报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色系短期区间震荡，趋势性机会不明朗，需关注春节前后库存、板材需求及“双碳”政策调整 [3] - 中长期商品多头延续，但短期市场氛围或受压制，需注意前期龙头品种波动风险 [10][16] - 各品种短期价格走势大多为震荡，需关注相关因素变化，如钢厂补库、大厂减产等 [6][11][16][19][22][25][27] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - **行情资讯**：螺纹钢主力合约收盘价3110元/吨，涨0.354%，注册仓单16931吨，持仓量179.82万手；热轧板卷主力合约收盘价3274元/吨，涨0.275%，注册仓单199447吨，持仓量148.27万手 [2] - **策略观点**：成材价格底部区间震荡，宏观上煤炭价格支撑钢材，基本面螺纹产量高、需求季节性回落、库存累积，热卷需求稳健、产量偏高、库存去化 [3] 铁矿石 - **行情资讯**：主力合约收至781.50元/吨，涨0.51%，持仓51.57万手，加权持仓87.39万手，青岛港PB粉784元/湿吨，基差51.17元/吨，基差率6.15% [5] - **策略观点**：海外发运进入淡季，供应压力减轻，但库存结构性问题未解决，价格下跌后钢厂补库支撑将减弱，短期矿价震荡偏弱 [6] 锰硅硅铁 - **行情资讯**：锰硅主力合约收涨0.55%，报5868元/吨，天津现货升水盘面72元/吨；硅铁主力合约收涨0.60%，报5654元/吨，天津现货升水盘面96元/吨 [9] - **策略观点**：锰硅供需格局不理想但大多已计入价格，硅铁供求基本平衡且边际改善，未来行情受市场情绪、锰矿成本及“双碳”供给收缩影响 [11] 焦煤焦炭 - **行情资讯**：焦煤主力合约收涨3.55%，报1209.0元/吨，山西低硫主焦升水盘面159.5元/吨；焦炭主力合约收涨3.21%，报1770.0元/吨，日照港准一级湿熄焦贴水盘面33.5元/吨 [13] - **策略观点**：短期市场氛围或受压制，焦煤焦炭周度供求宽松，补库催化难成有力驱动，价格或震荡，关注市场情绪冲击 [15][16] 工业硅、多晶硅 - **工业硅** - **行情资讯**：主力合约收盘价8850元/吨，涨0.40%，加权持仓365402手，华东不通氧553基差350元/吨 [18] - **策略观点**：短期有供需转好预期，供给收缩支撑价格，但春节临近下游走弱，预计价格震荡，关注大厂减产及下游生产调整 [19] - **多晶硅** - **行情资讯**：主力合约收盘价51195元/吨，涨2.39%，加权持仓86469手，SMM口径N型颗粒硅平均价50元/千克，主力合约基差2305元/吨 [20][21] - **策略观点**：现货价格博弈，产业链各环节分化，供应一季度收缩，政策预期托底，盘面预计震荡，关注会议及现货成交 [22] 玻璃纯碱 - **玻璃** - **行情资讯**：主力合约收1109元/吨，涨3.45%，华北大板报价1020元，周度库存5256.4万箱，环比降1.22% [24] - **策略观点**：春节临近需求平淡，产线冷修预期增强，预计短期内震荡偏强，参考区间1050 - 1150元/吨 [25] - **纯碱** - **行情资讯**：主力合约收1229元/吨，涨2.33%，沙河重碱报价1169元，周度库存154.42万吨，环比增1.22% [26] - **策略观点**：供应宽松，需求平淡，采购谨慎，价格缺乏上行驱动，预计短期内弱稳震荡，参考区间1160 - 1270元/吨 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材、铁矿、双焦、动力煤市场均受春节假期等因素影响，价格震荡运行，各品种因供需情况不同而面临不同的市场状况和后续关注点 [1][3][6][8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 