报告标题 - 《镍与不锈钢日评20250918：降息落地，上行驱动不足》 [1] 报告核心观点 - 美联储降息落地，镍基本面偏弱并有库存压力，预计镍价低位震荡；不锈钢基本面虽宽松，但成本端存支撑，预计价格区间震荡 [1] 镍市场情况总结 期货价格 - 9月17日，沪镍期货近月合约收盘价121790元/吨，较昨日-820元；期货连一合约收盘价121990元/吨，较昨日-820元；期货连二合约收盘价122180元/吨，较昨日-780元；期货连三合约收盘价122370元/吨，较昨日-780元 [2] - 9月17日，LME3个月镍收盘价电子盘15445美元/吨，较昨日持平；场内盘15405美元/吨，较昨日-23美元 [2] 成交与持仓 - 9月17日，沪镍主力合约成交量90734手，较昨日-13858手；持仓量58829手，较昨日-7709手 [2] 价差与基差 - 沪镍近月 - 沪镍连一价差-200元，较昨日持平；沪镍连一 - 沪镍连二价差-40元，较昨日-150元；沪镍连二 - 沪镍连三价差-170元，较昨日持平 [2] - SMM 1电解镍平均价 - 沪镍活跃合约收盘价基差990元，较昨日1010元 [2] 库存情况 - 上期所镍库存26167吨，较昨日-26吨；LME镍库存228468吨，较昨日2034吨 [2] 多空逻辑 - 供给端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量减少，港口库存累库；镍铁厂亏损幅度收窄，9月国内排产增加，印尼产量增加，镍铁去库；9月国内电解镍产量增加，出口盈利扩大 [2] - 需求端，三元排产减少；不锈钢厂排产增加；合金与电镀需求稳定 [2] - 库存来看，上期所减少，LME增加，社会库存增加，保税区库存减少 [2] 交易策略 - 逢高沽空 [2] 不锈钢市场情况总结 期货价格 - 9月17日，沪不锈钢期货近月合约收盘价12840元/吨，较昨日-12元；期货连一合约收盘价12825元/吨，较昨日-35元；期货连二合约收盘价12985元/吨，较昨日-35元；期货连三合约收盘价12935元/吨，较昨日-35元 [2] 成交与持仓 - 9月17日，不锈钢主力合约成交量170126手，较昨日-60650手；持仓量127750手，较昨日-3036手 [2] 价差与基差 - 沪不锈钢近月 - 沪不锈钢连一价差20元，较昨日-95元；沪不锈钢连一 - 沪不锈钢连二价差-50元，较昨日持平；沪不锈钢连二 - 沪不锈钢连三价差-10元，较昨日-75元 [2] - 304/2B卷 - 切边（无锡）平均价 - 活跃合约基差915元，较昨日880元 [2] 库存情况 - 上期所不锈钢库存95265吨，较昨日-480吨；上周300系社会库存96600吨，较上周-15400吨 [2] 多空逻辑 - 供给方面，9月不锈钢排产增加 [2] - 需求方面，终端需求较弱 [2] - 成本端，高镍生铁价格持平，高碳铬铁价格持平 [2] 交易策略 - 建议观望 [2] 行业资讯 - 加拿大的镍钴生产商Nickel 28 Capital Corp发布2025年二季度生产报告，其参股的位于巴布亚新几内亚由中国中冶集团瑞木运营的瑞木（Ramu）镍钴项目，该季度生产MHP镍金属量8564吨，同比增加22.87%；钴金属量787吨。该季度的MHP镍销售量为7846金属吨，同比增加27.93%；钴销售量719金属吨。该季度Ramu生产MHP和除副产品后的现金成本为2.68美元/磅，折合5908美元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各产品价格及变动情况 - 2025年9月18日，石脑油中间价608.88美元/吨，较前一日604.88美元/吨上涨0.66% [1] - 2025年9月16 - 18日，远东东北亚乙烯价格指数851.00美元/吨，无涨幅 [1] - 2025年9月18日，华东地区环氧乙烷出厂均价6300.00元/吨，较前一日无涨幅 [1] - 2025年9月17 - 18日，甲醇价格2287.50元/吨，无涨幅 [1] - 2025年9月18日，内蒙古含税褐煤坑口价290.00元/吨，较前一日4290.00元/吨跌幅0.59% [1] - 2025年9月17日，主力合约结算价4289.00元/吨，较前一日4298.00元/吨跌幅0.21% [1] - 2025年9月18日，近月合约收盘价4338.00元/吨，无涨幅 [1] - 2025年9月17日，华东地区乙二醇市场价4380.00元/吨，无涨幅 [1] - 2025年9月17日，近远月价差49.00元/吨，基差83.00元/吨，均无涨幅 [1] 各产品开工及负荷率情况 - 2025年9月17日，油制乙二醇开工情况65.00%，无涨幅 [1] - 2025年9月17日，煤制乙二醇开工情况8.14%，无涨幅 [1] - 2025年9月17日，PTA产业链负荷率88.88%，江浙织机PTA产业链负荷率65.54%，均无涨幅 [1] 各产品成本及毛利情况 - 2025年9月16日，外盘石脑油制乙二醇1249.1美元/吨，较前一日1189.5美元/吨上涨6.17% [1] - 2025年9月16日，外盘乙烯制乙二醇1391.1美元/吨，较前一日1411.5美元/吨跌幅2.00% [1] - 2025年9月17日，煤基合成气法税后毛利1504.76元/吨，较前一日1511.08元/吨跌幅6.32% [1] 各产品价格指数情况 - 2025年9月17日，涤纶价格指数8550.00元/吨，无涨幅 [1] - 2025年9月17日，聚酯价格指数7000.00元/吨，无涨幅 [1] - 2025年9月17日，涤纶短纤价格指数640.00元/吨，无涨幅 [1] - 2025年9月17日，瓶级切片价格指数5850.00元/吨，无涨幅 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 各品种情况总结 价格方面 - 2025年9月17日，WTI原油期货结算价64.05美元/桶，较前值跌0.73%；布伦特原油期货结算价67.95美元/桶，较前值跌0.76% [1] - 2025年9月17日，石脑油CFR日本现货价608.88美元/吨，较前值涨0.66%；异构级二甲苯FOB韩国现货价680.50美元/吨，较前值跌0.58% [1] - 2025年9月17日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价836.00美元/吨，较前值涨0.20% [1] - 2025年9月17日，CZCE TA主力合约收盘价4712.00元/吨，较前值涨0.51%；结算价4698.00元/吨，较前值涨0.13% [1] - 2025年9月17日，PTA国内现货价4628.00元/吨，较前值涨0.22%；CCFEI PTA内盘价格指数4620.00元/吨，较前值涨0.17% [1] - 2025年9月16日，CCFEI PTA外盘价格指数623.00美元/吨，较前值涨0.32% [1] - 2025年9月17日，CZCE PX主力合约收盘价6772.00元/吨，较前值涨0.15%；结算价6782.00元/吨，较前值跌0.09% [1] - 2025年9月17日，对二甲苯国内现货价6656.00元/吨，较前值持平 [1] - 2025年9月16日，对二甲苯CFR中国台湾现货价835.00美元/吨，较前值跌0.12%；9月17日，对二甲苯FOB韩国现货价815.00美元/吨，较前值涨0.62% [1] - 2025年9月17日，PXN价差227.13美元/吨，较前值跌1.01%；PX - MX价差155.50美元/吨，较前值涨3.78% [1] - 2025年9月17日，CZCE PR主力合约收盘价5868.00元/吨，较前值涨0.38%；结算价5856.00元/吨，较前值跌0.07% [1] - 2025年9月17日，华东市场聚酯瓶片市场价5850.00元/吨，较前值持平；华南市场聚酯瓶片市场价5890.00元/吨，较前值持平 [1] - 2025年9月17日，CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D、短纤、聚酯切片、瓶级切片价格指数较前值均持平 [2] 开工及产销情况 - 2025年9月17日，PX开工率87.16%，PTA工厂产业链负荷率78.25%，聚酯工厂产业链负荷率88.78%，瓶片工厂产业链负荷率74.19%，江浙织机产业链负荷率65.54%，均较前值持平 [1] - 2025年9月17日，涤纶长丝产销率42.42%，较前值涨1.47%；涤纶短纤产销率52.32%，较前值降12.75%；聚酯切片产销率102.68%，较前值降18.06% [1] 各品种多空逻辑及资讯 - **PX**：地缘因素和美联储降息预期支撑油价，原料端隔夜盘涨幅扩大，但尾盘成交气氛回落买气弱；国内PX开工负荷高位，需求端多套PTA装置检修，成本与供需博弈增强；福佳大化检修推迟，福海创装置重启及中海油惠州负荷恢复，海外装置负荷上行；虽进入下游聚酯旺季，但新增订单和负荷未超预期，石脑油价格走势偏强，PXN预计偏弱运行；PX2511合约以6772元/吨（-0.24%）收盘，日内成交量15.73万手 [2] - **PTA**：基本面无明显变动，成本支撑且部分PTA工厂宣布检修计划，行情小涨，现货基差走强，但下游涤纶长丝产销仅42%，价格涨幅收窄；华南450万吨PTA装置将重启，短期供应增加，新增10 - 11月检修计划对目前市场提振有限；聚酯原料端开工回升明显，聚酯及下游开工回升缓慢，需求端未主动去库，市场对旺季需求预期转弱；TA2601合约以4712元/吨（0.43%）收盘，日内成交量60.70万手 [2] - **PR**：聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5830 - 5900元/吨，较上一交易日涨10元/吨，聚酯原料PTA及瓶片期货震荡运行，瓶片供应端报价暂稳，下游终端谨慎跟进，交投气氛谨慎；下游需求一般，瓶片供应端开工暂稳，市场现货供应充裕，下游采购积极性不高；PR2511合约以5868元/吨（0.14%）收盘，日内成交量3.66万手 [2] 装置信息 宁波泰化120万吨PTA装置9月5日停车 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月17日碳酸锂期货主力合约区间震荡，成交量和持仓量减少，现货市场成交较弱，基差贴水扩大 [1] - 当前供需均弱，上游库存压力不大，锂矿复产积极性增加，供应收缩预期减弱，预计碳酸锂价格低位震荡，需关注下游补库节点 [1] - 建议逢高做空 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货数据 - 2025年9月17日，近月合约收盘价73500元/吨，较昨日涨440元/吨；连一合约收盘价73640元/吨，较昨日涨460元/吨等 [1] - 成交量343863手，较昨日减少156404手；持仓量294624手，较昨日减少5813手；库存39234吨，较昨日增加410吨 [1] 锂相关产品价格 - 锂辉石精矿平均价857美元/吨，较昨日涨4美元/吨；锂云母部分价格持平 [1] - 碳酸锂99.5%电池级/国产平均价73150元/吨，较昨日涨300元/吨；氢氧化锂部分价格有变动 [1] 市场资讯 - Pantera Lithium股东赞成将子公司Daytona Lithium Pty Ltd出售给Energy Exploration Technologies，EnergyX推进Lonestar Lithium项目，收购后资源储备将扩充，斯马科弗地区锂资源量或超400万吨 [1] 供需情况 - 成本端锂辉石精矿价格上涨，云母价格持平；供应端上周碳酸锂产量上升，不同原料制碳酸锂产量均上升 [1] - 下游需求方面，上周磷酸铁锂产量上升，三元材料产量下降；9月碳酸锂排产上升，动力电池产量上升；终端需求8月新能源汽车产同比增速放缓，3C出货量一般，9月储能电池排产增加 [1] 库存情况 - 注册仓单39234吨，较昨日增加110吨；社会库存去库，冶炼厂与其他去库，下游累库 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 推荐关注01合约的逢低做多机会，当前尿素继续下跌空间有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格 - 9月17日，UR01收盘价1681元/吨，较9月16日降5元/吨，降幅0.30%；UR05收盘价1734元/吨，较9月16日降3元/吨，降幅0.17%；UR09收盘价1755元/吨，较9月16日降2元/吨，降幅0.11% [1] 期现价格 - 9月17日，山东、河南、河北、东北、江苏小颗粒尿素现货价格与9月16日持平；山西小颗粒尿素现货价格1530元/吨，较9月16日降10元/吨，降幅0.65% [1] 基差与价差 - 9月17日，山东现货-UR直差为-84元/吨，较9月16日增3元/吨；01-05价差为-53元/吨，较9月16日降2元/吨 [1] 上游成本 - 9月17日，河南、山西无烟煤价格与9月16日持平 [1] 下游价格 - 