报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 报告为宝城期货2025年7月8日的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，展示各品种基差、跨期、跨品种等套利数据[1] 各目录总结 动力煤 - 2025年7月1 - 7日动力煤基差在 -180.4至 -177.4元/吨间变化，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 原油、燃料油有基差数据，原油/沥青有比价数据，如2025年7月7日原油/沥青比价为0.1393 [6][9] 化工商品 - 基差方面，2025年7月7日天胶、甲醇、PTA、LLDPE、PP基差分别为30、65.5、80、103、593元/吨等 [10] - 跨期方面，如天胶5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差分别为65、 - 870、 - 935元/吨等 [10] - 跨品种方面，2025年7月7日LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇价差分别为2359、191、2168、 - 120元/吨 [10] 黑色 - 基差方面，2025年7月7日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差分别为69.0、66.0、 - 124.1、 - 40.0元/吨 [16] - 跨期方面，螺纹钢5月 - 1月、10月 - 1月、10月 - 5月价差分别为9.0、 - 19.0、 - 28.0元/吨等 [16] - 跨品种方面，2025年7月7日螺/矿、螺/焦、焦/焦煤、螺 - 热卷分别为4.19、2.1518、1.7036、 - 130.0 [16] 有色金属 国内市场 - 2025年7月7日铜、铝、锌、铅、镍、锡基差分别为690、220、200、 - 70、2000、3590元/吨 [25] 伦敦市场 - 2025年7月4日LME铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水分别为95.35、 - 3.40、 - 21.64、 - 24.63、 - 189.09、22.00，沪伦比分别为8.07、7.93、8.13、8.37、7.95、7.94，进口盈亏分别为 - 977.23、 - 1352.81、 - 997.30、155.24、45.90、 - 26365.30 [32] 农产品 - 基差方面，2025年7月7日豆一、豆二、豆粕、豆油、菜粕基差数据有记录 [40] - 跨期方面，如豆一5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差分别为27、69、42元/吨等 [40] - 跨品种方面，2025年7月7日豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕、豆粕 - 菜粕、豆油 - 棕榈油、菜油 - 豆油、玉米 - 玉米淀粉有对应数据 [40] 股指期货 - 基差方面，2025年7月7日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差分别为47.17、23.53、41.21、215.54 [48] - 跨期方面，沪深300次月 - 当月、当季 - 当月、次季 - 当月价差分别为 - 17.4、 - 27.0、 - 63.2等 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕金融和商品市场展开，分析了宏观策略、农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等多个领域的市场动态和行情走势，受特朗普关税政策、供需关系、季节因素、政策变动等多种因素影响，各市场呈现不同的特点和趋势，投资者需根据具体情况制定投资策略 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 特朗普对14个国家发出关税税率威胁，8月1日生效，市场避险情绪略有增加，但金价未突破，延续震荡走势 [12] - 投资建议：短期金价未摆脱震荡格局，注意市场波动增加 [13] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 前美联储官员Kevin Warsh称应降息，关税不会导致通胀；欧盟力争本周与美国达成框架贸易协议；特朗普对多国提高关税，关税延期至8月1日，全球市场风险偏好走低，美元指数反弹 [14][15][16] - 投资建议：美元短期反弹 [17] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储沃什称应降息，特朗普关税不会造成通胀影响；特朗普公布对部分国家关税，延期至8月1日，谈判无明显进展，市场维持避险情绪，关注企业财报中关税影响 [18][19] - 投资建议：注意美股回调风险 [19] 宏观策略（国债期货） - 6月末我国外汇储备规模上升；央行开展1065亿元7天期逆回购操作，单日净回笼2250亿元；资金面均衡支撑债市，但突破有难度，贸易冲突对债市影响需观察 [20][21] - 投资建议：多头继续持有，关注逢回调买入策略 [23] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 巴西7月第一周出口大豆192万吨；美豆优良率持平于66%；国内进口大豆到港充裕，油厂高开机使豆粕库存加速累积 [24][25][26] - 投资建议：期价震荡，关注美豆产区天气及中美关系 [27] 农产品（白糖） - 欧盟调高乌克兰食糖进口配额至10万吨；巴西6月出口糖和糖蜜增加；巴基斯坦糖价上涨 [28][29][31] - 投资建议：郑糖短期震荡，关注加工糖报价 [32] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 截至7月4日，全国重点地区豆油商业库存增加，棕榈油商业库存减少；油脂市场震荡，棕榈油走势较强 [33][34] - 投资建议：油脂震荡，关注YP价差做扩机会，短期观望 [34] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 今年以来全球新船订单总量同比下降54%；6月我国挖掘机月开工率为58.2%；钢价震荡小幅回落，短期呈震荡格局 [35][36] - 投资建议：现货反弹套保 [37] 农产品（玉米淀粉） - 7月7日黑龙江、吉林、河北、山东玉米淀粉企业理论利润有亏有盈；淀粉预计维持缓慢降开机趋势 [38] - 投资建议：关注淀粉库存周期及米粉价差替代效应 [38] 农产品（玉米） - 因进口玉米拍卖，玉米现货转弱，期货下跌 [39] - 投资建议：关注进口拍卖成交情况，成交率下跌、溢价消失可轻仓入场空单 [39] 黑色金属（动力煤） - 7月7日北港市场动力煤报价暂稳，港口结构性缺货，下游库存高位，需求未放量；持续高温下日耗维持高位，但火电日耗增速难持续，7月内蒙产量恢复，预计7月煤价平稳 [40][41] - 投资建议：关注山西复产情况 [41] 黑色金属（铁矿石） - 越南对中国热轧卷征收23.01 - 27.83%最终反倾销税；铁矿石价格震荡，基本面温和，需求季节性下滑，钢厂生产平稳 [42] - 投资建议：观望为主，反弹空间受限 [42] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 华东市场炼焦煤暂稳，安徽市场三季度长协价下调；供应端产量回升，下游拿货增加，库存上升；需关注需求持续性 [43][44] - 投资建议：关注需求持续性，需求走弱则焦煤上方空间有限 [44] 有色金属（多晶硅） - 爱旭股份35亿定增获批；头部多晶硅厂报价上调，但硅料现货难成交，7月多晶硅排产将提升，库存增加；价格上涨取决于减产落实和下游价格回升 [45] - 投资建议：观望 [46] 有色金属（工业硅） - 电极市场需求疲软，成本传导受阻；新疆大厂复产，云南丰水期开炉数预计增加，四川产量或小幅增加；关注反弹沽空机会 [47][48][49] - 投资建议：关注反弹沽空机会，左侧建仓注意仓位管理 [50] 有色金属（碳酸锂） - 玻利维亚锂矿合作引发政治风暴；7月下游刚需采购释放，国内盐厂检修与复产并存，供应端压力有限，关注需求端 [51] - 投资建议：关注回调试多和正套机会，空单规避，中线空单等待时机 [52] 有色金属（铅） - 截至7月7日，铅锭五地社会库存增加；原生开工上行，再生开工基本持平；需求端电池厂开工上行，但提产谨慎；铅价中枢或上移 [54][55] - 投资建议：关注回调买入和Sell Put机会，套利观望，关注内外反套 [55] 有色金属（锌） - 新疆火烧云年产60万吨铅锌冶炼工程投料生产；截至7月7日，七地锌锭库存增加；沪锌下跌，宏观和基本面共振，7 - 8月或累库 [56][57][58] - 投资建议：单边观望，前期空单保护，右侧信号进场；套利关注正套；内外正套 [59] 有色金属（镍） - 7月7日LME镍库存持平；宏观关注美国关税谈判，基本面镍矿偏紧缓解，镍铁价格承压，纯镍供应过剩；短期低位窄幅震荡 [60][61] - 投资建议：关注逢高沽空机会，下方空间看矿端和下游补货 [62] 有色金属（铜） - 秘鲁政府打击非法采矿，引发矿工抗议；LME铜库存增加；市场避险情绪抑制铜价，库存回升打压价格 [63][65][66] - 投资建议：单边和套利均观望 [66] 能源化工（液化石油气） - 7月上旬鑫泰、海伟、辽宁金发三套装置有重启计划；国内外现货价格走跌，基本面弱势，市场观望情绪浓 [67][68] - 投资建议：短期价格偏弱震荡，关税确定后国际价格或小涨 [68] 能源化工（原油） - OPEC+可能在8月3日会议批准9月增产约55万桶/日；油价震荡反弹，增产未造成大幅波动，中长期过剩风险高 [69] - 投资建议：油价区间震荡 [70] 能源化工（沥青） - 截至7月7日，国内沥青样本厂库和社会库库存均微增；沥青期货震荡，基本面好转有限，期价震荡向上 [70] - 投资建议：沥青期价震荡上行 [71] 能源化工（尿素） - 7月7日尿素企业库存减少 [72] - 投资建议：关注出口配额预期和“反内卷”供给侧变化，09合约下方有支撑 [73] 能源化工（瓶片） - 7月7日瓶片工厂报价下调，市场交投清淡；7月工厂将落实减产计划，7 - 8月是需求旺季 [74][75][76] - 投资建议：关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [76] 能源化工（苯乙烯） - 截至7月7日，江苏苯乙烯港口样本库存增加 [77] - 投资建议：关注纯苯挂牌价，中期偏空，远端BZN压降至一定程度可轻仓试多 [78] 能源化工（纯碱） - 7月7日沙河地区纯碱市场震荡调整，期现商补库成交；纯碱期价下跌，市场低位震荡，供应高位调整，下游需求不佳 [79] - 投资建议：中期逢高沽空 [79] 能源化工（浮法玻璃） - 7月7日沙河市场浮法玻璃价格下跌，工厂出货尚可，中下游采购减缓；华东、华中、华南市场价格有调整，下游拿货刚需为主 [80] - 投资建议：单边维持半年报观点，套利推荐多玻璃空纯碱 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各行业品种进行分析，给出交易策略和价格运行区间，涉及宏观金融、有色金属、黑色建材、能源化工和农产品等行业，需关注关税政策、宏观会议、供需变化和政策动向等因素对市场的影响 各行业总结 宏观金融类 股指 - 宏观消息包括关税谈判期限、全球制造业PMI、美国新政党成立和住建部巩固房地产市场等[2] - 期指基差比例公布，交易逻辑建议逢低做多与经济相关的IH或IF，择机做多与“新质生产力”相关的IC或IM，单边建议逢低买入IF多单[3][4] 国债 - 行情方面主力合约周五有不同涨幅，消息涉及反倾销税和关税信件，央行进行逆回购操作，单日净回笼资金[5] - 策略建议在内需弱修复和资金偏松背景下，利率大方向向下，逢低介入[6] 贵金属 - 沪金、沪银及COMEX金、银均有涨幅，美国就业数据有韧性但劳动力市场有转弱倾向[7] - 美债利息支出驱动联储降息，预计联储7月维持利率不变、9月降息，关注白银做多机会，给出沪金、沪银运行区间[8][9] 有色金属类 铜 - 上周铜价冲高回落，产业库存增加，需求边际偏弱，价格面临阶段性震荡调整压力，给出沪铜和伦铜运行区间[12] 铝 - 周五铝价震荡回调，库存有变化，后市预计铝价震荡整理，给出沪铝和伦铝运行区间[13] 锌 - 