报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 周一油价相对平静 A 股逐步从中东局势冲击中走出主要指数回升 高盛认为中国民营企业投资价值回暖 内地公司赴港 IPO 提速 但中东地缘政治风险大幅升级 以伊冲突存在巨大不确定性 A 股投资建议继续防御 [1][2] 各部分总结 行情复盘 - 周一 A 股主要指数回升 两市成交额 1.46 万亿元有所增长 中证 1000 指数收 6147 点涨 41 点涨幅 0.68% 中证 500 指数收 5767 点涨 27 点涨幅 0.48% 沪深 300 指数收 3873 点涨 9 点涨幅 0.25% 上证 50 指数收 2685 点涨 8 点涨幅 0.32% [1] - 行业与主题 ETF 中涨幅居前的是游戏 ETF、金融科技 ETF 等 跌幅居前的是黄金股票 ETF、创新药 ETF 富国等 两市板块指数中涨幅居前的是影视院线、风电设备等 跌幅居前的是贵金属、体育等 [1] - 沪深 300、中证 1000、上证 50、中证 500 指数股指期货沉淀资金净流出 35、30、8、5 亿元 [1] 重要资讯 - 5 月份规模以上工业增加值同比实际增长 5.8% 环比增长 0.61% [1] - 5 月份社会消费品零售总额 41326 亿元 同比增长 6.4% 比上月加快 1.3 个百分点 环比增长 0.93% [1] - 1 - 5 月份全国固定资产投资 191947 亿元 同比增长 3.7% 基础设施投资同比增长 5.6% 制造业投资增长 8.5% 房地产开发投资下降 10.7% [1] - 高盛认为中国民营企业投资价值回暖 头部企业潜力显著 中国“民营十巨头”为腾讯、阿里巴巴等 [1][2] - 内地公司赴港 IPO 提速 一周募资 522 亿港元 超 200 家排队 这是 2021 年下半年以来最好窗口期 [1][2] - 外资长线基金和主权基金回流香港 包括淡马锡、GIC 等 [2] - 稳定币有望助零售商节省数十亿美元手续费 实现资金即时结算 Visa 和万事达卡等试图定位为稳定币生态系统关键基础设施提供商 [2] - 科学家瞄准神经形态计算技术应对 AI 能源危机 构建低功耗、占地小但速度快的超级计算机 [2] - 美联储前高级顾问称中东局势是“重大不确定因素” 可能引发美国经济衰退 特朗普表示美国目前未参与以色列对伊朗军事打击 但以后“有可能”介入 [2] 市场逻辑 - 周一油价相对平静 A 股主要指数回升 中国民营企业投资价值回暖 内地公司赴港 IPO 提速 [2] 后市展望 - 周一油价相对平静 A 股逐步走出冲击 5 月社会消费品零售总额增长 规模以上工业增加值增长 外资回流香港 但中东地缘政治风险大 A 股投资建议继续防御 [2] 交易策略 - 股指期货方向交易建议 A 股投资继续防御 股指期权交易暂停建议 [2][3]

市场快讯 -- 伊以地缘冲突持续,甲醇期价快速拉升 2. 伊朗南帕尔斯天然气产量暂时中断,伊朗4套甲醇装置停产,共 计产能660万吨,其余装置维持低负荷。冲突导致伊朗甲醇供给暂 时中断。伊朗甲醇进口占比30%左右。 3. 国内甲醇生产维持高位,6月预计进口120-130万吨左右,需求 端利润压缩明显,需警惕甲醇持续上涨后下游负反馈。 操作建议:前期多单继续持有,单边谨慎追多等回调布局多单。 风险点:地缘冲突缓解 伊朗甲醇装置恢复 需求端负反馈 数据来源:wind,隆众资讯 研究员:吴志桥 从业资格F03085283 交易咨询:Z0019267 联系方式:wuzhigiao@greendh.com 免费单场。