市场整体表现 - 12月5日收盘，沪指涨0.7%，深成指涨1.08%，创业板指涨1.36% [1] - 沪深两市成交额达1.73万亿元，较上一交易日放量1768亿元 [1] - 全市场近4400只个股上涨，呈现涨多跌少格局 [1] - 保险、贵金属、福建、商业航天等板块涨幅居前，银行、中药、影视院线等板块跌幅居前 [1] 摩尔线程上市表现 - 被称为“国产GPU第一股”的摩尔线程于12月5日登陆科创板 [3] - 开盘竞价高开468%，盘中最高涨幅超500%，最高价达688元 [3] - 收盘报600.50元/股，总市值达2822亿元 [3] - 投资者中一签开盘卖出可盈利约27万元 [2][3] - 公司发行价为114.28元/股，本次发行募集资金总额约80亿元，净额75.76亿元 [8] - 募集资金将用于新一代AI训推一体芯片、图形芯片、AI SoC芯片研发项目及补充流动资金 [8] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元、7.02亿元 [8] - 同期归母净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元、-16.18亿元和-2.71亿元 [8] AI算力板块表现 - 受摩尔线程大涨提振，AI算力板块显著复苏，CPO概念领涨 [9] - 长光华芯收获20%幅度涨停，股价创历史新高，今年以来累计涨幅超230% [9] - 致尚科技、永鼎股份、可川科技涨停，东田微、炬光科技等涨超10% [12] - 深度求索发布DeepSeek-V3.2系列模型，在推理能力、工具调用与开源生态等方面实现突破 [15] - 国泰海通研报认为，DeepSeek-V3.2系列标志着开源大模型进入性能与实用性并重阶段，其推理能力媲美顶尖闭源模型 [15] - 东吴证券研报认为，国产算力呈现“商业兑现加速”与“技术范式突破”共振势头，已进入业绩兑现黄金周期 [15] 大金融板块表现 - 午后保险、证券、互联网金融等大金融板块持续拉升 [16] - 瑞达期货直线拉升封板，中银证券涨停，兴业证券涨超5%，湘财股份、东方财富、东北证券、华泰证券跟涨 [17] - 广发证券研报称，2025年市场活跃度回升，券商业绩高增，2026年行业ROE有望持续提升 [22]

文章核心观点 - 私募行业正从单一策略/资产向多策略、多资产的“复合”模式演变，这一变革主要由市场主导力量变化（个人投资者影响力增强）和投资者理念升级（对资产配置认可度提高）所驱动 [4][5][6][20] 行业变革的驱动因素 - **竞争内卷与策略周期缩短**：私募行业竞争严峻、容错率低，策略同质化速度快，导致单一策略或资产的有效周期变短，迫使机构寻求复合化发展 [7][8] - **个人投资者成为关键力量**：早期高净值投资者主要依赖银行理财、房地产和信托，后因地产泡沫破裂、信托违约转向私募，看重其策略丰富、工具多样、仓位灵活及可使用杠杆的优势 [10][11][12][13] - **投资者行为倒逼管理人变革**：个人投资者相比机构更易“追涨杀跌”，即便有封闭期和高赎回成本也难以阻止其因情绪或回撤而赎回，管理人需提升投资者持有体验以留住资金 [14][15][16] - **留住资金是管理人盈利基础**：管理人的管理费和业绩报酬依赖于稳定管理规模，投资者“用脚投票”的力量倒逼管理人进行更复合、多元的资产配置，以提升组合抗压能力和收益稳定性 [17] 投资者理念的演变 - **市场波动性增加教育投资者**：2019-2020年股票牛市后A股连跌三年，2020年商品牛市后CTA策略在2022-2023年走弱，2023年宏观策略火热后2024年上半年熄火，让投资者意识到盲目追求单一策略高收益的风险 [19][20] - **配置理念获得认可**：投资者逐渐认识到，多资产、多策略配置能在不显著牺牲长期收益的前提下，极大降低组合波动性，是提高投资胜率的主要方式，从而主动寻找复合策略管理人 [20] 管理人的复合化实践 - **复合策略成为普遍趋势**：许多管理人自带配置属性，将不同策略复合，例如主观与量化结合、高频与低频结合、长周期与短周期结合 [21] - **典型的复合策略类型**：包括宏观多资产策略、主观多资产策略、量化多资产策略以及通过CTA构建的量化宏观策略 [22] - **复合化的核心目的**：旨在获取多元化收益并分散风险，避免押注单一资产或策略，从而更好地贴合投资者需求，形成“投资者赚钱-管理人盈利-策略产品迭代”的良性循环 [23]

