黄金的资产属性与市场表现 - 黄金作为一种几千年不锈的金属，从陪葬品演变为金融市场的避险资产 [1] - 尽管被部分投资者视为不产生利息和分红的“无用之物”，但其价格在五年内从每克410元上涨至1200元，涨幅近3倍 [3] - 黄金价格波动频繁，其波动性不输于成长股 [3] 影响金价的核心驱动因素 - 黄金价格受三个关键变量驱动：宏观不确定性、美元利率周期和市场流动性 [9] - 在危机事件中表现不一：2008年金融危机后金价从每盎司1000美元涨至1900美元；2020年疫情中因美联储每月注入1200亿美元流动性，金价7个月上涨36%；但2022年俄乌冲突后，因美联储加息，金价在10个月内回调 [5] - 市场流动性比事件本身更敏感，例如2020年3月美股熔断期间，因机构变现黄金补充保证金，金价9天内暴跌11.6%，但美联储货币注入后一个月内反弹17% [7] 黄金的长期价值支撑 - 黄金的长期升值源于信用货币的持续贬值，例如中国M2过去五年增长52%，美国增长44% [9] - 黄金供应极度稀缺，全球已开采总量约20.5万吨，仅能装满一个奥运泳池，未开采储量约5.4万吨 [11] - 黄金供应呈现高门槛特质，从勘探到投产需15-20年，回本周期可达50年，年均新增供应从未超过2% [11][13] 黄金在资产配置中的角色 - 黄金是高净值人群的资产底线，用于对冲系统性风险以保存购买力，不关心短期价格波动 [15] - 对普通投资者而言，黄金年化波动率高达15.5%，买卖价差和手续费接近10%，且不分红、不计息 [15] - 黄金需求中，金饰占比36.2%，全球央行购金占20.4%，工业用途不足5%，金价主要受基金和机构投资者配置意愿支撑 [17] 黄金的终极意义 - 黄金的意义在于作为“永远不会归零”的储值工具，为未知风险设下保险线，而非追求财富倍增 [19] - 黄金不依赖国家信用，其稀缺性和不可复制性使其成为最后一块无需信任的资产 [13][19]

贵金属市场全线跳水。 北京时间10月21日午后，国际金价盘中突然跳水，现货黄金、期货黄金盘中均跌超2%。截至发稿，伦 敦金现跌1.98%，报4269.526美元/盎司；COMEX黄金跌1.61%，报4289.2美元/盎司。 申万期货认为，在美国财政赤字、债务状况持续恶化，全球对抗加剧，对当前金融体系不信任度上升的 背景下，各国央行持续增持黄金，投资者对黄金避险、价值储藏的认可度不断升温，黄金成为最终极安 全资产的长期叙事主导愈发明显，将加剧上涨速度和强度。白银方面美国232调查仍未有结果，现货供 需矛盾进一步凸显。但是快速上涨后累计了一定盈利仓位，注意可能的调整和波动的加剧。 华夏基金认为，金价短线存在一定超买风险，大概率维持在高位震荡，但从更长维度看，支撑黄金价格 的宏观逻辑并未改变，整体韧性依然较强。 桥水类货币资产负责人哈德森.阿塔(Hudson Attar)则认为，黄金市场未来走势并不清晰，走低的可能性 大于进一步上涨。 他在近日接受内部访谈时指出，黄金市场的关键问题是西方个人高净值投资者大幅增持黄金是否具有可 持续性。如果西方投资者像9月那样继续大量配置黄金，那么这轮上涨或许还有空间。虽然难言绝对， ...

整体来看，短期科技板块行情随大额涨幅累积震荡风险加大，但中期AI基础设施高景气支撑，全球算 力建设如火如荼，国产芯片替代势在必行。泉果基金继续看好算力板块整体的业绩成长，同时随着应用 层变现与行业渗透，"硬件驱动"有望逐步转向"应用兑现"，国内AI应用的积极变化值得持续关注。在电 力设备板块，储能第一次受经济性驱动，国内需求爆发，海外市场共振；锂电板块在上游价格三年通缩 背景下迎来价格拐点；技术端固态电池亦有密集催化。有色金属板块方面，2011-2019年全球大宗商品 下行周期资本开支不足导致供应偏紧，贵金属、铜铝、稀土受不同需求因素催化纷纷迎来持续性价格突 破。泉果基金表示，预计支撑这些板块价格上升的因素仍将继续演绎，龙头企业更将受益。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 美联储于9月18日将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%-4.25%之间，符合市场预期。由于美国 就业市场疲软及通胀压力缓解，加之美债的债务压力及对经济增长的担忧，市场普遍预期2025年美联储 还将在10月、12月降息两次。特朗普政府推出的《大而美法案》使得美元赤字难以缓解，加大市场对美 元信 ...

