报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普引发中东冲突升级担忧，金价先下后上但依旧收跌，沪金溢价收敛至0元/克；银价再现短线拉升，沪银溢价收敛至380元/千克左右，地缘局势紧张但此次事件金银表现有限 [4][6] - 黄金基本面中性，基差显示现货贴水期货，库存不变偏空，盘面和主力持仓偏多；白银基本面中性，基差显示现货贴水期货，库存增加，盘面和主力持仓偏多 [4][5][6] - 黄金和白银受全球动荡、美国滞涨预期升温、俄乌和中东局势紧张、关税担忧等因素利多，但也面临特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束等风险 [10][13][14] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金方面，特朗普引发中东冲突升级担忧，美国三大股指和欧洲三大股指全线收跌，美元指数涨0.69%报98.8，美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌6.92个基点报4.377%，COMEX黄金期货跌0.32%报3406.50美元/盎司 [4] - 白银方面，特朗普引发中东冲突升级担忧，银价再现短线拉升，美国三大股指和欧洲三大股指全线收跌，美元指数涨0.69%报98.8，美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌6.92个基点报4.377%，COMEX白银期货涨2.01%报37.18美元/盎司 [6] 每日提示 - 今日关注2025陆家嘴论坛、美联储利率决议，美国5月新屋开工和营建许可、英国5月CPI、欧央行官员密集讲话 [4] 今日关注 - 07:50关注日本5月进出口和商品贸易帐；时间待定关注2025数据智能大会和2025陆家嘴论坛；14:00关注英国5月CPI；15:30 - 23:00多位欧洲央行执委和管委讲话；20:30关注美国5月新屋开工和营建许可、6月14日当周首次申请失业救济人数；21:00欧洲央行执委兼意大利央行行长Panetta讲话；次日02:00关注美联储发布FOMC利率决议声明和季度性的经济预期概要；次日02:30关注美联储主席鲍威尔举行例行新闻发布会；次日04:00关注美国4月国际资本净流入 [15] 基本面数据 - 黄金期货785.08，现货781.69，基差-3.39，现货贴水期货；黄金期货仓单18177千克，不变 [5] - 白银期货8864，现货8833，基差-31，现货贴水期货；沪银期货仓单1215096千克，日环比增加20165千克 [6] 持仓数据 - 黄金主力净持仓多，主力多增；沪金前二十持仓中，2025年6月17日多单量210,552较前一日减少3,728（-1.74%），空单量69,328较前一日减少2,396（-3.34%），净持仓141,224较前一日减少1,332（-0.93%） [5][29] - 白银主力净持仓多，主力多增；沪银前二十持仓中，2025年6月17日多单量442,781较前一日增加14,179（3.31%），空单量342,218较前一日增加1,599（0.47%），净持仓100,563较前一日增加12,580（14.30%） [6][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期国内甲醇市场或差异化调整，中东局势动荡需关注对商品期货影响；预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509在2380 - 2500区间震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2509基本面，港口价格维持坚挺涨幅有限，受船龄限制政策、中美贸易及地缘政治因素影响期现货价格上行，基差走强，但价格上涨后现货商谈趋于谨慎；内地周初西北CTO工厂外采及价格处于底部投机需求增加，产区工厂去库存加快，港口走强提振心态，但传统下游需求步入淡季且国内开工高位，供需支撑不足，买方对高价接货谨慎 [5] - 甲醇2509基差，江苏甲醇现货价2610元/吨，09合约基差155，现货升水期货 [5] - 甲醇2509库存，截至2025年6月12日，华东、华南港口社会库存总量51.40万吨，较上周期累库5.56万吨，沿海可流通货源提升1.16万吨至26.84万吨 [5] - 甲醇2509盘面，20日线向上，价格在均线上方 [5] - 甲醇2509主力持仓，主力持仓净空，空增 [5] 多空关注 - 利多因素，部分装置停车如榆林凯越、新疆新业等；伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位；荆门60万吨/年醋酸装置5月16日出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划；西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素，前期停车装置恢复如内蒙古东华等；下半月港口预计到船集中；甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌；煤制甲醇有利润空间，积极出货；产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场，环渤海动力煤663元/吨持平，CFR中国主港282美元/吨较前期跌5美元/吨，进口成本2498元/吨较前期跌44元/吨，CFR东南亚326美元/吨持平，江苏2615元/吨较前期涨30元/吨，鲁南2155元/吨持平，河北2200元/吨较前期涨70元/吨，内蒙古1990元/吨较前期跌3元/吨，福建2605元/吨较前期涨40元/吨 [8] - 期货市场，期货收盘价2455元/吨较前期跌9元/吨，注册仓单9759张持平，有效预报150张较前期减1000张 [8] - 价差结构，基差160元/吨较前期涨39元/吨，进口价差43元/吨较前期跌35元/吨，江苏 - 鲁南460元/吨较前期涨30元/吨，江苏 - 河北415元/吨较前期跌40元/吨，江苏 - 内蒙古625元/吨较前期涨33元/吨，中国 - 东南亚 -44元/吨较前期跌5元/吨 [8] - 