公司新产品发布 - 宁德时代于1月22日发布“天行二代轻商”系列定制化电池产品，包括超充版、长续航版、高温超充版及低温版，适用于城配、城际、末端配送、寒区等多元轻型商用车运输场景 [2] - 其中“天行二代轻商低温版电池”为行业首款量产钠离子电池，其容量为45kWh，可匹配小微卡等多种车型 [2][3] - 公司同步发布了“天行二代轻商换电版”，包含三款标准电池包，可匹配轻商所有车型，目前已有超20款轻商车型搭载换电电池包 [5] 钠离子电池技术进展与规划 - 宁德时代首款量产钠离子电池（低温版）已在江淮小卡和中VAN完成冬标测试，计划于2026年7月批量量产，充电和换电模式同步推出 [2] - 该钠电池在零下20摄氏度环境下保有92%以上的可用电量，在零下30摄氏度极寒环境及10%SOC极端亏电状态下仍可支持满载攀爬陡坡 [3] - 该电池经过锯断、电钻穿透、多向挤压测试后不起火、不爆炸，锯断后仍可正常放电，安全性高 [3] - 钠电池在5C充电倍率下温升不超过5度，无需额外降温处理，有利于热管理系统精简 [3] - 公司首席技术官表示，钠电池预计在2026年第二季度推广至乘用车，首款搭载车型为埃安旗下车型，未来将逐渐规模化推广至乘用车、商用车、储能及工程机械等领域 [2] - 公司正在研发第三代钠电池，目标在未来3年内使其能量密度达到当前磷酸铁锂电池水平，同时成本更具经济性 [4] 行业市场背景与机遇 - 2025年新能源商用车销量达95.4万辆，同比增长65.5% [5] - 2025年新能源轻型商用车销量首次突破60万辆，预计2026年该细分市场销量将突破90万辆 [5] - 行业认为钠电池优势在于资源储量丰富、宽温性、超长循环、高安全性，2025年全球钠电池产业正从“产业化元年”迈向“规模化应用元年” [6] - 例如，中科海钠四款钠电池产品已进入量产销售阶段，钠创新能源位于浙江绍兴的年产4万吨钠离子电池电极材料产线（一期）已于2025年顺利投产 [6] - 业内人士预计，到2028年细分市场将带动钠离子电池达到百吉瓦时产业规模，推动其从商品化时代进入规模化时代 [6]

公募基金2025年四季度末前十大重仓股 - 2025年四季度末，公募基金第一大重仓股为中际旭创，持有市值达784.21亿元 [1] - 公募基金第二到第十大重仓股依次为新易盛、宁德时代、腾讯控股、紫金矿业、阿里巴巴-W、寒武纪、立讯精密、贵州茅台、东山精密 [2] 公募基金重仓股排名变动 - 2025年三季度末，公募基金第一大重仓股为宁德时代 [1] - 2025年二季度末，公募基金第一大重仓股为腾讯控股 [1] - 中际旭创在2025年三季度新进公募基金前十大重仓股，并于四季度末跃升至第一大重仓股 [1]

公司股东结构 - 截至2026年1月20日，公司股东总户数为21047户 [1]

