价 部分积极吸单 现货价格上涨 [22] - 气头装置复产完成 过年生产正常 农需走货尚可 年后迎追肥旺季 工业需求边际减弱 [22] - 上周复合肥工厂开工持平 节前备货 厂内库存消化 终端走货尚可 本周开工预计环比下降 [22] - 下游库存去化 供需紧平衡 托底行情 受印标影响盘面拉涨后涨幅回吐 年前围绕收单 涨跌幅度小 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前国产棉、进口棉等供应充足，可流通量增加明显，外棉入库多，港口库存入多出少；下游纺企陆续停机放假，暂停原料采购，纱线库存明显增加；考虑到长假临近，短期暂且观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14655元/吨，环比涨75元；棉纱主力合约收盘价20440元/吨，环比涨80元 [2] - 棉花期货前20名净持仓 -120128手，环比降3491手；棉纱期货前20名净持仓 -1061手，环比增107手 [2] - 棉花主力合约持仓量700272手，环比降432手；棉纱主力合约持仓量11906手，环比增381手 [2] - 棉花仓单数量10686张，环比增106张；棉纱仓单数量0张，环比无变化 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15988元/吨，环比涨21元；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为21520元/吨，环比涨65元 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价12418元/吨，环比涨133元；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价20991元/吨，环比降67元 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税到港价13615元/吨，环比涨73元；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价22551元/吨，环比降72元 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比增48.3千公顷；全国棉花产量616万吨，环比增54万吨 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5532元/吨，环比增44元；全国工业库存棉花84.8万吨，环比降0.2万吨 [2] - 棉花进口数量当月值18万吨，环比增6万吨；棉纱线进口数量当月值170000吨，环比增20000吨 [2] - 进口棉花利润2373元/吨，环比降52元；全国商业库存棉花578.47万吨，环比增110.11万吨 [2] 下游情况 - 纱线库存天数25.12天，环比降1.21天；坯布库存天数33.76天，环比增1.42天 [2] - 布产量当月值30.1亿米，环比增2亿米；纱产量当月值213.2万吨，环比增9.3万吨 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值13412412万美元，环比增1818726万美元；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值12579603万美元，环比增303870万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率14.08%，环比增1.01%；棉花平值看跌期权隐含波动率14.08%，环比增1.01% [2] - 棉花20日历史波动率13.94%，环比降0.05%；棉花60日历史波动率11.47%，环比降0.02% [2] 行业消息 - 截止2026年2月7日当周，巴西2025/26年度棉花种植率为88.1%，此前一周为78.6%，上一年同期为87.4%，五年均值为62.3% [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周一上涨，终结连续八个交易日下跌走势，ICE 3月棉花期货合约收涨0.55美分，或0.90%，结算价报每磅61.61分 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆出口增加预期利多美豆，但巴西贴水下跌部分对冲美豆上涨影响，内盘走势弱于外盘，短期预期区间震荡，关注巴西贴水卖压情况 [8] - 国内一季度供需边际增加，现货基差预期走弱，M3 - M5偏反套 [8] 根据相关目录分别进行总结 基差数据 - 2月9日大连豆粕主力合约基差451，较前值涨6；天津为431，较前值跌14；张家港43%豆粕现货基差351，较前值跌14；东莞331，较前值跌14；湛江351，较前值跌14；防城371 [4] - 广东菜粕现货基差174；N3 - 5为268 [4] 开机和压榨情况 - 涉及全国主要油厂开机率、全国主要油厂大豆压榨量相关数据，但文档未明确具体数值及变化 [6][7] 供给情况 - 巴西大豆目前处于收割期，截至1月31日，巴西大豆收割率为11.4%，上周为6.6%，去年同期为8%，五年均值为11.8%；新作预售进度在32%左右，同比偏慢；USDA预估25/26年度巴西大豆产量达1.78亿吨，预期贴水面临卖压 [8] - 截至1月28日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成99.5%，高于一周前的96.2%；目前83.8%的大豆作物评级正常至良好，略低于上期报告水平 [8] - 标普全球预估美国大豆种植面积将增加320万英亩，达到8450万英亩，关注2月农业展望论坛对大豆种植面积预期 [8] 需求情况 - 自繁自养养殖利润回正，生猪存栏和体重高位，产能去化尚不明显，蛋禽养殖利润恢复，淘鸡速度有所放缓，短期豆粕饲用需求预期获支撑 [8] - 产能调节和政策调控预期下，远月份饲用需求预期缩量，豆粕春节备货结束，本周成交缩量，提货表现良好 [8] 库存情况 - 国内大豆、豆粕季节性降库，目前库存仍处高位；饲料企业豆粕库存天数增加 [8] 价差数据 - 广东豆粕 - 菜粕现货价差60；盘面价差（主力）491 [12] - 巴西2025年大豆CNF升贴水，涨跌 - 5（美分/蒲），美元兑人民币汇率6.9284，盘面榨利209元/吨 [12] 库存数据 - 涉及全国主要油厂大豆库存、中国港口大豆库存、饲料企业豆粕库存天数、全国主要油厂豆粕库存相关数据，但文档未明确具体数值及变化 [12][13]

