美元走弱对A股与H股的影响 - 美元持续走弱将重塑A股与H股溢价关系，为投资者创造差异化投资机会 [1] - 美元指数下跌10%可为新兴市场带来9%的超额收益，A股作为新兴市场一部分将受益但外资持股比例仅3.4%限制受益空间 [1][9] - AH溢价与美元指数过去15年呈现0.83的高度正相关性，美元走弱环境下H股较A股可能表现更佳 [1][13] 美元走弱的结构性原因 - 美国外债规模从2005年GDP的9%扩大到目前的88% [2] - 美元"过度持有"现象显著，G10国家未对冲美元头寸约13.4万亿美元，仅减少5%会导致6700亿美元抛售 [2] - 贸易保护主义可能影响美元地位 [3] - 从购买力平价角度看美元仍被高估 [4] 新兴市场及A股受益情况 - 美元走弱对全球股市是积极因素，新兴市场可能是最大赢家，美元指数下跌10%将为新兴市场带来相对于全球股市9%的超额表现 [5] - 人民币对美元升值时沪深300指数通常上涨，A股将受益于人民币小幅走强带来的全球资金流入 [9] - 外资在A股持股金额为2.97万亿人民币，仅占A股总市值的3.4%，在MSCI中国指数中A股权重为17% [10] 行业及公司受益分析 - 进口比例较高或美元债务敞口较大的行业和公司将从美元走弱中受益更多，包括家电、交通运输、有色金属和电子行业 [12] - H股在新兴市场中权重较大，弱美元导致新兴市场净流入更有利于H股，特别是互联网、创新药和新消费行业 [16][18] AH溢价与流动性关系 - AH溢价与美元指数联动主要反映在岸与离岸流动性条件差异，美元走强反映海外流动性收紧可能拖累H股表现 [15] - 2025年上半年南向资金净流入达6842亿人民币同比增长101%，A股共同基金发行相对疲软新发行规模为922亿人民币远低于2020-2022年平均水平 [16] 未来展望 - 2025年下半年AH溢价可能维持在中期低位，除非有大量额外流动性流入A股市场 [18] - 在美元走弱、全球流动性宽松背景下H股可能提供更好投资机会，A股中进口成本高或美元债务敞口大的行业也值得关注 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属震荡回落，构建卖方中性波动率策略 [2] - 黑色系区间盘整震荡，适合构建卖方期权中性组合策略 [2] - 贵金属黄金高位盘整弱势回落，构建现货避险策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 铜CU2508最新价78,020，跌270，跌幅0.34%，成交量7.91万手，持仓量17.22万手 [3] - 铝AL2508最新价20,405，跌30，跌幅0.15%，成交量20.86万手，持仓量22.25万手 [3] - 锌ZN2508最新价22,145，跌60，跌幅0.27%，成交量13.61万手，持仓量9.42万手 [3] - 铅PB2508最新价17,035，跌25，跌幅0.15%，成交量3.16万手，持仓量5.24万手 [3] - 镍NI2508最新价119,460，跌1,310，跌幅1.08%，成交量8.07万手，持仓量5.99万手 [3] - 锡SN2508最新价265,330，跌890，跌幅0.33%，成交量7.97万手，持仓量2.52万手 [3] - 氧化铝AO2508最新价3,204，涨43，涨幅1.36%，成交量0.58万手，持仓量0.45万手 [3] - 黄金AU2508最新价775.58，跌0.54，跌幅0.07%，成交量4.41万手，持仓量6.26万手 [3] - 白银AG2508最新价9,140，跌10，跌幅0.11%，成交量21.85万手，持仓量16.42万手 [3] - 碳酸锂LC2509最新价66,480，涨2,380，涨幅3.71%，成交量101.46万手，持仓量35.62万手 [3] - 工业硅SI2509最新价8,695，涨275，涨幅3.27%，成交量147.40万手，持仓量40.29万手 [3] - 多晶硅PS2509最新价41,445，涨405，涨幅0.99%，成交量25.47万手，持仓量12.74万手 [3] - 