报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周硅锰成本端表现坚挺，供应端南北方观望情绪浓，需求端钢厂11月中下旬集中检修或使硅锰需求下降，市场呈偏弱震荡格局，11月应关注钢厂减产对硅锰需求的影响 [2] - 预计短期内市场将延续震荡运行态势 [2] 各目录总结 锰硅供应 - 产能：展示中国硅锰企业产能月度数据 [6][7] - 产量（年度）：展示广西、贵州、内蒙古、宁夏、云南等地区及中国硅锰年产量数据 [8][9] - 产量（周度、月度、开工率）：展示中国硅锰周度、月度产量及中国硅锰企业周度开工率数据 [10][11] - 产量（地区产量）：展示内蒙古、宁夏、贵州月度产量及内蒙古、宁夏、贵州、广西日均产量数据 [12][13] 锰硅需求 - 钢招采购价格：展示宝钢股份、宝武鄂钢等企业硅锰采购价格月度数据 [15][16] - 日均铁水和盈利：展示247家钢铁企业铁水日均产量及盈利率周度数据 [17][18] 锰硅进出口 - 展示中国硅锰铁进出口数量月度数据 [19][20] 锰硅库存 - 展示63家样本企业库存周度数据及中国、北方大区、华东地区库存平均可用天数月度数据 [21][22] 锰硅成本 - 锰矿（进口量）：展示锰矿进口数量合计及加蓬、澳大利亚等产地进口数量月度数据 [23][24] - 锰矿（港口库存、可用天数）：展示中国、钦州港、天津港锰矿港口库存周度数据及中国库存平均可用天数周度数据 [25][26] - 锰矿（高品矿港口库存）：展示澳大利亚、加蓬、巴西产锰矿在钦州港、天津港的港口库存周度数据 [27][28] - 锰矿（天津港锰矿价格）：展示南非半碳酸锰块、澳大利亚产锰矿、加蓬产锰块在天津港的汇总价格日度数据 [29] - 地区：展示内蒙古、北方大区、宁夏、南方大区、广西硅锰成本日度数据 [30][31] 锰硅利润 - 地区：展示北方大区、南方大区、内蒙古、宁夏、广西硅锰利润日度数据 [32][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆受中美贸易谈判初步协议影响震荡回升，但美国大豆丰产压制其上涨高度，未来走势受南美大豆种植天气和中美贸易协议后续执行影响[10][11][56] - 国内豆粕短期偏强震荡、中期维持区间震荡，受美豆走势、进口大豆到港量、需求淡旺季等因素影响[10][13][56] - 国内大豆短期回归区间震荡，受中美贸易协议、国产大豆增产预期和进口大豆到港情况交互影响[11][67] - 国内生猪价格探底回升，预计维持区间震荡格局，供应减少盖过需求减少支撑价格[56] 根据相关目录分别进行总结 每周提示 未提及 近期要闻 - 中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆，美盘短期千点关口上方震荡偏强，国内豆粕短期偏强震荡、中期回归区间震荡[13] - 国内进口大豆到港量11月高位回落，油厂豆粕库存11月维持高位，年底进口大豆到港增多，但豆粕需求处于淡季[13] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求11月偏淡压制价格，进口大豆成本年底上升[13] - 豆粕未来等待美国大豆产量明确、南美大豆种植天气以及中美贸易谈判后续指引[13] 多空关注 豆粕 - 利多：中美贸易谈判初步协议短期利多美豆；国内油厂豆粕库存尚无压力；美国和南美大豆产区天气有变数[14] - 利空：国内进口大豆到港总量11月维持偏高位；巴西大豆开始种植，正常情况下南美大豆维持丰产预期[15] 大豆 - 利多：进口大豆成本上升支撑国内大豆盘面；国产大豆需求回升预期支撑价格[16] - 利空：中美贸易谈判达成初步协议，中国开始采购美国大豆；新季国产大豆增产压制豆类价格[16] 基本面数据 全球大豆供需平衡表 - 从2015 - 2024年，全球大豆收获面积、产量、总供给、期末库存和库存消费比整体呈上升趋势[21] 国内大豆供需平衡表 - 2015 - 2024年，国内大豆收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有一定波动[36] 进口大豆到港量 - 11月进口大豆到港量高位回落，同比整体有所增长[37] 油厂情况 - 