公司核心动态与战略 - 绿联科技宣布拟发行H股并在香港联交所主板上市 旨在深化全球化战略布局和提升国际品牌形象 [2][4] - 公司实际控制人、董事长张清森目前持有公司46.7%股份 按当前总市值247.45亿元计算 其个人财富约为116亿元 [2][5] - 公司从2009年以25万元资金和数据线代工起家 现已发展为产品涵盖五大品类的跨境数码配件龙头企业 [2][7][8] 财务与业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入63.64亿元 同比增长47.80% 归母净利润4.67亿元 同比增长45.08% [2][10] - 2025年前三季度的营收与净利润均已超过2024年全年 且全年营业收入有望突破90亿元 [2][10] - 2025年上半年境外营业收入达22.94亿元 同比增长51.39% 占总营收比例59.53% 境外业务毛利率高达43.49% [2][10] - 2022年至2024年 公司营业收入从38.39亿元增长至61.70亿元 归母净利润从3.27亿元增长至4.62亿元 [8] 业务与产品构成 - 公司是全球科技消费电子知名品牌企业 90%以上的收入和毛利来源于自主设计的产品 [3][8] - 产品线已从数据线扩展至充电类、传输类、音视频类、存储类、移动周边类五大品类 [8] - 公司于2014年通过苹果MFi认证并展开全球化布局 目前已入驻亚马逊、阿里速卖通、eBay等多个跨境平台 [9] 市场与渠道布局 - 境外经销网络已成功进驻美国Walmart、Costco、Bestbuy及欧洲Media Markt、日本Bic Camera等知名零售渠道 [9] - 在美国、德国、日本等核心市场设立了本地化服务子公司 构建“全球总部+区域中心”的服务矩阵 [9] - 2025年上半年境内营业收入为15.6亿元 同比增长27.39% 占总营收40.44% [10] 研发与创新能力 - 2022年至2024年研发费用从1.83亿元增长至3.04亿元 2025年前三季度研发费用达2.94亿元 同比增长34.47% [10] - 截至2025年上半年末 公司累计获得包括德国红点设计奖、iF设计奖等在内的70余项设计奖项 [11] - 公司表示将持续加大研发投入 积极拥抱人工智能、大数据等新技术以提升产品竞争力 [11]

核心观点 - 公司2025年第四季度新签订单额接近25亿元人民币，同比猛增约1.3倍，其中AI算力相关订单占比超84%，单季度订单额再创历史新高，向“AI ASIC龙头”的转型逻辑得到验证 [2][5][8][9] - 公司股东国家集成电路产业投资基金（大基金）计划在未来三个月内首次减持不超过公司1.7%的股份，减持可能与公司联合大基金等投资方收购逐点半导体控制权的交易有关 [2][3][13][14][15] 新签订单与业务表现 - **订单额高速增长**：2025年第四季度（截至12月25日）新签订单24.94亿元，较2024年第四季度增长129.94%，较2025年第三季度增长56.54% [5] - **季度订单连创新高**：继第二、三季度单季度新签订单创历史新高后，第四季度订单额再创单季度历史新高 [5] - **年度订单强劲**：2025年上半年新签订单16.56亿元，同比增长38.33% [7]；第三季度新签订单15.93亿元，同比增长145.80% [7]；前三季度累计新签订单32.49亿元，已超过2024年全年 [7] - **在手订单充沛**：截至2025年第三季度末，公司在手订单达32.86亿元，连续八个季度创新高，其中近90%为一站式芯片定制业务 [7] - **业务结构聚焦AI**：第四季度新签订单中，AI算力相关订单占比超84%，数据处理领域订单占比近76% [2][8] - **细分业务增长迅猛**：2025年上半年，芯片设计业务新签订单7.84亿元，同比增长141.32%；量产业务新签订单6.65亿元，同比增长39.60% [7]；第二季度芯片设计业务新签订单超7亿元，环比提升超700%，同比提升超过350% [7] 