螺纹钢RB2510最新价3,129，跌2，跌幅0.06%，成交量116.46万手，持仓量212.23万手 [3] - 铁矿石I2509最新价767.00，涨1.00，涨幅0.13%，成交量23.92万手，持仓量66.48万手 [3] - 锰硅SM2509最新价5,782，涨8，涨幅0.14%，成交量21.18万手，持仓量35.90万手 [3] - 硅铁SF2509最新价5,484，跌38，跌幅0.69%，成交量16.63万手，持仓量20.34万手 [3] - 玻璃FG2509最新价1,093，涨6，涨幅0.55%，成交量163.61万手，持仓量139.59万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 铜成交量PCR0.51，持仓量PCR0.60 [4] - 铝成交量PCR1.10，持仓量PCR0.86 [4] - 锌成交量PCR0.98，持仓量PCR0.92 [4] - 铅成交量PCR0.61，持仓量PCR0.55 [4] - 镍成交量PCR0.24，持仓量PCR0.38 [4] - 锡成交量PCR0.48，持仓量PCR0.88 [4] - 氧化铝成交量PCR0.79，持仓量PCR0.62 [4] - 黄金成交量PCR0.66，持仓量PCR0.92 [4] - 白银成交量PCR0.59，持仓量PCR1.09 [4] - 碳酸锂成交量PCR0.25，持仓量PCR0.39 [4] - 工业硅成交量PCR0.36，持仓量PCR0.70 [4] - 多晶硅成交量PCR0.91，持仓量PCR1.74 [4] - 螺纹钢成交量PCR0.40，持仓量PCR0.64 [4] - 铁矿石成交量PCR1.05，持仓量PCR1.20 [4] - 锰硅成交量PCR0.33，持仓量PCR0.43 [4] - 硅铁成交量PCR0.39，持仓量PCR0.57 [4] - 玻璃成交量PCR0.39，持仓量PCR0.48 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 铜压力位82,000，支撑位78,000 [5] - 铝压力位20,600，支撑位20,000 [5] - 锌压力位22,600，支撑位22,000 [5] - 铅压力位17,400，支撑位16,800 [5] - 镍压力位130,000，支撑位118,000 [5] - 锡压力位310,000，支撑位250,000 [5] - 氧化铝压力位3,300，支撑位2,900 [5] - 黄金压力位960，支撑位720 [5] - 白银压力位9,500，支撑位8,000 [5] - 碳酸锂压力位70,000，支撑位60,000 [5] - 工业硅压力位10,000，支撑位7,500 [5] - 多晶硅压力位50,000，支撑位30,000 [5] - 螺纹钢压力位3,850，支撑位2,800 [5] - 铁矿石压力位800，支撑位700 [5] - 锰硅压力位6,000，支撑位5,800 [5] - 硅铁压力位6,000，支撑位5,400 [5] - 玻璃压力位1,200，支撑位1,000 [5] 期权因子—隐含波动率 - 铜平值隐波率0.00，加权隐波率17.19，年平均17.75 [6] - 铝平值隐波率0.00，加权隐波率12.13，年平均12.70 [6] - 锌平值隐波率0.00，加权隐波率15.34，年平均16.80 [6] - 铅平值隐波率0.00，加权隐波率14.71，年平均15.83 [6] - 镍平值隐波率0.00，加权隐波率23.86，年平均25.65 [6] - 锡平值隐波率0.00，加权隐波率27.14，年平均29.56 [6] - 氧化铝平值隐波率0.00，加权隐波率28.82，年平均29.61 [6] - 黄金平值隐波率0.00，加权隐波率19.40，年平均21.63 [6] - 白银平值隐波率0.00，加权隐波率29.68，年平均27.05 [6] - 碳酸锂平值隐波率0.00，加权隐波率33.25，年平均27.38 [6] - 工业硅平值隐波率0.00，加权隐波率33.32，年平均25.32 [6] - 