| 后腹期货 | | | 碳 锌 8 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 交易日期(日) | 2025-06-16 | 2025-06-13 | 2025-06-10 | 较昨日变化 | 近两周走势 | | | 近月合约 | 收盘价 | 60000.00 | 59980.00 | 61000.00 | 20.00 | N | | | 连一合约 | 收盘价 | 60240.00 | 59940.00 | 60760.00 | 300.00 | | | | 连二合约 | 收盘价 | 59780.00 | 59800.00 | 60940.00 | -20.00 | | | | 连三合约 | 收盘价 | 59780.00 | 59800.00 | 60980.00 | -20.00 | | | | | 收盘价 | 59780.00 | 59940.00 | 60760.00 | -160.00 | | | 砖酸锂期货 | | 成交堂(手) | 218180.00 | 169471.00 | 204780.00 | 48, ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前双焦基本面弱势格局未改，下行压力较大 焦炭供给偏向宽松，期货价格预计震荡运行；焦煤现货市场偏弱运行，期货市场预计震荡运行 [6] 相关目录总结 期货市场情况 - 焦炭盘面多个合约价格有变动，如J2601昨日1260.1，前日1366.5，跌90；焦煤盘面多个合约价格也有变动，如JM2601昨日810.5，前日788.0，涨22.5 [2] - 2509合约焦化利润260.8元/吨，较前一日跌1.9元/吨 [2] 现货市场情况 - 焦炭现货方面，邢台、吕梁、菏泽等地出厂价部分无涨跌；焦煤现货方面，澳洲中挥发价格1583，较前日1607跌24，山西最优仓单789，较前日857跌68 [2] 基本面情况 - 焦炭基本面多项数据有变化，如247家钢铁企业铁水日均产量从241.6变为241.8，跌0.19，环比-0.08%；全样本独立焦化厂焦炭日均产量从65.0变为66.5，跌1.48，环比-2.22% [2] - 焦煤基本面多项数据有变化，如110家洗煤厂精煤日均产量从47.8变为51.5，跌3.7，环比-7.13%；全样本独立焦化厂焦煤库存从798.1变为681.8，跌20.8，环比-2.55% [2] 重要资讯 - 以色列伊朗冲突持续，以军证实袭击伊朗国家电视台大楼，以色列海法炼油厂设施关闭 [4] - 5月规上工业原煤产量4.0亿吨，同比增长4.2%；1 - 5月规上工业原煤产量19.9亿吨，同比增长6.0% [4] - 2025年1 - 5月全国焦炭产量20723万吨，同比增3.3%；生铁产量36274万吨，同比降0.1%；粗钢产量43163万吨，同比降1.7%；钢材产量60582万吨，同比增5.2% [4] - 5月全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长6.4%；前5个月全国固定资产投资同比增长3.7% [4] - 5月全国城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.1个百分点 [4] - 6月16日全国主港铁矿石成交97.30万吨，环比增21.5；237家主流贸易商建筑钢材成交11.02万吨，环比增8.3% [5] - 6月16日临汾多个地区因环保检查趋严，部分坑口洗煤厂停产，涉及产能870万吨 [5] - 今年国内煤炭产量继续增加，进口量维持高位，消费量小幅增长，全社会存煤处于历史最高水平，全年煤炭市场供需基本平衡、相对宽松 [5] 交易策略 - 焦炭第三轮提降落地，湿熄焦炭累计降幅170元/吨、干熄焦炭累计降幅185元/吨 [6] - 钢材进入消费淡季，价格预计窄幅震荡，钢厂减产积极性有限，铁水产量下降速度放缓 [6] - 钢厂原料库存充足，打压原料价格意愿强，焦企出货压力增大，开工小幅下降 [6] - 焦煤安全和环保检查趋严，供应小幅收窄但仍偏宽松，煤矿签单销售不佳，坑口价格下跌 [6] - 蒙煤口岸市场氛围冷清，实际成交有限，监管区库存压力较大 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链当下需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR偏弱运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：-1） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年6月16日，WTI原油期货结算价71.77美元/桶，较前值跌1.66%；布伦特原油期货结算价73.23美元/桶，较前值跌1.35% [1] - 2025年6月16日，石脑油CFR日本现货价624.13美元/吨，较前值涨0.59%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价730.50美元/吨，较前值跌1.88% [1] - 2025年6月16日，PX CFR中国主港现货价866美元/吨，较前值涨1.43%；CZCE PX主力合约收盘价6758元/吨，较前值跌0.32% [1] - 2025年6月16日，CZCE TA主力合约收盘价4766元/吨，较前值跌0.33%；结算价4776元/吨，较前值跌0.21% [1] - 2025年6月16日，PTA国内现货价5005元/吨，较前值跌0.08%；CCFEI价格指数PTA内盘5005元/吨，较前值跌0.20% [1] - 2025年6月13日，CCFEI价格指数PTA外盘646美元/吨，较前值涨4.03% [1] - 2025年6月16日，CZCE PR主力合约收盘价5980元/吨，较前值涨0.13%；结算价5982元/吨，较前值涨0.20% [1] - 2025年6月16日，华东市场聚酯瓶片市场价6050元/吨，较前值涨0.50%；华南市场市场价6170元/吨，较前值跌0.48% [1] - 2025年6月16日，CCFEI价格指数涤纶DTY 9050元/吨，较前值涨1.40%；涤纶POY 7350元/吨，较前值涨1.38% [2] - 2025年6月16日，CCFEI价格指数涤纶FDY68D 7250元/吨，较前值涨0.69%；涤纶FDY150D 7250元/吨，较前值涨1.40% [2] - 2025年6月16日，CCFEI价格指数涤纶短纤6645元/吨，较前值涨0.08%；聚酯切片6020元/吨，较前值涨1.18% [2] - 2025年6月16日，CCFEI价格指数瓶级切片6050元/吨，较前值涨0.50% [2] 开工情况 - 2025年6月16日，聚酯产业链PX开工率83.07%，与前值持平；PTA工厂负荷率81.57%，较前值降1.99% [1] - 2025年6月16日，聚酯工厂负荷率89.74%，较前值涨0.10%；瓶片工厂负荷率82.46%，较前值降1.36% [1] - 2025年6月16日，江浙织机负荷率68.33%，与前值持平 [1] 产销情况 - 2025年6月16日，涤纶长丝产销率30.00%，较前值降418.00%；涤纶短纤产销率53.00%，较前值降52.00% [1] - 2025年6月16日，聚酯切片产销率41.00%，较前值降216.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 周末伊朗导弹还击，中东地缘风险升温，油价大幅上涨，但伊朗寻求重启核谈判，油价周一走低，近期原油价格大幅波动影响PX走势，需求弱势不容忽视 [2] - 加工利润尚可时部分PX装置提负运行，部分装置推迟检修计划，整体供应能力提升，但未来几个月PX仍去库存，6月16日PX CFR中国价格为866美元/吨，中东局势紧张带动成本油市偏强运行，后续亚洲仍有部分装置检修安排，供需紧平衡预期延续 [2] - PTA行情窄幅下跌，因下游聚酯瓶片大厂计划联合减产，利空PTA需求，弱化了华东一套PTA装置减产的影响，PTA现货流动性偏紧，基差偏强，装置检修高峰已过，新产能试车运行，月内供应将增加，聚酯又增短纤减产，短期消息影响市场情绪，预估刚需偏稳 [2] - 进入6月，织造内销市场继续转淡，美国订单小批量出现，外贸需求稍有期待，但终端库存压力较大，预计6月织造工厂开机率仍存下降空间，淡季行情延续 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在6060 - 6180元/吨，较上一交易日涨5元/吨，聚酯原料及瓶片期货冲高回落，瓶片供应端报价稳涨互现，下游终端刚需小单跟进，市场商谈气氛谨慎，近期瓶片供应端主流工厂公布检修计划，开工存在下降预期，市场货源供应暂时充足，下游终端采购意向偏谨慎，市场维持刚需跟进 [2] 交易策略 - PTA冲高回落，TA2509合约以4766元/吨（-0.42%）收盘，日内成交量150万手；PX受原油影响较大，PX2509合约以6758元/吨（-0.21%）收盘，日内成交量34.29万手；PR跟随成本运行，2509合约以5980元/吨（0.17%）收盘，日内成交量6.10万手 [2]

报告行业投资评级 - 铅行业未明确给出投资评级，锌行业策略上保持空配观点 [1] 报告的核心观点 - 铅行业下游未入旺季库存有累积风险，但废电瓶偏紧再生铅炼厂亏损扩大开工不确定部分企业停货铅价下方支撑强后续关注需求好转及宏观不确定性因素 [1] - 锌行业近期宏观情绪转暖锌价下跌后下游逢低点价现货成交好转沪锌止跌回升但考虑供给端压制及累库预期锌价反弹空间有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅行业 - 2025年一季度海外铅精矿产量约58.8万金吨同比下滑1.8%环比下滑6.1%澳洲贡献最多减量北美洲产量亦有降幅预计二季度产量小幅回升 [1] - 截至6月16日SMM铅锭五地库存总量5.64万吨较6月9日增加0.3万吨较6月12日增加0.16万吨 [1] - 上一交易日SMM1铅锭平均价格跌0.15%沪铅主力收盘涨0.21%原生铅开工稳中有升再生铅开工处于相对低位成品库存增势需求端从淡季转向旺季或减缓铅价拖累 [1] 锌行业 - 6月16日澳大利亚矿企Polymetals Resources Ltd的Endeavor银锌矿实现商业化生产预计2025年产出锌精矿约2万金吨 [1] - 截至6月16日SMM锌锭七地库存总量7.81万吨较6月9日减少0.36万吨较6月12日增加0.10万吨 [1] - 上一交易日SMM1锌锭平均价跌1.08%沪锌主力合约收涨0.11%炼厂原料备库充足锌精矿偏紧改善预期基本兑现产量增量趋势明显需求端终端处于消费淡季部分板块开工有升有降 [1]

| | | | 甲醇日评20250617: 中东局势变动较快,甲醇波动加剧 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | | 单位 | 2025/6/16 | 2025/6/13 | 变化值 | 变化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) 1.69% | | | | MA01 太仓 山东 | 元/吨 元/吨 元/吨 | 2464.00 2587.50 2302.50 | 2423.00 2482.50 2197.50 | 41.00 105.00 105.00 | 4.23% | | | 甲醇期货价格 | MA05 | 元/吨 | 2395.00 | 2352.00 | 43.00 | 1.83% | | | (收盘价) | MA09 | 元/吨 | 2464.00 | 2389.00 | 75.00 | 3.14% | | | | | | | | | 4.78% | | 期现价格 | | 广东 | 元/吨 | 2490.00 | 2410.00 | 80.00 | 3.32% | | 及基差 ...

