公司资源布局与收购 - 盛新锂能拟通过全资子公司以20.80亿元收购四川启成矿业30%股权 交易完成后将持有启成矿业100%股权[1] - 此前三个月 即2025年9月 公司曾耗资14.56亿元收购启成矿业21%股权 两次收购累计金额超过35亿元[2][5] - 两次收购标的公司估值均为69.33亿元 以2025年8月31日为基准日 启成矿业净资产账面价值14.19亿元 评估价值约69.34亿元 增值额约55.15亿元 增值率388.77%[5] - 公司自2020年起通过多次交易及增资逐步增持启成矿业股权 最终实现全资控股[5][6][7] - 收购目的在于提升对木绒锂矿的控制力 启成矿业主要资产为其控股子公司惠绒矿业持有的四川省雅江县木绒锂矿采矿权 该矿生产规模为300万吨/年 平均品位1.62% 为四川地区锂矿品位最高的矿山之一[2][8] - 公司认为木绒锂矿凭借规模经济效益和优异资源禀赋 预计生产成本将保持行业较低水平 收购有助于提升公司锂矿资源自给率[3][8] 公司经营与市场情况 - 2025年11月及12月 公司相继与华友控股集团、中创新航签订为期五年（2026年至2030年）的锂盐供应合同 合计供应量达42.14万吨[3][11] - 以锂盐价格10万元/吨计算 上述两份合同预计总额超过400亿元[3][12] - 受锂盐价格波动影响 2025年前三季度公司归母净利润为-7.52亿元 但在第三季度已实现扭亏为盈 单季归母净利润为0.89亿元[3][14] - 在2022年行业高景气期 公司曾盈利55.52亿元 2024年行业低谷期亏损6.22亿元[14] - 过去半年 公司股价上涨了2倍 2025年最后一个交易日收盘价为34.43元/股 较当年6月的约11元/股大幅上涨 目前公司市值超过300亿元[4][15] 行业背景与公司战略 - 随着全球新能源汽车和储能行业快速发展 锂产品市场需求持续增长 锂资源战略地位日益凸显[10] - 全球锂盐加工产能主要集中在中国 但上游锂矿资源供应高度依赖澳大利亚、南美等海外地区[10] - 锂盐行业竞争逐渐加剧 拥有持续稳定且低成本的锂资源供应保障成为锂盐生产企业的核心竞争力[10] - 公司作为领先的锂盐生产企业 为扩大产能并保障原材料稳定供应、降低原料成本波动风险 需要更多优质锂矿资源[10]

公司发展历程与创始人背景 - 创始人周剑于2008年放弃高薪并拿出全部积蓄投身人形机器人创业[1][2] - 创业初期五年最为艰难 公司一度濒临破产 创始人耗尽经商积累的5000多万元积蓄[2] - 2012年公司成功自主研发中国第一款商业化伺服舵机 成本仅为国外同类产品的十分之一[2] - 2016年公司完成B轮融资 估值达到10亿美元 成为人工智能领域独角兽 同年540台Alpha 1S机器人在春晚表演使其一夜成名[3] - 公司自2018年起持续迭代人形机器人产品 先后发布第一代Walker、第二代Walker及新一代Walker X机器人[3] 公司经营与财务表现 - 公司于2023年12月29日成功登陆港股主板市场[6] - 2022年至2024年 公司营业收入分别为10.08亿元、10.56亿元和13.05亿元 同比分别增长23.38%、4.70%和23.65%[6] - 2022年至2024年 公司净利润持续亏损 分别为-9.75亿元、-12.34亿元和-11.24亿元[6] - 2025年上半年 公司营业收入为6.21亿元 同比增长27.55% 净利润为-4.14亿元 同比减亏19.89%[7] - 公司自2024年8月至2025年12月 通过6轮配股再融资累计获得75.19亿港元 加上IPO融资 累计融资约86亿港元[7] - 截至2026年1月2日收盘 公司股价为131港元/股 市值达660亿港元（折合人民币近600亿元）[7] 