公司技术研发动态 - 北京小米移动软件有限公司于2024年7月申请了一项名为“主板、电池及电子设备”的专利，公开号为CN121332118A [1] - 该专利涉及电池技术领域，核心创新在于舍弃了传统的电池保护板，将电池电芯通过极耳直接与主板相连 [1] - 主板集成了电池保护芯片及外围电路，对电芯实现一级安全保护，同时通过电量检测电路检测电芯的电压和电流 [1] - 主板上的充电单元和放电单元基于电量检测结果对电芯进行充放电控制，并实现二级安全保护 [1] - 该技术方案在保证符合安全规范认证的前提下，去掉了电池保护板，从而可以增大电芯体积，提高电池容量，并减缓发热现象，节约成本 [1] 公司基本信息 - 北京小米移动软件有限公司成立于2012年，位于北京市，主营业务为软件和信息技术服务业 [2] - 公司注册资本为148,800万人民币 [2] - 根据天眼查大数据分析，该公司共对外投资了4家企业，参与招投标项目149次 [2] - 公司拥有专利信息5,000条，并拥有行政许可123个 [2]

文章核心观点 - AI算力需求的爆发式增长正在暴力改写全球半导体产业的资源分配法则，导致产能、投资和技术路线全面向AI相关的高端产品倾斜，消费级PC硬件因此面临严重的供应短缺和成本飙升，行业进入“量减价增”的艰难调整期 [12][16][20] PC硬件价格普涨现状 - 市场研究机构IDC预测，2026年PC平均价格将上涨4%至8%，而主要PC厂商已预警产品价格涨幅可能普遍在15%至20%之间 [4] - 存储芯片是涨价风暴眼，TrendForce数据显示2025年12月主要存储芯片合同价已暴涨80%至100%，短缺可能持续至2027年 [6] - 显卡市场面临接力上涨，AMD计划从2026年1月起调涨显卡价格，英伟达可能自2月跟进并采取“逐月调涨”策略 [7] - CPU市场也受波及，AMD已通知渠道伙伴上调处理器价格，同时晶圆代工龙头台积电计划在2026年对先进制程全面涨价5%～10%，其中用于CPU的制程涨幅约7% [7] - 主板市场因装机成本高企需求萎缩，2025年末线下渠道销量骤降超50% [8] - 笔记本电脑品牌商计划对搭载新一代CPU平台的产品采取“一次涨足”定价策略，预计新品定价较前代将有至少15%，高端机型甚至30%的涨幅 [8] AI需求对半导体产业链的重构 - AI数据中心对高带宽内存的饕餮需求是存储涨价的根源，为满足英伟达、谷歌、亚马逊等巨头的订单，三星、SK海力士等存储巨头将大量产能转向利润丰厚的HBM，挤压了消费级产品的标准DRAM和NAND闪存供应 [6] - HBM市场规模在2025年同比增长300%，存储巨头为满足AI芯片订单，将超过40%的DRAM产能转向HBM生产 [13] - AI芯片（如英伟达H100）单颗价值数千乃至上万美元，驱动半导体产业增长，并占用台积电、三星最先进的3nm/2nm制程产能 [13] - 对于台积电，为AI芯片提供3nm制程代工的单晶圆收入，是消费级CPU制程代工的3倍以上，导致其优先分配高端产能给AI订单 [14] - PCB产业为适配AI服务器需求向高端产品转型，上游资源倾斜使得消费级PC主板的PCB供应成本上涨了25%以上 [14][15] - 产业投资逻辑转向谨慎，由于建造先进晶圆厂需投入数百亿美元且周期长达3-5年，厂商对大规模永久性扩产持谨慎态度，更倾向于在现有产能基础上进行结构性调整 [15] - 集邦咨询预测，2026年全球DRAM产能同比增幅仅为8%，远低于消费级市场15%以上的需求增幅，供需缺口将持续扩大 [16] 市场需求与产业矛盾的碰撞 - 2025年第二季度全球PC出货量同比增长8.4%，创下自2022年以来的最大同比增幅，核心驱动力是Windows 10系统终止服务的倒计时效应 [11] - AI PC兴起进一步放大需求，Gartner预测到2025年末AI PC份额将达到31%，2026年将跃升至55% [11] - AI PC需要专用NPU且对内存要求大幅提升，主流配置已从8GB升级至16GB，高端机型标配32GB以上 [11] - 集邦咨询数据显示，自2025年第三季度起，DRAM产业营收环比增幅达35%，第四季度部分消费级DRAM合约价涨幅高达45%～50%；NAND Flash价格2025全年累计涨幅突破60% [12] - 戴尔首席运营官指出硬件成本上涨曲线陡峭，已超出行业常规周期性波动范畴 [12] - IDC将Windows 10换机需求与成本飙升的碰撞称为一场“完美风暴” [10] 产业链各方的应对策略 - PC品牌商如联想被曝出内存库存较正常水平高出约50%，以平稳度过短缺期，出货量大的品牌商凭借更强的库存和议价权可能夺取市场份额 [18] - 上游存储巨头策略分化，三星电子计划将部分HBM产能转向利润率可能更高的通用DRAM生产，而美光科技则更加聚焦数据中心市场，甚至终止了旗下消费级品牌Crucial的业务 [18] - 下游厂商如宏碁、华硕均表态将适度反映成本上调PC售价 [19] - 模块化笔记本厂商Framework为打击黄牛，停止了独立内存模组的零售；部分预装PC厂商开始提供不含内存的“准系统”配置，将采购选择与成本风险转移给消费者 [20] - 短期内“量减价增”将成为市场新常态，在AI对先进产能的虹吸效应减弱前，消费级硬件的供应紧张和价格高位运行难以根本扭转 [20]