核心观点 - 截至2026年1月22日，主动偏股基金四季报已全部披露，其整体股票仓位环比小幅下降0.83个百分点至86.6%，但仍处于历史第二高水平 [1][2][3] - 基金在A股市场主要加仓有色金属、通信、非银金融行业，主要减仓电子、医药生物、传媒行业 [1][3] - 基金对港股的配置仓位下降，行业配置上增持金融、原材料与能源，减持非必需消费、资讯科技与医疗保健 [1][3] 基金整体仓位与板块配置 - 主动偏股型基金2025年第四季度整体仓位为86.6%，环比下降0.83个百分点 [1][3] - 分类型看，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别下降0.5、0.8、0.9个百分点 [1][3] - 板块配置上，创业板仓位提升1.2个百分点至25.0%，科创板配置下降0.9个百分点至16.6%，主板仓位下降0.3个百分点至58.2% [3] A股行业配置动向 - **加仓最多的行业**：有色金属（仓位增加2.3个百分点）、通信（增加1.9个百分点）、非银金融（增加0.9个百分点）[1][3] - **减仓最多的行业**：电子（仓位减少1.7个百分点）、医药生物（减少1.5个百分点）、传媒（减少1.2个百分点）[1][3] - **二级行业加仓居前**：通信设备（增加1.9个百分点）、工业金属（增加1.2个百分点）、保险（增加0.9个百分点）[3] - **二级行业减仓居前**：消费电子（减少1.9个百分点）、电池（减少1.3个百分点）、化学制药（减少1.0个百分点）[3] 个股配置变动 - **仓位环比提升居前的A股个股**：中际旭创、新易盛、东山精密、中国平安、紫金矿业 [3] - **仓位环比下降居前的A股个股**：工业富联、亿纬锂能、宁德时代、立讯精密、分众传媒 [3] 港股配置情况 - 主动权益基金对港股的配置仓位（重仓口径）下降3.1个百分点至16.0% [1][3] - **行业上加仓**：金融业、原材料业、能源业 [1][3] - **行业上减仓**：非必需性消费、资讯科技业、医疗保健业 [1][3] - **个股增持最多**：中国平安H股、中国海洋石油H股、中国人寿H股 [1][3] - **个股减持居前**：阿里巴巴、腾讯控股、中芯国际 [1][3]

行业背景与市场趋势 - 2025年中国圆柱电池出货量增长超过15%，其中大圆柱电池增速超过40%，头部企业产能供不应求，预计2026年圆柱电池将继续保持高速增长 [3] - 32、40、46、60等大圆柱系列产品在轻型动力、电动两三轮车、铅改锂、便携式及户用储能、两轮车及换电、无人机及EVTOL、汽车动力等领域快速放量 [3] - 全极耳、高镍、硅碳、钠电等技术与圆柱电池结合，正产生新的增长点和市场空间 [3] 论坛核心议程与技术焦点 - 论坛主题为“全极耳技术跃升 大圆柱市场领航”，将进行《2026中国圆柱电池白皮书及排行榜》发布 [6][7] - 专场一探讨高功率圆柱电池技术、40系列在储能应用、两三轮车应用创新、下一代大圆柱开发、车规级技术趋势及高比能材料体系（硅基负极与高镍正极）的协同突破 [7] - 专场二聚焦新材料新工艺，议题包括圆柱电池整线方案、多次注液工艺、智能制造装备、高镍正极稳定性、硅基负极产业化、PACK智能化制造及高比能电芯热管理技术 [7] - 专场三深入讨论60大圆柱、46系列全极耳产业化、AI机器人/无人机等新兴场景应用、铁锂大圆柱快充及固态+大圆柱技术创新 [8] 圆桌对话核心议题 - 探讨圆柱电池企业如何突破海外市场准入壁垒与供应链协同瓶颈，以及圆柱电池增速较快的新兴增量应用市场有哪些 [7] - 讨论如何通过新材料新工艺平衡降本与性能以实现成本优势，以及哪些新材料将率先在大圆柱电池中实现规模化应用 [7] - 聚焦全极耳大圆柱电池如何通过技术优化平衡良率与成本控制、对2026年大圆柱电池市场的预判，以及如何避免赛道内的低价内卷 [8] 产业生态与参与方 - 拟邀参会企业覆盖圆柱电池全产业链，包括亿纬锂能、宁德时代、比亚迪等头部电池企业，小牛、九号、美团、五菱汽车等下游应用企业，以及逸飞激光、先导智能等设备企业和众多结构件企业 [10] - 活动规模预计超过600人，显示出行业的高度关注与参与度 [6]