市场分析：昨日盘面震荡下行，螺纹钢期货主力合约收于3110元/吨，热卷主力合约收于3274元/吨，全国建材成交3.61万吨 [1] - 供需与逻辑：淡季需求弱，螺纹需求受抑制，板材需求维稳但拉动有限，节前库存累积，供需压力加大，关注冬储补库及原料价格变化 [1] - 策略：单边震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作 [2] 铁矿 - 市场分析：昨日价格小幅震荡，唐山港口进口铁矿主流品种价格波动，贸易商报价随行就市，钢厂刚需采购，全国主港铁矿累计成交103.4万吨，环比上涨14.00% [3] - 供需与逻辑：供应上全球发运总量环比上升，澳洲降巴西升，到港量持稳且处高位；需求端铁水处于同期中高位；库存上15港总库存环比略增，钢厂库存增长，远端有不确定性，短期需求支撑减弱，关注谈判进展和钢厂补库情况 [4] - 策略：单边逢高空，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [5] 双焦 - 市场分析：焦煤期货主力合约收于1209元/吨，焦炭主力合约收于1770元/吨，焦煤竞拍涨跌互现，市场情绪一般，焦炭厂内库存低位，部分焦化厂有提涨想法，钢厂刚需采购，蒙5原煤价格1030 - 1040元/吨 [6][7] - 供需与逻辑：焦炭供应端利润恢复开工稳定，需求端受终端影响刚需受限；焦煤供应端国内煤矿放假供应收紧，需求端焦企补库近尾声，按需采购，短期印尼进口煤价有支撑，关注供给端扰动和需求情况 [7] - 策略：焦煤、焦炭均震荡，跨品种、跨期、期现、期权无操作 [7] 动力煤 - 市场分析：产地煤价偏弱，长协发运稳定，部分站台及终端少量备货，下游需求回落，部分煤矿销售不畅；港口市场交投冷清，报价维稳，下游压价采购；进口市场稳中偏强，印尼政策扰动，未来进口量有缩减预期，短期印尼进口煤价有支撑 [8] - 供需与逻辑：临近春节供需减弱，煤价震荡，中长期供应宽松，关注非电煤消费和补库情况 [8] - 策略：无 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三铁矿收跌且夜盘也收跌 走势弱于成材 短期情绪主导行情 下游钢厂陆续放假 铁矿刚性需求难有增量 预计节前震荡为主 主力下方 750 一线为强支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三铁矿收跌 夜盘也收跌 [1] 重要资讯 - 2 月 3 日上午 国家主席习近平与乌拉圭总统奥尔西会谈后 两国元首共同见证签署投资促进、贸易等领域 10 余份合作文件 [1] - 2 月 3 日 上海市市长龚正作《政府工作报告》 建议今年全市生产总值增长 5%左右 [1] - 截至 2 月 3 日 11 个省份公布 2026 年省级重点项目投资计划 合计 7693 个项目 8 个省份公布年度计划投资 合计约 4.34 万亿元 [1] - 全球手持订单 30 强造船集团榜单中 中国 18 家上榜 中国船舶集团订单总量居榜首 扬子江船业排名第 4 位 [1] 市场逻辑 - 周三铁矿走势弱于成材 短期情绪主导行情走势 下游钢厂陆续放假 铁矿刚性需求难有增量 [1] 交易策略 - 预计节前铁矿震荡为主 主力下方 750 一线为强支撑 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材单边区间震荡，热卷期现正套滚动操作或用期权策略辅助现货敞口 [2][8] - 硅铁锰硅区间震荡，短多为主 [3][8] - 焦煤焦炭把握盘面冲高机会，建立期现正套头寸 [6][8] - 铁矿石在压力位布空 [7][8] 各行业情况总结 钢材 - 现货价格持稳，成交降温，市场进入休市状态，供需季节性两弱 [2] - 钢厂有利润但复产力度和节奏可能偏缓，电炉后续将陆续停产，压低粗钢产量 [2] - 贸易商冬储做敞口意愿不强，适合用基差方式参与 [2] 硅铁锰硅 - 价格随市场情绪波动而震荡，基本面供需两弱 [3] - 