绿色消费与绿色经济 - 2026年作为“十五五”开局之年，绿色消费从政策倡导走向全民实践，首个聚焦绿色消费的政策文件搭建了“供给—消费—回收”全链条政策框架 [2] - 供给端：全国绿色农产品认证超8.8万个，新能源汽车与节能家电成为主流 [2] - 消费端：以旧换新政策拉动汽车、家电等销售额超3.9万亿元，一级能效家电占比提升 [2] - 回收端：循环托盘使用量达5000万片，资源循环产业年产值超5万亿元 [2] - “双碳”领域人才需求近百万，但目前从业者仅十万左右，存在巨大缺口，人社部已认定137个绿色职业 [3] - 碳核算师、ESG顾问等新兴岗位需求激增，预计到2050年将创造3800万个就业机会 [3] 乡村振兴与智慧农业 - 乡村振兴体现为新质生产力的发展，例如新农人运用智能算法与十年互联网运营经验，经营76个备案果蔬大棚和3家实体店，并打造“优果优鲜”品牌 [4] - 2026年中央一号文件提出“农村电商高质量发展”、“农产品直播带货”、“农文旅融合”等方向，与新农人的实践相符 [4] - 2025年，该新农人成功带领周边乡亲在种植、采摘、销售和产业融合方面实现人均增收2.5万元 [4] - 智慧农业的发展依赖于将智能算法与乡土智慧结合，并洞察消费者核心需求 [6] 就业市场与人才趋势 - “十五五”时期就业政策导向从“稳就业”转变为“高质量就业”，未来机遇在政策与产业的交汇点 [7] - 未来就业岗位增长极集中于国家支持的重点行业，主要包括大国重器与高端制造、美好生活与数字服务两大方向 [9] - 数字经济、低空经济、人工智能、航空航天等关键领域加速布局，创造大量研发、工程、应用、服务类岗位 [9] - 以人工智能为例，2025年中国人工智能企业数量超过6000家，核心产业规模预计突破1.2万亿元，应用已覆盖钢铁、有色、电力、通信等重点行业 [9] - 产业发展趋势重构人才结构，高校正培养“π型人才”，即拥有跨学科专业知识且具备融会贯通整合能力的人才 [9] 财富管理市场动态 - 2025年银行理财规模突破33万亿元，创历史新高 [10] - 国际金价从5500美元/盎司高位骤跌至4400美元/盎司，进入高波动行情，部分新入场投资者因追高买入已浮亏超15% [10][12] - 约70万亿元居民存款集中到期，引发“存款搬家”热议，资金流向成为资本市场及理财、保险等领域的关注焦点 [10][12] - 存款利率下行倒逼资金再配置，但相当规模资金仍在银行体系内流转，例如县域中老年群体倾向续存低息存款，年轻储户则转向城商行高息产品 [12] - 根据趋势预测，2026年银行理财规模有望突破35万亿元，其中“固收+”产品凭借“稳健打底，适度增强”优势或将继续成为主流选择 [12] - 对于黄金投资，建议配置比例不超过15%，并强调长期主义是穿越周期的关键 [12]

光伏行业 - 核心观点：在供需两端“反内卷”措施持续推进下，产业链供需关系有望快速修复并推动价格抬升，具备α优势的标的在行业β修复过程中将具备更大弹性[1] - 供给侧：硅料收储平台落地及产业链限产措施加速供给侧出清，价格管控与供给侧出清的双重作用有望推动行业盈利修复，部分环节尾部企业陆续退出叠加头部企业高效化技改，2026年光伏产业链有望实现扭亏[1][2] - 需求侧：“十五五”光伏装机需求、AI算力建设催生的刚性电力需求以及太空光伏等，将支撑全球光伏需求，并存在超预期可能[1][2] - 投资建议：关注具备技术及成本优势的头部硅料、电池组件企业（如协鑫科技、钧达股份、晶澳科技）；在BC、HJT生产设备及贱金属浆料等环节研发领先的企业（如隆基绿能、东方日升）；受益于主产业链供给侧优化和储能需求的高景气度辅材企业（如阳光电源、正泰电源）[5] 风电行业 - 核心观点：产业链供需格局向好，“海风+出海”将迎来景气上行[3] - 行业现状：我国风电产业链供需结构合理，企业盈利能力好，上市公司盈利情况向好，2025年以来招标维持较高景气度，产业链上下游呈现良好局面[3] - 