5月15日晚，瀚川智能(688022.SH)公告称，因控股股东及实控人未及时告知公司股权质押及违约风险， 致公司信披延迟，被江苏证监局采取出具警示函的监管措施并记入诚信档案。同时，因股份冻结及质押 事项披露不及时，公司收到了上交所对控股股东及实控人的通报批评处分。 无论是与牛散签署抽屉协议、诉讼引发股权冻结，还是对股份质押、违约风险秘而不宣，均坐实相关责 任主体的信披违规行为，不断暴露的内控缺陷，深层次原因指向公司业绩滑坡、股价暴跌。 而实控人高比例股权质押、冻结，无疑给公司控制权的稳定性蒙上了一层阴影。 祸起隐秘质押与兜底定增 瀚川智能称，在原董秘章敏介绍下，2023年7月，实控人蔡昌蔚将其所持公司控股股东苏州瀚川投资管 理有限公司（以下简称"瀚川投资"）52.43%股权质押给华能贵诚信托有限公司（以下简称华能贵诚信 托），占蔡昌蔚直接和间接持有公司股份80.58%，占公司总股本14.64%。 同时，瀚川投资与华能贵诚信托签署质押合同，将其持有的瀚川智能1,313.43万股股票质押给华能贵诚 信托，占瀚川投资持有公司股份26.74%，占公司总股本7.47%，并约定若发生债务违约行为，华能贵诚 信托有权随时自 ...

（图源：水井坊，下同） 2024年被业内视作ESG元年，ESG优秀者林立，水井坊（600779.SH）即其中之一，公司自2022年以来 已连续披露四份ESG报告，并获得国际权威认可。在2024年的ESG报告中，水井坊正式发布未来10年碳 减目标，并首次以"双重重要性"框架梳理ESG议题，展现出全价值链低碳转型的坚定步伐和对行业可持 续发展的引领作用。 全价值链发力，勾勒低碳转型清晰路径 毋庸置疑，ESG正深刻影响中国酒业未来的发展，成为中国酒业实现可持续的重要抓手。对酒企而言， 核心工作之一就是要坚持绿色生态酿造。 在这方面，水井坊走在行业前列，至今已连续四年发布完整的ESG报告，2024年还以前瞻性视野率先开 启全价值链碳减排行动。4月29日，水井坊发布《2024环境、社会及公司治理（ESG）报告》，系统披 露了企业在环境责任、社会责任与公司治理领域的战略规划、实践成果及未来目标。 国家"双碳"战略的深入推进，为ESG（环境、社会与治理）的蓬勃发展提供了优渥的政策土壤，使之成 为资本市场热门概念以及检验企业可持续发展的重要标准之一。在此背景下，近年来白酒行业也在监管 政策和资本市场的共同推动下开始更加深入探 ...

文 | 万联万象，作者 | 时楠，编辑 | 小峰 车辆爆燃事故、动力系统争议、碳纤维前舱盖遭维权……小米汽车从发布到深陷舆论漩涡，仅仅过去了 一年时间。 小米掌舵者雷军，也从一个互联网的活跃达人，变成了罕见的一个多月默不发声的反思者。以"极致性 价比"和"用户思维"著称的他，也正在重新审视小米汽车的策略。 当所有状况都堆积在一起，偶然事件便成了必然。小米的困境，也是所有造车新势力们共同面对的现 实：互联网思维在汽车行业的"水土不服"愈发明显。 当营销的喧嚣褪去，造车的本质究竟是什么？安全与承诺，又该如何真正落地？ 01小米的困局 2024年3月28日，北京亦创国际会展中心，雷军意气风发地站在聚光灯下，正式发布小米首款电动汽车 SU7。这场耗时三个小时的发布会创下了汽车行业的新纪录，雷军用他一贯擅长的互联网营销打法， 将"性能怪兽"、"媲美百万豪车"等标签牢牢贴在了SU7身上。 发布会后72小时内，小米汽车收获了超过10万份大定订单，创造了新能源汽车行业的销售奇迹。此后， 2025年2月27日，小米SU7ultra发布，继续受到米粉的热捧，也将雷军短暂的送上了中国首富的宝座。 2024年夏季，一辆某新势力品牌的 ...

