# 读者福利 ， 欢迎留言互动， 5 月 16 日前，平台随机从留言中选取 3 位读者获赠本期推 荐新书！ 01 《小县大城》 周立 罗建章 著 中信出版集团 出版 内容简介 小县城，大中国——透过县域之治，理解中国特色的政治与经济互动。 本书基于作者团队历时五年的实地调研，系统解析了中国式现代化进程中一种独 特的城镇化路径——小县大城，即空间体量较小，发展较为滞后的地区，通过独 具特色的产业政策形成高水平的发展路径。 该研究从福建德化县等多个典型县域出发，详细揭示了这一模式的形成机制与发 展逻辑，并在政府与市场的"双轮驱动"机制、地方特色的制度创新两个关键维度 上总结了其实践创新。 本书通过严谨的实证分析，展示了地方治理与经济发展之间的深度互动，以及制 度创新如何孕育出新的社会活力。该研究不仅为理解中国转型期的政治经济关系 提供了新视角，也为地方政府、企业与投资者把握基层发展机遇、应对区域竞争 提供了重要参考。 周立 中国人民大学农业与农村发展学院（原农业经济系）教授，博士生导师。清华大 学国情研究中心（公共管理学院）管理科学与工程博士后，复旦大学世界经济研 究所和欧洲问题研究中心经济学博士。主要研究方向为 ...

文/申万宏源证券研究所首席经济学家 杨成长 在需求端，要以"两稳"为基础，提升居民消费能力和消费意愿 近年来，我国持续提高居民收入、完善社会保障，推动消费需求潜力不断释放。但居民收入结构的调整 是一个长期过程，社会保障体系的健全和完善也难以一蹴而就。若按照三口之家年收入在10万元至50万 元之间作为中等收入群体的界定标准，当前我国已形成超过4亿多人的中等收入群体。对于中等收入群 体来说，股市及楼市等财产性收入是影响消费的重要因素。当前提振居民消费意愿的基础是要切实实现 稳楼市、稳股市，通过"两稳"来尽快稳定居民财产性收入预期，推进居民家庭资产负债表修复。在股市 方面，要发挥好资本市场内生稳定机制，持续吸引中长期资金入市，完善上市公司质量提升和退市常态 化机制，让市场在合理波动中逐步上行。在楼市方面，要加快构建"市场+保障"的房地产发展新模式， 在收购存量商品房方面给予地方政府更大自主权，推动库存合理消化，稳定市场预期。 在供给端，要顺应经济新形态的变化，加大优质商品消费、服务消费的供给 当前我国已逐步形成实物经济、服务经济、数字经济三大形态并存的发展格局，且服务经济、数字经济 形态占比持续提升。伴随经济形态转 ...

文/邮储银行总行消费信贷部副总经理 秦维维 内 需 是 推 动 中 国 经 济 巨 轮 破 浪 前 行 的 澎 湃 动 力 。 2 0 2 5 年 《 政 府 工 作 报 告》明确提出"加快补上内需特别是消费短板，使内需成为拉动经济增长 的主动力和稳定锚"，把促消费、惠民生结合起来，大力提振消费将成为 今年经济工作的重中之重。这对于扭转2024年以来社会消费品零售总额 增幅回落、内需及最终消费支出对经济增长贡献下行的局面意义重大。 态"的发展态势，即通过打破行业壁垒，数据跨界融合，打造多方主体相互依存的协同生态，提升购物 体验。前瞻性来看，随着AI技术的日益成熟，自动驾驶、智能穿戴、人形机器人等新技术产品开发与 推广成为消费新热点，"AI+消费"的深度融合将开启消费市场新篇章，以消费需求重塑生产供给成为新 的商业经营逻辑，能够满足消费者个性化与定制化需求的企业才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。 数字金融的赋能路径与行业实践 做好数字金融大文章是建设金融强国的必然要求。人民银行等七部门联合印发的《推动数字金融高质量 发展行动方案》指出，要以数据要素和数字技术为关键驱动，以服务大众为价值目标，有效提高金融产 品服务 ...

