报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 河南省经济发展水平较高，财政实力尚可，但各地市发展分化程度较高，政府债务率及负债率处于全国中游且负债水平上升较快 发债城投企业较多，部分企业面临一定流动性压力，需关注地方政府债务负担相对较重、偿债及支持保障能力相对较低且再融资能力相对不足的城投企业信用风险 [4] 分组1：河南省经济及财政实力 区域特征及经济发展状况 - 河南省位于中东部、黄河中下游，交通区位优越，资源禀赋突出，经济总量位居全国前列，人均GDP排名中下游，城镇化率较低 工业门类齐全、体系完备，呈“三二一”经济发展格局，多项战略机遇助力区域发展 [5] - 地处中原腹地，是全国重要综合交通枢纽，以郑州为中心，公路、铁路、航空可覆盖大量人口和经济总量 [6] - 资源禀赋突出，是重要粮食生产基地，矿产资源丰富，多项矿种储量居全国前列 [7] - 2024年末交通、旅游、土地、矿产、人口等资源情况良好，“十四五”有相关规划目标 [8][9] - 2024年GDP位居全国第六，增速略高于全国，人均GDP有提升空间，2025年前三季度GDP同比增长5.6%，高于全国 [10] - 产业结构为8.6:38.3:53.1，农业、工业、第三产业发展成效良好，投资方面工业投资高增长，基础设施投资小幅下降，社会领域投资保持增长 [14][15] - 在中原城市群建设中发挥核心引领等重要作用，近年来实现“三个转变”，“十四五”出台多项政策推动发展 [17][18] 财政实力及政府债务情况 - 2024年一般公共预算收入同比小幅下降，规模居全国中上游，质量尚可，财政自给率较低，政府性基金收入下降，上级补助对综合财力贡献大 政府债务率及负债率处于全国中游，但负债水平上升较快 [23] - 2024年地方政府债务率和负债率分别为169.48%和33.51%，较上年末分别上升26.36和3.25个百分点，在全国分别排名第15和第10位 [24] 分组2：河南省各地级市经济及财政状况 各地级市经济实力 - 各地市发展不均衡，郑州市经济实力领先，洛阳和南阳为副中心城市，多数地市城镇化率低于全国，有发展空间 [26] - 辖17个地级市和1个省直辖县级市，按地理区位划分，构建“一主两副、一圈四区多节点”城镇空间格局 [26][27] - 国家级开发区主要分布于豫中和豫北，上市公司集中于部分地市，高市值公司产业符合主导产业布局，构建“中心引领、两带支撑、四区协同”产业布局体系 [31] - 各地市经济发展水平分化，呈梯队分布，2024年部分地市GDP排名有变化，多数地市GDP名义和实际增速为正 [35] - 郑州市和济源市人均GDP领跑，多数地市城镇化率低于全国，郑州城镇化水平最高 [36] 各地级市财政实力及政府债务情况 财政收入情况 - 各地市财政实力分化，郑州市领先，部分地市一般公共预算收入有波动，过半地市政府性基金收入下降，上级补助对综合财力贡献度高 [38] - 一般公共预算收入规模分化，郑州市破千亿，部分地市下降，收入结构稳定性较强，质量尚可，财政自给率差距大，多数地市下降 [39][40][41] - 政府性基金收入方面，过半地市下降，郑州市规模居首，各地市获上级补助收入规模大，部分地市贡献度超50% [42][44] 政府债务情况 - 2024年末各地市政府债务余额增长，郑州市余额远超其他地市，负债率和债务率均增长，部分地市上升幅度大 [48] 债务化解情况 - 积极采取措施防范化解政府债务风险，总体可控，结构优化，风险降低 [50] - 优化完善制度机制，进行债务置换与监测，防范化解重点领域风险，城投债利差震荡下行但仍高于部分中部省份 [52][53] 分组3：河南省城投企业偿债能力 城投企业概况 - 省本级及下辖地市均有发债城投企业，行政层级以地市级和区县级为主，主要分布在省会及周边地市，主体级别以AA为主，高级别集中在省本级和郑州市 [55] - 截至2025年9月底，有存续债券的城投企业148家，余额7686.89亿元，各地市发债企业数量有差异 [56] - 主体信用级别分布有特点，2025年1 - 9月有企业级别上调和列入观察名单，部分地市出现风险事件和商票逾期记录 [57][58] 城投企业发债情况 - 2024年债券发行数量下降、规模增长，多数地市融资净流入，省本级、洛阳和郑州净融资规模居前 2025年1 - 9月发行节奏放缓，区域分化加剧，部分地市融资净流出 [63][65][66] 城投企业偿债能力分析 - 2024年末整体现金类资产对短期债务覆盖程度偏弱，多数地市企业短期偿债压力大，省本级、郑州和洛阳2026年到期债券规模大 [68] - 债务负担整体小幅增长，部分地市较重，2025 - 2027年到期债券规模大，省本级、郑州和洛阳2026年偿债压力大 [71] - 短期偿债指标方面，多数地市覆盖倍数小于0.60倍，部分地市有变动，再融资方面，2024年多数地市净流入，2025年上半年部分地市由净流入转净流出 [74] 各地市财政收入对发债城投企业债务的支持保障能力 - 2024年末各地市“发债城投企业全部债务 + 地方政府债务”/综合财力指标最低约220.15%，郑州市最高，多地市超300%，支持保障能力较弱 [76]