产品商业化与产能进展 - 2025年12月末 公司第1000台工业人形机器人Walker S2正式下线[1][4] - 2025年 公司工业人形机器人产能已突破1000台 交付量超过500台 已投入汽车制造、智能制造、智慧物流、具身智能数据中心等产业一线应用[4] - Walker S系列已成为全球进入最多车厂实训的工业人形机器人[4] - 公司计划在2026年将工业人形机器人年产能提升至万台规模[4] 资本市场最新动作与承诺 - 2025年12月24日 A股公司锋龙股份公告 优必选将通过协议转让加要约收购方式取得其约43%股权 交易价款合计约16.65亿元 交易完成后优必选将成为控股股东 实际控制人变更为周剑[7] - 锋龙股份与优必选公告声明 交易后锋龙股份仍以原有业务为主 基本面无重大变化 优必选暂无在未来12个月内改变其主营业务的明确计划[8] - 公告明确未来36个月内 优必选不存在通过锋龙股份重组上市的计划 未来12个月内不存在资产重组计划[8] - 2025年12月29日 公司创始人、董事会主席兼CEO周剑承诺自当日起12个月内 不会减持其个人持有的7057.435万股H股 此为周剑第二次发布自愿禁售承诺[8]

公司战略与近期重大举措 - 公司在年末收官阶段打出资源布局“组合拳”，国内扩产与海外并购双线并进，持续深化“工程承包+资源开发”双轮驱动战略 [1] - 公司于2025年12月30日连发两则公告，控股子公司计划斥资17.41亿元人民币推进铅锌矿采选扩建项目，同时拟对全资子公司增资1.2亿美元以支持海外矿权收购 [1] - 在此之前的12月22日，公司已公告拟以约7.45亿元人民币加码海外购矿 [1] 国内产能扩建项目详情 - 公司控股子公司赤峰中色白音诺尔矿业有限公司拟投资17.41亿元，建设165万吨/年铅锌矿采选扩建项目 [2] - 项目建成后，采选规模将从当前的99万吨/年跃升至165万吨/年，产能增幅高达66.67% [2] - 项目总投资中，建设投资为16.68亿元，其中30%来自自有资金，70%通过银行贷款解决；建设期利息6093万元及流动资金1204万元全部由自有资金覆盖 [2] - 该子公司是中色股份持股56.06%的核心子公司，目前已提前取得165万吨/年采矿许可证 [2] 海外资源收购项目详情 - 公司全资子公司中色新加坡将以10592.44万美元（约合人民币7.45亿元），收购秘鲁Raura公司99.9004%股权，其核心资产为秘鲁Raura锌多金属矿及配套水电站 [4] - 为强化资金保障，公司拟向中色新加坡增资1.2亿美元，使其注册资本从200万美元增至1.22亿美元 [4] - 此次收购标志着公司首次取得亚洲以外的矿产开采权，将显著增厚公司资源储备 [4] - 截至2024年底，公司保有矿产资源总金属量锌369.94万吨、铅171.99万吨，秘鲁资产的纳入将完善全球化资源布局并打造南美资源基地 [4] 公司经营业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入69.31亿元；归母净利润4.81亿元，同比增长42.84% [3] - 2025年前三季度净利润已超越2024年全年规模，并有望实现2021年以来的归母净利润五连增 [3] 工程承包业务支撑 - 作为核心支柱业务，工程承包板块的稳健发展为业绩增长提供了坚实支撑 [1] - 截至2025年三季度末，公司在执行未完工项目合同达29个，合计金额346.88亿元；已签约未生效项目2个，金额超109.36亿元 [1] - 公司已在哈萨克斯坦、印尼、刚果（金）、越南等地确立核心市场区域，形成以有色金属行业国际工程承包为特色的竞争优势 [5] - 越南多农电解铝EPC项目（合同额41.96亿元）已完成15%的进度，未来1—3年将持续贡献稳定收入 [6] 全球化发展与市场收入 - 公司的全球化特征正日益凸显，成为业绩增长的重要引擎 [6] - 2024年，公司境外市场收入占比首次突破50%，达50.90% [6] - 2025年上半年，境外收入占比进一步攀升至60.28%，境外收入31.90亿元，较上年同期增长28.49% [6] 机构观点与未来展望 - 券商机构对公司未来发展持乐观预期，认为随着国内扩建项目与海外收购资产逐步发力，公司的铅锌精矿产量有望大幅跃升，为业绩贡献显著的边际弹性 [6]