周五沪锌指数收涨，锌矿供应高位，商品氛围和LME结构对锌价有提振[14][15] 铅 - 周五沪铅指数收涨，原生端供应高位，再生端紧缺，铅价偏强运行，国内弱消费压制沪铅跟涨幅度[17] 镍 - 周五镍价震荡走弱，建议逢高沽空，给出沪镍和伦镍运行区间[18] 锡 - 周五锡价震荡运行，供应紧缺加剧，需求疲软，预计国内和LME锡价区间震荡[19] 碳酸锂 - 周五现货指数持平，期货有跌，供求未扭转，上方空间有限，给出广期所主力合约运行区间[20] 氧化铝 - 7月4日指数下跌，策略建议逢高择机布局空单，给出国内主力合约运行区间[21] 不锈钢 - 周五主力合约收涨，消费淡季需求乏力，供应过剩格局难扭转，现货市场预计弱势运行[22] 铸造铝合金 - 上周期货价格冲高回落，供需偏弱，价格随成本波动，回调压力加大[23] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价有涨跌，现货价格有变化，消息催化和低库存或使货源短缺，关注政策、需求和成本[25][26] 铁矿石 - 上周五主力合约收至732.50元/吨，矿价短期宽幅震荡，关注宏观和供需变化[27][28] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价有涨跌，产销提振，库存减少，中央财经会议推动盘面反弹；纯碱现货价格下跌，库存增加，需求回落，预计跟随玻璃反弹但持续性有限[29] 锰硅硅铁 - 7月4日锰硅和硅铁主力合约有涨跌，基本面指向价格向下，短期受情绪和预期主导，建议投机观望、套保拉高操作[30][31][32] 工业硅 - 7月4日主力合约高开后震荡走弱，价格宽幅震荡，基本面供给过剩、需求不足，建议投资观望、套保结合成本操作[34][35][36] 能源化工类 橡胶 - NR和RU震荡向下调整，多空观点不同，行业轮胎开工率中性，库存有压力，操作建议中线多头、短线中性，关注波段操作机会[38][39][42] 原油 - 截至周五主力原油期货收跌，基本面紧平衡，处于多空博弈，建议观望[43] 甲醇 - 7月4日09合约和现货均跌，后续市场大概率供需双弱，建议观望[44] 尿素 - 7月4日09合约跌、现货涨，供需尚可，价格有支撑，倾向逢低关注短多机会[45][46] 苯乙烯 - 现货跌、期货涨，基差走弱，预计价格震荡偏空[47] PVC - PVC09合约下跌，基本面供强需弱，后续仍将承压[48] 乙二醇 - EG09合约下跌，基本面较弱，短期或偏强，关注逢高空配机会[49][50] PTA - PTA09合约下跌，7月检修量增加将小幅去库，加工费有支撑，需求端小幅承压，关注跟随PX逢低做多机会[51] 对二甲苯 - PX09合约下跌，检修季结束负荷高位，三季度有望去库，关注跟随原油逢低做多机会[52] 聚乙烯PE - 期货价格下跌，价格或将维持震荡[53] 聚丙烯PP - 期货价格上涨，7月价格预计偏空[54] 农产品类 生猪 - 周末猪价下跌，短期短多有空间，中期需考虑供应后置和套保盘压力[56] 鸡蛋 - 周末蛋价稳定或局部下跌，7月上半月低位整理，下半月有望走出颓势，短期观望或短线操作，中线节后合约反弹抛空[57] 豆菜粕 - 美豆区间震荡，国内豆粕多空交织，建议在成本区间低位逢低试多，关注榨利和供应压力[58][61] 油脂 - 周五国内油脂震荡，后续关注美国生物柴油政策听证会及产量情况，震荡看待[63][64] 白糖 - 周五郑糖期货冲高回落，后市糖价可能延续跌势[65][67] 棉花 - 周五郑棉期货窄幅震荡，短线棉价或延续震荡，关注中美谈判结果[68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观方面6月美国非农就业超预期使市场对美联储降息押注推迟，美元指数反弹，“大而美”法案落地加重美国赤字压力；国内宏观经济基本面韧中有升，“反内卷”政策推动部分商品短期反弹；资产观点上国内资产以结构性机会为主，四季度国内增量政策落地概率更高，海外关注关税摩擦等地缘风险，长线弱美元格局延续，建议保持对黄金等资源品战略配置 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观6月美国新增非农就业好于预期，但就业市场有隐忧，“大而美”法案落地将未来10年美国赤字增加3.3万亿美元 [6] - 国内宏观6月中国制造业PMI和非制造业商务活动有所改善，“反内卷”政策使部分内需导向商品和多晶硅受扰动 [6] - 资产观点国内资产关注供给侧破“内卷”影响，海外关注关税摩擦等地缘风险，长线弱美元格局延续，建议战略配置黄金等资源品 [6] 观点精粹 金融板块 - 宏观国内适度降准降息，落实财政政策，海外通胀预期结构扁平化，滞胀交易降温 [8] - 股指期货反内卷发酵提振政策预期，短期震荡上涨 [8] - 股指期权以备兑防御为主，短期震荡 [8] - 国债期货债市情绪回暖，短期震荡 [8] 贵金属板块 - 黄金/白银贵金属延续调整，短期震荡 [8] 航运板块 - 集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，短期震荡 [8] 黑色建材板块 - 钢材“反内卷”情绪使盘面偏强，短期震荡 [8] - 铁矿宏观情绪转暖使矿价震荡上行，短期震荡 [8] - 焦炭宏观情绪提振使盘面震荡偏强，短期震荡 [8] - 焦煤现货稳中偏强，盘面飘红，短期震荡 [8] - 硅铁政策预期升温使盘面强势拉涨，短期震荡 [8] - 锰硅政策预期升温使期价震荡上行，短期震荡 [8] - 玻璃反内卷情绪使盘面价格反弹，短期震荡 [8] - 纯碱检修增加日产下降，情绪带动盘面上涨，短期震荡 [8] 有色与新材料板块 - 铜LME库存低位使铜价高位运行，短期震荡 [8] - 氧化铝“反内卷”刺激使盘面大涨，短期震荡 [8] - 铝市场风险偏好提升使铝价震荡偏强，短期震荡 [8] - 锌供需偏过剩使锌价震荡偏弱，短期震荡下跌 [8] - 铅成本支撑使铅价震荡运行，短期震荡 [8] - 镍工业品市场好转使镍价偏强运行，短期震荡下跌 [8] - 不锈钢市场情绪提振使盘面拉涨，短期震荡 [8] - 锡供需基本面有韧性使锡价震荡运行，短期震荡 [8] - 工业硅供给端政策预期向好使硅价震荡回升，短期震荡 [8] - 碳酸锂需求预期及情绪驱动使锂价维持震荡，短期震荡 [8] 能源化工板块 - 原油反弹力度有限，关注地缘扰动，短期震荡下跌 [11] - LPG盘面回归基本面宽松，或弱势震荡，短期震荡下跌 [11] - 沥青产油国增产使期价弱势，短期震荡下跌 [11] - 高硫燃油产油国增产使弱势强化，短期震荡下跌 [11] - 低硫燃油低高硫价差反弹，短期震荡下跌 [11] - 甲醇太仓价格走弱，震荡运行，短期震荡 [11] - 尿素国内供强需弱依赖出口，短期震荡 [11] - 乙二醇基差持稳装置重启，延续震荡，短期震荡上涨 [11] - PX原油暂稳，震荡偏强，短期震荡 [11] - PTA供需转弱但成本端PX偏强，震荡运行，短期震荡 [11] - 短纤基差回落加工费回升，跟随原料波动，短期震荡上涨 [11] - 瓶片检修开启加工费见底，短期震荡 [11] - PP重要会议提振市场预期，震荡运行，短期震荡 [11] - 塑料“反内卷”小幅提振，震荡运行，短期震荡 [11] - 苯乙烯驱动真空期，震荡运行，短期震荡下跌 [11] - PVC低估值弱供需，震荡运行，短期震荡 [11] - 烧碱现货弱稳，偏震荡运行，短期震荡 [11] 农业板块 - 油脂昨日震荡分化，关注美国生柴政策变化，短期震荡上涨 [11] - 蛋白粕冲高回落，延续震荡 [11] - 玉米/淀粉盘面维持弱势，现货趋稳，短期震荡 [11] - 生猪供给侧产能调整使期货反弹，短期震荡上涨 [11] - 橡胶胶价跟随商品波动，短期震荡 [11] - 合成橡胶原料偏弱使盘面走低，短期震荡 [11] - 纸浆期货反弹但现货未跟随，短期震荡下跌 [11] - 棉花库存偏低支撑棉价，短期震荡 [11] - 白糖外盘反弹，关注产区天气，短期震荡 [11] - 原木供需两弱，震荡运行 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期股市情绪升温新题材涌现使市场顶住高估压力上涨 后续需基本面回升夯实行情 海外关税扰动不可忽视 各品种受宏观、供需等因素影响呈现不同走势 投资者需关注各品种的投资建议并警惕风险 [2][20] 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国财长称贸易谈判最后阶段僵局 9 日前仍有谈判推进 欧盟和日本未与美达成协议 本周关税问题扰动市场 黄金波动或增加 但利多有限 短期黄金走势震荡 [12][13] 宏观策略（美国股指期货） - 特朗普签署 3.4 万亿美元预算法案 美政府将向未达成贸易协议国家发新关税税率通知 税率 10% - 70% 8 月 1 日实施 美欧贸易谈判未突破 市场情绪过热 美股需注意回调风险 [14][15][17] 宏观策略（股指期货） - 住建部推动房地产市场止跌回稳 近期股市情绪升温 后续需基本面回升夯实行情 海外关税扰动不可忽视 建议各股指均衡配置 [18][20][21] 宏观策略（国债期货） - 央行开展 340 亿元 7 天期逆回购操作 单日净回笼 4919 亿元 展望下周资金面偏松 债市做多动能积累 长端品种突破尚需等待 建议多头持仓待涨 关注逢低布局中线多单策略 [22][23] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 第 27 周油厂大豆实际压榨量 233.22 万吨 开机率 65.56% 预计第 28 周开机率上升 压榨量 235.17 万吨 开机率 66.11% 棕榈油预计震荡 豆油国内预计偏弱 国际关注 7 月 8 日听证会 [24][25] 农产品（白糖） - 巴西截至 7 月 2 日当周港口待运糖增至 320 万吨 国内各主产区 6 月产销数据公布 广西 6 月单月销量好 累计产销率达 79.51% 市场关注加工糖 郑糖短期偏强震荡 [26][28][29] 农产品（棉花） - 新疆冰雹灾害对棉花产量影响有限 进口棉港口库存下降 美棉新作签约环比正增长 但周度签约量差强人意 郑棉上行空间和持续性预计有限 [30][32][34] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 6 月下旬重点钢企钢材库存量 1545 万吨 反内卷政策预期带动钢价偏强 基本面有支撑 但基差修复和外需风险使钢价回升空间受限 现货建议反弹套保操作 [4][35][37] 黑色金属（动力煤） - 鄂尔多斯煤矿恢复产销 供应充足 需求稳定 市场情绪回落 预计 7 月煤价平稳 [38][39] 黑色金属（铁矿石） - NRW 与力拓签订铁矿项目合同 本周矿价反弹 但基本面季节性弱势 预计价格延续震荡市 [40] 农产品（豆粕） - 巴西 6 月出口大豆 1342 万吨 美豆产区干旱面积降至 8% 油厂开机保持高位 期价震荡 关注美国生物柴油政策听证会及美豆产区天气和中美关系 [41][42][45] 农产品（玉米淀粉） - 木薯淀粉 - 玉米淀粉价差收窄 木薯淀粉累库 关注替代效应加强可能性 淀粉库存周期切换快 不确定性强 [46] 农产品（玉米） - 周五进口玉米成交溢价较高 现货玉米偏强震荡 期货转跌 旧作合约单边和正套策略风险收益比不佳 建议观望 [47] 有色金属（铜） - 秘鲁铜矿运输受阻 金隆铜业和 Tucumã铜加工厂有进展 短期关注宏观预期反复风险 基本面转弱或使库存回升 铜价高位承压 单边谨慎 套利观望 [50][51] 有色金属（多晶硅） - 通威股份子公司完成战略增资 N 型复投料价格上涨 但下游难接受高价 7 月多晶硅或过剩 建议观望 正套择机止盈 [52][53] 有色金属（工业硅） - 硅煤市场分化 新疆大厂减产 云南丰水期开炉或增加 建议关注反弹沽空机会 [54][55][56] 有色金属（碳酸锂） - 6 月智利向中国出口碳酸锂规模回升 青海汇信项目试车成功 供应压力有限 关注需求端 建议关注回调试多和正套机会 [57][58][60] 有色金属（铅） - 华中地区原生铅新建生产线投产 原生开工上行 再生开工持平 需求端电池厂开工上行 铅价中枢或上移 关注回调买入和内外反套机会 [61][62] 有色金属（锌） - 沪粤价差维持 7 月部分炼厂延迟检修 供应预期上升 需求端镀锌开工上升 7 月社库或累库 建议单边观望 套利关注正套和内外反套 [63][66] 有色金属（镍） - LME 镍库存减少 宏观因素支撑镍价上涨 原料价格松动 但下方空间未打开 维持下半年偏空观点 关注逢高布局空单机会 [67][68][69] 能源化工（碳排放） - 7 月 4 日 EUA 主力合约收盘价 71.67 欧元/吨 碳市场与天然气和电力市场关联 