需求端平淡，短期难改善，供给端产量偏高，中期供给过剩压力不减 [3] - 国内宏观政策利好，产业政策对供给形成扰动和成本支撑预期 [3] 焦煤焦炭 - 现货端焦炭市场暂稳，炼焦煤竞拍涨跌互现，港口贸易焦价有涨有跌，蒙煤价格上涨 [6] - 期货端受印尼限制煤炭现货出口消息影响大幅走强，但我国自印尼进口焦煤占比低且暂停出口大概率短期 [6] - 市场进入淡季，产业数据偏弱，产业驱动不足，春节前补库接近尾声，盘面更多看资金情绪 [6] 铁矿石 - 本期钢厂铁水产量基本稳定，盈利率小幅下滑，2月铁水预计持续大幅回升 [7] - 47港日均疏港量大幅回升，港口库存再次提升，持续高于去年同期 [7] - 钢厂补库接近尾声，港口库存压力是长期压力根源，上方压力明显 [7]

报告行业投资评级 - 中长期看好股指，建议逢低做多；国债、焦煤、螺纹钢、玻璃、铜、铝、镍、锡、黄金、白银、PVC、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、棉花棉纱、苹果、红枣震荡运行，焦煤建议短线交易，螺纹钢、锡、黄金、白银、PVC、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇建议区间交易，铜、铝、镍建议观望，玻璃建议逢低做多；碳酸锂、聚烯烃区间震荡，聚烯烃偏弱震荡；生猪有反弹滚动空机会；鸡蛋建议逢高套保节后合约；玉米谨慎追高，建议等待反弹逢高套保；豆粕短期震荡运行；油脂短期预计回调但幅度有限 [1] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、政策、供需、地缘政治等多因素影响，走势分化，投资操作需结合各品种具体情况及相关因素变化进行决策 [1][5][10] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，可逢低做多。美国就业数据、服务业指数、政策动态及美伊谈判等影响市场，市场韧性强 [5] - 国债震荡运行，目前债市无重大利空，震荡偏多，但缺乏推动利率下行动力，收益率下方空间有限 [5] 黑色建材 - 双焦震荡运行，建议短线交易，近期煤炭市场短期波动，涨价持续性不足，受需求、放假等因素制约 [7][8] - 螺纹钢震荡运行，建议区间交易，期货价格略高于电炉谷电成本，供需矛盾不大 [8] - 玻璃震荡运行，建议逢低做多，关注1030 - 1050区间。虽有库存、需求等利空，但期货价格低，宏观地产有利好，可关注多玻璃空纯碱机会 [9] 有色金属 - 铜高位震荡，建议观望。本周宏观主导，铜价先涨后跌，供应偏紧，需求趋弱，节前多头避险，价格有回调风险 [10] - 铝高位震荡，建议加强观望。铝土矿和氧化铝价格承压，电解铝产能有变化，需求开工率下降，库存增加，短期高位震荡 [12] - 镍震荡运行，建议观望。印尼配额调整刺激多头，但基本面偏弱，镍矿强势，精炼镍过剩，镍铁和不锈钢价格有不同表现 [13][14] - 锡震荡运行，建议区间交易。产量和进口有变化，消费端半导体有望复苏，库存中等，供应偏紧，预计延续震荡 [14] - 白银和黄金震荡运行，建议区间交易。特朗普提名影响市场预期，美国经济数据走弱，央行购金和去美元化未变，中期价格中枢上移 [16] - 碳酸锂区间震荡，供应端有矿山停产和进口变化，需求端淡季排产有调整，预计价格延续震荡 [18] 能源化工 - PVC低位宽幅震荡，建议区间交易。成本和供应有特点，需求受地产影响，出口有机会，需关注政策和成本扰动，谨慎追涨 [19] - 烧碱低位震荡，建议暂时观望。需求端支撑弱，供应压力大，短期有交割压力，中期关注相关商品氛围和供应端变化 [21] - 苯乙烯震荡运行，建议区间交易。因出口和检修库存去化支撑反弹，但利润修复估值偏高，关注成本和供需改善 [21] - 橡胶震荡运行，建议区间交易。供应进入减量阶段，成本有支撑，库存季节性累库，预计短期区间震荡 [23] - 尿素震荡运行，建议区间交易。供应增加，需求有支撑，库存同比偏低，价格参考区间1730 - 1830，关注相关因素变化 [25][26] - 甲醇震荡运行，建议区间交易。