2025年债券基金市场表现回顾 - 截至2025年，中证债券型基金指数年内涨幅仅为1.39%，表现接近货币基金[2] - 部分过往业绩优秀的债券基金在2025年表现不佳，例如招商产业债券A年内收益为1.17%，鹏华丰禄债券年内收益为1.19%[4][5] - 部分长期限利率债品种表现疲软，例如多只跟踪7-10年期国开行债券指数的基金在2025年出现负收益，如易方达中债7-10年期国开行债券指数A收益为-0.24%，华安中债7-10年国开债A收益为-0.47%[8][9] 债券市场表现的底层逻辑分析 - 债券市场的牛熊周期与利率走势直接相关，利率下降对应债券牛市，利率上升则对应债券熊市[11][12][13] - 2025年债券市场表现不佳的核心原因是利率上升，年初10年期国债收益率大幅下降至约1.6%的低位，随后逐步上升至约1.85%，利率上行导致债券市场进入小熊市[16][17][18] - 当前10年期国债收益率1.85%的水平，相较于约3%的30年期贷款利率，已不算特别低，这限制了债券收益率大幅上行的空间[19] 对2026年债券基金市场的展望 - 预计2026年债券基金的表现将大概率优于2025年[20] - 预期明年债券基金的收益率大概率不会低于2%，并有望回归至3%的水平[21] - 然而，债券基金收益率要重回过去4%甚至5%的高水平将非常困难，主要受限于当前整体较低的贷款利率环境（约3%）[22]

日本央行加息背景与原因 - 日本央行计划将利率从0.5%提高至0.75%，并希望阐明未来加息路径[3][4] - 加息背景源于日本政府计划通过扩张财政提振经济，而财政扩张需大规模举债，市场担忧其主权信用，导致长债利率迭创新高[5][6][7] - 为稳定汇率，日本央行选择加息，因日元大幅贬值不利于美国，且日元贬值会推高日本物价[12][13][15] 日本加息对全球资本市场的影响 - 日本低利率环境催生套息交易，如借日元换汇购买美债或美股，加息可能拆解此类交易并引发流动性冲击[17][18][19] - 12月1日亚太及欧美股市债市下跌，但A股、港股及中国国债未受影响，显示中国资本市场与日本套息交易关联度低[20][21] - 冲击可能有限，因日本央行进行预期管理、加息步伐或缓慢、政府财政扩张受利率制约、美联储降息可对冲流动性[25][26][27][28][29] 全球央行政策步调不一致的影响 - 传统观念中加息利空、降息利好的前提是全球央行步调一致，当前各国政策不同步导致局部流动性异常[33][34][35] - 例如美国加息时经济上行，中国降息时陷入通缩，与固有观点相反[36][37] - 日本央行逆全球趋势行动，其主权信用及债务扩张能力存疑，全球右倾思想加剧混乱，但东大定力强专注发展生产力[38][39]

市场整体表现 - 市场探底回升，创业板指涨超1%，早盘一度跌超0.5%，收盘沪指跌0.06%，深成指涨0.4%，创业板指涨1.01% [2] - 沪深两市成交额1.55万亿元，较上一个交易日缩量1210亿元 [3] - 市场热点快速轮动，全市场超3800只个股下跌，机器人、商业航天等板块涨幅居前，海南、旅游、食品等板块跌幅居前 [3] 海欣食品股价异动 - 此前六连板的牛股海欣食品冲高回落，午后跳水跌停，跌幅9.96%，收盘价8.68元 [5][6] - 公司股票交易异常波动，公告称基本面未发生重大变化，股价短期内连续上涨存在市场情绪过热、非理性炒作风险 [13] - 公司产品“鱼极 五福到家”已成功入驻山姆超市，目前仍处于销售考核期，在山姆火锅丸滑类目中销量位居前列 [10][13] - 公司毛利率提升得益于产品结构优化与生产成本管控，但整体营业收入下滑，毛利额增量不足以完全覆盖销售、管理等固定费用，导致未能扭亏 [11] 商业航天板块活跃 - 商业航天概念再度活跃，海昌新材、华伍股份20%涨停，飞沃科技涨19%，招标股份涨13%，中国卫星等多股涨停 [14][15][18] - 国家航天局近期设立商业航天司，并印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》，提出到2027年产业规模显著壮大等目标 [21] - 国家加速推动商业航天建设，有望助力手机直连卫星、北斗短信等应用加速普及，卫星网络是6G网络建设基础 [21] - 卫星互联网牌照有望发放，将推动全产业链向规模化加速迈进，手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统等应用有望快速落地 [21] 人形机器人板块走强 - A股人形机器人板块走强，减速器、具身智能等概念股领涨，三花智控大涨7.5%，最新市值1884亿元 [22] - 三协电机涨超17%，固高科技20%涨停，巨轮智能10%涨停，江苏雷利、浙江荣泰等多股涨幅居前 [25] - 特斯拉CEO马斯克转发Optimus人形机器人跑步视频，美国特朗普政府正考虑明年发布关于机器人技术的行政令，交通部计划成立机器人工作组 [28] - 特斯拉Optimus V3预计在2026年一季度发布并在2026年年底前开启量产，国产供应链在特斯拉机器人中扮演重要角色，国内企业有望陆续受益 [30]

文章核心观点 - 当前AI领域的巨额资本投入并非泡沫，而是由长期增长需求驱动的正常周期现象，但发展过程中将伴随不可避免的周期性波动 [2][3] - AI产业目前处于“早期建设阶段”，其应用场景的潜力远超当前认知，尤其是端侧应用和推理场景的需求总量将远超训练环节 [3][4][6] - 判断AI产业长期发展的关键在于未来需求的增长速度能否匹配或超越供给扩张，尽管可能出现阶段性供需错配，但长期过剩的可能性极低 [3][7] AI产业定性：非泡沫与长期逻辑 - 判断AI是否为泡沫的标准在于长期投入产出比是否严重失衡，当前高投入有望被未来持续增长的需求消化，因此不属于泡沫 [2] - AI基础设施的资本开支具有超前性，需领先于应用落地，这种“超前”投资是行业发展的正常现象 [3] - 行业存在周期负反馈机制，阶段性供大于求会导致资本开支下降，持续增长的需求将重新填满供给，周期往复，核心判断是需求长期向上 [3] AI应用场景与需求潜力 - 科技公司采购AI服务器的动机已从“不能错过”的防御性转向“必须拥有”的发展性，基于明确的业务需求进行投资 [3] - 绝大多数AI服务器的使用率处于高位，客户需求尚未被满足，表明资源并未闲置 [3] - AI在“端侧应用”和“推理场景”的落地刚刚展开，其潜在需求总量将远超训练环节，类比电力网络建设早于电器普及 [4] - AI已在智能助手、AI编程、视频生成、医学影像诊断、智能驾驶、电商推荐等多个场景深度渗透，但当前所见仍是“冰山一角” [4] 发展周期与历史参照 - AI发展过程将伴随周期性波动，受技术演进规律和资本市场情绪放大影响 [5] - 当前AI投资周期处在“早期建设阶段”，科技巨头正以前所未有的规模增加AI资本开支，形成新的“军备竞赛” [6] - 可参照2010-2015年美国页岩油革命的历史轨迹：技术突破引发资本涌入、短期产能迅速扩张、行业洗牌后存活企业通过技术迭代实现可持续发展 [5][6] 未来供需态势的核心关切 - 未来AI产业是供不应求还是供过于求，核心关切在于电力、材料、制造等环节的约束是否会导致2026-2027年的实际资本开支显著低于企业计划 [7] - 商业化的速度是否停滞、科技企业的边际投资回报率是否快速下降、云厂商的堆积订单是否快速消化，将影响供需逆转 [7] - 个别公司的激进策略（如OpenAI宣布的数万亿美元资本开支计划）若因融资受阻而无法持续，可能引发产业链连锁反应，影响行业需求 [7] - 技术发展初期的阶段性“过度”投资几乎不可避免，但对长期发展有益，能积累资本与人才，并在产业低谷时倒逼企业提升效率、加速应用落地 [7]

