黄金市场表现与驱动因素 - 国际现货黄金价格已站稳5000美元关口，周三向5300美元/盎司发起冲击，日内涨幅超过100美元[1] - 黄金在2026年开年便录得超过20%的涨幅，创下自1980年以来的最佳年初表现[1] - 盛宝银行大宗商品策略主管认为，投机性买盘的动能有望推动黄金价格站上5500美元/盎司[2] 黄金上涨的潜在支撑与阻力 - 黄金的上涨驱动因素源于各类市场担忧，包括无节制的财政债务扩张、美元走弱、地缘政治不确定性以及持续的通胀担忧[3] - 然而，这些担忧大多尚未成为现实，例如美元虽走弱但并未崩盘，地缘政治紧张局势也尚未升级为更具破坏性的局面[3] - 尽管避险需求或开始降温，但分析师认为短期内黄金不会出现大幅回调，出现长期盘整的风险正在上升[3][4] 白银市场表现与风险 - 现货白银交投于114美元/盎司附近，2026年仅首个月涨幅便接近60%，而2025年全年白银的涨幅接近150%[5] - 白银迎来了自1972年有记录以来的最佳开年表现[5] - 分析师指出，白银显然已进入泡沫区间，推动其涨势的核心动力包括散户入场、投机头寸堆积以及投资者的踏空焦虑[5] 白银市场潜在影响与展望 - 白银价格相较于黄金和铂金，均升至历史高位水平[5] - 白银此番历史性涨势或会对工业领域造成显著的需求破坏，而工业需求占白银年度市场总需求的约60%[5] - 展望未来，预计白银的供需平衡将逐步改善，进而削弱其对价格的支撑作用，原因在于工业需求放缓，且全球消费者正借本轮涨势抛售手中长期持有的白银实物[5]

北京时间周四3点，美联储将公布利率决议，主席鲍威尔将在30分钟后举行新闻发布会。尽管悬念不 多，可能也不会有什么大动作，但鲍威尔或试图将市场的注意力重新引回经济层面。外界普遍预计，在 连续三次降息后，美联储将维持利率不变。 这也是自鲍威尔收到大陪审团传票以来的首次公开亮相，几天前最高法院刚听取了关于试图罢免另一位 美联储理事的辩论，因此发布会势必会涉及有关政治压力、央行独立性以及鲍威尔在5月任期结束后有 何打算的问题。 在经历了一系列充满争议的降息后，本月维持利率不变的决定可能会获得决策者的广泛支持。虽然大多 数官员在之前的降息中同意为疲软的劳动力市场提供支撑，但另一派决策者则主张关注点应维持在居高 不下的通胀上。 "总的来说，美联储只想按兵不动。他们觉得有时间观望，"前美联储副主席Roger Ferguson周一表 示，"这感觉像是一次观望会议，我们都应该倾听是否有任何暗示或对未来行动的倾向。" FOMC未来的走向将通过会后政策声明以及主席鲍威尔随后的新闻发布会显现端倪。根据芝商所的美联 储观察工具，市场目前预计美联储今年将降息一到两次，最有可能在6月和12月。 然而，关注的焦点无疑将超越利率决定和未来指引 ...