供应环比减少，需求端开工率下滑，内地行情偏弱，局部受地缘和到港量影响偏强 [27] - 聚烯烃偏弱震荡，建议逢高沽空。供应压力大，需求进入淡季，库存有累库压力，关注相关压力位 [28] - 纯碱建议暂时观望。现货成交平稳，供应有收缩预期，下游需求有变化，供给过剩是主要压力，下方有成本支撑 [28] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡调整，全球棉花供需有变化，近期棉花高位回调，内外价差有影响，长期预期乐观 [29][30] - 苹果震荡运行，产区包装发运和成交情况不同，行情稳中偏弱 [30] - 红枣震荡运行，2025产季新疆灰枣收购有价格区间，产区按质论价 [30] 农业畜牧 - 生猪震荡筑底，短期供需博弈，可反弹逢高滚动空；远月产能去化但仍偏高，谨慎看涨，可逢高套保 [32] - 鸡蛋低位反弹，目前盘面基差和估值情况，可逢高套保节后及05、06合约，关注供应和需求变化 [33][34] - 玉米上涨受限，短期现货购销平衡，谨慎追高，可逢高套保；中长期供需偏松，涨幅受限，关注政策和天气 [35][37] - 豆粕低位震荡，M2603合约震荡运行，M2605合约关注支撑表现，关注国内外市场因素和降水情况 [36][37] - 油脂高位震荡，短期三大油脂建议回调多。各油脂受不同因素影响，基本面偏强，有反弹动力 [38][43]

中国与日本钢铁企业对比分析 - 中国头部钢企规模庞大但利润薄弱 宝武集团粗钢产能超1.3亿吨全球第一 但2024年宝钢、中信特钢、南钢、华菱四家净利润合计仅167亿多元 摊薄至每吨钢利润微薄 [2] - 产品结构差异是利润差距核心原因 中国钢材中建筑用螺纹钢等普通品种占比较高 价格低竞争激烈 日本制铁则聚焦高端产品 其2024年粗钢产量仅3964万吨 不足宝武三分之一 [3] - 出口价格直接反映产品附加值差距 中国钢材出口均价约755美元/吨 而日本钢材能卖到1500美元/吨以上 规模优势未能转化为价格和利润优势 [4] 产品竞争力与高端化现状 - 日本制铁通过高端产品获取高额利润 其开发了用于新能源汽车的铁制电池外壳和用于AI数据中心的高级电磁钢板等高附加值产品 单吨利润远超普通钢材 [6] - 中国钢企在高端产品领域已有布局但整体比例仍偏低 宝钢汽车板和硅钢市占率高 中信特钢拥有超3000种特种钢 南钢厚板用于极地船和邮轮 华菱深耕废钢回收 [8] - 日本制铁专注高毛利领域并通过协议销售锁定客户 价格稳定利润丰厚 中国钢企因低端产能尚未完全退出 利润易受市场波动稀释 [9] 战略布局与未来发展方向 - 日本制铁进行前瞻性战略投资以抢占未来市场 其于2025年6月完成以141亿美元收购美国钢铁 并承诺再投110亿美元改造设备 旨在获取稳定的美国市场及低碳转型先机 [11] - 中国钢企正积极推动绿色转型与智能化升级 宝钢湛江氢冶金项目计划2025年底贯通 南钢建设印尼焦炭基地 华菱完善废钢回收体系 中信特钢加大研发投入 [13] - 行业呈现复苏势头并具备追赶潜力 2025年第一季度 宝钢净利润24.34亿元 中信特钢13.84亿元 南钢5.78亿元 中国钢企拥有规模、产业链和政策优势 加快高端转型是未来关键 [13][15]

报告行业投资评级 - 震荡运行 [2] 报告的核心观点 - 中国人民银行召开 2026 年信贷市场工作会议 要求建设多层次金融服务体系 着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [1] - 美国 1 月 ADP 新增就业岗位 2.2 万个 远低于市场预期 4.8 万人 前值由 4.1 万下修至 3.7 万 显示 2026 年伊始美国劳动力市场持续放缓 [1] - 欧元区 1 月 CPI 同比仅上涨 1.7% 为 2024 年 9 月以来最低水平 核心 CPI 降至 2.2% 创下自 2021 年 10 月以来最低 [1] - 2026 年 1 月份 我国重卡市场共计销售 10 万辆左右 环比 2025 年 12 月基本持平 