气温上升或使碳价温和上涨 欧盟碳价震荡偏强 [70][71] 能源化工（原油） - OPEC+计划 8 月增产 54.8 万桶/天 短期增产有阻力 中长期市场过剩风险偏高 短期增产利空油价 关注美国关税政策动向 [72] 能源化工（烧碱） - 7 月 4 日山东液碱市场价格稳定 供应增加 需求温和 烧碱现货下跌结束 短期行情震荡 [74][76] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场价格横盘整理 交易所主力合约价格调整空间有限 预计行情震荡 [77] 能源化工（PVC） - 今日 PVC 粉市场价窄幅整理 期货偏弱震荡 库存由去转累 行情高度有限 [78][79] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价局部下调 7 月将落实减产计划 关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [79][80] 能源化工（纯碱） - 7 月 4 日沙河纯碱市场表现一般 期价下跌 供应高位 需求不温不火 中期纯碱逢高沽空 [81] 能源化工（浮法玻璃） - 7 月 4 日沙河玻璃价格有变动 期价下跌 各地区产销情况不同 单边做空盈亏比不高 推荐多玻璃空纯碱跨品种套利 [82][83] 航运指数（集装箱运价） - 欧洲码头延误、铁路停运 消息面扰动加剧 欧线波动或加剧 走势或近强远弱 关注船司价格变动 [84][85]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业板块的品种进行趋势研判并给出逻辑观点及策略参考，各品种受国内外经济数据、政策、供需关系、市场情绪等多种因素影响，呈现不同的走势，如震荡、看多、看空等[1]。 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指短期内或震荡，向上突破有阻力，后续关注宏观增量信息指引[1] - 债期震荡，资产荒和弱经济利好，但短期央行提示利率风险压制上涨空间[1] - 黄金震荡，6月非农强劲打压降息预期或压制金价，但关税政策和税改法案等不确定性支撑金价[1] - 白银看多，宏观和商品属性对银价有支撑，短期或偏强运行[1] - 铜震荡，美国非农大超预期打压降息预期，但海外挤仓风险仍存在[1] - 氧化铝看空，美国非农大超预期打压降息预期，价格或偏弱运行[1] - 锌看空，美国非农超预期叠加锌连续累库，锌价有回落风险[1] - 镍震荡，美非农大超预期降息预期降温，近期震荡反弹但上方空间有限，中长期一级镍过剩压制仍存，建议短线区间操作[1] 有色金属 - 不锈钢震荡反弹，美国非农大超预期降息预期降温，国内“反内卷”提振情绪，持续性待察，建议短线为主，逢高卖套，关注原料变化及钢厂排产[1] - 锡有下跌风险，“反内卷”下玻璃、光伏行业有限产预期，锡新质需求受损，短期基本面供需双弱，宏观情绪走弱[1] - 工业硅看多，新疆大厂减产、需求端多晶硅边际增产、市场情绪高[1] - 多晶硅，市场有光伏供给侧改革预期、市场情绪高[1] - 碳酸锂震荡，供给端未有减产、下游补库主要系贸易商，工厂采买不积极、资金博弈[1] - 螺纹钢震荡，个别区域钢厂有短暂限产行为，暂时观望[1] - 热卷震荡，个别区域钢厂有短暂限产行为，暂时观望[1] - 铁矿震荡，钢厂限产行为抑制上方空间，短期需求高下方仍有支撑[1] - 锚硅震荡，短期产量小幅增加，需求向弱，供需相对宽松，成本支撑不足，价格承压[1] - 硅铁震荡，成本受煤炭影响，利润倒逼下产量向下，需求边际走弱，供需过剩压力仍在[1] - 坝墙震荡，供需边际改善，短期供给持稳需求韧性，中期供需过剩价格难向上[1] - 24167震荡，供给有所扰动，但直接需求和终端需求偏弱，成本支撑弱化，价格承压[1] - 佳煤震荡，高层会议提及“反内卷”，盘面空单暂时回避，产业客户把握升水机会建期现正套头寸[1] - 焦炭震荡，逻辑同焦煤，重点把握期货升水机会卖出套保[1] 农产品 - 棕榈油看多，美国最新税收法案从需求端利多油脂，关注8日听证会以及产地供需报告[1] - 棉震荡偏弱，美棉存在贸易谈判、天气升水等扰动，中长期宏观不确定性强，国内棉纺产业进入消费淡季，下游成品累库但压力不大[1] - 糖，巴西2025/26年度甘蔗产量料下滑，但糖产量料创纪录增长，后期原油持续偏弱或影响产糖量[1] - 玉米震荡，短期进口玉米和糙米投放消息冲击市场，玉米旧作供需趋紧预期下，盘面跌幅有限，C01建议逢高做空[1] - 豆震荡，中美贸易谈判预期下美豆偏强，巴西贴水小幅下跌，国内部分油厂催提，基差偏弱，关注谈判进展，建议观望[1] - 纸浆震荡，外盘报价下降，发运量增加，国内需求清淡，目前估值偏低，存在宏观利好[1] - 原木看空，原木处于淡季，外盘上涨时供应下降有限[1] - 生猪震荡，生猪存栏持续修复，出栏体重增加，盘面存栏宽裕预期明显，贴水现货较多，短期现货受出栏影响弱，期货整体稳定[1] 能源化工 - 原油震荡，中东地缘局势降温，盘面重回供需逻辑主导，OPEC+或延续增产操作，欧美消费旺季支撑[1] - 燃料油震荡，中东地缘局势降温，盘面重回供需逻辑主导，OPEC+或延续增产操作，欧美消费旺季支撑[1] - 沥青，成本端拖累、山东地区消费税退税或提高、需求复苏级慢[1] - 一段震荡，下游需求走弱，供给端产量释放预期强，库存小幅增加[1] - BR橡胶，原料端价格支撑有限、合成胶基本面承压，顺丁现货跟随丁二烯定价、高基差持续，预计短期内盘面价格仍偏弱运行[1] - PTA，原油市场大幅下跌化工跟随，聚酯下游负荷维持在90%，7月瓶片和短纤即将进入检修周期，PTA现货宽松，聚酯补货意愿不高[1] - 乙二醇，宏观情绪转好化工跟随下行，后期到港量较大，聚酯产销转好集中采购有冲击[1] - 短纤，仓单注册量较少、在高基差情况下成本跟随紧密，短纤工厂已出现检修计划[2] - 苯乙烯，市场投机需求有所走弱，纯苯价格小幅回升，装置负荷回升，苯乙烯持货集中，基差明显走弱[2] - 澳震荡偏强，宏观情绪较好、检修较多、需求维持刚需为主[2] - PVG震荡偏强，反内卷政策对现货利多、检修即将结束新装置投产、下游迎来季节性淡季，供应压力上升[2] - 综合，检修接近尾声、现货跌至低位、液氯下跌侵吞氯综合利润、当前仓单数量较少，后续关注液氯变动[2] - LPG，7月CP价格丙、丁均下调、LPG燃烧及化工需求季节性淡、工民价差窄，现货跌幅较慢，短期PG仍有下行空间[2] 其他 - 量运欧线，预计7月中上旬运价见顶，7、8月圆弧顶走势，运价见顶时间前置，后续几周运力部署较为充足[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月4日的市场进行了多方面分析，涵盖宏观指标、商品指数、宏观要闻、主要品种走势及期权金融市场等内容，为投资者提供市场动态和投资建议，提醒关注市场不确定性并合理控制仓位[2][7][11]。 