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《特殊商品》日报-20250527
广发期货· 2025-05-27 08:59
交产业期现目报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年5月27日 现货价格及基差 品种 5月26日 5月23日 涨跌 涨跌幅 单位 云南国营全乳胶(SCRWF):上海 14300 14700 -400 -2.72% 全乳基差(切换至2509合约) -100 165 -265 -160.61% 元/吨 泰标混合胶报价 14350 14400 -50 -0.35% 非标价差 -50 -135 85 62.96% 品种 5月26日 5月23日 涨跌幅 单位 涨跌 杯胶:国际市场:FOB中间价 52.80 53.95 -1.15 -2.13% 泰铢/公斤 胶水:国际市场:FOB中间价 62.75 62.75 0.00 0.00% 天然橡胶:胶块:西双版纳州 12800 13500 -700 -5.19% 天然橡胶:胶水:西双版纳州 13800 -700 -5.07% 13100 元/吨 13500 -400 原料:市场主流价:海南 13100 -2.96% 外胶原料:市场主流价:海南 9000 9000 0.00 0.00% 月间价差 合约 5月26日 5月23日 涨跌幅 单位 涨跌 9-1价差 ...
股指期货持仓日度跟踪-20250527
广发期货· 2025-05-27 08:49
报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对2025年5月26日IF、IH、IC、IM股指期货品种持仓情况进行日度跟踪分析,各品种总持仓大多呈下降态势,部分前二十席位有明显的多空头持仓变动 [1][4][10][16][22] 根据相关目录分别进行总结 沪深300(IF) - 总持仓明显下降,5月26日总持仓大幅下降15518手,主力合约2506持仓下降13830手 [1][4] - 前二十多头席位中,国泰君安期货排名第一,总持仓38943手;多头增仓最多的是国信期货,增仓110手;多头减仓最多的是中信期货,减仓3928手 [5] - 前二十空头席位中,中信期货排名第一,总持仓42754手;空头增仓最多的是永安期货,增仓213手;空头减仓最多的是中信期货,减仓4420手 [7] 上证50(IH) - 总持仓下降,5月26日总持仓下降5141手,主力合约2506持仓下降4732手 [1][10] - 前二十多头席位中,国泰君安期货排名第一,总持仓8467手;多头增仓最多的是申银万国期货,增仓160手;多头减仓最多的是国泰君安期货,减仓1626手 [11] - 前二十空头席位中,国泰君安期货排名第一,总持仓11527手;空头增仓最多的是中金期货,增仓868手;空头减仓最多的是国泰君安期货,减仓1225手 [12] 中证500(IC) - 总持仓下降,5月26日总持仓下降7072手,主力合约2506持仓下降7539手 [1][16] - 前二十多头席位中,中信期货排名第一,总持仓31111手;多头增仓最多的是中信建投期货,增仓361手;多头减仓最多的是国泰君安期货,减仓1992手 [17] - 前二十空头席位中,中信期货排名第一,总持仓33303手;空头增仓最多的是招商期货,增仓199手;空头减仓最多的是国泰君安期货,减仓3008手 [18] 中证1000(IM) - 总持仓明显下降,5月26日总持仓大幅下降17166手,主力合约2506持仓下降12511手 [1][22] - 前二十多头席位中,国泰君安期货排名第一,总持仓41718手;多头增仓最多的是华泰期货,增仓570手;多头减仓最多的是中信期货,减仓4688手 [22] - 前二十空头席位中,中信期货排名第一,总持仓52823手;空头增仓最多的是国投期货,增仓498手;空头减仓最多的是中信期货,减仓5908手 [23]
广发早知道:汇总版-20250527
广发期货· 2025-05-27 08:43
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个期货品种进行分析 各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响 呈现不同走势和投资机会 投资者需关注各品种基本面变化和市场动态 谨慎做出投资决策 各目录总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货:周一 A 股早盘低开 风格分化 涨跌不一 TMT 集体回暖 红利板块回调 四大期指主力合约随指数涨跌分化 临近 6 月基差贴水收敛 指数进入中性震荡 可卖出前低附近支撑位看跌期权赚取权利金 [2][3][4] - 国债期货:国债期货收盘多数上涨 银行间主要利率债收益率多数下行 央行大量净投放跨月资金 期债整体延续窄幅震荡 短期预计 10 年期国债利率在 1.65%-1.7%区间波动 30 年国债利率在 1.85%-1.95%区间波动 单边策略建议观望 [5][6] 贵金属 - 黄金和白银:欧美延长贸易谈判期限 日债价格企稳 贵金属止跌小幅回调 黄金中长期上涨驱动未变 但美国信用评级下调等因素或致市场波动 白银跟随黄金波动 在 33.5 美元前高附近阻力巩固 5 月以来黄金 ETF 持仓先回落后因避险情绪重燃而增持 [7][8][9] 集运指数 - 集运指数(欧线):航司降价 主力合约下行 截至 5 月 26 日 多家航司有不同报价 5 月 19 日 SCFIS 欧线指数环比下跌 23 日 SCFI 综合指数较上期上涨 全球集装箱总运力较上年同期增长 