中小银行存款利率调整 - 清徐农商银行、德清农商银行、微众银行、福建华通银行等中小银行下调部分定期存款产品利率，部分产品利率已低于大中型银行同期限水平 [1] - 多家银行出现存款利率长短期倒挂现象，主要表现为3年期存款利率高于5年期 [1] 券商投行业务表现分化 - 2024年38家上市券商中仅6家投行业务实现正增长，最高增幅达91% [1] - 32家券商平均下滑27%，华林证券降幅最大达84%，其投行业务收入主要依赖财务顾问业务 [1] 面板驱动IC价格走势 - 2025年第一季度面板驱动IC平均价格季减1%-3%，第二季仍将小幅下滑但幅度有限 [1] - 预计2025年下半年价格有望持平，供应链将关注晶圆成本、原材料价格与政策风险 [1] 黄金市场动态 - 4月27日国内现货金价778.65元/克，水贝足金999报价797元/克，价格回落刺激消费 [2] - 消费者购金行为呈现分化，包括投资者、刚需群体和年轻消费者 [2] 券商资管整合 - 国泰君安资管任命陶耿为董事长，其同时担任海通资管董事长 [2] - 国泰海通证券合并后，旗下资管子公司合并事宜已提上日程 [2] 科技巨头算力争夺 - 腾讯一季度向字节跳动购买价值约20亿元的GPU算力资源 [2] - 字节跳动去年囤积约10万个GPU模组，总价值约1000亿元 [2] - 2024年一季度中国企业已下单至少160亿美元的英伟达H20芯片 [2] 企业上市动态 - 赛力斯向港交所递交主板上市申请，拟以新能源汽车业务赴港IPO [4] - 三只松鼠向香港联交所递交H股发行上市申请 [5] - 融创中国清盘呈请聆讯延期至2025年8月25日 [6] 企业财报表现 - 人福医药2024年营收254.35亿元（+3.71%），净利润13.30亿元（-37.7%） [6] - 三星医疗子公司中标3.13亿元新能源项目 [7] - 华东重机一季度净利润3436.77万元（+64.64%） [8] - 凯龙股份一季度净利润3599.46万元（+34.39%） [9] - 生益电子一季度净利润2亿元（+656.87%） [10] 证券市场表现 - 沪指跌0.2%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.65%，全市场超4100只个股下跌 [11] - 银行股表现强势，工商银行、建设银行续创历史新高 [11] - 地产股集体大跌，消费股调整明显 [11]

报告核心观点 - 2025年财政政策预计更积极，货币政策或降准降息维持流动性充裕，支持实体经济复苏；近期A股分化，沪深300、上证50等宽基指数受益于机构资金流入，金融、地产等大盘蓝筹表现占优，科技成长板块调整；4月是财报密集披露期，市场从预期驱动转向基本面验证，短期市场区间震荡，政策托底与经济韧性提供结构性机会，未来市场有望科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动，投资者应把握结构性机会，兼顾防御与成长 [9][13][14][15] 国内市场表现 - 2025年4月28日，上证指数收盘价3295.06，跌0.07%；深证成指收盘价9917.06，涨0.39%；创业板指收盘价2022.77，跌0.47%；沪深300收盘价3786.99，涨0.07%；上证50收盘价2443.97，跌0.52%；科创50收盘价891.46，涨0.14%；创业板50收盘价1924.26，跌0.67%；中证100收盘价3628.53，涨0.12%；中证500收盘价5627.18，涨0.38%；中证1000收盘价6116.76，涨0.33%；国证2000收盘价7801.23，涨0.58% [3] 国际市场表现 - 2025年4月28日，道琼斯指数收盘30772.79，跌0.67%；标普500指数收盘3801.78，跌0.45%；纳斯达克指数收盘11247.58，跌0.15%；德国DAX指数收盘12756.32，跌1.16%；富时100指数收盘7156.37，跌0.74%；日经225指数收盘26643.39，涨0.62%；恒生指数收盘21980.74，涨0.32% [4] 