报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月全国新能源乘用车厂商批发销量114万辆，同比增长42%，环比增长1%，综合预估今年1 - 4月累计 [3] - 下游环节原料库在高位，仓单库存充足，短期预计下游刚需采买，备货意愿未提升，社会库存持续累库，处于供给过剩格局 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价66650元/吨，跌450元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价65000元/吨，跌400元/吨 [1] - 碳酸锂2505收盘价64120元/吨，涨跌幅 - 2.55%；碳酸锂2506收盘价64200元/吨，涨跌幅 - 1.92%；碳酸锂2507收盘价64160元/吨，涨跌幅 - 1.99%；碳酸锂2508收盘价65320元/吨，涨跌幅 - 1.77%；碳酸锂2509收盘价65520元/吨，涨跌幅 - 1.86% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价750元/吨，跌17元/吨 [1] - 锂云母（Li20:1.5% - 2.0%）平均价840元/吨，跌25元/吨；锂云母（Li20:2.0% - 2.5%）平均价1470元/吨，跌30元/吨；磷锂铝石（Li20:6% - 7%）平均价6500元/吨；磷锂铝石（Li20:7% - 8%）平均价7600元/吨，跌50元/吨 [2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价31875元/吨，跌105元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价146420元/吨，跌30元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价116885元/吨，跌130元/吨；三元材料613（单晶/动力型）平均价123665元/吨，跌50元/吨 [2] 价差 - 电碳 - 工碳现值1650元/吨，变化值 - 50元/吨；电碳 - 主力合约产现值2490元/吨，变化值650元/吨；近月 - 连一现值40元/吨，变化值20元/吨；近月 - 连二现值 - 1120元/吨 [2] 库存 - 总库存（周，吨）132033吨，变化值169吨；冶炼厂（周，吨）51033吨，变化值 - 1367吨；下游（周，吨）45169吨，变化值2346吨；其他（周，吨）35831吨，变化值 - 810吨；注册仓单（日，吨）36244吨，变化值1008吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本70422元/吨，利润 - 4684元/吨；外购锂云母精矿现金成本71805元/吨，利润 - 7653元/吨 [3]

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期货 | | | | | 聚酯数据日报 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号: Z0017251 | 2025/5/8 | | | | 能源化工研究中心 | 陈胜 | | 从业资格号:F3066728 | | | 指标 | 2025/5/6 | 2025/5/7 | 变动值 | 行情综述 | | | INE原油(元/桶) | 458.9 | 468. 2 | 9.30 | 成交情况: PTA:华东市场PTA价格4566元/吨,涨84元/吨。日均 | | SC | PTA-SC(元/吨) | 1027. 1 | 1063.5 | 36. 42 | 商谈基差参考期货2509升水11元/吨,跌13元/吨。 | | | PTA/SC(比价) | 1. 3080 | 1. 3126 | 0. 0046 | | | | CFR中国PX | 748 | 768 | 20 | | | PX | PX-石脑油价差 | 202 | 213 | 12 | | | | PTA主力期价( ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 ITG国贸期 tten w 士 CI + 一中 =: F0251925 2025/5/7 费据来源: Wind,国贸期货研究院 | 行情回顾 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘价 | | 张肤帽(%) | | 成交额(亿元) | | 成交里(亿) | | | 上证50 | 2647. 7166 | | 0. 55 | | 696. 91 | | 40. 71 | | | 沪深300 | 3808. 5424 | | 1.01 | | 2679. 37 | | 158. 52 | | | 中证1000 | 6102. 9221 | | 2. 