2025年12月31日晚，立讯精密发布公告，公司拟以不低于10亿元、不高于20亿元回购公司已经发行的股 票，回购价格不超过86.96元/股，以此释放未来发展信心。 其实，这也是对立讯精密实际控制人王来春回购提议的回应。此前，王来春曾提议公司通过二级市场回 购公司股票。 刚刚过去的2025年，立讯精密的股价累计上涨约40%，目前的市值为4132亿元。 近几年，动作频频的立讯精密经营业绩稳健增长。2022年至2024年，公司归母净利润同比增长幅度均达 到20%左右。2025年前三季度，其归母净利润为115.18亿元，同比增长26.92%，延续快速增长势头。公 司预计，2025年全年，盈利逾165亿元。 2025年11月，在接受特定对象调研时，王来春表示，在AI算力板块，公司完成了从0到1、再从1到10的 最艰难突破。 立讯精密投入了大量资金进行研发。2025年前三季度，公司研发投入81.70亿元，同比增长16.76%。 大手笔回购及分红 立讯精密积极回报股东和投资者。 "果链"企业 立讯精密 （002475.SZ）计划大手笔回购股票。 二级市场上，立讯精密的股价并未明显下跌，相反，公司股价有明显上涨。2025年， ...

公司扩产计划 - 全资子公司宜宾天原海丰和泰有限公司拟新建年产10万吨氯化法钛白粉项目 总投资14.83亿元 [1][2] - 项目选址于公司现有厂区预留场地 无需额外新增土地 可依托现有配套设施与技术积累 有效降低建设成本与周期 [2] - 该项目是公司“一体两翼”战略中高功能新材料布局的核心组成部分 建成后将大幅提升钛白粉总体产能 优化产品结构 提升高端化产品占比 [2] 公司战略与转型 - 此次扩产旨在扩大钛白粉业务规模 提升新产业在公司业务结构中的占比 助力公司从传统氯碱化工向高附加值新材料领域转型 [2] - 公司正完善“氯—钛—磷—铁（锂）”一体化循环产业链 磷矿项目稳步推进 与新建钛白粉项目可形成协同效应 降低生产成本 [1][3][5] - 公司目前正处于传统业务优化与新兴业务突破的关键转型期 此次投资项目有望进一步完善产业链布局 为未来业绩改善奠定基础 [6] 公司财务与研发 - 2025年前三季度 公司实现营收84.9亿元 同比下降14.89% 归母净利润3169.34万元 同比大幅增长132.63% 盈利质量显著改善 [1][4] - 2021年至2025年前三季度 公司研发费用累计达4.27亿元 呈现逐年上涨趋势 为氯化法钛白粉工艺优化等业务拓展提供了坚实技术支撑 [1][5] - 2025年上半年 公司国外收入达3.27亿元 营收占比约5.77% 呈稳步增长态势 [4] 行业背景与竞争 - 在低碳环保发展趋势下 氯化法已成为钛白粉主流生产工艺 龙佰集团、中信钛业、鲁北化工等企业近年相继新建或扩建氯化法项目 [3] - 龙佰集团目前已形成66万吨/年氯化法产能 鲁北化工2024年拟定增募资不超3亿元用于扩建年产6万吨氯化法钛白粉项目 [3] - 该项目的落地将帮助公司打破外资企业在高端氯化法钛白粉市场的垄断格局 提升民族品牌的国际竞争力 [3]