贵金属板块市场表现 - 10月21日贵金属板块整体微涨0.06%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨1.36%，深证成指上涨2.06% [1] - 板块内个股表现分化，赤峰黄金领涨，涨幅为2.04%，收盘价29.47元，成交额17.18亿元 [1] - 晓程科技和四川黄金分别上涨1.03%和0.93%，位列涨幅第二、三位 [1] - 部分个股出现下跌，湖南白银跌幅最大，为-3.31%，恒邦股份下跌-1.23% [3] 个股交易情况 - 中金黄金成交量最大，为109.13万手，成交额25.98亿元 [1][3] - 山东黄金成交量为65.59万手，但成交额数据单位异常（25.30 Z） [1] - 招金黄金成交量也较高，为66.50万手，成交额9.30亿元 [1][3] - 四川黄金成交量相对较低，为18.01万手，成交额5.13亿元 [1][3] 板块资金流向 - 当日贵金属板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出11.26亿元，游资资金净流出5679.98万元 [3] - 散户资金为净流入，金额达11.82亿元，显示出散户与主力资金流向出现背离 [3] - 个股方面，山金国际是唯一主力资金净流入的个股，净流入5849.99万元，主力净占比8.12% [4] - 中金黄金主力资金净流出规模最大，为2.32亿元，主力净占比-8.95% [4] - 赤峰黄金主力资金净流出1.55亿元，尽管该股当日领涨，主力净占比-9.01% [4] 相关ETF产品 - 黄金股ETF（代码：159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，近五日上涨0.22% [6] - 该ETF当前市盈率为27.00倍，估值分位为60.53% [6][7] - 基金份额为13.9亿份，近期增加2400.0万份，主力资金净流入581.2万元 [6]

10月21日，A股主要指数高开高走，沪指收涨1.36%报3916点，深证成指涨2.06%，创业板指涨3.02%，科创50指数涨2.55%。 全市场成交额1.89万亿元，较前一交易日增量1414亿元，超4600股上涨。 盘面上，培育钻石板块继续爆发，页岩气、油气设服板块走高；9月我国工程机械进出口贸易额同比增29.1%，工业机械板块拉升；CPO、PCB、电子元件、 存储芯片及船舶制造等板块涨幅居前。另外，煤炭股逆市走低，贵金属等少数几个板块录得下跌。 具体来看： 培育钻石、超硬材料板块继续爆发，四方达大涨超11%，黄河旋风涨停。消息面上，在第十五届中国河南国际投资贸易洽谈会上，力量钻石正式宣布成功培 育出重达156.47克拉的人工钻石原石。此前商务部会同海关总署发布关于对超硬材料相关物项实施出口管制措施的公告，将于11月8日正式实施。 | 代码 | 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 > | 总市值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300179 | 四方达 | 15.61 | +1.56 | 11.10% | 75.85亿 | | 600172 | 黄河 ...

证券之星消息，截至2025年10月21日收盘，招金黄金(000506)报收于13.57元，下跌0.37%，换手率 7.16%，成交量66.5万手，成交额9.3亿元。 10月21日的资金流向数据方面，主力资金净流出6614.64万元，占总成交额7.12%，游资资金净流出 5651.69万元，占总成交额6.08%，散户资金净流入1.23亿元，占总成交额13.2%。 近5日资金流向一览见下表： | 指标 | 招金黄金 | 贵金属行业均值 | 行业排名 | | --- | --- | --- | --- | | 总市值 | 126.07亿元 | 488.2亿元 | 9 11 | | 净资产 | 6.19 乙元 | 139.93亿元 | 11 11 | | 净利润 | 4469.46万元 | 8.8亿元 | 10 11 | | 市盈率(动) | 141.03 | 59.21 | 10 11 | | 市净率 | 20.49 | 6.6 | 11 11 | | 毛利率 | 43.67% | 28.16% | 4 11 | | 净利率 | 33.79% | 15.63% | 2 11 | | ROE | 7.81% | 7. ...