57 | | 2836. 58 | | 220. 21 | | | 中金所股指期权成交情况 | | | | | | | | | | 指数 | 期权成交望 | 认购期权 | 认沽期权 | 日成交里 | 期权持仓里 | 认购期权 | 认洁期权 | 持仓堂 | | 成交里 | (万张) | 成交堂 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端纸浆外盘大幅下跌，报价下调对成本支撑效果弱化；需求端主要木浆用纸价格阴跌，终端需求清淡，四大木浆用纸产量略降、库存可用天数上涨，整体利空纸浆；库存端呈现累库趋势；策略上短期偏空看待或布局7 - 9反套 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 期货价格方面，2025年5月6日SP2505为5064，日环比 - 1.02%、周环比 - 7.66%；SP2507为5038，日环比 - 1.64%、周环比 - 6.53%；SP2509为5000，日环比 - 1.30%、周环比 - 6.37% [1] - 现货价格方面，针叶浆银星6200，日环比0.00%、周环比 - 2.36%；针叶浆俄针5200，日环比0.00%、周环比 - 4.59%；阔叶浆金鱼4150，日环比0.00%、周环比 - 4.60% [1] - 外盘报价方面，智利银星770美元，月环比 - 6.67%；巴西金鱼630美元，月环比3.28%；智利金星690美元，月环比0 [1] - 进口成本方面，智利银星6289，月环比 - 6.62%；巴西金鱼5154，月环比3.25%；智利金星5640，月环比0.00% [1] 纸浆基本面数据 - 供给方面，2025年3月针叶浆进口量79.8万吨，与2月持平；阔叶浆进口量147万吨，月环比 - 8.47%；2025年2月往中国纸浆发运量1502万吨，月环比 - 2.66% [1] - 库存方面，2025年4月24日纸浆港口库存210.6万吨；交割库库存32.10万吨 [1] - 需求方面，2025年4月24日双胶纸产量19.10万吨；铜版纸产量7.80万吨；生活用纸产量29.30万吨；白卡纸产量30.70万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年5月6日，俄针基差164，分位数水平0.881；银星基差1164，分位数水平0.999 [1] - 2025年5月6日，针叶浆银星进口利润 - 89，分位数水平0.471；阔叶浆金鱼进口利润 - 1004，分位数水平0.057 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国4月非农就业报告显示就业整体相对稳健，失业率稳定且U6失业率下降，关税政策冲击尚不明显，美联储5月大概率按兵不动，市场对首次完全降息定价从6月后移至7月，但未来经济“滞胀”风险较高 [6][18][19] - 4月非农服务业和制造业就业分歧表明就业市场“并不强”，二季度就业数据有下行风险，前瞻指标暗示就业后续走弱，长期失业人群占比提升、职位空缺率下滑意味着就业市场放缓 [6][20] 根据相关目录分别进行总结 美4月非农高于预期、失业率持平前值、薪资增速放缓 - 4月季调后非农就业人口17.7万人，低于3月但高于预期，2、3月新增就业人数合计下修5.8万人 [6][7] - 主要贡献来自医疗保健等领域，拖累来自制造业等领域，政府部门新增就业仅边际放缓 [9] - 4月失业率维持4.2%，U6失业率连续2个月降至7.8%，劳动力参与率升至62.6%，就业市场相对稳健 [14] - 4月平均每小时工资增速环比0.2%、同比3.8%，均低于预期，平均每周工时34.3小时 [15] 点评：就业仍相对稳健，但下行风险尚在 - 4月非农就业报告公布后，美联储降息紧迫性降低，5月大概率按兵不动，市场对首次完全降息定价后移至7月，未来经济“滞胀”风险较高 [18][19] - 美债收益率上行，10年期突破4.3%，美股三大股指上涨，缓和经济短期衰退风险 [19] - 服务业与制造业就业分歧表明就业市场“并不强”，二季度就业数据有下行风险 [20] - 美国NFIB企业招聘意愿下滑，初请失业金人数反弹，长期失业人群占比提升，职位空缺率下滑 [20]

