公司上市概况 - 超颖电子于10月24日在上海证券交易所主板成功上市 股票代码为603175SH [1] - 本次IPO共发行5250万股股票 发行价格为17.08元/股 募资总额达8.97亿元 [1][3] - 湖北A股上市公司数量因此次上市增至153家 [1] 业务与市场地位 - 公司主营业务为印制电路板PCB的研发、生产和销售 产品应用于汽车电子、显示、储存、消费电子、通信等领域 并以汽车电子PCB为主 [2] - 公司是国内少数具备多阶HDI及任意层互连HDI汽车电子板量产能力的公司之一 [2] - 根据NTI报告 2023年公司为全球前十大汽车电子PCB供货商 中国前五大汽车电子PCB供货商 [4] - 2024年在中国电子电路行业排行榜综合PCB企业排名中位列第23位 [4] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为35.14亿元、36.56亿元、41.24亿元 净利润分别为1.41亿元、2.66亿元、2.76亿元 呈现稳健增长 [2] - 2024年前三季度实现营业收入33.78亿元 净利润2.12亿元 扣非净利润1.9亿元 [2] - 前三季度营收同比增长10.71% [2] 产能与生产基地 - 公司在全球布局了3处生产基地 其中黄石生产基地2024年营业额达31.94亿元 占公司总营业额的80%以上 [4] - 本次IPO募集资金将主要用于高多层及高密度互连HDI印制电路板项目第二阶段建设 [1][5] - 项目完成后 黄石生产基地P2厂将每年新增36万平方米产能 年总产能将达到约360万平方米 [5] 发展战略与募资用途 - 公司IPO申请于2023年12月31日获受理 2025年7月10日上会通过 8月20日获证监会同意注册批复 [2] - 募资用途除扩产项目外 还包括补充流动资金和偿还银行贷款 [5] - 扩产旨在缓解产能瓶颈 提升高多层PCB和高阶HDI制程能力 巩固在AI服务器、汽车电子、储存领域的市场地位 [5] - 未来三年公司将围绕自动化、数字化、智能化进行生产线布局 建立一站式客户服务 [5] 行业背景与机遇 - 新能源汽车市场渗透率提高和汽车电动智能化加深 推动作为核心汽车电子元件的PCB市场需求增长 [1][4] - 新能源汽车的电子元件占整车成本比例高于传统汽车 其电控系统使整车PCB用量较传统汽车大幅增加 [4] - 全球汽车产业正加速向电气化、智能化和网联化转型 PCB市场空间不断拓展 [4] 战略投资者 - 参与本次IPO战略配售的投资方包括天津京东方创新投资有限公司 黄石市国鑫新动力产业投资基金合伙企业 深圳市高新投创业投资有限公司 超颖电子资管计划 [3] - 京东方创投为京东方A全资子公司 获配117.096万股 获配金额1999.9997万元 [3] - 黄石市国鑫新动力产投为黄石市国资委实控企业 获配股数与金额与京东方创投相同 [3]

核心业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入175.62亿元，同比增长29.31% [1][4] - 2025年前三季度归母净利润达14.52亿元，同比增长56.80% [1][4] - 2025年前三季度扣非净利润为14.66亿元，同比增长65.64% [4] - 公司业绩从2024年前三季度的营收净利双降（营收同比下降13.85%，归母净利润同比下降43.89%）逆转为2025年前三季度的大幅增长 [2][4] 分季度业绩 - 2025年第一、二、三季度营业收入分别为72.06亿元、85.56亿元、74.27亿元，同比增速分别为20.14%、12.53%、12.72% [4] - 2025年第一、二、三季度归母净利润分别为18.74亿元、25.76亿元、13.01亿元，同比增速分别为36.90%、24.88%、9.53% [4] - 第三季度扣非净利润13.17亿元，同比增长16.89% [5] 财务状况 - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为29.91亿元，同比大幅增长147.29% [3][8] - 截至2025年三季度末，公司有息负债合计8.38亿元，较上年同期的12.58亿元进一步减少 [3][8] - 2025年前三季度财务费用为-3.20亿元，同比增长94.49%，主要因汇兑损益波动 [3][8][9] - 期末货币资金84.46亿元，为有息负债的10倍，显示流动性充足 [8][9] 业务驱动因素 - 磁材产业龙头地位稳固，在家电和汽车领域市占率持续提升，新能源汽车车载充电机、充电桩模块、AI服务器电源等新品出货高速增长 [7] - 光伏产业强化差异化战略，通过研发投入和工艺优化推出超高功率产品，海内外优质市场出货量同比提升 [7] - 锂电产业通过标准化和精细化管理保障品质稳定，聚焦小动力多领域应用市场，保持高稼动率 [7] - 公司通过前瞻性供应链布局、先进产能释放和严控制造成本等措施提升产品竞争力 [2][7] 研发与创新 - 2025年前三季度研发投入为4.44亿元 [9] - 公司采用自主研发为主、合作研发为辅的模式，与中科院宁波材料所、浙江大学等多所高校院所共建研发创新平台 [9] - 公司形成“三级协同创新”体系，保持“量产一代、研发一代、探索一代”的优势 [9]