9月17日，山东复合肥（45%S）价格2930元/吨，较9月16日降20元/吨，降幅0.68%；河南复合肥（45%S）价格与9月16日持平；山东、江苏三聚氰胺价格与9月16日持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1685元/吨，最高价1687元/吨，最低价1676元/吨，收盘1681元/吨，结算价1681元/吨，持仓量281488手 [1] 多空逻辑 - 从估值看，当前尿素跌出性价比，上游利润低，估值便宜；从驱动看，供给端有老旧装置更新改造预期，20年以上老旧装置占比约20%，当前综合开工率接近80%，闲置产能不多；需求端出口有改善预期，看好9 - 10月尿素出口 [1] 交易策略 - 关注01合约逢低做多机会 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前甲醇现货价格低位震荡，港口高库存及内地下游低利润压制上涨空间，短期向上驱动有限，但华东现货价格跌至低位，继续走低空间有限，传统下游旺季将来临或缓解库存压力，建议关注低多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2376元/吨，较前一日涨1元/吨，涨幅0.04%；MA05收盘价2397元/吨，与前一日持平；MA09收盘价2371元/吨，较前一日涨1元/吨，涨幅0.04% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓日度均价2280元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.44%；山东日度均价2390元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅0.42%；广东日度均价2275元/吨，较前一日跌12.5元/吨，跌幅0.55%；陕西、川渝、湖北日度均价与前一日持平；内蒙古日度均价2120元/吨，较前一日跌15元/吨，跌幅0.70% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 - 96元/吨，较前一日降11元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格方面，部水客斯Q5500为512.5元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅1.99%；大同Q5500为575元/吨，较前一日涨7.5元/吨，涨幅1.32%；榆林Q6000为592.5元/吨，较前一日涨12.5元/吨，涨幅2.16% [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特和重庆均与前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇为436.3元/吨，较前一日降6.3元/吨，降幅1.42%；天然气制甲醇与前一日持平 [1] - 下游利润方面，西北MTO与前一日持平；华东MTO为 - 582.57元/吨，较前一日涨44.5元/吨，涨幅7.10%；醋酸为504.04元/吨，较前一日涨24.15元/吨，涨幅5.03%；MTBE为391.12元/吨，较前一日涨93.6元/吨，涨幅31.46%；甲醛与前一日持平 [1] 资讯 - 国内期价方面，甲醇主力MA2601弱势震荡，开2380元/吨，收2376元/吨，跌18元/吨，成交387439手，持仓836608，缩量增仓 [1] - 国外资讯方面，东南亚两套总体260万吨甲醇装置停车检修中，近期中国少数货物出口到东南亚 [1] 交易策略 关注逢低做多机会 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期铅价维持高位整理，考虑需求端好转有限，或将对铅价上方空间有所压制；建议前期多单注意利润保护 [1] - 预计短期沪锌或偏强整理，但基本面压制下，预计上方空间或有限；建议逢低轻仓试多 [1] 铅相关总结 价格数据 - SMM1铅锭平均价格16,950元/吨，较前日持平；沪铅主力收盘17,100元/吨，较前一日上涨0.26%；沪铅基差-150元/吨 [1] - LME3个月铅期货收盘价（电子盘）变动-0.07%，沪伦铅价比值为8.53，较前一日上涨0.34% [1] 价差数据 - 升贴水-上海为3.18元/吨，升贴水-LME 0 - 3为-46.43美元/吨，升贴水-LME 3 - 15为-70.50美元/吨 [1] - 沪铅近月 - 沪铅连一为-10元/吨，沪铅连一 - 沪铅连二为-5元/吨，沪铅连二 - 沪铅连三为-20元/吨 [1] 成交持仓 - 期货活跃合约成交量44,958手，较前一日减少18.23%；持仓量42,195手，较前一日减少6.43%；成交持仓比为1.07，较前一日减少12.61% [1] 库存数据 - LME库存225,350吨，较前一日无变动；沪铅仓单库存2,005吨 [1] 行业资讯 - 赫章县猪拱塘铅锌矿项目选矿厂主体工程进入钢结构施工阶段，预计今年完成投资7.62亿元，力争12月底达成一采区试生产条件 [1] - 9月16日【LME0 - 3铅】贴水49.61美元/吨，持仓165,625手减277手 [1] 基本面分析 - 铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，但未对炼厂开工造成实质性影响，部分炼厂有检修安排，原生铅开工小幅波动 [1] - 终端市场暂无较大起色，旺季效应未体现，经销商消化库存，生产企业以销定产 [1] 锌相关总结 价格数据 - SMM1锌锭平均价格22,090元/吨，较前日下跌0.32%；沪锌主力合约收盘价22,280元/吨，较前日上涨0.11%；沪锌基差-190元/吨 [1] - LME3个月锌期货收盘价（电子盘）2,943美元/吨，较前一日下跌1.39%，沪伦锌价比值为7.57，较前一日上涨1.52% [1] 价差数据 - 升贴水-上海为-65元/吨，升贴水-天津为-85元/吨，升贴水-广东为-95元/吨，升贴水-LME 0 - 3为24.36美元/吨 [1] - 沪锌近月 - 沪锌连一为-5元/吨，沪锌连一 - 沪锌连二为-25元/吨，沪锌连二 - 沪锌连三为-30元/吨 [1] 成交持仓 - 期货活跃合约成交量96,254手，较前一日减少0.40%；持仓量78,094手，较前一日减少8.11%；成交持仓比为1.23，较前一日上涨8.40% [1] 库存数据 - LME库存48,975吨，较前一日无变动；沪锌仓单库存52,720吨，较前一日上涨1.05% [1] 行业资讯 - 9月17日，Orion Minerals子公司为Prieska项目获取2.5亿美元融资和精矿承购协议，计划2026年底或2027年初实现首产 [1] - 9月16日【LME0 - 3锌】升水41.33美元/吨，持仓216,140手减2,659手 [1] 基本面分析 - 炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，9月国产TC或上涨乏力，炼厂以采购国产矿为主 [1] - 炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显；下游企业开工回升，需求好转，沪伦比值走差或开启锌锭出口窗口 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月17日碳酸锂期货主力合约区间震荡，成交量和持仓量下降，现货市场成交较弱，基差贴水扩大 [1] - 当前供需均弱，上游库存压力不大，锂矿复产积极性提高，供应收缩预期减弱，预计碳酸锂价格低位震荡，需关注下游补库节点 [1] - 建议逢高沽空 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货数据 - 2025年9月17日近月合约收盘价73500元/吨，较昨日涨440元/吨；连一合约收盘价73640元/吨，较昨日涨460元/吨等 [1] - 2025年9月17日成交量343863手，较昨日减少156404手；持仓量294624手，较昨日减少5813手 [1] - 2025年9月17日库存39234吨，较昨日增加410吨 [1] 锂相关产品价格数据 - 2025年9月17日锂辉石精矿平均价857美元/吨，较昨日涨4美元/吨；锂云母平均价持平 [1] - 2025年9月17日碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价73150元/吨，较昨日涨300元/吨等 [1] 行业资讯 - Pantera Lithium股东赞成将子公司Daytona Lithium Pty Ltd出售给Energy Exploration Technologies，EnergyX将整合新马科弗地区锂资源，该地区锂资源量可能超400万吨 [1] 供需情况 - 成本端锂辉石精矿价格上涨，锂云母价格持平；供应端上周碳酸锂产量上升，不同原料制碳酸锂产量均上升 [1] - 