未来展望：2025年国内各地海风建设提速，海上风电是未来海洋经济重要发力点，同时风电出口趋势向好，展望2026年，国内风电有望持续增长，海风为后续发展重点，出口市场逐步打开，产业链各环节有望迎来新一轮成长[3] - 投资建议：关注盈利能力持续提升的主机厂（如金风科技、运达股份）；国内及海外需求双升、技术壁垒高的海缆环节（如东方电缆、中天科技）；受益于海上风电装机加速及海外订单旺盛的塔筒/管桩环节（如大金重工、泰胜风能、海力风电）；以及出口业务毛利高、有独家壁垒的细分零部件领先企业（如振江股份、盘古智能）[5] 新能源汽车行业 - 核心观点：行业“反内卷”特征突出，在需求持续攀升和产品结构优化驱动下，盈利能力显著复苏[4] - 行业数据：2025年我国新能源汽车销量达1649万辆，同比增长28.2%，行业延续高速发展态势[4] - 供给侧与价格：供给端无序扩张得到有效管控，企业资本开支逐步收缩，行业产品价格企稳回升，2025年下半年六氟磷酸锂、碳酸亚乙烯酯(VC)价格分别大幅上涨222.67%、254.21%，行业整体盈利能力实现显著修复[4] - 未来展望：2026年作为“十五五”规划开局之年，行业将迈入提质增效新阶段，在技术创新、产业链自主可控与全球化布局推动下，实现量质齐升的高质量发展[4] - 投资建议（锂电链）：关注电池及结构件环节的领军企业（如宁德时代、国轩高科、亿纬锂能、豪鹏科技、科达利、震裕科技）；随着中游材料价格回升，关注优先受益于行业复苏的领军材料企业（如湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、璞泰来、贝特瑞、恩捷股份、星源材质）；以及固态电池商业化加速下的相关产业链标的（如上海洗霸、厦钨新能、国瓷材料、三祥新材、泰和科技、当升科技）[5][6]

港股上市进展 - 岚图汽车港股上市已取得香港联交所原则性同意 标志着公司已完成港股上市的全部前置监管审批流程 上市确定性全面落地 [2] - 公司于去年10月2日正式提交招股书 仅用四个月完成全部前置合规准备 成为央企新能源品牌赴港上市的高效范例 [2] - 若成功上市 岚图将成为央企旗下首家上市新能源车企 也是近年罕见的上市前即盈利的新能源车企 [3] 经营与财务表现 - 2025年全年 岚图汽车累计交付15.02万辆 虽未达成20万年销目标 但同比增幅达到87% 月交付量实现“十连涨” [2] - 2024年第四季度 岚图首次实现单季度盈利 2025年1-7月盈利进一步扩大至4.79亿元 [3] - 登陆港股将拓宽公司融资渠道 优化资本结构 为技术研发、产能扩张与全球化布局提供资金支持 [3] 产品与业务发展 - 过去一年 岚图全年推出岚图泰山、全新岚图FREE+、岚图追光 以及2026款岚图知音、梦想家等多款车型 [2] - 公司已构建覆盖高端SUV、MPV、轿车的完整产品矩阵 并完善纯电与增程双线布局 [2] - 2026年 岚图计划推出四款新车 全部搭载L3级智能辅助驾驶硬件 包括将在3月上市的央国企首款按L3级架构设计商用量产车岚图泰山Ultra和岚图泰山黑武士 [2]

市场表现与资金 - 2026年2月11日，沪指涨0.09%，深成指跌0.35%，创业板指跌1.08%[2] - 当日市场成交额2万亿元，较前一日减少约1200亿元[1] - 主力资金净流入上证154.99亿元，深证29.15亿元[3] - 超六成私募计划重仓过节，平均测算仓位达75.68%[12][13] 行业与板块动态 - 建材、有色、钢铁、化工等行业涨幅居前，传媒、通信、电子等行业跌幅居前[1] - 主力资金流入前三板块为小金属、电池、玻璃玻纤，流出前三为通信设备、广告营销、半导体[3] - 1月新能源汽车产销分别为104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%[8] - 新能源汽车1月出口30.2万辆，同比增长1倍[9] 政策与宏观经济 - 商务部已拨付2026年国补资金625亿元[5] - 