| | | | | 尿素早评20250617: 现货成交有好转 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日度 | 单位 6月16日 6月13日 | | | | 变化值 | 変化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | 尿素期货价格 | (收盘价) | UR01 山东 | 元/吨 元/吨 | 1683.00 1760.00 | 1648.00 1710.00 | 35.00 50.00 | 2.12% 2.92% | | | | UR05 | 元/吨 | 1697.00 | 1675.00 | 22.00 | 1.31% | | | | UR09 | 元/吨 | 1723.00 | 1661.00 | 62.00 | 3.73% | | 期现价格 | | 山西 | 元/吨 | 1600.00 | 1600.00 | 0.00 | 0.00% | | | | 河南 | 元/吨 | 1750.00 | 1720.00 | 30.00 | 1.74% | | 国内现货价格 | | | | | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘冲突发酵使中东地区乙二醇供应端收缩，成本支撑力度增加，但需求预期仍较弱，市场呈震荡态势，聚酯工厂开工正常，长丝产销清淡，下游囤货 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年6月17日，石脑油中间价624.13美元/吨，较前值620.50美元/吨上涨0.9%；东北亚乙烯价格指数801.00美元/吨，较前值791.00美元/吨上涨1.26% [1] - 2025年6月17日，华东地区环氧乙烷出厂价6300.00元/吨，与前值持平；甲醇华东地区出厂价2480.00元/吨，与前值持平 [1] - 2025年6月17日，主力合约收盘价434.00元/吨，较前值433.40元/吨上涨0.14%；主力合约结算价433.30元/吨，较前值433.60元/吨下跌0.07% [1] - 2025年6月17日，近月合约收盘价420.00元/吨，与前值持平；近月合约结算价420.00元/吨，与前值持平 [1] - 2025年6月17日，华东地区乙二醇中间价4420.00元/吨，与前值持平；内盘乙二醇价格指数4410.00元/吨，较前值上涨0.23% [1] - 2025年6月17日，近远月价差78.00元/吨，较前值81.00元/吨下跌3.00元；基差81.00元/吨，较前值76.00元/吨上涨5.00元 [1] - 2025年6月17日，综合乙二醇（油制）开工情况58.56%，较前值55.58%上涨2.98%；综合乙二醇（煤制）开工情况2.69%，与前值持平 [1] - 2025年6月17日，聚酯产业链负荷率89.48%，较前值89.64%下跌0.16%；江浙织机PTA产业链负荷率68.33%，与前值持平 [1] - 2025年6月13日，外盘石脑油制乙二醇1361.92美元/吨，较前值1336.90美元/吨上涨25.02美元；外盘乙烯制乙二醇919.65美元/吨，较前值919.65美元/吨持平 [1] - 2025年6月16日，税后毛利2061.95元/吨，较前值1807.17元/吨上涨254.78元；煤基合成气法装置税后毛利692.04元/吨，较前值689.82元/吨上涨2.22元 [1] - 2025年6月16日，涤纶价格指数9050.00元/吨，较前值8925.00元/吨上涨1.40%；聚酯价格指数7350.00元/吨，较前值7250.00元/吨上涨1.38% [1] - 2025年6月16日，涤纶短纤价格指数6640.00元/吨，与前值持平；瓶级切片价格指数6050.00元/吨，较前值6020.00元/吨上涨0.50% [1] 企业动态 - 东北企业90万吨/年的乙二醇装置已重启并并行运行 [2] 市场行情 - 地缘冲突发酵使中东地区乙二醇供应端收缩，价格大幅上涨，内盘价格涨至4480元/吨，外盘价格高位震荡后小幅回落 [2] - 聚酯工厂开工正常，长丝产销清淡，下游囤货，聚酯成交量上涨29.8%、2.88%、0.0% [2] 交易策略 - 