8.8% 预计 8 月价格向六月靠拢 建议谨慎观望 [11][12][13] 商品期货 有色金属 - 铜:供应端铜矿扰动突发 5 月 26 日电解铜现货价上涨 宏观环境变化不大 金融属性对铜价扰动有限 供应受限预期仍存 需求端加工和终端开工率有变化 库存有累有降 “强现实 + 弱预期” 下铜价短期震荡 关注 5 月后基本面和美国经济情况 [13][14][18] - 锌:社会库存再次去化 5 月 26 日锌锭现货价下跌 矿端短期有扰动但加工费维持高位 精锌产量增幅不及预期 需求端下游维持稳健 但对出口订单谨慎 中长期锌处于供应宽松周期 建议逢高空 关注矿产量增速和下游需求变化 [18][19][22] - 锡:关注供给侧修复节奏 5 月 26 日锡现货价下跌 4 月国内锡矿和锡锭进口量有变化 需求端焊锡开工率改善但集中在头部企业 库存有增有减 考虑供给侧修复和需求预期悲观 建议 265000 - 270000 区间轻仓试空 [22][23][25] - 镍:盘面维持窄幅震荡 5 月 26 日镍现货价下跌 产能扩张周期精炼镍产量高位 需求端下游需求稳定或有刚性需求 库存海外高国内降 消息真空期宏观暂稳 预计盘面震荡调整 [25][26][27] - 不锈钢:盘面回归基本面交易 5 月 26 日不锈钢现货价持平 原料镍矿供应偏紧 镍铁价格弱稳 5 月国内不锈钢厂粗钢排产有变化 库存回落 前期宏观情绪消化后回归基本面 供需矛盾下预计盘面震荡 [27][28][29] - 碳酸锂:盘面继续走弱试探新低 5 月 26 日碳酸锂现货价下跌 4 月产量环比减少 5 月排产小增 需求表现一般 库存整体偏高 基本面供需矛盾明确 预计短期盘面偏弱运行 [30][31][32] 黑色金属 - 钢材:表需见顶 + 成本下移影响钢材跌幅明显 本周现货暂稳 铁元素产量回落 表需下降 库存去库放缓 利润持稳 成本端碳元素和铁矿石价格有松动 预计短期库存压力不大 价格中枢下移 关注螺纹钢和热卷关键价位是否破位 操作上观望 [33][34][35] - 铁矿石:钢厂检修增加 铁水高位回落 主流矿粉现货价格下跌 期货主力合约下跌 需求端铁水产量等指标下降 供给端全球发运环比小幅回升 库存下降 预计铁矿维持震荡运行 [36][37] - 焦炭:主流钢厂开启第二轮焦炭价格提降 预计 28 日落地 期货延续震荡下跌 现货首轮提降已落地 供应端开工小幅提升 需求端铁水产量下降 库存有增有减 建议单边择机逢高做空 套利多热卷空焦炭 [39][40] - 焦煤:市场竞拍再次走弱 煤矿开工略增 库存高位仍有下跌可能 期货延续震荡下跌 现货市场预期偏空 供应端国内煤开工回落、进口煤价格有变化 需求端下游需求或承压 库存煤矿和口岸累库 建议单边择机逢高做空 套利多热卷空焦煤 [41][42][43] - 硅铁:供需边际改善 成本下移 主产区价格变动不大 期货主力合约震荡偏弱 供应端日产回落 需求端铁水产量回落 非钢需求不佳 成本端兰炭价格弱稳 预计价格震荡偏弱 [44][45][46] - 锰硅:盘面延续下跌趋势 供应仍有回升预期 现货主产区价格下跌 期货主力合约下跌 成本有差异 锰矿发运和到港量有变化 库存增加 供应端日产增加 需求端铁水产量回落 预计价格震荡偏弱 [47][48][49] 农产品 - 粕类:CBOT 休市 两粕震荡运行 5 月 26 日豆粕现货价格稳中下调 菜粕价格上涨 美豆春播顺利 巴西供应压力大 国内后期大豆到港充裕 两粕预计维持震荡结构 关注豆粕上方压力 [50][51][53] - 生猪:月底缩量叠加下游端午备货 期现小幅反弹 5 月 26 日现货价格震荡上涨 养殖利润降低 出栏均重下降 供需面改善有限 猪价小幅反弹 关注盘面在 13500 附近支撑 [54][55][56] - 玉米:盘面随出货节奏震荡 5 月 26 日现货价格稳定或局部上涨 广州港口谷物库存有变化 基层余粮售尽 价格随贸易商售粮节奏变化 下游需求有制约 中长期供应收紧支撑上行 短期窄幅震荡 关注小麦上市和政策投放 [57][58] - 白糖:原糖价格震荡走弱 国内价格跟随走弱 巴西中南部收割进展顺利 泰国甘蔗前景乐观 预计原糖震荡偏弱 国内供需趋松 糖价维持震荡偏弱 [59]
广发期货《特殊商品》日报-20250526
广发期货· 2025-05-26 20:06
| 业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | [2011 ] 1292号 2025年5月26日 | | | | 纪元菲 | Z0013180 | | 现货价格及主力合约基差 | | | | | | | 品种 | 5月23日 | 5月22日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 华东通氧SI5530工业硅 | 8650 | 8650 | 0 | 0.00% | | | 基差(通氧SI5530基准) | 735 | 770 | -35 | -4.55% | | | 华东SI4210工业硅 | a500 | 9500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 基差(SI4210基准) | 785 | 820 | -35 | -4.27% | | | 新疆99硅 | 8050 | 8050 | 0 | 0.00% | | | 墓差(新疆) | ‍රි35 | 970 | -35 | -3.61% | | | 月间价差 | | | | | | | 合约 | 5月23日 | 5月22日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 2506-2507 ...
