客服产品系列•日评 【焦炭 焦煤】9 月 16 日焦炭加权指数强势，收盘价 1748.0，环比上涨 70.6。 9 月 16 日，焦煤加权指数强势依旧，收盘价 1248.5 元，环比上涨 68.0。 影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息： 焦炭：二轮提降落地，但因原料煤让利，焦化厂盈利尚可，焦炭供应回升。需求，铁水大幅回升，原料刚需 仍有支撑，但阅兵结束物流改善，钢厂到货增加、原料库存充足，部分钢厂控制到货。 焦煤：山西多数因阅兵停减产的煤矿已复产，产地供应回升；蒙煤 288 口岸日通关车数恢复高位。需求，焦 炭二轮提降落地，多数焦企维持按需采购。（数据来源：东方财富网） 【郑糖】受美糖上升与受现货报价下调等因素相互影响郑糖 2601 月合约周二宽幅震荡先升后回落收盘小涨。 因 ICE 10 月白糖交割量偏大影响空头打压郑糖 2601 月合约夜盘震荡小幅走低。洲际交易所（ICE）公布的数据 显示，ICE 10 月白糖交割量为 260,750 吨 10 月合约于周一到期。巴西地理与统计研究所(IBGE)在一份报告中称， 预计巴西 2025 年甘蔗种植面积为 935.8284 万公顷，较上个月预估值上调 1.5% ...

美股市场表现 - 三大股指小幅收跌 道指跌0.27% 标普500跌0.13% 纳指跌0.07% [1] - 大型科技股走势分化 特斯拉涨超2% 甲骨文涨超1% 微软与英伟达跌超1% [1] - 热门中概股多数上涨 蔚来涨超8% 百度涨超7% 京东与爱奇艺涨超3% 阿里巴巴涨超2% [1] 欧洲市场表现 - 主要股指全线下跌 德国DAX指数跌1.77% 法国CAC40指数跌1% 英国富时100指数跌0.88% [1] 大宗商品市场 - 国际油价强势上扬 美油主力合约涨1.97%至64.55美元/桶 布伦特原油主力合约涨1.56%至68.49美元/桶 [1] - 贵金属期货涨跌不一 COMEX黄金涨0.23%至3727.5美元/盎司 COMEX白银跌0.19%至42.88美元/盎司 [1] - 伦敦基本金属多数收涨 LME期铝涨0.43%至2712美元/吨 LME期锡涨0.32%至34750美元/吨 LME期铜跌0.68%至10117美元/吨 [1] 外汇与债券市场 - 美元指数下跌0.73%至96.65 离岸人民币对美元升值149个基点至7.1041 [1] - 美债收益率集体下跌 2年期跌3.15基点至3.495% 10年期跌0.58基点至4.028% 30年期跌0.19基点至4.652% [1] - 欧债收益率全线上涨 英国10年期国债涨0.6基点至4.638% 德国10年期涨0.2基点至2.691% 意大利10年期涨0.4基点至3.475% [1]

报告行业投资评级 - 单边策略评级为中性 [3] 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4288元/吨，较前一交易日变动+16元/吨，幅度+0.37%，EG华东市场现货价4377元/吨，较前一交易日变动 - 1元/吨，幅度 - 0.02%，EG华东现货基差为102元/吨，环比 - 1元/吨 [1] - 周一乙二醇港口库存低位持稳46.5万吨附近，环比上周增长0.6万吨，EG价格震荡运行 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产利润为 - 72美元/吨，环比 - 8美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为 - 131元/吨，环比 - 34元/吨 [1] - 供应端国内乙二醇负荷高位持稳，海外供应损失多，沙特部分装置停车或低负荷运行，部分远洋货推迟装船，九至十月进口量有下修空间；需求端回暖慢，订单衔接不足，聚酯负荷预计持稳小幅提升但高度有限；9月EG平衡表平衡略去，主港库存预计维持低位，但新装置投产计划提前压制市场心态 [2] 各目录总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和基差相关内容 [4][5] 生产利润及开工率 - 包含乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润，以及乙二醇总负荷和合成气制负荷相关内容 [4][5] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [4][5] 下游产销及开工 - 包含长丝、短纤产销，聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷相关内容 [4][5] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口、张家港、宁波港、江阴 + 常州港、上海 + 常熟港库存，中国聚酯工厂MEG原料库存天数和乙二醇华东港口日出库量相关内容 [4][5]