财务表现 - 2025财年第一季度总收入10.77亿元，同比增长30.1% [2] - 毛利润4.44亿元，同比增长30.1%，毛利率41.2% [2] - 先知AI平台营收8.05亿元，同比增长60.5%，占总收入74.8% [5] - SHIFT智能解决方案收入2.12亿元，同比下降14.9%，占比降至19.7% [5] - 式说AIGS服务收入0.6亿元，占比5.6% [5] - 研发费用3.68亿元，同比增加5.7%，研发费用率34.2%，同比下降8个百分点 [5] 股价与市值 - 财报发布次日股价高开4%，盘中涨超8%，中午报42.9港元/股，涨幅8.47% [2] - 最新市值211亿港元 [2] 业务布局 - 企业级Agent已落地金融、航空、汽车等14个行业 [5] - 联合企业软件公司发布协同运营AI Agent、财税赋能Agent、HR Agent等产品 [5] - 成立范式集团，原业务为核心子业务，新增消费电子板块Phancy [6] - 消费电子业务定位为AI Agent软硬一体解决方案，不直接生产自有品牌硬件 [6] 战略规划 - 未来通过范式集团端侧AI模组赋能消费电子厂商，降低AI终端开发门槛 [7] - 企业服务与消费电子并行发展，Agent和世界模型为核心竞争力 [7] - 目标实现AI for everyone愿景，拓展AI能力至更广阔软件市场 [8] 行业对比与盈利预期 - 研发和收入规模小于商汤，但盈利空间更大 [7] - 2025财年有望实现盈亏平衡或归母净利润为正，或成国内第三家盈利的纯AI软件上市公司 [7]

金沙江创业投资基金主管合伙人朱啸虎在宣布"批量退出人形机器人"之后，如今却领投了一家水下机器 人公司。 5月16日消息，钛媒体AGI获悉，水下机器人公司世航智能近期连续完成天使+轮和Pre-A轮5000万元融 资，天使+轮由招商局集团招商启航资本领投，Pre-A轮由金沙江创投、云泽资本联合领投，老股东昆山 天使基金持续跟投，吴中金控、鞍羽资本跟投，鞍羽资本担任公司长期独家财务顾问。 这是世航智能成立近两年的第三轮融资。 谈及融资原因，世航智能创始人、CEO陈晓博15日对钛媒体AGI表示，作为国内领先的水下机器人公 司，世航智能在研发层面就有非常深的技术积累，但是到产业化过程中需要不断针对应用场景进行迭 代，使得效率更高、成本更低、更智能。同时，世航智能在0-300米层面已经商业化并已产生销售收 入，但深海机器人Ocean X系列还是需要研发投入，实现技术落地。 "所以，我们在公司内部叫应用一代、研发一代、预研一代，应用的主要是现在船舶清洗场景和并进行 技术迭代，因为我们是做的水下通用机器人，不同的作业模块要适应更多场景方向，资金还会投入大模 型、深度学习等技术层面，我们定位是解放0到1万米深海的超级生产力。研 ...

文 | 解码Decode 在汽车行业，围绕电子电子E/E架构存在一个简单明了的说法： 传统E/E架构是功能机，而特斯拉让汽车变成了智能机。 作为对比，传统的E/E架构被形容像一台"拼凑的老爷车"，甚至可以用"能用就行"四个字高度概括，而 新的E/E架构摇身一变成为车企能力外拓的底层支撑。 其核心逻辑在于，集中式的分布架构让车企有能力掌握软件的研发权，造车的能力圈瞬间从传统油车时 代的供应链整合跃迁到车辆核心功能的定义。 由此引出的软硬一体适配，也就成了智能化时代车企自研芯片的强烈动机。 从E/E架构迭代到芯片自研，车企拼命想要掌控汽车核心定义权，目标简单且直接：要从理论利润率最 高的微笑曲线两端（芯片+算法）攫取利润。 由比亚迪引燃的"智驾平权"浪潮，不仅是各大车企抢占份额的好时机，也给智驾供应商带来了一次历史 性的上车机遇。 原因在于，在车企竞争加剧、智驾方案内卷的大背景下，全栈自研已是车企当下考虑的次要因素。 换言之，在全民智驾前夜，车企的第一要务是先上车不掉队。一年卖掉400万辆的比亚迪，也是一边高 喊自研，一边把自己买成了地平线的大客户。 去年高速NOA的逐渐下放，已经在消费侧建立了一波智驾心智，今年 ...

2024年，由于手机、电视等消费终端的不断回暖，使得上游面板公司大多都交出了一份不错的财报，盈利大幅改善。而在AI等新技术以及终端新需求的推 动下，今年显示产业也迎来了新的升级。 国际显示周开幕前夕，在与京东方首席执行官冯强、京东方高级副总裁、首席技术官刘志强的交流中，作者了解到，今年京东方参展的核心关键词有三个， 分别为技术、绿色和AI。与此同时，京东方可持续发展品牌"ONE"（Open Next Earth）也首次在海外展会上亮相。 "可持续发展不是选择题，是企业竞争力的新维度和企业生存的必答题。"冯强对作者说道，"'ONE'品牌会倒逼我们把可持续发展的力量拧成一股绳，倒逼 整个行业、整个产业链能够形成合力。" 根据京东方公布的年报数据显示，其在2024年实现营业收入1983.81亿元，同比增长13.66%；归属于上市公司股东净利润53.23亿元，同比增长108.97%；归 属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润38.37亿元，同比增幅达706.6%。 冯强表示，技术和创新是公司一直的坚持，要根据市场的需求、客户的需求来时刻分析消费趋势的变化，然后和公司的战略方向结合起来，只有这样才能去 推动更高的转 ...