多晶硅平值隐波率0.00，加权隐波率43.99，年平均27.43 [6] - 螺纹钢平值隐波率0.00，加权隐波率14.42，年平均16.61 [6] - 铁矿石平值隐波率0.00，加权隐波率24.88，年平均24.23 [6] - 锰硅平值隐波率0.00，加权隐波率21.49，年平均24.50 [6] - 硅铁平值隐波率0.00，加权隐波率21.65，年平均19.29 [6] - 玻璃平值隐波率0.00，加权隐波率35.27，年平均32.86 [6] 策略与建议 有色金属 - 铜期权构建做空波动率的卖方期权组合策略和现货套保策略 [8] - 铝/氧化铝期权构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的期权组合策略和现货领口策略 [9] - 锌/铅期权构建卖出偏中性的期权组合策略和现货领口策略 [9] - 镍期权构建卖出偏空头的期权组合策略和现货多头避险策略 [10] - 锡期权构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权构建卖出偏多头的期权组合策略和现货多头备兑策略 [11] 贵金属 - 黄金/白银期权构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略和现货套保策略 [12] 黑色系 - 螺纹钢构建卖出偏中性的期权组合策略和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石构建卖出偏多头的期权组合策略和现货多头套保策略 [13] - 铁合金期权构建做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅期权构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的期权组合策略和现货套保策略 [14] - 玻璃期权构建做空波动率的卖出期权组合策略和现货多头套保策略 [15]

市场整体表现 - 7月14日沪指上涨0.27%，市场两融余额为18853.90亿元，较前一交易日增加95.95亿元 [1] - 沪市两融余额9519.69亿元，较前一交易日增加49.75亿元；深市两融余额9275.08亿元，较前一交易日增加46.12亿元；北交所两融余额59.12亿元，较前一交易日增加849.08万元 [1] 行业融资余额变化 - 融资余额增加的行业有24个，增加金额最多的行业是有色金属，融资余额增加13.81亿元；其次是计算机、非银金融行业，融资余额分别增加11.03亿元、10.79亿元 [1] 个股融资余额增幅 - 融资余额出现增长的股票有2011只，占比54.56%，其中295股融资余额增幅超过5% [1] - 融资余额增幅最大的是国义招标，最新融资余额1128.35万元，较前一交易日增幅达86.01%，股价当日上涨18.33% [1] - 融资余额增幅较多的还有天宏锂电、华阳变速，融资余额增幅分别为77.77%、73.27% [1] - 融资余额增幅前20只个股平均上涨5.21%，涨幅居前的有国义招标、亚虹医药、三川智慧，涨幅分别为18.33%、17.32%、15.27% [2] - 融资余额增幅前20只个股中，跌幅居前的有普联软件、粤高速A、锐捷网络，跌幅分别为6.92%、3.56%、2.53% [2] 个股融资余额降幅 - 有1675股融资余额出现下降，其中融资余额降幅超过5%的有238只 [4] - 探路者融资余额降幅最大，最新融资余额1891.51万元，较前一交易日下降94.06% [4] - 融资余额降幅较大的个股还有步步高、洲际油气等，融资余额分别下降了82.38%、81.03% [4] - 融资余额降幅前20只个股中，莱美药业当日上涨19.95%，C同宇当日下跌12.50% [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各商品市场进行分析，认为不同商品走势分化。