开工率，华东80.65%持平，山东68.71%较前期降2.39%，西南44.06%较前期降1.22%，西北81.54%较前期降3.55%，全国加权平均74.90%较前期降3.81% [8] - 库存情况，华东港口33.63万吨较前期增4.37万吨，华南港口17.77万吨较前期增1.19万吨 [8] - 国内甲醇现货价格，江苏周涨幅10.43%，鲁南周涨幅0%，河北周涨幅4.51%，内蒙古周涨幅4.87%，福建周涨幅9.22% [9] - 甲醇基差，江苏现货周涨幅10.43%，期货周涨幅7.58%，基差从86涨至160 [11] - 甲醇各工艺生产利润，煤制周涨幅99，天然气利润 -195元/吨持平，焦炉气周涨幅326 [19] - 国内甲醇企业负荷，全国本周74.90%较上周降3.81%，西北本周81.54%较上周降3.55% [20] - 外盘甲醇价格和价差，CFR中国周涨幅5.22%，CFR东南亚周涨幅0.93%，价差周变化11 [23] - 甲醇进口价差，现货周涨幅9.78%，进口成本周涨幅4.91%，进口价差从 -13涨至117 [26] - 甲醇传统下游产品价格，甲醛周涨幅0%，二甲醚周涨幅0.50%，醋酸周涨幅1.94% [29] - 甲醛生产利润和负荷，现货持平，生产成本周涨幅3.53%，利润从 -127降至 -169，负荷本周25.42%较上周涨0.90% [32] - 二甲醚生产利润和负荷，现货周涨幅0.50%，生产成本周涨幅4.10%，利润从721降至606，负荷本周8.88%较上周涨0.82% [35] - 醋酸生产利润和负荷，现货周涨幅1.94%，生产成本周涨幅5.43%，利润从73降至 -13，负荷本周82.42%较上周涨1.94% [38] - MTO生产利润和负荷，现货持平，生产成本周涨幅9.21%，利润从 -878降至 -1668，负荷本周79.84%较上周涨0.15% [43] - 甲醇港口库存，华东本周33.63万吨较上周增4.37万吨，华南本周17.77万吨较上周增1.19万吨 [45] - 甲醇仓单和有效预报，仓单9759张较上周增加，有效预报150张较上周大幅减少 [50] - 甲醇平衡表，展示了2022年11月 - 2024年10月甲醇的总产量、各工艺产量、总需求、各需求分项、净进口、库存、供需差等数据 [52] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况，涉及西北、华北、华东、西南、东北等地区多家企业，部分装置停车检修、限气停车、故障临停、降负、恢复等不同状态 [53] - 国外甲醇装置运行情况，伊朗、沙特、马来西亚、卡塔尔等国家和地区的部分企业装置运行正常、开工一般、恢复中、检修等不同状态 [54] - 烯烃配套甲醇装置运行情况，涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业，部分装置停车检修、运行平稳、负荷一般、有投产计划等不同状态 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供给端产量和进口量预计增加，需求端预计下月强化、库存或去化，成本端部分成本减少，供需格局转向供给主导，碳酸锂2509在59200 - 60520区间震荡，产能错配致供强需弱，下行态势难改 [8][9][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 上周碳酸锂产量18127吨，环比增3.75%，高于历史同期；磷酸铁锂样本企业库存86102吨，环比增3.99%，三元材料样本企业库存14857吨，环比减2.28% [8] - 2025年5月碳酸锂产量72080实物吨，预测下月78875吨，环比增9.43%；5月进口量23000实物吨，预测下月24000吨，环比增4.35%；预计下月需求强化，库存或去化；6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期 [9] - 成本端，外购锂辉石精矿成本60383元/吨，日环比减0.25%，生产所得 -775元/吨；外购锂云母成本65237元/吨，日环比持平，生产所得 -7125元/吨；回收端生产成本普遍大于矿石端，生产所得为负；盐湖端季度现金生产成本31868元/吨，盈利空间高 [9] - 06月17日，电池级碳酸锂现货价60450元/吨，09合约基差590元/吨，现货升水期货 [9] - 冶炼厂库存57653吨，环比增0.94%；下游库存40686吨，环比减0.94%；其他库存35210吨，环比增2.83%；总体库存133549吨，环比增0.84%，均高于历史同期 [9] - 盘面MA20向下，09合约期价收于MA20下方 [9] - 主力持仓净空，空增 [9] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑 [10] - 利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [11] 碳酸锂行情概览 - 锂辉石（6%）现622美元/吨，前值624美元/吨，跌 -2美元，跌幅 -0.32%；锂云母精矿（2% - 2.5%）现值1225元/吨，前值1225元/吨，无涨跌 [15] - 电池级碳酸锂现值60450元/吨，前值60500元/吨，跌 -50元，跌幅 -0.08%；工业级碳酸锂现值58850元/吨，前值58900元/吨，跌 -50元，跌幅 -0.08% [15] - 注册仓单31713手，前值32043手，跌 -330手，跌幅 -1.03% [15] 供需数据概览 - 供给侧周度开工率62.7%，前值62.5%，涨0.2%；日度锂辉石生产成本60383元/吨，前值60536元/吨，跌 -153元，跌幅 -0.25% [19] - 需求端磷酸铁月度产量225200吨，前值220100吨，涨5100吨，涨幅2.32%；磷酸铁锂月度出口1151711千克，前值1367785千克，跌 -216074千克，跌幅 -15.80% [19] 库存 - 碳酸锂仓单数量有变化，周度库存中冶炼厂、下游、其他及总计库存有不同幅度增减 [54] - 氢氧化锂月度库存按来源分为下游、冶炼厂及总计库存 [54] 需求-锂电池 - 电池价格走势有波动，月度电芯产量、出货量、出口量等有变化，电芯成本也有不同表现 [58] - 