广发期货《有色》日报-20250526
广发期货· 2025-05-26 19:43
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锡 考虑到供给侧逐步修复,需求预期悲观,对锡价保持逢高空思路,在265000 - 270000区间轻仓试空,关注供给侧原料恢复节奏[1] 铜 “强现实 + 弱预期”组合下铜价尚无明确流畅走势,基本面强现实限制下跌,弱宏观预期限制上行空间,短期价格震荡为主,关注5月后基本面及美国经济情况,主力关注78000 - 79000压力位[2] 锌 中长期锌处于供应端宽松周期,若矿端增速不及预期且下游消费超预期,锌价或高位震荡;悲观情形下,若关税政策致终端消费不足,锌价重心下移,中长期逢高空,关注锌矿产量增速及下游需求边际变化,主力参考21500 - 23500[4] 铝 氧化铝短期支撑位2900 - 3000,若几内亚事件发酵,上方空间3400 - 3500,不建议重仓;铝价短期横盘震荡,运行区间19500 - 21000,关注下游出口订单改善情况[7] 不锈钢 前期宏观情绪消化后盘面回归基本面,矿端有支撑,原料镍铁价格弱稳,产量高位,需求改善慢,短期供需矛盾有压力,关注钢厂减产节奏,预计盘面震荡,主力运行区间12600 - 13200[9] 镍 消息真空期宏观暂稳,镍矿心理价位走低,精炼镍成本支撑松动,中期供给宽松制约上方空间,短期宏观有不确定性,基本面变化不大,预计盘面震荡调整,主力参考120000 - 126000[11] 碳酸锂 基本面矛盾明确,成本支撑弱化,上游未实质减停,底部信号难明,预计盘面偏弱运行,短期主力参考58 - 63万区间,关注上游动态[13] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 现货价格:SMM 1锡、长江1锡价格持平,SMM 1锡升贴水降6.67%,LME 0 - 3升贴水涨3.57%[1] - 内外比价及进口盈亏:进口盈亏降4.96%,沪伦比值微降[1] - 月间价差:2506 - 2507、2507 - 2508、2509 - 2510价差有不同程度上涨,2508 - 2509价差降32%[1] - 基本面数据:4月锡矿进口增18.48%,SMM精锡产量降0.52%,精炼锡进口量降46.31%,出口量降2.15%,印尼精锡出口量降15.79%,3月SMM精锡、焊锡企业开工率有提升,40%锡精矿均价及加工费持平[1] - 库存变化:SHEF库存周报、社会库存、SHEF仓单有不同程度增加,LME库存持平[1] 铜 - 价格及基差:SMM 1电解铜等价格微降,升贴水有不同程度上涨,精废价差降12.15%,LME 0 - 3升贴水涨,进口盈亏改善,沪伦比值微升,洋山铜溢价持平[2] - 月间价差:2506 - 2507、2507 - 2508、2508 - 2509价差均降[2] - 基本面数据:4月电解铜产量增0.32%,进口量降19.06%,进口铜精矿指数降2.86%,国内主流港口铜精矿库存降4.81%,电解铜制杆开工率降,再生铜制杆开工率升,境内社会库存增5.98%,保税区库存降11.77%,SHFE库存降8.76%,LME库存降1.08%,COMEX库存升0.92%,SHFE仓单降94.25%[2] 锌 - 价格及价差:SMM 0锌锭价格涨,升贴水降,SMM 0锌锭(广东)价格涨,升贴水降[4] - 比价和盈亏:进口盈亏降,沪伦比值微降[4] - 月间价差:2506 - 2507、2507 - 2508、2508 - 2509、2509 - 2510价差均降[4] - 基本面数据:4月精炼锌产量增1.55%,进口量持平,出口量增75.76%,镀锌开工率升,压铸锌合金、氧化锌开工率降,中国锌锭七地社会库存降6.84%,LME库存降1.74%[4] 铝 - 价格及价差:SMM A00铝、长江铝A00价格涨,升贴水持平,氧化铝各地平均价有不同程度上涨[7] - 比价和盈亏:进口盈亏改善,沪伦比值微升[7] - 月间价差:2506 - 2507、2507 - 2508、2508 - 2509、2509 - 2510价差均降[7] - 基本面数据:4月氧化铝产量降6.17%,电解铝产量降2.91%,3月电解铝进口量增,出口量增,铝型材、铝线缆、铝箔开工率降,铝板带开工率升,原生铝合金开工率持平,中国电解铝社会库存降4.13%,LME库存降0.60%[7] 不锈钢 - 价格及基差:304/2B价格持平,期现价差涨1.14%[9] - 