公司业绩预告 - 公司发布2025年度业绩预告，预计归母净利润为11亿元至16亿元，同比增长127.31%至230.63% [1] - 预计扣非净利润为10.5亿元至15.5亿元，同比增长175.16%至306.18% [1] - 2025年第四季度归母净利润预计为6.79亿元至11.79亿元，同比增长366.35%至709.75%，创近10个季度新高 [2] 业绩驱动因素 - 新能源车市场需求持续增长以及储能市场需求快速提升，公司锂离子电池材料销量同比大幅增长 [1][3] - 核心原材料产能爬坡及生产环节成本管控有效，整体盈利能力增强 [1][3] - 2025年电解液销量预计达72万吨，超额完成年初70万吨目标，目标完成率约103% [1][4] 行业与产品价格动态 - 作为锂电池电解液核心材料的六氟磷酸锂价格2025年强势反弹，从年初不足5万元/吨起步，年末散单报价逼近19万元/吨，全年涨幅超250% [3] - 第四季度涨势尤为迅猛，价格从9月末的6.1万元/吨飙升至12月的18万元/吨，涨幅高达195% [3] - 此轮涨价由供需失衡驱动，储能与新能源汽车需求爆发，而行业有效产能收缩、库存低位，形成供需紧平衡 [3] 产能与生产状况 - 公司当前电解液产能达85万吨，六氟磷酸锂产能约11万吨 [4] - 受益于下游储能市场快速增长，核心产品及LiFSI已基本实现满产运行 [4] - 2025年上半年电解液销量约31万吨，下半年表现更为强劲，约41万吨 [4] 其他业务进展 - 年产30万吨磷酸铁项目已达成较高开工率，产品成本逐步下降，盈利水平稳步恢复 [5] - 公司已成功完成四代磷酸铁产品开发，且产品合格率达到较高水平 [5] - LiFSI作为电解液核心原材料之一，其生产情况与下游需求紧密相关，后续有望随行业发展持续释放产能 [6] 客户与订单情况 - 2025年下半年，公司先后与楚能新能源、瑞浦兰钧、中创新航、国轩高科四大动储电池龙头签订电解液采购长单，合计规模近300万吨 [6] - 具体订单包括：与楚能新能源约定2030年底前供应不少于55万吨；与瑞浦兰钧约定2025年至2030年供货不低于80万吨；与中创新航、国轩高科签订2026—2028年保供协议，供货量预计分别为72.5万吨、87万吨 [6] - 密集长单落地彰显了下游客户对公司龙头地位及稳定供应能力的认可，为公司未来产能消化和业绩增长筑牢基础 [6]

交易概述 - 盐湖股份拟以现金46.05亿元收购控股股东中国盐湖持有的五矿盐湖51%股权 交易完成后 五矿盐湖将成为盐湖股份的控股子公司 [1] - 此次交易是中国五矿入主盐湖股份后 向上市公司注入优质资产以消除部分同业竞争问题的重要举措 [1] 收购标的详情 - 五矿盐湖主要产品为碳酸锂 磷酸锂 氢氧化锂和氯化钾 已建成碳酸锂产能1.5万吨/年 磷酸锂产能0.2万吨/年 氢氧化锂产能0.1万吨/年以及钾肥产能30万吨/年 [2] - 五矿盐湖主要通过一里坪盐湖从事盐湖锂 钾资源开发 矿区面积为422.73平方千米 截至2024年末 其氯化锂保有资源量为164.59万吨 氯化钾保有资源量为1463.11万吨 [2][3] - 五矿盐湖锂盐产品的收率 质量 成本等指标在盐湖行业领先 承担并参与了多项国家级科研项目 近五年有8项标志性科技成果 其中2项达到国际领先水平 [2] 交易估值与业绩承诺 - 经资产基础法评估 五矿盐湖所有者权益账面价值为19.96亿元 评估值为90.3亿元 增值70.34亿元 增值率为352.42% 其51%股权的交易价格为46.05亿元 [3] - 评估增值主要受无形资产采矿权增值约69亿元影响 原因为碳酸锂市场价格较2013年取得采矿权时大幅上涨 以及技术迭代升级带动产量增加和服务年限延长 [3] - 交易设置业绩承诺 2026年至2028年 五矿盐湖的净利润将分别不低于6.68亿元 6.92亿元 7.45亿元 合计不低于21.05亿元 [1][3] 标的公司近期财务表现 - 2024年 