文章核心观点 - 在波动加剧的市场环境中，通过将投资组合配置于两类“看似矛盾”的资产——一类波动性极高、长期预期收益率为零的资产，以及一类无波动性、长期预期收益率同样为零的资产——并执行再平衡策略，可以降低组合整体波动性，减少“波动拖累”对长期收益的侵蚀，从而在零预期收益的场景中创造正收益 [6][18][20] 香农的魔鬼 - 该理论由克劳德·香农提出，模拟了一个长期预期收益为0的掷硬币游戏：正面朝上收益50%，反面朝上亏损33.33% [11][12] - 由于算术收益率与几何收益率的差异，即使盈亏幅度不对称，该游戏的长期预期几何收益率仍为零 [13][17] - 几何收益率能真实反映投资组合价值变化，例如100元上涨10%至110元，再下跌10%后变为99元，这1元的差值即为“波动拖累” [15][16] - 若每次掷硬币后将一半资金用于下注，另一半再平衡为现金，长期可实现正收益，例如初始100元经过两轮“正面-反面”操作后，账户余额从100元增至108.5元 [19][20] - 再平衡策略通过降低组合整体波动性，减少了波动拖累对长期收益的侵蚀 [20] 收益与波动的权衡 - 波动对获取收益有负面影响，过高的波动性和大幅回撤会让收益快速蒸发，这种情况可能出现在高投机性股票或过度使用杠杆时 [23][24] - 理论上波动率越低越好，但前提是低波动性资产的预期收益率需等于或高于高波动性资产，而低波动高收益的情况并不常见 [25][26] - 投资者应在自身风险承受能力范围内接受风险，根据投资目标设定预期回报，并通过分散投资和多元资产配置将风险降到最低 [27] - 引用巴菲特名言，强调长期布局的重要性，不应因市场短期调整而放弃，同时指出股市是将财富从没有耐心者转移到有耐心者手中的机器 [28][30][31] - 任何资本的永久性损失都可能对长期收益造成不可挽回的重创 [32] 再平衡的价值 - 再平衡的重要性在于，市场变化会导致投资组合偏离最初设定的目标，从而在市场飙升时承担过多风险，在市场下跌时加剧波动拖累和收益回吐 [34][35][36] - “香农的魔鬼”与网格交易策略有相似之处，但都是理想化假设，忽略了交易成本、买卖价差、参数预测难度以及现实中是否存在“零预期收益且无相关性”的资产等现实因素 [37] - 过于频繁的再平衡和仓位管理存在弊端：交易成本侵蚀收益、单边行情中资金利用效率降低、对投资者择时能力要求极高 [38] - 再平衡或仓位管理的根本意义并非直接提升投资回报，而是在市场波动中为组合提供一种“纠错机制”，防止配置随市场波动而失控，帮助保持平稳的投资心态 [39][40] - 应锚定合理的配置区间，不必追求频繁操作，仅在必要时进行再平衡，这是在波动市场中守护收益的核心逻辑 [40]

文章核心观点 - 投资的核心在于寻找拥有“护城河”的公司，而非单纯追求价格便宜 [3][26][27] - 护城河的本质是“别人做不到，或者做到的成本极高”，它能保护公司长期维持高利润，避免均值回归 [3][4][28] - 一家拥有宽护城河的好公司本身就是最大的安全边际，其长期盈利的确定性能够抵御短期股价波动 [26][27][28] 护城河的类型与本质 - 护城河的本质是构建竞争对手难以逾越的壁垒，确保公司能长期保持高利润 [3][4] - 普通企业的高利润会因竞争而均值回归，但拥有护城河的公司能打破这一规律 [3] 品牌护城河 - 真正的品牌护城河能带来品牌溢价和长期复购，解决消费者的选择焦虑 [5][6] - 品牌力量源于长期持续的产品兑现，而非短期广告或潮流，例如茅台和苹果 [6] - 仅靠潮流火一时的品牌不构成护城河，因其无法获得品牌溢价且难以持久 [6] 专利护城河 - 专利提供“独家使用权”，在有效期内能保障高利润，常见于制药行业 [7][8] - 专利护城河的致命弱点是会过期，过期后仿制药涌入将导致价格和利润大幅下滑 [8] - 真正的专利护城河依赖于持续研发和形成“专利梯队”，以将短期优势转化为长期竞争力 [8][9] 规模与成本护城河 - 规模优势的核心在于将固定成本分摊到大量产品上，从而将单位成本压至竞争对手无法企及的水平 [10][11] - 福耀玻璃是全球汽车玻璃龙头，市占率超30%，其规模优势体现在多个方面 [12] - **固定成本分摊**：在全球16个国家建有26个生产基地，靠近客户工厂，物流费用比小厂低12%以上；生产线自动化率超90，生产效率极高，单位成本比同行低至少15% [12] - **原材料议价权**：年采购石英砂超1000万吨，采购价比小厂低8%-18%，原料成本优势显著 [13] - **客户绑定与全球布局**：能跟随车企全球建厂配套，中小厂无法满足此要求，从而放弃大订单 [13] - **研发优势**：年研发投入超15亿元，开发如轻量化30%的玻璃等先进技术，单位研发成本因规模分摊而更低 [14] - 规模优势可形成“规模→成本→更多规模”的良性循环，并体现在分销网络（如茅台）和研发投入（如苹果）上 [13][14] 高转换成本护城河 - 转换成本的本质是客户更换供应商的代价（金钱、时间、风险）过高 [15][16] - 典型例子包括Adobe设计软件（用户技能与作品绑定）、企业ERP系统（数据迁移与业务中断风险）以及银行房贷业务（手续繁琐） [16] - 高转换成本能将客户“锁住”，即使竞争对手提供更优惠的条件，客户也难以离开 [16] 网络效应护城河 - 网络效应的核心是用户越多，产品价值越大，进而吸引更多用户，形成循环 [17][18] - 微信是典型代表，其“用户-用户”和“用户-功能”的双向绑定构建了强大壁垒，新对手难以撬动其用户基础 [18] - 抖音等平台体现“用户-创作者”网络效应，用户与创作者互相促进，形成内容生态循环 [19] - 网络效应护城河最难被打破，因为新进入者需要同时吸引供需两端，启动成本极高 [19] - 一旦形成，网络效应能带来极高的确定性，前提是公司不破坏用户体验 [20] 人才吸引力护城河 - 吸引顶尖人才的能力是一种重要护城河，尤其在科技和创意行业 [21][22] - 顶尖公司能提供顶级平台、资源和项目，吸引人才；而人才聚集又能推动创新，做出更好产品，形成“正向循环” [22] - 创新能力的竞争本质是人才竞争，顶尖人才团队是持续推出颠覆性产品的关键 [22] 护城河的维护 - 护城河并非一成不变，需要持续维护和加深，否则会随时间消退或被竞争对手攻破 [23][24] - 反面案例如诺基亚（错过智能机浪潮）和柯达（未跟上数码趋势），均因未维护护城河而衰落 [24] - 正面案例如茅台（坚持工艺与品质）、苹果（持续高额研发）、耐克（持续品牌营销），它们都在主动维护和加深护城河 [24] - 投资者需关注公司是否将利润用于维护护城河（如研发、品牌建设），而非仅用于分红 [25] 护城河与投资安全边际 - 在高效市场中，寻找传统意义上（价格大幅低于内在价值）的安全边际越来越难 [26] - 对于高质量投资者而言，拥有宽护城河的公司本身就是最大的安全边际，因其保证了长期盈利的确定性 [26][27] - 即使在高点买入茅台这类护城河深厚的公司，长期持有仍能盈利；而无护城河的公司，股价再便宜也可能持续下跌 [27] - 投资的核心是寻找“有宽护城河、能长期赚钱的好公司”，护城河的宽度和深度决定了安全边际的大小 [27][28] - 识别护城河需理解生意本质，而非仅看财务报表，要探究产品必要性、竞争壁垒和利润可持续性 [28]