核心观点 - 全球DRAM产能持续吃紧，特别是部分产能转向生产HBM，导致包括显存在内的内存产品供应短缺和价格大幅上涨，这一影响正从内存、SSD蔓延至显卡及整个PC产业链[1][6] - 显卡供应已出现紧张迹象，高端及大显存型号缺货，零售商开始限购，且NVIDIA与AMD的合作伙伴采购成本预计将上涨，显卡市场价格即将进入上行通道[1][3][5] - DRAM价格暴涨（预计第四季度合约价季增45-50%）正对终端产品造成巨大成本压力，预计将导致智能手机、笔记本电脑厂商提价、降配并下调出货量，DIY市场的主板销量已因消费者观望情绪而大幅下滑[6][7] 零售市场现状 - 日本秋叶原零售店出现显卡货架空缺，高显存版本显卡（如GeForce RTX 5060 Ti 16GB及以上、Radeon RX 9000系列及以上）进货困难[1][3] - 零售商“Tsukumo eX.”已对部分高端显卡型号实施限购，每位顾客每次限购一张[3] - 店铺工作人员表示，搭载大容量显存的显卡补货困难，库存与未来进货时间不确定[5] 显卡价格与供应链动态 - 国内硬件咨询平台博板堂爆料，2025年显卡市场价格将进入上行通道，NVIDIA和AMD合作厂商（AIC/AIB）采购成本已确定上涨[5] - NVIDIA和AMD采取GPU与显存捆绑销售模式，显存价格上涨将直接传导至合作厂商[5] - AMD显卡价格可能从2025年1月开始上涨并多次上调，NVIDIA显卡价格预计从2月开始上涨[5] DRAM产业与价格走势 - 2025年第三季度DRAM产业营收达414亿美元，季增30.9%[6] - TrendForce集邦咨询预估，2025年第四季度DRAM合约价将季增45-50%，包括HBM在内的所有DRAM产品价格将上涨50-55%[6] - DRAM短缺部分原因是产能持续吃紧，且一部分产能转向生产用于AI加速卡的HBM[6] 对终端产品与PC制造商的影响 - 由于内存价格预计在2026年第一季度继续大幅上涨，智能手机和笔记本电脑厂商提高产品价格、降低配置规格并下调出货量预测已不可避免[6] - 资源优势将向少数龙头品牌高度集中[6] - 戴尔已宣布提高所有商用PC价格，涨幅在10%至30%不等，联想、宏碁、惠普、华硕等其他厂家也已为明年涨价埋下伏笔[6][7] 对DIY市场的冲击 - 由于DDR5价格疯涨，原本打算组装电脑的用户采取观望态度，导致主板销量较去年同期下降40%至50%[7] - 微星、技嘉、华硕等主要主板厂商均受到冲击[7]

