大会概况与核心主题 - 2025年36氪产业未来大会于9月10日至11日在厦门举办，主题为“精耕时代，潮涌嘉禾”，并与中国国际投资贸易洽谈会合作 [2] - 大会聚焦人工智能、低空经济、先进制造、新能源、大消费五大核心赛道，并围绕“政、资、产”三方协同机制展开探讨 [2] 一级市场投资趋势 - 2025年一级市场募资端和投资端呈现同比双升态势，投资方向转向符合国家战略导向的硬科技领域 [6] - 创投市场从“创新模式”周期进入“硬核时代”，关注点从用户量、GMV转向技术参数、良品率 [6] - 硬科技创业者需要产业资本多维度赋能及社会共同搭建的创新产业发展生态环境 [6] 低空经济投资与产业洞察 - 低空经济投资价值显现，已涌现众多营收数十亿、准备申请科创板IPO的公司 [11] - 该领域投资呈现三个特点：约40%投资集中在天使轮；持续加注有规模和订单的头部明星企业；投资标的从主机厂转移到上游核心技术和关键零部件企业 [11][12] - 低空经济的核心价值在于构建全新体系的综合立体交通网络，未来将通过载物+载人打通货运+客运，实现从应用场景到消费场景的常态化服务闭环，目标市场规模达万亿级 [13] - 解决低空飞行器供应链100%国产化问题需先摸索出飞机使用的场景闭环，激活需求端，用户规模巨大增长后，上游零部件企业才会主动加入并赶超国际标准 [14] - 飞行器是一整个生态系统，除机体外，配套的高精度仿真系统和控制方案对研发、可靠交付及规模化落地至关重要 [41] 具身智能与机器人产业 - 具身智能行业处于起步阶段，推动产业跃迁的核心动力在于真实场景中实现经济性替代与价值沉淀的应用落地 [18] - 国内对具身智能关注度最高，但实际投入资金仍远远不足，该行业市场空间远超预期，本质是“创造劳动力” [19] - 未来AI范式中，人机交互的起点将从“屏幕”转变为“机器人”，机器人将无缝融入生活各种场景 [20] - 看好未来三到五年有公司能解决机器人本体和预训练数据不适配的问题，通过AI优化、模型预训练过程中的深度网络模型配合视觉、动作库等进行优化是重要发展机会 [16] - 企业生存与发展依赖产品、服务与商业化三个核心，尤其在具身智能领域需深度理解场景、构建闭环解决方案以将技术转化为新质生产力 [21] 人工智能与工业制造融合 - AI正在重构制造业生产逻辑与竞争力：让创新想法通过柔性产线快速实现；推动“经验制造”转向“数据制造”；优化供应链效率 [46] - 中国拥有全球最丰富的制造场景，为AI技术落地提供绝佳试验田，“应用反哺技术”的路径是中国赢得AI制造竞争的关键优势 [46] - AI改造工业场景需先突破三大核心技术问题：解决数据可及性和标准化；匹配合适的算法；确认边缘端有足够算力，并确保产品落地后有50%-60%的毛利空间 [47] - AI对工业场景的颠覆性创新在于重塑生产关系，将人从重复性工作中解放，投入创造性工作，需要人与AI共同学习、理解、重塑工业场景 [47] - AI工业投资核心是押注技术穿透产业鸿沟的能力，数据闭环与工艺参数壁垒构成真实护城河，场景落地效率决定估值锚点 [49] - AI不止于提效，正在为产业“上电”，改写生产关系与价值链，具身智能从工具走向伙伴，中国的优势在复杂现场与高频迭代 [44] 投资策略与市场观点 - 投资应沿着龙头产业和配套优势产业做集中投资，避免产业趋同、产能过剩的内卷，扶持企业创新至全球最强科技水平 [7] - 做早期科技类投资需成为50%的技术专业人士，看到市场未来空间，并看重团队整体能力与技术、市场人员搭配 [7][8] - 