农产品日报（2025 年 9 月 16 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周一，玉米 11 月合约加速下行，期价接近前期低点。北港玉米价格小幅下调， | 震荡 | | | 因期货价格下调影响；东北新季玉米价格表现不一，辽宁新季玉米价格下调，但 | | | | 黑龙江深加工持续上调新季玉米收购价，对行情有一定的支撑。华北地区玉米价 | | | | 格有涨有跌，下跌的企业占多数。部分地区新季玉米零星上市，下游采购积极性 | | | 玉米 | 不高，控制采购节奏，山东深加工企业玉米价格有涨有跌，下跌企业较多，主流 | | | | 价格保持稳定。整体来看，在目前的新陈衔接期，现货市场呈现北港弱、产区强， | | | | 各地报价混乱而差异化的特征，在这个情况下玉米期价形成上下皆可的表现。技 | | | | 术上，玉米 11 月合约反弹遇阻期价再度下跌，11 月合约在 2180-2200 的压力区 | | | | 承压下行，短线跌至支撑警惕反弹，中期延续丰产和成本下移的弱势判断。 | | | | 周一，CBOT 大豆下跌，从两周高位回落，受累于季节性收 ...

宏观环境 - 美欧计划加强对俄罗斯制裁 俄乌地缘冲突尚未缓解 [1] - 美联储9月降息25个基点的概率较高 [1] 价格表现 - 甲醇期货主力合约报收2375元/吨 微跌0.46% [1] 供应状况 - 国内甲醇恢复产能产出量多于检修减产损失量 整体产量小幅增加 [1] - 国内甲醇开工维持高位 [1] - 9月预期进口量维持高位 [1] 库存变化 - 上周内地企业库存水平有所下降 [1] - 甲醇港口库存继续积累 [1] 需求表现 - 西北甲醇企业签单量8.98万吨 环比增加1.44万吨 [1] - 样本企业订单待发25.07万吨 较上期增加0.94万吨 环比上涨3.91% [1] - 十一长假前中下游备货陆续展开 [1] - 内蒙古部分烯烃企业继续增量外采提振需求 [1] 装置开工率 - 烯烃开工率82.6% 环比下降3.1% [1] - 二甲醚开工率4.8% 环比持平 [1] - 甲烷氯化物开工率85.6% 环比下降0.2% [1] - 醋酸开工率83.1% 环比下降1.1% [1] - 甲醛开工率43.1% 环比上升5.4% [1] - MTBE开工率61.6% 环比下降0.5% [1] 市场交易 - 内地甲醇市场窄幅震荡 企业竞拍成交尚可 [1] - 港口甲醇市场现货基差维稳 商谈成交尚可 [1] 后市展望 - 甲醇01合约预计短期震荡运行 下方支撑2395一线 [1] - 建议对甲醇期货采取观望态度 [1]

商品期货市场表现 - 国内商品期货多数上涨 焦煤2601合约涨5.84%报收1240.5创逾一个月新高 焦炭2601合约涨4.24%报收1735创逾半个月新高 玻璃2601合约涨3.69%报收1237创逾半个月新高 纯碱2601合约涨3.16%报收1339创逾半个月新高 [1][6] 煤焦现货市场动态 - 焦炭第二轮提降落地后仓单成本1535 港口贸易准一焦炭报价1430较前日上涨40 [2] - 炼焦煤价格指数1182.0较前日上涨0.4 [2] - 蒙煤口岸期现企业报价提高 但下游对高价接受意愿不足导致市场成交有限 [2] 期货市场驱动因素 - 黑链指数增仓上涨突破震荡区间 煤焦品种领涨 [2] - 市场传闻新疆部分煤矿因超产问题或将停产 但机构调研反馈暂未出现相关情况 [2] - 盘后官媒重提7月1日领导人"反内卷"讲话 引发市场进行"反内卷"交易预期 [2] 基本面供需状况 - 钢材数据表现较差 螺纹钢旺季需求未见改善且持续累库 炉料价格上涨无法向下游传导 [2] - 汾渭数据显示阅兵后煤矿复产至阅前水平 黑色基本面边际走弱 [2] - 焦炭第二轮提降落地 但盘面已提前计价2-3轮提降 对本轮反应有限 [2] 政策与预期影响 - 国内政策预期和海外降息影响下 煤焦底部支撑坚挺 [2] - 临近国庆前补库窗口期 煤矿供给较低 盘面开始交易未来涨价预期 [2] - 吕梁离石煤矿部分煤种价格上涨 反映炼焦煤市场供应偏紧 [7] - 沙钢上调废钢价格 或因废钢需求增加或供应减少 [9] - 鄂尔多斯矿山安全会议强调联合监管 或使煤矿生产受限 [11]