财经要闻 - 中共中央政治局会议认为今年宏观政策协同发力，经济向好，强调实施更积极宏观政策，适时降准降息，创设新货币政策工具和政策性金融工具支持多领域 [4][9] - 商务部等6部门下调离境退税起退点至200元，符合规定可申请退税 [4][5][9] - 1 - 3月规模以上工业企业营业收入32.14万亿元，同比增3.4%；利润总额1.50936万亿元，同比增0.8% [5][9] 宏观策略 市场分析（2025 - 04 - 25） - 周五A股冲高遇阻、小幅震荡，软件开发等行业表现好，贵金属等行业表现弱；上证综指与创业板指平均市盈率分别为14.02倍、33.78倍，处于近三年中位数水平；两市成交11372亿元，在近三年日均成交量中位数区域上方；建议关注软件开发等行业投资机会 [9] 宏观点评（2025 - 04 - 25） - 2025年一季度全国GDP 318758亿元，同比增5.4%，内需动能增强，外需有韧性，但4月美国“对等关税”政策加码，需关注4月政治局会议决策 [10] - 2025年一季度河南省GDP 14945.58亿元，同比增5.9%，工业生产、消费、外贸等表现良好，但外部不确定性上升，需挖掘新经济增长点 [11] 市场分析（2025 - 04 - 24） - 周四A股冲高遇阻、小幅震荡，电力等行业表现好，软件开发等行业表现弱；上证综指与创业板指平均市盈率分别为14.01倍、35.22倍，处于近三年中位数水平；两市成交11391亿元，在近三年日均成交量中位数区域上方；建议关注电力等行业投资机会 [13] 市场分析（2025 - 04 - 23） - 周三A股冲高遇阻、小幅震荡，汽车零部件等行业表现好，贵金属等行业表现弱；上证综指与创业板指平均市盈率分别为14.02倍、34.67倍，处于近三年中位数水平；两市成交12626亿元，在近三年日均成交量中位数区域上方；建议关注通信设备等行业投资机会 [14] 市场分析（2025 - 04 - 22） - 周二A股低开高走、小幅震荡上行，物流等行业表现好，电源设备等行业表现弱；上证综指与创业板指平均市盈率分别为13.98倍、34.48倍，处于近三年中位数水平；两市成交11214亿元，在近三年日均成交量中位数区域上方；建议关注物流等行业投资机会 [15][16] 行业公司 券商板块（2025 - 04 - 25） - 3月券商指数冲高未果、重心下降，证券Ⅱ全月跌2.10%，跑输沪深300指数2.03个百分点，板块平均P/B震荡区间为1.402 - 1.544倍 [17] - 影响3月业绩核心要素包括权益高位震荡、固收调整，自营小幅波动；日均成交量环比下滑但成交总量高，经纪业务景气度高；两融余额月中创新高，业绩贡献度高；股权融资规模回升，投行业务总量增长 [17] - 预计4月自营业务在固收带动下环比持稳，经纪业务景气度回落，两融业绩贡献度仍高，投行业务总量环比下滑，整体经营业绩环比有压力但变动幅度收敛 [18] - 4月券商指数走势弱，板块平均P/B在1.33 - 1.35倍波动，后续增量政策有望出台，行业经营环境回暖，建议关注政策面和券商板块 [19] 电气设备板块（2025 - 04 - 25） - 截至4月24日，电气设备指数当月跌5.79%，跑输沪深300指数3.14个百分点，在中信一级行业中涨跌幅位列第25位 [20] - 2025年一季度我国GDP同比增5.4%，3月规上工业增加值同比增速加快，制造业PMI重返扩张区间 [20] - 4月受美国关税政策影响，全球大宗商品价格波动，企业供应链和成本控制受挑战 [20] - 3月变压器、电线电缆及开关设备出口增长，但后续对美出口或短期承压 [21][22] - 维持“同步大市”评级，长期驱动因素稳固，关税影响消退后板块估值有向上修复潜力 [22] 新能源汽车板块（2025 - 04 - 22） - 