油厂大豆库存高位回落，豆粕库存回升至高位；油厂大豆入榨量高位回落，9月豆粕产量同比增加；油厂未执行合同小幅波动，正处淡季备货需求减少[38][39][41] 生猪养殖情况 - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平、环比小幅回落；生猪价格近期止跌回升，仔猪价格维持弱势；国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升；生猪养殖利润近期改善[47][49][51][53] 持仓数据 未提及 基本面影响因素概览 |项目|概况|驱动|下周预期| | ---- | ---- | ---- | ---- | |天气|美国大豆部分产区天气短期正常|中性|美国大豆产区天气短期良好，中性或偏空[9]| |进口成本|美豆偏强震荡，中美关税谈判达成初步协议|偏多|进口成本预计震荡偏强，中性或偏多[9]| |油厂压榨|豆粕需求短期转淡，油厂压榨量高位回落|偏多|需求短期偏弱，油厂开机预计维持低位，偏多[9]| |成交|下游远期备货积极性转淡|偏空|市场成交预期偏少，中性或偏空[9]| |油厂库存|油厂豆粕库存高位回落|偏多|上游开机回落至低位，油厂库存预计继续回落，偏多[9]| 粕类市场结构 - 豆粕期货冲高回落，现货相对平稳，现货贴水小幅波动[58] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差小幅波动[60] 技术面分析 大豆 - 期货冲高回落，受美豆走势和国产大豆现货稳定交互影响[66] - KDJ指标高位震荡，MACD高位震荡，红色能量收窄，短期进入技术性震荡整理阶段，维持区间震荡格局[66] 豆粕 - 期货冲高回落，受美豆上涨、中美贸易协议和国内需求转淡交互影响[69] - KDJ指标高位震荡，MACD震荡回升，红色能量收窄，短期进入技术性反弹阶段，维持区间震荡[69] 下周关注点 - 最重要：美国大豆产区收割天气；中美贸易协议执行后续；中国进口大豆到港及开机情况[72][73] - 次重要：国内豆粕需求情况；国内油厂库存和下游采购情况[74] - 再次重要：宏观和俄乌、巴以冲突等[74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周原油震荡略微走低，纽约商品交易所主力轻质原油期货价格周跌1.71%，伦敦布伦特原油主力期货价格周跌1.36%，中国上海原油期货周涨0.20% [5] - 受供应过剩预期影响，原油价格在亚洲早盘走低，2026年初油市可能供过于求，需求信号混杂 [6] - 美国贸易谈判变数和石油消费淡季使油市整体利空，沙特下调12月销往亚洲的主要原油价格，短期油价低位震荡运行，短线445 - 470区间操作，长线观望 [8] 根据相关目录分别进行总结 回顾 - 上周原油价格表现为纽约商品交易所主力轻质原油期货价格收于每桶59.84美元，周跌1.71%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶63.70美元，周跌1.36%；中国上海原油期货收于每桶459.6元，周涨0.20% [5] - OPEC+延续增产13.8万桶/日至12月，暂停明年一季度增产缓和供应担忧，OPEC10月产量上升但增速减缓 [5] - API与EIA原油库存数据累库、美国政府停摆、美联储政策分歧、美元走强等因素影响，油价后半周震荡运行 [5] - 11月4日当周布伦特原油期货投机性净多头头寸减少19336张合约至152231张合约，9月23日当周投机者所持WTI原油净多头头寸增加4249张合约至102958张合约 [5] - 特朗普表示愿就解除对伊朗制裁进行探讨，但伊朗最高领袖态度强硬，此前美伊核谈判因铀浓缩问题存在障碍 [6] 相关资讯 - 市场对特朗普政府在《国际紧急经济权力法》关税案中获胜预期降温，若法院推翻“对等关税”，市场或有通胀预期下降、股市上涨、特定新兴市场货币走强等反应，但政府可能有其他法律途径重新施加关税 [6] 展望 - 美国贸易谈判变数和石油消费淡季使油市整体利空，沙特下调12月销往亚洲的主要原油价格，短期油价低位震荡运行，操作上短线445 - 470区间操作，长线观望 [8] 基本面数据 - 现货周度价格方面，英国布伦特Dtd、西德克萨斯中级轻质原油等品种价格均有下跌，涨跌幅在 -0.31%至 -1.26%之间 [10] - 库欣库存和EIA库存有不同的增减变化，如8月15日库欣库存为2347万桶，增减41.9万桶；8月29日EIA库存为42070.7万桶，增减241.5万桶 [12][13] 持仓数据 - CFTC基金净多持仓和ICE基金净多持仓在不同时间有不同的增减变化，如8月12日CFTC基金净多持仓为116742，增减 -25087；9月2日ICE基金净多持仓为251054，增减44511 [20][21]