宏观与策略观察 - AI硬件景气度持续强化，DRAM存储器DDR4/DDR5现货均价周环比分别上涨8.3%和10.1%[6] - 科技制造出海势头强劲，2025年12月中国PCB出口额同比增长38.5%，变压器出口额同比增长34.9%[6] - 下游消费需求分化，2026年第三周30大中城市商品房成交面积同比下滑30.5%，乘用车日均零售同比下滑32%[5] - 2025年12月央行资产负债表总资产环比增加8,622亿元，扩表主要体现为对银行投放增加7,734亿元[65] 行业与公司动态 - 消费电子领域核聚变材料前景广阔，天工国际通过股权激励设定2026-2028年营业额年增长不低于25%的目标[8] - 智能眼镜（AI眼镜）市场快速增长，2025年第三季度中国AI眼镜销量达21万副，环比增长约200%[19] - 水泥出海案例显示，乌干达水泥需求增长，2023年产量达510万吨，但高成本导致行业毛利率偏低[12][14] - 北汽蓝谷双品牌驱动增长，2025年销量突破20万辆，同比增长84.06%，并预计2026年营收达582亿元[21][22] - 康耐特光学预计2025年股东应占净利同比增长不少于30%，主因产品结构优化及智能眼镜业务催化[26][27] - 紫光国微拟收购瑞能半导体以完善功率半导体布局，标的公司具备一体化经营能力[57][58]

电池板块市场表现 - 2024年1月22日，电池板块整体下跌1.17%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.14%，深证成指上涨0.5% [1] - 板块内个股表现分化，容百科技领跌，跌幅达5.11%，而ST台纵领涨，涨幅为4.13% [1][2] 板块个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：ST台纵（涨4.13%）、嘉元科技（涨3.98%）、安孚科技（涨3.17%）、中一科技（涨2.81%）、金银河（涨2.04%）[1] - 跌幅居前的个股包括：容百科技（跌5.11%）、骄成超声（跌4.66%）、海科新源（跌3.54%）、华自科技（跌3.32%）、先惠技术与亿纬锂能（均跌2.98%）[2] 板块资金流向 - 当日电池板块整体呈现主力资金大幅净流出，净流出金额达54.74亿元 [2] - 游资与散户资金则呈现净流入，净流入金额分别为10.21亿元和44.54亿元 [2] - 个股层面，震裕科技获得主力资金净流入1.43亿元，净占比10.39%，为板块内最高 [3] - 道氏技术、盟固利、安孚科技、ST合纵等个股也获得千万级别的主力资金净流入 [3]

行业前景与市场趋势 - 全球电池产业正迎来需求激增与技术革新并存的黄金发展周期 预计2026年行业增长率将达到34.6% 其中储能领域增速有望达到70% 呈现海内外需求双轮驱动、上下游产业链协同爆发的盛况 [1] - 全球电池产业格局正经历深刻重构 行业共同面临原材料供应链韧性、国际贸易壁垒应对、绿色低碳生产等关键课题 [1] - 东南亚新兴市场的崛起为全球电池产业注入新动能 催生了跨区域、跨领域的技术交流与合作需求 [2] 会议背景与目的 - 2026国际电池产业大会定于2026年4月22-24日在马来西亚吉隆坡举办 由鑫椤资讯与厦门大学马来西亚分校共同承办 [2] - 会议旨在搭建全球电池产业精英对话平台 汇聚企业实践经验与高校科研智慧 共探产业发展新路径 [2] - 会议立足东南亚、辐射全球 聚焦产业核心痛点与前沿趋势 旨在促进产业链协同创新、推动技术成果转化、优化全球资源配置 助力电池产业高质量可持续发展 [2] 区域投资与产业布局 - 马来西亚凭借优越地理位置、友好投资政策及完善产业支持体系 已成为全球电池产业链布局的重要枢纽 [2] - 截至2025年 中国电池产业链企业在马来西亚投资金额超过260亿元 涵盖电池电芯、隔膜、负极材料等全产业链环节 形成了较为完整的产业生态 [2] 会议核心议题 - 议题涵盖中国电池企业出海面临的挑战 包括地缘博弈、成本困局与本土化 [4] - 议题关注东南亚新能源市场政策与投资机遇 以及东南亚储能项目面临的挑战 [4] - 议题涉及锂离子电池老化与退化机制、加速测试与寿命预测等前沿技术研究 [4] - 议题探讨2026年镍、钴的博弈升级与“新三角”崛起 以及全球供应链战略 [4] - 议题包括产业链协同出海如何提速提质 以及路易斯碱添加剂用于锂金属负极界面改性等技术创新 [4] - 议题将分析2026全球电池市场全景图 包括竞争格局、成本与政策 [4] 参会企业与机构 - 拟邀发言单位包括亿纬锂能、马来西亚投资发展局、贝特瑞、鹏辉能源、瑞浦兰钧、厦门大学马来西亚分校、恒源石化、阔龙股份、优美科、新宙邦、鑫椤资讯等产业链上下游企业及研究机构 [4] 会议日程安排 - 第一天（4月22日）主要为报到与商务洽谈及鸡尾酒会 [6] - 第二天（4月23日）为2026国际电池产业大会议程 [6] - 第三天（4月24日）安排走访参观活动 [6]