本报告中的自民均成绩于1天预算，我公司创这些信息的能确的意味和完整整作不作的印传语。不但还就信告自己出版事变更。这不知无诉分析师做出的印度处还希望比较好更变。在任何解证下，很牛肉的是夏就就让你里,我 面积达期货ລ持买卖的出炉或邮箱。在任何份配下，卖公可不断提供中的任何的密度的经贸易使用比任何序或的组织。 投资者带此改政、双风和自我承揽。我公司可能发出与本能信息见产歌的其 > 甲醇: 截至6月16日发稿为止, ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月规上工业原煤产量同比增长且增速加快，1 - 5月累计产量同比增长 [2] - 5月原煤产量及1 - 5月累计产量均处历史最高水平，较2023、2024年同期有明显增产 [2] - 煤炭企业易在煤价下行时采取以量换价策略，陷入煤价越跌产量越高的囚徒困境 [2] 根据相关目录分别进行总结 原煤产量数据 - 5月规上工业原煤产量4.0亿吨，同比增长4.2%，增速比4月加快0.4个百分点，日均产量1300万吨 [2] - 1 - 5月规上工业原煤产量19.9亿吨，同比增长6.0% [2] 产量水平对比 - 5月原煤产量是历史同期最高水平，1 - 5月累计产量也处于历史最高水平 [2] - 1 - 5月累计产量比2023年同期高出8000万吨，比2024年同期高出1.3亿吨 [2]

研究员： 于军礼 从业资格： F0247894 交易咨询资格：Z0000112 联系方式：yujunli@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 【重要资讯】 | | | | | | | | | | | | | | | | 1、当地时间 | 6 | 月 | 13 | 日凌晨，以色列国防部表示，以色列对伊朗发动打击。以色列 | 总理表示，以军对伊朗核设施的军事行动将持续数日，直至消除威胁。 | | | | | | | | | | | 2、路透社报道，伊朗议会安全委员会成员伊斯梅尔·科萨里（Esmail Kosari）表 | 示，伊朗正在认真考虑是否封锁霍尔木兹海峡。 | | | | | | | | | | | | | | | 3、摩根大通分析称，以色列攻击伊朗核设施使"基本情景"假设化为泡影。一旦 | 中东爆发更大规模的冲突，导致霍尔木兹海峡被封锁，在这种最 ...

市场快讯 -- 以色列对伊朗发动袭击,原油涨停 | | | | | | | 2025/6/13 | 实时价 | 漆味 | 漆烘幅 | 日增仓 | 持仓量 | 成交量 | 成交持仓比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | (手) | (万手) | (万手 | | | 原油2507(元/桶) | 535.2 | 44.1 | 8 98% | | -3.278 - 2.10 | | 13.43 - 6.39 | | ICE原油(美元/桶) | 75 | 5.64 | 8.13% | | | | | | WTI原油(美元/桶) | 73.81 | 5.77 | 18% | | | | | | 燃料油2509(元/吨) | 3234 | 252 | 450% | | 26.615 ++ 24.07 | 76.19 | 3.17 | | 沥青2509(元/吨) | 3683 | 175 | 4.99% | 26.615 | 24.07 | 76.19 | 3.17 | 倘若以色列空袭伊朗设施,或者霍尔木兹海峡被封锁,进而引发 局部冲突, ...