如白银补涨行情或延续，铜外强内弱格局短期维持，铝价高位调整，锌价低位震荡，铅价待交割后或回升，锡价震荡等待指引，工业硅新政拉动下强震荡，碳酸锂震荡，镍价震荡，原油震荡观望，螺卷高位震荡，铁矿震荡，豆菜粕震荡走强，棕榈油震荡偏强[4][5][7][9][11][13][14][16][18][19][20][22][23][25][27] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 海外特朗普关税施压升级，各国博弈，美国商务部启动调查，加剧欧央行决策难度，不改7月暂停降息预期，美元指数升破98，美股小涨，金价冲高回落，铜价走低，油价跌近2%，关注美国6月CPI数据[2] - 国内6月经济数据好于预期，贸易顺差扩大，净出口拉动增强，6月金融数据边际转暖，A股缩量上涨，红利风格占优，债市震荡，关注二季度经济数据[3] 各品种情况 贵金属 - 周一国际贵金属期货收跌，金银价格回调，白银补涨创近14年新高，预计补涨行情延续，关注美国CPI数据及关税谈判进展[4][5] 铜 - 周一沪铜主力偏弱震荡，伦铜围绕9700美金震荡，LME库存升至10.9万吨，宏观和产业因素综合影响，预计短期外强内弱格局维持，沪铜向下调整[6][7] 铝 - 周一沪铝主力和伦铝均下跌，社会库存大幅累增，美指反弹金属压力稍增，铝价高位调整，关注累库持续性[8][9] 氧化铝 - 周一氧化铝期货主力合约收跌，仓单库存累增，期价涨势暂歇，预计保持偏好震荡[10] 锌 - 周一沪锌主力和伦锌震荡，现货成交一般，升水下调，库存增加，宏观与基本面拉锯，锌价低位震荡[11] 铅 - 周一沪铅主力和伦铅震荡，社会库存增加，临近交割库存压力抑制价格，但成本支撑且消费改善，短期窄幅震荡，交割后有望回升[12][13] 锡 - 周一沪锡主力和伦锡震荡，现货市场有升水情况，炼厂低负荷开工，消费淡季，供需矛盾有限，锡价震荡等待指引[14] 工业硅 - 周一工业硅主力合约反弹，仓单库存下滑，新政拉动，供给收缩需求走弱，预计期价短期强震荡[15][16] 碳酸锂 - 周一碳酸锂期价偏强，现货上涨，矿端扰动待关注，预计锂价震荡[17][18] 镍 - 周一镍价震荡偏弱，宏观关税有不确定性，印尼镍矿紧缺缓解，镍铁和硫酸镍市场不佳，纯镍成交冷清，预计镍价震荡延续[19] 原油 - 周一原油震荡偏弱，欧佩克风向多变，地缘局势复杂，短期油价震荡观望[20] 螺卷 - 周一钢材期货震荡，基本面数据偏弱，期价高位震荡，需求偏弱期价上行有压力[21][22] 铁矿 - 周一铁矿期货震荡，海外发运和到港增加，库存压力小幅增加，需求偏弱，预计短线震荡[23] 豆菜粕 - 周一豆粕和菜粕合约有涨跌，美豆优良率超预期，产区条件好，油厂豆粕库存增加，四季度供应偏紧预期或发酵，连粕震荡走强[24][25] 棕榈油 - 周一棕榈油等合约有涨跌，印度6月棕榈油进口大增，国内季节性累库，短期或震荡偏强[26][27] 交易数据及产业数据 - 提供了金属主要品种昨日交易数据，包括合约收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量等信息[28] - 展示了铜、镍、锌、铅、铝、氧化铝、锡、贵金属、螺纹钢、铁矿、焦炭、焦煤、碳酸锂、工业硅、豆粕等品种的产业数据，如不同时间价格、库存、升贴水等变化情况[29][30][31][32][33][34][35][36]

资金流向 - 近两周主力资金合计净流出1576.91亿元 无行业实现主力资金净流入 主力资金净流出额前三的行业为电子、计算机和国防军工 [2] 融资融券数据 - 当前市场融资融券余额为18737.13亿元 较上期上升1.92% 其中融资余额18605.04亿元 融券余额132.09亿元 [2] - 两融日均交易额为1338.13亿元 较上期上升12.86% 融资日均净买入1332.50亿元 较两周前上升12.86% 融券日均净卖出5.63亿元 较上期上升11.65% [2] - 近两周融资净买入前三的行业为有色金属、非银金融和电力设备 融券净卖出前三的行业为电子、基础化工和电力设备 [2] 市场涨跌 - 近两周全市场上涨家数高于下跌家数 涨幅前三的行业为钢铁、建筑材料和综合 下跌的行业为汽车 [2] 强弱分析 - 近两周全部A股强弱分析得分为6.19 沪深300强弱分析得分6.29 