根据相关目录分别进行总结 宏观指标与商品指数 - 道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500上涨，恒生指数、SHIBOR隔夜、美元指数下跌，美元兑人民币无变化[2] - 外盘金属、农产品、能源等品种有涨有跌，国内金属、化工、农产品等品种同样涨跌不一[2][4] 宏观要闻 - 商务部对美总统拟带企业团访华报道无信息提供，中方望美方推动中美经贸关系发展[7] - 美撤销芯片设计软件供应商在华业务许可规定，西门子恢复中国客户访问权限[7] - 国务院复制推广上海自贸区77条试点措施，部分推广至其他自贸区，部分推广至全国[7] - 美国国会通过“大而美”税收与支出法案，将提高联邦政府债务上限[8] - 中欧举行第十三轮高级别战略对话，中方保障欧洲企业稀土正常需求[8] - 6月财新中国服务业PMI回落，综合PMI产出指数反弹[8] - 1 - 5月我国服务进出口总额增长，出口增长快于进口[9] - 工信部强调治理光伏行业低价无序竞争[9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，行情清淡，建议做空[11] - 油脂成交减少，美豆干旱影响区域降低，棕榈油出口量有变化，市场或偏弱震荡[11] - 白糖国内产销数据好，但国际糖价弱，关注关键阻力位和支撑位[11] - 玉米期货微跌，供应端东北挺价、华北到货增加，需求端受小麦替代影响，关注进口玉米拍卖和支撑位[11] - 生猪现货稳中偏强，期货主力偏强，关注消费好转[13] - 鸡蛋现货短期稳定，期货盘面机会增加，可尝试做多[13] 能源化工 - 烧碱基本面支撑不足，关注压力表现[13] - 尿素供应或减量，需求带动库存去化，期价震荡整理[13] 工业金属 - 铜铝库存增加，市场宏观情绪转好，偏多思路对待[13][15] - 氧化铝生产成本预计稳中小降，关注压力表现[15] - 螺纹钢和热卷夜盘上涨，产需有变化，淡季需求有压力，钢价短时坚挺[15] - 铁合金价格反弹，产能过剩格局不改，思路短多长空[15] - 双焦震荡小幅偏强运行，关注钢厂减产意向[15] - 碳酸锂期货上涨，基本面供需双增但库存压力大，关注压力位和支撑位[17] 期权金融 - 7月3日沪指、深创指上涨，多方强势，科技+医药板块涨幅居前，市场乐观预期需客观看待，操作上留仓位余地，关注低吸机会[19][20][21] - 7月3日A股三大指数上涨，行业板块多数收涨，各股指期货和期权有不同表现，趋势投资者防守，波动率投资者做多波动率[22]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美国 6 月非农就业数据好于预期，美联储降息预期下降，美债收益率和美元指数上涨，全球市场情绪受提振；中国 6 月 PMI 数据回升，经济增长加快，国内消费政策刺激加强，市场情绪回暖；各类资产表现不一，股指短期震荡偏强，国债短期高位震荡，商品板块中黑色、有色短期震荡偏强，能化短期震荡，贵金属短期高位震荡 [2]。 各板块总结 宏观金融 - 海外美国 6 月非农就业岗位增加 14.7 万个高于预估，失业率降至 4.1%，市场预期美联储 7 月不降息、9 月降息概率下降，美债收益率和美元指数上涨；国内 6 月 PMI 数据回升，经济增长加快，消费政策刺激加强，中央财经委会议强调“反内卷”，国内外市场情绪回暖，风险偏好升温 [2] - 资产表现上，股指短期震荡偏强运行，谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品板块中黑色短期低位震荡反弹，谨慎做多；有色短期震荡偏强，谨慎做多；能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短期高位震荡，谨慎做多 [2] 股指 - 国内股市在苹果产业链等板块带动下小幅上涨，6 月 PMI 回升、政策刺激、国外市场回暖及人民币升值使市场情绪和风险偏好升温，交易逻辑聚焦国内增量政策和贸易谈判进展，短期宏观向上增强，后续关注中美贸易谈判和国内增量政策实施情况，短期谨慎做多 [2][3][4] 贵金属 - 黄金周四小幅回落至 775 元/克，ADP 就业报告显示美 6 月民间就业岗位减少，非农数据超预期使美联储降息预期回落，美国减税与支出法案通过或刺激通胀和增加债务，美越达成关税协议利于美国经济；黄金短期震荡偏弱，长期货币及避险属性支撑稳健 [4] 有色新能源 - 铜：非农数据有隐忧，私营部门就业增长放缓，25 年 1 - 5 月国内精炼铜产量达 659.3 万吨，同比增 11.4%，刨除样本扩容增幅 6.7%，需求增速高使库存中偏低 [5] - 铝：周四铝价小幅上涨，沪铝加权增仓 5536 手，LME 库存小幅增加，国内铝锭和铝棒累库，去库拐点已至，仓单降至 3 万吨以下 [5] - 铝合金：步入需求淡季，制造业订单增长乏力，废铝供应偏紧支撑价格，短期震荡偏强但上方空间有限 [5] - 锡：供应端国内锡矿偏紧，加工费低，云南江西开工率回升至 50.97%仍处低位，缅甸佤邦矿山复产不及预期，泰国运输禁令影响供应；需求端进入淡季，订单环比下降，库存增加 251 吨，短期价格震荡偏强，中期受高关税、复产预期和需求回落压制 [6] - 碳酸锂：周四加权合约涨 0.88%，增仓 1.37 万手，电池级碳酸锂现货报价 62300 元/吨，原料反弹；市场对供给侧调控预期升温，但基本面宽松，6 月动力电芯产量下滑，正极材料下跌，下游需求放缓，供给端冶炼开工上升，盐湖季节性放量，谨慎多单介入 [6] - 工业硅：周四加权合约跌 0.8%，减仓 2558 手，总持仓 61.5 万手；市场对供给侧调控预期升温，基本面无大变化，西南多家厂复产，新疆有复产预期，供给扰动大，谨慎多单介入 [7] - 多晶硅：周三多个合约涨停封板 7%，加权合约增仓 55930 手，周四跳空高开后回落收涨 