比上年同期的 7.22 万辆大幅增长约 39% [1] - 成材昨日震荡运行 焦煤端的利好未传导至黑色板块其他品种 钢材在供需双弱背景下运行 随着春节假期临近 现货市场逐步放假 预计期货价格或呈现震荡运行 [1] 关注因素 - 宏观政策 [2] - 下游需求情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，在多空因素交织下不同行业呈现不同走势，如原油价格波动加剧，部分金属高位盘整或震荡，农产品受产量、政策等因素影响，股指高位震荡待驱动明朗，国债延续箱体震荡 [2][3][48] 各行业总结 能源化工 - 原油：夜间交易时段国际油价上涨，美伊谈判前景不确定但冲突可控，全球石油市场压力显著，预计油价波动加剧 [2] - 燃料油&低硫燃料油：隔夜地缘风险升温原油跳涨，高硫受地缘支撑且供应偏紧走势偏强，低硫供应压力持续且需求支撑转弱，市场随原油波动，高硫强于低硫局面或延续 [22] - 沥青：2月排产同环比下滑，供应压力有限，消费表现同比改善，预计二季度后炼厂替代原料成本上升，价格偏强，裂解价差震荡上行 [23] - 尿素：华中地区现货价格小幅下跌，国内产量提升，局部农业需求启动，工业下游开工下滑，生产企业去库，行情区间震荡 [24] - 甲醇：进口到港量减少港口去库，海外装置开工下降，沿海需求走弱，国产装置开工提升，内地库存向下游转移，短期基本面偏弱 [25] - 纯苯：成本反弹夜盘上涨，下游备货港口库存减少，国内产量增加进口量偏高，下游综合产能利用率预期提升，价格偏强但供应提升后基本面有转弱预期 [26] - 苯乙烯：成本端支撑强，国产量增加，春节后供应有不确定性 [27] - 聚丙烯&塑料&丙烯：两烯供应增量有限，企业库存可控，下游刚性需求回升，聚乙烯检修影响仍存，聚丙烯成本支撑回升，市场震荡运行 [28] - PVC&烧碱：PVC震荡偏强，厂家库存降社会库存增整体库存降，开工率升，内需不足出口好，成本支撑变强；烧碱夜盘走弱，液氯价格坚挺，行业开工高位，库存高压，基本面偏弱 [29] - PX&PTA：受油价回升提振稳中偏强，PX产能下半年增加，当前需求下滑春节前后累库，PTA加工差修复但累库压力上升，二季度关注PX加工差及月差正套机会 [30] - 乙二醇：装置重启产量提升，港口库存增加，油价煤价上涨成本有支撑，二季度供需或改善，长线承压 [31] 金属 - 贵金属：隔夜震荡波动大，美国经济数据喜忧参半，短期资金博弈激烈，进入高位盘整阶段，暂时观望 [3] - 铜：隔夜高位震荡，沪铜减仓，关注潜在储备与供求变动，正向价差强化利于仓单储备，关注跨期反套，单边突破10.5万平台难，春节前后累库风险大 [4] - 铝：隔夜沪铝小幅回落，现货升贴水为负，铝棒加工费为负，宏观情绪摇摆，基本面弱，节前库存差于往年，春节前后有调整压力 [5] - 铸造铝合金：跟随沪铝波动，市场活跃度不高，跟涨乏力，与沪铝价差季节性表现弱于往年 [6] - 氧化铝：国内运行产能略有下降，检修增加但未大规模减产，平衡过剩，矿石跌价现金成本支撑低，基差低盘面反弹驱动有限 [7] - 锌：沪锌高位回落，资金拥挤度仍高，多空博弈持续，春节临近下游消费弱，2月供应环比下滑，供需双弱有累库压力，一季度TC低位成本支撑强，高位震荡 [8] - 铅：再生铅拟纳入交割，沪铅走弱，终端电池需求不足，部分企业提前放假，铅锭需求不足，铝价下探，再生铅减产，原生铅惜售，1.66万元/吨有支撑 [9] - 镍及不锈钢：沪镍弱反弹，市场交投活跃，不锈钢下游畏高采买谨慎，成交疲软，钢厂库存低位，贸易商挺价，市场恐慌需谨慎 [10] - 锡：隔夜内外锡价震荡下行，MA20日均线预计渐强，缅甸地震对供应影响有限，国内加工费上调，关注社库去库幅度 [11] - 碳酸锂：反弹震荡，交易所政策影响参与度，持仓结构脆弱，市场去库放缓，冶炼厂滞销，贸易商圈货信心松动，期价震荡不确定性强 [12] - 工业硅：2月新疆企业减产，产量环比下滑，下游需求走弱，2月有去库预期，前期盘面9000元/吨承压，短期情绪偏弱 [13] - 