五矿盐湖实现营业收入20.84亿元 净利润6.9亿元 经营活动产生的现金流量净额9.84亿元 [4] - 2025年前八月 五矿盐湖实现营业收入7.98亿元 净利润3.16亿元 经营活动产生的现金流量净额2.8亿元 [4] 对盐湖股份的战略与业务影响 - 收购将进一步扩大公司钾锂资源控制规模和产销规模 提升公司在盐湖资源开发领域的行业影响力与市场话语权 [1][6] - 依托五矿盐湖较为稳定的盈利能力 公司业绩规模与盈利稳定性有望进一步提升 [6] - 公司预计2025年全年将实现归母净利润82.9亿元至88.9亿元 同比增长77.78%至90.65% 主要因氯化钾产品价格上涨 以及碳酸锂产品价格下半年逐步回暖 [1][6] - 2025年报告期内 公司氯化钾产量约490万吨 销量约381.43万吨 碳酸锂产量约4.65万吨 销量约4.56万吨 [7] - 公司当前已形成500万吨/年钾肥生产能力 产能规模位列全球第四 碳酸锂年产能达4万吨 卤水提锂产能居全国首位 新建4万吨/年基础锂盐一体化项目投产后 碳酸锂年产能将提升至8万吨 [7] 解决同业竞争 - 2024年中国五矿联合青海国资组建中国盐湖 并耗资136亿元拿下盐湖股份控股权 [6] - 交易前 盐湖股份与中国五矿控制的五矿盐湖 青海汇信在盐湖锂钾资源开发业务方面存在一定的业务重叠 [7] - 本次交易是中国五矿履行自取得控制权之日起五年内解决同业竞争承诺的重要举措 有利于消除部分同业竞争情形 增强公司独立性 [7][8] - 交易完成后 五矿盐湖原有与中国五矿下属单位的关联交易可能继续存在 并可能新增与盐湖股份的关联交易 [8]

2025年度业绩预告 - 预计2025年度实现归母净利润26亿元—30亿元，同比增长27.97%—47.66% [1][2] - 预计2025年度实现利润总额47亿元—53亿元，同比增长13.49%—27.98% [2] - 预计实现扣非净利润23亿元—27亿元，同比增长76.14%—106.78% [2] 业绩增长背景与韧性 - 2025年业绩增长是在一次性补缴环境保护税及滞纳金约6.57亿元的不利因素下实现 [1][2] - 2022年至2024年归母净利润持续下滑，2025年止住下滑势头，结束三连降 [2] - 钢铁行业自2022年以来处于“寒冬”，行业整体性亏损，但公司持续盈利未亏损 [2] 公司战略与转型 - 公司加快推进“高端化、绿色化、智能化、精益化”四化转型 [1][3] - 在能源与油气、造船和海工、高建和桥梁、机械、汽车和家电等细分领域建立领先优势，打造“隐形冠军”产品 [6] - 推动产品结构由中低端同质化向中高端精品差异化转变，并加快由“优钢”向“特钢”领域转型 [6][7] 研发与成本控制 - 2021年至2025年前三季度研发投入合计292.83亿元 [1][7] - 2025年前三季度自发电量达75.64亿千瓦时，同比增加2.12亿千瓦时 [7] - 2025年前三季度财务费用1889万元，同比下降89.56% [7] - 资产负债率55.53%，较年初下降0.48个百分点，融资成本处于历史较低位 [7] 资本运作与股东行为 - 2025年1月抛出回购计划，拟回购资金总额不低于2亿元且不超过4亿元，回购价格不超过5.80元/股 [3] - 截至2025年11月30日，已回购股份4348.15万股，占总股本0.6294%，成交总金额2.09亿元 [4] - 股东信泰人寿持续增持，截至2025年12月10日持有公司股份约5亿股，占总股本7.23% [5] 市场表现与公司概况 - 截至2025年12月31日收盘，股价报5.62元/股，年内累计涨幅约为38%，总市值388.27亿元 [5] - 公司主营业务为钢材产品的生产和销售，主要产品包括宽厚板、热冷轧薄板、线棒材、无缝钢管 [1][6] - 公司在湖南湘潭、娄底、衡阳及广东阳江设有生产基地，拥有全流程技术装备 [6]