2.18%，减仓 29712 手；中央财经委会议提及治理企业低价无序竞争，光伏新能源和黑色建材板块上涨，国内光伏玻璃龙头预计 7 月减产 30%，多晶硅行业集中度高易联合减产，关注市场反馈和资金行为，谨慎多单介入 [8] 能源化工 - 甲醇：太仓现货价格窄幅波动，基差维稳，陕蒙市场价格上行；7 月 2 日中国甲醇装置检修/减产日损失量 10640 吨，暂无恢复等情况；港口库存 67.37 万吨，较上期增加 0.32 万吨，生产企业库存 35.23 万吨，较上期增加 1.07 万吨，样本企业订单待发 24.13 万吨，较上期增加 0.05 万吨；内地到货增加、港口累库超预期和下游利润不佳压制价格，7 月内地检修和港口进口偏少形成支撑，价格有所走强但基本面限制上行空间 [9] - PP：市场价格稳中偏强，调整幅度 0/+10 元/吨；本周国内聚丙烯产量 77.37 万吨，较上周减少 1.55 万吨，跌幅 1.96%，较去年同期增加 12.52 万吨，涨幅 19.31%；周内检修和新产能投放并存，下游需求淡季订单不乐观，地缘政治和贸易摩擦提供成本支撑，价格预计震荡偏弱 [10] - LLDPE：聚乙烯市场价格偏强整理，线性成交价 7200 - 7500 元/吨；本周我国聚乙烯产量 61.89 万吨，较上周增加 3.95%；装置有检修但产量仍增长，下游淡季，库存高，开工低，环比预计走弱，成本端支撑走弱，价格预计震荡偏弱 [10] 农产品 - 美豆：隔夜 CBOT 市场 11 月大豆收 1048.25 涨 0.25 或 0.02%，未来两周美豆主产区降雨减少、气温偏高，叠加长周末假期，空头回补；6 月 26 日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增 46.24 万吨，较前一周增加 15%，较前四周均值增加 62%，下一市场年度大豆出口销售净增 23.90 万吨 [12] - 豆菜粕：油厂高开机稳定，豆粕供需宽松，市场心态震荡偏弱，7 - 9 月进口大豆月均到港量或 1100 万吨左右，供给压力难缓解，弱基差行情预期不变；美豆阶段性稳定，进口大豆成本预期上涨，为豆粕提供支撑 [12] - 豆菜油：油厂高开机，豆油供需宽松，库存季节性修复但仍处同期低位，基本面矛盾不突出，受油料及相关油脂走弱影响或同步承压；菜油方面，国内进口菜籽买船消息缓解供应担忧，港口高库存逐步消化 [12] - 棕榈油：国内棕榈油集中到港增多，商业库存增加，基差下行，企业报价不积极；国际原油溢价和美国生物柴油政策利好出尽，马棕增产节奏放缓，马来西亚 6 月毛棕榈油产量预计环比下降 4.04%至 170 万吨，出口预计增加 4.16%至 145 万吨，库存料降至 199 万吨，较 5 月减少 0.24% [13] - 玉米：玉米港口库存压力减小，北港往山东发货去化快，山东深加工进入季节性检修，玉米原料库存增多，山东 - 北港价差收缩，7 月后北港往南港发，南港进口供应少、需求回归，库存加速去库；进口玉米拍卖对东北影响小，现货市场看紧供应，期货在进口玉米季节性轮出月份难上涨，预期 8 月加速收缩基差，若 8 - 9 月小麦价格上涨，玉米期货预期反弹顺畅，C2509@2400 一线压力有效，短期玉米承压，下方难让期货贴水，短期支撑看 C2509@2350 - 2380 元/吨 [13][14] - 生猪：全国均价稳定，河南 14.9 - 15.3 元/公斤；7 月以来集团场月初出栏压力小，肥标价差走扩，二育压栏惜售、挺价情绪浓；6 月中旬至今屠宰量持续下滑，短期基本面供需双弱，除出栏节奏和情绪主导外无突出矛盾支撑上涨，市场养殖端看涨情绪存在，但淡季压栏风险升高，期货预期拉高会面临产业卖套压力，7 月下旬及 8 月初易出现修复性下跌 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品多个领域进行分析，指出美国经济数据影响市场预期，部分商品受政策、供需等因素影响价格有不同表现，投资者需关注各品种风险与机会 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 美国6月就业报告超预期，失业率降至4.1%，打消7月降息预期，9月大概率降息，6月ISM非制造业略好于预期，短期经济和货币政策无增量利多，黄金短期承压 [15] - 投资建议：短期金价弱势运行，注意回调风险 [16] 宏观策略（股指期货） - 美国商务部撤销对华EDA等限制，上交所举办科创板改革“1+6”政策宣介会，美越达成贸易协议拉动创业板指反弹，后续预计更多国家达成协议 [17][18] - 投资建议：各股指均衡配置应对板块轮动行情 [19] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国6月非农就业增长超预期，失业率降低，美元指数反弹，7月降息基本不可能，短期内关注关税政策变数 [22] - 投资建议：美元短期反弹 [23] 宏观策略（美国股指期货） - 美国6月ISM服务业PMI指数略高于预期，但就业指数收缩，众议院通过“大美丽法案”，6月非农新增就业超预期，交易员取消7月降息预期，9月降息概率约75% [24][25][26] - 投资建议：美股震荡偏强但需注意回调风险 [27] 宏观策略（国债期货） - 央行开展572亿元7天期逆回购操作，单日净回笼4521亿元，近几日消息少，市场多空交织，国债期货偏震荡，后续震荡转强概率高 [28] - 投资建议：多头继续持有，关注逢回调买入策略 [29] 商品要闻及点评 黑色金属（动力煤） - 高温预警，动力煤价格走势平稳，内蒙产区复产供应增加，港口煤价前期微涨后平稳，高温下日耗偏强支撑煤价 [30] - 投资建议：动力煤价格走势平稳，旺季难以下跌 [31][32] 黑色金属（铁矿石） - 特朗普宣布与越南达成贸易协议，铁矿石价格反弹，主力期价突破压力位，现货成交好转，钢厂补库，本期铁水下滑1.4万吨，预计7月铁水平稳，港口库存微幅累库 [33] - 投资建议：短期延续偏强格局 [33] 农产品（豆粕） - 6月国内进口大豆到港约1059.25万吨，USDA周度出口销售报告符合预期，中国对美豆采购停滞，巴西CNF升贴水持稳，国内进口成本上升，豆粕成交16.6万吨 [34][35] - 投资建议：期价区间震荡，关注美豆产区天气及中美关系 [36] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 