原料价格:菲律宾红土镍矿、南非铬精矿、温州304废不锈钢一级料价格持平,8 - 12%高镍生铁出厂均价涨0.21%,内蒙古高碳铬铁均价持平[9] - 月间价差:2507 - 2508、2509 - 2510价差降,2508 - 2509价差涨[9] - 基本面数据:4月中国300系不锈钢粗钢产量增11.37%,印尼300系不锈钢粗钢产量降6.67%,不锈钢进口量增10.26%,出口量降4.85%,净出口量降10.54%,300系社库、300系冷轧社库降,SHFE仓单降0.93%[9] 镍 - 价格及基差:SMM 1电解镍、1金川镍、1进口镍价格降,1金川镍升贴水涨2.38%,1进口镍升贴水涨,LME 0 - 3升贴水涨,期货进口盈亏降0.14%,沪伦比值微升,8 - 12%高镍生铁价格涨0.21%[11] - 电积镍成本:一体化MHP、外采MHP、外采高冰镍生产电积镍成本降,一体化高冰镍生产电积镍成本升,外采硫酸镍生产电积镍成本持平[11] - 新能源材料价格:电池级硫酸镍、电池级碳酸锂、硫酸钴均价持平[11] - 月间价差:2507 - 2508、2509 - 2510价差降,2508 - 2509价差涨[11] - 供需和库存:中国精炼镍产品产量增6.08%,精炼镍进口量降68.84%,SHFE库存降0.24%,社会库存升0.14%,保税区库存降3.39%,LME库存降1.13%,SHFE仓单降0.64%[11] 碳酸锂 - 价格及基差:SMM电池级碳酸锂、工业级碳酸锂均价持平,SMM电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂均价降,中日韩CIF电池级碳酸锂、氢氧化锂均价持平,SMM电碳 - 工碳价差持平,基差大幅变化,锂辉石精矿CIF平均价、5% - 5.5%锂辉石国内现货均价、2% - 2.5%锂云母国内现货均价持平[13] - 月间价差:2506 - 2507价差持平,2507 - 2508、2507 - 2512价差降[13] - 基本面数据:4月碳酸锂产量降6.65%,电池级碳酸锂产量降9.55%,工业级碳酸锂产量升0.27%,需求量增3.02%,进口量增56.33%,出口量增233.72%,5月产能升0.69%,4月开工率升11.11%,4月总库存升6.81%,下游库存升14.95%,冶炼厂库存降0.50%[13]
广发期货《农产品》日报-20250526
广发期货· 2025-05-26 19:43
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面,毛棕油期货短线有向上冲击4000令吉机会,连棕油期货有冲高8200 - 8250元机会,豆油基差报价将震荡下跌 [1] - 粕类方面,豆粕在2900附近支撑较强,美豆支撑较强,巴西供应压力兑现,国内后期大豆到港充裕 [3] - 生猪方面,现货价格走弱,猪价预计维持震荡格局,09合约关注13500附近支撑 [6][7] - 玉米方面,短期玉米下跌动力不足,盘面有所反弹,但小麦替代增量或限制上涨幅度,中长期供应收紧将支撑玉米上行 [9] - 白糖方面,原糖预计震荡偏弱,存在跌破17美分/磅风险,国内糖价预计维持震荡偏弱 [13] - 棉花方面,短期国内棉价或区间震荡,下方支撑较强但上行缺乏驱动 [14] - 鸡蛋方面,本周全国鸡蛋价格或先跌后涨,调价幅度较小 [16] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 价格数据:5月23日江苏一级豆油现价8170元,涨0.62%,期价7570元,跌0.21%;广东24度棕榈油现价8600元,涨0.58%,期价7954元,涨0.05%;江苏四级菜籽油现价9610元,涨0.42%,期价9062元,涨0.04% [1] - 价差数据:豆油基差600元,涨12.36%;棕榈油基差646元,涨7.67%;菜籽油基差544元,涨7.09%;豆油跨期09 - 01价差涨38.46%,棕榈油跨期09 - 01价差跌6.00%,菜籽油跨期09 - 01价差跌33.33%;豆棕现货价差持平,2509合约价差涨0.85%;菜豆油现货价差跌0.69%,2509合约价差跌1.70% [1] - 库存数据:棕榈油库存140万吨,豆油库存120万吨 [1] 粕类产业 - 