报告行业投资评级 - 看多四大股指上行，成长风格有望领涨 [2] 报告的核心观点 - 中美经贸团队达成框架性协议稳定全球经济，全球资产再配置利好A股，看多四大股指上行，成长风格有望领涨 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四市场等待中美框架协议细节公布，两市主要指数窄幅整理，成交额1.27万亿元变化不大 [1] - 中证1000指数收6192点涨0.09%，中证500指数收5799点涨0.12%，沪深300指数收3892点跌0.06%，上证50指数收2691点跌0.03% [1] - 行业与主题ETF中涨幅居前的是创新药ETF沪港深等，跌幅居前的是酒ETF等 [1] - 两市板块指数中涨幅居前的是影视院线等，跌幅居前的是种业等 [1] - 期货沉淀资金净流入6亿元 [1] 重要资讯 - 北京商报发文称财产性收入增加能刺激消费，工资上涨能增加股市资金量，利于A股走好 [1][2] - 工信部相关负责人表示汽车企业承诺“支付账期不超过60天”，对构建协作共赢生态有重要意义 [1] - 火山引擎总裁透露豆包大模型日均tokens使用量超16.4万亿，较去年首次发布时增长137倍 [1] - 欧洲央行报告显示去年黄金占全球外汇储备比例达20%超越欧元位居第二 [1] - 外国投资者涌入东南亚主权债券市场，掀起“抛售美国”资本迁徙潮 [1] - 英伟达CEO称将在欧洲7个国家建AI技术中心，计划建20多座AI工厂，目标是提升欧洲AI算力 [1] - 欧盟拒绝匆忙妥协，准备超千亿美元美国商品反制措施，若谈判破裂最迟7月14日生效 [2] - 美国财长表示愿延长90天关税暂缓期至7月9日以后，前提是贸易伙伴表现出“诚意” [2] - 因地区局势紧张，美国国务院授权非必要人员及其家属离开巴林和科威特 [2] - 美国5月核心PPI同比3.0%，创2024年8月以来最低水平 [2] 市场逻辑 - 中美达成阶段性框架协议，解决关键矿产和核心材料限制措施问题，美方让步换取中方解除部分限制 [2] - 中东局势升级，美国国务院授权人员撤离 [2] - 财产性收入和工资上涨能增加股市资金量，利于A股走好 [2] - 海外“聪明钱”投向中国市场，看多中国资产 [2] 后市展望 - 中美经贸团队达成框架性协议稳定全球经济，全球资产再配置利好A股，看多四大股指上行，成长风格有望领涨 [2] 交易策略 - 股指期货方向交易看多四大股指上行，成长风格有望领涨 [2] - 股指期权交易择机买入成长类指数远月深虚值看涨期权 [2]

早盘提示 Morning session notice | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 周三在中美伦敦磋商达成框架协议利好鼓舞下，两市主要指数快速上行，收复周三 的跌幅。两市成交额 1.25 万亿元，有所减量。中证 1000 指数收 6186 点，涨 24 点， | | | | | 涨幅 0.40%；中证 500 指数收 5792 点，涨 34 点，涨幅 0.61%；沪深 300 指数收 3894 | | | | | 点，涨 29 点，涨幅 0.75%；上证 50 指数收 2692 点，涨 15 点，涨幅 0.59%。行业 | | | | | 与主题 ETF 中涨幅居前的是稀土 ETF、稀有金属 ETF、游戏 ETF、锂电池 ETF、证券 | | | | | ETF 龙头，跌幅居前的是大数据 ETF、科创医药指数 ETF、创新药 ETF。两市板块指 | | | | | 数中涨幅居前的是稀土永磁、养殖业、能源金属、游戏、商用车指数，跌幅居前的 | | | | | 是可控核聚变、生物制品、通信工程、日用化工、航天 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油需求旺季来临炼厂高开工率带动原油库存持续下降，而汽柴油需求处于今年季节性低点 [1] - 随着油价下跌导致生产商减少钻井活动，预计美国原油产量将在未来18个月内下降 [1] - 全球石油库存增加将在预测期内推动原油价格走低，预计到今年年底布伦特原油价格将跌至平均61美元/桶，到2026年将降至平均59美元/桶 [1] 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 