受地缘冲突影响，乙二醇成本供应端支持力度增加，但需求预期仍较弱，市场呈震荡态势，需关注供应结构及聚酯减产情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需双弱，高库存压力依旧，硅价暂无反转预期，预计短期低位承压运行，后续下行空间或相对有限，建议观望并关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅基本面偏弱，成交价下移，预计价格短期难有向上趋势性行情，策略上反弹布空为主，需关注供给端变动情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅期现价格：不通氧553（华东）平均价格8100元/吨持平，期货主力合约收盘价涨0.34%至7370元/吨，基差730元/吨降25元 [1] - 多晶硅期现价格：N型多晶硅料34.5元/千克持平，期货主力合约收盘价涨1.85%至34320元/吨，基差180元/吨降625元 [1] - 工业硅现货价格：不通氧553不同地区价格在7950 - 8300元/吨间持平，通氧553在8000 - 8500元/吨间持平，421在8700 - 9900元/吨间持平 [1] - 多晶硅现货价格：N型致密料、复投料、致密料、菜花料价格分别持平于34.5、32.5、31.5、29.5元/千克 [1] - 硅片价格：N型210mm、N型210R、N型183mm、P型210mm、P型182mm价格均持平 [1] - 电池片价格：单晶PERC电池片M10 - 182mm价格持平于0.27元/瓦 [1] - 组件价格：单晶PERC组件单面 - 182mm、单面 - 210mm、双面 - 182mm、双面 - 210mm价格均持平 [1] - 有机硅价格：DMC价格降1.83%至10750元/吨，107胶价格降0.41%至12050元/吨，硅油价格持平于13750元/吨 [1] 行业资讯 - 2025年5月乘用车产销环比分别增2.5%和5.8%，同比分别增12.8%和13.3%，1 - 5月同比分别增14.1%和12.6% [1] - 本周国内有机硅DMC市场成交重心下移，主流成交价10700元/吨左右，山东最低成交价低于10500元/吨，后续成交重心或小幅下移 [1] - 1 - 5月新能源汽车、太阳能电池产量同比分别增40.8%、18.3%，规模以上工业风电、太阳能发电量分别增11.1%和18.3% [1] 工业硅基本面 - 供给端：北方部分硅企因成本倒挂减产，西南产区临近丰水期但观望情绪重，复产意愿不足，开工南增北减整体下滑 [1] - 需求端：多晶硅企业减产且复产或延后，有机硅减产挺价但需求疲软，单体企业开工有增有减整体下滑，硅铝合金企业按需采买，下游整体低位囤货意愿不足 [1] 多晶硅基本面 - 供给端：硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，预计产量小幅提升但整体在10万吨以内 [1] - 需求端：光伏市场疲软，硅片、硅料库存上涨，硅片、电池片及组件价格下跌，市场需求放缓，成交偏弱 [1]

报告行业投资评级 - 弱势格局依旧，沪锌维持空配 [1] 报告的核心观点 - 宏观上中东紧张局势升级、美国关税风波影响需求；原料端趋松，进口窗口关闭；成本利润方面西南产区电价下移、冶炼成本减少、炼厂利润向好；供给端炼厂生产积极、6月预计月产环比提升至59万吨；需求端出口订单走弱、国内进入淡季；库存逢低采买社库小幅去化；预计锌价维持偏弱走势，运行区间21,000 - 22,500元/吨，策略以空配为主 [3] 根据相关目录分别总结 行情回顾 - SMM1锌锭均价下跌1.86%至22,170元/吨，沪锌主力合约收盘价下跌2.55%至21,815元/吨，伦锌收盘价（电子盘）下跌1.35%至2,626.5美元/吨 [10] - 基差、价差等数据展示了不同时间维度的变化情况 [12][14] 原料端 - 截至6月13日，连云港进口锌矿库存7万吨环比减少2万吨，7个港口库存总计33.5万吨环比减少1.05万吨；近期三季度装期Bisha锌矿成交1万吨、TC约50美元/干吨，南美锌矿三季度集装箱报盘约70美元/干吨 [19] - 截至6月12日，锌精矿企业生产利润4,192元/金属吨；4月锌精矿进口量49.47万吨，环比增加37.60%，同比增加72.07% [26] - 国产锌精矿加工费持稳，进口锌精矿加工费有相应数据体现 [29][31] 供给端 - 精炼锌企业生产利润小幅波动，截至6月12日为 - 452元/吨；6月炼厂产量增量显著，预计月产环比增加4万吨至59万吨左右 [34] - 进口盈利窗口关闭，截至6月13日精炼锌进口利润 - 367.28元/吨；2025年1 - 4月精炼锌进口量12.92万吨，累计同比减少1.35万吨 [37] 需求端 - 