公司股价异动 - 公司股价在2025年1月15日后连续6个交易日跌停，其中5个为“一字”跌停板，但随后在当日午后拉升触及涨停，上演“地天板”行情 [1] - 自2025年11月以来，公司股价累计大幅上涨近300% [1] - 此前因涉及光伏HJT电池概念及政策利好预期，公司股价在三个月内曾录得19次涨停 [2] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务涵盖光伏行业（光伏产品、光伏电站EPC业务）和生态园林业务（园林工程施工、园林景观设计、环保科技等）两大领域 [3] - 公司前身为“乾景园林”，于2022年跨界进入光伏行业 [4] - 公司自2020年起持续亏损，2020年至2024年合计亏损达6.28亿元人民币 [4] - 2024年公司总营收为20.94亿元人民币 [4] - 2025年前三季度，公司营业总收入为4.50亿元人民币，同比大幅下滑57.79% [4] - 2025年前三季度，公司净亏损额为1.52亿元人民币 [4] - 公司预计2025年年度将亏损3.25亿元人民币至6.50亿元人民币，这意味着公司将迎来连续第六年亏损 [4] 近期资本运作与概念关联 - 2025年10月和11月，公司连续发布公告，宣布切入固态电池热门赛道 [6] - 公司二级控股子公司拟增资2.3亿元人民币，推进年产10GWh固态电池AI智能制造项目，声称产品能量密度将达400Wh/kg [6] - 公司计划以2.406亿元人民币收购锂电池结构件企业孚悦科技100%股权，以获取产业链协同优势 [6] - 根据收益法评估，此次收购交易对价较孚悦科技净资产的增值率高达1167.27% [6] - 2025年1月14日，公司公告称收购孚悦科技的并购贷款尚在审批中，办理完成时间延长至2025年4月15日，意味着收购存在不确定性 [6] - 2022年，公司因蹭上光伏概念，股价在三个多月内上涨了3倍 [6]

产品发布与核心定位 - 蜂巢能源在第六届电池日上正式发布全球最大电量的80kWh插混电池包“堡垒2.0” [1] - 该产品旨在满足用户对插电混动车型在安静、平顺、响应快、长纯电续航、快速补能及高安全性方面的综合需求 [1] - 该电池包让D级插混车可实现400公里以上的纯电续航 [1] 技术与性能亮点：高集成与长续航 - “堡垒2.0”通过系统高度集成技术，将体积利用率和系统能量密度双双提升6% [3] - 在相同电池包尺寸内可容纳更多电量，且不额外侵占座舱或后备箱空间 [3] - 用户无需在续航和空间之间做取舍，可享受80kWh超大电量带来的超长纯电通勤能力，同时保留D级车的宽敞与舒适 [3] 技术与性能亮点：快速补能 - “堡垒2.0”搭载超充石墨技术，支持峰值6C快充 [3] - 仅需10分钟即可将电量从10%充至80% [3] - 一杯咖啡时间的充电即可获得满足数百公里行驶的电量，补能效率堪比高端纯电车 [3][4] 技术与性能亮点：全方位安全 - 电池包采用创新的拉挤复材设计，使整体侧碰挤压能力达到国家标准的两倍以上 [4] - 电芯在严苛的单体三面连续挤压测试中，做到了不起火、不爆炸，从根源上管控热失控风险 [4] - “外刚内韧”的设计确保电池系统在各类碰撞情况下保持高稳定性 [4] 行业意义与用户价值 - 该产品从用户真实用车场景出发，系统性地解决了插混车型在续航、补能和安全方面的综合难题 [6] - 通过高集成实现空间零侵占，通过6C快充实现效率平权，通过军工级防护实现安全托底 [6] - 为注重家庭出行品质与安全感的用户提供了更安心、便捷且贴近纯电体验的高价值选项 [6]