截至4月21日，汽车（中信）行业指数跌6.62%，跑输沪深300指数3.99pct，在中信30个一级行业中排第27名 [24] - 3月汽车产销分别完成300.58万辆和291.55万辆，同比分别增11.86%、8.2%，出口量达50.67万辆，同比增1%，其中新能源汽车出口15.8万辆，同比增26.8% [24] - 3月乘用车产销量同环比均增长，自主品牌乘用车销量达162.9万辆，同比增22.85%，市场份额66% [25] - 3月商用车产销回暖，货车产销同比分别降1.73%、2.69%，客车产销同比分别增1.42%、 - 0.07% [25] - 3月新能源汽车产销分别完成127.7万辆和123.7万辆，同比分别增47.93%、40.11%，渗透率达42.43%，环比提升0.54个百分点 [25] - 维持“强于大市”评级，建议关注汽车智能化升级投资机会 [26] 软件与芯片板块（2025 - 04 - 17） - 2025年1 - 2月软件业务收入1.90万亿元，同比增9.9%，增速较2024年回落0.1PCT [27] - 1 - 2月我国集成电路国产化率26%，较2024年提升4PCT，美国关税政策利好国产GPU厂商，国产芯片推理性能有重要突破，华为鸿蒙电脑5月将亮相 [27][28] - DeepSeek推出小版本更新，提出新技术提升大模型推理能力，OpenAI未来发布计划值得关注 [28] - 华大九天和概伦电子收购事宜将提升国内EDA行业集中度 [28] - 给予行业“强于大市”评级，建议关注 [29] 传媒板块（2025 - 04 - 14） - 2025年3月14日 - 4月11日，传媒板块跌12.20%，跑输上证指数等指数，在全行业涨跌幅排名中排第28名 [30] - 截至4月11日，传媒板块PE为26.38倍，历史分位为71.80% [31] - 建议关注游戏、广告、国有出版主线及AI应用落地，推荐恺英网络等公司 [31][32][33] 锂电池板块（2025 - 04 - 14） - 3月锂电池板块指数跌9.76%，弱于沪深300指数；我国新能源汽车销售123.70万辆，同比增40.09%，环比增36.86%；动力电池装机56.60GWh，同比增61.72% [33] - 短期上游原材料价格涨跌互现，截至4月11日，锂电池和创业板估值分别为26.73倍和38.93倍 [34] - 维持“强于大市”评级，短期建议适度关注 [34] 农林牧渔板块（2025 - 04 - 11） - 3月农林牧渔（中信）指数涨2.44%，跑赢沪深300指数2.51pcts，动保板块涨幅居前，种业板块跌幅居前 [35] - 3月全国生猪（外三元）交易均价14.75元/公斤，环比跌0.78%，同比跌0.03%，猪价震荡运行，预计2024年行业上市公司业绩迎拐点 [35] 轻工制造板块（2025 - 04 - 11） - 3月轻工制造板块跌1.34%，跑输沪深300指数1.27pct，涨幅在中信一级行业中排第21名 [36] - 3月造纸各细分纸种价格有不同表现，后期需关注关税等对浆价的影响 [36] - 地产政策作用下商品房市场企稳，但家具制造业经营承压，家具出口金额下滑 [37] - 维持“同步大市”评级，建议关注相关企业 [38] 通信行业（2025 - 04 - 10） - 3月通信行业指数跌3.51%，跑输上证指数等指数 [39] - 2025年1 - 2月电信业务收入2950亿元，同比增0.9%，5G移动电话用户占比58.6%，2月DOU达16.64GB/户·月，同比增11.3%，千兆及以上接入速率用户占比31.7% [39] - 1 - 2月国内市场手机出货量4690.5万部，同比增1.9%，5G手机4161.9万部，同比增7.6%，占比88.7% [40] - 1 - 2月我国光模块出口总额56.1亿元，同比降5.7%，OFC 2025展示前沿技术，光通信行业向高带宽等方向演进 [41] - 维持“强于大市”评级，建议关注电信运营商、AI手机、光通信板块相关企业 [42] 