50个城市开展有奖发票试点，半年内将发放100亿元奖补资金，其中春节9天奖金规模超10亿元[5][6] - 1月CPI同比涨幅回落，能源价格下降5.0%，其中汽油价格同比下降11.4%[7] - 国家开发银行2025年发放贷款1.64万亿元支持五大领域基础设施建设[11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预期升温，盘面偏强运行，节前建议轻仓观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日碳酸锂期货主力合约价格显著上行收至150260元/吨，资金净持仓多空比环比微降，广期所碳酸锂日库存降10手至35527手 [3] - 现货端SMM电碳均价138000元/吨，电工价差3500元/吨；盘面偏强但现货市场情绪偏谨慎，春节备库基本完成，多数企业观望且心理价位偏低，市场询价和成交情况依然清淡 [3] 基本面情况 供应端 - 上周原料市场普跌，SMM总周度开工率47.29%（-2.21%），除锂云母外其他工艺开工率均下降，SMM周度总产量20744吨（-825吨） [4] 需求端 - 上周铁锂、三元产量环比微降，库存去化 [4] - 截至1月18日SMM新能源车销量渗透率上升至55.6%，保持相对高位 [4] - 1月我国动力和储能电池合计产量为168.0GWh，环比下降16.7%，同比增长55.9%；销量为148.8GWh，环比下降25.4%，同比增长85.1%；储能电芯表现强劲，产销两旺且库存低位 [4] 库存端 - 上周SMM四地样本社会库存环比+3.73%至43050吨，样本周度库存去库2019吨至105463吨，总库存天数增至30天，下游库存天数升至11.8天（环比+9.26%），被动累库，结构分化，传导不畅 [4] 宏观政策及环境 - 需求侧汽车以旧换新补贴、电池出口退税等多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性 [5] - 供给侧1月15日国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛和淘汰落后产能，将长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [5] - 产业规划方面，青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡 [5] - 央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围 [5]

创业板新能源ETF华夏（159368）市场表现 - 2026年2月12日，创业板新能源ETF华夏（159368）上涨0.78% [1] - 其持仓股飞荣达当日涨幅超过6%，罗博特科涨幅超过5%，震裕科技涨幅超过3% [1] - 该ETF跟踪创业板新能源指数，该指数是创业板唯一新能源赛道20CM涨跌幅指数 [1] - ETF具有高弹性特征，单日涨幅可达20cm [1] - ETF管理费和托管费合计仅为0.2%，费率最低 [1] - ETF在储能和固态电池领域的持仓占比接近90%，高度契合当下市场热点 [1] 金属锂市场价格动态 - 2026年2月12日，国内金属锂均价报1,000,000元/吨，单日上涨10,000元，涨幅1.01% [1] - 当日价格区间回升至980,000-1,020,000元/吨 [1] - 春节前金属锂市场预计维持紧平衡格局，价格以区间震荡为主 [1] 锂行业供需与前景展望 - 节后价格关键变量在于下游产业复工进度 [1] - 若储能项目春季集中开工、动力电池排产如期恢复，当前相对低位的库存水平可能触发集中补库需求，推动价格向上突破 [1] - 中长期来看，全球锂供需缺口预计将持续存在 [1] - 拥有低成本资源禀赋或再生锂技术布局的企业将在未来市场中占据更主导的定价地位 [1] 创业板新能源指数构成 - 创业板新能源指数主要涵盖新能源和新能源汽车产业 [1] - 指数涉及电池、光伏等多个细分领域 [1]