财务业绩与研发投入 - **近期业绩改善**：2025年第三季度，公司实现营业收入12.81亿元，同比增长78.38%；归母净利润为-2685.11万元，同比减亏75.82% [12] - **历史营收与盈利**：2020年至2022年，营业收入从15.06亿元增长至26.79亿元，并于2021年、2022年实现盈利 [10]；2023年、2024年营业收入分别为23.38亿元和23.22亿元，归母净利润连续两年亏损 [10] - **高研发投入**：2024年研发投入12.47亿元，同比增长约32%，占营业收入的比重达53.70% [11]；2025年前三季度研发投入9.91亿元，同比增长40.37% [12] - **订单转化预期**：分析认为公司新签订单预计约80%将在一年内转化为收入，为未来业绩增长提供高确定性 [12] 战略动作与股东动态 - **收购布局**：公司联合大基金等投资方，拟通过增资天遂芯愿9.40亿元（其中大基金关联方华芯鼎新投资3亿元）收购逐点半导体的控制权，以优化产业布局，提升综合竞争力 [3][4][15][16] - **大基金减持**：大基金目前持有公司6.60%股权，为第三大股东，计划在未来三个月减持不超过1.70%的股份，这是其作为战略投资者入股7年来的首次减持计划 [2][13][14] - **技术发展路径**：公司以“IP芯片化”、“芯片平台化”和“平台生态化”为方针，从接口IP、Chiplet芯片架构、先进封装技术及面向AIGC和智慧出行的解决方案等方面推进研发和产业化 [8]

公司战略与投资 - 公司计划通过其全资子公司与合作伙伴对俄罗斯的先锋股份公司增资，并以该公司为主体在俄罗斯建设一座巨型全钢工程机械子午线轮胎工厂 [1][3] - 该工厂项目一期工程设计年产能为1.05万条，总投资预算不超过539.90亿卢布，折合约43.19亿元人民币，项目建设周期预计为3年 [1][3] - 项目资金来源方面，计划通过银行借款筹集400亿卢布（约32亿元人民币），剩余139.90亿卢布（约11.19亿元人民币）由双方股东通过增资以现金方式提供 [3] - 增资完成后，公司及其全资子公司俄罗斯海安将合计持有目标公司出资额66.3亿卢布（约5.3亿元人民币），合计持股比例为51% [3] - 公司表示，此次投资旨在落实战略布局，通过在俄罗斯建设工厂以巩固和扩大在俄罗斯的市场份额，并利用俄罗斯推动“再工业化”的契机，辐射带动中亚地区的销售增长，从而进一步完善全球化产能布局 [1][4] 市场背景与业务状况 - 全钢巨胎是重型矿用自卸卡车的关键消耗品，其市场需求与全球采矿业发展紧密相连 [4] - 俄罗斯作为世界第一大矿产资源国，拥有全球约37%的矿产资源，其铁矿石、煤炭、铝储量均位居全球前三，为全钢巨胎提供了持续且旺盛的市场需求 [4] - 全球约有1615座活跃的大型露天矿，其中俄罗斯占据163座，凸显了巨大的市场空间 [4] - 2022年国际三大品牌的全钢巨胎产品逐步退出俄罗斯市场，俄罗斯大型矿业公司纷纷转向中国采购，公司因此成功开发了如乌拉尔矿业冶金公司等新增大型矿业客户，且原有俄罗斯客户也加大了对公司的采购规模 [4] - 公司境外销售占主营业务收入比例较高，2022年至2025年上半年分别为65.19%、76.16%、74.23%以及67.18%，其中来自俄罗斯的境外收入占比分别为34.38%、49.58%、44.16%以及39.82% [1][5] 公司治理与人事变动 - 公司于2025年12月26日宣布“换帅”，创始人兼董事长朱晖不再兼任总经理职务，由其子朱振鹏接任总经理 [2][7][8] - 朱晖直接持有公司14.63%股份，并通过控股股东福建省信晖投资集团有限公司间接持有公司21.24%股份，合计持有公司35.87%股份，为公司实际控制人 [8] - 