下游需求方面，上周磷酸铁锂产量上升，三元材料产量下降；9月碳酸锂排产上升，动力电池产量上升；终端需求8月新能源汽车产同比增速放缓，3C出货量一般，9月储能电池排产增加 [1] 库存情况 - 注册仓单39234吨，较昨日增加410吨，社会库存去库，冶炼厂与其他去库，下游累库 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 推荐关注01合约的逢低做多机会，当前尿素继续下跌的空间较为有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格 - 9月17日，UR01收盘价1681元/吨，较9月16日下跌5元/吨，跌幅0.30%；UR05收盘价1734元/吨，较9月16日下跌3元/吨，跌幅0.17%；UR09收盘价1755元/吨，较9月16日下跌2元/吨，跌幅0.11% [1] 期现价格 - 9月17日，山东、河南、河北、东北、江苏小颗粒尿素现货价格与9月16日持平，山西小颗粒尿素现货价格1530元/吨，较9月16日下跌10元/吨，跌幅0.65% [1] 基差与价差 - 9月17日，山东现货-UR基差为-84元/吨，较9月16日增加3元/吨；01-05价差为-53元/吨，较9月16日减少2元/吨 [1] 上游成本 - 9月17日，河南、山西无烟煤价格与9月16日持平 [1] 下游价格 - 9月17日，山东复合肥（45%S）价格2930元/吨，较9月16日下跌20元/吨，跌幅0.68%；河南复合肥（45%S）价格与9月16日持平；山东、江苏三聚氰胺价格与9月16日持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1685元/吨，最高价1687元/吨，最低价1676元/吨，收盘1681元/吨，结算价1681元/吨，持仓量281488手 [1] 多空逻辑 - 从估值上看，当前尿素已跌出一定性价比，上游利润处于相对较低水平，尿素估值较为便宜；从驱动上看，一是供给端有老旧装置更新改造预期，尿素20年以上老旧装置占比约20%，当前尿素综合开工率接近80%，闲置产能不多；二是需求端出口有改善预期，看好9 - 10月的尿素出口 [1] 交易策略 - 关注01合约逢低做多机会 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，近期因供给端潜在扰动盘面再度走强，预计短期硅价维持高位整理，若多晶硅企业限产减产则利空，利润好转后硅企开工回升也会压制硅价，需警惕冲高回落，持续关注产业政策变动及硅企生产动态 [1] - 多晶硅方面，供给端扰动仍有反复，价格高位整理，下游原料库存高位，短期难集中补库，现货抬涨压力大或压制盘面，后续关注产业政策落地及宏观情绪演变 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 工业硅：不通氧553（华东）平均价格9100元/吨，变动0.00%；期货主力合约收盘价8965元/吨，上涨0.56%；基差（华东553 - 期货主力）135元/吨，变动 - 50.00 [1] - 多晶硅：N型多晶硅料51.05元/千克，上涨0.10%；期货主力合约收盘价53490元/吨，下跌0.34%；基差 - 2440元/吨，变动230.00 [1] - 其他：硅片、电池片、组件、有机硅等产品价格大多持平，部分有小幅变动 [1] 行业资讯 - 意大利在FER - X过渡部长令下首轮竞争性招标收到近12GW可再生能源项目申请，含818份光伏申请共10.09GW、52份风电申请共1.67GW，最终仅拍卖8GW光伏和2.5GW风电，结果12月11日公布，同时开启第二轮意向征集，针对非中国制造部件光伏项目，规模200MW至1.6GW [1] 投资策略 - 工业硅：区间操作，虚值看跌期权继续持有，套利策略可择机参与2511、2512反套 [1] - 多晶硅：供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多 [1] 基本面分析 - 工业硅：供给端，新疆部分检修硅厂复产，西南产区丰水期电力成本低企业开工回升；需求端，多晶硅企业减产部分有复产安排，有机硅某大厂事故后供应压力回升，硅铝合金企业按需采买，下游囤货意愿不足 [1] - 多晶硅：供给端，硅料企业减产部分有新增产能投放，预计7月产量逼近11万吨，8月环比增至13万吨左右；需求端，8月底前采购发货增加，库存下降，涨价向下游传导，但终端需求压力大，组件涨价阻力大或反向传导价格 [1]