北京商报讯（记者 马换换 实习记者 李佳雪）10月21日，A股三大股指集体高开，开盘后保持震荡走高 态势。其中，上证综指重回3900点。截至收盘，上证综指、深证成指、创业板指分别收涨1.36%、 2.06%、3.02%，分别报3916.33点、13077.32点、3083.72点。 盘面上，页岩气、培育钻石、油气设服等板块涨幅居前，仅煤炭行业、燃气、贵金属板块飘绿。 个股方面，A股4628股飘红，其中92股涨停。此外，729股飘绿，其中5股跌停。 成交金额方面，沪市成交金额8379.38亿元，深市成交金额10359.56亿元，两市合计成交金额约1.87万亿 元。 ...

A股主要指数今日高开高走，截至收盘，沪指涨1.36%报3916点，深证成指涨2.06%，创业板指涨3.02%，科创50指数涨2.55%。全市场成交额1.89万亿元，较 前一交易日增量1414亿元，超4600股上涨。 盘面上，培育钻石板块继续爆发，黄河旋风、恒盛能源均录得两连板；页岩气、油气设服板块走高，石化油服、神开股份及惠博普等多股涨停；9月我国工 程机械进出口贸易额同比增29.1%，工业机械板块拉升，山河智能等多股涨停；CPO概念继续活跃，中富电路等多股涨超10%；湖北板块、PCB、电子元件 及船舶制造等板块涨幅居前。另外，煤炭股逆市走低，安泰集团跌超7%；贵金属等少数几个板块录得下跌。(格隆汇) | 上证指数 深证成指 | 北证5C | | --- | --- | | 3916.33 13077.32 | 1458.4 | | +52.44 +1.36% +264.11 +2.06% +29.15 +2 | | | 科创20 创业板指 | 万得全/ | | 3083.72 1406.32 | 6256.2 | | +38.42 +2.81% +90.26 +3.02% +99.79 +1 | | | 沪 ...

原油市场 - 隔夜国际油价下行，布伦特12合约跌0.65% [2] - 四季度以来全球石油累库幅度达1.5%，三大机构10月报进一步上调今明两年盈余幅度 [2] - 地缘风险溢价回落，加沙一阶段停火协议达成，美俄元首会谈计划为俄乌和解创造契机 [2] - 油价临近四月贸易战低点，短期下跌动能趋弱，行情或转为偏弱震荡 [2] 贵金属 - 隔夜贵金属反弹，金银中长期上行逻辑稳固 [3] - 中美贸易、俄乌战争、美国停摆等问题处于谈判关键时期，影响市场风险情绪 [3] - 短期双向波动风险加剧，建议降低仓位观望 [3] 基本金属 铜 - 隔夜铜价震荡走高，受特朗普关税政策缓和与美国政府可能结束停摆提振 [4] - 高铜价下国内市况偏“供求两淡”，铜社库持续走升，钢联口径周一增至19.55万吨 [4] - 多配铜市热情较高，预计铜价高位震荡 [4] 铝 - 隔夜沪铝延续震荡，8月以来铝市表观消费同比基本持平 [5] - 周初铝锭社库较上周四下降0.2万吨，铝棒持平，国庆以来库存表现中性 [5] - 基本面驱动有限，短期沪铝继续震荡测试前高阻力 [5] 铸造铝合金 - 保太ADC12现货报价维持20600元，废铝货源偏紧，税率政策调整预期增加企业成本 [6] - 行业库存处于高位，上期所仓单达4.5万吨，铸造铝合金继续跟随铝价波动 [6] 氧化铝 - 氧化铝运行产能处于历史高位，行业库存持续上升，供应过剩明显 [7] - 9月晋豫平均成本在3000元左右，当前指数价格尚不足以触发现金亏损减产但正在接近 [7] - 各地现货指数继续下调，氧化铝弱势运行为主 [7] 锌 - 周一SMM锌社库走高至16.53万吨，锌锭供大于求得到证实 [8] - 四季度国内炼厂冬储背景下，国产矿TC连续转降，沪锌在2.15万元/吨附近有强支撑 [8] - LME锌在3000美元整数关明显承压，下游对高价锌接受度不足 [8] - 四季度海外炼厂存增产预期，内外盘价差存阶段性收敛机会，预计沪伦比围绕出口打开宽幅震荡 [8] 铅 - 沪铅多空僵持，周一SMM铅社库持平上周五的3.7万吨，整体累库不及预期 [9] - 铅精矿供应偏紧，废电瓶价格止跌企稳，对铅价形成支撑 [9] - 进口窗口打开，海外低价粗铅流入预期走强，消费端预期转弱，沪铅维持1.65-1.73万元/吨区间震荡 [9] 镍及不锈钢 - 沪镍窄幅波动，消费旺季下游需求复苏有限，社会库存出现止降回升趋势 [10] - 纯镍库存增近4000吨至4.77万吨，镍铁库存降200吨在2.9万吨，不锈钢库存暴增50000吨至95.3万吨 [10] - 镍铁报价在941元每镍点，上游价格反弹带来的支撑在弱化，技术上看沪镍偏弱，空头思路为主 [10] 锡 - 隔夜锡价震荡走高，以跟随铜市交投节奏为主 [11] - 海内外全球锡市供应逐渐稳定，消费感受一般，交投重心预计震荡下调，延续前期空头策略 [11] 新能源材料 碳酸锂 - 锂价高开后震荡，市场交投回暖，旺季需求仍有表现，头部正极材料开工率高 [12] - 市场总库存下降2200吨在13.27万吨，冶炼厂库存降500吨至3.4万吨，下游库存降2000吨在5.8万吨 [12] - 价格快速下调后下游趁机接货，贸易商增库350吨至4.1万吨，碳酸锂期价震荡等待明朗 [12] 多晶硅 - 多晶硅期货大幅减仓回落，主因政策预期显著降温，现货价格持稳 [13] - 10月减产落地不及预期，产量环比预计续增，高库存下累库风险延续 [13] - 基本面缺乏利多支撑，盘面波动以预期驱动为主，整体维持震荡走势 [13] 工业硅 - 工业硅现货端，新疆开工率升至年内高点，下游需求基本表现稳定，周度社库库存边际抬升 [14] - 11月电价上行后，西南减产确定性较强，届时供需矛盾有望缓解，短期盘面预计维持震荡 [14] 黑色金属 螺纹钢 & 热卷 - 夜盘钢价震荡为主，螺纹表需环比大幅回升但同比偏弱，产量继续下滑，库存有所回落 [15] - 热卷需求同步回升，产量小幅回落，累库幅度放缓，铁水产量小幅回落维持高位 [15] - 9月地产投资继续大幅下滑，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体偏弱，钢材出口维持高位 [15] - 中美关系缓和，市场心态谨慎，盘面有所企稳但反弹动能不足，短期仍有反复 [15] 铁矿石 - 铁矿隔夜盘面偏弱震荡，近期基差有所走强，本期全球发运环比增加并强于去年同期 [15] - 国内到港量高位回落，仍强于年内均值及去年同期，铁水高位小幅下滑 [15] - 终端旺季逐步结束，钢厂利润收缩至低位，铁水未来减产压力增加 [15] - 外部贸易摩擦反复，产业链负反馈担忧存在，预计铁矿高位震荡为主 [15] 焦炭 - 日内价格偏强震荡，焦化第二轮提涨开始，焦化利润一般，日产小幅下降 [16] - 焦炭库存继续小幅下降，下游少量按需采购，贸易商采购意愿一般 [16] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平形成托底，市场对焦煤主产区安全生产考核有预期，价格或易涨难跌 [16] 焦煤 - 日内价格偏强震荡，炼焦煤矿产量小幅增加，现货竞拍成交好转，成交价格上涨 [17] - 炼焦煤总库存环比小幅抬升，产端库存小幅下降，节后产量未大幅增加 [17] - 碳元素供应充裕，下游铁水维持较高水平形成托底，价格或易涨难跌为主 [17] 锰硅 - 日内价格冲高回落，关注北方某大型钢厂招标定价消息，目前询价5800元/吨，较9月下调200元/吨 [18] - 