收购方案变更 - 康希通信终止对芯中芯的51%控股收购方案，改为受让35%股份，持股比例提升至37.77% [1] - 变更原因为芯中芯部分重要终端客户覆盖欧美市场，需观察新关税环境下业务可持续性 [1] - 公司将继续监督芯中芯业绩承诺，37.77%股权占比已能对其经营管理产生重大影响 [2] 公司业务与财务表现 - 康希通信为射频前端芯片设计企业，采用Fabless模式，主营Wi-Fi射频前端芯片及模组 [2] - 2024年营收5.23亿元（同比+25.98%），2025年Q1营收1.35亿元（同比+64.53%），主因Wi-Fi7产品销量增长 [2] - 受研发投入及专利诉讼费用影响，2025年Q1仍未盈利 [2] 战略布局与下游拓展 - 公司通过投资芯中芯等企业向下游应用市场拓展，布局卫星端侧、智能控制等领域 [2] - 芯中芯专注家电、音频等智能物联网市场，提供Wi-Fi智能控制模块及解决方案 [3] - 通过芯中芯可推动Wi-Fi芯片进入消费级终端市场，构建"芯片+模组+智能终端"产品体系 [3] 行业趋势与产品规划 - AI被视为2025年智慧物联网产业核心，智慧家居、穿戴、健康领域将加速发展 [3] - 公司产品覆盖Wi-Fi5/6/7全系列，计划拓展移动终端、车联网、低空经济等泛IoT领域 [3] - 2024年拓宽的无线路由器、手机、无人机等产品线将于2025年量产出货 [3]

孙正义的投资策略与重大决策 - 宣布投资5000亿美元于"星际之门"人工智能基础设施项目 包括数据中心 发电厂和研究中心网络 [2] - 软银牵头为OpenAI筹资400亿美元 目标估值2600亿美元 可能创私营公司单轮融资纪录 [2] - 与OpenAI成立合资企业 专注于日本市场的人工智能开发与推广 [2] 投资历史与业绩波动 - 愿景基金2022年亏损270亿美元 其中WeWork导致140亿美元资产减记 [3] - 2000年投资阿里巴巴2000万美元获34%股份 2020年价值超2000亿美元 [4][13] - 2016年私有化Arm Holdings 2023年上市后市值近1200亿美元 [5] 关键转折点与行业影响 - 1990年代投资雅虎 市值曾达1800亿美元 互联网泡沫后暴跌98%至25亿美元 [4] - 2006年收购沃达丰日本 转型为软银移动 成为日本主要电信供应商 [4] - 2017年推出1000亿美元愿景基金 全球最大科技投资基金 [4][17] 近期人工智能领域布局 - 承诺为"星际之门"初期融资提供190亿美元 换取40%股份 [6] - 2024年3月斥资65亿美元收购Ampere Computing [6] - 正洽谈以Arm股权抵押借款185亿美元 用于AI投资 [6] 行业观点与市场展望 - 预测AI将在十年内取代全球GDP的5-10% 对应9-18万亿美元年回报 [7] - 认为AI基础设施投入不应过度关注效率 需着眼长期回报规模 [7] - 回应DeepSeek模型成本质疑 强调硬件和电力需求将持续增长 [6][7] 标志性交易与合作 - 与特朗普政府 OpenAI 甲骨文合作推进美国AI领先地位 [2][18] - 2006年收购沃达丰日本后 成为iPhone在日独家供应商 [15] - 2014年投资东南亚超级应用Grab 采用强势谈判策略 [5]