食品饮料板块（2025 - 04 - 09） - 3月食品饮料板块涨2.34%，跑赢大盘，1 - 3月累计微涨，白酒行情持续性好，零食、调味品回调，啤酒有望持续表现 [45] - 截至3月31日，食品饮料板块估值19.92倍，环比上升2.32%，仍处于十年间较低水平 [45] - 3月食饮个股上涨比例下降，上涨个股集中在乳制品等板块 [45] - 2025年以来食品饮料制造业投资增长高于社会投资，1 - 2月部分民生消费品产量有不同表现，进口数量有增减变化 [46] - 截至3月，部分食饮原材料价格延续跌势，辣椒价格上涨 [46] - 4月推荐关注白酒等板块投资机会，给出股票投资组合 [47] 重点数据更新 近期限售股解禁明细 - 2025年4月28 - 30日有多只股票限售股解禁，如沃尔德解禁757.67万股，占总股本4.98%，解禁日期为4月30日等 [48][49] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年4月25日，A股十大活跃个股成交金额、收盘价、涨跌幅等数据公布，如海南华铁成交金额31.42亿元，收盘价10.77元，涨0.67%等 [51] 今日新股申购 - 未提供具体信息 [50] IPO信息 - 未提供具体信息 [52]

报告行业投资评级 - 看好非银金融行业 [3] 报告的核心观点 - 非银板块持仓处于历史低位，市场交投高景气度下券商盈利修复趋势确立，1Q25业绩同比中位数达+57.4% [4] - 政策预期及关税摩擦边际变化态势下，保险行业有投资机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 市场表现 - 本周（2025/4/21 - 4/25）沪深300指数报收3,786.99，区间涨跌+0.38%；非银指数报收1,705.03，区间涨跌幅+1.17% [7] - 细分行业中，券商、保险、多元金融分别报收5,982.96、1,137.67与1,165.78，区间涨跌幅分别为+0.89%、+1.35%和+2.77% [7] - 保险板块A股方面，中国人保（+0.84%）、中国太保（+0.06%）等有不同涨幅；H股方面，众安在线（+2.57%）、中国再保险（+6.02%）等表现各异 [9] - 券商板块本周涨幅前5为国信证券（+5.85%）、东北证券（+3.33%）等；跌幅前5为锦龙股份（-2.45%）、天风证券（-2.22%）等 [9] 非银行业重要数据 - 保险行业：截至2025年4月25日，10年期国债和国开债到期收益率分别为1.66%、1.70%，本周分别变化-0.58bps、+0.10bps；国债和国开债期限利差分别为0.21%、0.13%，本周分别变化-0.79bps、+0.82bps；1年期和10年期企业债信用利差分别为0.39%、0.55%，本周分别变化+2.30bps、+3.97bps [14] - 截至2025年4月25日，沪深300指数和恒生中国企业指数本周涨跌幅分别变化+0.38%、+2.32%，较2025年初分别累计变化-3.76%、+10.85% [14] - 截至2025年4月25日，中债总全价指数、国债总全价指数和信用债总全价指数本周涨跌幅分别变化-0.08%、-0.07%和-0.22%，较2025年初分别累计变化-0.72%、-0.37%和-0.98% [14] - 券商行业：本周沪深北日均股票成交额为11,468.07亿元，环比+3.43%，2025年至今沪深北日均成交金额14,608.20亿元，同比上年+37.34%，2025年4月至今日均成交金额12,581.27亿元，环比-29.42% [18] - 2025年4月24日，融资融券余额为18,082.47亿元，较2024年底-3.0%；融资余额17,968.74亿元，融券余额为113.73亿元，2025年至今两融日均余额为18,417.23亿元，较2024年全年日均余额+17.5% [18] - 