科技创业者需避免“技术原教旨主义”，应与产业端需求深度耦合，政府、市场化投资机构等各方根据角色定位合作 [10] - 投资工作需形成闭环体系并不断迭代，国产替代是产业转移的开始，完成后产业必然要面向海外更大市场 [23] - 投资人需具备高系统思维能力，在大量信息中思考底层因果逻辑，抽象事务本质，系统思维能力决定投资人优秀程度的上限 [24][25] - 国产替代已升级为“创新超越型替代”，鼓励打破行业、学科及供应链壁垒，定义具备全球竞争力的产品 [27] 企业出海与国际化 - 企业出海是大势所趋，需在国内设立稳固支点，选择好出海路径考虑双边关系及适航认可，并确保目的地国家有配套基础设施 [15] - 出海企业要把握“精”“专”二字，集中资源用最有优势的产品在产业链中获得更深更牢固的位置 [26] - 中国在海外竞争是全产业链竞争，需从设计、渠道、销售、品牌等全环节抱团出海以提高国际竞争力，中国产业链能完整覆盖全球六百多个工业品类 [33] 能源行业发展趋势 - 能源核心指标是度电成本，新能源技术迭代速度快于产能调整节奏，不符合“降本增效”底层逻辑的落后产能将被淘汰 [50] - 算法正在重新定义能源网络，未来可能实现“车网互动”，新能源车既可充电也可放电参与电网调控，从能源消费者变为供给参与者 [43] - 突破能源“不可能三角”（成本、安全、绿色）的关键是打造新型电力系统，智能物联网平台与人工智能算法是核心 [40] - AI背后终极比拼的是能源，未来经济大国间竞争主要是算力和能源两个维度 [53] - 新能源投资策略需跟随上层政策方向，同时关注技术突破带来的经济价值提升及全生命周期内给下游终端带来的实质经济回报 [52] 生物医药与创新药 - 生物医药产业是由共同监管条件、应用场景、要素需求的细分产业领域集聚形成，需打造专业化产业生态和营商环境 [36] - 创新药行业发展是政策、资本、技术、产业多重周期叠加的结果，投资是了解周期、预测趋势、提前布局的过程 [37] - 随着技术迭代和价值凸显，AI制药来到商业模式天平趋于平衡的时间点，其长足发展需要建立“合理对等”的商业模式，例如AI筛选的重磅分子与药企达成数亿元乃至更大的授权交易 [38] 其他行业观察 - To B领域在AI应用上更有利于提升供需精准匹配效率，因B2B的采购品类、链路、流程相对确定，能较好被沉淀、识别和匹配 [32] - 拥抱AI需企业全员参与实际操作，AI能帮助企业在生意不好时寻求多元化发展的方向和路径 [33] - 未来市场由年轻人主导，AI可能重塑生产流程和经营模式，企业应多招聘年轻人，利用其思维和对AI、电商的理解开拓视野 [34]

AI正在重塑智能锁行业竞争格局 - AI技术正从虚拟世界加速向物理世界落地，推动万物智联的新一代终端发展[3] - 国家层面“人工智能+”政策的出台，为AI与产业融合提供了明确方向[4] - 大模型技术突破压缩了智能锁硬件成本，并实现内嵌“生成式AI”与多模式交互性能[5] - AI已引发新一轮智能锁需求升级，行业竞争逻辑从功能参数转向AI体验和生态联动[5][22][23] 智能锁产品定位发生根本性升级 - AI时代智能锁从“功能产品”转变为“生态核心”，成为家庭安防与生活场景的第一触点[5][9][10] - AI智能锁通过整合本地AI算法和云端大模型，实现从被动执行到主动服务的跨越[10] - 产品价值边界被拓宽，从单纯防盗工具进化为能识别风险、联动设备、承担家庭助理角色的智能伙伴[10][16] 德施曼确立AI智能锁行业领导地位 - 