公司产品与技术 - 公司SmartK类DSP数字音频功放芯片搭载于央视《新闻联播》展示的上海AR智能眼镜，配合awinicSKTune®神仙算法实现高保真音质与动态响应精准调控 [2] - 公司OVP芯片为AR智能眼镜提供过压保护，保障设备运行安全 [2] - 公司是国内首批布局AI智能眼镜领域的芯片设计公司，产品已应用于全球头部智能眼镜厂商 [2] - 公司产品线涵盖高性能音频解决方案、灯语系列、Haptic触觉反馈解决方案、高性能数模混合芯片、电源管理及信号链IC，可支持AR等智能眼镜设备及端侧产品 [2] 财务表现与战略布局 - 2025年一季度综合毛利率达35.06%，同比提升7.82个百分点，毛利额增长 [3] - 2024年营业收入同比增长15.88%，研发创新驱动高质量发展 [3] - 公司完成质量体系升级融合，具备车规可靠性验证能力，车规级测试中心主体结构在报告期内封顶 [3] - 通过高性能数模混合、电源管理、信号链三大产品战略布局，服务消费电子、工业互联及汽车客户 [3] 市场拓展与行业应用 - 新产品放量、工业互联与汽车市场拓展及产品迭代升级推动盈利能力提升 [3] - 公司深化工艺平台建设，为开拓工业、汽车市场奠定基础 [3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1] 报告的核心观点 - 公司是国内稀缺的以太网交换芯片设计企业，产品定位中高端市场，已应用于国内主流网络设备厂商主要产品中 [8] - AI产业爆发推动数据中心交换机升级，以太网性价比和生态优势凸显，公司产品在AI网络市场份额有望提升 [8] - 交换机产业链自主可控需求迫切，公司有先发优势，将受益于国产化发展契机 [8] - 随着未来超大规模数据中心高端芯片起量及中端细分市场拓展，公司营收预计保持较快增长 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 2024年公司营收10.82亿元，同比增长4.28%，归母净利润-6826万元，同比减少249.52%；2025年一季度营收2.23亿元，同比减少12.30%，归母净利润-1520万元，同比减少150.42% [2][7] - 预计2025 - 2027年公司营收分别为13.21亿、17.81亿、22.85亿，对应PS分别为19.8X、14.7X和11.4X [8] 公司年报点评 - 持续加码研发投入力度，利润端阶段性承压：2024年公司整体毛利率和净利率分别是40.11%和-6.31%，期间费用率为49.12%，研发费用达4.28亿元，增长36.40%；2025Q1单季度毛利率和净利率分别为44.05%和-6.82% [7] - 持续完善产品线并优化产品性能，高端旗舰芯片已实现小批量交付：以太网交换芯片营收8.35亿，同比增长5.54%；以太网交换芯片模组营收1.26亿，同比减少16.14%；以太网交换机营收1.03亿，同比增长14.27%；高端旗舰芯片于2024年小批量交付 [7][8] 资产负债表 - 2024 - 2027年预计流动资产分别为2349、2431、2649、3240百万元，非流动资产分别为313、278、244、216百万元，资产总计分别为2662、2709、2893、3456百万元 [9] - 2024 - 2027年预计流动负债分别为283、367、575、1122百万元，非流动负债分别为46、44、42、41百万元，负债合计分别为329、410、617、1163百万元 [9] 利润表 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为1082、1321、1781、2285百万元，营业成本分别为648、819、1129、1473百万元，净利润分别为-68、-35、-22、14百万元 [6][9] 主要财务比率 - 成长能力：2024 - 2027年预计营业收入增长率分别为4.3%、22.1%、34.8%、28.3%，营业利润增长率分别为-260.9%、47.8%、33.4%、145.2%，归母净利润增长率分别为-249.5%、48.5%、36.2%、164.5% [6][10] - 获利能力：2024 - 2027年预计毛利率分别为40.1%、38.0%、36.6%、35.5%，净利率分别为-6.3%、-2.7%、-1.3%、0.6%，ROE分别为-2.9%、-1.5%、-1.0%、0.6% [6][10] - 偿债能力：2024 - 