根据提供的文档内容，该报告主要涉及航运市场数据和贸易政策分析，但未提及具体的量化模型或因子构建相关内容。文档中主要包含以下信息： 1 航运市场数据 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值为1341，较前值下跌0.51%[2] - 中国出口集装箱运价指数CCFI现值为0，较前值下跌100%[2] - SCFI-美西现值为2272，较前值上涨6.12%[2] - SCFIS-美西现值为1321，较前值上涨7.37%[2] - SCFI-美东现值为3283，较前值上涨0.80%[2] - SCFI-西北欧现值为1200，较前值下跌4.76%[2] 2 航运衍生品数据 - EC2506合约现价1299.5，较前值下跌1.87%[2] - EC2508合约现价1509.9，较前值上涨0.28%[2] - EC2510合约现价1265.0，较前值上涨0.51%[2] - EC2512合约现价1450.0，与前值持平[2] 3 贸易政策影响 - 中国对美出口放缓促使制造商转向欧洲市场[1][3] - 美国对汽车零部件加征25%关税[4] - 马士基宣布征收旺季附加费2000-2500美元/箱[5] - 特朗普威胁对中国实施新一轮制裁[11] 4 市场分析观点 - 现货运价已跌破长协价，下行空间有限[7] - 欧线运价供大于求，货量一般但供给较多[7] - 需关注美国关税政策和6月开舱价格[7] 注：文档中未发现量化模型或因子相关内容，因此无法按照要求总结模型或因子构建细节。报告主要内容集中在航运市场数据跟踪和贸易政策对航运市场的影响分析[1][2][3][4][5][7][11]

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 投资咨询号:Z0021658 从业资格号:F03110419 E米主力合约基差(锦州港平舱价) E米淀粉主力合约基差 数据来源: WIND、钢联 ----- 19/20 ------ 20/21 ------ 21/22 ------ 22/23 == == ==== 19/20 -24/25 300 600 200 400 100 -100 -200 -200 -300 -400 11/22 12/23 01/23 02/23 07/21 09/21 10/22 03/25 04/25 05/26 08/21 06/26 09/22 10/23 11/23 05/21 06/21 07/22 08/22 12/24 01/24 02/24 03/26 04/26 E米7-11价差 淀粉-玉米价差(7月) ===== 19/20 == - 23/24 == ----- 20/21 == -24/25 ==== 19/20 ======= 20/21 == -- 23/24 -24/25 210 800 140 600 .70 200 -70 -140 10/22 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节后首日橡胶大幅走高，盘面持仓大幅增加，资金呈现净流入状态，当前橡胶基本面缺乏明显驱动，盘面上涨主要源于前期大跌之后的超跌反弹修复以及节后资金重新回流；供给端产区逐步进入开割期，物候条件良好，但泰国原料价格因降雨及割胶进程不畅暂时维持高位；需求端假日期间下游轮胎厂开工率大幅下降；库存方面中国天然橡胶社会库存环比下降；市场受全球贸易政策不确定性影响，国内收储事件仍有波动，短期建议降低风险敞口，操作策略为暂时观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - RU主力现值14555，较前值涨270；NR主力现值12555；BR主力现值11315，较前值涨3.5；Tocom RSS3（日元/千克）现值295.7；Sicom TF（美分/千克）现值164.8 [3] - RU2509 - RU2505为195；RU2601 - RU2509为740；NR主力 - 次主力为45；BR主力 - 次主力为 - 160；RU - NR为2260；RU - BR为3475；NR - BR为1205；RU - Tocom RSS3（$）、NR - Sicom TF（$）等均有相应数据及涨跌情况 [3] 原料价格数据 - 烟片胶现值71.41，较前值涨0.70；胶水现值58.75，较前值涨0.50；杯胶现值53.05，较前值涨0.40；海南胶水（浓乳）、海南胶水（全乳）维持不变；云南胶水（浓乳）现值13800，较前值降100；云南胶块（全乳）现值13600，较前值降200 [3] 国内现货数据 - 国产9710现值14500，较前值降100；老全乳现值14400，较前值降200；越南3L现值15950，较前值降150；泰混现值14450，较前值涨250；马混现值14100，较前值降250；泰标现值12386，较前值降359；国产标二现值13900，较前值降200 [3] - 上海：黄春发散装现值11100；上海：海南散装现值10800；顺丁BR9000维持11600不变；丁苯SBR1502现值12000，较前值降100；丁苯SBR1712现值11050，较前值涨50 [3] 海外现货数据 - 泰混CIF现值1840，较前值降10；马混CIF现值1770，较前值涨25；泰标CIF现值1850，较前值涨10；马标CIF现值1745，较前值降25；印标CIF现值1685，较前值涨25 [3] 价差数据 - RU - 泰混为150，较前值降20；RU - 老全乳为 - 50，较前值降70；RU - 越南3L为 - 1600，较前值降120；NR - 泰标CIF*汇率为 - 941，较前值涨51；NR - 印标CIF*汇率为358，较前值涨58；NR - 马标CIF*汇率为 - 262，较前值涨58 [3] - 泰标 - 泰混（S）为10，较前值涨5；越南3L - 泰混为1650，较前值降100；国产标二 - 泰混为 - 300，较前值涨50；老全乳 - 越南3L为 - 1550，较前值降50；国产9710 - 泰混为150，较前值降150；泰标 - 非洲10号（$）维持70不变 [3] 外汇及利率数据 - 美元指数现值99.6403，较前值降0.151；美元/人民币现值7.2014，较前值涨0.001；美元/日元现值143.0585，较前值降0.627；美元/泰铢现值33.3550，较前值涨0.435 [3] - SHIBOR - 隔夜现值1.702，较前值降0.058；SHIBOR - 七天现值1.762，较前值涨0.055 [3] 行业供需及库存数据 - 截至4月30日中国半钢胎样本企业产能利用率为66.69%，环比 - 5.67个百分点，同比 - 12.29个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为59.54%，环比 - 6.25个百分点，同比 + 11.74个百分点 [3] - 截至2025年4月27日，中国天然橡胶社会库存135.3万吨，环比下降1.56万吨，降幅1.1% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 因PX检修密集、内外价差明显修复，叠加国内PTA装置检修，PTA基差明显走强，部分贸易商集中补货致市场紧张 [2] - PTA与PX供给端收缩，市场正套已走出，传闻主流工厂考虑注销仓单完成合约货供应，PTA月差明显拉开 [2] - 聚酯工厂去库近两周，下游集中补库，聚酯库存转好，即便下游继续降负荷，终端出口需求明显转弱 [2] - 按平衡表计算，PTA 5月大幅去库，港口库存下滑，进入去库周期，若聚酯库存延续强势，6月PTA库存或继续去化 [2] - 聚酯工厂随库存去化，减产可能性较低，包括FDY、短纤、瓶片的减产较难 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动 - PTA现货价格从4555降至4480，变动值为 -75；MEG内盘价格从4216降至4190，变动值为 -26；PTA收盘价从4434降至4362，变动值为 -72；MEG收盘价从4155降至4130，变动值为 -25 [2] - 1.4D直纺涤短从6410降至6385，变动值为 -25；短纤基差从230降至215，变动值为 -15；5 - 6价差从72升至74，变动值为2 [2] - 涤短现金流从240升至246，变动值为6；1.4D仿大化价格不变；1.4D直纺与仿大化价差从535降至510，变动值为 -25 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片均从5742降至5716，变动值为 -26；外盘水瓶片从755降至750，变动值为 -5 [2] - 瓶片现货加工费从435升至482，变动值为46.83；T32S纯涤纱价格从10550降至10540，变动值为 -10；T32S纯涤纱加工费从4140升至4155，变动值为15 [2] - 涤棉纱65/35 45S价格不变；棉花328价格从13680降至13675，变动值为 -5；涤棉纱利润从2099升至2118，变动值为18.46 [2] - 原生三维中空（有硅）、原生低熔点短纤价格不变；中空短纤6 - 15D现金流从408升至481，变动值为72.83 [2] 负荷与产销 - 直纺短纤负荷（周）从88.90%升至91.30%，变动值为0.02；涤纶短纤产销从75.00%升至77.00%，变动值为2.00% [2][3] - 涤纱开机率（周）、再生棉型负荷指数（周）均不变 [3]

| | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号: Z0013700 | | | 2025/5/7 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 宏观金融研究中心 白素娜 | | 从业资格号:F3023916 | | | | | | 日期 | 伦敦金现 | 伦敦银现 | COMEX黄金 | COMEX日银 | AU2506 | AG2506 | AU (T+D) | AG (T+D) | | 内外盘金 | | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (元/克) | (元/千克) | (元/克) | (元/千克) | | 银15点包 | | | | | | | | | | | 格跟踪 | 2025/5/6 | 3367.70 | 33. 04 | 3375. 80 | 33. 25 | 794. 80 | 8235.00 | 792. 61 | 8219.00 | | (本表数 | | | | | | | | | | | 据来源: | 2025/4/30 | 331 ...