地方政府与城投企业债务风险研究报告－云南篇 联合资信 公用评级二部 |王爽|邢小帆|霍聪聪 www.lhratings.com 研究报告 1 报告概要 www.lhratings.com 研究报告 1 云南省区位重要性突出，资源禀赋优势明显，交通运输体系不断完善，近年来经济持续增长， 经济总量及人均 GDP 处于全国中下游水平。云南省在产业结构不断调整的同时，国家战略 与政策助力区域发展，未来发展潜力较大。上级补助对云南省综合财力贡献程度高，云南省 政府债务规模持续增长，负债率及政府债务率在全国排名下游。 云南省各地市（州）经济及财政实力分化明显，以昆明市为中心的滇中城市群经济及财政实 力较强，其余地区与之差距较大。2024 年，云南省各地市（州）政府债务余额均保持增长， 政府负债率和债务率继续上升，玉溪市、昆明市、丽江市、德宏州和保山市政府债务率超 200%。 云南省发债城投企业以地市（州）级城投企业为主，昆明市为云南省发债城投企业最多、债 券发行规模最大的地区。云南省城投企业 2024 年债券融资净额转正，2025 年 1－6 月债券融 资转为净融出。 云南省发债城投企业整体存在较大的短期偿债压力，其中昆 ...

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出行业整体投资评级 [1] - 行业总体运行基本平稳 在扩内需 促消费等政策措施助力下 行业景气度有望企稳回升 [1] - 食品饮料行业有望呈现市场规模扩容与竞争格局重构的特征 头部企业加速整合 中小企业通过专业化 个性化经营获得发展空间 [1] 行业概况 - 食品饮料行业是国民经济重要支柱性行业 产品具有一定需求刚性 周期性相对较弱 行业进入壁垒较低 竞争激烈 [3] - 2024年及2025年1-8月 受消费信心不足影响 行业需求较为疲弱 全国规模以上食品工业增加值同比分别增长4.1%和5.1% 增幅略低于同期规模以上工业增加值 [3] - 报告主要选取白酒 屠宰及肉类加工 乳制品 休闲食品和软饮料子行业进行分析 [3] 细分行业运行分析：白酒 - 2024年规模以上白酒产量414.5万千升 同比下降1.8% 2025年上半年产量191.6万千升 同比下降5.8% [4] - 行业集中度持续提高 2025年上半年规模以上企业数量减少至887家 较2017年（1593家）大幅减少 2024年销售额前10名企业市场占有率合计约58% 同比上升约2个百分点 [5][6] - 2024年及2025年上半年 规模以上白酒企业销售收入分别为7963.84亿元和3304.20亿元 同比分别增长5.30%和0.19% 收入增幅快速下降 [6] - 2025年上半年 20家A股上市白酒企业中仅6家收入和利润同比增长 14家企业收入和利润同比下降 经营者两极分化现象明显 [8] - 未来行业总供给仍将下降 逐步寻找新的供需平衡点 在政策带动下需求有望缓慢复苏 产业集中度提高 企业间两极分化的局面仍将持续 [9] 细分行业运行分析：屠宰及肉类加工 - 2024年中国猪牛羊禽肉总产量达9663万吨 同比增长0.2% 其中猪肉产量5706万吨 同比下降1.5% 2025年上半年总产量4863万吨 同比增长2.8% 猪肉产量3020万吨 同比增长1.3% [12] - 行业集中度仍低 2024年规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量占全国生猪出栏量比例为48.1% 竞争激烈 企业成本控制能力弱 [15] - 2024年 肉制品行业7家上市公司营业收入均值同比下降2.79% 销售毛利率均值提高1.92个百分点至13.18% 2025年1-6月营业收入均值同比增长2.79% 销售毛利率均值同比提高0.16个百分点 仍处于较低水平 [16] - 未来行业将向规模化 集约化发展 政策推动产业链向"集中屠宰 冷链运输 冰鲜上市"方向发展 [17] 细分行业运行分析：乳制品 - 2024年中国乳制品全渠道销售额同比下降2.7% 乳制品产量同比下降3.6% 供需关系失衡 [19][20] - 2025年上半年 19家乳制品上市公司中有10家企业利润总额同比增长 9家同比下降 营业收入均值同比增长2.13% 利润总额均值同比下降3.54% [23] - 常温奶以45%的市场份额稳居乳制品消费首位 高端巴氏奶在一线城市渗透率提升 伊利股份的低温白奶销售收入同比增长30% [24] - 行业呈现"两超多强"竞争格局 伊利股份和蒙牛乳业2024年营业总收入分别为1157.80亿元和886.75亿元 营收规模断层领先 [25] - 中国人均奶类消费量远低于全球和亚洲平均水平 未来伴随经济增长恢复和健康意识增强 行业景气度有望恢复 [26] 细分行业运行分析：休闲食品 - 2024年中国休闲食品行业市场规模为9330亿元 同比增长4.6% [28] - 细分市场规模前五的品类分别是炒货食品及坚果（17.3%） 香脆休闲食品（10.9%） 面包蛋糕和糕点（10.9%） 肉制品以及水产动物制品（10.5%） 糖果（10.0%） [28] - 行业向"高端性价比"销售模式发展 渠道呈现多样化 融合化态势 线下销售渠道仍占据超过80%的份额 [29][30] - 具备多元渠道布局且品牌影响力强的企业存在提升市场份额的机会 [31] 细分行业运行分析：软饮料 - 2024年中国软饮料总产量同比增长7.5%至1.88亿吨 2025年1-7月产量同比增长3.0%至1.11亿吨 2015-2024年年均复合增长0.71% [32] - 2024年中国无糖饮料销售额突破600亿元 较上年的520亿元有明显增长 功能性饮料和减糖饮料需求提升 [35] - 行业市场集中度较高 2024年CR5超过60% 市场份额前五为农夫山泉 康师傅 可口可乐 统一和百事可乐 [36] - 头部企业通过产品创新 渠道深耕和品牌价值强化巩固市场地位 [36] 发债企业信用分析 - 截至2025年10月底 食品饮料行业存续债发行人共27家 存续债券余额合计1335.78亿元 其中可转债余额94.71亿元 [37] - 2024年样本企业营业总收入平均值同比下降2.78%至356.04亿元 利润总额平均值同比下降8.13%至35.50亿元 2025年1-6月营业总收入均值和利润总额均值同比分别下降4.33%和6.14% [39] - 2024年样本企业经营活动现金流量净额均值为38.43亿元 同比增长7.20% 2025年1-6月均值为18.33亿元 同比增长57.91% [40] - 截至2024年底 样本企业资产负债率算术平均值为54.91% 带息债务/全部投入资本平均值为43.35% 截至2025年6月底变化不大 [42] 行业政策与未来展望 - 国家出台一系列扩内需 促消费政策 如《提振消费专项行动方案》 有利于国内消费需求逐步企稳 [43] - 中国粮食总产量稳定 2024年首次达到1.4万亿斤 农产品供应较充裕 食品饮料行业成本端压力不大 [43] - 行业将呈现"哑铃型"发展格局 高端化 个性化产品与普惠性 功能性产品并存 健康化 场景化 文化赋能成为产品策略核心 [44][45] - 头部企业加速整合 例如零食很忙与赵一鸣合并后门店数突破4000家 中小企业可通过聚焦细分市场或区域并购实现差异化生存 [46]

破局与新生： 重点省份化债进度观察与区域发展转型探索 联合资信 公用评级一部 |张雪婷 |李思卓 2024 年 12 月，99 号文的发布为重点省份提供了明确的退出路径。通过评估重点省份的化债进程， 我们发现，除了内蒙古已率先公开实现退出以外，青海、黑龙江、辽宁、吉林和宁夏等地区债务压力得 到有效缓释，部分地方政府表达了明确的退出诉求；甘肃、广西和重庆等地区已实现部分指标突破，但 仍存在突出矛盾，甘肃金融债务规模在西北地区相对突出，融资平台压降进度滞后，"退平台"和"降债 务"或存在并行困境，广西举全区之力支持柳州等重点区域化债破局，债务压力和风险舆情控制取得成 效，重庆区域内发展不平衡，攻坚难点在于统筹全域债务化解；天津虽债务率指标表现欠佳，但短期控 险能力强，区域地位及战略资源等优势有利于长期造血功能重塑；贵州和云南两地由于地方财政收支压 力大、债务负担重、信用风险敞口大等因素，整体化债进度相对落后，地方债务风险防控仍将持续承压。 面对化债与发展的双重任务，重点省份欲巩固来之不易的化债成果并实现根本性的可持续发展，首 要任务是建立全域、穿透式的长效风险监管机制，避免债务风险反弹，同时进一步推进融资平台转型 ...