需求端铁水产量维持高位，硅锰周度产量小幅回落但维持较高水平，库存微降 [18] - 锰矿远期报价环比小幅抬升，现货矿跟随盘面提振，锰矿库存小幅下降，矛盾不突出 [18] 硅铁 - 日内价格震荡为主，关注钢招消息，需求端铁水产量维持高位 [19] - 出口需求维持3万吨左右，金属镁产量环比小幅抬升，需求整体尚可 [19] - 硅铁供应维持高位，表内库存持续去化 [19] 航运 集运指数（欧线） - 随着现货触底以及OA与Gemini联盟月末装载率提升，市场对航司宣涨预期强化 [20] - 地缘方面，加沙停火协议脆弱性凸显，快速复航难达成，远月合约复航压力缓解 [20] - 11月宣涨的落实进展是关键，11月上旬航司已启动运力调控，空班数量增加，预计12、02合约偏多运行但上行空间有限 [20] 能源化工 燃料油 & 低硫燃料油 - 燃料油绝对价格跟随成本端震荡偏弱，高硫供应受地缘因素扰动，我国进料需求边际提升 [21] - 中期伴随中东发电需求消退、OPEC+稳步增产及地缘风险降温，高硫出口将逐步增加，供应压力上升 [21] - 低硫基本面疲弱，海外供应充裕，丹格特炼厂RFCC装置重启但开工率待关注，北半球冬季取暖高峰需求或有边际好转 [21] - 策略上关注高硫裂解价差做空机会及高低硫价差做扩空间 [21] 沥青 - 全国沥青周度开工率环比下滑，北方降温、南方降雨拖累需求，10月需求弱于预期 [22] - 周度54家沥青样本企业出货量环比下滑，10月中旬累计出货量同比增幅较9月底下降1个百分点 [22] - 社会库库存稳定去库，厂库库存去库力度较弱，整体商业库存小降，市场维持紧平衡格局，价格底部有支撑 [22] 液化石油气 - LPG主力合约窄幅震荡，远月合约相对承压，本周供应量小幅增长 [23] - 化工需求有所增长，燃烧需求平淡，周度炼厂及港口库存均回落 [23] - 各区现货价格下行为主而主力合约震荡偏强，基差自节后高位收窄至接近平水 [23] 尿素 - 尿素主力合约窄幅震荡，受连续降雨影响秋收进度延后，工业复合肥开工持续下滑，生产企业大幅累库 [24] - 港口数据再度增加，受印标提振国内集港积极性提升，市场供需延续宽松但价格持续下行空间有限 [24] 甲醇 - 甲醇沿海地区进口货源补充节奏或放缓，上周港口去库，本周计划到港量偏高但不确定因素多 [24] - 国内开工负荷维持高位，内地烯烃企业外采需求减少，传统下游开工下滑，生产企业累库 [24] - 受政策因素扰动，市场心态反复，港口市场或维持区间震荡 [24] 纯苯 - 夜盘油价延续弱势，纯苯价格继续下跌，周内开工回落，港口库存回升 [25] - 原料偏弱导致行业估值反弹，进口量偏高是主要压力，中期绝对价格走势关注油价及外围市场表现 [25] 苯乙烯 - 成本端支撑下滑，供应端检修装置陆续停工，国产量预计小幅下滑，消费量稳中小增 [26] - 供需面短期小幅改善但对价格提振有限，苯乙烯延续下行格局 [26] 聚丙烯 & 塑料 & 丙烯 - 丙烯价格跌至年内新低，生产企业稳市意愿凸显，下游工厂入市采购意愿提升，成交增量 [27] - 聚乙烯方面，国庆假期石化累库明显，降价促成交但工厂订单跟进有限，下游采购谨慎 [27] - 聚丙烯方面，新增产能冲击叠加装置检修力度减弱，供应预计增加，下游新单跟进不及预期，成品库存消耗有阻力 [27] PVC & 烧碱 - PVC日内窄幅波动，检修增多与新装置量产并存，供应环比走弱但同比高压运行 [28] - 国内需求淡稳运行，9月出口较好但未来面临政策压力，氯碱一体化尚有利润，弱现实格局延续，PVC或震荡偏弱 [28] - 烧碱窄幅震荡，现货涨跌互现，10月检修增加开工环比下滑，非铝下游低价补库，液碱库存环比下降 [28] - 