核心观点 - 芝加哥商业交易所（CME）黄金、白银、铜期货成交量全线显著下降，同时黄金和白银的未平仓合约增加，而铜的未平仓合约减少，市场整体可能呈现谨慎观望情绪 [1] 黄金期货市场数据 - 黄金期货成交量为153802手，较上个交易日减少54177手 [1] - 黄金期货未平仓合约为406184手，较上个交易日增加4575手 [1] 白银期货市场数据 - 白银期货成交量为106330手，较上个交易日减少43572手 [1] - 白银期货未平仓合约为136134手，较上个交易日增加876手 [1] 铜期货市场数据 - 铜期货成交量为84884手，较上个交易日减少19927手 [1] - 铜期货未平仓合约为272144手，较上个交易日减少1185手 [1] 市场整体表现 - 黄金、白银、铜合约成交量均出现下降 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 临近春节假期，镍和不锈钢价格预计以震荡走势为主，建议区间操作；镍矿供给干扰对成本端有支撑，若价格回调幅度较大，可考虑逢低做多 [2][5] 各品种市场分析及策略总结 镍品种 市场分析 - 期货：2026年2月9日沪镍主力合约2603开于133020元/吨，收于134520元/吨，较前一交易日收盘变化1.45%；美元指数走弱，伦镍隔夜涨1.03%带动内盘氛围回暖，国内资金流入有色金属板块提供流动性支撑，前期超跌后空头止损推动价格反弹；镍矿价格持稳，部分高成本冶炼厂减产预期抬头，供应边际收缩预期支撑价格 [1] - 镍矿：日内镍矿市场整体平静，价格持稳；春节临近，市场参与者减少，交投清淡，国内工厂采购意愿低迷，实际成交稀少；印尼市场进入节前平稳期，无新消息，下游采购不活跃 [1] - 现货：金川集团上海市场销售价格143500元/吨，较上一交易日上涨3300元/吨；节前现货交投清淡，部分贸易商休假，各品牌精炼镍现货升贴水多持稳；前一交易日沪镍仓单量为51721（447）吨，LME镍库存为285072（-210）吨 [2] 策略 临近春节假期预计价格震荡，建议区间操作；镍矿供给干扰对成本端有支撑，若价格回调幅度大，可考虑逢低做多；单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [2] 不锈钢品种 市场分析 - 期货：2026年2月9日不锈钢主力合约2603开于13690元/吨，收于13735元/吨；沪镍合约反弹带动不锈钢原料端情绪修复，镍矿价格持稳，部分高成本冶炼厂减产预期抬头，供应边际收缩预期支撑价格 [2][3] - 现货：期货盘面走弱，下游采购积极性不高，按需采购，库存去化放缓；无锡市场不锈钢价格为14100（+0）元/吨，佛山市场不锈钢价格14050（+0）元/吨，304/2B升贴水为400至600元/吨；昨日高镍生铁出厂含税均价变化0.00元/镍点至1040.0元/镍点 [3][4] 策略 临近春节假期预计价格震荡，建议区间操作；镍矿供给干扰对成本端有支撑，若价格回调幅度大，可考虑逢低做多；单边区间操作为主，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格预计维持区间震荡，供需双弱，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑和减产预期限 制 [2] - 多晶硅价格预计持续震荡，2月供应端收缩提供支撑，但需求端萎靡、库存去库缓慢压制价格上行，静待供需博弈 [5] 各品种市场分析 工业硅 - 2026年2月9日，工业硅期货主力合约2605开于8515元/吨，收于8450元/吨，较前一日结算价跌70元/吨，跌幅0.82%，持仓277011手，2月8日仓单总数16737手，较前一日增加564手 [1] - 现货价格小幅下跌，华东通氧553硅9200 - 9400元/吨（降50元/吨），421硅9500 - 9800元/吨，新疆通氧553价格8600 - 8800元/吨，99硅价格8600 - 8800元/吨，部分地区硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 2月5日工业硅主要地区社会库存共56.2万吨，较上周增加1.44% [1] - 消费端，有机硅DMC报价13800 - 14000元/吨，节前备货趋近尾声，缺乏新订单，多晶硅大厂减产，供应收缩，市场以去库为主，需求持续萎靡 [1] - 供给端，2月大厂有减产停工计划，叠加春节假期临近，供应预期缩减 [1] 多晶硅 - 2026年2月9日，多晶硅期货主力合约2605开于49500元/吨，收于49370元/吨，收盘价较上一交易日跌0.17%，主力合约持仓38347手（前一交易日37934手），当日成交4706手 [2] - 现货价格微幅上涨，N型料48.50 - 58.80元/千克（涨0.05元/千克），n型颗粒硅49.00 - 51.00元/千克 [3] - 厂家库存增加，多晶硅库存34.10（环比增2.40%），硅片库存28.32GW（环比增3.77%），多晶硅周度产量20100.00吨（环比降0.50%），硅片产量10.38GW（环比降11.66%） [3] - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片1.18元/片（降0.05元/片），N型210mm价格1.48元/片（降0.03元/片），N型210R硅片价格1.28元/片（降0.03元/片） [3] - 电池片方面，高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.44元/W左右，Topcon G12电池片0.44元/W，Topcon210RN电池片0.44元/W，HJT210半片电池0.37元/W [3][4] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.73 - 0.74元/W，N型210mm主流成交价格0.75 - 0.77元/W [4] 各品种策略建议 工业硅 - 单边：短期区间操作 - 跨期：无 - 期权：无 [2] 多晶硅 - 单边：短期区间操作，主力合约短期预计维持小幅震荡 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [5]