继任者朱振鹏出生于1992年，现年33岁，自2013年起在公司担任董事长助理、副总经理、董事等职务 [9] - 朱振鹏的任职经历多与公司海外事务有关，自2021年4月起先后在海安加拿大有限公司、海安俄罗斯有限公司、海安智利股份公司、海安加纳有限责任公司及海安南非有限公司担任董事职务 [2][9] 财务状况与融资 - 公司于2025年11月完成首次公开发行股票，募集资金总额22.32亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额为21.08亿元 [6] - 2025年12月，公司对原募投项目计划进行调整，取消“补充流动资金”项目，将募集资金全部聚焦于主业升级与研发创新，重点投入全钢巨型工程子午线轮胎产能扩张与自动化改造以及研发中心建设，合计投入21.08亿元 [6] - 截至2025年9月末，公司货币资金为8.01亿元，应收票据及应收账款为8.22亿元，流动资产合计22.64亿元 [6] - 同期，公司短期借款、一年内到期的非流动负债分别为1.85亿元和2952万元，长期借款为1.25亿元，资产负债率仅为23.47%，整体流动性充足 [6] - 2025年三季报显示，公司前三季度主营收入16.19亿元，同比下降4.77%；归母净利润4.62亿元，同比下降7.88% [9] - 公司解释业绩下滑原因为2025年第三季度俄罗斯部分煤矿客户因煤炭价格低迷且西伯利亚铁路运力紧张，开采量阶段性减少，因此将部分轮胎采购计划延后，以及天气问题导致的发货量减少 [9]

国家电网订单获取情况 - 公司于12月24日晚间公告预中标国家电网采购项目，预中标物资总价值1.54亿元，约占公司2024年度营业总收入的2.48% [1] - 2025年以来公司频频预中标国家电网订单，粗略计算总额达9.25亿元 [1][3] - 具体订单包括：3月6日预中标1.16亿元 [3]、3月5日预中标1.39亿元（约占2023年营收2.5%）[4]、5月5日预中标2.07亿元 [3]、5月28日预中标1.76亿元 [3]、11月3日预中标1.33亿元 [3] 市场反应与股价表现 - 最新预中标公告发布次日（12月25日），公司股价应声涨停，收盘价为10.67元/股，涨幅10% [5] - 公司股价从2025年年初的6.82元/股，上涨至近一年累计涨幅约56.45% [1][5] 公司财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入60.66亿元，同比增长40.78% [7] - 2025年前三季度，公司归母净利润为1.32亿元，同比增长83.29%，扣非净利润为1.29亿元，同比增长98.63%，两者均创历史新高 [1][7] - 从单季度看，2025年第三季度归母净利润为7009万元，扣非净利润为6869万元，创单季度历史新高 [8] - 2025年上半年，公司电线电缆业务营业收入同比增长35.49%，航空器零部件精密加工与装配业务同比增长43.51% [8] 公司业务与市场地位 - 公司为河南省电线电缆行业龙头企业，产品应用于西电东输、三峡工程、特高压输电工程等600多项国家重点线路工程 [6] - 业绩增长主要受益于国家对新能源电力系统的投资以及公司加大国际市场开拓力度，特高压导线、节能导线、光伏线缆等产品具有较强市场竞争力 [8] - 子公司成都航飞航空机械设备制造有限公司订单饱满且交付量显著提升，航空器零部件加工业务拓展民用航空市场增加了业务收入 [7][8] 控股股东权益变动 - 公司控股股东、实际控制人史万福实施减持计划，累计减持1571.49万股，按减持均价计算合计套现约1.29亿元 [9] - 本次权益变动后，史万福与一致行动人马红菊合计持股10.19亿股，占公司总股本19.38%，公司控制权未发生变更 [9]