截止2025年4月25日，市场质押股数3,164.50亿股，市场质押股数占总股本3.91%，市场质押市值26,261.93亿元；大股东质押股数5,063.15亿股，大股东质押股数占总股本比15.55%，大股东未平仓总市值24,345.55亿元 [18] 非银行业资讯及个股重点公告 非银行业资讯 - 2025.4.25金管局发布《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》，明确除特定产品外其他产品不得设计成万能型，万能险保险期限不得低于五年 [19] - 2025.4.25沪深北交易所发布新修订的股票上市规则，上交所从多方面修订，深交所从优化公司治理等方面充实完善，北交所发布19件上市公司监管条线业务规则 [20][21][22] 个股重点公告 - 中国平安1Q25实现营业收入2566.18亿元，同比下降7%；归属于母公司股东的净利润270.16亿元，同比下降26.4% [23] - 中国太保1Q25实现营业收入937.17亿元，同比下降1.8%；实现归属于公司股东的净利润96.27亿元，同比下降18.1% [24] - 东方财富2025年一季度实现营业收入34.86亿元，同比增长41.93%；净利润27.15亿元，同比增长38.96% [25] - 财通证券2024年实现营业收入为62.86亿元，同比下降3.55%；归母净利润为23.40亿元，同比增长3.90%；1Q25实现营业收入为10.69亿元，同比下降24.16%；归属于上市公司股东的净利润为2.9亿元，同比下降36.52% [26] - 江苏金租2024年实现营业收入52.78亿元，同比增长10.26%；净利润29.43亿元，同比增长10.63%；1Q25实现营业收入为15.44亿元，同比增长20.47%；归母净利润为7.72亿元，同比增长8.41% [27][29] - 山西证券2024年实现营业收入31.52亿元，实现归属于上市公司股东的净利润7.12亿元，同比增长14.86% [30] - 国海证券1Q25营业收入为8.25亿元，同比增长2.85%；归属于上市公司股东的净利润为2亿元，同比增长113.99% [31] - 东北证券2024年实现营业收入65.05亿元，同比增长0.46%；归属于上市公司股东的净利润8.74亿元，同比增长高达30.70%；1Q25实现营业收入14.85亿元，同比增长25.94%；归母净利润2.02亿元，同比增长859.84% [32] - 湘财股份2024年实现营业总收入21.92亿元，同比减少5.56%；归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元，同比减少8.59%；1Q25实现营业收入6.21亿元，同比增长5.44%；归属于上市公司股东的净利润为4916.79万元，同比下降45.75% [33] - 财达证券2024年营业总收入为24.44亿元，同比增长5.48%；归母净利润为6.87亿元，同比增长13.32% [34] - 西南证券2024年实现营业收入25.66亿元，同比增长10.17%；归母净利润6.99亿元，同比增长16.13% [35] - 第一创业2024年实现营业收入35.32亿元，同比增长41.91%，归母净利润9.04亿元，同比增长173.28%；1Q25实现营业收入6.61亿元，同比下降1.87%；归属于上市公司股东的净利润1.18亿元，同比下降17.59% [37] - 兴业证券2024年营业总收入为123.54亿元，同比增长16.25%；实现归母净利润为21.64亿元，同比增长10.16%；1Q25实现营业收入27.92亿元，同比增长17.48%；归属于上市公司股东的净利润5.16亿元，同比增长57.32% [38] - 东吴证券2024年实现营业收入115.34亿元，同比增长2.24%；实现归属于上市公司股东净利润23.66亿元，同比增长18.19%；1Q25实现营业收入30.92亿元，同比增长38.95%；实现归属于上市公司股东的净利润9.8亿元，同比大幅增长114.86%；2025年4月24日聘任丁嘉一先生为公司证券事务代表 [39] - 国金证券2024年实现总营业收入66.64亿元，同比减少0.98%；实现归母净利润16.70亿元，同比减少2.8%；2025年第一季度实现营业收入18.85亿元，同比增长27.14%；归属于上市公司股东的净利润5.83亿元，同比增长58.82% [40] - 信达证券1Q25实现营业收入达9.67亿元，较去年同期增长了15.78%；而归属于母公司的净利润达到了2.05亿元，同比增长10.82%；原证券事务代表郑凡轩女士因工作调整不再担任，聘任王雪筠女士为公司证券事务代表 [41] - 国联民生全资子公司华英证券有限责任公司名称变更为“国联民生证券承销保荐有限公司” [43] 附录：非银金融行业重点数据跟踪 - 截至2025年4月25日，月度日均股票成交额为12,581.27亿元 [52] - 2023年8月新增投资者99.59万人 [54] - 截至2025年4月24日，两融余额为18,082.47亿元 [57] - 2025年4月股权融资首发募资56.73亿元 [59] - 2025年4月再融资完成196.23亿元 [64] - 2025年4月券商主承销债券12322.12亿元 [64]

大盘走势与个股分化 - 大盘接近3300点大关但尚未突破 正逐渐缩小与关税摩擦后缺口的距离 [1] - 市场呈现严重分化 工商银行、中国银行等头部银行股持续创历史新高 而多数中小盘股表现低迷 [3] - 资金高度集中于银行股 形成"虹吸效应" 导致其他个股流动性匮乏 [3] 银行股与国债市场联动 - 银行股成为资金避风港 抱团现象显著 类似国债市场的资金涌入模式 [3] - 尽管国债收益率持续走低 资金仍持续流入 即使政策调控也难以阻挡资金洪流 [3] 妖股与市场活跃度 - 步步高连续6个涨停板 成为新晋妖股标杆 有望通过鲶鱼效应激活市场情绪 [4] - 妖股产生的赚钱效应被视为打破当前市场僵局的关键因素 [4] 券商股的市场引擎作用 - 券商股近期表现沉寂 但历史数据显示其涨停潮往往预示大行情启动 [6] - 中信证券、东方财富等头部券商股持续大涨被视为市场转向的重要信号 [6] - 券商股被比作"市场引擎" 其启动将带动整体市场热情和资金流动 [8]

宏观经济政策 - 中央政治局会议强调稳中求进工作总基调，加快构建新发展格局，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [2] - 宏观政策将更加积极有为，包括适时降准降息、保持流动性充裕、创设新型结构性货币政策工具支持科技创新和扩大消费 [2][3] - 央行4月MLF净投放5000亿元，为2023年12月以来最高水平，1-2月累计净投放超1.3万亿元，体现适度宽松货币政策取向 [4][5] 能源行业 - 一季度全国风电和太阳能发电新增装机7433万千瓦，占比接近九成，总装机规模达14.8亿千瓦，历史性超过火电 [6] - 风光发电面临产能过剩和技术瓶颈问题，行业经历价格战洗牌，需解决消纳瓶颈和储能成本问题 [6][7] - 预计2025年全国全社会用电量10.4万亿千瓦时，同比增长6%，最高用电负荷达15.5亿千瓦 [6] 商业地产 - 一季度全国重点城市写字楼平均租金环比下跌0.73%，同比下跌2.1%，86%商圈租金下跌 [8] - 一线城市甲级写字楼空置率较低（广州11.4%），二线城市如杭州、苏州空置率分别为11.6%、15.8% [8] - 人工智能和金融行业支撑写字楼需求，但新增供给和外贸不确定性带来市场调整压力 [9] 科技公司 - 谷歌一季度营收902.3亿美元（同比+12%），净利润345.4亿美元（同比+46%），广告业务增长8.5%至668.85亿美元 [10][11] - 云业务营收122.6亿美元（同比+28%），增速放缓，AI功能带动广告业务但面临市场竞争 [10][11] 金融行业 - 