2027年预计资产负债率分别为12.4%、15.2%、21.3%、33.6%，流动比率分别为8.3、6.6、4.6、2.9 [10] - 营运能力：2024 - 2027年预计总资产周转率分别为0.4、0.5、0.6、0.7，应收账款周转率分别为6.7、7.6、7.6、7.6 [10] - 每股指标：2024 - 2027年预计每股收益分别为-0.17、-0.09、-0.05、0.04元，每股净资产分别为5.69、5.61、5.55、5.59元 [6][10] - 估值比率：2024 - 2027年预计P/E分别为-382.3、-742.0、-1163.2、1804.0，P/B分别为11.2、11.4、11.5、11.4 [6][10] 现金流量表 - 2024 - 2027年预计经营活动现金流分别为172、-229、-349、-341百万元，投资活动现金流分别为-149、1、0、-1百万元，筹资活动现金流分别为-386、6、77、392百万元 [11]

纪要涉及的公司 芯原股份（文档中可能存在笔误，多处提及“新元股份”“芯源股份”，实际应为芯原股份） 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 2024 年下半年开始恢复，是行业中恢复最快的公司之一，2025 年第一季度收入 3.9 亿元，同比增加，一季度在手订单 24.56 亿元创历史新高，连续四个季度订单超 20 亿元 [2][3] - 2024 年和 2025 年第一季度新签订单连续 6 个季度创下新高，2025 年和 2026 年销售前景好且有望继续增长 [36] 战略举措 - 推进定增计划，补充资本实力和研发资源，提升竞争力，明确云侧生成式 AI 和高端智慧驾驶两大赛道推动发展 [2][4] 各领域成就 - 深层次人工智能领域：拥有 82 个客户、142 款芯片，10 个领域出货超 1 亿颗芯片，推出支持 Deep Sick 的新 IP [2][5] - 智慧汽车领域：GPU 应用于全球千万辆车仪表盘，为某知名新能源车企定制高端智驾芯片并一次流片成功 [6] - 可穿戴设备及其他智能终端：20 多家智能手表采用其 IP，为国际大厂定制功耗全球领先的 AI 眼镜 [2][7] 人才策略与员工情况 - 坚持轻资产运营，以人才为核心竞争力，截至去年 12 月底员工超 2000 人，90%是研发人员，89%为硕士以上学历，大规模招聘 985/211 高校毕业生 [2][9] - 应届生入职三年内累计申请 70 多项专利，2023 年公司主动离职率 2.8%，远低于行业平均的 16.5%，连续四年获最佳雇主奖 [11] 技术与业务优势 - IP 业务全球排名第八，种类排名第二，拥有 1,600 多个模拟和射频 IP 以及 445 种客户应用 [2][21][22] - 视频处理器定制化 IP 功耗为传统方案 1/13，转码能力提升 6 倍，获多家互联网巨头选择，还为国外领先企业提供 5 纳米定制解决方案 [23] - GPU IP 从手机扩展到汽车、PC、小型设备、云计算系统等多领域，总计出货量达 20 亿颗 [24] - AI IP 与 ISP 结合形成 ARCS 技术，应用于手机摄像头预处理，DPU 与 AI 结合提升视频显示效果，AR 技术优化 GPU 性能 [25][26] - 模拟和射频 IP 重要性逐渐凸显，去年开始销售占比逐步增加，22 年 230 个 IP 库下载量超 2000 次，覆盖 10 个晶圆厂及 20 个工业节点 [27] - AI 技术在芯片设计中应用比例达 40%，每年流片 30 - 50 颗芯片，远超行业平均 [2][28] - 在先进工艺节点表现出色，连续多年 14 纳米以下先进节点占比 84%，85 个项目采用 28 纳米以下节点，今年累计出货 98 个项目，30 多个项目待出货 [32] 商业模式与盈利逻辑 - 商业模式独特，无全球对标公司，通过 