核心观点 - 振华重工近期签署一项价值约11.49亿元人民币的深水起重船建造合同 进一步丰富了其订单储备 巩固了其在高端海工装备市场的竞争力 公司经营业绩稳健向好 2025年前三季度营收与净利润均实现同比增长 并创下多年同期新高 这背后得益于公司持续的研发高投入和技术创新 以及不断优化的财务结构 [1][2][3] 最新重大合同 - 2025年12月26日 公司与广州打捞局签署《广州打捞局深水起重船建造项目合同》 合同总金额约为11.49亿元人民币 [1][2] - 该合同为日常经营合同 对公司业务发展具有积极意义 [2] 订单储备与市场地位 - 截至2025年三季度末 公司合同负债达204亿元人民币 同比增长3.66% 显示在手订单充足 [3] - 公司港机产品已进入全球110个国家和地区 岸桥产品市场占有率连续二十余年保持行业第一 [1][4] - 2025年上半年 公司港机业务中标摩洛哥卡萨布兰卡港项目 海工业务签订法国LDA两艘风电运维母船 钢结构业务落地澳大利亚墨尔本东北线钢桥等项目 市场开拓取得新突破 [2] 经营业绩表现 - 2025年前三季度 公司实现营业收入260.1亿元人民币 同比增长2.54% 刷新公司同期历史纪录 [3] - 2025年前三季度 公司实现归母净利润5.24亿元人民币 同比增长21.02% 扣非净利润3.63亿元人民币 同比增长175.48% 两者均创下公司近16年同期新高 [3] 研发投入与技术创新 - 公司近年来持续高强度投入研发 2022年至2025年前三季度 研发费用累计达48.98亿元人民币 其中2022年11.18亿元 2023年13.12亿元 2024年15.02亿元 2025年前三季度9.66亿元 [1][4] - 技术成果加速转化 仅2025年上半年 公司新增核心专利149项 其中发明专利占比51% [4] - 公司拥有20余艘6万吨至10万吨级整机运输船 可将产品整机运往全球 [1][4] 财务结构优化 - 公司财务费用持续显著下降 2023年为5.46亿元 同比下降29.55% 2024年为3.25亿元 同比下降40.49% 2025年前三季度为2.14亿元 同比下降53.07% [5] - 截至2025年三季度末 公司资产负债率为77.4% 较2024年同期下降0.3个百分点 [5]

公司IPO与募资计划 - 粤芯半导体正冲刺创业板IPO，拟公开发行不超过7.89亿股，募集资金75亿元[2][4] - 募集资金将分别投入到12英寸集成电路模拟特色工艺生产线项目（三期项目）、特色工艺技术平台研发项目及补充流动资金[4] - 公司计划未来新增建设第三工厂（粤芯四期），建成后规划总产能将达到12万片/月[5] 财务表现与盈利预测 - 2022年至2025年上半年，公司合计实现营业收入53.23亿元，归母净利润合计亏损64.14亿元[2][5] - 同期，扣除非经常性损益后的归母净利润累计亏损78.57亿元[5] - 公司预计最早于2029年整体实现扭亏为盈[2][8] - 报告期内，公司主营业务毛利率持续为负，分别为-21.83%、-114.90%、-71.00%、-57.01%[9] 成本结构与投入 - 2022年至2025年上半年，公司机器设备折旧费用合计高达55.28亿元，是影响业绩的重要因素[2][5] - 同期，公司研发费用合计为18.38亿元[2][6] - 报告期内，因员工股权激励产生的股份支付费用合计约2.57亿元[7] 产能与资产状况 - 公司已建设两座晶圆厂，规划产能合计为8万片/月[4] - 截至2025年6月末，公司固定资产和在建工程账面价值分别为104.76亿元和39.8亿元，合计占总资产比例达68.33%[10] 客户与市场对比 - 报告期内，公司前五大客户主营业务收入占比分别为65%、53.90%、60.34%、67.82%，客户集中度较高[9] - 2024年，中芯国际、华虹公司前五大客户销售占比分别为36%和30.09%，远低于粤芯半导体[9] - 同期，可比上市公司毛利率平均值为26.05%、8.14%、8.26%、16.74%，显著高于粤芯半导体[9] 资产负债与估值 - 