股价表现 - 公司股价于10月27日收报13.93元/股，单日涨幅为4.82% [2][4] - 10月23日至27日三个交易日，公司股价累计涨幅达23.38% [2][5] - 自10月初以来，公司股价区间涨幅约为57.40%，从8.85元/股涨至13.93元/股 [2][7] 业务经营与合同情况 - 2025年前9个月，公司新签合同额1129.62亿元，较上年同期的1067.32亿元增加62.30亿元，同比增长约5.8% [2][9] - 2025年第三季度，公司新签合同额为284.87亿元 [9] - 公司近期公告子公司签署海阳核电5、6号机组核岛土建施工及安装施工两份合同 [2][8] - 截至2025年6月底，公司合同负债为147.28亿元，较上年同期增长16.34亿元 [10] 财务业绩 - 公司2024年营业收入为1135.41亿元，归母净利润为20.64亿元，分别较2016年增长173.53%和158.32% [12] - 2025年上半年，公司归母净利润为7.98亿元，同比下降16.48% [13] - 自2016年上市以来，公司累计盈利133.91亿元 [14] 行业背景与公司竞争力 - 公司股价上涨与近期火热的可控核聚变概念相关，国家层面将核聚变列为未来产业重点 [2][8] - 公司是全球唯一一家连续30余年不间断从事核电建造的企业，代表中国核电工程建造最高水平 [2][15] - 截至2024年底，公司累计建设96台核电机组，其中64台已投产，32台在建 [16] - 公司可同时承担40余台核电机组建造任务，掌握多种堆型核电建造能力 [15] 研发投入 - 2025年上半年，公司研发投入为12.60亿元 [2][16] - 公司2022年至2024年研发投入连续增长，分别为16.35亿元、28.77亿元、32.15亿元 [16] - 截至2024年底，公司研发人员数量为9165人，占员工总数的20.65% [16] 股东动态 - 公司第二大股东中国信达资产管理公司拟减持不超过公司总股本1%的股份 [2][17] - 中国信达目前持有公司10.26%的股权，作为发起人股东已投资公司约15年 [2][17]

9月22日晚，武汉禾元生物科技股份有限公司（下称"禾元生物"）在上交所网站披露招股意向书、发行 安排及初步询价公告，正式启动发行工作，将成为科 创成长 层首批新注册上市企业。禾元生物拟募集 资金24亿元，资金将主要用于重组人白蛋白的产业化基地建设。 人血清白蛋白在烧伤、肝硬化、肾病等多种疾病的治疗中不可或缺，2023年中国人血白蛋白药用市场规 模达到361亿元，预计2030年市场规模将达到570亿元，国内60%以上的人血清白蛋白供应依赖进口。目 前，一瓶50克装的人白蛋白售价400多元。严重肝硬化患者，一周要用3至5瓶，一个月支出近万元。目 前，中国人血清白蛋白年需求量约1000吨，均来自血浆提取。重组人白蛋白的研究始于1981年，40多年 来，国际科学家和药企尝试在细菌、酵母、动物细胞或植物中生产重组蛋白，但均未成功，成为一个世 界难题。 自2025年6月宣布科创板"1+6"改革政策以来，科创板新增受理15家公司IPO申请，其中4家为未盈利企 业，1家适用第五套标准。目前，已有3家未盈利企业IPO注册生效，其中2家为第五套标准企业。 禾元生物成立后，历经近19年的研发，已实现每公斤水稻中的重组人白蛋白表达量 ...