公司近期负面事件 - 近期国内接连发生特斯拉车辆在高速行驶中突然失去动力的安全事故，涉及Model Y和Model 3车型 [1] - 有Model Y车主反馈，车辆在表显续航剩余72公里时突然失去动力被降速，续航剩余60公里时车辆自动断电，连双闪都无法开启，情况危险 [2][4] - 另有Model 3车主反馈，在人工介入AP辅助驾驶后，车辆突然完全失去动力，全车断电黑屏 [2][5] - 针对车辆问题，特斯拉售后对过保车辆提出需车主自费检测，且未就高速断电事件道歉，引发车主强烈不满 [4][5] - 对于新车出现问题的案例，特斯拉提供的处理方案是补偿一年延保，被车主认为不合理 [5] 公司财务与运营表现 - 2025年特斯拉总营收948.3亿美元，同比下降2.93%，为近年来首次年度营收下滑 [6] - 2025年特斯拉全年净利润37.94亿美元，同比大幅缩水46.5%，接近腰斩 [6] - 公司营收增长在2024年已见顶，同比仅增长0.95%，且2024年首次出现净利润同比下滑，跌幅达52.72% [6] - 2025年特斯拉累计交付量163.61万辆，同比下降8.6%，为历史上最大年度降幅，且为连续第二年交付量下滑 [6] - 2024年特斯拉交付量为178.92万辆，同比微降1.07% [6] - 特斯拉在2025年失去了全球电动车销冠的地位 [7] 中国市场具体表现 - 特斯拉在中国市场营收增长几乎停滞，2025年营收209.62亿美元，相较2024年的209.44亿美元几乎没有增长 [8] - 2025年特斯拉在中国市场销售电动汽车625,698辆，较2024年的657,102辆同比下降4.8% [8] - 2023年特斯拉在中国市场营收为217.45亿美元，2024年下滑至209.44亿美元 [8] 行业竞争格局 - 比亚迪2025年全年累计销量为460.24万辆，同比增长7.73%，其中纯电车型销售225.67万辆，同比增长达27.86% [7][8] - 专家指出，比亚迪凭借垂直整合的成本优势和更丰富的产品线，在主流价格带形成碾压态势 [8] - 特斯拉在华产品矩阵单薄，Model S与Model X销量边缘化，难以支撑品牌溢价 [8] 公司战略调整与产品规划 - 特斯拉CEO宣布，Model S与Model X两款旗舰车型将于2026年第二季度末正式停产 [3][9] - 停产目的是为特斯拉向AI转型让路，原生产线将改造为Optimus人形机器人生产基地，规划年产能100万台 [9] - 专家认为，停产旗舰车型意味着特斯拉将彻底转向走量的大众市场策略，品牌调性从“科技先锋”向“电动丰田”转变 [3][10] - Model S与Model X曾是特斯拉品牌形象的关键支撑，但过高的售价及逐渐过时的配置导致销量惨淡，全球销量贡献可忽略不计 [9] 专家观点与行业影响分析 - 专家指出，特斯拉2025年业绩下滑核心症结在于产品周期与宏观环境的双重挤压，价格战严重侵蚀了利润空间 [8] - 停产旗舰车型会削弱特斯拉的品牌护城河，短期内可能造成高端客户流失，为保时捷Taycan、奔驰EQS及中国新势力高价车型腾出空间 [10] - 对国内品牌而言，30万元以上纯电市场可能出现短暂的“品牌真空”，蔚来ET9、极氪001 FR、仰望U7等车型有望承接部分高端用户 [10] - 专家认为，真正的赢家将是那些能在2025-2026年窗口期完成品牌升维的企业，国内品牌需在智能驾驶、三电效率等核心领域实现代际领先，而非仅配置堆砌 [10]