文/中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任 张明 ， 香港中文大学（深圳）国际事务研究院研究助理 杨芸淞 ，香港中文大学（深圳） 国际事务研究院助理院长、副研究员 包宏 近年来，加密货币的影响力日益渗透至政治领域，尤其在2024年美国大 选中，获得共和党总统候选人特朗普的大力支持。特朗普政府的加密货币 政策，既是其本人及家族追求政治与经济利益的体现，也延续了与民主党 在政策理念上的长期博弈。同时，该政策试图为提振美国经济、缓解政府 债务问题开辟新路径，并进一步巩固美国在全球加密资产、区块链等前沿 领域的主导地位。预计这一政策转向将在国际货币体系、金融市场与金融 监管三个层面对全球金融秩序产生冲击。国际货币体系的数字化转型已势 在必行，加密货币领域的国际监管合作亟待加强，以及需重新审视加密货 币创新与监管之间的平衡关系。 一方面，如果美国率先确立加密货币友好型监管框架，或将加速美国国内金融创新与产业升级， 推动 区块链技术在金融基础设施、供应链管理、数字身份认证等领域的应用。 在推动加密货币及区块链技 术迈向更成熟发展阶段的同时，也会进一步巩固美国在全球数字金融及区块链领域的领导地位。另一方 ...

文/《清华金融评论》 周茗一 2 0 25年5月7日9时，国务院新闻办公室举行新闻发布会。中国人民银行、 国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负责人介绍"一揽子金 融政策支持稳市场稳预期"有关情况，并答记者问。 央行发布3类10项措施 中国人民银行行长潘功胜介绍到， 今年以来各项宏观金融数据都比较不错，货币信贷呈现出"数量增加、价格下降、结构优化"的运行特 征。一季度末，社会融资规模同比增长8.4%、贷款同比增长7.4%（在贷款数据中，如果把地方专项债 置换地方融资平台贷款的影响进行还原，贷款同比增速将超过8%），广义货币供应量（M2）保持在 7%左右平稳增长，明显高于名义经济增速。同时，社会融资成本保持低位，普惠小微、制造业中长 期、科技型中小企业等贷款增速均快于全部贷款增速，信贷结构进一步优化。 从金融市场看，一季度表现良好。股市运行总体平稳，交易较为活跃，上证指数保持在3300点左右。债 券市场在经济信心提升的带动下自我校正。在岸、离岸人民币对美元汇率较去年末小幅升值1%左右， 跨境资本流动相对均衡。 4月份以来，尽管面临比较大的外部冲击，国内金融体系仍然保持稳健，金融市场展现出较强韧性。上 证 ...

以下文章来源于中国金融四十人论坛 ，作者黄益平 中国金融四十人论坛 . 聚焦金融热点，速递论坛动态，独家发布论坛课题成果，连载书系新书、好书。 文/ 北京大学国家发展研究院、中国经济研究中心教授 黄益平 既然增长下行压力长期存在，稳增长究竟需要什么样的政策组合？初步的 回答是，稳增长需要宏观经济、行业政策、改革政策三方面的政策相互配 合。不过需要注意的是，在不同时点，政策重点可能有所不同，当总体经 济相对平稳但某些产业正在下行时，行业政策和改革政策应该成为重点； 而当经济确实面临较大下行压力，特别是受到一些内外部冲击时，可能需 要更多考虑宏观政策来支持增长。 稳增长政策组合探讨 我先把时间维度拉长一些，分享对稳增长政策的思考，然后再对当前的政策应对提一点建议。 中国经济增长的下行压力在过去十几年间一直存在。我们最近分析了新世纪以来中国经济增长的数据， 发现一个非常有意思的现象：将每年年初全国人民代表大会确定的经济增长目标与当年实际实现的增长 数据放在一起比较来看，2012年以前，我国GDP增长目标大致在每年7%-8%，大部分年份的目标都是 8%；然而，最终实现的实际增长通常都在9%以上，大部分年份甚至超过10 ...

文/国务院发展研究中心市场经济研究所研究员 陈丽芬 我国正迈向高收入阶段，随着社会经济发展环境和消费主体特征变化，消 费进入结构转型的关键过渡期，蕴藏较大发展潜力和空间。建议有力有效 落 实 党 中 央 、 国 务 院 决 策部 署 ， 从 供需 两侧 着 手， 惠 民 生 、 促 消 费 相 结 合，充分释放消费潜力，形成经济发展和民生改善的良性循环。 2024年中央经济工作会议和2025年政府工作报告均提出大力提振消费，2025年3月中共中央办公厅、国 务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》。消费是人民对美好生活需要的直接体现，不仅是当下经济 增长的主动力和稳定锚，也是经济高质量发展的关键力量。我国正迈向高收入阶段，随着社会经济发展 环境和消费主体特征变化，消费进入结构转型的关键过渡期，蕴藏较大发展潜力和空间。建议有力有效 落实党中央、国务院决策部署，从供需两侧着手，惠民生、促消费相结合，充分释放消费潜力，形成经 济发展和民生改善的良性循环。 居民消费具有较大的增长潜力 国际经验表明，迈向高收入阶段，居民消费增速换挡，但同时孕育增长新动能。韩国、智利、希腊、匈 牙利等12个OECD国家跨进高收入国家之前的 ...