德施曼获得首创AI智能锁、AI智能锁领导者、全国销量第一、好评率第一、推荐率第一五大权威认证[5][11] - 2024-2025年间麒麟R9系列单品累计销量达49,192套，是第二名品牌的两倍[19] - 在2025年618大促中夺得全渠道销量冠军，满意度分值达到90.04，推荐率高达92%[19] - 主动推荐者比例达到93%，展现出极高的用户忠诚度[19] 德施曼麒麟R9系列的技术创新亮点 - 搭载基于豆包大语言模型技术的智能管家Miya，具备深度学习能力，实现从“安防”到“管家”的角色升级[12][13] - 升级GPTfinger 2.0曲面指纹，首创3D曲面传感器更贴合手指形态，解决指纹识别难题[15] - 首次应用图像ISP算法，让指纹采集更清晰精准，极大降低识别失败率[15] - 首发行业大半固态电池，能量密度提升70%，超级省电2.0模式最长续航可达15个月[16] - 首创云台猫眼实现无盲区覆盖，结合AI人形追踪技术做到全天候动态守护[16] 行业从价格战转向价值竞争新阶段 - 智能锁行业曾经历“千锁大战”，品牌一度超过3500家，陷入同质化内卷和价格战[21] - AI技术带来的感知升级、主动智能与情感化交互，无法靠价格战复制[23] - 行业竞争从硬件参数比拼转向AI应用能力和生态场景联动[22][23] - 德施曼通过品类开拓先发优势、销量市场验证和用户口碑，构建了全链路竞争力[23]

公司融资与估值 - 完成2亿美元C轮融资 估值达13亿美元 [5] - 老虎环球领投 跟投方包括谷歌风投、高通创投等新老股东 [5] - 累计出货数百万台设备 2025年初销售额将突破10亿美元 [5] 业务表现与增长 - 2024年增长率达150% [5] - 产品线涵盖智能手机和TWS耳机 [5] - 公司于2020年在英国创立 专注消费电子硬件和生态系统 [5] 行业趋势与战略方向 - 2024年全球智能手机出货量12.2亿台 同比增长6% [6] - AI成为驱动智能手机出货量增长的关键因素 [6] - 智能手机具备十亿级年出货量规模及独特上下文信息获取能力 [6] 产品创新计划 - 计划明年推出首批AI原生设备 [4][7] - AI原生设备将具备跨模态上下文捕捉和自适应交互界面生成能力 [7] - 下一代操作系统需实现高度个性化用户理解及基于上下文的自适应交互 [6] 资金用途与未来规划 - 融资将用于加速创新路线图和扩展分销规模 [6] - 操作系统未来将延伸至智能眼镜、人形机器人及新能源汽车等设备 [6] - 公司正积极筹备下一轮社群融资 [8]

消费逻辑变革与科技驱动 - 科技正将商品交易转化为长期关系建立 个性化互动成为品牌关系维系前提 71%消费者期望品牌提供个性化互动 76%消费者因缺乏个性化转向竞争对手[3][4][5] - 体验经济崛起 73%消费者将体验列为购买决策关键因素 消费从功能满足升级为情感认同与空间社交[5][14] - 中国作为14亿人口全球最大单一消费市场 需求升级与技术革新产生叠加效应[6] 星巴克数智化战略实施 - 星巴克中国创新科技中心(SITC)作为数智化中枢 推动向数字化赋能体验型咖啡公司转型 2025年9月迁入深圳河套科创中心新址[6][9][42] - 三年规划投入约15亿元人民币 招募数百名AI 大数据 物联网领域专业人才[42] - 构建开放创新平台 整合高校 科研院所及独角兽企业资源 与供应链 数字化企业形成协同[42] 第三空间体验升级 - 电子菜单板作为全新沟通界面 实现千店千面运营模式 根据商圈属性 时段自动推送匹配商品组合[16][19] - 