业务剥离与交易结构 - 控股子公司联合汽车拟以3000万元向新成立的毫米汽车出售所有毫米波雷达相关的研发成果、设计资料、知识产权、未履行订单及客户关系等 [1] - 交易完成后，联合汽车将保留毫米波雷达业务的生产制造能力，并为毫米汽车进行受托生产，其产品将优先满足毫米汽车的采购需求 [2] - 联合汽车同时拟以自有资金向毫米汽车增资1500万元，取得后者30%股权 [1] - 交易构成关联交易，因公司股东刘鸿控制下的联芯基金持有毫米汽车14.286%的股权 [1] 战略聚焦与业绩背景 - 公司剥离毫米波雷达业务旨在优化业务结构，聚焦于安防监控镜头、新型显示和车载镜头等光学主营业务 [3] - 公司坦言毫米波雷达业务持续亏损，尽管投入多年资源，但未能形成具有竞争力的业务规模、品牌影响力及盈利能力 [2] - 2025年前三季度公司营业收入为14.36亿元，同比增长8.11%，但归属于上市公司股东的净利润亏损2436.79万元，同比大幅减少168.14% [3] - 通过本次交易，公司将减少亏损项目的持续性研发投入，集中资源发展盈利质量更高的光学主业 [3] 交易附加条款与股权状况 - 交易各方约定，在协议签署后的24个月内，毫米汽车应向联合汽车购买三条毫米波雷达生产线，交易价格为签约日生产线的账面价值 [2] - 毫米汽车销售的毫米波雷达产品将仅向联合汽车独家采购，形成独家供应关系 [2] - 截至2025年9月末，公司控股股东、实控人龚俊强持股4774.73万股（占比17.75%），其中质押2569万股，质押率为53.8% [3]

公司治理事件 - 公司发布公告称独立董事刘长坤自10月14日起通过电话及微信等方式均无法取得联系 截至10月26日公告披露日仍无法确定失联原因 [1] - 刘长坤为公司第十一届董事会独立董事 不参与公司日常生产经营管理 其缺席不会导致董事会成员低于法定最低人数 公司称不会对董事会运作及生产经营产生影响 [1] - 尽管刘长坤缺席 公司第十一届董事会第十四次会议仍顺利召开 审议通过《2025年第三季度报告》 投票结果为6票同意 0票反对 0票弃权 [2] 公司财务表现 - 2025年前三季度公司营业收入达1.85亿元 同比增长377.55% [3] - 2025年前三季度公司净利润亏损2740.4万元 较上年同期亏损3433.01万元有所收窄 [3] 公司业务与状况 - 公司主营业务为房地产开发与经营及跨境物流业务 [3] - 公司目前已被实施退市风险警示 未来将采取多项具体措施提升业绩以避免退市 [3]

业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入33.6亿元，同比增长21.57% [1] - 2025年前三季度归母净利润为2.59亿元，同比增长70.88%，扣非净利润为2.55亿元，同比增长91.93% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入13.25亿元，同比增长32.29%，归母净利润1.38亿元，同比增长92.92%，扣非净利润1.36亿元，同比增长99.23% [1] - 业绩高速增长的核心驱动力来自高速光模块与电信宽带接入两大主营业务，全球数据中心建设需求带动高速光模块订单激增 [1] 财务状况 - 2025年前三季度公司经营现金流净额为-3.88亿元，同比下降195.71% [2] - 现金流下降主要因业务持续扩张、战略性增加关键物料储备导致货款支付增加 [2] - 截至2025年9月底公司应收账款为19.92亿元，同比增长65.31%，增速高于营业收入 [3] - 截至2025年三季度末公司资产负债率为62.37%，较2024年末的52.57%上升9.8个百分点 [3] - 公司货币资金为4.97亿元，短期有息负债22.75亿元，前三季度财务费用为3845.43万元 [3] 战略与市场 - 公司正加快推进海内外产能扩张以应对国际贸易挑战与持续交付压力 [4] - 公司H股发行上市工作已完成发行认购，将于10月28日起在香港联交所挂牌交易 [4] - H股基础发行股数为6701.05万股，发行价格为每股68.88港元，预计募资46.16亿港元 [4] - 2025年10月27日早盘公司股价一度达到123.88元/股，较年初的40.6元/股上涨205.12% [4]

会议核心观点 - 证监会党委（扩大）会议提出进一步深化投融资综合改革，以增强资本市场的包容性、适应性和吸引力、竞争力，更好服务“十五五”发展目标和金融强国建设 [1] 资本市场改革部署 - 部署五个“着力”点作为下一步资本市场高质量发展的“施工图”，与新“国九条”以来的改革一脉相承，着力稳市场、优功能、强监管、促开放 [2][3] - 着力增强资本市场韧性和抗风险能力，培育高质量上市公司群体，完善“长钱长投”市场生态，加强长效化稳市机制建设 [2] - 着力提高资本市场制度包容性、适应性，深化科创板、创业板改革，发挥新三板、私募股权和创业投资等多层次股权市场培育功能，强化债券和期货市场功能 [2] - 着力提升监管执法有效性和震慑力，依法从严打击证券期货违法违规活动，推进数字化、智能化监管，加强法治建设和投资者权益保护 [2] - 着力推动资本市场更深层次、更高水平开放，统筹开放与安全，推进市场、产品和机构双向开放，建设世界一流交易所，支持香港国际金融中心地位，深化国际监管合作 [2] 市场现状与发展规划 - 截至10月26日，A股上市公司达5440家，A股市值合计106.6万亿元 [3] - 今年上半年A股公司营业收入合计34.93万亿元同比微增，净利润合计2.99万亿元同比增长2.55% [3] - 证监会将科学谋划“十五五”时期资本市场战略任务和重大举措，全力以赴完成全年工作目标，做好“十四五”任务圆满收官，为“十五五”高质量发展打下坚实基础 [3]