货币政策行动 - 美联储降息25个基点，联邦基金利率目标区间降至3.75%~4.00%[5] - 美联储宣布自12月1日起停止缩减资产负债表，结束持续三年的缩表进程[5] - 美联储内部对降息存在分歧，投票结果为10:2支持降息25个基点，有官员主张降息50个基点或按兵不动[7] 经济背景与风险 - 美国8月非农新增就业仅2.2万人，大幅低于预期的7.5万人，且6月数据下修为减少1.3万人，为2020年以来首次月度负增长[8] - 美国8月失业率超预期走高至4.3%，创近三年高点，触发了预测经济衰退的“萨姆规则”[8] - 美国9月CPI增幅为3%，仍高于2%的长期通胀目标[8] 停止缩表的原因与机制 - 美联储停止缩表因银行准备金已降至2.9万亿美元，属“充裕”区间下沿，货币市场流动性逼近临界点[10] - 停止缩表可避免美联储与财政部同时从市场抽走流动性，财政部每月通过发债抽走约1000亿美元流动性[10][11] - 美联储计划将到期债券本金全额再投资，预计每月向银行体系净投放约500~600亿美元流动性[12] 市场影响与效果 - 美联储停止缩表释放的流动性宽松信号被财政部发债抵消，财政部四季度净发债规模上调至4000亿美元[13] - 议息决议公布后，资本市场短期呈现反向波动，两年期美债收益率急升约10个基点，美元指数升破99[13]

地方政府与城投企业债务风险 研究报告——辽宁篇 联合资信 公用评级二部 |李桂梅 |宋金玲 www.lhratings.com 研究报告 1 报告概要 辽宁省地处中国东北边境，是东北地区唯一既沿海又沿边的省份。辽宁省是中国 重要的老工业基地之一，装备制造、冶金、石油化工为辽宁省支柱产业；2024 年辽宁 省经济总量和人均 GDP 均位于全国中游水平。2024 年，辽宁省一般公共预算收入全 国排名第 18 位，一般公共预算收入质量较好，但是财政自给率偏低。受部分地区土 地成交金额同比增加等因素影响，辽宁省政府性基金收入同比有所增长，上级补助收 入对地方综合财力贡献程度较大。辽宁省政府负债率处于全国中上游水平，政府债务 率水平偏高，整体债务负担较重。随着东北全面振兴相关政策持续推进，辽宁省面临 较好的发展机遇。 从地市层面看，辽宁省各地市经济发展相对不均衡，地区间经济实力差距较大。 大连市和沈阳市在产业基础、人口集聚和经济实力等方面表现相对较好。辽宁省各地 市财政实力亦分化明显，沈阳市、大连市一般公共预算收入和政府性基金收入规模领 先其他地市。上级补助收入是各地方综合财力重要来源。2024 年底，除抚顺市外，辽 ...