锂电池电芯库存按动力三元、动力磷酸铁锂、储能电池分类展示 [60] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格有不同类型均价，成本利润、加工费、产能利用率、产能、月度产量等有相关数据 [63] - 三元前驱体月度供需平衡表展示了出口、需求、进口、产量、平衡等数据 [66] 需求-三元材料 - 三元材料价格有不同类型均价，成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、出口量、进口量、周度库存等有相关数据 [71][73] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率等有相关数据 [75] - 磷酸铁月度产量、磷酸铁锂月度产量、出口量、周度库存等有相关数据 [78] 需求-新能源车 - 新能源车产量按插电混动、纯电、新能源车分类展示，出口量、销量、销售渗透率等有相关数据 [83][84] - 乘联会混动、纯电零售批发比，月度经销商库存预警指数、库存指数等有相关数据 [87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2509预期在3040至3100区间震荡，受美豆带动、技术性买盘支撑，但6月进口大豆到港增多和现货价格弱势压制反弹高度，短期回归区间震荡格局 [8] - 豆一A2509预期在4200至4300区间震荡，美豆走势带动和国产大豆性价比优势支撑价格，但进口大豆到港量进入高峰和国产大豆增产预期压制反弹 [10] 各目录总结 每日提示 - 豆粕观点和策略：基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比增加同比减少偏多，价格在20日均线上方且向上偏多，主力多单增加资金流入偏多，短期或回归区间震荡 [8] - 大豆观点和策略：基本面中性，基差贴水期货偏空，库存环比减少同比增加偏空，价格在20日均线上方且向上偏多，主力空单减少资金流入偏空，受多因素影响反弹高度受限 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判达成短期协议利多美豆，但美豆种植天气好，美盘冲高回落，未来等待进一步指引 [12] - 国内进口大豆到港量5月进入高位，大豆库存低位回升，豆粕库存维持低位，豆类呈强现实弱预期格局 [12] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求五一后转淡，供应偏紧支撑价格，短期进入震荡偏弱格局 [12] - 国内油厂豆粕库存维持低位，现货价格偏强，受天气炒作和关税战变数影响，短期维持震荡 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素：进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存维持低位、美国大豆产区天气仍有变数 [13] - 豆粕利空因素：6月进口大豆到港总量回升至高位、巴西大豆收割结束南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素：进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期支撑价格 [14] - 大豆利空因素：巴西大豆丰产预期持续、新季国产大豆增产压制价格 [14] 基本面数据 - 豆粕和菜粕成交均价及成交量：展示了6月6 - 17日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差 [15] - 大豆、粕类期货及现货价格：展示了6月9 - 17日大豆期货主力、豆粕期货、豆类现货价格 [17] - 大豆和粕类仓单统计：展示了6月4 - 17日豆一、豆二、豆粕仓单数量及较上日变化 [19] - 全球大豆供需平衡表：展示了2015 - 2024年全球大豆收获面积、期初库存、产量等数据 [30] - 国内大豆供需平衡表：展示了2015 - 2024年国内大豆收获面积、期初库存、产量等数据 [31] 持仓数据 未提及相关持仓数据的具体总结内容

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-06-18 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2509：2640至2700区间震荡 1.基本面：菜粕震荡回升，需求表现良好和技术性震荡整理，菜粕油厂开机处于低位，菜粕 库存维持低位支撑盘面。菜粕现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库 存短期无压力，盘面短期震荡偏强。中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕， 但未对油菜籽进口加征关税，利多程度也或有限。中性 2.基差：现货2600，基差-82，贴水期货。偏空 3.库存：菜粕库存1.55万吨，上周1.9万吨，周环比减少18.42%，去年同期2.6万吨，同比减 少40.38%。偏 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2025年6月18日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2025年5月PVC产量为201.9692万吨，环比增加3.31%；本周样本 企业产能利用率为79.25%，环比减少0.02个百分点；电石法企业产量34.908万吨，环比减少 0.44%,乙烯法企业产量11.692万吨，环比减少5.15%；本周供给压力有所减少；下周预计检 修有所减少，预计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为45.8%，环比减少0.47个百分点，低于历史平均水平；下游型 材开工率为37.55%，环比减少0.5个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为 42.94%，环比减少1.44个百分点，低于历史平均水平；下游薄 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅基本面偏多，2509合约预计在7270 - 7450区间震荡，供给端排产增加，需求复苏抬头，成本支撑上升[6] - 多晶硅基本面偏空，2508合约预计在33585 - 34435区间震荡，供给端排产持续增加，需求端后续或乏力，成本支撑持稳[8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量7.9万吨，环比增2.60%，排产增加处于历史平均水平附近[6] - 需求端上周需求8.2万吨，环比增20.59%，多晶硅、有机硅、铝合金锭库存均处高位，有机硅盈利，再生铝开工率低[6] - 成本端新疆样本通氧553生产亏损4071元/吨，丰水期成本支撑走弱[6] - 基差方面，6月17日华东不通氧现货价8100元/吨，09合约基差740元/吨，现货升水期货，偏多[6] - 库存方面，社会库存57.2万吨，环比减2.55%，样本企业库存235700吨，环比减1.33%，主要港口库存13.3万吨，环比减1.48%，偏空[6] - 盘面MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空[6] - 主力持仓净空，空增，偏空[6] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量23800吨，环比增8.18%，6月排产9.88万吨，较上月环比增2.80%[8] - 需求端上周硅片产量13.1GW，环比增0.46%，库存19.34万吨，环比减3.39%，6月排产55.97GW，较上月环比减3.59%；电池片和组件生产有不同变化，组件生产盈利[8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本34730元/吨，生产利润770元/吨[8] - 基差方面，6月17日N型多晶硅料35500元/吨，08合约基差2795元/吨，现货升水期货，偏多[8] - 库存方面，周度库存27.5万吨，环比增2.23%，处于历史同期高位，中性[8] - 盘面MA20向下，08合约期价收于MA20下方，偏空[8] - 主力持仓净多，多减，偏多[8] 工业硅行情概览 - 展示了工业硅各合约期货收盘价、现货价、库存、产量、成本、利润、开工率等数据及涨跌情况[14] 多晶硅行情概览 - 展示了多晶硅各合约期货收盘价、硅片、电池片、组件相关价格、产量、库存等数据及涨跌情况[16] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 呈现工业硅基差和421 - 553价差走势[18] 工业硅库存 - 展示交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量走势[21] 工业硅产量和产能利用率走势 - 呈现SMM样本企业周度产量、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势[23][24][25] 工业硅成分成本走势 - 展示主产区电价、主产地硅石价格、石墨电极价格、部分还原剂价格走势[28] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 呈现四川、云南421及新疆通氧553成本利润走势[30] 工业硅周度供需平衡表 - 展示工业硅周度供需平衡情况[32] 工业硅月度供需平衡表 - 展示工业硅月度供需平衡情况，包括产量、进口、出口、消费等数据[35] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 呈现DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本、有机硅DMC周度产量、DMC价格走势[38] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示107胶、硅油、生胶、D4均价走势[40] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 呈现DMC月度出口量、进口量及库存走势[43] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示废铝回收量、社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格、进口ADC12成本利润走势[46] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 呈现原铝系铝合金锭、再生铝合金锭月度产量、原生及再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存走势[49] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示汽车月度产量、销量及铝合金轮毂出口走势[50] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 呈现多晶硅行业成本、价格、库存、月产量、月度开工率、月度需求走势[56] 工业硅下游 - 多晶硅 - 供需平衡表 - 展示多晶硅月度供需平衡情况，包括供应、进口、出口、消费等数据[59] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 呈现硅片价格、周度产量、周度库存、月度需求量、净出口走势[62] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 呈现单晶P/N型电池片价格、电池片排产及实际产量、光伏电池外销厂周度库存、开工率、出口走势[65] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 呈现组件价格、国内及欧洲光伏组件库存、组件月度产量、出口走势[68] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示光伏镀膜价格、光伏胶膜进出口、光伏玻璃月度产量及出口、高纯石英砂价格、焊带月度进出口走势[71] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 呈现210mm双面双玻组件硅料、硅片、电池片、组件成本利润走势[73] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示全国新增发电装机容量、发电构成及总量、光伏电站新增并网容量、分布式光伏电站新增并网容量、太阳能月度发电量走势[75]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-6-18 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，5月官方PMI为 49.5%，较4月回升0.5，财新PMI48.3，较4月下降2.1， 为去年10月以来首次收缩。