合肥产业发展模式 - 合肥通过“以投带引”的独特政府投资模式吸引重大项目落地并打造完整产业链 [7] - 该模式成功应用于京东方和蔚来项目 分别带动了当地光电显示产业和新能源汽车产业发展 [7] - 合肥重点布局量子计算 量子通信 量子精密测量三大产业 已集聚量子产业链上下游企业近70家 [7] 低空经济产业 - 合肥合翼航空的EH216-S电动垂直起降航空器是全球首个“三证齐全”的载人eVTOL航空器 标志着中国低空经济“载人时代”来临 [2] - 合肥已集聚低空经济企业300余家 开通无人机医疗物资配送 轨道巡检 外卖配送等200余条航线 [3] - 安徽省设立10亿元产业基金支持低空经济 2024年全省低空经济规模约550亿元 [3] - 未来三年合肥将围绕“五圆五线”构建城市空中交通载人运输网络 建设超过30个eVTOL起降点 [3] 智能制造与汽车产业 - 联想合肥制造基地去年全年工业产值达到1057亿元 是全球最大智能计算设备研发与制造基地之一 连续五年保持工业产值 营收双双过千亿 [4][5] - 合肥集聚蔚来 合肥长安 比亚迪等整车制造企业 去年新能源汽车产量突破135万辆 增长81% 占全国总量超十分之一 [5] - 蔚来工厂配备高精度智能制造设备 车身外总拼工位识别精度高达0.05毫米 机器人98秒完成四扇车门安装 [5] 显示技术与量子科技 - 京东方推出31.5英寸16K超高清裸眼3D显示屏 实现单眼4K视网膜级清晰度 应用于医疗 移动通讯等多领域 [4] - 合肥量子信息领域在全球未来产业指数报告中排名全球第2位 仅次于美国纽约 全国第1位 [8] - 国盾量子是唯一一家量子科技A股上市公司 拥有“祖冲之二号”同等规模超导量子计算机 [8] 城市经济与产业体系 - 合肥地区生产总值十年间连跨七个千亿元台阶 挺进“万亿俱乐部” [6] - 城市构建“传统产业焕新 新兴产业集聚 未来产业布局”的梯次分明现代化产业体系 [4] - 人工智能 集成电路以及新型显示三大产业已成功入选首批国家战略性新兴产业集群 [8]

公司业绩表现 - 联想合肥制造基地2024年工业产值达到1057亿元人民币[1] - 该基地连续五年保持工业产值和营收双双超过千亿元人民币[3] - 2024年上半年工业产值实现同比增长27%[3] - 2024年上半年出口额同比增长38%[3] 产业布局与生态建设 - 制造基地从个人电脑等智能终端领域扩展至服务器和主板领域[3] - 前瞻性布局具身智能等新兴领域[3] - 带动70余家产业链合作伙伴在安徽形成产业集群[3] - 打造4小时产业圈并年均贡献工业产值140亿元人民币[3] - 累计带动就业规模近10万人[3] 战略定位 - 联想合肥基地自2011年建设以来已成为全球制造重镇[1] - 公司作为制造业皖军主力队员参与区域产业建设[1] - 安徽制造业呈现韧性强、活力足和竞争力提升的特点[3]

美国制造政策进展 - 富士康正在美国得州休斯顿扩大AI服务器产能 计划将两位数百分比的GPU模组和主板转移至美国生产 目前超过90%的此类组件仍在中国台湾制造 [1] - 富士康高管表示休斯顿是首要任务 因当前GPU模块和主板大多在中国台湾生产 [1] - 在美国生产有助于提高供应链韧性 应对地缘政治不确定性 [1] AI服务器供应链动态 - 富士康和纬创是仅有的两家为英伟达生产GPU模块和主板的供应商 这些组件开发需要大量工程资源 [2] - 富士康有超过1000名工程师支持英伟达AI系统开发 涉及从GPU到最终组装的各个环节 [3] - 台积电计划今年在亚利桑那州工厂生产AI芯片 包括英伟达最新的Blackwell芯片 [3] 供应商扩张计划 - 富士康和纬创都计划在未来15个月内在得州扩大AI服务器生产能力 [3] - 纬创计划在未来12到15个月内完成得州新工厂建设 [3] - 和硕将在本月或下月敲定兴建美国AI服务器工厂的计划 可能选址得州 [4] 配套供应链布局 - 台达电子 光宝科技 勤诚 正崴精密等零组件供应商 广达 纬颖和英业达等组装厂都在美国设厂或扩建 [3] - 韩国SK海力士将高带宽内存芯片生产带到印第安纳州 [3]