1. 报告行业投资评级 - 未提及相关内容 2. 报告的核心观点 - 本周01合约为下跌态势，周一开盘价4696元/吨，周五收盘价4611元/吨，周跌幅1.81% [5] - 预计下周需求或持续低迷，检修有所减少，排产少量增加，盘面或将偏空震荡调整 [6] 3. 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 - 供给端：2025年10月PVC产量212.812万吨，环比增加4.70%；本周样本企业产能利用率80.75%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量34.535万吨，环比增加4.89%，乙烯法企业产量14.677万吨，环比减少0.63%；下周预计检修减少，排产少量增加 [5] - 需求端：下游整体开工率49.6%，环比减少0.93个百分点，高于历史平均水平；部分下游开工率有不同变化；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [5] - 成本端：电石法利润为 -769.4元/吨，亏损环比增加0.80%；乙烯法利润为 -465.05元/吨，亏损环比减少14.00%；双吨价差为2239.75元/吨，环比持平，排产或将承压 [6] - 库存：厂内库存33.4596万吨，环比减少0.99%，社会库存54.57万吨，环比增加0.20%，总体库存处于中性位置 [6] PVC期货行情 - 基差走势：展示了PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势 [10] - 主力合约走势：展示了成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价等数据及走势 [13] - 主力合约价差：展示了不同年份不同合约价差走势 [16] PVC基本面 - 电石法相关：包含兰炭、电石、液氯和原盐、烧碱等方面的价格、成本利润、开工率、产量、库存等数据及走势 [19][22][24][26] - PVC供给走势：展示了电石法和乙烯法产能利用率、生产毛利、日度产量、周度检修量等数据及走势 [31][33] - 需求走势：包含PVC贸易商销量、预售量、产销率、表观消费量、下游开工率等数据及走势，还涉及房地产相关数据和社融等宏观数据 [37][40][44][46] - 库存：展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据及走势 [48] - 乙烯法：展示了氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差和氯乙烯进口价差等数据及走势 [50] - 供需平衡表：展示了PVC月度进出口、产量、厂库、社库、需求等数据 [53] 技术面分析 - 本周主力01合约呈下跌态势，预计下周或将偏空震荡调整 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周玻璃期货窄幅震荡，主力合约FG2601收盘较前一周上涨0.74%报1091元/吨，现货河北沙河白玻大板报价较前一周上涨0.38%；供给方面，沙河“煤改气”使供应量下降有阶段性提振，但供给低位回升，需求方面终端地产复苏乏力，加工厂拿货积极性偏弱，刚需为主，库存虽较前一周减少4.03%但仍处同期历史偏高位置；综合来看玻璃基本面供稳需弱，短期预计震荡偏空运行为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 - 上周玻璃期货窄幅震荡，主力合约FG2601收盘较前一周涨0.74%报1091元/吨，现货河北沙河白玻大板报价较前一周涨0.38% [3] - 供给上沙河“煤改气”使供应量下降有阶段性提振，但全国浮法玻璃生产线在产222条，开工率75.92%，日熔量15.91万吨，供给低位回升 [3] - 需求上终端地产复苏乏力，加工厂拿货积极性或维持偏弱，刚需为主，截止11月6日全国浮法玻璃企业库存6313.6万重量箱，较前一周减少4.03%，库存处同期历史偏高位置 [3] - 玻璃基本面供稳需弱，短期预计震荡偏空运行为主 [3] 影响因素总结 - 利多因素为“反内卷”政策、环保政策影响下，浮法玻璃行业产能出清，沙河地区“煤改气”，行业冷修，产量损失 [4] - 利空主要逻辑为玻璃供给低位企稳回升，下游阶段性补库结束，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主 [4] 玻璃期、现货周度行情 | 周度 | 主力合约收盘价（元/吨） | 现货基准价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1083 | 1048 | -35 | | 现值 | 1091 | 1052 | -39 | | 涨跌幅 | 0.74% | 0.38% | 11.43% | [6] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1052元/吨，较前一周上涨0.38% [11] 基本面 成本、利润 未提及具体内容 供给 全国浮法玻璃生产线开工222条，开工率75.92%，产线开工数处于同期历史低位，日熔量15.91万吨，产能处于历史同期低位 [22][24] 需求 - 2025年8月浮法玻璃表观消费量为486.02万吨 [28] - 地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量处历史同期低位，深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [3][5] 库存 全国浮法玻璃企业库存6313.6万重量箱，较前一周减少4.03%，库存在5年均值上方运行 [42] 供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84% | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周纯碱期货窄幅震荡，主力合约SA2601收盘较前一周下跌1.22%报1210元/吨，现货河北沙河重碱低端价1155元/吨，较前一周下跌1.28% [3] - 供给方面个别企业设备问题短期减量，但整体产量波动不大，远兴能源二期预计年底前投产，整体供给充裕；需求端下游需求一般，资金压力大，按需为主，浮法玻璃和光伏日产量均下降；全国纯碱厂内库存171.42万吨，较前一周增加0.72%，处于历史同期高位；综合来看，纯碱基本面延续疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [3] - 利多因素为下游玻璃供给低位企稳回升，对纯碱需求有所增量；利空因素为23年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位，且重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱 [5][6] - 主要逻辑是纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [7] 各目录总结 纯碱期、现货周度行情 - 主力合约SA2601收盘价较前一周下跌1.22%报1210元/吨，河北沙河重质纯碱市场低端价较前一周下跌1.28%至1155元/吨，主力基差无变化 [3][8] 基本面——供给 - 重质纯碱华北氨碱法利润-103.50元/吨，华东联产法利润-212元/吨，处于历史低位 [17] - 纯碱周度行业开工率85.67%，周度产量74.68万吨，其中重质纯碱41.48万吨，产量处于历史高位，生产重质化率为55.54% [20][22][24] - 2023 - 2025年有多个纯碱新增产能项目，2023年新增产能640万吨，2024年新增180万吨，2025年计划新增750万吨，实际投产100万吨 [25] 基本面——需求 - 纯碱周度产销率为98.36% [28] - 全国浮法玻璃日熔量15.91万吨，开工率75.92% [31] 基本面——库存 - 全国纯碱厂内库存171.42万吨，较前一周增加0.72%，在5年均值上方运行 [38] 基本面——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差等数据及增速 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周镍价震荡偏弱运行，交投有所好转，产业链上镍矿价格坚挺，镍铁价格回落，不锈钢库存小幅回升，原生镍有新产能投产也有减产，短期产量或降但中长线供应强劲，海内外持续垒库，新能源汽车产销数据良好但总体提振有限，中长线过剩格局不变 [8] - 沪镍主力震荡偏弱运行，向下考验成本支撑，不锈钢主力在20均线上下宽幅震荡 [9][10] 各部分总结 观点和策略 - 沪镍观点为本周镍价震荡偏弱运行，交投好转，产业链上镍矿价格坚挺等，中长线过剩格局不变 [8] - 操作策略上沪镍主力震荡偏弱运行考验成本支撑，不锈钢主力20均线上下宽幅震荡 [9][10] 基本面分析 产业链周度价格变化 - 镍矿价格大多持平，硫酸镍电池级下跌0.70%，镍铁高镍铁下跌1.07%，电解镍上海电解镍等下跌，金川出厂价上涨0.16%，不锈钢304下跌1.19% [13][14] 镍矿市场状况分析 - 镍矿价格维稳，海运费持平，2025年10月30日中国14港镍矿库存总量减少，9月镍矿进口量环比减少同比增加，本周矿价平稳市场观望为主 [17] 电解镍市场状况分析 - 镍价震荡偏弱成交转好，国内外有新产能投产也有减产，中长线过剩矛盾突出，长期供需双增但过剩格局不变，新能源产业链镍需求增长放缓 [22][25][26] - 2025年10月中国精炼镍产量环比减少同比增加，1 - 10月累计产量同比增加，11月预估产量环比减少同比减少，9月进口量环比增加同比大增，出口量环比减少同比增加 [30][33] - 硫酸镍价格稳中有降，9月实物产量和金属产量环比增加，预计10月环比增1.41%，电池级报价下跌，电镀级持平 [36] - LME库存和沪镍库存增加 [38][39] 镍铁市场状况分析 - 镍铁价格回落，我的有色数据低镍铁持平高镍铁下跌，上海有色数据高镍铁下跌低镍铁上涨 [44][45] - 2025年9月中国镍生铁实际产量金属量环比和同比均下降，1 - 9月总金属产量同比减少，9月进口量环比和同比均增加，1 - 9月进口总量同比增加 [47][50] - 9月镍铁库存可流通折合1.99万镍吨，中高镍铁可流通折合1.97万镍吨 [53] 不锈钢市场状况分析 - 304不锈钢价格本周下跌，无锡、杭州、上海、佛山均有不同程度下跌 [58][60][61] - 9月份不锈钢粗钢产量342.67万吨，300系产量环比上涨1.43%，最新进口量12.03万吨，出口量41.85万吨 [63][66] - 11月7日无锡、佛山库存及全国库存情况，全国库存环比上升，300系库存环比下降 [69] 新能源汽车产销情况 - 9月新能源汽车产销同比分别增长23.7%和24.6%，1 - 9月同比分别增长35.2%和34.9% [74] - 9月我国动力和其他电池合计产量环比增长8.3%同比增长35.4%，1 - 9月累计产量同比增长51.4%，9月动力电池装车量环比增长21.6%同比增长39.5%，三元电池装车量同比增长5.2% [77] 技术分析 - 日K线价格向下承压下破12万一线，持仓增加主力空头发力，MACD绿柱发散向下趋势，KDJ进入超卖区或有反弹需求，综合震荡偏弱运行 [80] 产业链梳理总结 - 镍矿中性，报价维稳海运费持平雨季来临；镍铁中性，价格稳中有降成本线下降；精炼镍中性偏空，长期过剩格局不变继续垒库；不锈钢中性，库存小幅回升300系略有下降；新能源中性，产量数据好三元电池装车同比上升 [83] 交易策略 - 单边策略沪镍主力震荡偏弱运行考验成本支撑，不锈钢主力20均线上下宽幅震荡 [85][86]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周棉花主力01在13500 - 13700区间震荡整理消化前期反弹涨幅，利空基本消化，低位弱势反弹延续，新棉产量或减少，对美出口关税降低10%，期货主力01短期13500附近有支撑，预计延续震荡偏多思路 [4][5] 报告各部分总结 前日回顾 本周棉花主力01在13500 - 