截至2025年6月末，公司合并口径资产负债率攀升至76.08%，母公司口径为68.29%[2][10] - 同期，可比上市公司资产负债率平均值仅为33.88%[10] - 公司最近一次外部股权融资对应的投后估值达到253亿元，自2022年11月以来已三年未增资扩股[10] 公司背景与行业地位 - 粤芯半导体是广东省自主培养且首家进入量产的12英寸晶圆制造企业，实现了广东省12英寸芯片制造“从0到1”的突破[3][4] - 公司专注于为芯片设计企业提供12英寸晶圆代工服务和特色工艺解决方案[4] - 截至2025年6月末，公司已获授权专利681项，其中发明专利312项[7]

公司近期战略合作动态 - 12月26日，公司与厦门建发集团签署战略合作协议，合作进入深度整合阶段，旨在利用双方在产业、技术、资源及市场布局的优势[2] - 12月25日，公司与思源电气签署储能合作备忘录，目标合作电量为50GWh[3] - 12月24日，公司与韩国电解液巨头Enchem签订五年期供应合同，总金额约72.68亿元[4] - 12月17日，公司与岚图汽车签署为期10年的深化合作协议[5] - 11月12日，公司与海博思创签署为期10年的战略合作协议，合作期内海博思创累计采购电量不低于200GWh[3][8] - 12月中旬，公司与Vena Energy签署框架协议，向其印尼子公司提供4GWh的nerX电池储能系统[11] - 7月，公司与Vanda RE签署2.2GWh储能项目，近期在东南亚的储能订单累计达6.2GWh[11] - 10月及11月，公司与东风商用车、上汽商用车开展深度战略合作，共同推进“车、电、站、云”一体化布局[14] - 公司与理想汽车建立全面战略合作关系，深化在高端电动车电池技术领域的协同[15] - 公司与中国华能签署战略合作协议，在新能源、储能、氢能等领域展开全方位合作[16] - 12月15日，公司与传化集团签署战略合作协议，内容涵盖新材料联合创新、共建低碳供应链、重卡换电、机器人产业链协同等[16] - 近期，公司与安通控股、港腾互联合作构建零碳物流新范式，与马士基合作探索供应链电气化和国际物流电动化解决方案[16] - 公司与易控智驾合作聚焦电动无人矿山场景，与嘉元科技合作锁定关键材料供应，约定采购62.6万吨电池负极集流体材料，金额超660亿元[16] - 公司与紫光国微成立合资公司，进军汽车芯片领域，开发预控芯片等核心汽车电子元器件[16] 储能业务发展 - 储能已成为公司业绩增长的新引擎，近期签署的储能大单（如50GWh、200GWh）对应金额超过千亿元[5] - 根据SNE Research数据，2025年1—5月，公司动力电池使用量全球市占率为38.1%[8] - 根据鑫椤资讯数据，2025年1—6月，公司储能电池产量位列全球第一[8] - 2025年上半年，公司储能电池系统业务收入284亿元，占公司营业收入的比重为15.88%[8] - 与海博思创的200GWh合作电量，相当于2024年全球储能新增装机总量的1.2倍，以储能系统均价0.6元/Wh计算，对应约1200亿元收入[9] - 与思源电气的合作将推广储能市场化双采模式，并围绕储能系统、输配电等配套设备实现产业链上下游双向协同[9][10] - 在东南亚的储能项目采用高密度530Ah电池，通过海底电缆向新加坡输送清洁能源[11] 财务与市场表现 - 2025年前三季度，公司实现归母净利润490.34亿元，同比增长36.20%，创历史新高[17] - 2025年第三季度，公司归母净利润为185.49亿元，创下单季度新高[17] - 截至2025年12月26日收盘，公司市值（A+H）为1.72万亿元，稳居1.70万亿元之上[7][18] 业务与市场地位 - 公司主要从事动力电池及储能电池的研发、生产及销售，在动力电池系统和储能电池系统领域是全球双冠王[8][17] - 公司通过纵向产业链延伸、场景渗透和技术合作，不断扩大“朋友圈”，市场竞争力不断提升[6][12][17] - 与岚图汽车的合作涉及提供麒麟、骁遥、神行等高端电池技术，并共同开发换电、CIIC智能底盘和V2G技术，推进近地化产能配套[13] - 与厦门建发集团的合作将聚焦新能源汽车产业、供应链业务、新兴产业投资等，并借助建发集团遍布170多个国家的全球网络拓展国际市场[16]