交易所保证金调整 - 芝加哥商品交易所（CME）对部分白银、铂金和钯金期货合约的保证金参数进行调整，新标准将于1月28日收盘后生效 [1] - 部分白银合约的新保证金比例约为名义价值的11%，高于此前水平，本次通知未涉及黄金合约 [1] - 提高保证金要求交易者提供更多抵押品，此举可能会排挤没有足够现金的小型参与者 [1] 散户资金流向与市场热度 - 散户投资者周一净投入约1.71亿美元至全球最大的白银交易所交易基金iShares Silver Trust，创下有史以来最大的单日资金流入纪录 [2] - 该资金流入量几乎是2021年“逼空白银”期间所创前高点的两倍 [2] - 白银已成为散户狂热的新中心，其交易热度甚至超过了英伟达等科技股，白银换手动量已跃升至正常水平的11.55倍，高于英伟达的7.54倍 [4][6] 白银价格与相关资产表现 - iShares Silver Trust周一上涨近6%，推动其2026年迄今涨幅超过52%，并延续了去年近145%的惊人涨势 [3] - 上周，白银价格有史以来首次突破每盎司100美元大关 [3] - 对白银的兴趣高涨对矿业股产生了“光环效应”，Hecla Mining和Coeur Mining的新资金流入速度已飙升至正常水平的两倍以上，自新年以来它们的股价已飙升近40%或更多 [7] 市场参与者的策略与观点 - 散户投资者在白银市场进行“两线作战”，在看跌方面，流入ProShares两倍做空白银ETF（ZSL）的资金比率异常之高，表明大量个人投资者正利用杠杆押注价格暴跌 [8] - 部分观点认为，散户投资者正在进行“结构性重新配置”，以获得对更持久、更坚实的硬资产周期的敞口 [8] - 另有观点将白银近期行情形容为“模因股式交易”，称其价格在不到一个月内达到了通常需要数年才能达到的波动幅度，并将黄金和白银称为2026年的“模因大宗商品” [8]

文章核心观点 - 美国总统特朗普在遴选下一任美联储主席时面临核心困境，他需要一位既能贯彻其大幅降息要求，又能在华尔街和美联储内部拥有足够信誉的候选人，但符合这一双重标准的人选可能并不存在 [1] - 尽管财长贝森特已提交四位最终候选人名单，且特朗普多次暗示将很快宣布人选，但因其要求苛刻且候选人各有不足，导致决定一再推迟，最终人选仍不确定 [1][2] 候选人背景与权衡 - **凯文·哈塞特**：作为白宫国家经济委员会主任，是特朗普最了解且最符合其经济议程的候选人，但提名内部顾问可能引发对美联储独立性的质疑，进而可能吓坏债券市场，且特朗普曾表示不想失去这位忠诚的电视代言人 [3] - **凯文·沃什**：前美联储理事，拥有美联储主席的派头并在电视上称赞过特朗普，但其被视为共和党建制派代表，且历史上是通胀鹰派，与支持降息的德鲁肯米勒关系密切，这与当前特朗普的反建制立场和降息要求存在矛盾 [3] - **克里斯托弗·沃勒**：现任美联储理事，在华尔街受欢迎，因其政策立场最像现任主席鲍威尔，能为低利率政策提供连贯的智识论点，但与特朗普无私交，面试未留下深刻印象，且被特朗普质疑其2024年9月降息50个基点的决定带有政治动机 [4] - **里克·里德**：贝莱德全球固定收益首席投资官，管理超过3万亿美元资产，是局外人，其支持低利率的立场基于长期市场展望而非政治野心，其解决住房负担能力的计划给政府留下深刻印象，但与特朗普核心圈子无关系，且因ESG立场和政治捐款（曾捐给民主党及初选竞争对手）而受到特朗普基本盘的怀疑 [5][6] 遴选过程与时间线 - 财长贝森特在将自己排除后，向特朗普提交了四位最终候选人名单，每位都代表了特朗普所需特质（贯彻降息与拥有信誉）之间的不同权衡 [1] - 特朗普多次暗示即将宣布人选，但说法多次改变，导致接近该过程的人士怀疑其是否在寻找一个根本不存在的人选 [2] - 现任主席鲍威尔的任期将于5月中旬届满，即使特朗普在2月下旬才做出决定，参议院仍有足够时间进行确认，时间表符合历史常态，因此提名并不紧迫 [6]