13700区间震荡整理消化前期涨幅，低位弱势反弹延续；ICAC11月报显示25/26年度产量2540万吨、消费2500万吨，USDA9月报显示25/26年度产量2562.2万吨、消费2587.2万吨、期末库存1592.5万吨；9月纺织品服装出口244.2亿美元同比降1.4%，9月我国棉花进口10万吨同比减18.7%、棉纱进口13万吨同比增18.18%；农村部10月显示25/26年度产量636万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存822万吨 [4] 每日提示 新棉逐步上市产量或减少，对美出口关税降10%，期货主力01短期13500附近有支撑，预计延续震荡偏多思路；利多因素为籽棉收购价略涨、商业库存同比降低、对美出口关税降低10%；利空因素为总体外贸订单下降、库存增加、新棉即将大量上市、处于传统消费淡季 [5][6][7] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球产销预测9月数据：25/26年度产量合计2562.2万吨较上期增23.0万吨，消费合计2587.2万吨较上期增18.4万吨等 [13] - ICAC全球棉花供需平衡表25/26年度数据：产量2.590万吨同比增40万吨，消费2.560万吨基本持平，期末库存1.710万吨同比增26万吨，贸易量970万吨同比增36万吨，考特鲁克A指数预测57 - 94美分/磅 [15] - 农业部10月数据：25/26年度期初库存788万吨、播种面积2878千公顷、产量636万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存822万吨，国内棉花3128B均价14000 - 16000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [17] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周沪铜震荡回落，主力合约下跌1.23%收于85940元/吨；地缘政治、美国关税、印尼铜矿不可抗力和贵金属大涨影响铜价，国内消费淡季下游消费意愿一般，产业端现货交易以刚需为主；LME铜库存小幅增加，上期所铜库存减少1105吨至115035吨；2024年铜供需紧平衡，2025年过剩 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周沪铜主力合约下跌1.23%，收报于85940元/吨 [4] - 宏观上地缘政治、美国关税等影响铜价，国内消费淡季下游消费意愿一般，产业端现货以刚需交易为主 [4] - LME铜库存135900吨上周小幅增加，上期所铜库存较上周减1105吨至115035吨 [4] 基本面（库存结构） - PMI：未提及具体内容 [10] - 供需平衡：2024年供需紧平衡，2025年过剩；给出2018 - 2024年中国年度供需平衡表数据 [12][15] - 库存：交易所库存去库，保税区库存维持低位 [16][19] 市场结构 - 加工费：处于低位 [22] - CFTC持仓：CFTC非商业净多单流出 [24] - 期现价差：未提及具体内容 [27] - 进口利润：未提及具体内容 [30] - 仓单：未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铝上周震荡运行主力合约上涨1.53%周五收盘报21625元/吨；碳中和下长期控制产能、国内房地产压制需求不振、取消对铝材出口退税对国内铝价构成利空，美国加增钢铝关税影响消费；国内需求进入淡季需关注后期消费变化；上周LME库存549225吨较前周小幅减少，SHFE周库存减239吨至113335吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪铝上周震荡运行，主力合约上涨1.53%，周五收盘报21625元/吨 [3] - 碳中和、房地产、出口退税、美国关税等因素影响铝价，国内需求进入淡季 [3] - 上周LME库存549225吨较前周小幅减少，SHFE周库存减239吨至113335吨 [3] 基本面（库存结构） - 展示中国年度供需平衡表铝数据，2018 - 2024年各年的产量、净进口量、表观消费量、实际消费、供需平衡情况不同 [10] 市场结构 - 包含期现价差和进口利润两方面内容，但未给出具体数据 [24]