价格数据:5月23日江苏豆粕现价2960元,涨0.68%,期价2952元,涨0.44%;江苏菜粕现价2500元,涨0.40%,期价2556元,跌0.23%;哈尔滨大豆现价3980元持平,期价4172元,跌0.52%;江苏进口大豆现价3640元持平,期价3571元,涨0.39% [3] - 价差数据:豆粕基差8元,涨700.00%;菜粕基差 - 56元,涨22.22%;大豆基差 - 192元,涨10.28%;豆二基差69元,跌16.87%;豆粕跨期09 - 01价差涨3.77%,菜粕跨期09 - 01价差跌3.10%;油粕比现货跌0.06%,主力合约跌0.26%;豆菜粕现货价差涨2.22%,2509合约价差涨5.04% [3] - 榨利数据:巴西7月船期盘面进口榨利151元,跌6.2%;加拿大7月船期盘面进口榨利 - 56元,跌36.59% [3] 生猪产业 - 期货数据:主力合约基差765元,跌10.00%;生猪2507合约13205元,跌0.26%;生猪2509合约13515元,跌0.48%;生猪7 - 9价差310元,跌8.82%;主力合约持仓80485手,跌0.22%;仓单663张 [6] - 现货数据:河南、山东、四川、辽宁、广东、湖南、河北等地现货价格均有不同程度下跌;样本点屠宰量日增0.11%;白条价格周跌100.00%;仔猪价格周持平;母猪价格周持平;出栏体重周跌0.25%;自繁养殖利润周跌40.23%;外购养殖利润周跌133.32%;能繁存栏月跌0.66% [6] 玉米系产业 - 玉米数据:玉米2507合约2327元,跌0.09%;锦州港平舱价2320元持平;基差 - 7元,涨22.22%;玉米7 - 9价差 - 24元,跌9.09%;蛇口散粮价2390元,涨0.84%;南北贸易利润 - 6元,涨76.92%;到岸完税价CIF2067元,跌0.37%;进口利润323元,涨9.34%;山东深加工早间剩余车辆306辆,跌42.70%;持仓量2076912手,涨0.43%;仓单211835张,跌0.05% [9] - 玉米淀粉数据:玉米淀粉2507合约2663元,涨0.26%;长春现货2690元持平;潍坊现货2890元持平;基差27元,跌20.59%;玉米淀粉7 - 9价差 - 74元,涨11.90%;淀粉 - 玉米盘面价差336元,涨2.75%;山东淀粉利润 - 154元,跌6.94%;持仓量319593手,跌1.57%;仓单25640张,跌3.16% [9] 白糖产业 - 期货数据:白糖2601合约5693元,跌0.49%;白糖2509合约5833元,跌0.38%;ICE原糖主力17.31美分/磅,跌0.40%;白糖1 - 9价差 - 140元,跌4.48%;主力合约持仓量293668手,涨0.45%;仓单数量32244张,跌0.19%;有效预报0张 [13] - 现货数据:南宁现货6155元,跌0.08%;昆明现货5975元,跌0.08%;南宁县左基差322元,涨5.57%;昆明泉之基差142元,涨13.60%;进口糖巴西配额内4730元,跌2.21%;配额外6017元,跌2.27%;进口巴西配额内与南宁价差 - 1425元,跌7.71%;配额外与南宁价差 - 138元,跌4500.00% [13] - 产业数据:全国食糖产量累计值1110.72万吨,涨11.63%;销量累计值724.46万吨,涨26.07%;广西食糖产量累计值646.50万吨,涨4.59%;销量当月值65.73万吨,跌1.32%;全国销糖率累计65.22%,涨12.97%;广西销糖率累计63.96%,涨10.41%;全国工业库存386.26万吨,跌8.20%;广西食糖工业库存232.97万吨,跌10.41%;云南食糖工业库存104.70万吨,跌3.20%;食糖进口13.00万吨,涨160.00% [13] 棉花产业 - 期货数据:棉花2509合约13410元,跌0.15%;棉花2601合约13460元,跌0.19%;ICE美棉主力66.06美分/磅,涨0.59%;棉花9 - 1价差 - 20元,涨9.09%;主力合约持仓量577706手,跌0.16%;仓单数量11359张,跌0.44%;有效预报327张,跌6.03% [14] - 现货数据:新疆到厂价3128B级14514元,跌0.17%;CC Index3128B级14608元,跌0.09%;FC IndexM级1%13407元,跌0.52%;3128B - 01合约基差1104元,跌0.45%;3128B - 05合约基差1054元持平;CC Index3128B - FC IndexM级1%价差1201元,涨4.98% [14] - 