AI基础设施投资趋势 - 2026年科技巨头在AI基础设施上的大规模资本投入趋势预计将持续[1] - 市场对高昂的AI投入成本的投资回报期待正在提高[1] - 四大“超大规模云厂商”（微软、Meta、Alphabet、亚马逊）2026年资本支出预计将从2025年的约3500亿美元提升至超过4700亿美元[1] 财报季与市场关注点 - 科技财报季开启，Meta、微软、特斯拉于周三盘后，苹果于周四盘后公布财报，Alphabet和亚马逊将于下周公布[1] - 财报季是行业领袖首次系统性阐述2026年支出规划的关键窗口[1] - 投资者关注庞大的AI建设计划如何及何时转化为盈利[1] - 部分首席执行官可能需要为投资决策进入“防守模式”，因市场在资本密集型领域的情绪已出现降温[1] 行业支出与高管观点 - 高管们普遍强调，面对对新模型和新服务的需求，建设速度依然不够快[2] - 2025年第四季度，Alphabet、亚马逊和Meta均上调了2025年支出指引[2] - OpenAI的承诺规模达到1.4万亿美元，引发关于AI泡沫的讨论[2] - 科技巨头需证明激进的交易布局服务于宏大战略，并在扩大收入的同时安抚投资者[2] 特斯拉 - 特斯拉2025年汽车交付量同比下降8.6%，从2024年的179万辆降至164万辆[4] - 能源业务在2025年实现增长[4] - 部分能源销售为马斯克旗下的AI公司xAI提供支持，投资者关注特斯拉董事会是否计划对xAI进行投资[5] - 投资者关注特斯拉在新业务（如2025年推出的Robotaxi和Optimus人形机器人）上的未来增长和盈利潜力[5] - 分析师预计特斯拉2026年资本支出将从2025年的约95亿美元增至110亿美元[5] 微软 - 微软需要证明在加速建设数据中心以满足AI需求、支撑Azure业务的同时，能有效控制成本[6] - 分析师预计微软本财年（截至6月）资本支出将升至990亿美元，并在接下来两年继续攀升[6] - 2026财年第二季度的资本支出和融资租赁规模预计将达到362.5亿美元，同比大增60%[6] - 分析师预计公司营业利润率将降至三年来最低水平，约为67%[6] - 微软宣布向Anthropic投资50亿美元，后者承诺采购价值300亿美元的Azure算力资源[7] - 上一份财报中，微软预计本季度Azure基础设施及其他云服务在固定汇率下的收入增速为37%，低于前一季度的39%[8] - 企业级AI服务（如Microsoft 365 Copilot）的采用情况是关键问题，有报告指出超过一半的企业仅为不超过10%的M365用户购买许可[8] Meta - Meta几乎全部收入来自数字广告，部分投资者对其在AI领域大举投入但缺乏清晰变现路径感到困惑[10] - Meta于2025年6月对Scale AI进行了143亿美元投资[10] - 2025年10月，Meta将2025年资本支出指引从此前的660亿至720亿美元上调至700亿至720亿美元区间[10] - 分析师预计Meta在2026年的资本支出将同比增长近57%，超过1100亿美元；高盛预测更为激进，认为2026年将达到1250亿美元，2027年升至1440亿美元[10] 苹果 - 苹果与谷歌达成协议，将使用Gemini模型对Siri进行大规模升级[11] - 苹果在AI工具方面面临被对手甩在身后的风险，其AI战略推进节奏更为谨慎[11] - 投资者关注苹果是否会调整AI战略或出现资本支出上升的迹象，同时观察是否会迎来iPhone“超级周期”[12] - 苹果预计当前季度（报道所指季度）收入将同比增长10%至12%，iPhone收入将实现两位数增长[13] 亚马逊 - 亚马逊2025年10月将2026年的资本支出预期从1180亿美元上调至1250亿美元，理由是AI服务需求强劲[14] - 分析师预计亚马逊2026年的资本支出将同比增长超过17%，达到1460亿美元以上[14] - 亚马逊云服务与OpenAI签署了一项价值380亿美元的协议，OpenAI将在AWS基础设施上运行工作负载[15] - 