2024年券商自营业务净收入1500.12亿元，同比增长30.86%，中信证券以263.45亿元居首 [12] - 固收类资产收益推动自营收入增长，头部券商集中度提升，未来需多元化配置 [12] 主权财富基金 - 挪威主权财富基金一季度亏损400亿美元（约3000亿元），主要受科技股拖累（美股科技七巨头指数跌15%） [13] - 特斯拉股价下跌35%，英伟达下跌19%，苹果下跌11%，微软下跌10% [13] 股票市场 - 4月25日A股成交额1.11万亿元，沪指跌0.07%，深成指涨0.39%，创业板指涨0.59% [15] - 电力、算力板块上涨，贵金属、化学制药等板块下跌，市场热点杂乱但个股涨多跌少 [15]

金融股仓位变化 - 2025年一季度金融股仓位整体下行 银行仓位环比下降0 22个百分点至3 75% [1] - 券商仓位环比下滑0 11个百分点至0 36% [1] - 保险板块基金仓位环比下降0 04个百分点至0 58% [1] 银行板块 - 科技行情主导导致资金从银行板块流出 [1] - 近期关税政策落地提升市场避险情绪 需关注经济修复节奏 [1] - 港股大型银行股息优势突出 仍具配置价值 [1] 券商板块 - 一季度业绩预告显示券商板块业绩弹性亮眼 [1] - "国家队"明确维护资本市场平稳运行的立场 [1] 保险板块 - 当前保险板块估值可能未完全反映利率压力 [1] - 建议投资者重点关注险企净资产变化 [1] - 利率波动时期 资产负债表的韧性至关重要 [1]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年一季度末非银金融行业持仓占比和估值分位处于历史低位 后续有望受益于市场环境改善 重点推荐中国人保、新华保险、中国平安、中信证券、中金公司、同花顺等 [4] 根据相关目录分别进行总结 非银金融行业整体持仓情况 - 2025年一季度末公募基金股票投资中非银金融行业总持仓0.83%（含同花顺） 环比2024年末下降0.39pct 相比沪深300行业流通市值占比低配9.43pct 环比2024年末低配幅度扩大0.22pct [4] - 非银行业前五大重仓股为中国平安、中国太保、华泰证券、同花顺和江苏金租 持仓市值分别为45.48亿元、23.08亿元、15.12亿元、12.46亿元、9.76亿元 [4] 保险板块持仓情况 - 截至2025年一季度末 保险板块持仓为0.58% 较年初下降0.05pct 2025年一季度末保险动态估值为0.60x PEV 较年初下降0.09pct [4] - 从持股数量上看 除平安外均有所减持 其中太保、人保减持较多 分别为2436万股、1901万股 平安则增持894万股 [4] - 从持仓比例上看 太保、国寿、人保分别较年初-0.06pct、-0.01pct、-0.01pct 平安则较年初提高了0.04pct 新华基本持平 2025年Q1末国寿、平安、太保、新华、人保的持仓分别为0.02%、0.34%、0.17%、0.04%、0.01% [4] 券商及互金板块持仓情况 - 截至2025年一季度末 公募基金股票投资中券商及互金板块持仓0.21% 较2024年末减少0.31个百分点 同比减少0.35个百分点 其中传统券商持仓占比0.14% 较2024年末减少0.27个百分点 同比减少0.18个百分点 [4] - 2025年一季度末券商行业（中信II指数）估值为1.4xP/B（静态） 2024年末为1.49xP/B [4] - 东方财富持仓占比0.03% 较2024年末减少0.03个百分点 同比减少0.11个百分点 同花顺持仓占比0.04% 较2024年四季度末减少0.01个百分点 同比减少0.06个百分点 [4] - 截至2025年一季度末 公募基金大中型券商持仓为0.13% 较2024年末减少0.25个百分点 同比减少0.16个百分点 传统券商中 机构持仓仍集中在大中型券商 大中型券商中 光大证券、招商证券获机构增持较多 华泰证券、国泰海通、中信证券遭减持较多 [4] 市场环境情况 - 自2024年9月24日以来 增量政策持续推出 市场交投情绪大幅回升 25Q1日均股基成交额达到15248亿元 同比提升70% [4]

