FICC日报 | 2025-08-29 通信行业爆发，股指回升 市场分析 各领域推动高质量发展。国内方面，《中共中央国务院关于推动城市高质量发展的意见》对外公布，意见提出，到 2030年，现代化人民城市建设取得重要进展，适应城市高质量发展的政策制度不断完善，新旧动能加快转换，人 居品质明显提升，绿色转型深入推进，安全基础有力夯实，文化魅力充分彰显，治理水平大幅提高；到2035年， 现代化人民城市基本建成。海外方面，美国二季度实际GDP年化修正值环比增3.3%，增幅高于预期值3.1%和初值 3%。美国上周初请失业金人数22.9万人，预期23万人，前值从23.5万人修正为23.4万人。 沪指现V型反弹。现货市场，A股三大指数探底回升，沪指涨1.14%收于3843.6点，创业板指涨3.82%。行业方面， 板块指数涨多跌少，通信、电子、国防军工、计算机行业涨幅居前，煤炭、农林牧渔、纺织服饰行业跌幅居前。 当日沪深两市成交金额为3万亿元。海外方面，美国三大股指小幅收涨，标普500指数涨0.32%报6501.86点，续创历 史新高。 IM贴水。期货市场，基差方面，股指期货基差再度回落，近月合约均为贴水。成交持仓方面，股指 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-08-29 ⻛险偏好有所修复 股指期货：V型反弹，⾼位震荡。 股指期权：随市续持⽜市价差。 国债期货：债市曲线陡峭化。 股指期货方面，V型反弹，高位震荡。周四沪指深V反弹，小幅缩量至 3万亿元，市场情绪有所修复。止盈回调后，资金加仓追涨情绪较浓， 日内沪指小破10日均线、转债ETF快速下杀至30日均线，即触发反弹。 风格依然偏好科技成长，"易中天"等科技股创出历史新高，通信、 电子、国防军工领涨，而煤炭、农林牧渔、纺织服饰等防御板块领跌， 龙头科技股出现放量，大单资金布局滞涨个股。此类回撤反弹我们定义为 牛市中的震荡，亏损股补涨等牛市尾声信号尚未出现，居民存款搬家仍在 进程中，因此回调是加仓良机，而非担忧行情反转。交易型投资者可降半 仓止盈、等待回调加仓契机，配置型投资者可继续持有，忽略短期波动。 股指期权方面，随市续持牛市价差。昨日标的市场整理后重新上扬， 各品种全线收涨，期权市场成交额185.28亿元，与前一交易日持平，期权 交易仍然火热。成交结构方面，看跌成交占比继续上升，但是从偏度指数 来看，虚值看跌卖权偏主导 ...

证券研究报告 2025 年 8 月 29 日 星期五 【A 股市场大势研判】 市场午后 V 型反弹，科创 50 指数大涨 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3843.60 | 1.14% | 43.25 | | | 深证成指 | 12571.37 | 2.25% | 276.30 | | | 沪深 300 | 4463.78 | 1.77% | 77.66 | | | 创业板 | 2827.17 | 3.82% | 103.97 | | | 科创 50 | 1364.60 | 7.23% | 92.05 | | | 北证 50 | 1554.43 | 0.26% | 3.99 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万行业表现前五 | | | 申万行业表现后五 | 概 念板块表现前五 | | 概念板块表现后五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 通信 | 7.14% | ...

市场表现 - 上证指数上涨1.1%，沪深300上涨1.8%，科创50上涨7.2%，中证1000上涨1.5%，创业板指上涨3.8%，恒生指数下跌0.8% [1][3][4] - 通信行业表现最佳，上涨7.1%，电子行业上涨5.5%，国防军工上涨2.3%，计算机上涨2.1%，非银金融上涨1.5% [3][4] - 煤炭行业表现最差，下跌0.8%，农林牧渔下跌0.7%，纺织服饰下跌0.5%，食品饮料下跌0.4%，医药生物下跌0.2% [3][4] - 沪深两市总成交额为29708亿元，南下资金净流出204.4亿港元 [3][4] 神州泰岳公司分析 - 公司处于产品周期过渡期，新游戏有望在年内推广上线 [5] - 预计2025-2027年营收分别为69.3亿元、89.4亿元、99.3亿元，归母净利润分别为12.9亿元、19.6亿元、21.5亿元 [5] - 当前股价对应P/E分别为22倍、15倍、13倍，维持"买入"评级 [5] - 新游戏上线是主要催化剂 [5] 机械设备行业分析 - 2025年出海链有望迎来牛市，供给侧逻辑更强 [6] - 美联储降息预期下，核心出海企业有望迎来成长爆发 [6] - 投资框架优选优质对美链、自有品牌占比高、消费品属性强的公司 [6] - 催化剂包括需求提振（降息、财政刺激）、供给强化（海外产能释放超预期）、国际局势缓和 [6]