电子屏兼具内容平台与互动媒介功能 展示产品故事 节日专属视觉 创造情绪价值[17][18] - AI技术推动第三空间进化 全国1800多家门店上线兴趣社交空间 实现顾客与同好精准匹配[20] 产品创新与数据驱动 - 建立洞察-研发-测试-推广-反馈快速创新模式 深圳早餐测试项目推出每日黑咖 每日奶咖及食品组合[22] - 真味无糖创新体系实现风味与糖度数据分离 提供500种饮品搭配组合[24] - 大数据与AI算法成为产品创意核心驱动力 解决规模化与个性化悖论[26] 伙伴赋能与运营优化 - 彩虹系统2.0实现自动化库存管理 精准调控52周货品需求 协同上游补货[29] - AI排班与多门店协同系统自动生成最优排班方案 一键匹配跨店支援[31] - 智能物联网系统覆盖全国超7500家门店 实时监测7大系统20多类设备 年省能耗费用超5000万元[34] - 门店健康度诊断系统实时汇总顾客评论 优化运营流程[31] 科技融合人文理念 - 数智化转型超越效率叙事 聚焦咖啡体验全链路赋能[39] - AI智能体打造数字雇员 协助伙伴从事务性工作脱身 专注人文连接[35] - 技术处理繁琐事务 将时间与温度还给一线伙伴与顾客[41]

新规核心内容 - 国家卫生健康委、市场监管总局联合发布的《食品安全国家标准 灭菌乳》1号修改单于9月16日正式实施，明确生产灭菌乳（纯牛奶或纯羊奶、常温奶）只能以生乳为原料，不再允许使用复原乳 [8] - 使用复原乳生产的乳品不得标注“纯牛（羊）奶”或“纯牛（羊）乳”，将作为调制乳管理 [8] - 复原乳是指将干燥的乳制品与水按比例混匀后获得的乳液，即用奶粉加水复原而成的牛奶 [9] 新规实施背景与目的 - 修订旨在贯彻落实2024年中央一号文件“完善液态奶标准，规范复原乳标识，促进鲜奶消费”的部署要求 [11] - 灭菌乳是中国液态奶消费市场的主要产品，将原料限定在生牛（羊）乳能有效满足人民群众对高品质乳品的需求 [11] - 有利于更好发挥国产生鲜乳优势，国产生鲜乳质量安全和优质水平大幅提升，2023年中国奶牛养殖规模化率达到76%，精准化饲喂、机械化挤奶比例达到100% [11] - 农业农村部连续16年对生鲜乳抽检监测，生鲜乳抽检合格率均保持在99.9%以上，主要营养卫生指标达世界先进水平 [11] 新规对行业的影响 - 从生产企业角度看，生鲜乳中富含多种活性营养物质，直接用生鲜乳加工的产品比复原乳加工的产品口感风味更好，目前国内大多数企业已不使用复原乳生产灭菌乳 [11] - 乳业分析师认为，纯牛奶禁用复原乳是中国乳制品行业发展的一大进步，能保证纯牛奶的产品品质，并有利于解决生鲜乳过剩的问题 [12] - 伊利、蒙牛等头部企业自控奶源已超70％，因此新规对这些企业的影响较小，加之禁用对象仅限鲜奶、纯奶，暂不会对当前市场产生较大影响，也不会影响奶价 [21] 允许使用复原乳的产品类别 - 液态奶中的调制乳、发酵乳暂无禁用复原乳的相关规定 [15] - 调制乳以不低于80%的生牛（羊）乳或复原乳为主要原料，允许使用复原乳并需明确标识，如旺仔牛奶配料表首位是复原乳，含量达80% [15][16] - 发酵乳（酸奶）中也能看到复原乳，国家标准要求全部用乳粉生产的发酵乳应标明“复原乳” [18] - 部分乳饮料、乳酸菌饮品等中也添加了乳粉，如娃哈哈AD钙奶的产品配料包括水、全脂乳粉、脱脂乳粉等 [21] 复原乳的营养价值探讨 - 专家表示，复原乳并不是劣质产品，也不是没有营养的差等生，更不是假牛奶，只要规范生产、规范标注，消费者可放心购买 [23] - 加热对复原乳营养的破坏远没有想象中大，牛奶提供优质蛋白质和钙，这两种成分几乎不受高温影响，加热会损失一些维生素但损失程度较小 [23] - 单看营养价值，巴氏奶（鲜奶）相对常温奶、复原乳有一定优势，但并没有想象中那么大，选购时需综合考虑价格、安全性和便利性等问题 [23][24]