行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [2] 核心观点 - 2025年上半年白酒行业上市公司整体经营业绩出现自2015年以来的首次下降，营业总收入同比下降0.86%，营业利润同比下降1.09% [2][5] - 行业呈现“头部集中”和分化现象，贵州茅台、五粮液和山西汾酒三大香型代表企业收入保持增长，而其余17家企业中有12家收入降幅超过10% [2][9][10] - 短期内行业仍面临下行压力，调整期可能持续至2026年下半年，但中长期看，产品结构优化和行业集中度提升的趋势将延续，现有上市公司凭借优势地位有望保持发展韧性 [2][12][14][15] 2025年上半年业绩表现 - 20家A股白酒上市公司合计实现营业总收入2415.08亿元，营业利润1297.72亿元，同比分别下降0.86%和1.09% [5] - 剔除贵州茅台后，19家上市公司营业总收入和营业利润同比降幅分别扩大至6.07%和9.02%，下降趋势更为清晰 [5] - 行业毛利率整体稳定，贵州茅台毛利率为91.46%（同比下降0.45个百分点），其余19家公司算术平均毛利率为66.51%（同比下降1.73个百分点），体现了良好的成本控制能力 [5] 业绩变动原因分析 - 业绩负增长受政策冲击和行业自身运行规律双重影响，2025年5月修订发布的《党政机关厉行节约反对浪费条例》及其部分区域的扩大化执行对二季度白酒消费冲击很大 [6] - 经过2015-2024年的持续中高速增长，中高端白酒供应已充分覆盖当前需求，社会库存积累至临界值，供求关系变化不再支持高速增长 [6] - 政策出台前，行业增速已显著放缓，2025年一季度营业总收入增速由上年同期的14.09%大幅降低至2.06% [6] 行业分化与集中趋势 - 贵州茅台、山西汾酒和五粮液收入增速在20家企业中排名前三，收入分别增长9.16%、5.35%和4.19% [10][12] - 除上述三家企业外，仅有3家企业收入基本持平，2家企业收入降幅小于5%，其余12家企业收入降幅均超过10% [10][12] - 营业利润变化与收入高度相关，收入正增长的企业利润亦增长，收入大幅下降的企业利润降幅更大，例如水井坊营业利润同比下降66.41%，酒鬼酒同比下降92.65% [10][12] 短期与长期展望 - 短期看，2025年6月下旬以来政策执行层面负面影响在减轻，但社会库存仍需消化，预计2025年下半年及2026年上半年上市公司业绩仍面临压力，行业调整可能持续至2026年下半年 [12][13][14] - 长期看，年轻消费群体偏好下降可能导致行业产销量逐步下行，行业整体将呈现收缩态势 [15] - 产品结构优化和行业集中度提升趋势将延续，高端及次高端白酒销量占比不足5%，未来大众消费升级仍有空间 [15] - 行业规模以上企业数量已从2017年的1593家减少至2025年上半年的887家，集中度提升有利于维持行业利润，现有上市公司在融资和规划方面具备优势 [15]

战略定位与核心逻辑 - 确立科技自立与文化自信为“十五五”时期发展路径，系统回应在风高浪急国际环境中夯实发展根基的课题[2] - 发展进入战略机遇与风险挑战并存、不确定难预料因素增多的新时期[4] - “十五五”时期是国际地位竞争关键节点，外部环境从“顺势而为”战略机遇期演进为“逆势而上”战略竞争期[5] 经济发展与产业战略 - 重申“以经济建设为中心”，强调“质的有效提升和量的合理增长”，预计“十五五”规划将对经济增速提出明确要求[6][7] - 将加快建设“制造强国”置于现代化产业体系建设首位，推动产业生态向智能化、绿色化、融合化协同演进[8] - 完善内需主导型增长体系，把扩大内需作为调结构、稳增长的战略基点[11] 科技创新与安全保障 - “高水平科技自立自强”从“发展选项”升级为“生存必需”，外部压力可转化为国内市场需求[9] - 构建覆盖政治、经济、科技、数据、意识形态等各领域的全方位安全防护网络[15] - 国防建设被提到前所未有的战略高度，着眼于打造与大国地位相称的现代化武装力量[15] 文化、民生与绿色发展 - 以信息技术赋能文化创新，发展“中国文化+数字技术”模式，培育万亿级文化消费市场[12] - 民生建设从追求“人口红利”转向经营“人才红利”，构建全生命周期公共服务体系以降低家庭成本[13] - 坚定绿色发展定力，中国新能源产业链技术成本优势明显，开辟数十万亿级蓝海市场[14]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][6][7][8][9][10][11][12][13] 报告核心观点 - 2025年国庆中秋假期旅游出行热情高涨，全社会跨区域人员流动量创历史新高，出境游增长态势良好 [1][12] - 