亚马逊正在洽谈一项对OpenAI潜在的100亿美元投资[15] - 尽管AWS在云基础设施市场领先，但微软的Azure增速更快[15] Alphabet (谷歌) - Alphabet在2025年10月将2025年资本支出指引上调至910亿至930亿美元区间，并预计2026年支出将出现“显著增长”[16] - 分析师预计Alphabet在2026年的支出将超过1150亿美元[16] - Anthropic与谷歌云签署了一项数十亿美元协议，计划在2026年前提供超过1吉瓦的AI算力，可使用多达100万颗谷歌张量处理器[16] - Alphabet与苹果达成协议，将Gemini模型用于Siri升级[16] - 投资者将观察搜索业务是否持续增长，以及AI是否侵蚀了公司的核心业务[17]

泰国央行干预黄金市场的核心动因 - 泰国央行限制黄金交易的核心目标并非直接调控金价，而是为了缓解泰铢持续走强带来的宏观压力 [1] - 泰铢兑美元汇率已升至2021年3月中旬以来的新高，2025年已升值约9%，并在2026年延续升值走势，对出口和旅游等外向型行业竞争力构成实质性挑战 [1] 黄金交易如何推动泰铢升值 - 泰国黄金交易高度活跃且以泰铢结算，国际或区域资金参与市场时需将外币兑换为泰铢，直接推高对泰铢的实际需求 [1] - 做空黄金通常伴随高杠杆，价格波动时投资者需不断追加以泰铢计价的保证金，每一次追加都会形成新的泰铢需求，反而强化升值压力 [2] - 黄金价格波动转化为多轮泰铢结算需求，形成“需求倍增效应” [3] - 国际金价剧烈波动时，跨市场套利行为增多，套利资金进出泰国黄金市场需先行换入泰铢完成结算，其集中进出会对汇率形成明显冲击 [3] 泰国央行采取的具体措施及其作用机制 - 将每日在线黄金交易额限制在5000万泰铢以内，并禁止做空 [1] - 禁止做空直接压缩了高频、杠杆化的交易行为，切断了保证金反复追加所带来的泰铢需求放大器 [3] - 交易额限制与做空禁令提高了跨市场套利的执行难度，削弱了短期投机资金快进快出的动力 [3] - 整体上，这些措施旨在从资金流动源头降温黄金市场对泰铢的被动需求，以缓解汇率升值压力 [3] - 泰国央行还加强了对大型黄金交易商的监管，要求过去五年年均交易额达到或超过100亿泰铢的交易商向央行申报活动并保存交易记录至少三年，旨在提高透明度并监控可能影响汇率的资本流动 [4] 泰国黄金市场的结构性角色 - 在全球金价波动显著放大的背景下，黄金已不仅是一种避险资产，更逐渐成为资金跨境流动的通道，而泰国正处在这条通道的关键节点上 [1] - 泰国是区域内重要的黄金交易市场之一，以其高流动性和低交易成本吸引套利资金 [3] - 在上述机制共同作用下，黄金交易已演变为推动泰铢走强的结构性力量 [3]

日本央行委员会成员在去年12月讨论政策时，对日元贬值影响价格趋势的程度表示了日益增长的担忧， 随后在会议上决定将基准利率上调至1995年以来的最高水平。 根据周三公布的会议纪要，一些成员表示，"在决定是否提高政策利率时，央行应考虑日元贬值对通胀 率的影响，在某些情况下，还应考虑对核心通胀的影响。" "该成员表示，央行应考虑在观察经济活动和物价反应的同时，每隔几个月调整一次货币宽松程度。" 日本的消费者通胀率已连续四年超过日本央行2%的通胀目标，预计本周五公布的东京CPI数据将显示这 一趋势在1月份继续延续。 "我们将根据去年9月份的联合声明，在必要时与美国当局密切协调，继续对汇率变动采取适当的应对措 施，"财务大臣片山皋月周二晚间在七国集团（G7）财长会议后告诉记者，他们在会上讨论了关键矿产 问题。 日本央行在上周五结束的最新会议上维持借贷成本不变。不过，有一张反对票呼吁再次加息。此外，该 央行在季度展望中上调的通胀预测超出了经济学家的预期，这增加了对4月可能加息的猜测。日本央行 的下一个决定将在3月19日做出。 尽管日本央行强调去年12月19日的加息是因为经济发展符合其预期，但会议纪要表明，委员会成员对弱 ...