朗泰资本的战略定位与核心能力 - 公司自2015年成立起即确立以控股型并购和深度投后管理为核心战略，区别于当时普遍的少数股权投资快速套利模式[1][5] - 公司具备处理复杂交易的能力，创始团队能力互补，曾在奇虎360私有化项目中主导设计交易方案，提出创新的一步到位收购模式[5][6] - 公司采用真正的合伙人制度，股权设计无单一绝对大股东，基于长期信任与能力互补[8] 雄伟精工并购案例与投后成效 - 2023年朗泰资本以整体估值11亿元收购雄伟精工，管理层9个核心成员联合出资3500万元实现深度绑定[12] - 收购后第二年（2024年），雄伟精工新增订单超20亿元，同比增长100%，公司向三元收入结构转型[3] - 通过深度投后管理实施一系列运营变革：统一编码系统提升管理效率、开发精准报价模型优化决策、引入定制化ERP系统将采购误差控制在5%-10%[13] - 技术整合成效显著，引入AI模具设计平台将设计时间效率提升80%以上，人形工业机器人样品已进入测试，预计内部可消化500台，投资组合内可消纳2000台[13][14] 纵贯线投资案例与价值增长 - 2020年公司作为唯一投资方参与纵贯线B轮融资，投资时企业年收入仅4000万元且处于亏损状态[11][12] - 投后通过重构组织架构、引入3亿元银行授信、拓展国际客户等赋能，企业工人从两三百人扩大至超千人，工厂扩展至多地[12] - 项目估值较投资时上涨超5倍，公司仍为第二大股东，此项目锻炼了公司的投后能力并为控股型并购奠定基础[12] 双轨基金策略与未来方向 - 公司采用双轨基金策略：并购基金专注传统产业转型升级，创投基金瞄准未来产业和颠覆性技术[17] - 并购策略旨在将传统企业转化为兼具稳定现金流与爆发增长的“现金流资产+创投资产”组合[17] - 创投策略中公司坚持做第二或第三大股东以获得话语权并进行赋能[17] - 新基金筹备延续“精项目、重金额、深介入”风格，聚焦长三角等经济发达地区，控制基金规模，注重深度运营[16][18]

马云搭档虞锋重出江湖，3亿押注以太坊， 招揽猛将，业绩飙升142%。 以下文章来源于棱镜 ，作者温世君 棱镜 . 腾讯新闻出品栏目，《棱镜》聚焦泛财经深度记录。 云锋系与阿 里系并无 直接 的 股权隶属，但云锋金融前些年在资本市场上，也略有沉寂。 不过 最 近 又 "卷土重来" 了 。 文 ｜ 温世君 编辑 ｜ 孙春芳 来源｜ 棱镜（id:lengjing_qqfinance） 封面来源 ｜ IC photo "马云和虞锋，他们是会下金蛋的鸡。"15年前，在云锋基金成立酒会上，前中国首富、新希望集团创始人刘永好如此评价两位创始人。 8月28日，云锋金融发布2025年中期业绩，归母净利润4.86亿港元，较去年同期大幅增长142%。这也是自2015年云锋系从香港"壳王"高振顺手中收购瑞东 集团、将其更名为云锋金融在港股借壳上市，以及2017年又在上市公司体系内注入美国万通保险亚洲有限公司以来，云锋金融交出的最好一份中期业绩。 9月2日，云锋金融就曾发布自愿性公告称，自7月14日官宣布局数字货币等领域以来，已用内部现金4400万美元，购了1万枚以太坊作为战略储备资产。 作为曾经的亚洲首富，马云的庞大产业版图里，云锋 ...