多晶硅：价格上行，成本端有支撑，光伏二级市场情绪升温，2月产量预计下修，下游硅片排产持稳，有去库预期，辅料成本波动，下游提产谨慎，盘面短线情绪强 [14] 黑色系 - 螺纹&热卷：夜盘钢价偏弱震荡，淡季螺纹表需降产量稳库存累，热卷需求产量升库存降，钢厂利润欠佳，下游承接不足，高炉复产放缓，内需弱出口高，盘面短期企稳但需求制约反弹 [15] - 铁矿：隔夜盘面下跌，全球发运量环比增但低于去年，国内到港量降但同比强，港口库存累积，需求端终端需求低位，铁水产量持稳，补库尾声，供需偏宽松有好转预期，走势震荡 [16] - 焦炭：日内价格震荡上行，焦化利润一般日产微降，库存增加，贸易商采购意愿或改善，碳元素供应充裕，下游铁水淡季，钢材利润一般，压价情绪浓，盘面升水，大概率区间震荡 [17] - 焦煤：日内价格震荡上行，印尼政策或影响出口，炼焦煤矿产量升，现货竞拍成交下行，终端库存大增，碳元素供应充裕，下游铁水淡季，钢材利润一般，压价情绪浓，盘面对蒙煤升水，大概率区间震荡 [18] - 锰硅：日内价格震荡，现货锰矿成交价格下行，盘面无套利空间，下方空间小，等待钢招，锰矿港口库存或累增，矿山发运环比升，需求端铁水产量低位，硅锰产量小幅升，库存累增，价格受供应过剩和“反内卷”影响 [19] - 硅铁：日内价格震荡，北方钢厂招标价格持平，部分产区电力成本和兰炭价格下降，主产区亏损，需求端铁水产量淡季，出口需求稳定，金属镁产量升，供应变动不大，库存下降，价格受供应过剩和“反内卷”影响 [20] 农产品 - 大豆&豆粕：关注下周美国农业部供需报告及南美产量调整，截至1月24日巴西大豆收获进度高于去年，多家机构上调巴西产量预估，短期美豆/连粕底部震荡偏弱，中美元首通话后美豆期货上涨需注意风险 [36][37] - 豆油&棕榈油：美豆油强势上涨，美国政策利于北美原料需求，基本面驱动强，带动美豆上涨，26/27年度美豆供需平衡表压力或减少，美豆油和美豆震荡偏强概率大 [38] - 菜粕&菜油：隔夜外盘菜籽期价上涨，中美元首通话改善油籽需求前景，美国生物燃料政策保障加拿大菜油出口，中储粮将举办菜油交易专场，沿海油厂压榨澳菜缓解担忧，莱系价格震荡重心或上行 [39] - 豆一：震荡，中央一号文件保障国产大豆单产和面积，本周政策端拍卖大豆，市场供应增加，成交价格偏强，关注宏观对商品引导 [40] - 玉米：全国售粮进度近6成，东北及北港现货价格稳中偏弱，中下游企业备货结束，春节购销平淡，山东深加工企业车辆数增加，零星企业降价，年后趴粮或集中上市，期货震荡偏弱 [41] - 生猪：期货合约低位反弹，现货价格大幅下跌，临近春节出栏压力大，出栏节奏加快，二育栏舍利用率有下行空间，中长期猪价上半年或有低点 [42] - 鸡蛋：现货价格大部地区下跌，期货近月合约受拖累，春节前后现货价格偏弱，1月鸡苗补栏环比好转同比下降，26年上半年蛋价有修复动力，期货等待春节前后低点后配置多头策略 [43] - 棉花：郑棉小幅上涨，短期震荡，现货成交一般，基差持稳，国内供销两旺，临近春节购销或放缓，累计加工和销售皮棉同比增加，进口量增加，内外价差高位，纺企需求有韧性但下游订单一般 [44] - 白糖：隔夜美糖震荡，国际上印度产糖量增加，泰国不及预期，国内市场交易重心转向产量预期差，广西生产进度慢产糖量低，但增产预期强，短期糖价有压力 [44] - 苹果：期价震荡，春节备货高峰，冷库成交量增加，产地冷库商包装自有货源，果农出货意愿增加，市场交易重心转向需求，苹果质量差收购价高，惜售情绪强影响去库 [45] - 木材：期价低位运行，外盘报价和国内现货价格低，短期到港量减少，春节晚港口出库量增加，港口原木库存低位，低库存有支撑，暂时观望 [46] - 纸浆：期货上涨，针叶浆和阔叶浆有报价，港口库存连续累库，国内价格偏弱，下游纸厂备货谨慎，需求支撑弱，短期走势震荡，观望关注前低支撑 [47] 金融 - 股指：昨日A股三大指数涨跌不一，沪指重回4100点，期指主力合约全线上涨，IH领涨，基差有升贴水情况，隔夜外盘欧美股市涨跌不一，关注下周非农和通胀数据，中美元首通话、中俄元首会晤，短期市场高位震荡待驱动明朗，关注美伊会谈和流动性对波动率及风格切换影响，关注业绩确定性方向 [48] - 国债：2月4日部分国债合约下跌，美元指数反弹后振幅收窄，贵金属估值修复，央行单日净回笼资金，单边短期箱体震荡，关注TS - T做陡和T - TL超陡做平机会 [49] 航运 - 集运指数（欧线）：现货市场弱势，赫伯罗特调低报价，春节假期运价持稳，节后运力恢复但货量恢复滞后，现货将承压，节后有航司挺价和“抢运”需求等上行驱动，04合约震荡，远月复航预期升温合约承压 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石预期现实博弈，矿价窄幅震荡；螺纹钢、热轧卷板宽幅震荡；硅铁、锰硅基本面与情绪面博弈，宽幅震荡；焦炭、焦煤高位震荡；动力煤受印尼减产消息刺激进口市场，国内煤价节前以稳为主；原木小幅探涨 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2605昨日收盘价781.5元/吨，涨4元，涨幅0.51%，持仓515,657手，减少3,192手；现货价格中，卡粉等进口矿和国产矿有不同涨跌情况；基差和价差有变动 [4] - 1月中国RatingDog制造业PMI 50.3，预期50.3，前值50.1；多家房企部分不再需每月上报“三条红线”指标，部分出险房企需向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标 [4] - 趋势强度为0 [5] 螺纹钢、热轧卷板 - 期货RB2605收盘价3,110元/吨，涨4元，涨幅0.13%，成交614,090手，持仓1,798,227手，减少6,899手；HC2605收盘价3,274元/吨，涨6元，涨幅0.18%；现货价格多地持平或小变动；基差和价差有变动 [7] - 1月29日钢联周度数据，产量、总库存、表需有不同变化；12月重点统计企业轧机产量、主要品种板产量和价格有不同变化；2026年1月中旬重点统计钢铁企业生产和库存情况有变化；必和必拓上半年铁矿石产量创新高且部分价格下调；2025年12月我国进口钢材情况；商务部等对部分钢铁产品实施出口许可证管理 [8][9] - 趋势强度均为0 [9] 硅铁、锰硅 - 期货硅铁2603收盘价5654元/吨，涨3元；硅铁2605收盘价5644元/吨，涨3元；锰硅2603收盘价5828元/吨，涨2元；锰硅2605收盘价5868元/吨，涨3元；现货价格有不同情况，价差有变动 [12] - 两部门提升煤电机组固定成本回收比例，完善电力市场机制；2月4日硅铁、硅锰价格情况；河钢2月硅铁采购情况；1月硅铁电价结算情况；2025年12月南非锰矿出口情况 [11][13] - 趋势强度均为0 [13] 焦炭、焦煤 - 期货JM2605收盘价1209元/吨，涨41.5元，涨幅3.6%；J2605收盘价1770元/吨，涨3.2%；现货价格部分有变动；基差和价差有变动 [14] - 2月4日CCI冶金煤指数情况；2月4日炼焦煤线上竞拍情况 [14] - 趋势强度均为0 [16] 动力煤 - 产地、海外、港口价格有不同环比和同比变化 [19] - 国家发展改革委等发布通知；2月4日北港市场情绪及价格预期；印尼煤炭RKAB批复进展及价格影响 [19][20] 原木 - 各合约收盘价、成交量、持仓量有不同日涨跌幅和周涨跌幅；价差有变动；现货市场价格部分有变动 [21] - 1月中国RatingDog制造业PMI 50.3；多家房企部分不再需每月上报“三条红线”指标，部分出险房企需向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标 [23] - 趋势强度为1 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 报告展示了2026年1月29日至2月4日期间北京、上海、成都、西安、广州、武汉等地螺纹钢，以及天津、上海、乐从等地热卷和冷卷的现货价格，部分地区价格有波动，2月4日部分热卷和冷卷价格较之前无变化 [1] 产量和库存 未提及 基差和月差 未提及