五大品种库存与上周基本持平，螺纹库存下降，表需回升，卷板库存略有累积，受“反内卷”政策带动钢价上涨，后续外需有风险 [40] - 投资建议：现货端反弹套保 [41] 农产品（生猪） - 生猪主力合约拉升，基本面情绪带动现货企稳反弹，7 - 8月供给偏多需求回暖，多空博弈加剧 [43] - 投资建议：等待出栏压力信号后逢高沽空，此前观望，警惕期现回归风险 [44] 农产品（玉米淀粉） - 淀粉企业开机微幅提升，库存去化速度放缓，淀粉糖需求不及预期，玉米消耗下降，淀粉消耗略增，旺季支撑较弱 [45] - 投资建议：CS - C价差不确定性强 [46] 农产品（玉米） - 玉米可见库存下降，首批进口拍卖成交溢价双高，支持现货玉米走强，维持旧作现货走强、07、09大贴水交割观点 [47][48] - 投资建议：旧作合约观望，新作产情明晰后关注逢高沽空11、01合约机会 [48] 农产品（棉花） - 全球棉花供应变化不大，需求不确定，贸易战影响需求前景，美对等关税暂停期将结束，关注贸易谈判 [53][54] - 投资建议：郑棉短期震荡，关注宏观和产业政策 [54] 有色金属（铅） - 铅锭五地社会库增加，昨日铅价震荡上行，废电瓶价格趋稳，供需双弱，远期有供需双强预期，铅价震荡中枢或上移 [55][56] - 投资建议：关注回调买入和Sell Put机会，套利观望，关注内外反套 [57] 有色金属（锌） - 沪粤价差扩大，七地锌锭库存增加，锌价高位震荡，社库累库幅度有限，海外软挤仓行情结束，国内现货走弱，货源较多 [57][58][59] - 投资建议：单边观望，套利关注正套，中线维持内外正套 [60] 有色金属（多晶硅） - 市场传言发改委巡查限价，“反内卷”消息带动盘面大涨，但基本面不乐观，7月排产或致单月过剩，价格上涨取决于减产和下游价格传导 [61][62] - 投资建议：单边操作风险高，PS2508 - 2509正套择机止盈 [62] 有色金属（工业硅） - 工业硅社会库存增加，光伏产业带动盘面反弹，供给端有变化，大厂减产情况影响大，需求端多晶硅减产对其利空，价格上涨空间有限 [63][64] - 投资建议：关注反弹沽空机会，左侧建仓注意仓位管理 [65] 有色金属（铜） - 铜价上涨，受人工智能、可再生能源和关税不确定性推动，但贸易政策和矿商增产或带来压力，美国非农数据影响美元指数，抑制铜价 [66][69] - 投资建议：单边偏多思路，套利观望 [69] 有色金属（碳酸锂） - 富临精工与川发龙蟒合作，7月电芯和正极环节需求淡季不淡，需求预期差带来反弹驱动 [70][71] - 投资建议：短期锂价震荡偏强，空单规避或移至LC2511，关注回调试多，套利关注LC2509 - LC2511正套 [71] 有色金属（镍） - LME和SHFE库存减少，镍矿偏紧缓解，镍铁过剩价格承压，纯镍供应过剩，短期低位窄幅震荡 [73] - 投资建议：关注逢高沽空机会 [74] 能源化工（液化石油气） - 中国液化气周度商品量和库存环比下降，商品量下降因企业检修，库存下降受需求和价格牵制 [75][76] - 投资建议：基本面偏弱，价格上行驱动不足 [77] 能源化工（天然气） - 美国天然气库存周度环比增加，夏季气温对气价有支撑，气电需求预期小幅下降，平衡表对供应变化敏感 [78] - 投资建议：短期NYMEX偏向震荡 [79] 能源化工（烧碱） - 山东地区液碱价格零星上涨，下游需求好转，供应有增量趋势，氧化铝需求好，非铝下游和中间商有囤货心态，盘面反弹但高度有限 [80][81][82] - 投资建议：盘面反弹高度有限 [82] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货价格主流偏稳，期货主力合约价格探涨，市场交投平淡，下游按需采浆 [83][84] - 投资建议：行情震荡为主 [84] 能源化工（PVC） - PVC粉市场价窄幅整理，期货区间震荡，下游采购积极性低，成交弱，库存由去转累，行情高度有限 [85] - 投资建议：行情高度有限 [85] 能源化工（苯乙烯） - 中国苯乙烯工厂产量和产能利用率小幅下降，纯苯近端供需一般，后续需求支撑有分歧，苯乙烯自身供需预期转弱，驱动有限 [86][87][88] - 投资建议：关注裕龙新产能释放节奏 [88] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价下调，报价多稳，7 - 9月订单有成交，7月将落实减产计划，若落实库存压力将缓解 [88][89] - 投资建议：关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [89] 能源化工（碳排放） - 欧盟委员会提出2040年减排目标，建议引入碳信用额度机制缓解压力，目标实现有变数，给碳市场带来不确定性 [90] - 投资建议：欧盟碳价短期震荡 [91] 能源化工（纯碱） - 国内纯碱厂家总库存增加，期价小幅收跌，市场弱势调整，供应高位徘徊，下游需求不佳 [92] - 投资建议：中期逢高沽空 [92] 能源化工（浮法玻璃） - 全国浮法玻璃样本企业库存环比下降，期价小幅上涨，部分地区拿货情绪提振，产销向好，但供需格局变化不大 [93] - 投资建议：单边做空盈亏比不高，下半年主力合约波动区间【900,1100】元/吨，推荐多玻璃空纯碱跨品种套利 [93]

运筹帷幄 决胜千里 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 7 月 3 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/07/02 | -180.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/07/01 | -180.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/30 | -180.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/27 | -181.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/26 | -183.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是 ...