产业数据:工业库存95.42万吨,持平;进口量6.00万吨,跌14.3%;保税区库存39.90万吨,跌6.3%;纺织业存货同比4.30%,跌4.4%;纱线库存天数20.98天,涨6.1%;坯布库存天数31.17天,涨6.9%;棉花出疆发运量53.46万吨,涨22.6%;纺企C32s即期加工利润 - 1548.80元,涨0.9%;服装鞋帽针纺织品类零售额1088.00亿元,跌12.3%;当月同比2.20%,跌38.9%;纺织纱线、织物及制品出口额125.80亿美元,涨4.4%;当月同比3.20%,跌80.1%;服装及衣着附件出口额116.07亿美元,涨2.2%;同比 - 1.17%,跌113.3% [14] 鸡蛋产业 - 期货数据:鸡蛋09合约3762元/500KG,跌0.05%;鸡蛋06合约2756元/500KG,跌1.25%;9 - 6价差973元,涨3.39% [16] - 现货数据:鸡蛋产区价格3.01元/斤,跌3.15%;基差41元/500KG,跌72.44%;蛋鸡苗价格4.15元/羽持平;淘汰鸡价格5.12元/斤,跌1.92%;蛋料比2.47,涨1.62%;养殖利润 - 17.22元/羽,涨12.05% [16]
氯碱周报-20250526
广发期货· 2025-05-26 17:32
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱短期检修集中供应压力有限,氧化铝利润好转有复产预期且新产线支撑需求,山东主流厂采买价提涨支撑现货价格,但非铝端压力增加及成本下降后估值走高有风险,单边维持观望,尝试6 - 9正套 [2] - PVC近期反弹基于中美关税缓和、BIS政策延期、检修集中及库存同比压力有限,但中线在地产难提振下有过剩压力,印度BIS及反倾销税是潜在利空,中线维持高空思路,09上方阻力位看5100附近 [3] 根据相关目录分别进行总结 烧碱 - 期现方面,宏观、氧化铝需求、政策、库存等因素影响价格走势,近期氧化铝厂提涨采买价支撑近月补涨 [6] - 供应上,截至5月22日全国主要地区样本企业开工负荷率86.86%,山东地区89.59%,华东和山东样本企业库存有下降,二季度检修增多开工或下移,供需压力有限支撑现货提价 [24] - 装置动态显示部分企业有检修、技改、停车等情况,同时有企业计划投产,2024年底 - 2025年有多个项目涉及产能增加 [25] - 氧化铝新投产能多,2季度产线投放密集,从24年底到25年计划代投产能1230万吨,推算年产能增速10%附近,预估2025年产量8800万吨以上,产量增速6%附近,新增烧碱需求折40 - 55万吨/年,全年灌碱量30万吨,4 - 6月新增需求15万吨 [26][29] - 氧化铝利润回升至近五年当期正常水平,截至5月22日行业利润+300元/吨,或刺激部分产能复产,但中期利润堪忧,山东主力厂上调采买价支撑烧碱现货 [36] - 铝土矿价格暂稳 [37] - 电解铝周产维持高位 [43] - 非铝下游行业分散,需关注关税影响 [47] - 烧碱出口现货上涨,估算周度出口利润处于盈亏线边缘 [54] 聚氯乙烯 - 期现方面,受供需、宏观氛围、政策、库存等因素影响价格波动,近期因中美关税缓和及检修集中价格反弹后现货驱动不足震荡回落 [61] - 利润整体偏低,电石供需矛盾凸显行业利润承压,对PVC驱动有限 [67][72] - 供应上,2025年4月PVC粉产量192.64万吨,1 - 4月累计792.62万吨,同比增1.1%,截至5月22日整体开工负荷率73.11%,二季度检修集中开工将下降 [83] - 装置动态显示部分企业有检修、技改、停车等情况,同时有企业计划投产 [84] - 下游需求方面,PVC两大主力下游型材和管材压力大,地产端需求负反馈,硬制品表现一般,软制品相对较好,下游订单低于近五年同期,原料及成品库存高位,难有正向驱动 [92] - 地产数据显示新开工仍疲弱,需关注房价能否企稳 [93] - 库存延续去库,同比压力有限 [100] - 外盘亚洲市场价格周度暂稳,印度需求扩张利好中国出口,但BIS及反倾销税后续进展需关注,美国关税冲击终端制品出口 [118]
铁合金期货周报:南非消息扰动,锰硅“一日游”-20250526
广发期货· 2025-05-26 17:07