氧化铝利润压缩，产量变化不大，烧碱下游补库需求未被证伪，基差较高，建议谨慎做空 [28] PX & PTA - PX近期有检修，供应阶段性收缩，PTA新装置计划开新停旧，供应有增长预期 [29] - 聚酯负荷平稳，终端需求尚可但后市有转淡预期，PX短流程效益下滑，PTA现货加工差低位震荡 [29] - 油价偏弱及需求转淡预期下，PX和PTA价格延续弱势，PTA有累库预期，反套为主 [29] 乙二醇 - 乙二醇国内开工略有回落，主要因壳牌装置检修，周度到港量和发货量下降，港口继续累库 [30] - 原油偏弱导致石脑油一体化亏损收窄，合成气法效益承压，夜盘油价延续弱势，乙二醇破位下跌 [30] 短纤 & 瓶片 - 短纤新产能有限，负荷高位运行，下游需求平稳，周度去库，现货坚挺，基差偏强，加工差修复，阶段性偏多配 [31] - 瓶片现货加工差改善，负荷提升，天气转凉需求转淡，产能过剩是长线压力，盘面加工差承压 [31] 玻璃 - 玻璃延续下行趋势，中游负反馈继续，现货降价，玻璃厂延续累库趋势，社会库存压力较大 [32] - 石油焦和煤炭产线尚有利润，日熔震荡偏高位运行，加工订单不足，下游刚需采购 [32] - 弱现实格局继续，但低估值格局下预计下行幅度受限 [32] 20号胶 & 天然橡胶 & 丁二烯橡胶 - 国际原油期货下跌，泰国原料市场价格涨多跌少，全球天然橡胶供应进入高产期 [33] - 9月中国轮胎出口量同比增长3.7%，环比下降10.7%，反映轮胎出口走弱 [33] - 国庆节后轮胎企业复工复产，上周国内轮胎开工率大幅回升，全钢胎库存增加而半钢胎库存下降 [33] - 青岛地区天然橡胶总库存降至43.75万吨，中国顺丁橡胶社会库存增至1.35万吨，中国丁二烯港口库存增至3.08万吨 [33] - 节后需求回暖，供应压力偏大，天然橡胶库降，合成橡胶库增，成本驱动乏力，贸易担忧缓和，策略上超跌反弹 [33] 纯碱 - 纯碱夜盘再度下行，周一延续累库趋势，河南中天检修产量小幅下行但供应依然高压运行 [34] - 下游浮法玻璃和光伏玻璃产能持稳，光伏有累库降温趋势，后续点火速度放缓，重碱刚需增量有限 [34] - 成本附近建议谨慎参与，倾向于反弹后高位做空 [34] 农产品 大豆 & 豆粕 - 新季美豆销售进度缓慢，但美国压榨有所增强，国内大豆到港量充足，高于年初贸易战开始时预期 [35] - 国内前期压榨量不小，豆粕库存偏高，四季度供应整体问题不大，若中美贸易关系持续恶化，明年一季度供应或趋紧 [35] - 高供应、高库存格局下，中美贸易不缓和，连粕大概率继续振荡偏弱，但目前不确定性因素多，不建议做空，继续观望 [35] 豆油 & 棕榈油 - 市场风险偏好回升，对贸易乐观预期增加，叠加美豆压榨数据强劲，市场情绪转为乐观 [36] - 美国农业部因政府停摆暂停公布报告，市场缺乏官方数据，美豆出口需求仍存不确定性 [36] - 棕榈油近端需求偏弱，远端有印尼提高生物柴油添加比例预期，四季度进入减产周期，棕榈油市场有韧性 [36] - 全球生柴趋势性增长及美豆出口面临考验背景下，预计油脂更有韧性，油脂强于粕，中长期预期油脂弹性偏大，择机逢低多配 [36] 菜粕 & 菜油 - 国内菜籽延续极低库存、低迷开机状态，菜粕与菜油供给端挺价意愿强 [37] - 加拿大菜籽市场维持高压榨、低出口状态，在中加关系改变前预计出口难提振 [37] - 在美国农业部数据空白期，经贸关系成油籽端最重要影响因素，菜系策略上建议持短多思路，关注经贸关系边际变化 [37] 豆一 - 国产大豆表现强于进口大豆，价差仍在扩大，市场参与主体积极收购新粮，上周竞价拍卖给予定价参考 [38] - 短期美豆压榨数据强劲，市场情绪乐观，但美豆出口需求仍存不确定性，需关注中美贸易进展 [38] 玉米 - 前期黄淮地区受阴雨影响，秋收进度偏慢，周末东北玉米现货价格有所回升，黑龙江省部分国储直属库开收但报价较低 [39] - 山东现货上量下降，价格走稳，下游贸易及终端需求维持刚需采购未见增量 [39] - 未来两周东北新粮上市量继续增加，宽松格局未变，大连玉米或将继续底部偏弱运行，震荡幅度可能加大 [39] 生猪 - 生猪现货价格在上周触底后反弹，二育快速补栏是主因，气温下降消费增加及冻品入库也促进反弹 [40] - 本轮生猪产能恢复周期长，自2024年一季度持续至2025年8月，按能繁母猪存栏后推10个月，明年6月左右生猪出栏量有望见顶 [40] - 10月13日猪价最低创10.84元/公斤后开启反弹，历史上猪周期底部多呈“W”型，10月低点大概率为首次情绪性筑底，明年上半年在供应压力及需求淡季下可能二次探底 [40] 鸡蛋 - 国庆后阶段性补库过后供应压力重回主导，本周一鸡蛋期货低开增仓，资金主动打压 [41] - 老鸡淘汰情绪谨慎，国庆后现货反弹令淘汰情绪受限，上周淘汰日龄环比持平，行业后期需加快淘汰进行产能去化 [41] - 冷库蛋尚未出库完毕，是后期现货端潜在压力，盘面空头趋势延续，维持空头思路 [41] 棉花 - 昨天美棉小幅下跌，美棉需求或偏弱，截至10月10日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为26.91万吨，占年产量预估值的8.6%，同比慢27% [42] - 巴西25年产量小幅上调，丰产基本落地，国内新疆处于收购期，籽棉价格稳定，新棉成本在一万四左右 [42] - 棉花

市场整体表现 - A股三大股指集体高开，沪指开盘报3870.75点涨0.18%，深证成指涨0.52%，创业板指涨0.81% [2] - 截至发稿，创业板指涨幅扩大至2%，深证成指涨幅扩大至1.44% [3] - 黄金板块领涨市场，超硬材料、深海科技概念板块表现活跃，电子元器件、能源设备板块走高，煤炭板块出现回调 [6] 贵金属/黄金板块 - 贵金属板块涨幅居前，黄金珠宝概念股回暖 [9] - 招金黄金涨逾3%，四川黄金涨2.29%，赤峰黄金涨2.18%，山东黄金涨2.19%，中金黄金涨1.90%，西部黄金涨2.00% [10] - 现货黄金价格报4342.14美元/盎司，日内跌0.31% [11] 超硬材料/培育钻石板块 - 超硬材料板块强势上涨，培育钻石概念板块涨幅超5% [14] - 黄河旋风录得10cm涨停，四方达涨超11%，惠丰钻石涨超9%，力量钻石涨4.73% [15][16] - 商务部会同海关总署对超硬材料等相关物项实施出口管制，11月8日正式实施 [17] 消费电子板块 - 消费电子板块震荡走强，苹果概念股盘初拉升 [19] - 矩子科技涨超10%，闻泰科技涨超7%，立讯精密涨超5%，工业富联涨超3% [20] 存储芯片板块 - 存储器概念板块涨近4% [22] - 大为股份、太极实业涨超10%，兆易创新、德明利、江波龙、同有科技等股涨超5% [22][23] 宁德时代业绩 - 宁德时代A股涨3.53%报379.44元/股，港股涨超5% [25] - 公司2025年三季报营业总收入2830.72亿元，同比增长9.28%；归母净利润490.34亿元，同比增长36.20% [25] - 公司商用动力电池出货占比接近总出货的20% [27] 能源设备板块 - 能源设备板块上涨，可燃冰板块多股高开 [29] - 德石股份开盘不到1分钟冲上20cm涨停，神开股份、石化机械竞价涨停，潜能恒信涨6.50% [30][32] 房地产板块 - 房地产板块走高，盈新发展录得2连板，财信发展、合肥城建涨停，新城控股、珠江股份等跟涨 [33]