黄金价格表现与驱动因素 - 周三现货黄金价格创历史新高，首次突破每盎司5200美元 [1] - 新年首月黄金累计上涨超过880美元，涨幅达20% [1] - 此轮上涨由美元疲软以及资金从主权债券和货币市场逃离所驱动 [1] 市场格局转变与分析师观点 - 黄金和白银价格飙升反映了全球市场格局的转变 [3] - 对政府资产负债表未来及法定货币韧性的不确定性正主导投资者情绪 [3] - 蒙特利尔银行资本市场分析师指出，黄金在1月突破每盎司5000美元，已超过其去年12月对第一季度的预测 [4] - 分析师认为，对黄金的判断即是对未来世界状态及转型性质的判断 [4] - 当前问题在于预测模型可能过时，全球秩序和金融体系可能正经历自二战以来未见的巨大破坏 [4] 黄金看涨情景与价格预测 - 分析师进行了看涨思维实验，假设各类投资者以类似甚至高于特朗普第二任期第一年的速度增持黄金 [4] - 看涨情景假设央行平均每季度购买约800万盎司，ETF平均每季度流入约400-500万盎司，同时实际收益率和美元持续受到侵蚀 [4] - 在此情景下，模型预测金价到2026年第四季度可能达到约每盎司6350美元，到2027年第四季度可能达到约每盎司8650美元 [4] - 分析师更新的五年回归模型显示，央行持有量和ETF流动性与金价的统计显著性最强 [5] - 自2020年以来，黄金与美元指数呈负相关的时间仅为78% [5] - 黄金与股市的相关性已转为正相关，尽管较弱 [5] 白银表现与前景 - 白银价格已稳固站上每盎司100美元 [5] - 白银上涨已将金/银比值推至多年新低，跌破50 [5] - 分析师现在看到了白银可能继续超越黄金的情景 [6] - 新的全球风险环境可能进一步点燃非黄金贵金属的避险地位，并被散户参与放大 [6] - 作为看涨情景锚点，假设金/银比值在更长时间内处于约40-50区间，这意味着银价到2026年第四季度可能达到约每盎司160美元，到2027年第四季度可能达到约每盎司220美元 [6] 全球风险事件影响 - 上周日本债券遭遇大规模抛售，日元剧烈波动，进一步引发了对传统避险资产的担忧 [4] - 分析师指出，支撑黄金广泛需求的是一个全球性问题，与美元和债券市场步履维艰、投资者拥抱“卖出美国”交易相关 [4] - 价格看涨情景考虑了新世界秩序建立、可能形成两大主导势力范围、中间国家被迫选边站队的背景 [4]

美联储主席提名与利率决策委员会构成 - 美国总统特朗普最早可能在本周宣布下一任美联储主席提名人选 并期望获提名者推动大幅降息 [1] - 无论谁被提名 都将面对一个新的联邦公开市场委员会决策委员会 该委员会对大幅降息的抵触情绪可能更强 [1] - 美联储官员将于北京时间周四三点公布利率决议 外界普遍预计将维持利率不变 [1] 2024年FOMC投票权轮换与委员立场 - 每年年初 12位地区联储主席中有四位轮换进入具有投票权的利率决策委员会 今年轮换名单包括达拉斯联储主席洛根 克利夫兰联储主席哈玛克 费城联储主席保尔森以及明尼阿波利斯联储主席卡什卡利 [1] - 纽约联储主席以及包括美联储主席在内的所有七名美联储理事会成员拥有永久投票权 [1] - 克利夫兰联储主席哈玛克可能是今年委员会中最“鹰派”的声音 