公司近期重大资本运作 - 旗下子公司TCL华星以4.9亿元摘牌收购福建兆元光电80%股权及相关债权，以自主掌握LED芯片设计与制造环节，打造全产业链垂直整合体系 [2][3] - 此前于12月15日，以60.45亿元现金收购华星半导体10.77%股权，年内合计斥资176.07亿元将对其控股比例提升至94.98% [2][5] - 2024年9月至2025年初，公司逐步收购乐金显示（LGDCA）100%股权及相关技术资产，一系列并购旨在强化半导体显示主业，构建覆盖芯片、面板、模组的全链条布局 [5] 公司财务与经营业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入1359.43亿元，同比增长10.50%；归母净利润30.47亿元，同比激增99.75%；扣非净利润24.29亿元，大幅增长233.33% [2][6] - 同期经营性现金流净额达338.37亿元，同比增长53.80% [6] - 第三季度归母净利润为11.63亿元，同比增长119.44%，环比增长33.6% [7] 核心显示业务（TCL华星）表现 - 前三季度实现营业收入780.1亿元，同比增长17.5%；净利润61亿元，同比增长53.5% [7] - 大尺寸TV及商用显示市场份额提升至25%，同比增加5个百分点 [7] - 中小尺寸业务高速增长：IT领域笔记本面板销量同比激增63%；移动终端平板面板市场份额从全球第五跃升至第二（13%）；车载显示出货面积同比增长47% [7] - OLED业务中，柔性OLED手机出货量稳居全球第四 [7] 其他业务板块协同发展 - 半导体材料业务前三季度营收42.4亿元，同比增长28.7% [8] - 智能显示终端代工业务（茂佳科技）营收168.6亿元，同比增长10%，TV代工量市场份额14.3%保持全球第一 [8] - 新能源光伏业务前三季度营收达160.1亿元，第三季度盈利水平环比改善22% [8] 行业背景与战略意义 - 收购福建兆元光电旨在加速TCL华星Mini/Micro LED高端显示技术的产业化进程，推动在高端电视、商用大屏、车载显示等场景的深度应用 [3] - 据TrendForce预测，2026年终端LED显示屏市场规模有望达到81.05亿美元，车载与XR正成为MLED增长双引擎 [4] - 华星半导体拥有两条全球最高世代G11显示面板生产线，专注65英寸及以上超大尺寸产品，2025年上半年实现净利润17.09亿元，占2024年全年净利润的60.88% [5] - 在全球显示产业格局优化、供需关系趋向健康的背景下，公司通过资本运作强化核心资产控制力，构建自主可控的产业生态 [2]

文章核心观点 - 海尔智家通过转让海尔印度49%股权，引入本土及国际战略投资者，实现股权多元化，是其全球化战略的深度升级，旨在绑定优质资源、强化市场渗透并分摊风险，而非业务收缩 [1][3][4] 全球化战略升级 - 公司向印度巴蒂集团及美国华平投资合计转让海尔印度49%股权，交易后公司仍持有49%股权为最大单一股东，核心经营主导权不变，剩余2%纳入当地管理团队激励计划 [1][3] - 此次股权运作是公司深耕印度市场20余年后的战略升级，通过引入本土龙头巴蒂集团（渠道、品牌、政策理解优势）和国际资本华平投资（全球资本与产业整合优势），旨在强化市场渗透力，助力海尔印度冲击2027年20亿美元收入目标 [3][4] - 印度家电市场潜力巨大，2024年规模达777.4亿美元，预计2034年将增至1353.3亿美元，年复合增长率5.70%，股权调整有助于平衡市场机遇与严苛外资审批及合规要求带来的挑战 [3] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入2340.5亿元，同比增长10%；归母净利润173.7亿元，创历史同期新高，盈利能力持续领跑行业 [1][5] - 2025年前三季度，公司海外收入同比增长10.5%，在全球经济承压背景下实现逆势增长 [6] 产品与品牌表现 - 2025年前三季度，高端品牌卡萨帝收入同比增长18%，年轻品牌Leader增长超25%，形成覆盖全消费层级的品牌矩阵 [5] - 空调业务实现跨越式增长，前三季度全渠道销量同比增长31%，仅9个月净收入就超越2024年全年，成为新的增长引擎 [5] 数字化转型成效 - 数字化转型持续释放效能，为公司降费提效提供核心支撑 [2][5] - 公司通过全流程数字化重构运营体系，截至9月底，区县专卖店直配用户订单占比升至74%，SKU效率同比提升15.6%，实现了客户轻资产运营与库存周转效率的双重优化 [5] 全球运营与制造布局 - 公司坚持“本土化推进全球化”战略，在欧洲市场推出优于欧标能耗A级30%的绿色产品；泰国春武里空调工业园正式投产，年规划产能600万套，成为中国空调企业在东南亚的最大制造基地 [6] - 公司在全球已建成35个工业园、163个制造中心、12座“灯塔工厂”，形成覆盖200多个国家和地区的全球网络 [7]

核心观点 - 中铝国际近期连续获得重大合同，包括一项价值约140亿元人民币的境外项目合同，显示其海外业务拓展取得显著突破 [1][3] - 公司前三季度新签合同总额达214.60亿元，同比增长21.68%，其中工业合同和海外合同增长尤为强劲，业务结构持续优化 [1][8] - 尽管2025年前三季度营收和净利润同比有所下滑，但公司通过聚焦主业、科技创新和成本管控，实现了毛利率的显著提升 [7][8] 近期重大合同签署 - 12月26日，公司与境外客户签署某项目合同，总金额约140亿元人民币，客户履约能力较强，且该交易不影响公司业务独立性 [1][3] - 12月4日，公司控股子公司沈阳院牵头组成的联合体中标山西兆丰铝电新建电解铝项目，合同总价30.3亿元 [4] - 12月25日，沈阳院等组成的联合体与青铜峡铝业签署电解槽升级改造项目EPC合同，总金额29.09亿元，其中公司负责部分约23.48亿元，约占2024年经审计营业收入的9.78% [4][5] 经营业绩与财务表现 - 2024年全年，公司实现营业收入240.03亿元，同比增长7.46%，归母净利润2.21亿元，同比扭亏为盈 [7] - 2025年前三季度，公司实现营业收入152.19亿元，同比下降5.72%，归母净利润1.19亿元，同比下降52.68% [7] - 2025年前三季度，公司毛利率达11.29%，较上年同期的8.57%提升2.72个百分点 [8] - 2025年前三季度，公司研发费用为5.32亿元，同比增长2.24% [8] 新签合同与业务结构 - 2025年前三季度，公司新签合同总额214.60亿元，较上年同期增加21.68% [1][8] - 新签工业合同205.11亿元，占新签合同总额的95.58%，较上年同期大幅增加32.96% [1][8] - 新签EPC工程总承包及施工合同182.47亿元，较上年同期增加29.92% [1][8] - 新签海外合同50.20亿元，较上年同期大幅增加115.91% [1][9] 公司战略与竞争优势 - 公司聚焦有色金属及优势工业领域，发挥全产业链优势，着力调整业务结构，优化市场布局 [1][8] - 公司坚持海外高质量发展战略，推动境外业务量质齐升 [1][9] - 公司以设计企业为龙头，发挥科技引领优势，工业EPC业务同比大幅增长 [7] - 公司前瞻谋划“十五五”研发方向，2025年完成百余项重点科研立项，新增20项达到国际先进及以上水平的科技成果 [9] - 旗下公司自主研发的2300mm单机架六辊铝带冷轧机组成功打破国外在超薄罐料板带箔关键装备及工艺上的长期垄断 [9]