截至上周，原油库存比去年同期低5.93%，比过去五年同期低8%；汽油库存比去年同期低1.59%，比过去五年同期低2%；馏份油库存比去年同期低1.74%，比过去五年同期低17% [1] - 2025年6月6日较5月30日，美国商业原油库存减少3644千桶，降幅0.84%；库欣原油库存减少403千桶，降幅1.67%；美国汽油库存增加1504千桶，增幅0.66%；美国馏分油库存增加1246千桶，增幅1.15%；美国油品总库存增加6163千桶，增幅0.50%；美国战略石油储备库存增加237千桶，增幅0.06% [2] 炼厂数据 - 美国炼厂加工总量平均每天1722.6万桶，比前一周增加22.8万桶；炼油厂开工率94.3%，比前一周增长0.9个百分点 [1] - 2025年6月6日较5月30日，美国炼厂开工率从93.4%增至94.3%，增幅0.96% [2] 产量与进出口数据 - 2025年6月6日较5月30日，美国原油产量增加20千桶/日，增幅0.15%；美国原油进口量减少170千桶/日，降幅2.68%；美国原油出口量减少621千桶/日，降幅15.89% [2] 油价数据 - 布伦特原油现货价格在5月份连续第四个月下跌，平均每桶64美元，比4月份下跌4美元/桶 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三国债期货主力合约高开后横向波动，短线或继续震荡，交易型投资可波段操作[1][2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三国债期货主力合约开盘全线高开，全天在高位横向波动，30年期国债期货主力合约TL2509上涨0.23%，10年期T2509上涨0.06%，5年期TF2509上涨0.07%，2年期TS2509上涨0.02%[1] 重要资讯 - 周三央行开展1640亿元7天期逆回购操作，当日有2149亿元逆回购到期，实现净回笼509亿元[1] - 周三银行间资金市场隔夜利率与上一交易日基本持平，DR001全天加权平均为1.37%，上一交易日加权平均1.36%；DR007全天加权平均为1.53%，上一交易日加权平均1.51%[1] - 周三银行间国债现券收盘收益率较上一交易日下行，2年期国债到期收益率下行1.45个BP至1.42%，5年期下行0.30个BP至1.54%，10年期下行1.49个BP至1.64%，30年期下行2.05个BP至1.85%[1] - 6月11日中美经贸磋商机制首次会议，双方进行了专业、理性、深入、坦诚的沟通，原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架，有利于推动中美经贸关系稳定健康发展[1][2] - 美国5月CPI同比增长2.4%，预估为2.4%，前值为2.3%；环比增长0.1%，预估为0.2%，前值为0.2%。美国5月核心CPI同比增长2.8%，预估为2.9%，前值为2.8%；环比增长0.1%，预估为0.3%，前值为0.2%[1] 市场逻辑 - 5月中国以美元计价出口同比增长4.8%，低于市场预期的6.2%和前值8.1%，但总体上仍保持了较快的正增长[1] - 5月中国CPI环比下降0.2%，PPI环比下降0.4%，物价水平继续保持在低位，对债市多头有利[1] - 6月11日中美经贸磋商机制首次会议虽未发布共同声明，但表达了积极一面，周三中国股市、债市均上涨，未形成跷跷板效应[1][2] 交易策略 - 交易型投资波段操作[2]

报告行业投资评级 - 玉米：低多 [1] - 生猪：区间 [3] - 鸡蛋：高空 [3] 报告的核心观点 - 玉米短期现货看涨情绪升温市场强势运行，中期供给宽松格局有望趋紧但小麦替代增加限制上方空间，长期政策粮源投放和小麦替代预期限制价格，维持进口替代和种植成本定价逻辑，需关注政策导向 [1] - 生猪短期体重泄压完成前猪价上涨难或震荡偏弱，中期供给增量预期仍存，7 - 9月季节性上涨取决于6月降重，长期产能持续兑现 [3] - 鸡蛋短期供给稳定蛋价弱稳，中期年中供给压力加大近月合约偏空，6 - 7月后或因阶段性供给减少和中秋消费旺季驱动8 - 9月反弹 [3] 各品种总结 玉米 行情复盘 - CBOT玉米期货主力合约隔夜冲高回落，日跌幅0.06%；连盘玉米期货隔夜夜盘窄幅震荡，2507合约涨跌幅0%，收于2378元/吨 [1] 重要资讯 - 昨日玉米现货价格涨势延续，东北地区主流收购价2217元/吨较前一日稳定，华北地区主流收购均价2445元/吨较前一日涨6元/吨涨幅收窄 [1] - 昨日南北港口价格涨势延续，锦州港15%水分容重680 - 720收购价2290 - 2325元/吨较前一日涨10 - 15元/吨，蛇口港散粮玉米成交价2450元/吨较前一日涨10元/吨 [1] - 截至6月11日，玉米期货仓单减100手，共计216495手 [1] - 截至11日山东地区小麦 - 玉米价差为0元/吨，二季度小麦添加比例将从一季度的5% - 10%提升至25% - 30% [1] - 6月11日，中储粮公司玉米竞价销售交易计划销售5.6万吨全部成交，中储粮北京公司玉米购销双向交易计划数量1.9万吨，成交数量0.8万吨，成交率43% [1] 市场逻辑 - 短期现货看涨情绪升温，市场整体强势运行；中期进口谷物缩量和替代减量驱动下供给宽松格局有望趋紧，价格重心偏强，但玉米价差收窄小麦替代增加限制上方空间；长期政策粮源投放和小麦替代预期限制价格向上空间，维持进口替代和种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] 交易策略 - 长线区间运行；中线维持低多思路；短线向上兑现2400预期后转为压力，2507合约上方压力2390 - 2400，2509合约上方压力2420，当前压力有效展开整理修复 [1] 生猪 行情复盘 - 昨日生猪期货震荡偏强，LH2509合约日涨幅0.26%，收于13600元/吨；LH2511合约日涨幅0.11%，收于13325元/吨 [3] 重要资讯 - 11日全国生猪均价14.04元/公斤，较前一日涨0.02元/公斤；今日早间猪价北弱南稳 [3] - 官方口径显示25年4月能繁母猪存栏4038万头，环比持平，同比增长1.3%；4月末全国中大猪存栏量同比增加6.5%，环比增加0.6% [3] - 6月11日生猪肥标价差为0.05元/斤，较前一日持平 [3] - 6月5日生猪周度出栏均重为125.84公斤，较前一周降低0.05公斤，周环比降幅明显收窄 [3] - 6月11日，生猪期货仓单增减0张，累计525张 [3] 市场逻辑 - 短期体重泄压完成前猪价上涨难，或震荡偏弱运行，关注养殖端出栏节奏、体重变化和收储政策影响；中期2 - 4月新生仔猪数量增加且出栏体重高位，供给增量预期仍存，7 - 9月季节性上涨取决于6月降重；长期能繁母猪存栏高于正常水平且生产效率提升，若排除疫病影响全年产能持续兑现 [3] 交易策略 - 长线高空；中线区间；短线震荡整理、试探支撑效果。2509合约短线支撑关注13300 - 13400，短线压力关注13700 - 13800；2511合约下方支撑13000 - 13100，短线压力关注13400 - 13500 [3] 鸡蛋 行情复盘 - 昨日鸡蛋期货涨跌互现，JD2507合约日跌幅0.35%，收于2825元/500kg；JD2508合约日涨幅0.14%，收于3515元/500kg [3] 重要资讯 - 11日现货价格主线弱稳为主，主产区鸡蛋均价2.66元/斤，较前一日跌0.08元/斤；主销区均价3.04元/斤，较前一日跌0.05元/斤；馆陶鸡蛋现货为2.56元/斤，较前一日持平 [3] - 11日全国生产环节平均库存0.99天，较前一日增加0.02天；流通环节库存1.04天，较前一日增加0.02天 [3] - 11日老母鸡均价4.51元/斤，较前一日跌0.05元/斤；截至6月5日老母鸡周度淘汰日龄为515天，较上一周减少6天 [3] - 5月全国在产蛋鸡存栏量约为13.34亿只，环比增幅0.38%，同比增幅7.23%；6月产蛋鸡存栏量理论预估值为13.4亿只，环比增幅0.45% [3] 市场逻辑 - 短期鸡蛋供给稳定，下游按需采购，蛋价弱稳；中期新开产蛋鸡增加，理论在产蛋鸡存栏增加叠加梅雨季节性下跌预期，年中现货供给压力加大，近月合约偏空；6 - 7月后或因养殖端集中淘汰和中秋消费旺季驱动8 - 9月反弹 [3] 交易策略 - 前期2507合约承压波段做空，本周2800支撑有效则前期空单适量止盈，目前部分止盈、观望，若现货走弱07合约仍有向下挤升水空间。08/09合约试探下方支撑，08合约相对偏强，09/10合约相对偏弱，可等待升水修复完成后8/9合约波段低多 [3][4]