创业板强弱分析得分5.97 科创板强弱分析得分5.91 处于中性区间 [2] 市场诊断 - 上证综指冲上3500点 7月11日两市成交额创4个月新高 后续继续看好科技及港股机会 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金震荡上行，趋势强度为1；白银突破上行，趋势强度为1 [2][7] - 铜库存增加，价格承压，趋势强度为0 [2][11] - 锌偏承压运行，趋势强度为 -1 [2][13] - 铅关注旺季消费成色，趋势强度为0 [2][15] - 锡价格走弱，趋势强度为 -1 [2][19] - 铝淡季承压，趋势强度为0；氧化铝短期偏多震荡，趋势强度为0；铸造铝合金有成本支撑，趋势强度为0 [2][23] - 镍矿端支撑有所松动，全球精炼镍边际累库，趋势强度为0；不锈钢现实与宏观博弈，钢价震荡运行，趋势强度为0 [2][29] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金沪金2510昨日收盘价781.40，日涨幅1.01%，夜盘收盘价778.04，夜盘涨幅 -0.05%；Comex黄金2510昨日收盘价3352.10，日涨幅 -0.54%；SPDR黄金ETF持仓947.64，较前日无变动；沪金库存28,857千克，较前日增加4,272千克；Comex黄金库存36,747,054金衡盎司，较前日减少32,151金衡盎司 [5] - 白银沪银2510昨日收盘价9207，日涨幅1.87%，夜盘收盘价9167.00，夜盘涨幅 -0.11%；Comex白银2510昨日收盘价38.410，日涨幅 -1.70%；SLV白银ETF持仓（前天）14,966.24，较前日增加208；沪银库存1,223,982千克，较前日减少79,611千克；Comex白银库存494,919,654金衡盎司，较前日减少616,339金衡盎司 [5] 铜 - 期货沪铜主力合约昨日收盘价78,400，日涨幅 -0.04%，夜盘收盘价78020，夜盘涨幅 -0.48%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,644，日涨幅 -0.20%；沪铜期货库存34,379，较前日增加11,072；伦铜期货库存109,625，较前日增加900，注销仓单比14.48%，较前日减少23.21% [9] - 现货上海1光亮铜价格73,100，较前日减少100；现货对期货近月价差 -20，较前日增加5；近月合约对连一合约价差50，较前日减少90 [9] 锌 - 沪锌主力收盘价22250，较前日下跌0.58%；伦锌3M电子盘收盘价2738，较前日下跌1.40%；沪锌期货库存9171，较前日增加298；LME锌库存113400，较前日增加8150 [12] 铅 - 沪铅主力收盘价17085，较前日上涨0.06%；伦铅3M电子盘收盘价2017，较前日下跌0.98%；沪铅期货库存55130，较前日增加2229；LME铅库存260950，较前日增加11575 [15] 锡 - 期货沪锡主力合约昨日收盘价266,720，日涨幅1.05%，夜盘收盘价265,330，夜盘涨幅 -0.33%；伦锡3M电子盘昨日收盘价33,560，日涨幅 -0.01%；沪锡期货库存6,605，较前日减少26；伦锡期货库存2,095，较前日增加125，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [18] - 现货SMM 1锡锭价格266,700，较前日增加1,700；长江有色1锡平均价266,100，较前日减少500 [18] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 期货沪铝主力合约收盘价20415，较前日下跌280；LME铝3M收盘价2602，较前日无变动；沪氧化铝主力合约收盘价3145，较前日上涨28；铝合金主力合约收盘价19805，较前日下跌125 [21] - 现货国内铝锭社会库存48.30万吨，较前日增加2.80万吨；上期所铝锭仓单5.38万吨，较前日增加0.19万吨；LME铝锭库存40.56万吨，较前日增加0.53万吨；国内氧化铝平均价3186，较前日无变动 [21] 镍、不锈钢 - 期货沪镍主力收盘价121,100，较前日下跌290；不锈钢主力收盘价12,715，较前日上涨5 [24] - 产业链1进口镍121,150，较前日下跌350；8 - 12%高镍生铁(出厂价）904，较前日下跌1；304/2B卷 - 毛边(无锡)宏旺/北部湾12,750，较前日无变动 [24]