首钢股份将盈利增长主要归因于三点，一是持续优化产品结构；二是坚持"极低成本"，降本工作再上新 台阶；三是坚持以技术创新为引领。 首钢股份主营钢铁产品和金属软磁材料（电工钢）业务。长江商报记者注意到，近年来，公司坚持产品 高端化、差异化发展，持续加大研发投入和市场开拓力度。2025年上半年，其战略及重点产品占比 73%，其中电工钢、汽车板、镀锡（铬）板三大战略产品产量同比增长约12%。 首钢股份通过内部降本增厚盈利空间。2025年前三季度，公司营业成本为731.8亿元，同比下降7.26%。 其中，财务费用降幅最大为32.6%，且已经近四年连续下降。 预计2025年归母净利倍增 时隔三年，首钢股份盈利重回高速增长轨道。 长江商报消息 ●长江商报记者 杨蝶 首钢股份（000959.SZ）业绩回暖。 12月31日晚间，首钢股份公告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润（以下简称"归母净利润"）为 9.2亿至10.6亿元，同比增长95.29%至125.01%；扣除非经常性损益后的净利润（以下简称"扣非净利 润"）9.17亿至10.57亿元，同比增长317.74%至381.51%。 具体来看，首钢股份电工钢产量同比增 ...

行业动态：航空公司集中采购新机 - 2025年12月30日至31日，四家中国航空公司宣布向空客购买A320系列飞机，合计118架，目录价格总计约1270亿元人民币 [2][7][9] - 市场观点认为，此次集中采购是民航业全面复苏的重要信号，表明航空公司对未来市场前景充满信心，行业已度过艰难时期，进入新的发展阶段 [2][9] - 航空公司加大投入旨在扩大规模、优化机队结构并抢占市场份额 [2][9] 中国国航飞机采购详情 - 中国国航及子公司与空客签订协议，购买60架空客A320NEO系列飞机，目录价格合计约95.3亿美元（约666亿元人民币） [2] - 新飞机计划于2028年至2032年分批交付，部分用于满足老旧飞机更新需求，运力实际净增速度将维持在可控范围内 [2][3] - 以公司截至2024年12月31日的可用吨公里计算，此次交易将使集团运力增长约6.5% [3] - 交易资金将来源于自有资金、商业银行贷款及其他融资方式，预计不会对公司的现金流状况或业务运营构成重大影响 [4] 中国国航财务状况与运营 - 截至2025年三季度末，中国国航货币资金达270.83亿元，现金及现金等价物余额为242.13亿元，短期借款和长期借款分别为97.59亿元和725.21亿元 [3] - 2025年前三季度，公司实现营业收入1298.26亿元，同比增长1.31%，净利润18.70亿元，同比增长37.31% [5] - 公司业绩提升得益于营业收入同比增长及成本管控加强 [6] - 公司资产负债率维持在较高水平，2025年9月末为87.88% [6] - 公司计划向控股股东定向发行A股股票，募集资金不超过200亿元，用于偿还债务及补充流动资金，以优化资产负债结构 [6] - 截至2025年11月底，中国国航集团合计运营956架飞机，其中自有419架，融资租赁243架，经营租赁294架 [4] 其他航空公司采购计划 - 吉祥航空计划斥资41亿美元（约287亿元人民币）购入25架空客A320系列飞机，计划于2028年至2032年分批交付 [7] - 春秋航空计划以41.28亿美元（约289亿元人民币）购买30架空客A320neo系列飞机，计划于2028年至2032年分批交付 [7] - 华夏航空计划购买3架A320系列飞机，基础价格约3.90亿至4.20亿美元（约27.63亿至29.76亿元人民币），计划自2030年起三年内交付完成 [7][8]