餐饮行业厨师职业变迁 - 1980年代厨师职业受欢迎程度高 1984年《中国青年报》评选最受欢迎职业中厨师排名第三 主要因从业门槛低且能接触荤腥食材[12][13] - 1988年新东方烹饪教育成立 培养大量厨师从业者 当前行业主力多在该时期入行[15] - 2003年粤菜大厨月薪达3万元 川菜大厨月薪2万元 高级厨师可获得技术入股及配车等福利[22][23] 餐饮标准化与去厨师化趋势 - 1987年肯德基引入中央厨房模式 开启中餐标准化进程 真功夫1997年通过蒸汽柜实现工业化生产[28][29] - 2010年中央厨房模式普及 生产线替代人工烹饪 出餐速度提升且降低对厨师依赖[30][31] - 资本倾向投资拥有中央厨房的餐饮企业 华映资本明确不投依赖厨师的餐饮项目[34] 预制菜行业崛起影响 - 预制菜渗透率显著提升 当前外卖订单中70%使用预制菜 降低餐馆人力成本[51] - 2008年味知香等企业开始布局预制菜 2010年后冷链运输发展推动行业规模化[48][49] - 厨师职业转型方向包括预制菜研发 角色转变为产品经理 负责制定烹饪参数标准[52] 行业现状与数据表现 - 2024年第四季度厨师平均月薪6389元 较历史高峰期显著下滑[38] - 餐饮企业注册量下降 2023年新注册330万家 2024年降至280万家 减少50万家[55] - 行业面临"四高一低"压力 高租金、高人力成本、高食材成本、高能源价格与低毛利[57] 烹饪方式与消费趋势变化 - 炒菜占比下降因标准化难度高 西贝等企业策略转向"多做炖菜少用炒菜"[36] - 商场明火限制加速灶具替换 进一步削弱传统烹饪方式应用[36] - 未来餐饮消费分层预期 10%人群消费现做菜肴 90%人群消费预制快捷菜[63]

文章核心观点 - "女士菜"是东北地区特定历史时期形成的餐饮文化现象，反映了工业时代的社会结构和性别观念变迁[6] - 该标签并非强调性别隔离，而是对非饮酒者及偏好清淡甜酸口味人群的关照，本质是地域文化包容性的体现[25][26] - 这类菜品展现了东北菜系精细多元的一面，打破了外界对东北菜"粗犷咸重"的刻板印象[38][40] "女士菜"的起源背景 - 诞生于东北重工业发展时期，男性劳动者偏好咸口"硬菜"补充体力，而广泛参与社会劳动的女性口味需求得到重视[16] - 作为"下酒菜"的功能性补充，照顾不饮酒人群的口味偏好，有时也被称为"小孩菜"[19] - 餐厅通过引入造型精致的甜口菜提升菜品档次，曾形成争相列菜单的风潮[21] 代表性菜品特征 - 锅包肉原为1907年哈尔滨道台府为外宾改良的焦烧肉条，加入糖醋番茄酱形成酸甜口，成为宴席标志性菜品[29][30] - 拔丝地瓜强调互动性，需趁热拉丝蘸凉水形成脆壳，内部地瓜保持软糯，是东北最受欢迎甜品菜之一[33] - 雪绵豆沙需手工打发蛋清包裹豆沙低温油炸，因工艺复杂近乎失传，代表东北菜精致化传统[34][37] - 红酒雪梨、蓝莓山药等融合菜体现东北菜吸收俄、日、朝等异域元素的包容特性[38] 社会文化演变 - 该说法随时代发展逐渐淡化，直接点菜名取代性别标签，体现对个体选择的尊重[40] - 现代东北年轻一代饮食个性化趋势明显，"女士菜"成为集体记忆中的历史概念[23] - 词汇翻红引发对东北文化多元性的重新审视，揭示饮食背后深层的性别观念与社会变迁[6][40]

公司财务表现 - 2024财年公司营业收入同比增长23%至2245亿日元（约108亿人民币）[6] - 中国内地市场实现营收和营业利润双增长，12个月录得收入超25亿元人民币[7] 商业模式与成本控制 - 采用中央厨房模式，将原料加工为半成品统一配送至连锁店，门店仅需简单加热或组合即可出餐[40][42][43] - 选址策略倾向于一二线城市核心商圈的非核心地段以规避高额房租[45] - 店面装修简单粗糙，采用土黄色卡座和狭窄过道以最大限度压缩成本[46][48] - 通过流程优化提升效率，例如使用带自动加水器的拖把、自制番茄切割机，15道菜可在10分钟内上齐[49][51] 产品定位与市场策略 - 品牌定位为极致性价比的意大利家庭餐馆，人均消费约35元人民币[8][53] - 菜单涵盖沙拉、披萨、意面等11大品类约100种产品，意面低至14元，披萨22元，饮料畅饮8元[11][13][19] - 被消费者称为"意大利沙县小吃"，主打"20元吃饱、30元吃好、40元吃到扶墙出"的平价策略[16][28] 消费者认知与品牌形象 - 消费者对其使用中央厨房的预制模式接受度高，核心原因在于其坦率公开且定价符合预期[3][68] - 品牌形象是"不把消费者当冤大头"，尽管装修简单、味道不惊艳，但提供了透明、高性价比的选择[67][70] - 多样的选择和低廉的价格使其成为学生和工薪家庭聚餐的优选场所，父母可对孩子说"想吃什么随便点"[71]