报告行业投资评级 - 单边：中性 [5] - 套利：中性 [5] 报告的核心观点 - 实际消费进入季节性淡季，下游开工明显回落，但无额外利空；矿端国内矿山和冶炼厂减产检修，采购需求下滑，进口矿成交少，TC平稳；冶炼端2月日均产量环比或回升但实际产量可能不及预期，部分冶炼厂仍亏损，供给压力不大；社会库存进入累库周期但绝对值不高；美联储主席预期交易结束后，锌价回落风险释放，淡季回调深度有限，等待节后旺季，短期临近长假以规避风险为主，对消费及宏观长期预期向好 [4] 相关目录总结 现货数据 - LME锌现货升水为 -21.56 美元/吨；SMM上海锌现货价较前一交易日变化 110 元/吨至 24660 元/吨，升贴水 -35 元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日 120 元/吨至 24640 元/吨，升贴水 -55 元/吨；天津锌现货价较前一交易日 110 元/吨至 24610 元/吨，升贴水 -85 元/吨 [1] 期货数据 - 2026 - 02 - 09 沪锌主力合约开于 24630 元/吨，收于 24540 元/吨，较前一交易日 50 元/吨，全天成交 122879 手，持仓 63501 手，日内最高价 24745 元/吨，最低价 24420 元/吨 [2] 库存数据 - 截至 2026 - 02 - 09，SMM 七地锌锭库存总量为 14.85 万吨，较上期变化 1.45 万吨；LME 锌库存为 106925 吨，较上一交易日变化 -675 吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前运价驱动偏弱，04合约近期预计走势震荡，需关注节后3月份船司挺价落地情况 [4][5] - 更远月合约复航时间博弈激烈，波动率预计持续处于高位，投资者可关注多EC2606空EC2610的套利机会 [6] - 单边策略4月合约震荡，暂无套利策略 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2026年2月9日，集运指数欧线期货所有合约持仓56740.00手，单日成交17605.00手，各合约收盘价格分别为EC2602合约1756.00、EC2604合约1238.00、EC2606合约1553.00、EC2608合约1614.80、EC2610合约1126.10、EC2512合约1425.50 [7] 现货价格 - 2月6日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1403美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格1801美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2530美元/FEU；2月9日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1657.94点，SCFIS（上海 - 美西）1155.66点 [7] 集装箱船舶运力供应 - 静态供给方面，截至2026年1月31日，2026年至今交付集装箱船舶6艘，合计交付运力46950TEU；交付预期层面，12000 - 16999TEU船舶2026 - 2029年分别交付73.74万TEU（50艘）、94.46万TEU（64艘）、121.2万TEU（82艘）、41.54万TEU（29艘）；17000 + TEU船舶2026 - 2029年分别交付19.29万TEU（8艘）、86.28万TEU（40艘）、160.3万TEU（80艘）、126.15万TEU（77艘），2026年上半年交付17000 + TEU以上船舶仅4艘 [2][3] - 动态供给方面，2月份剩余三周周均运力27.16万TEU，3月份月度周均运力28.84万TEU，4月份月度周均运力27.47万TEU；2月份共计13个空班，3月份共计7个空班和3个TBN，4月份共计1个空班和4个TBN [3] 供应链 - 地缘端，哈马斯谴责以方破坏停火协议，意外长称意大利无法加入“和平委员会”，以媒称以色列向加沙地带武装组织提供资金、武器和实地保护打击哈马斯 [2] - 苏伊士运河复航预计渐进进行，COSCO管理层指出红海全面复航无明确时间表，从尝试恢复到全面复航可能需3 - 5个月，需满足行业协会评估通过、保险公司下调保费、客户认可安全性以及联盟内部协商一致等条件，目前绕行状态成客户供应链新常态，COSCO对重返红海持审慎态度；2026年2月中旬起，马士基ME11线路将实施结构调整，后续可能对AE12和AE15服务调整以通过红海和苏伊士运河 [6] 需求及欧洲经济 - 财政部和税务总局2026年1月8日联合发布公告取消光伏等产品增值税出口退税，或对相关产业发货节奏及船司定价策略产生扰动，需关注2、3月份远东 - 欧洲货量及实际运价情况 [4] - 常规年份4月和10月是一年中运价最低月份，船司3、4月会发布涨价函稳价，春节前整体驱动偏空，空头方向有一定优势 [4] - 马士基连报三周WEEK7/WEEK8/WEEK9 1900/1900/1900美元/FEU价格，PA联盟2月价格逐步下修，OA联盟2月运价降至2200 - 2300美元/FEU左右；3月部分船司发出涨价函，3月运力环比2月增加19% [5]