热点资讯 - 1月我国CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8%；PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点，同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点，本次基期轮换对CPI和PPI各月同比指数的影响平均约为0.06和0.08个百分点 [2] - 美国1月季调后非农就业人口增加13万人，远超市场预期的7万人，前值小幅下修至4.8万人；失业率录得4.3%，创2025年8月以来新低；时薪环比增长0.4%，超预期，交易员将美联储降息押注从6月推迟至7月 [2] - 1月我国汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，同比分别增长0.01%、下降3.2%；新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%，出口30.2万辆，同比增长1倍 [2] - 美国总统特朗普与以色列总理内塔尼亚胡举行闭门会晤后称，同伊朗达成协议将是美方“首选”，但美以双方未达成任何实质性成果 [3] - 上期所通知，白银品种各合约自2月最后一个交易日起，未取得临近交割月份套期保值交易持仓额度的非期货公司会员等，其一般月份套期保值交易持仓额度在进入临近交割月份时，自动转化的临近交割月份买入及卖出套期保值交易持仓额度均暂调整为0手 [3] 板块表现 重点关注 - 尿素、碳酸锂、燃油、原油、沥青 [4] 夜盘表现 - 非金属建材涨1.94%，贵金属涨34.58%，油脂油料涨7.88%，有色涨25.89%，煤焦钢矿涨9.95%，能源涨2.62%，化工涨11.12%，谷物涨1.06%，农副产品涨2.51%，软商品涨2.45% [4][5] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及Wind农副产品、Wind谷物、Wind化工、Wind能源、Wind煤焦钢矿、Wind有色、Wind商品综合、Wind软商品、Wind油脂油料、Wind贵金属、Wind非金属建材 [6] 大类资产表现 权益类 - 上证指数日涨跌幅0.09%，月内涨跌幅0.34%，年内涨跌幅4.11%；上证50日涨跌幅0.03%，月内涨跌幅0.72%，年内涨跌幅1.89%；沪深300日涨跌幅 - 0.22%，月内涨跌幅0.16%，年内涨跌幅1.81%；中证500日涨跌幅0.23%，月内涨跌幅 - 0.53%，年内涨跌幅11.52%；标普500日涨跌幅 - 0.00%，月内涨跌幅0.04%，年内涨跌幅1.40%；恒生指数日涨跌幅0.31%，月内涨跌幅 - 0.44%，年内涨跌幅6.38%；德国DAX日涨跌幅 - 0.53%，月内涨跌幅1.29%，年内涨跌幅1.49%；日经225日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅8.12%，年内涨跌幅14.52%；英国富时100日涨跌幅1.14%，月内涨跌幅2.43%，年内涨跌幅5.44% [7] 固收类 - 10年期国债期货日涨跌幅0.06%，月内涨跌幅0.21%，年内涨跌幅0.63%；5年期国债期货日涨跌幅0.05%，月内涨跌幅0.15%，年内涨跌幅0.27%；2年期国债期货日涨跌幅 - 0.00%，月内涨跌幅0.08%，年内涨跌幅0.02% [7] 商品类 - CRB商品指数日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅 - 3.67%，年内涨跌幅3.20%；WTI原油日涨跌幅1.53%，月内涨跌幅 - 1.10%，年内涨跌幅12.94%；伦敦现货金日涨跌幅1.22%，月内涨跌幅4.16%，年内涨跌幅17.71%；LME铜日涨跌幅1.00%，月内涨跌幅1.29%，年内涨跌幅5.94%；Wind商品指数日涨跌幅2.06%，月内涨跌幅 - 15.23%，年内涨跌幅17.25% [7] 其他 - 美元指数日涨跌幅0.06%，月内涨跌幅 - 0.20%，年内涨跌幅 - 1.37%；CBOE波动率日涨跌幅0.00%，月内涨跌幅2.01%，年内涨跌幅19.00% [7] 股市风险偏好与大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数(BDI)、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜、CBOT大豆、CBOT玉米等大宗商品走势，以及万得全A(除金融、石油石化)、上证50、沪深300、中证500的风险溢价情况 [9]