镀锌企业开工率提升0.48个百分点至60.06%，周初订单好转周末因价格和需求问题部分企业减产；原料库存增加、成品库存小幅波动 [43][46] - 压铸锌合金价格走弱，Zamak3锌合金均价下跌1.80%至22,865元/吨，Zamak5锌合金均价下跌1.76%至23,415元/吨；开工率提升6.16个百分点至59.84%，部分企业复产、需求好转但出口无明显增量，后续或趋弱；原料库存增加、成品库存减少 [50][53][57] - 氧化锌价格走弱，氧化锌≥99.7%平均价环比下跌1.39%至21,300元/吨；开工率环比下降0.58个百分点至58.92%，受环保督察影响部分企业减停产，不同终端订单有不同表现；原料库存增加、成品库存减少 [62][65][68] 库存 - 截至6月12日，SMM锌锭三地库存6.80万吨减少，上海及天津库存去化、广东变动不大；保税区库存0.6万吨环比持稳 [73] - 截至6月13日，SHFE库存4.55万吨减少，LME库存13.10万吨减少 [76] - 展示了月度供需平衡表数据 [80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期美国对钢制家电征收关税以及地缘风险升高，黑色系价格整体震荡运行，品种表现分化；现货市场成材需求进入传统消费淡季，后期或季节性累库，热卷产量维持较高水平，螺纹产量持续下降、消费略强于季节性，供需结构利于卷螺差继续收缩；估值上预计短线以修复基差为主，螺纹反弹压力关注谷电成本（3132） [7] 根据相关目录分别进行总结 结论及平衡表 - 本周国内钢材现货价格震荡小幅反弹，华东上海螺纹3050元（-40），唐山螺纹3130元（-20）；上海热卷3180元（-20），天津热卷3100元（-20） [6] - 截至6月12日，五大品种钢材整体产量降21.53万吨，厂库环比降5.72吨，社库降3.53吨，表观需868.1万吨，环比降14.07万吨 [6] - 截至6月13日，华东螺纹长流程现金含税成本2930.5元，点对点利润149.5元左右，热卷长流程现金含税利润149.5元左右；华东平电电炉成本在3265元左右，谷电成本在3132左右，华东螺纹平电利润 -235元左右，谷电利润 -102元 [6] - 废钢方面，截止6月13日，张家港废钢价格2100元/吨，环比回升20元/吨；89家独立电弧炉企业产能利用率33.4%，环比下降1.4个百分点；255家样本钢厂日耗52.4万吨，环比下降1.97万吨；日均到货47.1万吨，环比下降2.85万吨，降幅5.7%；钢企废钢库存总计493.5万吨，环比下降19.89万吨，降幅3.9%；铁废价差大幅走弱，废钢经济性较差，日耗环比回落，短期价格预计跟随钢价波动 [7] 供需基本面 主要品种基差 本周螺纹主力合约基差持续呈修复走势 [40] 主要品种跨期 未提及 套利策略跟踪 本周卷螺差持续收缩 [46] 供给（长流程） - 247家高炉产能利用率90.6%，较6月6日降0.07，环比减幅 -0.08% [49] - 247家日均铁水产量241.6万吨，较6月6日降0.19，环比减幅 -0.08% [49] 供给（短流程） - 截止6月5日，富宝国内89家电炉厂产能利用率34.8%（+1） [52] - 截止6月13日铁废价差 -175元（-62） [52] 废钢到货 未提及 废钢日耗 未提及 废钢钢厂库存 未提及 螺纹钢产量 本周螺纹钢原样本产量207.57万吨（-10.89），其中长流程产量182.57万吨（-11.09），短流程产量25万吨（+0.2） [65] 建材成交 未提及 水泥磨机开工率（农历） 本期磨机开工负荷有一定下降，全国水泥磨机开工负荷均值39.81%，较上周下降3.56个百分点，跌幅扩大0.23个百分点，因高考影响本周水泥需求普遍下降 [77] 房地产30城销售高频数据 未提及 螺纹钢库存 本期原样本螺纹厂库182.89万吨（-1.97），社会库存375.19万吨（-10.43），总库存558.08万吨（-12.4） [82] 热卷供需 - 热卷本周产量324.65万吨，环比降4.1万吨 [85] - 热卷表需319.88万吨，环比降1.04万吨 [85] - 热卷厂库存增0.18吨，社库存增4.59吨，总体库存增4.77万吨 [85] 热卷分区域社会库存 未提及 板材需求：冷热价差 截止6月13日，上海地区冷热价差为490元/吨（-20） [92] 出口情况 - 截止6月13日，中国FOB出口价格450美金（+5），出口利润 +3美金（+9） [96] - 国内主要港口（32港）出港324.4万吨（+52.21） [96]