行业概况 - 2024年中国手机市场出货量达3.14亿部，同比增长8.7%，结束连续两年下滑趋势，其中智能手机出货量2.94亿部，同比增长6.5%，占比93.7%，增长动力来自5G网络覆盖深化和消费补贴政策（如以旧换新）[5] - 2024年全球智能手机出货量12.4亿部，同比增长6.4%，功能机市场规模244.9亿元，呈下降趋势[5] - 2024年中国汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.9万辆，同比增长3.7%和4.5%，新能源汽车销量占比超40%，年产量首破1000万台，汽车电子市场规模达1.16万亿元，同比增长5.6%[6] 公司经营 - 主营业务包括手机整机及主板研发生产销售，近年拓展IoT模块加工和车载中控板设备业务，但销售规模因市场环境变化和竞争力不足而下降[6] - 2024年营业收入3.61亿元，同比下降13.62%，营业利润750.23万元，同比下降65.50%，归母净利润511.11万元，同比下降63.37%，扣非后归母净利润为-1397.55万元[9][10] - 2024年计提资产减值损失617.26万元和信用减值损失272.97万元，合计减少利润总额890.23万元[47][48][50][52] 财务与资本运作 - 2024年度不进行利润分配和资本公积金转增股本[4] - 拟使用不超过4.7亿元自有闲置资金购买短期理财产品，期限不超过12个月，类型包括银行理财、券商理财和信托产品[11][13][14][16] - 计划以集中竞价方式回购6000万-1.2亿元股份，价格不超过4.5元/股，用于员工持股计划或股权激励，回购期限为股东大会通过后12个月内[55][56][62][63][65][66] 公司治理 - 天健会计师事务所出具标准无保留意见审计报告[3] - 2024年内部控制评价报告和审计报告获监事会审议通过[37][39] - 会计政策变更执行财政部《企业会计准则解释第17号》和《18号》，涉及流动负债划分和保证类质量保证处理，自2024年1月1日起实施[77][78][80][82] 风险警示 - 因2024年扣非后净利润为负且调整后营收低于3亿元，触及退市风险警示条件，股票将被实施*ST[10]

宜宾市一季度外贸表现 - 宜宾市一季度货物贸易进出口总值达87.9亿元人民币 同比增长12.1% 其中出口总值72.43亿元 位列四川省第3位 同比增长29.4% [1] 民营企业与外商投资企业贡献 - 宜宾市110家民营企业一季度进出口74.6亿元 同比增长19.6% 贡献核心增长动力 [2] - 3家外商投资企业进出口1.15亿元 占比1.3% [2] 贸易伙伴分布 - 宜宾市与155个国家（地区）开展贸易 较去年同期新增17个贸易伙伴 [2] - 对共建"一带一路"国家和地区进出口46.81亿元 增长10.9% 占比53.3% [2] - 对欧盟进出口21.63亿元 大幅增长261.2% [2] 新兴产品出口表现 - "新三样"产品（新能源汽车/锂电池/光伏）出口16.12亿元 激增3418.8% 占四川省"新三样"出口总值27.6% [3] - 锂离子蓄电池出口9.47亿元 光伏产品出口6.36亿元 电动汽车出口2843万元 [3] - 汽车整体出口3.67亿元 增长118.1% 汽车零配件出口1.18亿元 增长79.4% [3] 传统产业出口情况 - 纱线制品出口4.46亿元 增长5.3% [3] - 农产品出口1.41亿元 增长100.4% 其中白酒出口1.13亿元 增长126.5% 占四川省白酒出口总值78.6% [3] 典型企业案例 - 四川酷比通信设备有限公司一季度产值7亿元 同比增长15% 主营智能手机及主板 产品出口至美国/迪拜/土耳其等30余国 [1] - 公司组建200余人科研团队 研发平板电脑/智能穿戴/AI应用等新产品以拓展市场 [1]