合作概述 - 地平线与宁德时代子公司时代智能于2026年2月9日签署战略合作协议，旨在为全球整车企业及终端用户打造更优质的智能化出行体验 [1] - 双方合作将聚焦新能源汽车智能化升级趋势，围绕“高智能、高安全”的核心目标展开 [1] - 地平线总裁朱威与时代智能董事总经理杨汉兵代表签约，宁德时代联合创始人李平与地平线创始人余凯共同见证 [3] 合作模式与技术协同 - 合作模式为软硬深度协同，探索“智能载体+智能大脑”融合新模式 [4] - 时代智能将输出磐石底盘系列化产品与核心技术，地平线则提供全场景辅助驾驶产品及解决方案等汽车智能化核心能力 [4] - 双方以软硬协同、跨域融合为方向，共同构建从底层架构到顶层应用的完整智能化体系 [4] - 时代智能的核心产品磐石底盘高度集成电池、电驱、热管理及底盘域控制器等关键技术，提升电池到底盘的成组效率与电池-电驱系统转换效率 [4] - 磐石底盘通过与上车身解耦，可实现上车身空间、智能驾驶等模块同步开发、并行迭代 [4] - 地平线提供全场景辅助驾驶软件算法、车规级域控制器及配套硬件、系统集成与量产验证等核心技术支撑 [4] 合作方市场地位与行业影响 - 地平线已成为国内首个突破千万级出货量的智驾科技品牌，产品方案获全球27家车企（42个车企品牌）规模化采用 [5] - 地平线最新推出的行业首个量产一段式端到端全场景辅助驾驶系统——地平线HSD（Horizon SuperDrive™），正推动行业迈入智驾普惠时代 [5] - 此次合作被视为汽车“智能载体”与“智能大脑”深度耦合的重要行业实践 [5] - 地平线秉持“全维利他，开放共赢”的生态理念，目前已与超200家产业链伙伴建立合作生态，并与博世、电装、采埃孚等全球顶级Tier-1达成战略合作 [6] 合作背景与战略意义 - 地平线与宁德时代渊源深厚，宁德时代曾于2021年1月联合Baillie Gifford、云锋基金领投地平线C2轮融资 [6] - 此次战略合作标志着双方合作从资本层面，正式跨越至技术共研、产品共创的新阶段 [6] - 此次合作是地平线作为智能驾驶计算方案引领者，拓展技术边界、深化商业场景的又一重要布局 [6] - 未来，地平线将联合时代智能、协同宁德时代，持续推动构建开放、创新的新能源智能汽车生态 [6]

公司与博鳌亚洲论坛的战略合作 - 腾势汽车与博鳌亚洲论坛达成战略合作，腾势D9成为论坛官方指定贵宾用车，旨在以高端豪华绿色出行服务全球参会嘉宾 [1] - 合作是可持续发展共识在高端出行场景的重要实践，旨在深化国际交流并推动新能源产业全球化发展 [1] - 博鳌亚洲论坛选择腾势，源于双方对绿色可持续发展理念的共同追求，以及对腾势在新能源领域技术积淀与品牌价值的高度认可 [3] 公司产品市场地位与成就 - 腾势D9已连续三年问鼎中国MPV市场销量冠军 [3] - 腾势D9是全球首个达成30万销量的新能源MPV [3] - 产品已在中国香港、中国澳门、新加坡、马来西亚、印度尼西亚等多个国家和地区上市 [3] - 自上市以来，其卓越的臻享豪华体验赢得了高端商务人士与家庭用户的广泛信赖 [3] 合作的战略意义与品牌影响 - 此次合作将强化腾势在高端市场的影响力 [1] - 合作旨在向世界直观展示中国新能源汽车的先进成果 [3] - 腾势作为比亚迪进击高端豪华市场的关键布局，将以博鳌亚洲论坛为窗口，传递中国新能源的技术实力与豪华理念 [6] - 合作旨在引领中国智造走向世界舞台中央，同时以绿色出行解决方案赋能论坛“零碳办会”理念，助力全球可持续发展 [6] - 此举彰显中国汽车品牌在全球豪华新能源汽车领域的引领与担当 [6]