市场整体表现 - 沪指8月28日上涨1.14% [1] - 申万行业中有22个行业上涨 通信和电子行业涨幅居前分别为7.14%和5.53% [1] - 煤炭和农林牧渔行业跌幅居前分别为0.81%和0.73% [1] - 两市主力资金全天净流出443.43亿元 [1] - 5个行业主力资金净流入 电子行业净流入105.53亿元 通信行业净流入49.98亿元 [1] - 26个行业主力资金净流出 计算机行业净流出110.07亿元居首 [1] 医药生物行业整体资金流向 - 医药生物行业下跌0.20% [1][2] - 全天主力资金净流出78.92亿元 [1][2] - 行业474只个股中121只上涨 2只涨停 346只下跌 [2] - 98只个股资金净流入 9只净流入超5000万元 [2] - 资金净流出个股中12只净流出超亿元 [2] 医药生物行业资金流入个股 - 西藏药业净流入资金3.20亿元 涨幅9.00% 换手率11.64% [2] - 福瑞股份净流入2.93亿元 涨幅15.35% 换手率19.73% [2] - 济民健康净流入1.26亿元 涨幅9.96% 换手率24.19% [2] - 甘李药业净流入8203.50万元 涨幅4.40% 换手率3.94% [2] - 华东医药净流入7194.31万元 跌幅0.88% 换手率1.33% [2] 医药生物行业资金流出个股 - 药明康德净流出5.96亿元 涨幅0.30% 换手率2.36% [3] - 博瑞医药净流出5.48亿元 跌幅6.63% 换手率5.33% [3] - 翰宇药业净流出3.39亿元 跌幅0.27% 换手率13.16% [3] - 爱尔眼科净流出2.46亿元 涨幅0.30% 换手率1.81% [3] - 恒瑞医药净流出2.10亿元 跌幅0.03% 换手率1.12% [3]

沪指8月28日上涨1.14%，申万所属行业中，今日上涨的有22个，涨幅居前的行业为通信、电子，涨幅 分别为7.14%、5.53%。跌幅居前的行业为煤炭、农林牧渔，跌幅分别为0.81%、0.73%。农林牧渔行业 位居今日跌幅榜第二。 资金面上看，两市主力资金全天净流出443.43亿元，今日有5个行业主力资金净流入，电子行业主力资 金净流入规模居首，该行业今日上涨5.53%，全天净流入资金105.53亿元，其次是通信行业，日涨幅为 7.14%，净流入资金为49.98亿元。 主力资金净流出的行业有26个，计算机行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金110.07亿元，其 次是医药生物行业，净流出资金为78.92亿元，净流出资金较多的还有电力设备、机械设备、汽车等行 业。 农林牧渔行业今日下跌0.73%，全天主力资金净流出13.63亿元，该行业所属的个股共105只，今日上涨 的有24只，涨停的有1只；下跌的有77只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有25 只，其中，净流入资金超千万元的有6只，净流入资金居首的是佩蒂股份，今日净流入资金3207.51万 元，紧随其后的是晓鸣股份、华英农业，净流入资金分别 ...

2025 年 08 月 28 日 策略类●证券研究报告 部分周期和成长行业中报可能偏好 主题报告 投资要点 分析师 邓利军 SAC 执业证书编号：S0910523080001 denglijun@huajinsc.cn 报告联系人 张欣诺 zhangxinnuo@huajinsc.cn 相关报告 华金研究 9 月金股推荐 2025.8.27 关键期市场风险偏好选择进一步向上，顺势 同时或需警惕信号变化-华金证券新股周报 2025.8.25 短期会有调整吗? 2025.8.23 情绪指标再次拉升至高位区域，密切关注关 键 期 方 向 选 择 - 华 金 证 券 新 股 周 报 2025.8.17 短期慢牛持续，聚焦成长和补涨 2025.8.16 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 中报预告视角：已披露可比口径下周期、成长行业中报盈利增速较高。（1）已披 露可比口径下 A 股整体盈利增速回升。截至 2025/08/27，全部 A 股中报业绩（包 括中报、预告和快报）合计披露率为 81.1%，可比口径下已披露上市公司中报归母 净利润的同比增速为+4.7%。 ...