IP 核、EDA 工具、SoC 系统级芯片等盈利，包括使用授权和量产后抽成，提供定制设计服务及总包制造、封装、测试等服务 [15] - 运营杠杆高，毛利即净利，设计服务和量产同比增长 40% [37] 行业趋势与公司应对 - 芯片行业未来趋势是系统集成与外包非核心能力，越来越多互联网等公司进入芯片领域，公司业务多样化策略使业绩稳定，新增 IP 和定制设计服务客户 [33][34] - 半导体行业预计三到五年内达 2 万亿美元市场规模，70%以上与人工智能相关，从事芯片业务需涉足 AI 领域 [39] - 智慧驾驶技术处于高性能辅助驾驶阶段，不同车型对 AI 计算能力需求不同，可采用分离式设计 [40] - AR 眼镜市场预计 2025 年爆发增长，技术逐渐成熟，国内有技术突破，多家公司研发定制芯片 [43][50] - Chiplet 技术提高生产效率、降低成本，减少对先进工艺依赖，公司将在云侧生成式 AI 和高端智慧驾驶赛道应用 [8][44] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司自 2001 年成立，2020 年科创板上市，近 20 多年研发投入占营收比例达 30%，2020 年上市时未盈利 [15][16] - 2021 年全球芯片产能短缺，公司成功增加 30%产能，业务增长 42%，上市后第二年扣非前业绩为正 [18] - 2022 年市场下行，公司逆势增长 25%，扣非前后均为正 [19] - 2023 年市场严峻，下半年受客户库存和新项目影响业务下降，但 23 年下半年到 24 年二季度迅速恢复并创新高 [20] - 供应链管理对芯片制造至关重要，2021 年通过有效管理确保产品销往欧洲，地缘政治下通过优化产业链保证稳定供货 [29] - 公司采取多样化策略应对不同地区和市场需求，如为东南亚和非洲开发手持式基因检测设备，为美国市场设计高精度胶囊肠镜胃镜 [30] - 芯片设计服务公司需具备强大综合能力，公司能提供从定义到软件开发的一站式服务，如完成世界上第一颗集成蓝牙的 22 纳米 FDSOI 工艺芯片 [31] - 公司股票总体趋势向上，IP 业务毛利率 90%，设计服务毛利率 25% - 26% [35] - 上海自 2018 年起支持相关法律政策，牵头成立“Rise for”产业联盟，推广 10 款芯片，成立上海开放处理产业创新中心，该中心将主办全球三大峰会 [52][53] - 公司融资一年募集资金 5.52 亿人民币，计划择机发行，截止 2025 年 4 月 25 日股票涨幅 254%，远超科创 50 指数 [54] - 未来市场预计 2026 - 2027 年迎来由算力和硬件驱动的牛市 [55] - 公司通过严格流程从 1 万人中筛选 200 名员工，97%为 985、211 院校硕士毕业生，过去两三年员工申请 68 项专利 [56][57] - 公司通过公正公平对待员工、全员持股、关爱员工家庭、鼓励分享文化、提供购房支持等措施保持高水平人才留存率 [58] - 公司注重公正、公平、关爱与分享文化，不依赖打卡制度，经济不景气时高管带头降薪 [59]

业务增长情况 - 2025 年 Q1 各业务线同比增长超 20%，智能机器人芯片单季度出货量及营收超 2024 年全年，ADAS 及感知芯片起量，智能安防领域行业地位巩固提升 [2] 盈利情况 - 2024 年度归属于上市公司股东的净利润约 2.56 亿元，同比增长约 25.18%；2025 年一季度约 5,117.87 万元，同比增长约 0.48% [3] 盈利增长点 - 智能机器人、智能眼镜、车载激光雷达等领域有望成为后续增长点 [3] 产品布局 - 已推出适用 AI 眼镜的 SoC 芯片 SSC309QL，客户终端产品预计 2025 年下半年出货；正开发下一代适用于运动及智能穿戴场景的先进 IP 及 SoC 芯片，预计 2025 年下半年投片 [3] 人形机器人领域布局 - 机器人芯片初步完成产品矩阵，已大批量出货；2024 年出货量及营收同比 2023 年超三倍增长，2025 年 Q1 单季度出货量及营收超 2024 年全年 [4] 技术与市场布局 - 技术上正升级高阶机器人芯片，有望 2026 年量产；市场上有望 2025 年跻身领先梯队，目标二至三年内成为智能机器人行业头部 SoC 芯片供应商 [5] 研发投入 - 2024 年全年研发投入约 6.02 亿元，同比增加约 1.1 亿元，同比增长约 21.95%，研发投入率约 25.59%；2025 年 Q1 约 1.68 亿元，同比增加约 2,773 万元，同比增长约 19.8%，研发投入率约 25.24% [6] 毛利率波动看法 - 优先提升产品销售规模及市场占有率，后续规模效应释放有望降低成本，长期盈利及毛利率将稳健向好 [7] 激励计划 - 2024 年 7 月 10 日披露《2024 年限制性股票激励计划（草案）》 [7] 销售占比 - 直接及间接海外销售占比已过半（穿透至最终客户计算） [7] 收并购打算 - 持续评估投资或并购战略标的，有重大进展会及时披露 [8] 股东人数 - 截止 2025 年 4 月 18 日股东人数为 22,683 户 [9] 回购计划 - 聚焦主业发展，若有相关计划将及时披露 [10] 市值管理计划 - 依法依规运用多种方式提升公司价值，增强投资者信心 [10] 公司业绩情况 - 2024 年度营业收入约 23.54 亿元，同比增长约 16.49%；2025 年一季度约 6.65 亿元，同比增长约 26.36% [10] 行业发展前景 - 端边侧 AI SoC 芯片朝更高效能、更低功耗、更小尺寸发展，多模态时代带来新机遇 [11] 一季度业绩与收入结构 - 2025 年一季度各产品线双位数增长，智能物联及智能车载领域增速更高，相关产品线营收占比持续提升 [13] 业绩波动原因 - 受行业周期波动影响，但自 2023 年下半年企稳回暖，持续开拓新业务领域 [13]

人工智能与科技巨头动态 - OpenAI更新ChatGPT Search，新增电商购物功能，用户可通过自然语言搜索获得定制化商品推荐、图片及评论，并直接购买链接，目前覆盖时尚、美妆、家居和电子产品等少数类别[2] - 苹果公司进行团队重组，库克将机器人团队转移至硬件部门，并将Siri团队移交至Vision Pro部门领导，此举发生在Apple Intelligence功能推迟发布之后[2] - 芯原股份推出已完成验证的车规级高性能智慧驾驶SoC设计平台，该平台基于SiPaaS模式，支持多核CPU、图像信号处理器及神经网络处理器等协同工作，服务于自动驾驶和ADAS等高算力需求[6][7] - 美国哥伦比亚大学工程学院开发出一种机器学习算法，可通过分析纳米晶体图案推断其原子结构，解决了材料科学界的百年难题，有望加速新药研发和清洁能源材料开发[10] 电商与消费互联网 - 快时尚巨头Shein为应对美国即将生效的小额包裹关税，对美国市场商品大幅提价，其中美容与健康类畅销品均价较前一日上涨51%，家居厨房用品及玩具类平均涨幅超30%，一款厨房毛巾价格暴涨377%，女士服装价格上涨8%[3] - 抖音平台发布新规治理“恶意营销号”，明确打击十类违规行为，并从内容、账号及法律追责三个层面进行处置，同时推出账号“健康分”评估机制进行分值管理[3] - 京东外卖宣布与国产动画IP《猪猪侠》联动，猪猪侠将以“虚拟骑手”身份入职，此次合作源于京东外卖员制服与动画角色服装配色相似的社交媒体热点[3] 太空互联网与通信技术 - 亚马逊成功发射首批27颗“柯伊伯计划”互联网卫星，卫星将抵达近400英里轨道，表面涂有镜膜以减少对天文观测的影响，公司计划发射超过3200颗卫星以提供全球宽带服务，正式加入与Space X的竞争[4] - 我国成功发射卫星互联网低轨03组卫星，使用长征五号乙运载火箭，这是长征系列运载火箭的第573次飞行任务[9] 