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁供需矛盾缓解且供需差扩大,短期需求端缺乏配合,预计价格震荡运行,需警惕供需错配行情,07合约参考5500 - 5800区间震荡,短期参考5500 - 5900 [4][8] - 锰硅短期供应有压力,但消息扰动增多,未来铁水有望维持高位,整体将维持底部震荡,缺乏趋势性上涨逻辑支撑,可逢高试空,底部支撑暂参考5400左右 [5][113] 各品种总结 硅铁 - **估值**:本周主力合约跌3.37%,报收5512元/吨,各主产区、厂家、贸易地价格有不同程度变动 [8] - **供给**:全国136家独立硅铁企业样本开工率30.42%,较上期降0.80%;日均产量12700吨,较上期降665吨,周供应8.89万吨 [8][30] - **成本及利润**:内蒙、青海、宁夏即期生产成本分别为5518元/吨、5708元/吨、5469元/吨,内蒙、宁夏即期利润分别为 - 118元/吨、 - 119元/吨 [8] - **兰炭**:市场整体持稳,开工率维持低位,府谷地区价格605 - 720元/吨左右,全国135家企业产能利用率41.51%,环比增1.65个百分点;日均产量15.53万吨,环比增0.62万吨;库存41.27万吨,环比增0.98万吨;原料煤库存122.05万吨,环比增3.75万吨 [8] - **炼钢需求**:五大钢种周度需求20700吨,环比增1.66%;五大材总产量872.44万吨,环比增4.09万吨;总库存1398.54万吨,环比降32.12万吨;表需904.56万吨,环比降9.2万吨 [8] - **非钢需求**:金属镁平稳运行,成交节奏放缓,市场观望情绪渐起,陕西主流出厂现金含税17400 - 17500元/吨左右,主流成交价17300 - 17400元/吨 [8] - **库存**:截止5月22日,全国60家独立硅铁库存量7.51万吨,较上期增1.90% [8] 硅锰 - **期现**:本周主力合约跌2.39%,报收5718元/吨,各主产区、贸易地价格有不同程度变动 [113] - **供给**:全国187家独立硅锰企业样本开工率34.18%,较上周增0.58%;日均产量23600吨,增350吨,周度产量165200吨,环比增1.51% [113][225] - **成本及利润**:内蒙成本5768元/吨,广西生产成本6309元/吨,内蒙生产利润 - 188元/吨 [113] - **锰矿供应**:本期南非、澳大利亚、加蓬锰矿全球发运总量环比上升,中国到货量有升有降,截至5月15日,全球主要国家发往中国锰矿海漂量为128.85万吨 [113] - **锰矿库存**:截至5月16日,中国主要港口锰矿库存418万吨,环比增23.2万吨,其中天津港、钦州港库存均增加 [113] - **需求**:五大钢种硅锰周需求126590吨,环比增0.76%;日均铁水产量243.6万吨,环比降1.17万吨;高炉开工率83.69%,环比降0.46%;高炉炼铁产能利用率91.32%,环比降0.44个百分点;钢厂盈利率59.74%,环比增0.43个百分点 [113][246] - **库存**:截止5月22日,全国库存量201100吨,环比减6000吨,各地区库存有不同程度增减 [113]
EB:原油下跌叠加现货乏力,盘面震荡回落
广发期货· 2025-05-26 17:01
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苯乙烯中期偏空,关注近月7800 - 7900上方阻力,套利可关注EB - BZ价差走阔机会 [4] - 周度期货策略为苯乙烯高空尝试,近月上方一线阻力看7800 - 7900;期权策略为卖出EB2506 - C - 8000 [5] 根据相关目录分别进行总结 纯苯 - 2025年有多家企业的纯苯、纯苯下游(除苯乙烯)、苯乙烯及苯乙烯下游有投产计划,涉及多个省份和不同工艺 [7] - 2025年5 - 7月多家纯苯产业链企业有装置变动,包括停车检修和重启计划 [9] - 5 - 7月纯苯计划新增产能133万吨/年,下游新增产能约40万吨/年;纯苯计划停车涉及产能446万吨/年,下游停车产能约589万吨/年,预计表现累库 [10] - 甲苯歧化利润偏低 [16] - 韩国纯苯出口至中国发运持续高位 [27] - 纯苯检修增多但产量仍高叠加进口,库存止降累库 [32] - 纯苯下游加权开工近期小幅回落 [37] - 苯乙烯利润大幅回升,其余纯苯下游产品仍偏弱 [44] 苯乙烯及下游 - 苯乙烯期现方面展示了现货价格、基差、月差和注册仓单等数据 [54] - 