铜市场动态 - LME三个月期铜价格下跌41.50美元至每吨9,619.00美元，跌幅0.43%，盘中低点触及9,575美元，100日移动均线支撑位在9,565美元附近 [1] - LME铜库存总量为109,625吨，较前一交易日增加900吨，但26,000吨原定注销的亚洲库存被重新登记，导致可交易库存增加 [3] - 现货/三个月合约贴水扩大至每吨50美元，为4月23日以来最高水平，反映供应压力 [5] 贸易政策影响 - 美国宣布自8月1日起对铜产品征收50%关税，原计划11月生效，被取消的仓单可能涉及提前运往美国的货物 [3] - 从政策宣布到截止日仅三周时间，亚洲至美国的物流运输难以完成 [4] 中国金属贸易数据 - 中国6月未锻轧铜及铜材进口量46.4万吨，1-6月累计进口263.3万吨，同比减少4.6% [5] - 6月铜矿砂及其精矿进口量235.0万吨，1-6月累计1,475.4万吨，同比增长6.4% [6] - 未锻轧铝及铝材6月出口量48.9万吨，1-6月累计291.8万吨，同比减少8% [7] 其他金属表现 - LME期铝下跌11美元至2,592美元（-0.42%），期锌跌8.5美元至2,730美元（-0.31%），期铅跌18.5美元至2,003美元（-0.92%） [2] - 期镍下跌134美元至15,064美元（-0.88%），期锡下跌115美元至33,534美元（-0.34%） [2] - 日本三大港口铝库存降至31.67万吨，环比下降4.3% [8] 行业政策变化 - 印尼计划从2026年起将采矿配额期限从三年缩短为一年 [8] 宏观因素 - 美元走强对工业金属价格形成压制 [9]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [10] 报告的核心观点 - 本周工业金属商品走弱，主要源于降息预期减弱及美国对铜收税；国家重视稀土行业，其战略价值凸显，海外也在加速构建产业链；贵金属因避险回升和降息概率提升价格共振，银价创新高；工业金属商品震荡，权益价值护航、周期接力；能源金属和小金属方面，战略金属迎价值重估，部分金属受政策影响，碳酸锂处于底部区间 [2][6][7][8] 各部分总结 贵金属 - 本周金价企稳回升，银价创13年来新高，核心驱动是避险情绪回升和降息概率有所回升，预计年底前美联储将降息50个基点 [6] - 年度级别重视白银股的弹性，原因包括银金比弱势、白银体量小易受影响、较前高仍有空间、股本轮量增阿尔法强势等，建议关注赤峰黄金等公司 [6] 工业金属 - 本周工业金属商品走弱，LME3月铜跌1.9%、铝涨0.2%，SHFE铜跌1.6%、铝涨0.3%，主要源于降息预期减弱及美国对铜收税 [7] - 基本面维度，本周库存铜铝均累积，铜周环比+8.65%、年同比 -21.7%，铝周环比+3.06%、年同比 -51.8%，山东吨电解铝税前利润周环比下降77元至4322元、吨氧化铝税前利润周环比上升48元至37元，电解铝产能利用率97.71%，环比下降0.01%，氧化铝产能利用率82.9%，环比+0.05% [7] - 商品端，上半年“强现实、弱预期”致使铜铝商品整体震荡，下半年需求回落概率较大，但若后续联储降息或国内刺激政策落地，有望呈现“弱现实、稳预期”状态；权益端，价值护航、周期接力，战略看多，建议关注铜和铝相关公司 [7] 能源金属&小金属 - 战略金属迎价值重估，稀土磁材价值重估催化上涨动能，国家重视且海外加速产业链构建，包钢股份公布25Q3稀土精矿不含税价格1.91万元/吨，环比+1.5%，稀土板块公司业绩同比改善明显，传统需求触底叠加人形机器人应用落地，需求有望修复；钨价随宏观预期转暖重启上行，供给刚性延续，长牛价格走势可期 [8] - 钴方面，刚果金宣布延长钴出口禁令3个月，本轮钴价上行有望突破前高并看涨至30万/吨；镍方面，镍价底部支撑再夯实，长期价格中枢有望上移，短期上行静待宏观预期修复，板块权益利润弹性优于商品弹性 [8] - 锂方面，商品前期跌至超跌区间，价格底部有所反弹，三季度或为重要窗口，当前行业近40%产能呈现现金亏损，静待高成本资源进一步出清，权益自价格7万位置已然走稳 [8] 周行情回顾 - 周内上证综指上涨1.09%，金属材料及矿业(长江)上涨1.91%，排名第15位（15/32），跑赢上证综指0.82个百分点，有色金属类细分子行业涨跌各异，海外有色龙头嘉能可上涨3.19%，五矿资源下跌7.97% [17][21] 周商品价格回顾 - 近一周内盘基本金属以跌为主，LME三月期铜下跌1.9%、铝上涨0.2%等，SHFE主力合约期铜下跌1.6%、铝上涨0.3%等；贵金属方面，Comex黄金上涨0.7%、白银上涨5.2%，SHFE黄金下跌0.5%、白银上涨1.4% [27] - 周内电池级碳酸锂价格反弹，国内钴精矿上涨1.7%、硫酸钴均价上涨1.0%等，锂盐方面，电池级氢氧化锂均价下跌0.2%，电池级碳酸锂均价上涨2.0% [28]

市场表现 - A股三大指数震荡分化 沪指涨0.27%报3519.65点续创年内收盘新高 深证成指跌0.11% 创业板指跌0.45% [1] - 沪深北三市合计成交14809亿元 较上个交易日缩量2557亿元 全市场超3100只个股上涨 [1] - 机器人产业链集体大涨 PEEK材料方向爆发 贵金属等有色金属概念全天强势 银行电力等权重股持续支撑市场 [1] 机器人产业链 - 机器人概念集体走强 PEEK材料减速器方向爆发 上纬新材中大力德大丰实业金田股份涨停封板 [2] - 上纬新材公告智元机器人将通过两步走收购至少63.62%股份取得控股权 交易后控股股东变更为智元机器人及其管理团队 7月9日至14日股价走出4连板累计涨幅达107.46% [2] - 智元机器人和宇树科技中标中移(杭州)人形双足机器人代工服务采购项目 总预算1.24亿元(含税) 为目前国内人形机器人企业最大订单 [2] - 东方证券认为人形机器人整机公司有望快速生产扩张 零部件产业链景气度将上升 行业景气度或超预期 [2] 个股异动 - 短线获利盘止盈动作放大 惠城环保跌超9% 宏工科技跌超10% 南华期货金证股份大智慧等多元金融股大跌 [3] - 大智慧预计上半年归母净利润-420万元至-280万元 扣非后归母净利润-4000万元至-3000万元 主要因出售子公司确认投资收益3530.50万元 [3] - 大智慧表示目前无"稳定币""虚拟资产交易""跨境支付"相关资质及业务 [3] 机构观点 - 中信建投证券认为流动性充裕叠加市场情绪升温推动A股"上台阶"行情 外部环境有利 积极情绪或蔓延至A股 海内外宏观环境市场风险偏好和新赛道结构性景气均现积极信号 [4] - 华西证券表示沪指站上3500点后大金融"反内卷"和科技主题交替轮动 股市融资资金和沪深股通资金成交占比回升反映风险偏好回暖 [4] - 华西证券指出当前A股估值从底部回到历史中位数上方 全A平均股价接近3月高点 指数冲高需成交量配合 短期或存盘整需求 但政策支持力度未变 中长期资金入市下"回踩"幅度有限 [4][5] - 配置建议关注三条主线：低利率环境下稳定红利类资产 涨价相关资源品如小金属工业金属 新技术新成长方向如海洋经济AI算力固态电池等 [5]

近期，A股上市公司密集"晒出"2025年上半年业绩预告，透露出浓浓暖意。据统计，截至7月14日19 时，已有1165家上市公司发布上半年业绩预告，其中547家公司业绩预喜(包括预增、略增、扭亏)，占 比近五成。从细分行业来看，有色金属、证券、农业、电力等行业的表现尤为突出，不仅发布业绩预告 的公司预喜比例均超过五成，且其预计盈利平均值的同比增速更凸显出增长动能——分别为59.07%、 96.65%、340.51%和46.54%。深入剖析业绩预喜的驱动因素，AI技术的应用与价格因素的积极影响成为 两大关键，共同构成了上市公司业绩增长的重要引擎。(上海证券报) ...