资本市场与公司融资 - 紫光股份公告拟发行H股并于香港联交所主板上市，公司将根据股东利益和资本市场情况择机完成发行[8] - 赛力斯集团向港交所提交IPO申请，2024年公司营业收入达1451.76亿元，同比增长305.04%，净利润59.46亿元实现扭亏，新能源汽车毛利率提升至26.21%，研发投入70.53亿元，同比增长58.9%[8] - 南京大黑牛信息科技有限公司完成2000万元天使轮融资，资金将用于产品研发和技术创新，公司业务涵盖计算机技术开发、软件服务、电商、物联网、智慧农业及人工智能[8] 能源与硬科技前沿 - 中国核能行业协会报告显示，我国在运、在建和核准建设的核电机组达102台，总装机容量1.13亿千瓦，核电总体规模首次跃居世界第一；截至2024年底，商运核电机组57台，装机容量5976万千瓦位列全球第三，2024年国内核电主设备交付114台套，较2023年增长一倍[9] - 美国TAE Technologies公司与加州大学合作开发新型核聚变装置“Norm”，该装置有望将聚变功率提升至传统装置的100倍，同时将运行成本削减一半[10] 消费电子与新品发布 - 消息称苹果计划在2027年推出两款20周年纪念版iPhone，包括用户期待的可折叠iPhone和以玻璃为中心的Pro版，但生产可能转移至印度，制造成本预计比中国高出5-10%[11] - 努比亚发布Z70S Ultra摄影师版手机，配备第五代35mm定制光学系统、5000万像素定制传感器及骁龙8至尊版芯片，同时发布首款消费级平板“努比亚平板Pro”，搭载骁龙8 Gen3处理器[11][12] 公司治理与人事变动 - OPPO原中国区总裁刘波因脱产参加高管学习计划卸任，其职位由高级副总裁段要辉接替，直接负责中国市场，同时线下销售板块由汤杰负责并向段要辉汇报[5] - 针对360借条归属问题，周鸿祎澄清其非公司直接运营主体，实际运营方为奇富科技，但截至2024年末，周鸿祎仍通过Aerovane Company Limited间接持有奇富科技16%股份，为公司第一大股东[4]

财务表现 - 公司2025年一季度营收6.20亿元（YoY+51.36%，QoQ+2.86%），归母净利润0.92亿元（YoY+86.51%，QoQ+481.12%），扣非后归母净利润0.56亿元（YoY+223.62%，QoQ+720.53%）[1][2] 行业趋势与驱动因素 - 生成式AI技术推动半导体需求增长，WSTS预测2025年全球半导体销售额达6,972亿美元（YoY+11%）[2] - AI技术应用成为消费电子增长关键驱动力，车载芯片的高性能与可靠性要求为国内设计公司指明发展方向[2] 技术研发与产品布局 - 公司打造通用异构计算平台，优化总线、调度算法和操作系统，实现CPU、GPU、NPU、DSP等复杂异构芯片量产[3] - 完成八核A55、A73+A53、A76+A55等算力档位布局，NPU覆盖端侧算力，并研发更高算力平台[3] - 八核芯片A527在智能车载、平板领域量产，A537平台芯片满足客户升级需求并实现首批平板客户量产[3] - 12nm工艺平台成功量产，集成LPDDR5、PCIe3.0等高速接口[3] AI算法与新产品 - 新一代AI-ISP降噪算法仅需1T NPU算力实现高效运行，AI超分辨率算法（AI-SR）通过NPU+ASIC加速提升视频至4K分辨率[4] - 发布机器人芯片MR536（集成3T NPU，支持Transformer模型）和工业控制芯片T536[4][5] - 推出低功耗无线安防芯片V821，集成自研Wi-Fi技术降低客户集成成本[5] 市场合作与应用落地 - 产品覆盖AIOT、智能汽车电子、智慧视觉等领域，与小米、腾讯、阿里、一汽、上汽等头部客户合作实现量产[5] - 在AI玩具、AR眼镜、机器人等高成长赛道前瞻卡位，推出竞争力芯片解决方案[6] 盈利预测调整 - 上修2025-2027年归母净利润预测至3.61/5.29/7.00亿元（原值3.26/4.90/6.78亿元），对应EPS 0.57/0.84/1.10元[6]