近 日 ， 中 国 人 民 银 行 行 长 潘 功 胜 率 团 赴 意 大 利 米 兰 出 席 东 盟 与 中 日 韩 （1 0+3）财长和央行行长会，并作为10+3财金合作机制联合主席主持相 关讨论时表示，进一步完善清迈倡议机制、强化本区域金融安全网至关重 要。引入可以人民币等非美元可自由使用货币出资的快速融资工具，既拓 展了清迈倡议的可用资源，凸显了区域特色，也标志着国际货币体系多元 化在本地区的积极进展，具有突破性意义。潘功胜呼吁区域国家团结一致 应对美关税冲击，他还介绍了中方相关宏观经济政策。 2025年5月4日至5日，中国人民银行行长潘功胜率团赴意大利米兰出席东盟与中日韩（10+3）财长和央 行行长会，并作为10+3财金合作机制联合主席主持相关讨论，与会议各方就美关税政策对全球和区域 宏观经济形势造成的影响、完善清迈倡议多边化（CMIM）机制和10+3宏观经济研究办公室（AMRO） 等议题深入交换了意见，并推动各方在深化区域内政策协调和加强区域金融安全网等领域达成一系列共 识。会议一致通过了在清迈倡议多边化下新设以人民币等可自由使用货币出资的快速融资工具相关安 排，并明确了清迈倡议机制化下一步讨论方 ...

热点 聚焦 蓝佛安：财政是国家治理的基础和重要支柱 01 5月1日出版的最新一期《求是》杂志，刊发财政部党组书记、部长蓝佛安的署名文 章《更加积极财政政策的科学设计与成功实践》，传递出积极财政政策设计的丰富 内容和实施重点。蓝佛安表示，财政是国家治理的基础和重要支柱。新时代以来， 面对错综复杂的国内外发展环境，习近平总书记高度重视财政工作，为财政工作定 调指向，亲自决策、亲自部署一系列重大财政政策，有力促进了经济稳定运行，维 护了社会大局稳定。新时代我国财政政策的设计与实践，是习近平经济思想在财政 领域的生动体现。在财政政策实践中，我们深刻体会到，坚持以习近平经济思想为 指引，坚决贯彻落实好党中央决策部署，我国经济发展就没有迈不过去的坎、闯不 过去的关，必须加力实施更加积极的财政政策，推动中国经济巨轮破浪前行。 《清华金融评论》观察 蓝佛安部长强调"财政是国家治理的基础和重要支柱"，这一表态体现了以下核心内涵 和政策方向：一是财政的全局性作用。财政不仅是经济调控工具，更是国家治理体系 的关键。此外财政是应对复杂挑战的"压舱石"。二是当前政策发力重点。财政政策可 提振民生与消费。财政可助力风险防范与改革深化。三 ...

全球资产配置：高波动下的范式变更 文/ 国新国际投资有限公司原 首席投资官 黄国波 高度不确定性是当今世界经济金融形势的主题。近年来，中美博弈、新冠疫情、俄乌冲突等事件不 断加深这一不确定性。进入2025年，特朗普2.0时代关税政策的重启与反复、地缘政治风险的恶化叠 加各国宏观经济波动性的加剧，同时影响着全球各大类资产的收益及风险特征。 在过去数十年里，全球化和"美国例外论"给美元、美股、美债创造了奇迹。而本轮由美国特朗普政 府重启的关税政策，不仅导致美国信用尽失，也可能带来全球化的逆转和"美国例外论"的崩溃。受 此影响，美国股市的全球吸金能力，正遭遇美国去全球化的逆风。与此同时，全球经济和货币体系 遭受美国无理关税的冲击后，正在以区域化和去美元化反噬美国。而美国的潜在危机正在被美国政 府自身的霸凌行径和无理高关税激发。在这种大趋势下，全球过去几十年来形成的在资产配置中高 配美国的格局，未来必然会形成逐步去美国化、美元化的趋势。作为全球资产配置的一个重要金融 产品——美债，其自身所面临的风险正逐步加大。 数据显示，截至2025年4月，美国联邦债务总额约为36万亿美元，占全球GDP的约35%，美国人均 负债超1 ...