核心观点 - 价值投资的本质依据是价值而非持有期限 当公司基本面恶化或价格严重高估时 应果断卖出而非教条式长期持有 [3] - 个人投资者应避免盲目模仿巴菲特的“永远不卖”策略 该策略有其特定的适用背景 如控股收购、资金规模巨大、税务及监管限制等 普通投资者无需受此束缚 [4][5][6] - 对于资金规模较小的个人投资者 最佳策略是耐心寻找并投资于自己能看懂的、优秀的冷门小公司 以寻求更高的潜在回报 [7][9][10] 对价值投资与长期持有的辨析 - 价值投资不等于长期投资 长期持有是价值判断下的结果而非目的 若公司变质或价格存在巨大泡沫 则不应继续持有 [3] - 引用巴菲特观点：投资者需清楚某些公司或产业并无长期战略可言 若长期播种却总失望收成 需审视自身或投资标的 [3] - 以贵州茅台为例 作者因认为高估而卖出 并计划在价格合适时买回 说明投资决策应基于价值判断而非永久持有某一标的 [3] 对巴菲特“不卖”策略的语境分析 - 巴菲特提及有些公司永远不卖主要针对其控股公司 原因包括收购时的承诺以及维护信誉以利于未来收购 [4] - 对于股票投资 巴菲特倾向于不卖的原因包括：1) 资金规模过大 找到新机会可直接买入而无需卖出持仓；2) 美国存在资本利得税带来的巨大转换成本；3) 持股进入董事会后卖出受限制 [5][6] - 作者指出中国个人投资者无资本利得税 且极少涉及控股收购或进入董事会 因此无需模仿这些特定背景下的策略 [5][6] - 巴菲特曾表示若管理资金规模小 他确信能做到50%以上的年化收益率 方法包括寻找“定价错误”的小公司机会 [6][7] 对个人投资者的策略建议 - 个人投资者最佳方法是耐心寻找自己能看懂的优秀冷门小公司 [7] - 选择冷门小公司的原因在于：大公司信息噪音多 缺乏交易体系的个人投资者易受干扰导致错误决策 [8] - 引用段永平观点：像苹果这类知名大公司难有10倍以上回报 小额投资者应关注自己明白但关注度不高的公司 [9] - 选择公司需满足两个前提：1) 自己能看懂其未来现金流；2) 公司需优秀 即具备好的商业模式和企业文化 [9][10] - 好的商业模式指能持续赚钱且有独特竞争力 好的企业文化指言行一致且业务聚焦 [10] - 投资小公司的劣势在于研究资料少 耗时耗力 但适合时间充裕且热爱研究的个人投资者 [10]

市场整体表现 - A股三大指数集体调整，上证指数跌0.51%，深证成指跌0.78%，创业板指跌1.12% [2] - 全市场全天成交额16836亿元，较上日放量763亿元，超3800只个股下跌 [3] - 培育钻石、煤炭开采加工、风电设备、中药、机场航运、工业金属、多元金融板块涨幅居前；智谱AI、文化传媒、云班课、短剧游戏等AI应用方向跌幅居前 [3] 航天动力股价异动 - 航天动力盘中走出“地天板”行情，但未能保持涨停，收盘上涨6.46% [6] - 股价异动与蓝箭航天朱雀三号火箭发射消息相关，火箭成功入轨消息推动股价涨停，但随后一级火箭回收失败消息导致股价回落 [7] - 该股当日成交额达51.30亿元，换手率32.79%，总市值164.02亿元 [7] - 业内观点认为，技术验证的不确定性带来短期波动，一级回收失败可能推迟复用发射和盈利转正的时间节点 [8] - 长期来看，发射成本降低将推动更多企业和机构进入航天领域，促进从卫星制造、发射服务到地面设备的整个商业航天产业链发展 [8] - 后续仍有多款民营火箭待发，有望对板块构成新催化 [9] 培育钻石板块走强 - 培育钻石板块全天领涨，其高热导率、高硬度等特性使其在半导体、航空航天、量子计算等领域需求强劲 [12] - 板块近期强势也与“金刚石微钻”相关，英伟达新一代Rubin AI计算平台采用的M9等级覆铜板，需要PCD聚晶金刚石钻针进行加工 [12] - 开源证券分析师认为，中国超硬材料行业已全球领先，未来将向高端化、精品化发展 [13] - 美国普林斯顿大学团队研发出新型钻石量子传感器，灵敏度较现有技术提升约40倍，成果发表于《自然》杂志 [13] 中国铀业上市表现 - “天然铀第一股”中国铀业今日上市，盘中一度暴涨347%，截至收盘暴涨280.04%，市值达1406.16亿元 [15] - 公司发行价为17.89元/股，以盘中最高价计算，中一签可赚约3.1万元，截至12月3日股东数量接近25万人 [16] - 公司是中核集团天然铀采冶板块业务主体，是我国天然铀保障供应的国家队和主力军，有望受益于我国核电的加速发展 [19] - 公司依托股东中核集团背景，成为全球天然铀重要生产商和供应商 [19]