芯原股份车规级SoC设计平台进展 - 公司宣布车规级高性能智慧驾驶系统级芯片(SoC)设计平台已完成验证 [1] - 该平台已在客户项目上成功实施 [1] - 基于SiPaaS业务模式为自动驾驶和ADAS等高性能计算需求提供技术支持 [1]

中美贸易争端升级 - 2025年4月中美贸易争端再度升级，美国对中国新能源电池、智能电网设备等关键商品实施惩罚性关税，部分产品税率高达245%的历史峰值，中国则对美进口商品全面加征125%关税并实施稀土出口管制 [6] - 美国在技术依赖领域（如半导体、医药原料）豁免部分中国商品关税，但两国贸易壁垒已创历史新高，直接导致美国通胀压力激增与中国出口市场多元化加速 [6] - 截至2025年4月27日，美国对中国商品综合税率从54%逐步升至145%，中国同步将美国进口商品关税税率提高至84%并最终升至125% [6][7] 关税政策全景梳理 - 4月2日美国宣布对所有贸易伙伴实施"对等关税"，对中国商品加征34%关税，叠加此前20%税率后综合税率升至54% [6] - 4月4日中国宣布自4月10日起对原产于美国的所有进口商品加征34%关税并实施稀土出口管制 [6] - 4月8日美国将对中国商品的"对等关税"税率由34%提高至84%，叠加此前税率后累计达104% [6] - 4月9日中国同步将美国进口商品关税税率提高至84%，美国随即宣布将中国商品税率提至125%并豁免75个国家关税90天 [6] - 4月10日白宫澄清对华125%的关税包含此前20%税率，两者叠加后总税率达145% [6] 豁免产品及综合税率 - 美国对中国豁免产品包括自动数据处理设备、半导体制造设备、智能手机、基站、路由器等无线通信设备，综合税率从20%至70%不等 [7][8] - 晶片/SMT原件/Semiconductor device豁免综合税率为70%，路由器/交换机、伺服器、平板电脑主板等为45%，智能手机为20% [8] - 4月11日美国海关宣布豁免部分中国商品（如智能手机、半导体）的高额关税，涉及出口额约9639亿美元 [10] 光电显示行业影响 - 中国大陆作为全球光电显示制造大国，贸易战首当其冲，驱动芯片作为核心零件受中美半导体竞争因素叠加影响 [10] - 2024年中国大陆面板厂在全球消费电子应用产品市场份额巩固领先地位，TV面板占比达67%，智能手机面板占比72%，IT类面板份额60%，车载显示面板占比51% [15] - 中国大陆在110nm及以上、40-90nm制程领域本土化程度高，供应链安全性相对较好，但28nm及以下高端制程仍依赖海外 [17] 驱动芯片市场分析 - 2020-2024年中国大陆在110nm及以上工艺节点市场份额从9%快速攀升至42%，40-90nm制程份额从11%飙升至56%，28nm及以下仅占5% [13] - 中国大陆TFT-LCD驱动芯片本土化率从2020年10%快速成长到2024年34%，主要贡献来自电视和桌面显示器驱动芯片市场突破 [17][21] - 2024年大陆芯片设计公司在全球桌上显示器LCD驱动芯片市场份额达30%，通锐微、集创北方、奕斯伟和海思排名前四 [21][26] 主要芯片设计公司表现 - 通锐微专注于显示芯片研发设计，2024年全球桌面显示驱动芯片出货量排名大陆第一，电视驱动芯片技术实力得到认可 [26] - 奕斯伟在大尺寸驱动芯片领域领先，2024年全球桌面显示器驱动芯片市场份额排名大陆第三，电视驱动芯片排名第一 [27] - 集创北方是中国显示芯片行业头部企业，2024年全球桌面显示器驱动芯片出货量排名大陆第二，电视驱动芯片市场份额排名第三 [27] - 海思半导体驱动芯片业务占比小，已建立以本土为主的供应链体系，关税战对其影响较小 [27]