旅游市场呈现“量增价减”特征，旅游消费增速平缓，日均客单消费同比下滑，但市场仍呈现较强韧性 [1][12] - 国庆假期作为全年最长的法定节假日之一，是旅游企业业绩增长的核心支柱，部分企业单季度营收可占全年30%以上 [3] 出游概况 - 全国国内出游人次为8.88亿人次，较2024年国庆假日7天增加1.23亿人次 [4] - 全社会跨区域人员流动量达24.32亿人次，创历史新高，日均3.04亿人次，同比增长6.2%，较2019年同期增长30.8% [4] - 铁路客运量预计为1.54亿人次，同比增长2.6%，累计公路人员流动量预计为22.48亿人次，同比增长6.5% [6] - “95后”人群预订人次占比接近四分之一，“05后”人群预订人次同比增长超60%，增速最快，年轻一代成为游客主力军 [7] - 全国出入境人员1634.3万人次，较去年同期提升11.5%，内地居民出入境916.5万人次，同比增长9.6%，外国人出入境143.4万人次，增幅为21.6% [8] - 国际航线日均航班数恢复至2019年同期的92.9%，日本、泰国等东南亚及东亚国家为中国游客首选，机票预订占比分别为38.8%和36.6% [8] - 出境游呈现“长线化、小众化”趋势，埃及、肯尼亚、坦桑尼亚、沙特阿拉伯等中东、非洲国家热度及增速领跑全球 [8] 景区及消费 - 国内传统热门城市旅游市场依旧坚挺，上海、北京、杭州、广州、成都等稳居热门城市榜单前列 [9] - 核心景区热度不减，长白山景区接待游客22.17万人次，同比增长6.71%，九寨沟景区接待游客30.57万人次，同比增长24.39%，黄山风景区接待游客22.9万人次，按日均可比口径增长11.41% [9] - 红色旅游热度攀升，百团大战纪念馆国庆前七天日均游客约1万人，是去年的3倍以上，花江峡谷大桥通车带动周边红色文化遗址热度暴涨超1000% [9][10] - 国内出游总消费突破8090亿元，较2024年国庆假日7天增加1081.89亿元，每人次旅游支出911元，超过2019年同期水平但略逊于2023年同期 [11] - 日均旅游收入同比增长1.0%，日均客单价同比下降13.0% [11] - 离岛免税销售金额9.44亿元，购物人数12.29万人次，人均购物金额7685元，同比分别增长13.6%、3.2%、10% [11]

政策背景与核心主线 - 政策以“规模化”为主线，“市场化”为路径，“安全化”为底线，为新型储能产业提供未来三年清晰路线图 [2] - 政策背景是新能源装机快速增长，2024年底已占全国发电装机容量的42%，但其间歇性和波动性导致电网调峰压力大，弃风弃光现象存在，亟需大规模储能 [4] - 政策驱动模式由“补贴+强制”全面转向“市场+容量+场景”驱动 [4] 规模化发展目标与现状 - 总体目标是到2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦（180GW）以上，即2025-2027年每年新增装机约35GW [6] - 截至2024年底，全国新型储能规模为74GW/168GWh，约占全球新型储能装机的40%以上；截至2025年6月底，规模增长至95GW/222GWh，半年新增装机增幅近30% [5] - 明确的装机目标和市场预期将带来大量订单，利好宁德时代、比亚迪、阳光电源等头部电池和变流器（PCS）企业 [6] 技术路径与应用场景 - 鼓励多元技术路径发展，具备核心技术优势的液流电池、压缩空气储能等长时储能技术公司将获得发展机遇 [6] - 储能发展路径将强化多元技术示范，加快推进“构网型”储能建设，大力发展独立储能 [7] - 推动应用模式创新，包括新能源大基地电站与配建新型储能联合运行、绿电直连、虚拟电厂、车网互动等 [7] - 提出利用退役火电厂场地和送出路线规划建设新型储能，盘活存量资源 [7] 市场机制与标准建设 - 加快完善新型储能标准体系，加强关键领域标准制修订，持续推进国际标准化工作 [8] - 鼓励新型储能全面参与电能量市场、辅助服务市场，加快新型储能价格机制建设 [8] - 强化市场机制，储能可作为独立主体参与中长期、现货、辅助服务、容量补偿等市场，推动“按效果付费”的容量电价试点 [8] - 推动商业模式创新，如共享储能，使运营商可通过峰谷价差、服务补偿等获取收益 [9] 行业影响与竞争格局 - 政策强调技术先进性和安全性，行业标准和准入门槛将随之提高，缺乏核心技术和规模优势的企业将面临被淘汰风险 [10] - 未来储能市场竞争将是技术、安全、运维服务等综合实力的比拼，产品质量不过关、存在安全隐患的低价竞争者将被市场清退 [10] - 政策为能源管理软件平台、智能运维、消防系统等数字化与安全服务商带来新的市场机会 [10] - 海外市场需求增长显著，2025年1-8月中国储能企业在海外市场新获订单超过250个，总规模达188GWh，同比增长183%，市场区域多元化 [6]