2025/9/16 09:55 【国富期货早间看点】印尼可能先将⽣柴掺混⽐例要求提⾼⾄45% 25/26年度美⾖期末库存预估为3.0亿蒲 20250915 【国富期货早间看点】印尼可能先将生柴掺混比例要求提高至45% 25/26年度美豆期末库存预估为3.0亿蒲 20250915 国富研究 国富研究 2025年09月15日 07:21 上海 01 隔夜行情 | | 收盘价 | 上日流跌幅(%) | 隔夜流跌幅(%) | | --- | --- | --- | --- | | 马棕油11(BMD) | 4445. 00 | -0. 18 | | | 布伦特11(ICE) | 66. 88 | 0. 86 | -0. 85 | | 美原油10(NYMEX) | 62. 60 | 0.58 | -1. 14 | | 美豆 11 (CBOT) | 1045. 25 | 1.09 | 0. 19 | | 美豆箱12(CBOT) | 288. 30 | 0. 21 | 0. 42 | | 美豆油12(CBOT) | 52. 12 | 0.99 | -0. 13 | | | 最新价 | 流跌幅(%) | 十日漆跌幅 | | ...

报告行业投资评级 |品种|评级| | ---- | ---- | |油脂|震荡[5]| |蛋白粕|震荡[7]| |玉米及淀粉|震荡偏弱[8]| |生猪|震荡[9]| |沪胶与20号胶|震荡[10]| |合成橡胶|震荡[13]| |棉花|震荡偏强[14]| |白糖|震荡[16]| |纸浆|震荡[17]| |双胶纸|震荡[18]| |原木|震荡[20]| 报告的核心观点 - 各品种价格走势受供应、需求、库存等多因素影响，呈现不同态势，多数品种短期维持震荡格局，部分品种有短期或长期的多空趋势变化，投资者可根据不同品种特点把握投资机会[5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂：尽管USDA9月供需报告偏空，但上周五美豆类上涨，国内油脂震荡偏强；美豆受干旱影响优良率下调，后期单产或继续下调；国内进口大豆到港量预计下降，豆油库存或见顶；马棕9月或累库，关注印尼政策；菜油库存缓慢回落，关注中加贸易[5] - 蛋白粕：国际上，美联储议息会议美国降息几成定局，美豆单产有下调空间，关注巴西播种进度；国内油厂豆粕累库，饲料企业库存下滑，需求刚需或稳中有增；盘面延续区间震荡，单边多单持有，油厂逢高卖套，下游逢低买基差[7] - 玉米及淀粉：国内玉米价格涨跌互现，供应端旧作粮源减少，需求端南方小厂补库提振价格；短期新粮上市有收获压力，长期结转库存趋紧价格不悲观；关注逢反弹沽空和反套机会[8][9] - 生猪：短期猪源供应充裕，价格低位震荡；中期出栏呈增量趋势；长期若去产能政策落实，2026年供应压力削弱；中秋国庆需求或启动，但出栏量充裕，关注反套策略[9] - 沪胶与20号胶：天胶盘面企稳反弹，短期现货偏强但突破有压力；供给关注产地天气和库存去化，需求关注下游采购意愿；胶价短期震荡偏强[10][11] - 合成橡胶：BR盘面企稳反弹，跟随天胶变动，原料丁二烯偏紧提供成本支撑；中期装置检修预期和低价使底部支撑增强；短期丁二烯或上涨，盘面震荡偏强[12][13] - 棉花：国际上巴西增产、印度增产、美棉减产，全球产量或上调；国内商业库存低，需求改善，新棉开秤价或高于去年；短期区间震荡，关注收购价[13][14] - 白糖：中长期全球糖市供应宽松，内外糖价有下行压力；短期基本面偏宽松，但估值有支撑，糖价止跌企稳；长期震荡偏弱，短期区间运行[16] - 纸浆：期货企稳反弹，市场心态平稳，需求一般；美金盘涨价效用减弱，晨鸣复产增加供应，需求旺季传导弱；维持低位区间震荡，观望为主[17] - 双胶纸：上市两日维持挂牌价附近震荡，价格中性，缺乏驱动；基本面中长期偏弱，盘面贴水计价利空，可区间操作，警惕高波动[18] - 原木：盘面底部走强，受黑色板块提振；市场处于弱现实与旺季预期博弈阶段，库存下降，需求或环比增加；9月去库，价格或止跌企稳，短期观望或区间操作[20] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米淀粉、棉花棉纱、白糖、纸浆及双胶纸、原木等品种数据监测，但文档未给出具体数据内容[22][42][55] 评级标准 - 偏强：预期涨幅大于2个标准差；震荡偏强：预期涨幅1 - 2个标准差；震荡：预期涨跌幅在正负一个标准差以内；震荡偏弱：预期跌幅1 - 2个标准差；偏弱：预期跌幅大于2个标准差；时间周期为未来2 - 