行业背景与市场趋势 - 全球光伏新增装机量从2019年起逐年增长，2024年达553GW [2] - 分布式光伏成为主要驱动力，2023年全球占比43%，中国分布式装机年复合增长率57.95%（2019-2024）[9] - 光伏组件技术向TOPCon、HJT、XBC等高效N型电池演化，带动接线盒智能化需求 [9][10] 公司发展历程 - 公司前身成立于2009年，2011年切入光伏接线盒领域，2013年成为泰科电子供应商 [3] - 2016年进入尚德电力、TCL中环等龙头供应链 [3] - 2024年5月登陆创业板，发行价33.06元/股，开盘涨幅98.12% [2] 财务与市场表现 - 2021-2024年营收复合增长率68.70%，2024年营收8.76亿元 [2][4] - 归母净利润从2021年3778万元增至2024年13132万元，年复合增速51.23% [4] - 全球市场占有率从2022年7.12%提升至2024年7.40% [7][8] 研发与产品创新 - 2021-2024年研发投入年复合增长43.16%，2024年研发占比营收3.75% [13] - 推出全球首款35A认证接线盒Z8X（2021）、两部件结构Z8C（2022）、海上光伏专用Z8H（2024）[10] - 智能接线盒产品覆盖分布式光伏BIPV场景，适配HJT/钙钛矿等下一代技术 [9][10] 客户与战略合作 - 客户A、TCL中环等头部厂商采购份额达40%-80% [11] - TCL关联方持股3.19%，形成股权绑定 [11] - 与骆驼集团合作供应宝马、奔驰、小鹏、蔚来等车企的辅助电源电池盒 [11] 产能与募投项目 - 2024年接线盒产能6659万套，产能利用率94.02% [14] - 募资7.2亿元扩产，新增3500万套通用接线盒+100万套智能接线盒产能 [15] - 1.6亿元投建新能源汽车电池盒项目，预计骆驼集团采购比例不低于70% [16]

必读要闻二：算力上天！"三体计算星座"成功发射 近日，长征二号丁运载火箭在酒泉卫星发射中心点火起飞，随后成功将太空计算卫星星座送入预定轨 道，发射任务取得圆满成功。这标志着我国首个整轨互联的太空计算星座正式进入组网阶段。一箭十二 颗计算卫星是浙江省新型研发机构之江实验室主导构建的"三体计算星座"的首次发射，也是国星宇 航"星算"计划的首次发射。据中国工程院院士、之江实验室主任王坚介绍，"三体计算星座"是由之江实 验室协同全球合作伙伴共同打造的千星规模的太空计算基础设施，建成后总算力可达1000POPS（每秒 百亿亿次运算）。 三体星座能够实现整轨卫星互联，并搭载了80亿参数的天基模型，可对L0-L4级卫星数据进行在轨处 理。据我国航天飞行力学、火箭弹道设计专家余梦伦计算，要实现空间太阳能发电与地面太阳能发电的 成本持平，运用火箭的运输费用至少要降至每公斤1千元人民币，所以算力上星进一步推动国内商业航 天产业发展。 必读要闻三：微信成立电商产品部，探索微信内交易新模式 必读要闻一：阶跃星辰开源3D大模型Step1X-3D 据媒体报道，阶跃星辰正式发布并开源3D大模型——Step1X-3D，模型总参数量达4.8B ...

随着一季报披露接近尾声，2025年银行业会延续2024年的良好业绩吗？ 2025年一季度，城商行中营业收入表现最好的是 江苏银行 ，以223.04亿元居首，且同比增幅6.21%，展现出强劲的业 务拓展能力和市场竞争力。 青岛银行 同比增幅高达9.69%，在营收增长速度上表现突出；表现最差的是 厦门银行 仅 12.14亿元，且同比大幅下降18.42%，面临较大经营压力。归母净利表现最好同样是江苏银行，以97.8亿元领先，同比 增幅8.16%。 杭州银行 同比增幅达17.30%，盈利增长势头迅猛；表现最差的依旧是厦门银行6.45亿元，同比下降 14.21%，盈利水平和增长态势不佳。 农商行中营业收入表现最好的是 渝农商行 72.24亿元最高， 常熟银行 同比增幅10.04%，在营收增长方面表现优异；表 现最差的是 沪农商行 同比下降7.41%，营收增长面临挑战。归母净利润中表现最好的是渝农商行37.45亿元领先，常熟 银行同比增幅13.81%，盈利增长表现突出；表现最差的是沪农商行同比仅增长0.34%，盈利增长动力不足。 其实从2024年的年报中，这些银行披露的特色业务和战略规划就能初步看出他们在营业能力并预判他 ...