她在去年12月表示利率“可以在这个水平维持一段时间”直到通胀明确回落或就业出现更实质性的疲软 [2] - 达拉斯联储主席洛根也被视为“鹰派” 并暗示她本会在美联储12月降息决定中投下反对票 [3] - 费城联储主席保尔森可能是今年委员会中最“鸽派”的美联储主席 她对降息表现出了更大的开放态度 [4] - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利立场较为中立 他强调美联储的双重使命面临着持续的双重威胁 [6] 当前货币政策观点与分歧 - 在最新的公开评论中 洛根和哈玛克都担忧通胀率连续第五年徘徊在美联储2%的目标之上 这意味着她们不太可能在短期内投票支持降息 [1] - 在去年12月 堪萨斯城联储主席施密德和芝加哥联储主席古尔斯比对美联储降息的决定投了反对票 倾向于维持利率不变 [3] - 保尔森在1月表示对通胀持“谨慎乐观态度” 认为关税潜在影响有限 并预计有很大机会在年底时通胀率会接近美联储2%的目标 [4] - 保尔森预计今年劳动力市场不会出现断崖式下跌 但这不应阻止美联储在2026年至少降息一次 [4] - 保尔森认为如果通胀缓和 劳动力市场企稳 增长率在2%左右 那么在今年晚些时候进行一些适度的进一步利率调整可能是合适的 [5] - 美联储理事米兰继续表示 如果美联储不实施大幅降息 经济将面临衰退风险 [5] - 在去年12月 美联储官员预测2026年仅会有一次降息 [1] 影响货币政策的外部因素 - 特朗普的关税政策以及可能征收的额外关税 可能推高通胀 这使得今年降息超过一次的理由变得难以成立 [2] - 卡什卡利指出通胀风险在于其持久性 关税效应需要多年才能完全传导到整个系统中 同时失业率可能突然飙升 [6] - 与常驻华盛顿的美联储理事相比 地区联储主席受到的政治压力较小 且能更近距离观察地方经济状况 从历史上看 他们更有可能与多数票的意见背道而驰 [3] - 特朗普可能会获得一位与他同样渴望低利率且有影响力的美联储主席 但新任主席仍然只是12人委员会中的一票 委员会将继续根据经济现实做出利率决定 [6]

男生普通话版 下载mp3 女声普通话版 下载mp3 粤语版 下载mp3 西南方言版 下载mp3 东北话版 下载mp3 上海话版 下载mp3 今日优选 特朗普：不担心美元贬值，可以让其像悠悠球一样涨跌 特朗普：美国已向伊朗方向派遣了一支庞大的海军舰队 英国首相斯塔默将访华 人社部：全年三项社会保险基金年底累计结余10.2万亿元 易方达黄金主题LOF、国投白银LOF 28日起停申 美联储传声筒：美联储预计将暂停降息 欧盟卫星通信计划已启动 日美据称拟布局合成钻石生产 我国2025年全国规模以上工业企业实现利润较上年增长0.6% 中微半导、国科微相继发布芯片涨价函 市场盘点 周二，因特朗普的美元"溜溜球"言论以及因交易商关注美日可能采取协调行动干预汇市的迹象，美元指数盘中一度崩跌至95.51的近四年新低，最终收跌 1.32%，报95.75；基准的10年期美债收益率收报4.250%，对美联储政策利率敏感的2年期美债收益率收报3.586%。 因持续的经济和地缘政治不确定性，投资者继续涌向贵金属。现货黄金开盘持续上涨，重回5080美元附近后陷入震荡，随后在美盘时段暴力拉升，并将历史 新高刷新至5190美元上方，最终收涨3 ...