12周；标准差为1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价[177]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 9月15日股指期货下跌、国债期货上涨，多数商品期货上涨且双焦涨幅居前，报告对当日焦炭、焦煤、豆粕进行点评，并汇总中国宏观新闻及期货市场多品种价格、持仓等数据[2][4][11] 根据相关目录分别进行总结 期货异动 行情概述 9月15日股指期货下跌，中证500股指期货跌幅达0.5%；国债期货上涨，30年期国债期货上涨0.2%；多数商品期货上涨，涨幅前三为焦炭、焦煤和鸡蛋，跌幅前三为红枣、菜籽粕和SCFIS欧线[11][12][13] 上涨品种 - **焦炭**：9月15日上涨4.6%至1688.5元/吨，预计二轮跌价后现货暂稳、盘面震荡；供应端首轮提降落地但焦企仍有利润且开工恢复，上周产量达3个月高位，二轮提降预期强致后续增长空间有限；需求端钢厂生产恢复快，上周铁水产量恢复至阅兵前水平支撑刚需；库存端中下游按需采购，焦企出货顺，钢厂及焦企库存略累积，旺季钢厂或补库；焦化有利润下供应趋向宽松，需关注旺季铁水产量[18][20][22] - **焦煤**：9月15日上涨4.4%至1187.5元/吨，阅兵后供需快速恢复，但焦炭二轮提降开启致现货成交谨慎；受反内卷及超产核查影响煤矿产量难回前期高点，需求旺季国庆前焦钢企业有补库需求，盘面经历八月下旬回调后叠加宏观政策扰动，短期预计震荡偏强运行；供应端前期停产煤矿复产，上周产量恢复至阅兵前，蒙煤进口高位，澳煤价格倒挂成交冷清；需求端焦炭产量恢复高位，但后续提降预期下中下游采购谨慎，煤矿签单一般，上周略有累库但压力不大[25][27][29] 下跌品种 - **豆粕和菜籽粕**：9月15日豆粕下跌1.5%至3042元/吨，菜籽粕下跌2.0%至2504元/吨；宏观预期利多，美豆单产有下调空间，南美播种进度存疑；国际上9月供需报告上调美豆面积、下调单产，期末库存消费比小幅上升，中美贸易无进展，世界气象组织预测9至11月拉尼娜现象可能性55%，巴西豆8月出口同比增16%、9月料环降同比增；国内油厂豆粕和饲料企业库存上升，预计12月前无供应缺口，能繁母猪存栏同比增长，豆粕性价比高刚需或稳中有增，水产10月进入消费淡季，菜粕预计跟随豆粕运行，需关注生猪反内卷、中美贸易关系变化和国储拍卖影响[34][35][36] 中国要闻 宏观新闻 - 外交部回应中方邀请特朗普访华，称中美沟通渠道畅通，无具体信息提供[39][40] - 市场监管总局对违反反垄断法的英伟达公司依法决定进一步调查[39][40] - 1 - 8月全国固定资产投资（不含农户）32.6111万亿元，同比增0.5%，民间投资同比降2.3%，8月环比降0.20%[39][40] - 8月规模以上工业增加值同比实际增5.2%，环比增0.37%，1 - 8月同比增6.2%[39][40] - 1 - 8月全国房地产开发投资6.0309万亿元，同比降12.9%；8月新建商品住宅一线城市环比降0.1%、二线降0.3%、三线降0.4%，二手住宅一线城市环比降1.0%、二线降0.6%、三线降0.5%[39][40] - 8月社会消费品零售总额同比增3.4%，除汽车外零售额增3.7%，1 - 8月总额增4.6%，除汽车外增5.1%[39][40]

氯碱日报 | 2025-09-16 烧碱下游厂家调低接货价，关注接货节奏 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4921元/吨（+45）；华东基差-201元/吨（+5）;华南基差-131元/吨（-15）。 现货价格：华东电石法报价4720元/吨（+50）；华南电石法报价4790元/吨（+30）。 上游生产利润：兰炭价格640元/吨（+10）；电石价格2780元/吨（+0）；电石利润-22元/吨（-8）；PVC电石法生产毛 利-502元/吨（-81）；PVC乙烯法生产毛利-672元/吨（-1）；PVC出口利润7.4美元/吨（+0.2）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存31.0万吨（-0.6）；PVC社会库存53.2万吨（-0.1）；PVC电石法开工率80.29%（+2.64%）； PVC乙烯法开工率77.20%（+4.61%）；PVC开工率79.39%（+3.21%）。 下游订单情况：生产企业预售量68.9万吨（+1.8）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2571元/吨（+11）；山东32%液碱基差70元/吨（-89）。 现货价格：山东32%液碱报价845元/吨（-25）；山东 ...