摘要 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1338 篇白话财经- - 今天，沪指成功收红，逼近3300点，和美股对比来看，A股走出了独立行情！ 持仓超万亿！国家队加仓名单！ 从4月7日A股跳空下跌以来， "国家队"资金维护大盘的态度坚定，也让沪指出现了连续的上涨，K线实现了8连阳 。 历史上，沪指出现"8连阳"的时间节点也都比较特殊，不是牛市初期就是牛市高点，对应的是市场情绪快速修复或者逐渐亢奋。 | 上证指数 | 深证6 | | --- | --- | | 3299.76 | 9870 | | 8.33 0.25% | -35.48 | 1、今天，A股经受住了美股大跌的考验，沪指成功翻红，逼近3300点，K线8连阳。 2、"国家队"最新持仓曝光！一季度增持了多只沪深300ETF。 3、基金一季报披露完毕，盘点基金调仓方向，这些板块值得关注！ （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/4/22，不作投资推荐） 两市成交额继续在万亿以上，盘面上，跨境电商相关的物流、贸易板块领涨，水泥建材等地产链继续上涨。 分析人士指出，随着投资者关于内外部的疑虑消减，中国股市也有望走出升势，战略性看多。 （图片来源： ...

黄燕铭职业变动 - 国泰海通证券免去黄燕铭财富管理委员会委员职务 其下一站或加盟东方证券担任研究所所长 [1] - 黄燕铭拥有丰富行业经验 曾任职万国证券 申银万国证券研究所 瑞银证券 国泰君安研究所等机构 [1] - 东方证券若引入黄燕铭 研究实力有望显著提升 吸引更多机构客户关注 [1] 东方财富证券业务拓展 - 东方财富证券获批上市证券做市交易业务资格 需在6个月内完成工商变更登记 [2] - 该资格有助于公司拓展业务范围 提升市场竞争力 增强证券市场服务能力 [2] - 获批可能引发券商行业业务模式创新 推动其他券商跟进 [2] 全球资金配置中国资产 - 外资机构提高与中国私募沟通频率 选择坚定持有或小幅加仓中国资产 [3] - 美债市场震荡加剧促使外资寻找替代标的 中国市场成为重要选项 [3] - 科技板块受全球投资者重点关注 多只科技股获外资和私募组团调研 [3] QDII基金持仓调整 - QDII基金大幅减仓美股 提升A股和港股仓位 反映对美股谨慎态度 [4] - 中国科技领域新突破增强资产吸引力 重估逻辑未因个股调整而改变 [4] - 资金偏好转向或对A股科技板块形成支撑 提升市场信心 [4]

近期观点更新 - 太平洋证券机械首席分析师崔文娟将于4月21日15:10分享机械行业近期观点 [1][41] 光伏行业 - 太平洋电新团队将于4月21日20:00分析光伏行业观点及部分公司年报、一季报情况 [1][9][42] - 主讲人为电新首席分析师刘强及分析师钟欣材 [42] 生物医药 - 信达生物深度汇报将于4月22日15:00举行 [1][14] - 由医药首席分析师周豫及分析师霍亮主讲 [42] 食品饮料 - 中国飞鹤近况交流会定于4月23日10:30举行 [1][18] - 食品饮料首席分析师郭梦婕主持，公司IR参与 [21][42] 科技与传媒 - 传媒首席分析师郑磊将于4月23日20:00汇报海内外大模型更新及行业观点 [1][26][41] - 湘财证券科技协同实践专题将于4月24日15:00由金融首席分析师夏芈卬讲解 [1][29][42] 半导体 - 华峰测控深度报告会于4月25日15:00举行 [1][33] - 电子首席分析师张世杰将解读这家本土半导体测试设备龙头在8600平台的新增量机会 [33][42] 金融工程 - 行业配置模型回顾与更新系列(二)将于4月27日14:00举行 [1][38] - 由金工首席分析师刘晓锋主讲 [42]