河套平原的绿富同兴之路：沙地长出"钱" 玉米"黄金链" 中新网巴彦淖尔8月28日电 题：河套平原的绿富同兴之路：沙地长出"钱" 玉米"黄金链" 中新网记者 张林虎 金秋时节的河套大地，处处都是丰收的景象。在内蒙古自治区巴彦淖尔市乌拉特后旗，曾经的荒沙荒滩 蜕变为生态经济林，沙漠腹地崛起光伏绿洲；在乌拉特前旗，金黄的糯玉米串起全产业链，农户们笑逐 颜开。这片北疆大地，正以生态治理与产业振兴"双轮驱动"，书写着人与自然和谐共生、群众增收致富 的动人故事。 治沙添绿：荒滩变身"金银滩" "今年雨水足，再过俩月就能收酸枣，乡亲们又能多笔收入！"在乌拉特后旗呼和温都尔镇的酸枣林 里，"国家林草乡土专家"任二换一边查看挂果情况，一边和村民们算起增收账。 这里地处乌兰布和沙漠东缘，曾是"沙进人退"的荒漠半荒漠化地区。2012年起，任二换带头组织农民用 酸枣等乡土树种治沙，10多年间建成2400多亩生态经济林，形成育苗、绿化、采摘、加工全链条。曾经 的风沙荒滩，如今不仅绿意盎然，更成了村民的"钱袋子"。 在西补隆林业管护中心，另一番治沙图景同样亮眼。1.5万亩光伏板下，工程压沙与灌木造林同步推 进，荒芜沙漠变成"光伏电海"。 ...

资金筹码方面，主力资金 8 月 28 日净流出 443.43 亿元。其中超大单净 流出 159.67 亿元，大单净流出 283.76 亿元，中单资金净流出 178.91 亿元， 小单持续净流入 622.35 亿元。 [Table_Title] 每日复盘 证券研究报告 2025 年 08 月 28 日 2025 年 8 月 28 日市场全天探底回升，半导体板块保持强 势 报告要点： 2025 年 8 月 28 日市场全天探底回升，半导体板块保持强势。上证指数 上涨 1.14%，深证成指上涨 2.25%，创业板指上涨 3.82%。市场成交额 30008.89 亿元，较上一交易日减少 1969.02 亿元。全市场 2867 只个股上涨， 2402 只个股下跌。 风格上看，各指数涨跌幅排序为：成长>金融>周期>稳定>0>消费；大盘 成长>小盘成长>中盘成长>小盘价值>中盘价值>大盘价值；中证全指表现优 于基金重仓股。 分行业看，30 个中信一级行业普遍上涨；表现相对靠前的是：通信 （7.15%），电子（5.33%），综合金融（2.38%）；表现相对靠后的是：煤炭 （-1.05%），农林牧渔（-0.53%），综合（-0 ...

市场整体表现 - 沪指早盘一度跌破3000点整数关口 午后在科技股带动下强势反弹[4] - 创业板指受政策+业绩+资金三重催化 延续结构性行情[4] - 2867家个股上涨 市场呈现分化明显的反弹修复格局[4] 板块表现分化 - 硬科技板块全线爆发 半导体芯片/CPO光通信/卫星互联网领涨[4] - 防御板块集体溃退 农林牧渔/医药生物/消费板块/电力煤炭跌势明显[4] - 资金持续聚焦AI硬件国产替代逻辑 撤离软件开发/互联网服务/医药生物[7] 资金流向分析 - 两市成交额缩量调整但仍维持高位 深市占比57.6%反映资金偏好成长性[5] - 主力资金净流出5333 散户资金净流入[6] - 机构资金流入半导体/通信设备/电子元件 散户跟风交易微盛股及防御板块[7] 投资者情绪调查 - 31.32%投资者选择加仓 21.27%选择减仓 47.41%按兵不动[12] - 71.52%投资者看涨下一交易日 28.48%看跌[14][15] - 52.29%的散户情绪指标显示市场参与度保持活跃[9]