以色列袭击伊朗引发中东地缘动荡，原油短期走强，成本端利好。供 需端，农膜淡季，包装膜需求转淡，下游观望情绪加重，新产能投产压力仍存。当前LL交割品现 货价7360（+0），基本面整体中性； • 2. 基差： LLDPE 2509合约基差43，升贴水比例0.6%，偏多； • 3. 库存：PE综合库存56.9万吨（-0.7），中性； • 4. 盘面： LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； • 5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空， ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 沪锌期货早报-2025年6月18日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号： Z0013626 联系方式：0575-85225791 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 6月17日期货交易所锌期货行情 | 交割月份 | 前給菓 | 今开盘 | 覆高价 | 服低价 | 收盘价 | 结算参考价 | 涨跌1 | 涨跌2 | 成交手 | 成交额 | 持合手/变化 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 商品名称:锌 | | | | | | | | | | | | | | 2507 | 21800 | 21955 | 21985 | 21760 | 21905 | 21875 | 505 | 75 | 124389 | 1360772.59 | 105668 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，炼厂近期排产增产提升供应压力，旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3614 - 3674区间震荡 [8][10] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%；本周产能利用率32.8979%，环比增0.599个百分点，样本企业出货27.2万吨，环比减7.98%，产量54.9万吨，环比增1.86%，装置检修量预估70.8万吨，环比减4.06%，炼厂增产提升供应压力，下周或减少供给压力 [8] - 需求端：重交沥青开工率31.5%，环比增0.01个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率14.7825%，环比增2.45个百分点；道路改性沥青开工率25.6%，环比持平；防水卷材开工率32%，环比减2.50个百分点，总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端：日度加工沥青利润 -602.45元/吨，环比减9.00%，周度山东地炼延迟焦化利润711.6571元/吨，环比增5.92%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差增加，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 基差：6月17日，山东现货价3800元/吨，09合约基差为156元/吨，现货升水期货 [11] - 库存：社会库存135.3万吨，环比增0.15%，厂内库存79.2万吨，环比减0.62%，港口稀释沥青库存35万吨，环比减10.25% [11] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [11] - 主力持仓：主力持仓净多，多增 [11] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各合约行情指标，包括价格、周度库存、周度开工率、产量、检修量等数据及涨跌情况 [18] 沥青期货行情 - 基差走势：展示了沥青山东基差和华东基差走势 [20] - 价差分析：包括主力合约价差（1 - 6、6 - 12反套）、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势 [23][26][29][33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示了华东、山东重交沥青走势 [37] 沥青基本面分析 - 利润分析：包括沥青利润和焦化沥青利润价差走势 [40][43] - 供给端：涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等情况 [46][48][51][55][58][61][64] - 库存：包括交易所仓单、社会库存、厂内库存、厂内库存存货比 [67][71][74] - 进出口情况：展示了沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [77][80] - 需求端：包括石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设、机械需求等）、沥青开工率（重交、按用途分等）、下游开工情况 [83][86][89][93][98][101][104] - 供需平衡表：展示了2024年6月 - 2025年6月沥青月度供需平衡数据，包括产量、进出口量、库存、下游需求等 [109][110]