苯乙烯供应方面呈现了月度和周度产量、开工率、非一体化和一体化利润以及苯乙烯 - 纯苯价差等情况 [59] - 亚洲区域多套苯乙烯装置退出,我国苯乙烯从净进口国逐步向净出口国转变,4 - 5月维持出口表现 [71] - 苯乙烯港口库存同比低位,工厂库存加速去化但同比仍高 [72] - 3S产能增速高于苯乙烯,高投产下行业“内卷”,中期利润压缩;截至5月22日,EPS、PS、ABS产能利用率有不同变化,3S周度产量折算苯乙烯用量环比小幅下滑;下游有支撑但驱动有限,关注关税和消费补贴政策影响 [80] - 苯乙烯下游价格转弱,利润压力延续 [81] - 3S高产但库存累积,反映需求传导阻力大,对苯乙烯需求支撑边际有转弱可能 [86] - 关税落地后出口大概率受限,内需关注补贴刺激 [90]
沥青周报:供需面向好库存仍有去化可能,沥青裂差偏强震荡为主-20250526
广发期货· 2025-05-26 16:57
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 主营炼厂沥青产量下滑叠加需求进一步改善,短期偏强震荡概率较大;近期沥青盘面偏强震荡,主要逻辑在于供需面持续好转对价格的支撑;未来关键变量在于炼厂复产进度、南方雨季结束时间及北方项目资金到位情况、原油价格波动[2] 各部分总结 策略 - 单边逢低偏多思路,套利端考虑沥青裂差回落后做扩为主;BU波动空间给到[3300,3700] [3] 供应端 - 周度产量环比下降9.4%,本周沥青总产量52.9万吨,环比减少5.5万吨,产能利用率降至31.7% [4] - 4月进口沥青28.2万吨,环比增加6.7%,东南亚及韩国资源到港补充华南、华东 [4] - 本周检修损失量75.8万吨,环比增5.1%,西北、华北、山东等地炼厂集中检修 [4] 需求端 - 江南、华南降雨持续,道路施工受阻,南方需求环比走弱 [4] - 北方项目资金偏紧,施工进度缓慢,仅低价资源成交尚可 [4] - 低价资源带动出货,但需求端缺乏持续性支撑,炼厂出货量环比增10.9% [4] 库存端 - 炼厂执行合同发货,山东、华东厂库去化明显,厂库去库3.6% [4] - 华东船货集中到港,终端消耗不足,库存压力上升,社会库存累库0.9% [4] 供需 - 2025年1 - 12月沥青供需呈现不同变化,产量、进口量、消费量等有增有减,短期呈现供需双增,但油价下跌可能导致下游接货谨慎 [5] 价差 - 山东地区基差周内宽幅震荡,最终较周初回落14元/吨;华东地区基差震荡走弱,周累计下跌4元;华南地区基差弱势企稳,周度贴水收窄14元;西南地区基差V型反弹,周累计微跌4元但仍维持高位 [11] - M1 - M3价差从52点收窄至50点,M1 - M6价差从251点收缩至230点,反映远期贴水结构减弱;M1 - M9价差周内振幅达34点(255 - 289) [19] - 华北以及华南地区沥青现货价格出现上涨,其余地区沥青现货价格以持稳为主;国内沥青均价延续涨势 [27] - 马瑞油贴水有所回落,稀释沥青贴水高位震荡 [29] - 外盘进口沥青价差进一步走弱 [36] 现货 - 展示了华南、华北、东北、华东、山东、西北、西南地区重交沥青市场价的季节性变化情况 [45][50][52] 供应相关 - 展示了沥青产业链产能利用率、国内沥青产量、国内沥青厂家利润、石油焦利润和生产情况的变化 [56][64][67][70] - 本周各类型炼厂沥青生产理论利润均值有不同程度变化,下周沥青生产效益可能有一定的改善空间 [69] - 截止2025年5月22日,山东地炼延迟焦化装置理论加工利润为141.2元/吨,环比增加53.83元/吨,+61.61%,同比减少165.01元/吨,-53.89% [70] 成交 - 展示了国内各地沥青厂家出货情况的变化 [76] 需求 - 隆众资讯统计的国内沥青54家企业厂家样本出货量共43.5万吨,环比增加10.9%;华东以及华南地区主力炼厂稳定生产带动区内出货量增加,山东地区岚桥石化停产导致本周出货量小幅减少 [83] - 2025年一季度全国新增地方政府专项债券发行规模达9,603亿元,同比增加3,261亿元,增幅达51.4%,发行规模占全年4.4万亿元专项债额度的21.8% [90] 库存 - 国内沥青社会库库存共计185.9万吨,较5月15日减少1.5%,山东及华东地区社会库去库较为明显 [92] - 展示了沥青各地区社会库存、厂内库存、库容率、期货仓单变动情况 [94][112][126][139]