公司控股股东增持与财务支持 - 截至2025年10月23日，控股股东中国三峡集团累计增持公司股份9070.38万股，占总股本约0.37%，累计增持金额达25.31亿元 [3][7] - 控股股东计划在未来12个月内增持公司股份，增持金额不低于40亿元、不高于80亿元 [7] - 农业银行为中国三峡集团办理股票增持专项贷款，贷款额度不超过72亿元，期限3年，专用于增持长江电力股票 [3][8] 股价表现与股东回报 - 截至2025年10月24日收盘，公司股价达28.19元/股，总市值达6897.59亿元 [4][9] - 2015年10月至今的10年间，公司股价涨幅约为374% [3][9] - 公司自上市以来累计分红24次，累计分红金额为2072.70亿元，并计划在2026年至2030年每年按不低于当年归母净利润的70%进行现金分红 [5][9] 业务规模与行业地位 - 公司是中国最大的电力上市公司和全球最大的水电上市公司，主要从事水力发电、抽水蓄能、智慧综合能源等业务 [7] - 截至2025年上半年底，公司水电总装机容量达7179.5万千瓦，其中国内水电装机7169.5万千瓦，占全国水电装机的16.29% [11] - 公司管理运行乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡、葛洲坝等六座水电站 [12] 财务业绩与发电情况 - 2021年至2024年，公司营业收入从556.46亿元增长至844.92亿元，净利润从262.73亿元增长至324.96亿元 [13][14] - 2025年上半年，公司营业收入达366.98亿元，同比增长5.34%，净利润130.56亿元，同比增长14.86% [15] - 2024年梯级电站年发电量2959.04亿千瓦时创历史新高，2025年力争实现年发电量3000亿千瓦时，但前三季度三峡水库来水总量偏枯4.54% [15] 资本开支与经营规划 - 公司董事会同意出资建设葛洲坝航运扩能工程，出资金额约为266亿元，资金来源为自有资金 [16] - 公司召开2025年三季度生产经营活动分析会，要求全力以赴抓好生产经营，确保年度目标完成，发挥在集团稳增长中的“顶梁柱”作用 [16]

控股股东增持与财务支持 - 控股股东中国三峡集团累计增持金额达25.31亿元，增持公司股份9070.38万股，占总股本约0.37% [2][4] - 控股股东计划在未来12个月内增持金额介于40亿至80亿元之间，本次增持计划尚未实施完毕 [4] - 农业银行为中国三峡集团提供不超过72亿元、期限3年的专项贷款，资金仅用于增持长江电力股票 [2][4] 股价表现与市值 - 公司股价在2015年10月至今的10年间涨幅约为374%，呈现长期上涨趋势 [2][7] - 截至2025年10月24日收盘，公司股价为28.19元/股，总市值达6897.59亿元 [2][6] - 2023年年底公司市值首次突破5800亿元，稳居国内电力上市公司首位 [5] 分红政策与历史 - 公司自上市以来累计现金分红24次，累计分红金额达2072.70亿元 [8] - 公司计划对2026年至2030年每年度的利润分配，现金分红比例不低于当年归属于母公司股东净利润的70% [2][8] - 公司优先采用现金分红方式，原则上每年度进行一次现金分红 [8] 财务业绩与经营数据 - 2025年上半年公司营业收入为366.98亿元，同比增长5.34%，净利润为130.56亿元，同比增长14.86% [11] - 2021年至2024年，公司营业收入从556.46亿元增长至844.92亿元，净利润从262.73亿元增长至324.96亿元 [10][11] - 2024年公司梯级电站年发电量达2959.04亿千瓦时，创历史新高 [12] 业务规模与运营 - 截至2025年上半年底，公司水电总装机容量达7179.5万千瓦，其中国内水电装机7169.5万千瓦，占全国水电装机的16.29% [9] - 公司管理运行六座大型水电站，包括乌东德、白鹤滩、溪洛渡、向家坝、三峡和葛洲坝 [9] - 2025年公司力争实现年发电量3000亿千瓦时，前三季度六座梯级电站总发电量约2351.26亿千瓦时，与上年同期基本持平 [12][13] 资本开支与战略项目 - 公司董事会同意出资约266亿元建设葛洲坝航运扩能工程，资金来源为自有资金 [13] - 公司致力于抓好生产经营，确保年度目标完成，发挥在集团稳增长中的核心作用 [13]